海外上市时代的cfo

海外上市时代的cfo

“喂，你好！这是一家首席财务官杂志。我们的公司准备在一年内上市。如果我们想找到一个合适的选择来匹配，我们需要在运营公司上市之前的经验。我们可以支付高额投标费。”几乎每周我们都能接到类似的电话,后金融危机时期的本土企业上市高潮同时在内地、香港和海外资本市场涌现,有过IPO经验的CFO成了Pre-IPO企业和PE们疯狂追逐的目标。早在一年半以前,《首席财务官》杂志曾做过一期“米卢式CFO”的专题,当时的命题在于探讨这样的一个结论——当国内企业IPO的需求愈演愈烈之际,是否会出现专司IPO推手角色的CFO群体?答案的确显而易见,在IPO浪潮来势凶猛的背景下,CFO作为一个职业化的阶层正在迅速崛起。从“金装CFO”(从投资银行和四大会计师事务所转型的CFO)、“快餐式”CFO到“米卢式CFO”,中国市场经济发展的高速度,尤其是海外上市的热潮,带来了国内CFO职业的超常规发展。在成功学上,有所谓“成功就是不断重复正确的事情”这样的定律。而肇始于2007年的中国民营企业第一波海外上市高潮,已大规模催生了国内首批成熟的IPO推手。如今这批成功完成IPO的CFO们在资本的追逐下,纷纷踏上了IPO“再”行动的旅程。在本刊所采访的四位CFO中,除了环球教育的李巧恩之外,其余三位——博纳影业许亮、当当网杨嘉宏和斯凯网络杨家康均是在第一波海外上市浪潮当中兴起的。实际上,相比第一次IPO时的紧张和不知所措,在IPO“再”行动中,他们已经从容地掌控全局,更加注意节奏。对于已经经历过一次IPO的CFO们来说,除了过硬的专业能力之外,技巧和经验已经成为最重要的因素。此外,体力和激情成为支撑IPO“再”行动的最基本要素。例如,在筹备当当网上市的期间,杨嘉宏几乎是整栋办公楼里来得最早走得最晚的;本打算去年结婚的杨家康,也因为紧张的上市等而至今未能如愿。中海油集团CFO吴孟飞在总结海外路演的经验时,提出三个忠告——“见人就微笑、进楼就撒尿、上车就睡觉”——同样也是把着眼点放在持续作战能力上。如果没有健康的体魄,带领上市几乎等于空谈。2010年10月8日,环球天下教育科技(股票交易代码GEDU,以下简称“环球教育”)在美国纳斯达克全球精选市场上市,开盘价为11.5美元/股,较10.5美元/股发行价上涨13.3%,当日报收于12.2美元/股,上涨16.19%。环球教育成为以出国考试培训和职业在线为主营业务的中国上市教育品牌。不过,整个IPO流程的顺风顺水,和李巧恩的经验密不可分。原本在四大会计师事务所工作的她因为一个偶然的机会加入第九城市并带领其IPO,当时的李巧恩刚刚29岁。“招股说明书第一稿时,我还是29岁,到上市公开路演时就成了30岁。”到现在李巧恩还一直保持着带领上市最年轻女性CFO的记录。相比之下,第九城市的上市比较有挑战性。“首先,四大的工作主要关注于财务和审计相关的角度,而CFO的视野十分开阔,需要协调各种关系,包括内部的以及外部的,这对我本身是个挑战;其次,人才匮乏,当时投资者关系、内审等人才都十分稀缺,实际上‘萨班斯法案’是在2005年才正式出台的,当时公司很少有自己的内控或内审部,主要是从四大会计师事务所招人,其中还有一个角色转换的过程;第三,当年在美国上市的中国公司还不多,很少有经验和案例去借鉴学习。”当然最终第九城市的上市取得了成功,开盘价为19美元/股,高出发行价2美元,当日涨幅达23.53%;在李巧恩任职期间,股价也曾到过52美元/股,市值超越10亿美元,比上市时的市值涨了305%。正是由于第一次的经验积累,使得李巧恩这次牵头环球教育上市的工作颇为从容。虽然教育和网游行业不同,商业模式也各有不同,但是在上市的关键点上并不会有太大差异。