企业价值评估

北京双鹭药业股份有限公司股票简称：双鹭药业股票代码：002038目录一、公司背景介绍二、双鹭药业股份有限公司的选择过程三、管理用资产负债表调整与预测四、管理用利润表调整与预测五．自由现金流量估计六、资本成本的确定七、企业价值的评估一、公司背景介绍1998年7月公司更名为"北京双鹭药业有限责任公司"，2000年8月，公司改制成立股份有限公司。2004年9月，"双鹭药业"股票（代码002038）在深圳证券交易所上市。公司成立以来，始终秉承"以质量求生存，以创新求发展"的企业理念，10年来，研究开发并投放市场具有自主知识产权的2个国家一类新药和8个国家二类新药。同时，尚有近20个独立承担的国家一、二类新药正处于实验室到临床试验等不同研究开发或申报生产阶段，未来两年，公司将有数十个新产品陆续投放市场。一些研究开发项目，曾多次获得北京市及国家科技进步一、二等奖。公司于1997年、2000年和2002年先后四次作为企业独立申请并获国家"863"计划基金资助，两个项目获国家技术创新基金资助。1996年10月，被北京市科委认定为高新技术企业，1999年被列入北京市重点扶持企业、生物制药领域骨干企业。2000年、2003年和2004年三次全公司所有剂型均通过国家药品监督管理局中国药品质量认证（GMP）。2000年7月通过国家科技部和中国科学院组织的高新技术企业认定（双高认定），是4项国家"863"计划成果的产业化基地。公司简介公司名称北京双鹭药业股份有限公司法人代表徐明波注册地址北京市海淀区西三环北路100号金玉大厦1103-1105室注册资本38070万元成立日期2000年08月09日上市日期2004年09月09日主要范围生产片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、软胶囊剂、滴丸剂、冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、粉针剂（头孢菌素类）、大容量注射剂、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、凝胶剂、滴眼剂、鼻用喷雾剂、生物工程产品{外用重组人碱性成纤维细胞...公司简介经北京市人民政府京政函[2000]86号文《关于同意北京双鹭药业有限责任公司变更为北京双鹭药业股份有限公司的通知》批准，发行人于2000年8月9日由有限责任公司整体变更为股份有限公司。十大流通股东(2011年09月30日)序号股东名称持股数持股比例股本性质1新乡白鹭化纤集团有限责任公司8458131022.22%流通A股2徐明波211207395.55%流通A股3中国银行-嘉实主题精选混合型证券投资基金101857652.68%流通A股4全国社保基金一零九组合96040522.52%流通A股5全国社保基金一零四组合80000002.1%流通A股6中国工商银行-上投摩根内需动力股票型证券投资基金73898521.94%流通A股7中国银行-易方达医疗保健行业股票型证券投资基金54536071.43%流通A股8交通银行-华安策略优选股票型证券投资基金49687731.3%流通A股9汪滨48563001.28%流通A股10中国银行-工银瑞信核心价值股票型证券投资基金45656961.2%流通A股十大股东(2011年06月30日)序号股东名称持股数持股比例增减情况股本性质1徐明波8571295522.51%不变流通A股,流通受限股份2新乡白鹭化纤集团有限责任公司8458131022.22%--%流通A股3全国社保基金一零九组合96040522.52%--%流通A股4全国社保基金一零四组合84000002.21%--%流通A股5中国银行-易方达策略成长二号混合型证券投资基金63017011.66%--%流通A股6中国银行-易方达策略成长证券投资基金61552231.62%--%流通A股7汪滨48538001.27%--%流通A股8中国银行-易方达医疗保健行业股票型证券投资基金47173871.24%--%流通A股9中国银行-嘉实稳健开放式证券投资基金42092721.11%--%流通A股10中国建设银行-华安宏利股票型证券投资基金40800001.07%--%流通A股公司主要高管姓名职务名称最高学历性别宋德顺董事硕士及研究生男马清钧独立董事本科男张鸣溪独立董事本科男徐明波董事长,总经理博士研究生男薛元勋董事大专及其他男技术实力技术雄厚的生物医药技术中心——北京市认定的企业技术中心、博士后科研工作站高科技产业离不开强有力的技术支持。公司设立的北京双鹭医药生物技术中心作为公司的药物研究和中试基地，为公司不断开发国内外领先的生物及化学药品提供了强有力的技术保障。中心下设分子生物学生化研究室、化学药品室、中试研究室和新药评价室。共有60余名专职研究开发人员，其中60%具有博士、硕士学位或中高级专业技术职称，中心学术带头人徐明波博士为国家有突出贡献的专家并享受政府特殊津贴。中心研究开发投入逐年增加，占公司销售收入15%以上。产品开发成本低、周期短、速度快、效率高，使其在同行业中脱颖而出。近几年中心成功地研制了数十种新药并陆续推向市场。二、双鹭药业股份有限公司的选择过程1、市场宏观环境《生物医药十二五规划》于2011年7月底出台，规划到2015年，我国药品销售规模的年均增长率将达23%左右，医药工业的总产值有望实现3.6万亿元至3.7万亿元的规模。《生物医药产业发展“十二五”规划》是由发改委牵头，卫生部、科技部、国家药监局等部委联合参与制定，从目前国家的政策导向来看，我国对生物医药产业的扶持力度再上新高。