联储鹰派短期压制金价但不改中期向好趋势

目录本周投资观点 3板块表现 3金属价格及库存 5新能源金属：钴、锂、稀土价格下跌 5基本金属：海内外基本金属价格分化 7贵金属：金价上涨、银价下跌 9行业新闻及公司公告 10风险提示 18图表目录图1：本有金指跌幅0.89%，跌排第27 4图2：中有金细行业周跌情况 4图3：本相公涨幅情况 5图4：MB钴准跌0.2%、金持平 6图5：国钴价下跌 6图6：工级/池碳锂价跌4.6%/5.3% 6图7：氢化价跌4.7% 6图8：轻土化钕格跌0.1% 7图9：中稀氧铽跌3.4%、化下跌2.3% 7图10：SHFE本属格分化 8图基金格分化 8图12：LME铜存-0.3%，SHFE库存-14.0% 8图13：LME铝存+2.8%，SHFE库+10.2% 8图14：LME锌存-10.7%，SHFE库+6.1% 8图15：LME铅存+3.5%，SHFE库+2.7% 8图16：LME锡存+0.7%，SHFE库存-7.1% 9图17：LME镍存+1.7%，SHFE库+12.2% 9图18：COMEX价-3.1%，COMEX价-4.3% 9图19：止2023/11/10金银为87.0 9图20：SPDR/iShares金ETF持量+0.57%/-0.2% 9图白银ETF持+0.2%/+0.0% 9表1：本有金个涨跌前五 5表2：国基金价普跌国基金价分化 7表月6日月10日行新汇总 10表月6日月10日公公汇总 12本周投资观点本周联储官员讲话向鹰派立场回摆，导致金价承压回落。本周五伦敦金现收盘价1938.15/-2.7%105.8，周涨幅+0.7%，104.61%4bp，10TIPS，周涨幅1810（立场没变化但是鹰派语气变得更重如10（（5%4.5-4.6%Fedwatch202418.6%56考虑到美国经济韧性本质源于宽财政+紧货币下的政策效果2024-关注美国主权信用评级展望下调。Aa（8/1板块表现0.27%0.89%1.16%30个子73.1128，镍钴锡锑涨幅1.9。个股涨幅前三为豪美新材（2.44、宏达股份（196%1.7（5.4（6.19（6.图1：本周有色金属指数跌幅0.89%，涨跌幅排名第27数据来源：，图2：中信有色金属细分行业本周涨跌幅情况数据来源：，表1：本周有色金属个股涨跌幅前五元)002988.SZ豪美新材52.44%31.2272.67元)002988.SZ豪美新材52.44%31.2272.67600331.SH宏达股份19.65%5.54112.57涨幅前五603003.SH龙宇股份13.75%13.0752.60002824.SZ和胜股份11.06%19.5854.81600114.SH东睦股份8.47%14.2287.65600595.SH中孚实业-5.73%3.29131.93601600.SH中国铝业-5.80%5.68974.78跌幅前五300835.SZ龙磁科技-5.84%29.0234.86000807.SZ云铝股份-6.19%12.73441.47000603.SZ盛达资源-6.93%11.6880.59

总市值(亿数据来源：，相关公司：广晟有色、正海磁材、永兴材料、横店东磁、中科三环、寒锐钴业、万顺新材、常铝股份、明泰铝业、东阳光。图3：本周相关公司涨跌幅情况10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%数据来源：，金属价格及库存新能源金属：钴、锂、稀土价格下跌钴：MB0.3%16.28/17.75美元/1.7%26.25/1.3%3.70/0.6%16.10万元2.0%4.85万元/吨。万元/吨75SMM四钴（折金属）MB低等级钴均值6555453525155图4：MB钴标准级下跌万元/吨75SMM四钴（折金属）MB低等级钴均值6555453525155美元/磅 MB钴低等级高幅 MB钴低等级低幅50454035302520151052016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10024

16-106-1216-106-12

SMM硫酸钴（折金属） SMM电钴（折金属）SMM氯化钴（折金属数据来源：MetalBulletin， 数据来源：SMM，MetalBulletin，1.0%2050美元4.6%14.60/5.3%15.30万元/4.7%至14.30万元/吨。图6：工业级电池级碳锂价格下跌4.6%/5.3% 图7：氢氧化锂格下跌4.7%600000500000

