【保利地产公司资本结构对财务绩效的影响分析案例11000字（论文）】

绪论1.1研究背景房地产业在国民经济发展中发挥着重要作用，具有支柱作用，与建筑、装饰、材料生产、金融服务等多个行业的发展有着密不可分的联系。影响范围包括60多个上下游行业，GDP最大贡献者说明它对国民经济的发展具有重要的拉动作用。由于房地产行业的特点，自身的资源一般不足以支撑整个项目，所以债务融资的水平远远高于其他类型的企业。我国的债务融资通常来自外部。其中银行贷款占了很大一部分。即使债务融资可以抵税，但存量过高，财务风险将远远超出预期。据了解，银行贷款在房地产开发基金中的比重超过五分之三。这不仅会导致房地产公司资本结构不合理，公司治理结构不合理的因素，最终导致公司偏离轨道，给经营业绩带来不良后果，而这种不合理的资本结构还会牵扯到银行。因此，房地产行业的资本结构恶化会导致金融风险在银行和金融领域，导致经济秩序的混乱，引起社会动荡，进而将引发巨大的注意力从各级政府和各界。在当前日益深入的宏观调控下，房价被抑制，房地产行业出现有价无市，销售压力突显；另外，房地产行业资金需求大，但商业银行对房地产企业融资进一步收紧，企业融资困难。如何调整资本结构的份额对于房地产公司的经营管理显得尤为重要。为了在当前严峻的形势下顽强生存，必须明确资本结构与公司绩效之间的关系。1.2研究意义在理论意义方面，国外先进资本主义国家的资本市场相对成熟，这为资本市场的经济理论研究和实践研究提供了更好的条件。然而，我国资本市场的发展程度和企业的法律环境与国外先进资本主义国家不同。因此，中国企业的融资环境和融资渠道与国外先进资本主义国家不同。本文基于我国房地产行业的特殊性和当前我国房地产行业的特殊背景，分析了我国房地产行业资本结构与公司财务业绩之间的相关性。这在一定程度上是对我国房地产行业上市公司的研究成果。在实践意义方面，通过本文的研究，以保利地产为研究对象，分析了改革公司的资本结构和财务表现，它有一个重要的现实指导意义的优化促进房地产行业的资本结构，改善性能，实现活跃，对进一步促进国民经济的健康发展具有十分重要的意义。随着我国经济发展方式进入新常态，经济结构不断优化升级，新时期新旧动能加速，也可以帮助其他企业优化资本结构，提升经营业绩。1.3国内外研究现状于新利（2017）对50家养殖场5年的数据进行回归分析，发现国有股企业财务绩效水平较高，持股越多影响越大。此外，对另一个影响因素多元化的分析表明，这两个因素对企业绩效的影响具有协同效应，且效果为正。祁亚丽（2018）选取了2012-2016年110家房地产上市公司的财务数据。通过构建结构比较模型、资本结构的函数和经营绩效的定量价值，补充房地产上市公司资本结构对经营绩效的影响和演变。运用因子分析和参数估计相结合的实证研究方法，详细研究了如何优化资本结构。田国双等（2019）证实制造业不同维度的智力资本对企业财务绩效具有显著的正向影响，其中研发投资对这种关系具有中介作用，国有股性质具有正向调节作用。NasseriSH(2013）选择了银行业作为研究对象。利用三角模糊数将模糊问题转化为简洁的线性规划模型，对线性规划问题进行了广泛的分析。研究结果表明，该方法可用于模糊问题的评价。而且分析是合理的。Chaklader(2016）等研究人员分析了1956年至2003年美国上市房地产公司的财务报告，从长期发展的角度来看，上市房地产公司资本结构的最终结果是逐渐趋于稳定的。这是资本结构的序列特征首次向世人揭示。总之，在当今市场经济条件下，企业是微观经济活动的基本主体。在众多的企业组织形式中，股份有限公司以其诸多优势成为发达市场经济的主导力量。随着我国市场经济的发展，上市公司在国民经济中的地位越来越重要。在竞争日益激烈的市场环境下，实证研究房地产企业资本结构与财务绩效之间的关系，对于优化营运资本结构具有极其重要的意义。