【石油企业风险融资决策的优化分析6400字（论文）】

石油企业风险融资决策的优化研究TOC\o"1-2"\h\u23019摘要 110372引言 14715一、风险投资的概念及特征 2324671、概念 2311552、特征 219831二、风险投资在石油企业融资中的问题分析 2140641、风险投资的发展现状 2303112、风险投资在石油企业融资中存在的问题 31486三、优化石油企业风险融资决策的对策 5271111、国外先进经验的借鉴 5214072、对策 611675四、总结 83759参考文献 8摘要随着我国经济和世界经济的进一步融合，我国石油企业在我国国民经济的比重越来越高，发展石油企业促进石油企业成长就显得尤为重要。而风险投资能够有效解决我国石油企业融资难的问题，因此大力发展风险投资对于促进我国石油企业的发展具有非常积极的意义。本文主要内容分为三个部分：第一是对风险投资等相关概念进行分析，并对我国石油企业融资现状和风险投资在石油企业融资中的作用进行了阐述，并结合国内外的案例来阐述这种重要性。第二部分则重点分析了风险投资发展的现状。第三部分则是通过分析国外风险投资模式来启示风险投资的创新。关键词：风险投资；石油企业；融资引言随着我国经济和世界经济的进一步融合，我国石油企业在我国国民经济的比重越来越高，发展石油企业促进石油企业成长就显得尤为重要。风险投资在我国发展相对欧美等国家相对较晚，但是在我国一直受到非常密切的关注，政府部门多次颁布相关的制度条例来促进风险投资的发展，之所以风险投资受到相关部门的重视，就是因为风险投资在支撑石油企业的发展起到了非常至关重要的作用，而且当前我国传统的金融体系对于石油企业的融资支持力度不够，这更进一步突出了风险投资的重要性，正是基于这个背景，本文研究的目的就是让石油企业和政府都能够认识到风险投资对于石油企业来说的重要性以及发展风险投资的可行性。通过构建完善的风险投资发展环境和体系，规范风险投资相应的市场，才能够更好的解决石油企业当前融资难的问题，这样才能够更好的促进石油企业的可持续性发展，而这也是本文研究的意义所在。一、风险投资的概念及特征1、概念从投资的角度来分析，所谓风险投资指的是将资本投向可能存在失败风险的高新技术以及相关产品的研究开发领域，通过资本的作用来促使这些高新技术的研发成果尽快实现产业化和商品化，从而获得更大的回报。所以风险投资具有高风险和高回报的主要特点。从风险投资的运作方式来看，则是通过专业化的人才管理下的中介机构向具有高增长潜力的石油企业突入风险资本的过程，在石油企业研发产品商品化和市场化的过程中存在着一定的帮助，最终形成利益共享和风险同担的一种投资方式。2、特征风险投资的特征也非常明显，主要体现在下面几个方面。第一投资对象主要是针对创业时期的石油企业，而且有很多都是高新技术类石油企业。第二投资期限一般在3到5年以上，因此能够为企业提供可持续的资金使用保障。投资的方式主要是股权投资，通常会占据石油企业股权的30%左右，不会对企业产生控股权需求，也不需要担保和抵押。第三风险投资的决策过程是经过高度专业化以及程序化的基础之上，能够对所投资的企业进行详细全面的调查，进而降低风险投资的风险。第四风险投资人也有很多会积极参与到公司的管理，为公司提供增值服务，这些管理更多的是促进石油企业尽快产业化和市场化，促进公司的盈利。另外除了在种子期融资之外，风险投资人也会对自身投资的企业在今后发展的各个阶段如果出现资金需求，往往也会给予满足，从而支持石油企业的长期稳定发展。第五风险投资最终的目的就是为了获取高回报，当投资企业实现增值之后，风险投资人会通过企业上市或者收购以及兼并等其他股权转让的方式撤出在石油企业中的资本，从而实现自己利润的兑现，而石油企业的创业者也因此能够确保对企业的绝对控股权。