去年5月份，国务院通过了《促进生物产业加快发展的若干政策》，强调要大力发展以生物医药等为重点的现代生物产业，规划中要求大力扶持发展基因药物、蛋白药物、单克隆药物等。在过去的五年里，中国生物制药市场以年均25%的速度增长。目前中国生物制品市场大约为80亿美元。在中国的生物制品行业中，大约65%5.1亿美元为治疗性的蛋白产品。中国目前的疫苗市场大约为9亿美元，从2005年起，这一市场正以年均22%的速度增长。随着跨国公司需要寻找更多的外部资源，中国大量的科学家和工程师，以及快速增长的中国生物制药市场将会成为这一领域商业往来的理想之地。而随着中国生物制药产业的增长和新机遇的增加，新生的生物制药公司将会成为这一领域新的竞争者。中国的生物制药企业在规模和容量上的增加，将会拉近中国与世界发达国家之间技术上的差距。全球生物制药市场正在发生着翻天覆地的变化，中国显然也具有自己潜在的优势，尤其是在前沿研究领域，如基因组学和干细胞研究方面优势明显。中国政府已经认识到这些技术的价值，正在提供财政支持和为生物制药行业创造良好的发展环境。尽管中国的生物制药企业还很年轻，但是发展的动力却十足，并且正在稳固发展。随着生物制药行业基础结构的改善，中国生物制药行业与跨国公司合作的加强和寻找不同资源能力的提高，预计中国生物制药产业在未来必定会以更快的速度发展。预计中国生物制药市场未来几年年均复合增长率将达到28%，到2015年，这一市场将达到350亿美元。另外，中国生物制药产业的快速发展还受国内外多种因素的助推，如政府的支持、国内外风险投资的增长、大量跨国生物制药公司进入中国，这些都为中国生物制药产业的发展创造了良好的环境。双鹭药业股份有限公司是一家生物制药公司，国家政策的支持和生物制药市场需求的急速扩张，对双鹭药业来说是一个巨大的发展机会。2、财务指标选择一、选择最能创造价值公司考虑的主要指标为A股全部上市公司连续三年的净资产收益率及增长趋势。净资产收益率=净利润/净资产。净资产收益率说明了一家公司所拥有的每一元净资产一年所能创造的价值，能够比较公允的说明一家公司创造价值的能力。利润高的企业不一定最能创造价值，因为所创造的净利润与企业所拥有的资产密切相关。每股收益也不能作为选择最能创造价值公司的指标，因为每股收益与公司所拥有的股份数量密切相关。在选择最能创造价值公司的过程中，考察了所有A股上市公司2009年、2010年连续三年的净资产收益率以及刚刚披露的上市公司2011中期年报中的净资产收益率，并对此进行排名。我们可以发现，双鹭药业（股票代码002038）在2009年净资产收益率为28.37，排名为394，在2010年净资产收益率为25.42%，排名为324，在2011年10月26日的净资产收益率为32.16%，在所有A股上市公司中排名19位，该指标的最近一期行业平均值为4.67%，双星新材连续三年净资产收益率均大幅增长，截至去年已经进入净资产收益率排名前20位，而且增长势头仍然强劲，在所有A股上市公司净资产收益率增长表现方面表现十分突出。我认为，双鹭药业是所有A股上市公司中最能创造价值的公司。二、其他一些参考指标每股收益（元）2010年10月26日市场平均值:0.31(黑线)行业平均值:0.37(红线)

吉林敖东片仔癀浙江医药力生制药ST东盛双鹭药业财务状况2.721.381.321.311.211.16行业排名123456市场平均值0.31行业平均值0.37从每股收益来看，双鹭暂居第6位，距第一位吉林敖东的2.72还有很大差距，说明双鹭药业还有很大的发展空间。财务比率2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31每股收益(元)1.08290.98080.87701.090.61销售净利率(%)60.367062.496061.013056.761034.9740利润表(万元)2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31营业收入45784.2039002.4635800.2923753.1014393.64营业成本10674.166698.404903.628162.615312.76营业利润28157.5826285.9122899.6813945.025743.29利润总额31955.3327304.3423598.2614908.365818.82年份2004200520062007200820092010净资产收益率8.868.8611.8224.4528.6525.2822.90由图可以看出，双鹭的净资产收益率呈现一个大幅上升的趋势，表现出强劲的发展势头。三、同其他生物制药的企业的对比对比企业我选择了同是在北京而且也是在做生特疫苗的企业北京双鹤药业，我就以下一些盈利能力和成长能力的指标进行了对比。