提高企业财务业绩，促进新能源企业健康较快发展，具有极其重要的意思。在国家大力加强调整和控制的宏观背景下，政府采取的一系列调整控制措施不仅会影响到我国房地产市场的供给和需求关系，同时也会影响到我国房地产企业的经营绩效水平。基于此，文章对保利地产资本结构下的财务绩效分析，发现其中存在的问题，并提出改善的具体化建议，以此来优化保利地产的资本结构，促进保利地产的绩效的稳定提升。1.4研究内容和方法1.4.1研究内容本文的研究思路主要是在借鉴当前国内外资本结构以及绩效分析的前沿理论的基础上，运用企业已有的财务指标，对保利地产的资本结构以及财务绩效状况进行分析，并深入探讨这些问题的内在原因，提出相应的治理建议。具体结构分为下面五个部分：第一部分主要介绍该课题的研究背景、意义及国内外研究的现状；第二部分对相关概念进行阐述；第三部分详细的探讨了保利地产资本结构和财务绩效现状分析；第四部分论述了保利地产资本结构对财务绩效影响存在问题分析；第五部分提出针对性的改进建议。1.4.2研究方法第一，文献资料法。首先搜集查阅国内外对资本结构与企业绩效研究的书籍以及相关文献，对理论知识建立深入的认识，同时进行归纳总结，得出现阶段国内外研究状况现状。第二，案例分析法。本文以保利地产作为研究主体，结合保利地产自身的实际资本结构及财务绩效的现状和特点，为论文的研究提供了数据支持。2相关理论概述2.1资本结构的概念MM理论是资本结构研究的源头，此后国内外科学家纷纷加入资本结构的研究。许多科学家将资本结构的定义局限于股权与债务之间的比例关系。但事实上，资本结构的影响程度对公司的财务决策是非常大的，并决定资本结构应该反映在实现公司的财务管理的终极目标（实现公司的价值最大化）。《资本结构理论》一书将资本结构从广义和狭义两个角度进行了划分。广义的视角是指公司的债务结构、股权结构和总负债与总权益的比率，狭义的资本结构不包括短期的义务。只要看看长期权益的构成以及长期负债与总权益的比率就知道了。2.2财务绩效的概念财务管理中对财务绩效的定义是指对公司在一定时期内的盈利能力、经营能力、债务风险承受能力和发展能力四个方面进行比较和分析。主要反映公司在某一经营时期的经营成果和业务经理的工作业绩。从更全面的角度来看，如果你想对一家上市公司进行全面的评估，你可以通过了解它的财务运营、管理水平和成长空间来达到你的目标。但是，这些指标并不像财务业绩那样直观地体现公司的整体实力，而是能够反映上市公司的整体水平。2.3资本结构对公司绩效的影响机理2.3.1融资结构对公司绩效的影响与股权融资相比，负债具有税收盾牌效应，这为公司带来了减税的好处。从而提高公司的经营绩效。一旦企业的债务成本小于债务资本利润率时，公司的绩效就会提高，但是，过度的债务很容易导致企业债务还款压力增大，企业的财务风险增加，这不利于企业的业务发展。所以，只有适当的负债才会对公司的绩效有好处。2.3.2债务结构对公司绩效的影响根据公司的到期日，负债分为短期负债和长期负债。一般来说，长期负债的资本成本高于短期负债。可是企业的资金流动性的压力有一部分是短期负债造成的。增加金融风险，而长期负债短期内不会面临还款问题，金融风险较低。有利于企业长期规划与发展。故债务结构在资金成本、现金流动性、资产稳定性会影响公司的经营业绩。2.3.3股权结构对公司绩效的影响股权集中会对公司治理和公司效率产生重大影响。合理的相对集中有利于解决搭便车问题，也可以让大股东加强对经理人的监督，降低经济成本。同时，大股东或其代表有足够的表决权参与公司的活动。为了增加自己的财富，大股东会积极经营，提高经营业绩。2.4基础理论2.4.1激励理论激励理论是代理成本扩张的结果，它局限于研究资本结构与收入流之间的关系，以及资本结构的内部制度设计和公司剩余控制权的分配。激励理论假设资本结构会影响经营者的工作、努力水平和行为选择，进而影响公司未来的现金收入和公司的市场价值。