2023年国庆节旅游行业评析

2023年国庆节旅游行业评析目录一、横向比较 PAGEREFToc369616851\h41、主要省份：普遍保持较高增速，西部略领先 PAGEREFToc369616852\h42、重点城市：表现总体较好，西部增速较快，高铁推动增长 PAGEREFToc369616853\h43、旅游景区：景区客流增速整体平稳，部分大景区增速放缓 PAGEREFToc369616854\h5二、纵向比较 PAGEREFToc369616855\h71、主要省份：整体稳增下部分客流增速较12年同期有所放缓 PAGEREFToc369616856\h72、重点城市：部分重点旅游城市增速较12年同期下降 PAGEREFToc369616857\h83、旅游景区：自驾游兴起及旅游法共同影响景区客流增长 PAGEREFToc369616858\h9三、国庆客流增速相比端午表现整体持平，行业景气度保持 PAGEREFToc369616859\h101、主要省份：客流增速大部分与端午节接近 PAGEREFToc369616860\h102、重点城市：客流增速比端午稳中有升 PAGEREFToc369616861\h113、旅游景区：相比端午，峨眉快增，黄山/南山略放缓 PAGEREFToc369616862\h12四、国庆数据表明行业保持高景气，旅游法推动行业三大演化趋势 PAGEREFToc369616863\h131、国庆行业景气度保持较高水平，旅游法产生部分影响 PAGEREFToc369616864\h132、长期看旅游法将影响旅游市场及行业进入三大演化方向 PAGEREFToc369616865\h14（1）短期看：团客下滑影响整体游客增速放缓 PAGEREFToc369616866\h14（2）长期看：将影响旅游市场及行业进入三大演化方向 PAGEREFToc369616867\h143、休闲游相关的景区、购物产业表现依旧抢眼 PAGEREFToc369616868\h15（1）休闲景区：宋城相关景区在国庆期间表现优异 PAGEREFToc369616869\h15（2）休闲购物：三亚免税店高景气度保持 PAGEREFToc369616870\h154、休闲游走天下，看好休闲游五朵金花 PAGEREFToc369616871\h16一、横向比较——省市客流增速普遍较好，景区整体表现佳，部分景区受突发因素影响增速放缓1、主要省份：普遍保持较高增速，西部略领先国庆长假国内游市场整体保持较高景气度。与以往中西部省市客流增速明显领先东部省市不同，已公布国庆数据的华东省份中安徽、福建、江西也分别达到23%、22%、17%的较高客流增速；多数省份客流增速保持在>15%的水平，景气度较高。2、重点城市：表现总体较好，西部增速较快，高铁推动增长整体来看，国庆期间大部分重点旅游城市客流增速在10%以上，中西部城市增速较快。成都、西安、兰州客流增速约在20%以上；受向莆铁路通车推动，武汉、福州客流分别同增31.7%、21.4%。3、旅游景区：景区客流增速整体平稳，部分大景区增速放缓2023年国庆，全国景区客流增速整体上较为平稳。全国125个直报景区客流同增6.8%、四川省77个景区客流同增14.6%、安徽省68个重点景区客流同增10.2%。上市公司的景区客流增速：武陵源核心景区31.3%、峨眉山18.4%、华山32.3%、南山10.6%、漓江10.1%，均保持较快增速。台风及景区拥堵负面报道影响部分大景区客流增速放缓。黄山景区同增1.8%、九寨沟同增5.6%、井冈山及庐山前6日客流分别同增6.1%及3.9%。预计①黄山及江西部分景区受长假后期台风“菲特”的影响，日客流增速放缓；同时②小汽车高速免通行费往往在长假后期造成交通拥堵，估计长假后期游客减少出行计划或提前返程；③九寨沟则受到景区拥堵的负面事件影响。数据来源：各地旅游局。注：带**标记的景区客流同比增速均已确认采用可比化方法一处理。二、纵向比较——与12年同期相比，整体平稳增长下部分省市客流增速有所放缓，一线景区表现差异1、主要省份：整体稳增下部分客流增速较12年同期有所放缓与2023年国庆比较，陕西、湖北、四川、福建、江西等省份2023年国庆客流增速与2023年同期接近，保持在较高水平；但部分省份(山西、安徽、河南)有所下降。以下均为可比口径的增速数据：四川省客流同增22.7%，较2023年国庆下降0.8个百分点；湖北省客流同增27.1%，较2023年国庆提升1.5个百分点；安徽省客流同增22.8%，较2023年国庆下降12.8个百分点；河南省客流同增15.8%，较2023年国庆下降11.3个百分点。2、重点城市：部分重点旅游城市增速较12年同期下降从已公布数据的重点旅游城市看(均已做同口径处理)，部分城市客流增速亦较上年同期下降：北京客流同增0.4%，增速较2023年同期下降7个点；天津客流同增20.2%，增速较2023年同期提升3.4个点；杭州客流同增0.3%，增速较2023年同期下降3个点；桂林客流同增4.6%，增速较2023年同期下降15.7个点。3、旅游景区：自驾游兴起及旅游法共同影响景区客流增长预计中西部地区自驾游兴起对区域内景区客流增长产生直接推动作用。2023年国庆/2023年国庆客流增速：峨眉山景区+18%/-12%，华山景区+32%/+14%。黄山、南山景区客流增速较12年同期有所下降。黄山景区+2%/+18%，南山景区+11%/+34%。黄山景区或受“菲特”台风对长假后期客流造成的影响；此外《旅游法》对短期团客出游产生压制效应，草根调研显示海南国庆期间团客数量同比持平，预计部分拉低了部分景区的整体客流增速。三、国庆客流增速相比端午表现整体持平，行业景气度保持1、主要省份：客流增速大部分与端午节接近国庆期间，主要省份客流增速与端午节接近，国庆行业景气度整体上是保持的。