汽车及汽车零部件行业乘用车9月月度专题：“金九银十”市场温和多车企加速升级产品矩阵

内容目录一、总量：乘用车市场迎来旺季，电车加速市场渗透 4乘用车销量：“金九银十”拉开序幕，市场温和增长 4插混化优势凸显，市场比重稳步向上 4价格：国内二手车均价仍处低位 4库存：乘用车库存系数下降 5二、出口：车企加快海外销售网布局，国车出海优势显现 5三、分车企：传统自主销量稳步增长，新势力加速产品矩阵完善 7传统自主：技术积淀下厚积薄发，销量企稳增势稳健 7新势力：8月表现优异，向上趋势有望延续 9四、乘用车热点事件点评及新车型 11热点事件点评：蔚来科技日呈现品牌实力，问界M7上市即超预期爆单 11新车型：多家新势力车型上新，产品矩阵加速完善 12五、投资建议 18六、风险提示 18图表目录图表1：21-23年国内乘用车月度销量（万辆） 4图表2：21-23年国内电车月度销量及渗透率（万辆） 4图表3：21-23年分类别电车销量占比 4图表4：2021-23年国内二手车均价（万元） 5图表5：2021-23厂商及渠道库存数（万辆&天） 5图表6：2021-23经销商库存系数 5图表7：22-23年国内电车月出口量（万辆） 6图表8：22-23年国内乘用车月出口量（万辆） 6图表9：21-23年国内电车出口渗透率 6图表10：21-23年自主车企电车月出口量（万辆） 6图表11：21-23年比亚迪电车月销量（辆） 7图表12：22-23年腾势品牌月销量（辆） 7图表13：仰望U9外观 7图表14：比亚迪乘用车月度出口量（辆） 7图表15：21-23年长城乘用车月销量（辆） 8图表16：21-23年长城电车月销量（辆） 8图表17：21-23年长安乘用车月销量（辆） 8图表18：21-23年长安新能源乘用车月度销量（辆） 8图表19：深蓝品牌月度销量（辆） 8图表20：阿维塔品牌月度销量（辆） 8图表21：21-23年吉利乘用车月销量（辆） 9图表22：21-23年吉利汽车月出口（辆） 9图表23：21-23年吉利电车月销量（辆） 9图表24：21-23年极氪品牌月销量（辆） 9图表25：21-23年蔚来月销量（辆） 10图表26：21-23年小鹏月销量（辆） 10图表27：21-23年理想月销量（辆） 10图表28：21-23年哪吒月销量（辆） 10图表29：21-23年埃安月销量（辆） 11图表30：21-23年零跑月销量（辆） 11图表31：蔚来EC6外观（正面） 12图表32：蔚来EC6外观（后面） 12图表33：比亚迪元PLUS外观（正面） 13图表34：比亚迪元PLUS外观（后面） 13图表35：小鹏X9外观（正面） 13图表36：小鹏X9外观（后面） 13图表37：长安启源A07外观（正面） 14图表38：长安启源A07外观（侧面） 14图表39：问界新M7外观（正面） 14图表40：问界新M7外观（侧面） 14图表41：吉利银河L6外观 15图表42：吉利银河L6内饰 15图表43：仰望U8外观（正面） 15图表44：仰望U8内饰 15图表45：小鹏G9外观（正面） 16图表46：小鹏G9外观（后面） 16图表47：坦克400Hi4-T外观 16图表48：坦克400Hi4-T内饰 16图表49：宝骏云朵灵犀版外观 17图表50：宝骏云朵灵犀版内饰 17乘联会口径，23年9月全国乘用车批售244.9万辆，同/环比+6.6/+9.5；1-9月累计1782.5万，同比+6.8“金9月电车批售82.9万辆同/环比+23.0/+3.9渗透率33.91-9月电车累计批售590.8万辆同比+36.3计渗透率33.18月车企以价换量效果显著月蔚来理想零跑比亚迪等十多家车企延续甚至加大促销力度叠图表1：21-23年国内乘用车月度销量（万辆） 图表2：21-23年国内电车月度销量及渗透率（万辆）500