如果公司负债率较高，公司的资源依赖于债权人，使得债权人对业务有较大的控制权，有效降低了调解成本。由于债务和股票给管理者提供了不同的激励，股东将债务视为一种保证机制，鼓励管理者努力工作。减少因两权分离而产生的调解费用。2.4.2优序筹资理论优序筹资理论研究的是资本结构作为一个信号，如何在信息不对称的情况下影响投资，影响融资顺序，以及不同的融资顺序如何影响资本结构的变化。当公司以没有被市场低估的方式筹集资金时，新的投资项目将被现有股东接受。此外，即使是债务增加的金融风险也比发行新股要好。2.4.3信号传递理论信号传递理论研究的是在信息不对称的情况下，公司如何使用适当的方法将公司价值的信号传递给市场，从而影响投资者的决策。根据信息不对称理论，内部人士比外部投资者更了解公司未来的现金流、盈利能力、投资机会等私人信息。信号模型虽然直观上具有吸引力，但不能很好地解决实际的资本结构问题。实证研究表明，该模型对实际行为的预测能力较差。与理论预测相反，杠杆率几乎在每个行业都与其收益负相关。信号模型预测，拥有更多增长机会和更多无形资产的行业比拥有更多成熟和更多固定资产的行业更容易使用负债，这与我们观察到的事实相反。3保利地产资本结构与财务绩效的现状分析3.1公司介绍保利房地产公司是中国最大的国有房地产公司之一。1992年由保利集团成立，总部设在广州。这家公司具有全国最好的房地产开发商的资质。2006年7月31日，保利房地产股份有限公司A股在上海证券交易所上市交易。股票缩写为“保利地产”，股票代码为“600048”。2018年9月中旬，保利置业正式宣布升级为保利发展控股集团有限公司。企业多样化的发展趋势也由这一更名中体现出来。同样的，它也旨在进一步加速两翼业务的商业化。“一个高手”是指公司对房地产开发经营的重视。“两翼”指的是地产界财政和社区居民消费的翅膀。名称更改后，主要业务，发展方向和实际控制人将保持不变。建议将业务定位为：基于房地产投资，运营，开发和资本运营，提供完善的服务。主要是两条主线：水平和垂直。促进业务相关多元化的顺利进行，并帮助公司更好地应对房地产周期｡3.2资本结构分析3.2.1资产负债结构表12018-2020年保利地产资产负债结构一览表年份201820192020资产负债率（%)77.9777.7978.69产权比率3.363.363.60从表1可以看出，2018-2020年保利地产的资产负债率将保持相对稳定的状态。资产负债率反映了公司的偿债能力。份额相对较大，债务必须偿还。虽然较高的资产负债率可以帮助企业实现更高的利润，但这会增加公司的财务和破产风险；权益比率反映的是单位资本所承担的债务总额的比例。所要承担的债务数额就越小。保利地产2018年和2019年的持股比例基本相同。2018年至2020年期间，产权比率也在缓慢上升。3.2.2债务结构表22018-2020年保利地产债务结构一览表（单位：%）年份201820192020流动负债/负债总额67.4174.6276.34非流动负债/负债总额32.5925.3823.662016-2020年保利地产流动负债占总负债的比例总体呈上升趋势，2020年达到76.34%。在此期间，波动性相对较高。如果该比率过高，可能会导致金融危机。因为短期负债越多，公司资金链越紧，短期还款压力越大；而房地产行业属于资本密集型行业，项目时间长，需要大量稳定的资本投入，而保利地产的短期债务过高，缺乏稳定性。3.2.3股权集中度表32018-2020年保利地产股权集中度一览表截至日期前五位股东持股比例最大股东持股比例2018年0.50260.37932019年0.50720.37812020年0.53620.37702018-2020年，保利地产前五名股东持有50%以上的股份，表明控制公司的股东较少。如果股东合并，公司的风险就会增加。