企业财务风险的表现形式及财务风险预警模型

企业财务风险的表现形式及财务风险预警模型Contents目录01企业财务风险表现形式02财务风险预警模型企业财务风险表现形式PART01

企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。

按财务活动的主要环节，可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险。

按可控程度分类，可分为可控风险和不可控风险。企业财务风险的表现形式

资金的不同来源和不同的筹资方式，会有不同的资金成本和相应的风险，公司在筹集资金时，必须在风险与成本之间权衡，以选用最佳的筹资方式。负债对权益比率反映财务杠杆程度，财务杠杆越大，股本的收益率越高，但相应的财务风险也越大，最优的资本结构是在对收益和风险进行权衡之后得到的适合公司特点的资本结构。

另外，加强对流动负债的管理，可以提高短期资金的使用效益，降低成本，保证日常的生产经营需要。随着金融市场发展复杂化，企业在进行筹资决策时，筹资决策环境的不断变化，以及金融衍生工具的越来越广泛的应用，都会给企业带来财务风险。企业财务风险的表现形式筹资环节

公司可投资的流动资产包括现金、交易性金融资产、应收账款和存货等，必须在流动性和获利性之间权衡做出最佳选择。对流动资产投资过多，虽然可以提高资金的流动性，从而增加公司的变现能力和偿债能力，但会降低公司的获利能力，影响资金周转。公司也可投资长期资产，如固定资产和长期证券。较大的资本投资项目一般需要数年甚至几十年的时间实行计划和实施，由于资金数额大，时间跨度长，投资项目未来报酬是不确定的，存在较大风险和不确定性。二、投资环节企业财务风险的表现形式三、资金运营环节

我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。在应收账款管理中，企业普遍存在只注重销售业绩，忽视应收账款的控制状况。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性。企业财务风险的表现形式四、利润分配环节

在按照有关法律规定的前提下，公司可以自主安排盈利中有多少用于给股东发放股利，有多少用于保留盈余作为公司进一步发展的资本，这就形成了公司股利分配政策。股利分派水平过低，股东的近期利益得不到满足；而股利分派水平过高，虽然满足了股东近期的愿望，但不利于企业长期发展。企业财务风险的表现形式财务风险预警模型PART02

财务风险预警主要是以财务会计信息资料基础，以计算、统计、分析、监控等方法为手段，设置预警指标，观察这些指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务风险进行实时监控和预测警示。

出现财务危机的风险主要有：财务风险预警模型财务危机风险异常波动风险资金链断裂风险破产风险经营亏损风险（收支不相协调风险）还债风险（流动性风险）AMETAMETAMETAMETAMET财务风险预警模型

常见的财务预警方法分为量化分析和非量化分析两类。非量化分析标准化调查法“四阶段症状”分析法“三个月资金周转表”分析法流程图分析法管理评价法等量化分析分为单变量判定模型和多变量判定模型。接下来主要介绍量化分析方法。财务风险预警模型（一）单变量预警模型

单变量预警模型即是运用个别的财务比率来预测财务危机的模型。美国学者Williambeaver通过对1954-1964年期间的79个失败企业和相同数量、相同资产规模的成功企业的比较研究提出了单变量预警模型。

他认为预测财务失败的比率有：现金保障率=现金流量/债务总额01资产收益率=净收益/资产总额02资产负债率=负债总额/资产总额03资产安全率=资产变现率-资产负债率，其中资产变现率=资产变现金额/资产账面金额。04营业安全率=（现有或预计销售额-保本销售额）/现有或预计销售额05

他的研究认为现金保障率能够最好地判定企业的财务状况。其次是资产负债率，并且离失败日越近，误判率越低。资产安全率和营业安全率一般与临界值0作比较。（二）多变量预警模型

多变量预警模型即是运用多种财务比率加权汇总而构成线性函数公式来预测财务危机的一种模型。多变量预警模型中当属美国纽约大学教授Altman的Z-Score五变量模型的应用最为广泛。该模型使用破产企业破产前一年的数据和非破产企业在相应时段的数据，用统计方法对5个财务比率分别给出一定权数，进而计算其加权平均值（即Z值）。财务风险预警模型2021Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5加权平均值（即Z值）财务风险预警模型其中：X1代表营运资本/总资产，其中营运资本=流动资产-流动负债；01X2代表留存收益/总资产；02X3代表息税前利润/总资产；03X4代表总市值/负债总计，总市值即普通股和优先股市值总额，当总市值数据不可得时，用股东权益合计代替；04X5代表营业收入/总资产。05

通过综合分值来分析预测企业财务失败或破产的可能性，Z值越低，企业越有可能发生破产。

通过计算某企业连续若干年的Z值可以发现企业是否存在财务危机的征兆，一般来说，当Z值大于2.675时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小；当Z值小于1.81时,则表明企业潜伏着破产危机；当Z值介于1.81和2.675之间时被称之为“灰色地带”,说明企业的财务状况极为不稳定。财务风险预警模型（三）其他预警模型

目前，还有其他一些比较常见的财务预警的分析方法，如人工神经网络分析法、F分数模型、近邻法、分类树方法等。可见，财务预警模型是随着实际运用的发展而不断完善、更新的。财务风险预警模型

每个企业都有各自的特点，包括组织形式，经营理念，管理水平等都不尽相同，要想使财务预警系统在企业真正适用，就必须考虑公司的自身特点设计模型。