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021 2022 2023 2023

100%80%60%40%20%0%-20%-40%

90807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

40%38%36%34%32%30%28%26%24%22%20%2021 2022 2023 2023渗透率来源：乘联会， 来源：乘联会，插混化优势凸显，市场比重稳步向上插混比重稳步提升体现电车插混化的发展趋势。9月BEV/PHEV批售56.3/26.6万辆，同比+11.3/+58.3，环比+2.2/+7.3，PHEV销量占比32.1，较上年+7.8pct。23L7/8/9L6S7M7DM-i12SUV5M9图表3：21-23年分类别电车销量占比2021/12021/22021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/9批售占比 批售占比来源：乘联会，23/新23-2435。价格：国内二手车均价仍处低位9月全国二手车均价6.54万元同/环比+0.5/+0.99月市“金九银十到来本就是汽车市场传统旺季市场集客和成交情况均有所上升，带动二手车商经营状况改善。图表4：2021-23年国内二手车均价（万元）2021年 2022年 2023年7.57.06.56.05.55.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月来源：中国汽车流通协会，库存：乘用车库存系数下降23年9月经销商库存系数为同/环比+2.7/-1.99月市“金九银十处于传统旺季销售火热市场去库状态。图表5：2021-23厂商及渠道库存数（万辆&天） 图表6：2021-23经销商库存系数0

807060 2.55040 23020 1.5102021年12021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月0

经销商库存系数 荣枯线21年1月21年3月21年5月21年7月2121年1月21年3月21年5月21年7月21年9月21年11月22年1月22年3月22年5月22年7月22年9月22年11月23年1月23年3月23年5月23年7月23年9月乘用车库存天数来源：全国乘用车市场信息联席会， 来源：中国汽车流通协会，总量乘联会口径9月乘用车出口35.7万（含整车及CKD同环比+50/+8-9月累计267.7万辆同比+68。新能源：电车出口9.1万辆，同/环比+106.8/+16.7；其中纯电动占比新能源出口的94.7，A0+A00级电动车出4830,56628,03912,6785,026辆、东风乘用车4,028辆、智马达汽车2,146辆、哪吒汽车1,473辆、创维汽车1,420辆。1“通胀3）23我们持续看好国内整车出海前景。我们认为，在国内市场竞争激烈的格局下，自主车企出海将成为国内车企新增量的重要来源。图表7：22-23年国内电车月出口量（万辆） 图表8：22-23年国内乘用车月出口量（万辆）1210864201月2月3月4月5月6月7月8月910月11月12月2021 2022 2023 同比

1200%1000%800%600%400%200%0%

40353025201510501月2月3月4月5月6月7月8月910月11月122021 2022 2023 同比

250%200%150%100%50%0%来源：乘联会， 来源：乘联会，19234471-9146276/欧萌达/星途/捷途品牌销量分别12102/5225/4520/160020.2211080+248.91-969158+230.3;3)吉利9175辆,同比+230,1-9月累计59024辆,同比+260.4;4)长安6110辆,同比大涨24,1-9月累计26988辆,同比大涨14倍。9月市占率48+预计伴随俄罗斯经济的持续复苏及国车供给提升,俄罗斯市场需求将持续释放。图表9：21-23年国内电车出口渗透率 图表10：21-23年自主车企电车月出口量（万辆）5%0%