从表3可以看出，五年来，第一大股东的持股比例一直保持在35%-40%，而第一大股东的持股比例逐渐下降。第一大股东保利南方集团股份有限公司。这个数字没有变化，这是由于其他股东的股份增加而导致的第一大股东的持股减少。3.3财务绩效分析3.3.1偿债能力分析表4保利地产偿债能力报告日期2018年2019年2020年流动比率（%)1.731.741.78速动比率（%)0.430.530.57现金比率（%)16.918.7318.68资产负债率（%)75.9574.7677.28长期负债比率（%)16.4514.7221.2产权比率（%)296.73270.67322.68股东权益比率（%)24.0525.2422.72利息支付倍数（%)1083.81143.481174.5负债与所有者权益比率（%)315.72296.27340.12股东权益与固定资产比率（%)3078.643667.893858.23从表4可以看出，保利地产2018-2020年流动比率、速动比率两项短期偿债能力指标下降，且都低于标准值，现金比率下降，现金储备减少，保利地产的短期偿债能力大幅下降，进而表现出保利地产的风险提升。保利地产2018年-2020年资产负债率及相关的长期偿债指标下降，从指标的变化趋势来说，该企业长期偿债风险变化不大，但是各项指标处于较高水平，代表长期财务风险高，长期债务比例在变大，该企业的长期财务风险处于高位，其存在较高的财务风险。3.3.2盈利能力分析表5保利地产盈利能力报告日期2018年2019年2020年主营业务利润率（%)23.3519.2822.54营业利润率（%)18.4114.9417.45总资产净利润率（%)4.373.923.38主营业务成本率（%)66.87168.95成本费用利润率（%)22.5517.5320.99净资产收益率（%)17.2613.9214.61销售净利率（%)13.6311.0313.45非主营比重（%)5.16.157.21三项费用比重（%)5.615.26.22主营利润比重（%)125.84128128.32从表5可以看出，保利地产2018-2020年净资产收益率下降；从指标来看，保利地产的总资产净利润率也处于下降；保利地产的主营业务成本率正在上升，保利地产的盈利能力下降；同时可以看到，保利地产成本费用利润率提高，也代表了保利地产的控制能力变化不大。3.3.3运营能力分析表6保利地产营运能力报告日期2018年2019年2020年应收账款周转天数（天）9.475.534.27应收账款周转率（次）38.0365.1184.41固定资产周转率（次）43.8248.5539.97存货周转天数（天）1212.53969.041324.5存货周转率（次）0.30.370.27总资产周转天数（天）1122.191014.081432.55总资产周转率（次）0.320.360.25流动资产周转天数（天）1072.71953.641330.38流动资产周转率（次）0.340.380.27由表6可知，保利地产其在2018-2020年期间应收账款周转率有所上升，相应的应收账款回收期有所下降。流动资产周转率下降，资本链周转效率下降，固定资产生产力下降。库存周转率的下降和库存销售期（天数）的增加表明了保利房地产销售效率的下降，但总资产周转率的下降显示了保利房地产整体经营效率的下降。主要原因是库存、固定资产周转率下降。4公司资本结构与财务绩效关系的实证研究4.1样本的选取及数据来源4.1.1样本的选取本文只研究保利地产一家房地产企业资本结构与企业财务绩效的关系，研究对象单一，则应加大财务数据的选取范围，目的在于增加样本容量，从而提高实证的准确性。因此，本文选取保利地产2000年至2020年相关的动态财务数据作为研究样本，数据来源金融研究数据库、国泰安研究服务中心数据库。4.1.2分析工具本文所用数据来源于RESSET金融研究数据库、国泰安研究服务中心数据库等，主要应用的软件为Excel、Eview6.0和Spss16.0。