工业碳酸锂（元/吨） 电池碳酸锂（元/吨）

600000500000

氢氧化锂（元/吨）400000 400000300000 3000002016-092016-122016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09

2016-092016-122016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09数据来源：SMM， 数据来源：SMM，0.1%51.10万元/3.4%775.00/2.3%258.00吨。图8：轻稀土氧镨钕格下跌0.1% 图9：中重稀土化铽跌3.4%、氧化镝下跌2.3%数据来源：SMM， 数据来源：SMM，基本金属：海内外基本金属价格分化国内方面，本周SHFE铜下跌0.7%至6.72万元/吨，SHFE铝下跌0.3%至1.91万元/吨，SHFE1.0%2.16万元吨，SHFE0.3%1.65万元吨，SHFE0.4%14.15万元吨，SHFE1.8%20.99万元/国外方面，本周LME铜下跌1.7%至8036美元/吨，LME铝下跌1.7%至2215美元/1.5%2562/0.4%2180美元镍5.3%1.73吨，LME1.0%2.46/金属品种单位最新价格周涨跌幅金属品种单位最新价格周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅SHFE铜元/吨67220-0.7%-0.1%1.7%SHFE铝元/吨19130-0.3%0.0%2.4%SHFE锌元/吨216351.0%1.7%-8.7%SHFE铅元/吨16500-0.3%1.2%3.6%SHFE镍元/吨141500-0.4%-3.3%-38.3%SHFE锡元/吨2098901.8%-2.2%0.4%LME铜美元/吨8036-1.7%-1.3%-4.0%LME铝美元/吨2215-1.7%-2.3%-6.9%LME锌美元/吨25621.5%3.9%-13.8%LME铅美元/吨21800.4%2.8%-4.9%LME镍美元/吨17257-5.3%-6.7%-42.6%LME锡美元/吨246031.0%-1.4%-0.8%国内价格海外价格数据来源：，图10：SHFE基本金属格分化 图基本金属格分化吨吨铜铅

SHFE铝 锌SHFE镍 锡

美元/吨元/吨铜铅

LME铝 锌LME镍 锡350000300000250000200000

500004000030000909

3数据来源：， 数据来源：，图12：LME铜库存-0.3%，SHFE铜库存-14.0% 图13：LME铝库存+2.8%，SHFE铝库存+10.2%300

LME铜（万吨） COMEX铜（万吨） SHFE铜（万吨）

LME铝（万吨） COMEX铝（万吨） SHFE铝（万吨）LME铝（万吨） COMEX铝（万吨） SHFE铝（万吨）2015-022015-062015-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10数据来源：， 数据来源：，图14：LME锌库存-10.7%，SHFE锌库存+6.1% 图15：LME铅库存+3.5%，SHFE铅库存+2.7%LME锌（万吨） SHFE锌（万吨）LME锌（万吨） SHFE锌（万吨）LME铅（万吨） SHFE铅（万吨）8070 2560 205040 1530 102010 52015-022015-062015-102016-022015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10数据来源：， 数据来源：，图16：LME锡库存+0.7%，SHFE锡库存-7.1% 图17：LME镍库存+1.7%，SHFE镍库存+12.2%2015-022015-062015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10

LME锡（万吨） SHFE锡（万吨）

60 LME镍（万吨） SHFE镍（万吨）50403020102数据来源：， 数据来源：，贵金属：金价上涨、银价下跌贵金属方面，本周COMEX金价上涨0.2%至1999美元/盎司，COMEX银价下跌2.6%至22.89美元/盎司。图18：COMEX金价-3.1%，COMEX银价-4.3% 图19：截止2023/11/10金银比为87.0COMEX金（美元/盎司） COMEX白银（美元/盎司，右轴） 金银比250025000140806040200数据来源：， 数据来源：，图黄金ETF持有量+0.57%/-0.2% 图白银ETF持有量+0.2%/+0.0%SPDR:黄金ETF:持有量(吨) iShares:黄金ETF:持有量(吨)0