四川省客流同增22.7%，较端午微升0.8个百分点；安徽省客流同增22.8%，较端午微降0.5个百分点；山西省客流同增25.4%，较端午微升1.1个百分点；湖北省客流同增27.1%，较端午提升5.2个百分点。2、重点城市：客流增速比端午稳中有升相比2023年端午，国庆端午假期大部分旅游城市增速稳中有升，其中交通枢纽武汉增速提升较为明显。3、旅游景区：相比端午，峨眉快增，黄山/南山略放缓峨眉山延续震后恢复的快速增长，国庆客流同增18.4%，较端午节9.5%的增速提升8.9个百分点。黄山、南山客流增速较端午节有所放缓，国庆黄山客流同增1.8%，较端午下降5.2个点；国庆南山客流同增14.4%，较端午下降2.6个点。四、国庆数据表明行业保持高景气，旅游法推动行业三大演化趋势1、国庆行业景气度保持较高水平，旅游法产生部分影响1）国庆期间，扣除部分突发因素造成的影响后分析，两大特征表明国庆期间行业的景气度保持在较高水平，符合我们对中秋节数据分析后作出的判断。①一方面省市景区的整体客流增速水平较高；②另一方面将国庆的客流增速与年内表现较优的端午假期相比整体上接近。2）相比2023年国庆，部分省市及景区增速有所放缓，旅游法是部分因素。①一方面目前行业的景气度仍处于恢复阶段，尚未回升至上年同期水平，同时2023年国庆为首次实行小汽车高速免通行费及恰逢8天长假，更高的出游热情推动2023年国庆的旅游高基数；②另一方面旅游法正式施行短期内对跟团游产生部分压制影响。2、长期看旅游法将影响旅游市场及行业进入三大演化方向（1）短期看：团客下滑影响整体游客增速放缓源于团队游名义价格上涨，部分跟团游客观望，导致部分线路团客数量同比下滑或比重下降（对海南前5大旅行社草根调研显示国庆期间海南团客数量同比基本持平），使得国庆期间整体客流增速放缓。预计旅游法对价格敏感度高的三四线游客短期出行影响较为明显；而对观念领先及价格敏感度低的群体影响有限。以上海为例，旅游法对其国庆出境游需求释放并无压制影响。9.30-10.7上海出境游组团批次及人数均同比大幅增长：组团2951批，同比增长42.4%；组团人数5.96万人次，同比增长31%。（2）长期看：将影响旅游市场及行业进入三大演化方向①旅游市场的影响。旅游法的实施，尽管旅游产品价格有较大幅度上调，但隐性支出减少，整体旅游消费支出并没有增加，反而让旅游市场更加透明和可信。在我国旅游需求逐步刚性化。预计接下去两个月为窗口期，若旅游法能够持续严格实施，消费者将最终接受新的价格体系，需求将恢复并将快速增长。②对集成商的影响。报团的价格上涨，将导致更多消费者选择自由行产品，传统线下旅行社将更多增加自由行产品、减少跟团游产品，但其与OTA厂商的当地竞争优势将被削弱。与此同时提供自由行产品的OTA运营商将直接受益，如携程、腾邦、艺龙。③对供应商的影响。传统团客占比高的旅游景点，必须改变营销策略，逐步增加对自由行市场的营销和辅助设施投入，如黄山、张家界均已推出自由行的网站和APP。3、休闲游相关的景区、购物产业表现依旧抢眼（1）休闲景区：宋城相关景区在国庆期间表现优异杭州本土：①宋城千古情人气持续提升：10月2日宋城千古情演出迎来国庆期间首个单日9场演出的接待量。②酒店维持高出租率：千古情主题酒店迎来7月底开业后的首个度假高峰，10.1-10.5酒店客房平均出租率>90%，其中2-4日出租率均为100%，且散客入住率达60%以上。第一世界大酒店9.30-10.5客房平均出租率>95%。异地项目：三亚千古情景区开业后也迎来客流高峰，10.2-10.4日共迎来1.02万游客，日均接待约3400名游客。（2）休闲购物：三亚免税店高景气度保持10.1-10.7日，三亚、海口两家免税店销售免税店8800万元，同增12%；销售免税品11万件，同增19%。其中三亚店销售7100万元，购买人数1.6万人次，客单价约4400元，大幅高于上半年3350元的均价，预计与三亚店的促销有关。4、休闲游走天下，看好休闲游五朵金花国庆数据表明行业保持较高的景气水平，长期看旅游法规范市场将刺激旅游需求释放，推动行业三大演变趋势。继续看好休闲游市场发展，休闲购物、休闲预订、休闲景区三大行业最受益；建议关注自然景区客流增速改善带来的价值修复行情。重点推荐休闲游五朵金花：中国国旅、宋城股份、腾邦国际、中青旅、锦江股份。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后台湾媒体还给出消息称，富士康已经收到了苹果的请求，即试产1000支iWatch，其配备的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是单片式(one-glass-solution)触控技术（能降低屏幕的厚度）。之前美国科技媒体TheVerge透露，苹果iWatch的原型机搭载的是iOS系统（重新改造），其内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天），提供通话功能，并内臵有地图、步程计和健康指标传感器等，同时它还能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据。不少传闻都显示，这款手表最快会在今年年底亮相，大家觉得怎么样？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網根據美國專利和商標局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無線上網功能、以及可做電源與資料傳輸之用的腕帶。該申請文件標題為「智慧型手錶與使用者