4.2资本结构对财务绩效的多元回归实证根据上述的7财务绩效指标，运用Eviews软件，可以得出企业财务绩效间的相关性矩阵，见表4-7所示。输入/除去的变量a模型输入的变量除去的变量方法1总资产收益率,净资产收益率b.输入a.因变量：资产负债率b.已输入所请求的所有变量。模型摘要b模型RR方调整后R方标准估算的错误更改统计德宾-沃森R方变化量F变化量自由度1自由度2显著性F变化量1.248a.061-.173.0135995.061.26228.776.793a.预测变量：(常量),总资产收益率,净资产收益率b.因变量：资产负债率ANOVAa模型平方和自由度均方F显著性1回归.0002.000.262.776b残差.0018.000总计.00210a.因变量：资产负债率b.预测变量：(常量),总资产收益率,净资产收益率系数a模型未标准化系数标准化系数t显著性共线性统计B标准错误Beta容差VIF1(常量).754.03223.252.000净资产收益率-.069.600-.139-.115.911.08012.520总资产收益率.183.587.378.312.763.08012.520a.因变量：资产负债率共线性诊断a模型维特征值条件指标方差比例(常量)净资产收益率总资产收益率112.9881.000.00.00.002.01116.606.99.02.023.00166.659.01.98.98a.因变量：资产负债率残差统计a最小值最大值平均值标准偏差个案数预测值.771061.779666.775055.003111811残差-.0234605.0158830.0000000.012163811标准预测值-1.2841.482.0001.00011标准残差-1.7251.168.000.89411a.因变量：资产负债率由上表对自变量及控制变量描述性统计中可以看出，各指标在样本区间内表现平稳，并没有出现异常变化。资产负债率总体来说不高，平均值为0.775055，最大值为0.771061，最小值为0.771061，说明样本上市公司资产规模差别不大。4.3实证及结果分析在对保利地产财务绩效具有显著影响的变量中，说明保利地产的企业规模与其综合财务绩效存在着U型关系，是一个开口向上的二次函数，即在初期综合财务绩效会随着企业规模提高而减小，呈反向变动关系，但在到达一个最低点后，会随其提高而增大，呈同向变动关系。原因可能是在保利地产刚发展起来时不具备规模经济效应，在逐渐进行扩大、其产量增加的比例小于全部要素投入量增加比例的时候，财务绩效与其呈反向变动。但当经营规模扩大到一定程度，投资开始回收，即其产量增加的比例大于全部要素投入量增加比例时，就会使各项费用节约，生产成本降低，经济效益提高，这种经营规模才具有规模效益，使经营绩效与其呈同向变动关系。4.3.1负债比率过高我国房地产上市公司公认的特点之一是资产负债率普遍较高。在上市房地产公司中，保利地产作为一家综合实力较强的公司，可以计算出平均资产负债。根据保利地产近年年报数据，得出保利地产的比例。这一水平约为77%，比房地产行业的平均资产负债率高出近6个百分点。根据以往科学家的研究，资产负债率的适宜指标通常在60%-73%之间。对公司的债务水平和能力进行科学的描述和衡量。高负债直接影响保利地产经营业绩，债务比率越高，财务费用越重，保利的盈利能力直接受到影响，其次，高负债率也将增加公司运营风险，限制其战略发展。因此，在保利地产的情况下，如果债务水平可以得到适当控制，那么它可以充分发挥其财务杠杆效应，迅速增加其每股收益，增加融资活动和业务活动所需的现金流量，然后获得大量营业利润以最大化公司价值。4.3.2负债结构不合理保利地产在我国房地产业的广泛实力排名中处于前列。