中小房企融资渠道的拓展中小房企上市并非赶时髦

中小房企融资渠道的拓展中小房企上市并非赶时髦

相比之下，中小企业在传统的融资环境中没有对此担忧。唯有将其抛向资本市场,才能达到“烈火炼真金”的功效。资本市场更像是一面镜子,通过投资者的反应,能使企业更好地意识到成长中的缺陷,从而进行战略路线的纠正。以近期刚上市的当代置业为例。很难想象这家拥有13年发展历史的房企,年销售额仅有20多亿元。实际上,这样的企业,在传统的市场中安于现状,从而错失了各种发展机遇。因此,此次赴港“贱卖”,不应单纯理解为扩大了融资规模。实际上通过资本市场的定价,此类中小房企对其成长历程进行了检验,这样有利于房企对其经营及战略进行自我审视。上市后,特征行为通过负债率来解决融资成本和改善中小企间的竞争中小房企上市,最根本的原因就在于能借资本市场获取更多的资金。但这种融资渠道拓展的背后,还有一层新的含义。作为上市企业,中小房企回头再来寻找传统的融资方式,实际上会发现这一过程顺利得多。在目前市场流动性不足、“钱荒”压力存在的情况下,中小房企迫切需要选择新的融资方式。相比大陆传统的融资方式以及资本市场的限制,目前香港的上市门槛显然不高,从而降低了中小房企融资的成本。撇开具体的资本市场,房企追求上市,最根本的动机就是从中获得资金。旭辉地产在上市前,其负债率呈持续攀升的态势。从2009年上半年到2012年上半年,其总股本负债率从39.7%飙升至138.3%。在全国区域扩张等情况下,旭辉地产显然依赖着传统的融资方式,背负了较重的负债率。很显然,旭辉地产瞄向资本市场,利于其对资金的获取。上市带来的资金宽裕,将提振中小房企的信心。而事实也表明了这一点,旭辉地产上市的第一天就竞得了上海嘉定区一地块。上市的过程,实际上是企业增强信用的过程。正是由于获得了较好的信用评级,企业才会在资本市场上受到认可。反过来,这种信用评级的提升,又会降低此类房企的信用风险,从而赢取更宽松的融资环境。另一方面,一些地方性的中小房企,在上市以后,会被地方政府视为优质的企业而“倍加呵护”。地方政府对此类中小房企的青睐,显然能为此类房企赢取较好的政企关系。从目前商业银行信贷等传统融资方式看,稀缺性的流动性资金,显然更倾向于投向资质较好的房企。很显然,普通的中小房企在这方面难以受宠。而上市的中小房企,显然在信贷风险的审查等环节,更容易通过相应机构的筛选,从而获取银行较为宽裕的授信。聚焦资本市场、寻求上市,是小房企发展的必要路径在目前房企竞争格局出现“强者恒强”的情况下,中小房企显然不甘心轻易放弃房地产领域。在不进则退的竞争格局下,中小房企希望借助资本市场,扩大企业规模,提升企业竞争力。但是,在上市这一问题上,中小房企仍应有一个科学的决策。首先,打铁还需自身硬。中小房企热衷于上市,是因为看中了资本市场“圈钱”的功能。但是,对于企业而言,获得资金,不代表就获得了强劲的发展能力。中小房企不能脑子一热,而加入了谋求上市的大军中。对于房企而言,打铁还需自身硬。唯有提升竞争力,才能真正提升在资本市场的认可度。目前部分上市的中小房企,实际上存在着财务粉饰的嫌疑。虽然有严格的审查制度,但此类中小房企在相应的财务顾问的协助下,仍然钻了制度的漏洞。表面上看,上市的目的实现了,但实际上资本市场可能并不会吃这一套。或者虽有严格的财务评估,但后续骄人业绩可能难以维持,这样资本市场也会出现剧烈的反应。例如,当代置业虽然成功上市了,但后期的资本市场表现却不尽如人意。其背后的逻辑是,当代置业缺乏一个稳健的利润指标,加上该企业未来发展高利润业务的优势正逐渐丧失,因此其股价一直较为疲软。对于中小房企而言,更应抵制住资本市场带来的诱惑。只有增强企业内在的竞争力,才可能在资本市场站稳脚跟。其次,充分发挥“船小好调头”的优势。中小房企在融资方式上,不能急功近利,过于追求上市这样的方式。事实上,中小房企在融资上也应充分发挥“船小好调头”的优势。中小房企若能转变固有思维,在融资模式的探索上必将出现新的突破。中小房企可以采取抱团取暖的方式,通过业务兼并、项目公司兼并等方式,进行资源整合,从而扩大企业规模与竞争力。显然,相比大的房企,中小房企在这一方面更为灵活。而扩大企业规模,显然为其未来上市争取了有利的机会。相比盲目追逐上市资格的做法,这样的模式更利于发挥中小房企的灵活性,并在稳定业务的同时真正实现上市的企业战略。也只有这样,才能改变中小房企上市赶时髦的形象。聚焦资本市场、积极寻求股票上市,已成为目前中小房企拓展融资渠道的重要方式。过去专属大型房企的平台,如今缘何受到中小房企的青睐呢?中小房企上市绝非赶时髦,一方面,上市是企业成长必须走的一条路。另一方面,在国内楼市调控持续深入的背景下,中小房企陷入了资金的困境,这将促使其积极谋求新的融资平台。当然,对于中小房企而言,在未来瞄准上市这一条路时,仍应有一个清醒的认识与科学的决策。中小房企加快成长,在资本市场中小房企上市,作为企业发展的重要环节,实际上凸显了成长的历程。这种成长的路线,无论是主动选择,还是无奈之举,实际上都反映了目前中小房企不甘淘汰,力求生存的企业竞争意识。中小房企融资渠道由传统的货币市场转向资本市场的过程,实际上也是中小房企加快成长、改善公司治理结构的过程。以旭辉地产为例。自2000年8月成立以来,旭辉地产(当时名称为“上海永升置业有限责任公司”)就将业务围绕沿海区域市场而展开,包括上海、福州、厦门等城市。而随后发展版图逐渐扩展到嘉兴、苏州、长沙等城市,进而在东部沿海地区的三线城市有了新的拓展。这些发展的背后,实际上