“由于之前第九城市的经验,我可以提早定制计划,例如什么时候开董事会,什么时候发期权,从而合理分配时间,使时间表更准确。”与此同时,由于李巧恩在资本市场上的经验,公司的两位创始人张晓东和张永琪与软银赛富的阎焱均对其给予了足够的信任,很放心的让李巧恩操盘全局。如果说这其中唯一让李巧恩感到有些困难的地方就是由于环球教育的其他高管并没有IPO的经验,第一天路演时表现得比较紧张,而她则要调节好大家的心情,以完全放松和专业的心态跟投资者沟通。和所有上市公司一样,海外路演的过程总是非常紧张的。一个城市接一个城市、一场会议接一场会议,当然也不是所有的城市都能够走到。让李巧恩颇为欣慰的是,由于之前在华尔街树立的诚信度,一位美国的投资者,在环球教育没有去其所在城市路演的情况下,仅仅通过电话会议就下了1000万美元的单子。成为方面,李巧恩也在上市,到20个月的高度2008年2月在第九城市工作四年之后,李巧恩选择了离开。在第九城市的四年中,李巧恩经历了上市、并购以及投资等各种大事,虽然团队的渐进成熟和工作内容的相对固化,李巧恩却越发坐不住了,“我觉得自己还年轻,应该做更多有挑战的事情。”就在李巧恩离职信息公开当天,第九城市股价跌了百分之十几。不甘于平淡的李巧恩决定再完成一次IPO。对于自己CFO生涯上的第二次IPO,一直很喜欢服务行业的李巧恩选择了环球教育,“张晓东和张永琪两位创始人都非常好,管理理念很先进。另外一个因素就是只有软银赛富一个投资方,而且首席合伙人阎焱又非常专业。”在2007年的海外上市高潮后,无论是CFO还是其他上市团队成员都在崛起,而且六年的时间里,会计师事务所、投行和律师事务所等外部中介机构也都在快速成熟,李巧恩感慨,这些都使得整体配合更加通畅。“团队中肯定会有不同的声音,而我作为总协调人,就要在目标一致的情况下,把不同的意见用专业的建议去加速推进。”李巧恩感叹,无论多么顺利,上市都是一件颇为辛苦的事情,作为CFO除了具备各种所需的素质和能力外,“身体健康也是一个必备条件,这才真的是上市的本钱。”李巧恩希望以后环球教育也能像新东方一样,伴随业务从单一到多元的扩张,股价和市值也都能得到应有的反映。“当然这需要时间,即使新东方也是到现在才发展到如此规模,虽然环球教育也早已经是一个全国品牌。”正在进一步深入业务的李巧恩,除了统管财务部、法务部、内审部以及IR之外,也参与到并购和经营管理中。现在这种繁忙的工作状态却正符合这位身材娇小、言谈举止却异常干净利索的CFO,“我认为心态是最重要的,首先自己喜欢忙碌、喜欢挑战,享受IPO的过程。中国现在是全球的焦点,这十几年来就造了不少很成功和能干的企业创始人,我觉得自己还年轻,以后有机会可能还会再做一或两个IPO,帮助这些CEO带领他们的企业走向世界的资本舞台。”发布2010年度第四季度财报后,即将再次赴美国参加各种投资者会议的李巧恩希望自己一直在路上。特性:从边缘走向中心,从行业中开启有待发展的时代如果说2010年哪一家上市公司最吸引眼球,相信博纳影业绝对当仁不让——在2010年12月9日上市当天,巩俐和袁莉被邀请与博纳影业的高管们一起纳斯达克敲钟,分享上市过程。在敲钟上市的一刻,博纳影业集团创始人、董事局主席兼CEO于冬激动得热泪盈眶。年届40的于冬,从北影制片厂到独立创业,历经12年长跑之后终于圆了自己一个梦想。身为CFO的许亮非常理解这种心情,因为自己就是在于冬冲刺时的助跑者。就在于冬带领保利博纳挤进“10亿”俱乐部的同时,之前许亮也完成了自己阶段性的任务。许亮挑了一个特别的日子——2010年6月1日加入博纳国际。不同于一般的“临门一脚型CFO”,在带领上一个东家——永新视博在2007年登陆纽约证券交易所之前,许亮之前曾在永新视博工作过多年。