其债务结构具有重要的参考价值，可以在一定程度上反映我国房地产行业上市公司的债务结构水平。从这个角度来看，它需要进一步改善其债务结构。从保利地产已经披露的年报数据近年来，我们看到有明显的差异之间的比例长期债务和短期债务和债务总额，这表明，保利地产的内部债务结构仍不够合理，它过度依赖于短期债务融资，虽然这可以在短时间内看到。公司的盈利能力显著提高，但过多的短期负债会影响保利地产的价值，对公司财务报表的审计会有一定的影响。特别是小股东关注的是短期投资回报、公司当前的企业利润以及对公司长期经营的轻微担忧，这可能会导致股票市场价格下跌，从而影响企业价值，而短期债务过多也在增加保利偿还房地产债务的压力，具有公司面临的债务风险。进一步增加，特别是以资金链断裂的形式出现。因此，保利地产在长期和短期债务中的份额必须保持平衡和稳定。鉴于保利地产负债结构的现状，公司管理层需要调整融资决策，增加长期债务的融资水平和股本，适当减少短期债务的融资构成，使公司的负债结构处于最合适的状态，这种结构加强了重点，使融资资本的作用尖锐和物有所值。4.3.3股权结构有缺陷根据保利地产披露的年报数据，我们能够知悉保利地产近些年来其股权结构的发展变动情况，截至2017年12月31日，保利南方集团有限公司持有保利地产38.05%的股份，保持绝对地位。保利地产前十位股东的总持股比例为53.13%，充分实现了股权的高度集中。董事会拥有非常强大的资本实力，对债务融资不感兴趣。这种股权结构容易导致股东权利之间的不公平，中小股东的合法权益受到不合理的侵害。此外，公司信息的接受时间和速度也会对中小股东产生不利影响。导致其他股东的积极性受挫对公司管理的参与性不强，对企业经营发展水平的关注程度不够。股权的高度集中会使大股东以权谋私的现象的产生，为腐败贪污的恶习提供了有利的条件，妨碍公司内部控制、内部审计作业的正常进行，不利于企业的康健持续成长。4.3.4融资方式不均衡融资能力是指在特定经济环境下衡量企业融资规模，直接影响企业的发展前景。由于地产业全部依靠融资来满足企业自身的大量资金需求，地产上市公司特别注重企业的融资能力。中国地产业的融资渠道只依靠银行信贷，自有资金和合伙资本，资金，信托，销售收入和上市，并根据公司自身发展选择和实施融资决策方案。保利地产的主要融资渠道依赖银行信贷，流动负债占银行信贷的大部分，长期贷款占贷款总额的比例相对较低。这种融资模式极大地阻碍了保利地产扩大其业务规模。具体而言，由于地产行业的融资渠道过于集中于银行，银行信贷政策的每一次变化和调整都将不可避免地对保利地产产生巨大影响和影响，不利于健康稳定发展。同时，在一定程度上也限制了中国经济发展的空间和速度，这对国家的发展和增长极为不利。因此，在当今市场经济条件下，狭窄的融资渠道已不能满足房地产上市公司发展规模的要求。政府也为扩大公司的融资渠道提供了很多便利。企业应更加注重融资渠道的调整。5保利地产资本结构优化对策5.1加快资金周转，减少资产总负债公司在成长过程中会面临诸多不确定因素，公司内外部经营环境的变化更为正常。任何事情都有两面性：一方面，公司的债务管理可以获得财务杠杆的好处，另一方面，它会增加公司的财务风险，导致公司失去偿债能力，给公司造成损失。如果一个公司负债太多，现金流很可能不足，很容易打破资金链，如果严重的话，甚至可能会破产。因此，企业在经营过程中应注意控制财务灵活性，保持经营活动产生的大量现金流。在这种背景下，公司应考虑加快企业的资金周转，加强对公司经营和财务风险的管理，为优化企业的资本结构提供重要的庇护所。5.2提高长期负债比例，加强偿债能力根据保利地产的财务报表，其债务结构中的短期负债占67.4%，长期负债占32.6%。然而，长期债务份额的增加对于经营现金流的稳定是非常有利的，减少了短期债务偿债压力，提高了公司的偿债能力。保利地产的偿债能力不是很强，但公司的资本结构与其偿债能力密切相关。资产负债率高的公司偿债能力一般较弱。