二阶段、三阶段模型_第1页
二阶段、三阶段模型_第2页
二阶段、三阶段模型_第3页
二阶段、三阶段模型_第4页
二阶段、三阶段模型_第5页
已阅读5页，还剩5页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

自由现金流量估值——二阶段模型及三阶段模型组员：唐爽、江珊、吴懋萱、李燕、胡月心、彭萧、彭洋、王邱杰、应梦晗、朱晗嘉01传统二阶段模型02H模型03三阶段模型Contents目录传统的二阶段模型二阶段模型适用于增长率呈现两个阶段的公司，即初始阶段增长率很高，后续阶段增长率相对稳定，且持续时间长久。通常做法是首先预测超常增长率（设为g）的时间段n年，以后公司则以一个相对稳定的增长

率（设为gn）进行发展，则价值就

等于超常增长阶段现金流量的现值加上永续增长阶段的现值。传统的二阶段模型

例题某百货公司2011年-2015年为超常增长时期，其对应的自由现金流量分别为1.18亿元、1.26亿元、1.36亿元、1.47亿元、1.58亿元，该阶段的资本加权平均成本为9.725％。从第六年开始进入稳定增长时期，

每年的自由现金流量都为3.86亿元，该阶段的资本加权平均成本为10.65％。

估计该公司的价值。例题

H模型运用二阶段模型的关键是确定超长增长阶段的预测期，尽管从理论上来讲，可以根据产品的生命周期和项目机会等来确定这一时间段的长度，但事实上，很难把这些定性标准转化为具体的时间。另一问题是，公司从超常增长阶段到平稳增长阶段似乎是在一夜之间完成的，但这种突然转换在现实生活中并不普遍存在。因此建立在传统二阶段

人人文库> 全部分类> 行业资料 > 管理策划

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论