“我本身就是一名电影发烧友,如果能够把自己的职业发展和个人兴趣爱好统一在一起,是一件特别幸福的事情。”许亮坚持认为,个人价值的蜕变可以通过帮助民营企业上市来体现,这是一种职业成就感,即使博纳已经是他所带领的第二家上市公司。之所以选择博纳,许亮给出了三点理由:首先看好中国电影行业,其次是博纳影业在行业中的地位,是发行领域的领先者,第三是个人的兴趣爱好。许亮坦陈,虽然个人兴趣爱好不是最重要的因素,却是直接因素。风险一:基础上,博纳在上市中受益?虽然是第二次上市,但是过程仍然很“刺激”。“两家公司有很大的不同,永新视博是一家科技公司,员工半为工程师,而博纳是一家文化创意产业,在一定程度上工业化并非触手可及,如何有效地管理导演、艺人和其他创意员工的确是一件非常有挑战的事情。”而德勤会计师事务所在2010年年初出示的一份审计报告也让博纳的上市之路平添了一些难度。报告指出博纳熟悉USGAAP的人员不够,财务系统存在实质性缺陷。虽然这份报告的审计期是截至2009年12月31日,到IPO时这个问题已经不存在,但却成为投资者关心的话题之一。而许亮也只能耐心地去解释那份报告的有效期已经过去将近一年,目前博纳的财务系统和财务人员已经日趋完善。“投资者们更关心的是盈利的预见性,”许亮显然已经十分了解投资者,因此也做了充足的准备。作为国内排名第一的发行商,博纳每年发行20部电影,远远高于业界3~4部的平均数,风险几率大大降低。“即使有两三部票房不尽如人意,也会被其他电影的超预期表现对冲。”许亮为此用数字做了进一步解释,2009年中国共拍摄456部电影,其中130部上映,数量连续几年持续稳定,但是票房却在直线上涨,已达60亿元。“这说明单片的平均票房在迅速增加。”实际上博纳已经从上市中受益,因为其在海外资本市场的崭露头角显然已经引起美国电影圈的注意,某知名欧洲保险公司已经与博纳联系商讨推出一种完片担保的“产品”。“而且上市可以加快我们和好莱坞合作的进度,我们一直计划和好莱坞合作拍片。”本来于冬计划在北京举行一场盛大庆功宴。但是上市当日破发后,于冬将庆功宴取消了,并总结了一句,“革命尚未成功,同志仍需努力。”虽然这算是上市过程中的一个缺憾,但是在许亮看来却并不感到特别难以接受,“我们很难左右资本市场,理想状况是股价完全反映公司价值,但是现实市场中的干扰因素太多。”而且作为中国影视公司海外上市的第一股,海外投资者还没有开始了解中国的影视行业,博纳也是在慢慢的进行探索如何沟通。就像红杉资本中国基金董事总经理孙谦指出的那样,上市对于博纳影业在产业链布局和公司整体素质提升方面将有积极推动作用。但是美国投资者并不都这样认为。二战结束后,美国出台了一部“派拉蒙法案”,彻底瓦解了从生产到放映的大制片厂垄断制度,而目前无论是博纳还是华谊兄弟正在打造的全产业链模式都不为美国的基金经理所熟悉。同时好莱坞近几年来的发展停滞也使得基金经理们想当然的认为中国影视产业也是如此。对韩国、日本、中国香港等地娱乐公司颇有研究的惠灵顿基金甚至尖锐的提出,“为什么全球都没有一个成功的非美影视上市公司?你凭什么可以成功?”“所以我们的重点就是不断的讲区别,告诉他们中国的电影产业是朝阳产业、中国允许贯穿上中下游的商业模式,而且这种商业模式对财务的意义很大,上游占用资金下游产生现金流。还有中国巨大本土市场的纵深是好莱坞无法打穿的。”许亮表示最重要的是因此还可以与银行合作,获得银行贷款,“这意味着什么?这意味着我们有望以更低成本的资金来大幅提高股东的投资回报率。”许亮显得很兴奋,从2009年中国工商银行试探性将1亿元文化创意企业授信贷款给博纳后,现在博纳已经成为各大银行“围攻”的对象。与投资者的沟通是一个持续的过程。