2021渗透率 2022渗透率 2023渗透率 765432102021 2022 2023来源：乘联会， 来源：乘联会，9月电车出口渗透率25.5，系9月特斯拉出口增（当月30,566辆环比+57，带动电车出口量增长去除掉特斯拉的电车出口量为6.04万辆同/环比+57创历史新高1-9月自主车企累计出口电车44.4万辆同比以比亚迪、名爵为首的国产电车在海外竞争力强，畅销东南亚、拉美、欧洲等地。伴随比亚迪海豚、海豹系列放量；Q4传统自主：技术积淀下厚积薄发，销量企稳增势稳健比亚迪比亚迪9月销售28.7万辆同/环比+43.0/+4.8公司作为全国电车行业领军者持表现强势凭借10-30子品牌冲击高端化，集团品牌向上品牌矩阵将确立9月比亚迪旗下高端品牌腾势销量13156台，环比+14.3，持续D94230-60图表11：21-23年比亚迪电车月销量（辆） 图表12：22-23年腾势品牌月销量（辆）0

3003002500020000150001000050000100%0%2021 2022 2023 2023年同比来源：比亚迪官网， 来源：比亚迪官网，深耕海外市场潜能兑现出海提供新边际9月比亚迪乘用车出口28039辆环比+12.1势头强劲累计14.6+540。94PLUSEVPLUS（BYDATTO3D9IAAMOBILITY2023，宣布海豹正式在欧洲上市，并提供两个版本，售价50990（40）44900（35PLUSEV23-2525w/50w/80w,同比增速+347.2/+100.0/+60。30000500003500%3000%2500%2000%1500%30000500003500%3000%2500%2000%1500%1000%500%0%202120222023YOY来源：仰望官网， 来源：比亚迪官网，长城汽车月长城销售12.2万辆同/环比+29.9/+6.6电车共售2.19万辆同/环比+111.2/-16.6其973,766910,02131.775过万，在新能源女性友好细分赛道上强势领跑；坦克品牌9月销售18,054辆，同比增长43.15。DHT-PHEV/TSUV400Hi4-T9259月长城汽车出口30018辆，同比+117.0。目前长城海外市场已覆盖170多个国家和地区，海外销售渠道超700，长城海外市场开拓逐渐发力。图表15：21-23年长城乘用车月销量（辆） 图表16：21-23年长城电车月销量（辆）500000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021 2022 2023

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1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021 2022 2023来源：长城汽车官网， 来源：长城汽车官网，（3）长安汽车：9月长安汽车销售14.4万辆，同/环比+16.2/+8.8。电车销售50990辆，同/环比+78.4/+27.1，新促销有力带动销量&销量同比高增，。图表17：21-23年长安乘用车月销量（辆） 图表18：21-23年长安新能源乘用车月度销量（辆）2000001500001000000

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%

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300%250%200%150%100%50%0% 2021 2022 2023 2023同比

2021 2022 2023 来源：乘联会， 来源：乘联会，其中深蓝品牌：9月深蓝交付17370辆，环比+17.9。深蓝品牌定位中高端，产品风格个性年轻化。上月深蓝汽车与华为签订合作协议，未来有助于在智能驾驶领域来到全新高度。其中阿维塔品牌月交付3083辆环比+56.1品牌主打的高端个性设计&智能驾驶路线上月阿维塔11鸿蒙版正ADS2.0124.0ADASQ4图表19：深蓝品牌月度销量（辆） 图表20：阿维塔品牌月度销量（辆）80006000400020000

3500300025002000150010000 来源：深蓝汽车官网， 来源：阿维塔官网，912A07，2315.8-18MPA、EPA，CHN20+款、深蓝6款、阿维塔4款。（4）吉利汽车：9月销售13.3万辆，同/环比+1.9/-12.8，月出口量27574辆，同/环比+28.4/+11.6。电车销售53692辆，同/环比+36.9/+13.5，其中，极氪品牌9月销量12053辆，同/环比+45.6/-2.0。极氪品牌主打纯电高端豪华，定位明晰，在中国豪华纯电市场建立起了品牌号召力。G6L8AT00108E8图表21：21-23年吉利乘用车月销量（辆） 图表22：21-23年吉利汽车月出口（辆）1800001600001400001200001000000