二、风险投资在石油企业融资中的问题分析1、风险投资的发展现状风险投资起步较晚，最早可以追溯到1985年，当年3月，中共中央颁布了《关于科学技术体制改革的决定》，在这个文件中首次提出了可以支持风险投资的设立。从此风险投资的发展有了政策上的支持。同年九月在国家科委和中国人民银行的支持下，我国第一家风险投资公司诞生，也就是中国新技术风险投资公司（CVIC）,之后又成立了招商技术有效公司，广州创业风险投资公司等，这个阶段是风险投资第一个发展阶段。此后在1991年，国务院出台了《国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》中同样指出，有关部门可以在新技术开发区内设立风险投资基金，可以投资风险较大的新技术产业开发。当条件成熟时在新技术开发区可以创办风险投资公司。这个阶段说明了风险投资的建设已经收到了政府的高度重视，此后在1995年和1996年背靠背出台了促进风险投资建设政策。经过多年的发展，截止到2021年底，我国有32个省都创建了各种类型的风险投资公司，风险投资中心或者顾问公司也大量出现，同时也创建了基于风险投资的信公司，风险投资公司和信用社已经发展到2600多家，具备了360亿元的投资能力。而且风险投资的结构比例也出现了明显的变化，表1是2014年到2021年政府和之间的投资比例。表1:2014年到2021年政府和非政府风险投资比例年份20142015201620172018201920202021政府65%62%61%53%48%41%37%32%非政府35%38%39%47%52%59%63%68%从表1可以看出，风险投资开始有政府主导逐渐过渡到其他机构主导的方式，这说明了风险投资呈现不断发展的趋势，但是这也让我们看出，风险投资目前还有政府资金在其中，说明风险投资的自由度还会受到一定的限制，这导致了我国风投资金在投资石油企业方面依然存在着很多的问题。2、风险投资在石油企业融资中存在的问题（1）对于风险投资缺乏争取的认识社会对风险投资的本质，运行和增值机制以及它对石油企业发展的重大作用,还缺乏正确的认识和了解,思想观念也趋于保守。很多石油企业并不能够充分认识到的风险投资的重要作用，认为引入风险投资可能自己的企业就有被风险投资控股而丧失独立经营权，也有的石油企业会认为引入风险投资虽然成功，但是一旦产品市场化失败，或者扩张产能之后并不能够满足市场需求，这样可能会造成更大的风险成本，导致了很多石油企业不愿意使用风险投资来进行融资。（2）资金来源不足,投资规模偏小虽然从2015年以来，风险投资的总资本规模在不断增长，根据银监会在2021年的统计报告中指出，风险投资总资本存量已经超过了6000多亿元，这要比2015年增长了3倍多，但是相对于占据我国GDP总值超过50%的石油企业规模来说，风险投资的总量显然远远不能够满足石油企业的融资需求，还是会有大量的石油企业会因为资金的缺失而面临破钞。另外风险投资资金还有很大的一部分是国家政府拨款，还有部分是银行科技开发贷款，也就是风险投资资本本身的融资渠道相对较少，也就是说社会资本参与风险投资的积极性不够，导致风险投资资本来源不足，从而影响到风险投资的健康发展。（3）知识产权制度的不健全知识产权制度的不健全,以及资金市场化程度的偏低,加剧了风险投资的技术风险和市场风险。由于风险投资大多数情况下是针对高新技术产业的石油企业进行投资，而这些企业虽然有创新精神和创新产品能力，但是却由于当前我国国家知识产权制度不够健全，一旦有创新的产品出现，就会有很多类似的产品充斥市场，比如我国的山寨产品，游戏复制，特别是互联网圈子里知识产权的侵权问题不能够得到有效解决，那么就算是风险投资选择了一项具有一定前景的创新产品进行投资，但是在大量侵权存在的情况下，就无疑会增大风险投资的风险，投资的企业利润就很难上的去。