主营业务收入增长率主营业务收入增长率(%)年份20032004200520062007200820092010双鹭药业(002038)43.060230.964727.410823.256862.547350.71848.944517.388双鹤药业(600062)15.2697-1.2599.5744-10.094410.24048.66671.74546.52742、净资产收益率净资产收益率(%)年份20032004200520062007200820092010双鹭药业(002038)27.148.868.8611.8224.4528.6525.2822.9双鹤药业(600062)4.150.3110.89.0819.9112.3613.0113.463、净资产增长率净资产增长率(%)年份20032004200520062007200820092010双鹭药业(002038)34.3913214.16965.821311.689929.196538.172728.906623.223双鹤药业(600062)3.8601-1.31812.26993.320418.018533.229612.19911.06554、总资产增长率总资产增长率(%)年份20032004200520062007200820092010双鹭药业(002038)47.6446156.75034.125513.969226.809834.413429.332322.4324双鹤药业(600062)17.5503-6.3033-5.2659-13.947111.946316.212410.493110.35695、净利润增长率从以上五个指标中，可又看出无论是从盈利能力还是发展能力，双鹭药业都明显高于同行业同地区的双鹤药业。因此我们说，双鹭药业更能创造企业价值。三、管理用资产负债表调整与预测对双鹭药业2009年、2010年的资产负债表数据进行调整得到管理资产负债表，以往年管理资产负债表为根据，按照销售收入百分比法对经营性资产项目进行估计合理预测，并相应调整其余部分项目，调平后得到管理资产负债表。估计销售收入增长百分比依据：1、2009年双鹭药业主营业务收入增长率9%，2010年销售收入增长17.4%。2011年主营业务收入增长率为29%。2、2011年7月底，《生物医药十二五规划》出台，为生物制药企业提供有利的宏观环境，再加上生物制药的需要增长，因而我们可以以此为依据，预测2011年销售收入增长36%，2012年销售收入增长30%，2013销售收入增长25%，2014销售收入增长20%，2015销售收入增长15%，2016年及以后增长趋于平稳，按照行业正常增长率，每年增长10%。3、企业区分为经营活动和金融活动两个方面。经营活动包括销售商品或提供劳务等营业活动以及一次有关的生产性资产投资活动，企业在产品和要素市场上进行这些经营活动。金融活动包括筹资活动以及多余资金的利用，企业在资本市场上进行这些金融活动。管理用资产负债表要求对资产负债表进行重新分类，分为经营性和金融性两类。经营性资产和负债，是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产和负债。金融性资产和负债是指在筹资过程中或利用多余的资金进行投资的过程中涉及的资产和负债。经营性资产是销售商品或提供劳务所涉及的资产。金融资产是利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。经营性负债是销售商品或提供劳务所涉及的负债。金融性负债是债务筹资活动所涉及的负债。管理用资产负债表的计算公式如下：资产=经营性资产+金融性资产负债=经营性负债+金融负债净经营资产=经营资产—经营负债净金融负债=金融负债—金融资产资产=负债+所有者权益带入公式：经营性资产+金融性资产=经营性负债+金融负债+所有者权益整理得到：净经营资产=净金融负债+所有者权益表1管理用资产负债表管理用资产负债表2010200920102009净经营资产经营性长期负债经营性流动资产长期应付款（经营）0.000.00货币资金（经营）45.7839.00专项应付款0.000.00应收票据(经营）1.120.80递延所得税负债0.000.99应收账款138.82115.55其他非流动负债0.003.55预付账款58.67118.65经营性长期负债合计0.004.54其他应收款1.095.30净经营性长期资产256.69184.07存货29.5224.38净经营资产合计570.02508.53一年内到期的非流动资产25.550.00净负债其他流动资产50.0053.00金融负债经营性流动资产合计350.56356.67短期借款0.000.00经营性流动负债交易性金融负债0.000.00应付票据(经营）0.000.00应付利息0.000.00应付账款8.0511.76一年内到期的非流动负债0.000.00预收账款2.380.55长期借款0.000.00应付职工薪酬2.041.77应付债券0.000.00应缴税费20.7613.53金融负债合计0.000.00应付股利金融资产其他应付款3.983.20货币资金（非经营）400.11379.12预计负债交易性金融资产11.5721.86其他流动负债0.001.40应收利息3.061.27经营性流动负债合计37.2232.21应收股利0.000.00净经营营运资本313.34324.46可供出售金融资产92.940.00经营性长期资产持有至到期投资0.000.00长期应收款0.000.00长期股权投资133.6672.28投资性房地产0.000.00金融资产合计641.33474.52固定资产180.7798.70净负债-641.33-474.52在建工程1.443.07股东权益固定资产清理0.000.00股本252.98251.40生产性生物资产0.000.00资本公积38.9037.68油气资产0.000.00减：库存股0.000.00无形资产37.2834.24盈余公积94.9074.29研发支出30.5419.26未分配利润803.97602.14商誉0.000.00外币报表折算差额0.000.00长期待摊费用2.930.46归属于母公司股东权益1,190.75965.51递延所得税资产3.723.88少