SLV:白银ETF:持仓量(吨) PSLV:白银ETF:持仓量(吨)300000 数据来源：， 数据来源：，行业新闻及公司公告表3：11月6日-11月10日行业新闻汇总周一 央行：持续提升房利市场化程度更好支刚和改善性住房需求114·日本央行年底前退出负利率可能吗？植田和男做出这一表态（116“（，2023这句20.11149.50周二 10月外汇储备环比下降0.44%央行黄金储备十连增”国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年10月末，我国外汇储备规模为31012亿美元，91380.44%2023101071202214.57吨74（23.02吨哈萨克斯坦计划将稀有和稀土金属产量提高40%根据政府网站发布的稀有和稀土金属行业命令草案显示，2028年前，哈萨克斯坦计划斥资18约合5000划在2024至2028年间至少有10个新矿床投入生产，至少5家新公司启动生产，并推出至少5种新产品。白银集团与力拓集团签订进口铜精矿框架协议5OT2024运铜精矿MOU框架协议，进一步延续了此前两者的良好合作势头。未来，随着力拓集团矿山增产和白银集团铜冶炼产能提升，双方合作将更加深入。稀土纳入中国出口报告目录周三 世界黄金协会：黄市连续第五个月出现金出可能标志着触底（WGC）1010月7%1997WGCETF内蒙古：到2025年光伏治沙装机规模超2140万千瓦年发电量约360亿千瓦时2023年11月7日，内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区光伏治沙行动实施方案的通知，其中提到未来发展目标，到2025年，光伏治沙装机规模超2140万千瓦，年发电量约360亿千瓦时，完成光伏治沙面积64万亩；到2030年，光伏治沙装机规模8900万千瓦，年发电量1500亿千瓦时，完成光伏治沙面积约230万亩，板下经济快速增长。秘鲁矿业投资位于八年低位暗示铜供应将趋紧7(SNMPE)Gobitz270万吨，明年产量料为280万吨。周四 商务部：执行不锈反销措施世贸组织争裁决92019722201931728中国-欧洲最大铜冶炼产商Aurubis将投资7亿美元在美国建设冶炼厂8--Aurubis7在美国佐治亚州的Augusta2026年起，该冶炼厂料能处理18万吨复杂的回收材料，比如印刷电路板和铜线缆等。工信部召开新能源汽车动力电池再生资源回收利用公共服务平台项目座谈会8务平台项目座谈会，节能司介绍了新能源汽车动力电池综合利用工作进展情况，以及新能源汽车动力电池再生资源回收利用公共服务平台项目设置的总体考虑。周五 Hudbay正努力为旗美亚利桑那州铜项目找作伙伴119--Hudbay（HudbayEugeneLei该公司正在寻求出售该项目的少数股权或组建一家合资企业，以期在2024年下半年为CopperWorldCopperWorld160英里处。EugeneLei基本金属走低受累于美联储官员鹰派言论119最新吨8,121而沪主合涨0.1新每吨67,240元。分师预7日以来最大周线涨幅。包括主席鲍威尔在内的美联储官员周四表示，他们仍不确定利率水IMF2，数据来源：SMM，亚洲金属网表月6日月10日公司公告汇总周一 海南矿业：经营动态XinhaiTranscendentResourcesXinhai拟以1.63亿美元购买TranscendentResources49100股权202310进行了书面确认。根据《股份购买协议》和双方共同书面确认的内容，Xinhai已向TranscendentResources5000盛达资源：经营动态25/（202〕13925/3.38243.25040.1320。湖南黄金：经营动态2023年11月6日，公司收到子公司甘肃加鑫通知，甘肃加鑫获得甘肃省自然资源厅颁发的以地南铜金矿和下看木仓金矿采矿许可证。其中地南铜金矿生产规模为50万吨/年，木仓金矿生产规模为9万吨/年。翔鹭钨业：股份解质押426.8431.201.552023/05/082023/11/03。中矿资源：经营动态2023/11/06202311820231162023118持有118“”2023118“”202311月9日，“中矿转债”赎回价格为100.74元/张。藏格矿业：经营动态贵研铂业：经营动态2023/11/062.092023/10/17全资子公司贵金属实验室投资设立贵研新能源环境科技有限公司并同步实施创新项目跟投202311391310114MAD46XEKX5。江西铜业：经营动态12（2022101820231231日。周二 紫金矿业：回购股份截至2023年11月7日，公司完成回购，已实际回购公司股份4220万股，占公司总股份的0.16%，回购最高价格12.68元/股，回购最低价格7.89元/股，回购均价11.84元/股，使用5.00（。