（4）法律制度和政策环境的约束风险投资的可持续发展离不开政府的大力支持，一个支持风险投资的政策环境自然能够有效的促进大量的社会资本进入到风险投资领域，从而提升风险投资的快速发展，近些年我国政府也已经开始出台了一系列的法律法规来保护和鼓励风险投资行业的快发展，但是还存在着一定的缺陷，因此政府部门应该尽快加强对《风险投资法》、《风险投资基金管理法》以及《产业投资基金管理条例》等相关法律法规进行完善，从而规范和约束风险投资公司的业务范围和运作模式，从而实现风险投资的健康稳定的发展。（5）风险投资退出机制不畅通风险投资企业的投资资本退出企业的机制还没有完善，目前风险投资退出机制主要采用的方式是通过新股上市、企业并购和股份回购和清算等方式，然后这些方式在现阶段的资本市场以及产权交易还不够完善的前提下不可避免的会产生一些问题，比如一些石油企业在发展的过程中由于上市条件相对苛刻，那么就很难通过上市来进行退出，而企业由于自身经营困难更不会通过股份回购的方式，所以我国要尽快出台和细化风险投资的退出机制，从而完善风险投资运作的整个流程。三、优化石油企业风险融资决策的对策1、国外先进经验的借鉴目前国外有关风险投资运营模式主要有四种，分别是美国模式、日本模式、西欧模式以及亚洲新兴体国家模式四种，其中美国的风险投资模式下，风险投资公司80%以上都是有独立的个体股权进行投资，这种投资方式能够将投资者和创业者紧密结合起来，所以美国风险投资公司在向创业者提供资金之外还附加了协助管理的增值效应。而日本模式则主要是由证券业和金融业主导，其中有52%的风险投资公司是由银行圈子，有25%是有证券公司构成，实际上成为金融机构一种变种，因此对于被投资公司参与管理的积极性就不高。西欧模式相对美国模式来说就落后很多，其投资领域主要体现在企业扩张和管理收购两个方面，占据风投的90%以上的资本。西欧模式主要是建立在大型企业的基础上进行风险创业和风险投资活动，投向传统工业比重较大。而亚洲四小龙模式则相对重视风险投资的发展，其中台湾早在1976年就创立了风险投资公司，韩国的风险投资模式则主要参照美国模式，更多投资到新兴产业行业，表2是各个投资模式的比较分析。表2：不同风险投资模式分析表风险投资模式投资主体投资周期参与程度投资领域投资额度美国模式个体股权长期投资深入参与管理高风险、高回报大日本模式证券公司、银行等短期投资不参与管理低风险、稳定回报有限投入西欧模式知名大企业长期投资深入参与并管理高风险、高回报大亚洲模式政府、银行短期投资不参与管理低风险、稳定回报有限投入从表2来看，美国风险投资模式相对成功，这主要体现在下面几个方面。第一政府首先在法律层面上进行了支持，比如《小型企业投资法》的出台有效的规范了风险投资的投资行为。另外美国每年都会从财政预算中拨款用于扶持风险投资，同时对产业结构进行调整，将发展重点放在高新技术产业上，比如电子、信息和生物工程等，从而为风险投资提供更多的投资对象。第二构建良好的税收优惠制度促进了风险投资发展，而这个税收优惠就是通过通过减免税的方法来刺激风险投资的发展，比如将风险企业的资本收益税从1970年的49%下降到1978年的28%，此后在1987年进一步下降到20%。税收的优惠激发了投资者的参与积极性，引入了更多的资本加入风险投资。第三提供财政补贴的方式来分担风投投资者风险，另外还可以通过补贴制度来引导大量民间风险投资资本的发展。