数股东权益20.6017.54其他非流动资产0.0029.00股东权益合计1,211.35983.06经营性长期资产合计256.69188.61净负债和股东权益合计570.02508.53表2预计资产负债表预计资产负债表年份基期201120122013201420152016销售增长率（%）19363025201510预测假设：销售收入457.84622.67809.461,011.831,214.201,396.331,535.96经营现金（%）10.0010.0010.0010.0010.0010.0010.00其他经营性流动资产（%）48.0048.0048.0048.0048.0048.0048.00经营性流动负债（%）2.002.002.002.002.002.002.00长期资产/销售收入（%）40.0040.0040.0040.0040.0040.0040.00短期借款/投资资本（%）5.005.005.005.005.005.005.00长期借款/投资资本（%）2.002.002.002.002.002.002.00项目净经营资产：经营现金45.7862.2780.95101.18121.42139.63153.60其他经营流动资产219.76298.88388.54485.68582.81670.24737.26减：经营流动负债9.1612.4516.1920.2424.2827.9330.72=经营营运资本256.39348.69453.30566.63679.95781.94860.14经营性长期资产183.14249.07323.79404.73485.68558.53614.38减：经营性长期负债0.000.000.000.000.000.000.00净经营长期资产183.14249.07323.79404.73485.68558.53614.38净经营资产总计：439.53597.76777.09971.361,165.631,340.471,474.52金融负债：短期借款21.9829.8938.8548.5758.2867.0273.73长期借款8.7911.9615.5419.4323.3126.8129.49金融负债合计：30.7741.8454.4068.0081.5993.83103.22金融资产602.40602.40602.40602.40602.40602.40602.40净负债（净金融资产）-571.63-560.56-548.01-534.41-520.81-508.57-499.19股本253.00253.00253.00253.00253.00253.00253.00年初未分配利润602.14758.16905.321,072.091,252.771,433.441,596.04本年利润204.11277.59360.87451.08541.30622.50684.75本年股利48.09130.44194.09270.41360.63459.89560.08年末未分配利润758.16905.321,072.091,252.771,433.441,596.041,720.71股东权益合计：1,011.161,158.321,325.091,505.771,686.441,849.041,973.71净负债及股东权益合计：439.53597.76777.09971.361,165.631,340.471,474.52四、管理用利润表调整与预测同样，对双鹭2009年、2010年的利润表数据进行调整得到管理利润表，以往年管理管理利润表为根据，按照销售收入百分比法对利润表经营项目进行估计合理预测。区分经营活动和金融活动，不仅涉及资产负债表，还涉及利润表。经营活动的利润反映了管理者的经营业绩。通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是增加股东财富的基本途径。金融活动的目的是筹集资金，筹集资金的目的是投资生产经营，而不是投资金融市场获利。利用投资的剩余部分返回到资本市场上取得金融收益，不是企业的经营目标。管理用利润表要区分经营损益和金融损益。经营损益和金融损益的划分，应与资产负债表上的经营资产和金融资产的划分相对应。金融损益是指金融负债利息和金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值表东收益等以后的利息费用。由于存在所得税，在计算利息费用的税后结果也计为金融损益。经营损益为金融损益以外的当期损益。管理用利润表的基本公式如下：净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润—税后利息费用=税前经营利润*（1-所得税税率）—利息费用*（1—所得税税率）其中T=上年所得税/上年利润由上公式得到T=13.5%表3管理用利润表管理用利润表20102009经营损益一.营业总收入457.84390.02其中：营业收入457.84390.02二.