2021 2022 2023 2023

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

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180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%来源：吉利汽车官网， 来源：吉利汽车官网，图表23：21-23年吉利电车月销量（辆） 图表24：21-23年极氪品牌月销量（辆）0

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2021 2022 2023 2023同比

14000120001000080006000400020000

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300%250%200%150%100%50%0%-50%来源：吉利汽车官网， 来源：吉利汽车官网，新势力：8月表现优异，向上趋势有望延续蔚来月交付15641辆同/环比+43.8/-19.1之前4月蔚来涉及车型平台切换消费者保持观望态成&智能化护城河加持，公司立足高端市场布局，高5920-30市场前景可期。9&车型矩阵完善下势头正盛，公司前景乐观目前公司产品矩阵完善月新款EC6已经开始交付形矩阵有望贡献公司80+销。图表25：21-23年蔚来月销量（辆） 图表26：21-23年小鹏月销量（辆）50000

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120%100%80%60%40%20%0%-20%

80006000400020000

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100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%来源：蔚来官网， 来源：小鹏官网，21日，蔚来汽车在蔚来创新日推出了首款蔚来手机NIOPhone，起售价6499元，能够带来以车为中心的全新移动互12（2）小鹏：9月交付15310辆，同/环比+80.8/+11.8。智能驾驶浪潮中，小鹏汽车在国内新能源汽车企业中优势显著，与华为、特斯拉同属智驾第一梯队，且目前仅小鹏、华为大规模推广城市NGP。XNGPASP9G9，SUV。同时，MPVX9Q4SEPA2.0800VXNGP理想月交付36060辆同/环比+212.7/+3.3品牌单月交付量再创新高系列三款车型均已连续两个月4图表27：21-23年理想月销量（辆） 图表28：21-23年哪吒月销量（辆）50000

700%600%500%400%300%200%100%0%2021 2022 2023

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50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%来源：理想汽车官网， 来源：哪吒官网，哪吒月交付13211辆同/环比-26.6/+9.2最近上市车型哪吒AYA哪吒GT均在智能化上取得提升并L210X2316+5。（5）埃安：9月交付51596辆，同/环比+71.9/-0.9，1-9月累计销量35.1万俩，同比+93。埃安已经形成了AIONS、AIONSPlus、AIONY、AIONLXPlus、AIONVPlusS40A图表29：21-23年埃安月销量（辆） 图表30：21-23年零跑月销量（辆）0