许亮表示,其实在路演时见基金的时间很短,如果商业模式在美国很难找到很好的可比公司,那么第一次沟通时就能够引起对方的兴趣,目的就达到了。“然后再通过后续的沟通持续赢取对方的信任。”伴随着持续的沟通,以及目前有意识的接触出生在中国本土的基金经理的IR策略,现在博纳的股价已经从5.1美元/股回升至7.6美元/股,上涨了近50%,“这在一定程度上体现了IR的力量”。从联系开放的角度消除工作过程所出现的问题在永新视博上市后的三年时间里,许亮已经和华尔街的投资者们相当熟悉,在上市的公开路演中差不多有20家以上的基金都很熟悉,其中还碰到了自己的同学,这使得团队的路演显得更加的从容和自信。“所谓经验的好处就是能够预见即将发生的事情,保持做正确的决策,避免犯过去同样的错误。”有了三年前的上市经验,在这次IPO过程中许亮显得更加有的放矢。无论怎样上市都是一件很复杂的事情,许亮表示,CFO作为建筑师在IPO这样分秒必争的关键时刻,应该抓重点、总体统筹,在关键岗位安排合适的人,以避免疏漏。不过找到这些“keypersons”并不是很容易。许亮给这些人制定的条件是,除了业务能力和专业素质外,还要有专业精神,能够将工作善始善终,或至少能够灵活地对工作内容和进度进行及时的反馈,形成一个完整的“闭环”。当然许亮也表示,即使如此“keypersons”也不能超过八个,“CFO肯定也需要关注细节,但不宜陷入其中,在设置了重要的人之后,我所要做的包括统一执行的步伐,监督和后续负责兜底,以及与CEO、重要投资人、专业机构等多方协调、沟通,辅助董事会决策”。加入博纳后,摆在许亮面前的问题不少,其中一个就是解决德勤报告中提出的问题。不过许亮发现其实公司的财务团队蕴藏着很强的潜力,比如财务经理制作的影片结算报告已经很像样,但是为什么德勤还会出具那样一份报告呢?经过仔细分析,许亮发现问题在于领导层面出现了问题,财务部门领导没有安排好优先级,没有能将流程理顺。于是许亮调出所有财务人员的简历,开始调整工作岗位,安排任务优先级。当问及公司其他管理层仍是第一次经历上市,自己是不是需要付出更多的耐心时,许亮表示领导力是一个永恒的话题,怎么影响别人是一门持续学习的学问。“可能相比起来,我对资本市场懂得多一点,那么如何影响CEO以及其他董事和高管就成为我的一个工作。”2010年12月18日,国内最大的综合性网上购物商城──当当网成功登陆纽交所,发行价为16美元/股,定价时市盈率已然超过100倍,后开盘价直接飙至每股24.5美元,首日涨幅高达86.4%,融资额位居2010年亚太科技类公司首位。虽然当当网CEO李国庆在上市后的第27天就通过新浪微博公开表达了对主承销商摩根士丹利在定价上的不满,但是谁也不能否认当当网的上市的确是一例“超完美”IPO。上市三个月之后,当当网CFO杨嘉宏告诉记者,目前已经有六家分析师正在写当当网的报告,“到我们的第一次业绩公布,大概能达到八家,刚上市公司能够受到这么多分析师的关注的确很少见。”现在每个礼拜当当网都要列出长长的对公司感兴趣的投资者名单,而且成交量也以每天几百万股的数量成交。对于这些,杨嘉宏颇为自豪。这位游弋资本市场将近20年的CFO两度创造了当年度IPO最高市盈率,当问起为何再带领一次IPO后为何还选择一家Pre-IPO的企业时,杨嘉宏认为这是理所当然的事情——“做我们擅长的事情!”当当网的成长2007年11月8日,航美传媒(Nasdaq:AMCN)在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市,作为中国首家进驻纳斯达克的航空传媒公司,同时创造了两个纪录:一个是创造了当年中国企业在美国上市市盈率纪录(34倍),一个是创造了路演过程中投资者95%的下单率纪录。