营业总成本193.42149.29其中：营业成本106.7466.98营业税金及其附加5.524.74销售费用18.9814.40管理费用68.8963.87资产减值损失（经营）0.516.08加：公允价值变动收益（经营）-9.1311.39三：税前营业利润255.30252.13加：营业外收入37.9910.22减：营业外支出0.010.03其中：非流动资产处置损失四：税前经营利润293.27262.31减：经营利润所得税33.5125.55五：税后经营净利润（营业净利润，NOPAT)259.76236.76金融损益六：利息费用0.000.00减：利息费用抵税0.000.00七：税后利息费用0.000.00八：净利润276.39243.75表4预计利润表预计利润表预测假设年份基期201120122013201420152016销售增长率（%）19.0036.0030.0025.0020.0015.0010.00销售成本率（%）25.0025.0025.0025.0025.0025.0025.00销售和管理费用/销售收入（%）20.0020.0020.0020.0020.0020.0020.00折旧与摊销/销售收入（%）3.003.003.003.003.003.003.00短期债务利率（%）6.506.506.506.506.506.506.50长期债务利率（%）7.507.507.507.507.507.507.50平均所得税税率（%）0.140.140.140.140.140.140.14利润表项目税后经营利润：一、销售收入457.84622.67809.461,011.831,214.201,396.331,535.96减：销售成本114.46155.67202.37252.96303.55349.08383.99销售和管理费用91.57124.53161.89202.37242.84279.27307.19折旧与摊销13.7418.6824.2830.3536.4341.8946.08二、税前经营利润238.08323.79420.92526.15631.38726.09798.70减：经营利润所得税32.1643.7456.8671.0885.2998.09107.89三、税后经营利润205.92280.05364.06455.08546.09628.00690.80金融损益：四、短期借款利息1.431.942.533.163.794.364.79加：长期借款利息0.660.901.171.461.752.012.21五、利息费用合计2.092.843.694.615.546.377.00减：利息费用抵税0.280.380.500.620.750.860.95六、税后利息费用1.812.463.193.994.795.516.06七、税后利润合计204.11277.59360.87451.08541.30622.50684.75加：年初未分配利润602.14758.16905.321,120.101,407.561,765.612,182.86八、可供分配的利润806.251,035.751,266.191,571.181,948.862,388.112,867.61减：应付普通股股利48.09130.44146.09163.62183.25205.24229.87九、未分配利润758.16905.321,120.101,407.561,765.612,182.862,637.74五．自由现金流量估计管理用现金流量表应区分为经营仅仅流量和金融现金流量。其中经营现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动所产生的现金流量。金融活动现金流量是指企业因为筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。经营现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是企业生产的现金，因此又称为实体现金流量。企业的价值据定于未来预期的实体现金流量。管理者要使企业更有价值，就应当增加企业的尸体现金流量。这里实体现金流量我们称为自由现金流量。管理用现金流量表所用基本公式如下：营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销营业现金净流量=营业现金毛流量—经营营运资本净增加自由现金流量=营业现金净流量—净经营长期资产总投资=营业现金净流量—（净经营长期资产增加+折旧与摊销）=税后经营净利润+折旧与摊销—经营营运资本净增加—（净经营长期资产增加+折旧与摊销）=税后经营净利润—净经营资产净投资表5预计现金流量表预计现金流量表年份基期201120122013201420152016税后经营利润259.76280.05364.06455.08546.09628.00690.80加：折旧与摊销13.7418.6824.2830.3536.4341.8946.08营业现金毛流量273.50298.73388.34485.43582.52669.89736.88减：经营营运资本增加92.30104.61113.33113.33101.9978.19营业现金净流量206.43283.74372.11469.19567.90658.69减：净经营性长期资产增加65.9374.7280.9580.9572.8555.85减：折旧与摊销18.6824.2830.3536.4341.8946.08=实体现金流量121.82184.73260.80351.82453.16556.76债务现金流量：税后利息费用2.463.193.994.795.516.06减：短期借款增加7.918.979.719.718.746.70减：长期借款增加3.163.593.893.893.502.68债务现金流量合计：-8.62-9.36-9.61-8.81-6.73-3.33股权现金流量：股利分配（本年股利）130.44194.09270.41360.63459.89560.08减：股权资本发行0.000.000.000.000.000.00股权现金流量合计：130.44194.09270.41360.63459.89560.08融资现金流量合计121.82184.73260.80351.82453.16556.76六、资本成本的确定WACC=(Vd/V)*Kd*(1-T)+(Ve/V)*Ke权益资金成本的确定我分别选取了沪深300指数和双鹭药业2006年-2011年10月份的月数据，计算月收益率，然后计算沪深300的几何平均收益率，得到Rm=16.67%以十年期国债利率为无风险利率，经查得Rf=3.77%由公式β=（X-X平均）*(Y-Y平均)/(X-X平均)^2得到β为0.5886.