2021 2022 2023

350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%

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60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%-80.0%-100.0%来源：埃安官网， 来源：零跑官网，GTSSR109SUVHT（6）零跑：9月交付15800辆，同/环比+43.1/+11.3。23年全年预计交付18万台，同比+62。94C10LEAP3.0LEAP3.0CTC2.08295热点事件点评：蔚来科技日呈现品牌实力，问界M7上市即超预期爆单蔚来创新科技日点评：全栈自研技术凸显，NOP+将进城区21NOP+的最新进展及计划。点评：24NT3.0900V240/300kW&NT3.0NOANOP+23Q46；24Q12024Q240城区道路。蔚来的加入将进一步加速智能驾驶普及速度。SkyOSNIOPhone，主打生态互联互通，增强汽车人机交互及用车体验。NIOPhoneNIOPhone问界M7自上市订单大超预期，Q4更多新车型上线有望延续爆款趋势事件：1）912M71.59162000，17日单日大定破2700辆，连续破新高，两日大定近5000辆，将极大提振公司销量。10.6M7510.5/10.6，分别3.5k/7k+；10.8M7M73M7点评：1、10.8后销售优惠延续，有望持续10月强劲势头。Mate&10.8M7M79m4wM71.5k，环比+143(1-81.2k)M72、华为系的火爆带动了电车总体市场扩容&智能化的驾驶。M7M7L7(5-7w)180mm)Q4114ADS2.0NCA208/蔚来//新车，智驾普及速度加快显著。3Q4Q4M9S7；HI12投资建议：12M7M9、S7AR-HUD、光场屏等供应商。如沪光股份、文灿股份、保隆科技、星宇股份、上海沿浦等新车型：多家新势力车型上新，产品矩阵加速完善4.2.1蔚来EC6上市，公司平台换代期完成15EC6NT2.0NT2.035.8-41.6万元起。16点评：ES675/100kWhCLTC495/630km。双电机综合峰700Nm，0-100km/h4.23Banyan4XNOP+辅助驾驶，赋予新车强大产品力。EC6NT2.08Q3&车型矩阵完善下势头正盛，Q3/业绩超Q42图表31：蔚来EC6外观（正面） 图表32：蔚来EC6外观（后面）来源：蔚来官网， 来源：蔚来官网，比亚迪元Plus冠军版上市，全系下降4000元事件：915PLUS50ASUVPlus13.58-16.38（13.98—16.78）4000点评：1PlusSUV1-8Plus18.89ModelYPlusDM-i2）海外收割销冠：作为比亚迪首款“战Plus19502、公司及品牌：1）坚持自研核心技术，23H1142.46+120.2e3.0DMO图表33：比亚迪元PLUS外观（正面） 图表34：比亚迪元PLUS外观（后面）来源：比亚迪官网， 来源：比亚迪官网，小鹏X9登陆工信部申报信息，定位“年轻态”MPV9127MPVX95293/1988/1785mm，3160mmX9MPVG9SEPA2.0800VXNGP2）双电机+两种电池可选，X9135kW/235kW235kW；电池提供磷酸铁锂和三元锂两种电池，有望3（235kW+磷酸铁锂（235kW+三元锂（235kW/135kW+三元锂。图表35：小鹏X9外观（正面） 图表36：小鹏X9外观（后面）来源：工信部， 来源：工信部，长安启源A07：定价超预期明显，15-20万轿车再添超级爆款事件：912A07/15.8-181w+辆。点评：1、产品力强悍：1）logo低价高15.881554905mm2,900mm，提供充裕内部空间。2、公司及品牌：1）公司新能源多品牌战略进一步完善，实现了从高端到大众化的布局。阿维塔定位高端、智能化，深蓝定位中高端、年轻化，启源定位中端、大众化；2）10-20SL03图表37：长安启源A07外观（正面） 图表38：长安启源A07外观（侧面）来源：长安汽车官网， 来源：长安汽车官网，问界新M7大五座版：华为智驾进展超预期，20-30万再添高智驾版车型事件：912M725SUV，提供五/24.98/28.4826.98/32.98，912点评：1、智驾进展超预期：1）首搭无图方案：M7HUAWEIADS2.0131112BEVGOD2.0通用障碍物检测网络99.9；3）2312NCA452M5M7Q4SUVM9，有望进一步提振赛力斯销量及营收。图表39：问界新M7外观（正面） 图表40：问界新M7外观（侧面）来源：问界官网， 来源：问界官网，吉利银河L6正式上市：11.58万起，10-15万再添插混新爆款16L64782/1875/1489mm，轴距2752mmPlusDM-i长/+17/+34mm)。11.58-14.981.22（12.8，9303k惠。目前订单突破2万辆，预计月销1-1.5万辆。点评：18155NOS电动化：搭载1.5T四缸混动发动机+单电机动力系统，雷神8848系统，零百加速6.5s。纯电续航60/125km，产品力强劲。233E8/极氪新车推出，公司电车销量将提升。预Q461653232-3图表41：吉利银河L6外观 图表42：吉利银河L6内饰来源：吉利银河官网， 来源：吉利银河官网，仰望U8豪华版正式上市，定位百万级新能源硬派越野事件：920U8109.81U81）搭载易四方平台，2.0Tpilot38NVIDIADriveOrin508TOPS21）U8图表43：仰望U8外观（正面） 图表44：仰望U8内饰来源：仰望官网， 来源：仰望官网，小鹏G9定价超预期明显，25-3