而这只是杨嘉宏的第一个IPO。过去的三年中,航美传媒一直保持着当年创下的市盈率纪录,直到2010年12月9日当当网上市,而这也恰好正是杨嘉宏的第二个IPO。2010年12月8日,号称“中国亚马逊”的当当网终于历经11年的坎坷发展之路在美国纽交所上市,并以高达103倍的市盈率定价。而随后较发行价大涨53%的开盘价让众人大吃一惊,截至首日收盘,其股价已经大涨了86.94%,以近25亿美元的市值收盘。然而这个情况,不仅李国庆和俞渝颇为惊讶,而且也出乎杨嘉宏的意料之外。“我的确没有想到第一天股价会涨那么高。从我个人的经验来讲,我认为当当的涨幅应该是在30%左右。”实际上当当网的定价规则和当年的航美传媒非常类似。在定价之时当当网曾两次上调发行价区间,从每股11美元~13美元调整至每股13美元~15美元,最后以高于上限为最终发行价(16美元/股)。“航美传媒当年路演时是超40倍超额认购,上市当天上涨30%;当当网是超过30倍认购,按照规律涨幅也应该在30%左右。”虽然IPO下单过程中已经设置了10%的最大量限制,但是杨嘉宏还是没有想到二级市场的加买量会如此之多,“就像汇率走势一样,谁也不可能预测那么准。”不过路演过程中投资者们表现出来的高涨热情,使得状态颇为轻松的杨嘉宏甚至都没有到纽交所看开盘。虽然不是说市盈率越高就意味着越好,但这表明投资者还是看到了当当网的价值,愿意承受较高市盈率带来的风险,也说明了当当网在其成长爆发点等方面成功的说服了投资者。作为CFO,杨嘉宏还是很有个人成就感的。虽然没有刻意的追求高市盈率,不过杨嘉宏透露,加入当当的时候,的确有过再创造一次市盈率记录的想法。而且就在当当网路演的前一周,麦考林被集体诉讼的事情就发生了,而且其所打的“中国B2C第一股”旗号对同为电子商务公司的当当网也造成了影响,投资者对此问了很多相关的问题。在这种情况下,当当网仍旧能够说服投资者,可见董事长俞渝和杨嘉宏所带领的上市团队的路演成功。亚马逊公司刚上市时也不过几亿美元的市值,并且连续亏损五六年,但是最终发展成为现在市值超过800亿美元的大企业。从亚马逊的成长轨迹可以预见今后当当网的发展,加上中国现在的环境比起亚马逊上市的环境要好很多,杨嘉宏认为这样分析下来当当网的市值也不是太高。其实在航美传媒的三年时间里,即使是数字媒体受到金融危机的冲击,航美传媒的业绩也从未低过行业平均预期。正是由于这种准确的业绩预判,使得航美传媒管理层建立了在华尔街的可信度,而杨嘉宏本人也因此深得投资者的信任。不过对于自己的个人因素,杨嘉宏却给予了否定,“我只是CFO,投资者看重的还是公司本身”。实际上,当当网的上市对整个电子商务行业也是一个利好。自当当网上市之后,各大风投正纷纷进驻电子商务公司,期待造就下一个当当,与此同时公司本身也在水涨船高,估值提高很多,“在一定程度上大家都在成为当当网上市的受益者”。资本市场的窗口一挑行业、二挑上市时间点,这是杨嘉宏总结出来的上市经验。1992年加入摩根士丹利之后,杨嘉宏一直在投行工作,之后先后加入雷曼兄弟和高盛,非常熟悉资本市场,而且多年的投行经验让他具备了对行业发展潜力的准确判断力。2007年,作为数字化媒体的领先者,分众传媒的市值已经超过60亿美元,在其带领下,华尔街迎来了数字媒体的上市高峰期。正是看中了数字媒体的爆发潜力,杨嘉宏于2007年3月加入航美传媒,并将当时只有4000多万美元收入的航美传媒打造为市值超过10亿美元的上市公司。当当也是如此,“如果早几年选择电子商务就太早了”。在加入当当之前,已经有多家公司向杨嘉宏抛出了橄榄枝,跟很多投行家和分析师探讨过后,他最终选择了当当网。对于当当网的上市时间点,杨嘉宏也是经过仔细测算过的。“奥巴马上台之后,民主党一直对资本市场没有那么友好,很多政策都对资本市场不利。