权益资金成本为Re=Rf+β*(Rm-Rf)=11.36%表6贝塔系数和资本成本计算表贝塔系数和资本成本日期沪深300指数收益率XX平均X-X平均(X-X平均)^2双鹭药业收益率YY平均Y-Y平均（X-X平均）*(Y-Y平均)2005/12/30923.452.142006/1/251,009.600.09330.02130.07200.00522.0600-0.03740.0485-0.0859-0.00622006/2/281,053.010.04300.02130.02170.00051.9600-0.04850.0485-0.0971-0.00212006/3/311,061.090.00770.0213-0.01360.00022.22000.13270.04850.0841-0.00112006/4/281,172.350.10490.02130.08360.00702.94000.32430.04850.27580.02302006/5/311,365.450.16470.02130.14340.02063.10000.05440.04850.00590.00082006/6/301,393.960.02090.0213-0.00040.00003.0600-0.01290.0485-0.06140.00002006/7/311,294.33-0.07150.0213-0.09270.00862.9000-0.05230.0485-0.10080.00942006/8/311,338.690.03430.02130.01300.00023.09000.06550.04850.01700.00022006/9/291,403.270.04820.02130.02700.00073.33000.07770.04850.02910.00082006/10/311,464.470.04360.02130.02230.00053.0900-0.07210.0485-0.1206-0.00272006/11/301,714.360.17060.02130.14940.02233.12000.00970.0485-0.0388-0.00582006/12/292,041.050.19060.02130.16930.02873.0600-0.01920.0485-0.0678-0.01152007/1/312,385.340.16870.02130.14740.02174.14000.35290.04850.30440.04492007/2/282,544.570.06680.02130.04550.00215.28000.27540.04850.22680.01032007/3/312,781.780.09320.02130.07190.00526.97000.32010.04850.27150.01952007/4/303,558.710.27930.02130.25800.066610.45000.49930.04850.45070.11632007/5/313,927.950.10380.02130.08250.006812.46000.19230.04850.14380.01192007/6/293,764.08-0.04170.0213-0.06300.004012.3000-0.01280.0485-0.06140.00392007/7/314,460.560.18500.02130.16380.026814.00000.13820.04850.08970.01472007/8/315,296.810.18750.02130.16620.027613.4700-0.03790.0485-0.0864-0.01442007/9/285,580.810.05360.02130.03230.001012.3700-0.08170.0485-0.1302-0.00422007/10/315,688.540.01930.0213-0.00200.000013.21000.06790.04850.01940.00002007-11-314,737.41-0.16720.0213-0.18850.035513.84000.04770.0485-0.00090.00022007/12/285,338.280.12680.02130.10560.011119.84000.43350.04850.38500.04062008/1/314,620.40-0.13450.0213-0.15580.024319.6400-0.01010.0485-0.05860.00912008/2/294,674.550.01170.0213-0.00960.000119.90000.01320.0485-0.03530.00032008/3/313,790.53-0.18910.0213-0.