西部矿业：股权变动2023639.37%0章源钨业：股份解质押62408.56%，5.19%48004.00%4.0155.10%，占公司总股份的33.41%。昆工科技：经营动态公司收到北交所问询函，要求公司就公司三季报相关事项进行核实和披露，包括公司预付款项大幅增加的合理性、陆良宁夏储能相关项目进展情况、偿债能力以及是否存在流动性风险、受让云端网络的原因及与公司业务的协同性。沃尔核材：回购股份2023年11月7日，公司通过集中竞价交易方式首次实施了回购股份。首次回购股份329.23万股，占公司总股本的0.26%，回购最高成交价为7.34元/股，最低成交价为7.27元/股，2408.22（。北方稀土：股份质押公司控股股东包钢（集团）公司持有的3450万股股份被质押，占其持有公司股份总数的2.59%，占公司总股本比例的0.95%。其累计质押股份3.345亿股，占其所持股份比例的25.12%，占公司总股份的9.25%。周三 驰宏锌锗：人事变动1）20238福达合金：借贷担保24008.84（沃尔核材：政府补助221949.392023949.39万元。白银有色：借贷担保202310）1.831.38380018.22公司为参股子公司提供的担保余额为7.40亿元。豪美新材：经营动态（2023720238日20%新疆众和：政府补助与1.322023周四 中矿资源：经营动态公司发布关于津巴布韦Bikita锂矿200万吨年（透锂长石）改扩建工程项目和200万吨年（20239日，公司接到Bikita通知，“Bikita200/（）和“Bikita200/年（）”厦门钨业：员工持股计划2023954.2314.180.0382%949.87,价约17.52元/股。上述购买的股票将按照规定予以锁定，锁定期为2023年11月10日—2024年11月9日。赤峰黄金：资金管理2023910001.1金石资源：股权变动20239638.16202393.0149.55%3.2753.85%。华钰矿业：人事变动藏格矿业：经营动态202393440.834%吉翔股份：经营动态100%2022912100%100%5.82022审议通过，并于2022年9月29日完成了工商变更。截止2023年11月9日，上海甬炬已将上述5.8亿元股权转让款付清，并支付了相应的逾期利息。周五 翔鹭钨业：借贷担保202311102026110540505.33202255.72672022年经审计净资产的2.91悦安新材：股份增减持54064.74521481.733673股本的0.85366,27计划告公总本的7.3324三者于2023年7月21日通集竞、大交的2562.9923190.2220赤峰黄金：借贷担保为子公司提供担保的进展：近日，公司全资子公司吉隆矿业与呼和浩特分行签署《综合授信协议》，呼和浩特分行向吉隆矿业提供人民币1.6亿元授信额度，授信敞口为8000万元。公司与呼和浩特分行签署了《最高额保证合同》，为本次授信业务下发生的全部债权提供连带责任保证担保，担保的主债权最高本金余额为人民币1.625.33万顺新材：经营动态&资金管理1）“”）”2023712026630”2）20242024围内子（孙）公司使用闲置自有资金额度不超过人民币5亿元进行现金管理，投资安全性高、流动性好的低风险产品，单个投资产品的投资期限不超过12个月。龙高股份：资金管理2023810300202311103001.31元。合盛硅业：股份质押&股份解质押5.47亿股（46.243000400070002.7223.0329其中.21份处质状的股累为4.22占合所持司份数的45.42，占公司总股本的35.69。菲利华：借贷担保控股子公司为其全资子公司提供担保：公司之控股子公司上海石创的全资子公司湖北石创拟向荆州分行申请总额不超过人民币5000万元的授信额度，上海石创同意为湖北石创与荆州分行之间发生的一系列债权债务关系提供本金金额不超过人民币5000万元的担保。担保方式为连带责任保证担保。本次担保提供后，公司及控股子公司对合并报表范围内的主体担保总额为8000万元，占公司2022年度经审计净资产的2.66。天马新材：司法诉讼202311820231030202204082364“民2023220113.551828850001.910.67.43.2鑫铂股份：股份质押3502.38有公份5642股股比为38.41本押后计押2699万占其持份比例47.84,公总本例18.37。数据来源：，风险提示美国通胀持续超预期：目前美国通胀韧性较强，若迟迟难以压降，不排除美联储可能采取更严厉的鹰派措施，导致金价继续承压。全球货币政策紧缩