2010年美国将进行中期选举,人们预计一向亲华尔街的共和党将会胜出,如果共和党胜出,那么对资本市场就是一项利好。因此我判断2010年第四季度肯定是一个不错的时间点,特别是11月底或12月初应该是最好的时机。”杨嘉宏告诉记者,如果真要提前,去年8月就可以上市,但他仍坚持选择在最佳的时间点。其实由于当当网在2009年刚刚盈利,2010年是一个比较重要的年份,因此内部也有争论到底上不上,什么时候上,是不是再等一下。但是杨嘉宏认为资本市场的窗口很难说,例如2007年11月航美传媒上市时环境很好,一个月之后再上市的华视传媒则是另外一回事,市盈率还不及航美传媒的一半。“作为CFO要坚持自己的想法。”当然无论怎样,公司本身的业绩和潜力都是最基本的,除此之外,才是技巧和艺术。“比如怎样最大化的发挥各中介机构的作用;比如撰写招股说明书时,怎样准确论述公司的定位和优势,这些都需要投行、律师事务所和会计师事务所的通力配合。投资者阅公司无数,每天都要收到很多上市公司的信息,怎样才能在很短的时间内让其对公司产生兴趣,并愿意付出较高的代价,这些真的需要很大的艺术。”杨嘉宏表示,见了上百位投资者,他们会提出各种各样的问题,其中90%都差不多已经提前归纳,但是总有10%在意料之外,这个时候经验就很重要了。上市只是一个开始,在电子商务这样一个微利行业,杨嘉宏接下来的事情的确很多,包括成本控制、资本支出、投资节奏、预算把控等内部运营都要付出很多时间,还有管理分析师预期值这些听起来简单做起来很难的事情。“我已经有10年的CFO职业生涯了,曾经的经历也已经很难再次超越,所以现在只想在这儿好好待下去,继续为当当服务。”面对创下的两次完美纪录的杨嘉宏反而谦虚的表示,完美离自己太远了,下一步的梦想就是为股东创造价值,平衡好公司内部和资本市场的关系,以及来自两者的要求。“我只求一个心安,对得起公司、同事和投资者,让大家觉得我是一个加号,而不是一个减号。”杨家康至今是最年轻赴美上市公司CFO的保持者。2008年1月29日,中国教育测验服务商──全美测评软件系统公司(ATAInc.)正式在美国挂牌上市,成为当年仅有的三家成功赴美IPO的中国公司中最早登陆纳斯达克的。而其“资本推手”——生于1979年的ATACFO杨家康(CarlYeung)当时仅仅28岁。此前,环球雅思CFO李巧恩笑言,自己当年带领第九城市上市时的纪录(30岁)就是被杨家康打破了。2010年12月10日,手机软件平台公司──斯凯网络科技有限公司(Sky-MobiLimited,以下简称“斯凯”)在美国纳斯达克成功上市,股票交易代码为“MOBI”,成为中国第一只上市的移动互联网概念股。即使是三年过去,杨家康再次带领上市,却仍旧是一个十足的“年轻新贵”。今年刚刚31岁的杨家康自称自己是一个喜欢挑战的人,包括从投资银行到做CFO,再到带领第二个IPO,“反正我还年轻,年轻就是资本嘛。”正在从香港去新加坡路演路上的他精神饱满。对广西投资的:创商花旗投资，是中国的最大事件两年前采访杨家康时,当回忆起ATA的整个IPO过程,他表示印象最深刻的只有两个字——艰难。2008年初的市场大环境已经非常糟糕,与ATA同步预备赴美上市的有八家公司取消了IPO,投资者已经不愿意拿资金去冒险投一个新的公司,尤其是ATA上市时当年还没盈利。现在当斯凯归来时,再谈及上市感受,他表现的异常轻松,“感觉挺好的,一切都是按计划进行的”。斯凯是国内最大的手机软件平台型企业,其平台自从2003年以来几乎适配了所有国产手机硬件方案。虽然有着“移动互联网第一股”的称号,但是资本市场对中国移动互联网并不熟识,甚至没有概念,这使得斯凯的上市虽然一切都按计划进行,但过程中却不乏“惊险”。