保利地产长期负债率相对较小，偿债能力较弱，因此有必要考虑资本结构来提高长期负债率。外部环境对公司的影响较大，更容易受到财务风险的影响。综上所述，公司的负债比率不能无限期延长，资本结构保证金必须根据实际情况确定。因此，保利地产要想更好地解决融资难问题，就必须积极拓宽融资渠道，发行债券进行融资。有短期债务的债权人可以在短时间内收回资金，这很容易导致缺乏应付账款机制，增加企业规划的风险。因此，确保债权人积极有效地参与公司治理，有利于加强风险管理控制，防范公司经营风险，完善公司风险管控体系。5.3降低股东股权比率，合理优化股权合理的股东结构可以提高公司治理和监督水平，从而增加公司的价值。保利地产一直拥有相对集中的股权。即使大股东能够有效避免股权分散带来的管理效率低下的问题，也会导致大股东侵蚀小股东的利益，使公司利益处于风险之中。为避免这种情况，保利地产可能会考虑引入养老基金、投资银行、保险基金等机构进行注资。这些机构投资者不仅具有较高的监管理念和正规的专业理论；此外，与小股东相比，机构投资者更注重实现公司的长期价值，更注重长期投资的回报，水平和管理水平的提高更有利于公司的健康和可持续发展。5.4提高盈利能力，加大内部融资比例虽然外部融资具有税收节约等优势，但在宏观经济环境不稳定的情况下，过度依赖外部融资会导致公司抵御风险的能力下降。保利地产原有的直接融资流程必须遵守《上市公司证券发行管理办法》，必须满足一定的要求。通过观察保利地产的资本结构，我们可以看到，公司对外部融资的依赖程度很高，内部融资所占比例相对较小。公司的内生融资是指公司将其在经营过程中获得的收益进行再投资，以扩大其经营活动的过程。在实际情况下，内源融资可靠性较高、不受外界因素影响且融资成本小，而且提高企业盈利能力。所以提升内源融资能力是优化房产业融资结构的重要途径之一。要提高企业的盈利能力，首先需要确定一个合理的经营决策，确保企业在经营过程中能够获得稳定和长期的收入，这有利于有效的现金流收入。在做商业决策时，有几个重要的点：第一，必须考虑资本的产业结构。不断调整投资方向，平衡投资份额，避免单一操作增加风险。近年来，保利地产不仅加大了扩张力度，而且更加注重房地产服务，这有利于实现资本优化。第二，关注资本的结构空间。公司不仅要考虑不同地域市场条件、自然资源、经济资源等的约束，还要根据公司自身实力和财务管理战略进行真实的资本配置。第三，考虑资本的时间价值。在企业经营的背景下，企业会同时开展多个投资项目，合理规范投资项目，规划每个项目的相互跟进时间，避免产生资金短缺或资金闲置。第四，必须考虑资本的风险结构。一般来说，公司的利润与风险成正比，利润越高，风险越大。因此，公司必须在经营过程中分散风险，尽量在保证收益的基础上降低风险，确保资产的增值。结论本论文的创新之处是在熟悉了解国内外研究者的文献成果基础上，结合本选题案例负债情况调查分析，对该公司的偿债能力进行调研和分析，研究其在房价波动下偿债能力的变动，并且分析其存在的问题提出解决策略。资本结构长期以来都属于理论界研究的热门问题，其和公司治理、公司发展以及公司战略等方面具有紧密的关联性。国内外众多学者都围绕着资本结构展开了深层次、全面的探讨和分析，但是着重围绕房地产业的资本结构作出探讨和分析的文献还尤为稀少。在中国，房地产业属于一种资金密集型行业，对其资本结构做出具体探讨和分析有着明显的实际意义，但是我国对于这一方面的研究起步相对较晚，研究仍然较为浅显。由此可见，现在对国内房地产企业的资本结构及相关影响因素进行探讨和分析，是非常有必要的。本论文参考了已有文献结论和观点，并综合考虑国内房地产行业的具体状况，同时结合了规范的文献分析方法展开了具体、深入的探究。经过研究，总结出了下面几种结论：一是国内房地产业所具有的负债率非常大，远远超过了其他行业。房地产上市公司的资本结构并不均衡。二是通过分析得出国内房