财务管理的原则

第三节财务管理的原则本节为本章重点，需要掌握原则的内涵及应用举例一、竞争环境原贝U种类含义应用注意的问题自利行为原则指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。委托代理理论机会成本的概念双方父易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力。因此，你在决策时要正确预见对方的反应。双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。信号传递原则指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。行业标准概念“免费跟庄”概念。不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。二、有关创造价值的原则种类含义应用注意的问题有价值的创意原则指新创意能获得额外报酬。主要应用于直接投资项目；还可应用于经营和销售活动。创新的优势都是暂时的，企业长期的竞争优势，只有通过一系列的短期优势才能维持。比较优势原则指专长能创造价值。比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日“人尽其才、物尽其用”优势互补。

常的运行上。期权原则指在估价时要考虑期权的价值。广义的期权不限于金融合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。（1） 差额分析法；（2） 沉没成本概念。三、财务交易的原则种类含义注意的问题风险-报酬权衡原则投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。投资分散化原则指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。投资分散化原则具有普遍意义，不仅适用于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。资本市场有效原则指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零。货币时间价值原则指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。应用：（1） 现值概念（2） “早收晚付”观念。第四节金融市场一、金融资产（一） 金融资产的概念金融资产是经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。（二） 金融资产的特点金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报；二是风险性。即预期回报具有不确定性。金融资产的特点解释流动性一般说来，金融资产的流动性比实物资产强。人为的可分性 r金融资产实物资产n >可以人为设定最小的交换单位单位由其物理特征决定，不可以人为划分交换单位《

（三）金融资产的种类（按其收益的特征分）种类特点固定收益证券指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。权益证券收益多少不确定，要看公司经营业绩和公司净资产价值；权益证券风险高于固定收益证券。衍生证券衍生品的价值依赖于其他证券衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具根据公司理财的原则，企业不应依靠衍生证券投机获利人为的期限性名义价值不变性人为的期限性名义价值不变性二、资金提供者和资金需求者种类要点不以金融交易为主业的主体特点参与交易的目的是调节自身的资金余缺他们之间的交易称为直接金融交易主要方式是发行股票或债券主要构成居民有时也会成为住宅和汽车等消费贷款的借款人，但在总体上看，居民总是净储蓄者，是金融市场最主要的资金提供者企业是金融市场上最大的资金需求者。政府政府经常是资金需求者。从事金融活动的主体特点充当金融交易的媒介通过金融中介实现资金转移的交易称为是间接金融交易构成银行、证券公司等金融机构三、金融中介机构种类特点主要形式银行存款性金融机构商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行、城市信用社和农村信用社等。非银行金融机构非存款性金融机构保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。四、金融市场的类型分类标准分类特点

按交易证货币市场短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。券的特征不同资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场。它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。按照证券债务市场债务市场交易的对象是债务凭证。的索偿权不同股权市场股权市场交易的对象是股票。按照所交易证券是一级市场也称发行市场或初级市场，是资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。初次发行还是已经发行二级市场是在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场，也称流通市场或次级市场。按照交场内交易市场指各种证券的交易所。证券交易所有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则。易程序场外交易市场没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进行。五、金融市场的功能功能解释资金融通金融市场的基本功能是融通资金。它提供一个场所，将资金提供者手中的富裕资金转移到那些资金需求者手中。风险分配将实际资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者。价格发现金融市场上的买方和卖方的相互作用决定了证券的价格，也就是金融资产要求的报酬率。每一种证券的价格可以反映发行人的经营状况和发展前景。调节经济政府的货币政策工具主要有三：公开