很多事情总是不期而至。在斯凯最初选定的承销商中有摩根大通、摩根士丹利和花旗三家投资银行。但是由于对移动互联网行业前景的不明确,在公司路演之前,摩根大通和摩根士丹利均宣布退出。投资银行选择退出对上市公司而言无疑是一个“灭顶之灾”,这时的关键就落在花旗的态度上。让杨家康长出一口气的是花旗对斯凯很是坚持,与其他投行不同,花旗非常肯定移动互联网的大趋势,并用自己和基金们的关系积极协助斯凯。麦考林遭遇集体诉讼同样也给原本不相干行业的斯凯的上市制造了一个插曲,原因就在于两家公司都是由红杉资本投资的。杨家康表示这一过程的确有不少“磨难”。由于运营商政策的调整以及公司服务器的搬迁,斯凯在招股说明书中显示,2010年12月份业绩将出现下滑;而目前尚无进军智能手机的战略也让海外投资者们在智能手机横行的今天不能接受。作为一家手机中间件公司,斯凯成功打造了一个以自己的平台为中心的大众手机移动应用产业链。“虽然投资者的分析很有道理,但是中国的市场的确有自己的特殊性,大众市场正是目前中国移动互联网的主体,用户对智能手机应用没有强烈的需求。”目前斯凯是国内最大的手机软件平台型企业,在国内占有50%的市场份额,已经有5.62亿用户,44亿次下载,手机应用程序在6600个手机型号运行,此外公司还有超过6.8万个应用程序和内容。对于业绩的下滑,相比服务器搬迁的一次性投入,运营商政策调整则为较为长期的影响。“由于我们的产品多从用户出发,较为绿色,因此有实力支撑,另外我们正在开拓第三方非运营商支付系统。”根据斯凯最新公布的第三季度财报显示,前期由于运营商政策带来的负面效应正在消除,用户正在逐步适应二次确认、三次确认等使用上的变化;而且通过移动运营商的收入也正在减少。历经一连串的“劫难”之后,斯凯终于踏上路演的征途,不过谁也没有想到还有一“劫”。原本路演刚开始时,订单量还很不错,但是路演到一半时,几大基金突然撤单。是中断还是继续?在突如其来的危机面前,斯凯最终决定继续!“第一总是探险者,我们在拥坐第一名头的同时,也必须承担相应的代价。”杨家康对上市首日的破发并无顾忌,他认为这就像公司创始人兼CEO宋涛所公开表示的那样,上市更看重平台的发展,现在是移动互联网时代,通过上市能让资本市场对中国移动互联网开始有认识。第一次工商状况:10年应该是时机从斯凯披露的招股说明书中可以看到,目前斯凯的冒泡平台下载量仅次于苹果AppStore的100亿次,是AndroidMarket的3倍多。不同于苹果独家占有iPhone并对开发者握有完全的生杀大权,更开放的斯凯结成的大量合作促成了它的成功。应该说现在正是斯凯最好的时代,大众手机仍是主流、智能手机价格普遍在1500元以上。有分析报告称现在即便是腾讯和联发科这样的巨头要复制斯凯模式都异常困难,因为斯凯在这一领域已经领先得太远。由于ATA的特点,杨家康当时的工作重点主要集中于会计基础等方面,而这一次掌控时间、2011年前完成上市成为他的重中之重。2010年2月,杨家康加入斯凯,并在两个月之后正式启动上市。当时的时间表已经非常紧张,作为一家创业仅仅三年的公司,而且是中国第一家赴海外上市的移动互联网股,上市决非易事。“当时我们内部定了2010年上市的任务,虽然很难预测,但是公司的文化一直是定下了目标一定要完成,为此我们是马不停蹄。”其实对于斯凯公布的2010年12月业绩下降的信息,投资者们反应强烈,甚至有投资者建议等业绩回升后再上市。“2010年应该是最佳时机。2011年被喻为移动互联网元年,诺基亚和微软之间的战略合作也说明了这一点,斯凯敏锐把握住了过去两三年的中国移动互联网,我们要在大潮来临之前通过资本市场将声音传递出去。”第一次IPO的经验显然给了杨家康一定的把握,“之前和