第四建立完善的二板市场，如今二板市场已经成为纽约证券交易市场的第二大证券市场，有25%以上的股民通过这个市场进行交易，这位风险投资的退出提供了更多元化的场所。另外美国还有高素质的中介结构为其服务，所以能够有效降低风险投资的风险，同时提升风险投资的投资回报率。从美国的投资模式来看，对于风险投资制度的完善是具有非常铭心的借鉴意义的，最起码可以从下面四个方面得到一定的启示。第一要建立完善的风险投资管理法律制度，完善风险投资相关的法律。第二要提供更多的资金支持。第三要从多方面给予一定的政策优惠措施。第四可以完善证券交易市场以及二板市场。第五积极吸引国外成熟的风险投资公司来华投资，促进风险投资企业的发展。第六加大相关风险投资领域的专业性人才的培养，从而提升风险投资的水平，降低风险投资失败几率，提升风险投资的回报率。2、对策（1）坚持风险投资原则风险投资的原则要遵循投向高新技术产业，而不是向日本以及亚洲其他国家的那种注重传统产业的投资，这实际上违背了发展风险投资的初衷。目前我国很多石油企业都是建立在高新技术的基础上，因为只有通过一定的技术创新才能够在激烈的市场中获得一定的经营范围，而这些高新技术的石油企业也正是资金最为缺乏的群体，这些企业在初始的发展资金需求较大，但是一旦能够激活市场就能够有效的提升回报率，而且坚持风险投资的基本原则，也是促进我国经济转型的重要途径。（2）构建多元化风险投资体系风险投资想要去的快速发展，为石油企业的发展提供更好的支持，就要从资金来源、组织形式以及退出机制方面完善风险投资体系。在资金来源上要构建多元化的来源方式，对于现在以政府为主导的资金来源要进行创新，注重对社会资本的引入，特别是个人资本的引入，比如美国就有80%的风险投资资本来自于个人，通过引入个人的投资资本来促进风险投资进一步让切入到企业参与管理，提升企业的管理水平，从而降低风险投资的风险。第二就是在组织形式上要实现多元化，现在风险投资公司基本上是由企业和政府两个主体结构构成，这肯定不利于风险资金的多元化投资，实际上可以将养老基金、保险基金以及通过发行风险基金的形式来吸收社会上的闲散资金，从而提升风险投资的长期效应，这样就能够有效解决当前我国石油企业对长期融资资金缺乏的问题。第三要构建多元化的退出机制，从而有效的解决风险投资的利益回收的问题，这一点我们完全可以借鉴美国风险投资模式，通过设立二板的方式，虽然我国现在已经创立了创业板，但是创业板对于石油企业还是有很多的限制，所以这不利于风险投资的退出。事实上创业板也应该启动注册制度，完善石油企业IPO相关监管，同时还可以从股权回购、企业重组等方式来构建风险投资退出机制，进而实现多元化的风险投资体系的构建。（3）构建中国风险投资的投资环境体系完善和构建风险投资的环境体系，首先要加强政府的监督职能，防范由于信息不对称而形成的逆向选择和道德风险。优化相关的法律体系来规范对风险投资的监管，推动风险投资细节化的管理。然后要加大对风险投资相关人才的培养，我国由于风险投资发展较晚，相关的专业性人才相对缺乏，所以要从教育上要抓好风险投资人才的梯队建设，另一方面要鼓励现有的风险投资人才去国外深造或者聘请国外专家来讲学，提升他们的综合素质。第三要完善税收政策，通过税收政策的调节来鼓励和刺激风险投资的发展，也有助于促进企业积极引入风险基金，从而推动我国石油企业的融资困难的解决。四、总结随着我国经济的快速发展，和世界经济的接轨程度也越来越深入，这对于我国石油企业的发展也提供了非常广阔的舞台，但是由于石油企业在发展过程中受到融资困难等因素的严重影响，就很难实现可持续性发展，同样也会影响到我国经济向知识密集型企业转型，所以完善我国石油企业融资制度，提升石油企业融资便捷性就显得非常重要。而风险投资的属性和作用在石油企业方面的则能够有