21040.044317.0700-0.14220.0485-0.19080.04012008/4/293,959.120.04450.02130.02320.000520.49000.20040.04850.15180.00352008/5/303,611.33-0.08780.0213-0.10910.011919.8300-0.03220.0485-0.08080.00882008/6/302,791.82-0.22690.0213-0.24820.061615.6300-0.21180.0485-0.26030.06462008/7/312,805.210.00480.0213-0.01650.000321.02000.34480.04850.2963-0.00492008/8/292,391.64-0.14740.0213-0.16870.028519.2400-0.08470.0485-0.13320.02252008/9/262,243.66-0.06190.0213-0.08310.006918.9700-0.01400.0485-0.06260.00522008/10/311,663.66-0.25850.0213-0.27980.078317.4000-0.08280.0485-0.13130.03672008/11/281,829.920.09990.02130.07870.006219.51000.12130.04850.07270.00572008/12/311,817.72-0.00670.0213-0.02790.000824.09000.23480.04850.1862-0.00522009/1/232,032.680.11830.02130.09700.009423.5300-0.02320.0485-0.0718-0.00702009/2/272,140.490.05300.02130.03180.001022.8800-0.02760.0485-0.0762-0.00242009/3/312,507.790.17160.02130.15030.022621.8700-0.04410.0485-0.0927-0.01392009/4/302,622.930.04590.02130.02460.000621.3700-0.02290.0485-0.0714-0.00182009/5/272,759.710.05210.02130.03090.001020.9900-0.01780.0485-0.0663-0.00202009/6/303,166.470.14740.02130.12610.015921.38000.01860.0485-0.0300-0.00382009/7/313,734.620.17940.02130.15820.025021.74000.01680.0485-0.0317-0.00502009/8/312,830.27-0.24220.0213-0.26340.069422.58000.03860.0485-0.00990.00262009/9/303,004.810.06170.02130.04040.001623.92000.05930.04850.01080.00042009/10/303,280.370.09170.02130.07040.005027.00000.12880.04850.08020.00562009/11/303,511.670.07050.02130.04920.002431.59000.17000.04850.12150.00602009/12/313,575.680.01820.0213-0.00300.000029.3400-0.07120.0485-0.11980.00042010/1/293,204.16-0.10390.0213-0.12520.015732.60000.11110.04850.0626-0.00782010/2/263,281.670.02420.02130.00290.000032.63000.00090.0485-0.0476-0.00012010/3/313,345.610.01950.0213-0.00180.000030.5600-0.06340.0485-0.11200.00022010/4/303,067.36-0.08320.0213-0.10440.010931.38000.02680.0485-0.02170.00232010/5/312,773.26-0.09590.0213-0.11720.013732.03000.02070.0485-0.02780.00332010/6/302,563.07-0.07580.0213-0.09710.009424.8700-0.22350.0485-0.27210.02642010/7/302,868.850.11930.02130.09800.009626.47000.06430.04850.01580.00152010/8/312,903.190.01200.0213-0.00930.000132.35000.22210.04850.1736-0.00162010/9/302,935.570.01120.0213-0.01010.000131.1500-0.03710.0485-0.08560.00092010/10/293,379.980.15140.02130.13010.016937.16000.19290.04850.14440.01882010/1