基于哈佛分析框架的零售业上市公司财务分析-湖南友谊阿波罗商业股份有限公司

基于哈佛分析框架的零售业上市公司财务分析--湖南友谊阿波罗商业股份有限公司摘要本文通过采用一些重要的财务分析方法，对湖南友谊阿波罗商业股份有限公司的财务状况进行了比较全面的分析和评述，通过对中国联通会计报表的分析，我们分析了湖南友谊阿波罗商业股份有限公司的经营现状，通过湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务分析，我们针对湖南友谊阿波罗商业股份有限公司的具体问题提出了湖南友谊阿波罗商业股份有限公司发展的一些对策建议。关键词：哈佛分析框架；财务；分析

目录1绪论 12哈佛分析框架的提出及分析步骤 12.1哈佛分析框架的提出 12.2哈佛分析框架的分析步骤 22.2.1战略分析 22.2.2会计分析 22.2.3财务分析 22.2.4前景分析 23基于哈佛分析框架下湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务报表分析 23.1战略分析 23.1.1湖南友谊阿波罗商业股份有限公司概况 23.1.2中国铁建股份有限公司的业务分析 33.2会计分析 43.3财务分析 43.3.1偿债能力分析 43.3.2营运能力分析 53.3.3盈利能力分析 53.3.4发展能力分析 53.4前景分析 63.4.1财务控制薄弱 63.4.2融资困难 63.4.3资金结构不合理 64湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务分析的启示及对策 74.1湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务分析的启示 74.2加强财务控制 74.2.1强化资金管理 74.2.2加强对存货的管理 84.2.3加强对应收账款的管理 84.2.4加强固定资产运营管理 84.2.5降低生产成本 94.3建立多渠道的融资体系 94.3.1成立企业基金 94.3.2加快建立企业信用担保体系 104.4优化财务结构 104.4.1优化资本结构 104.4.2优化负债结构 104.4.3优化资产结构 114.4.4优化投资结构 11结语 11参考文献 12致谢 13

1绪论 随着社会的不断进步和经济全球化的发展，会计这门公认的“商业语言”更是体现出它的强大的功能:作为“商业语言”的载体—会计报表，正是全面、系统、综合记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对它的分析越来越关注。财务报表用来寻找投资和兼并的对象，预测企业未来的财务状况和经营成果，判断投资，筹资和经营活动的成效，评价企业管理业绩和企业决策。财务报表和财务报表分析在企业评价体系中的地位十分重要，随着经济的发展这一趋势还会得到加强。我们应当在合理的利用这一体系，挖掘更多对决策有用的信息，指导我们的决策行为的同时进一步的完善它。2哈佛分析框架的提出及分析步骤 2.1哈佛分析框架的提出 哈佛财务报表分析框架是当前财务报表分析理论中的重要内容，且受到理论界与实务界的相当关注。哈佛分析框架遵循从企业活动（包括经营活动、投资活动与融资活动）到财务报表分析，以会计系统为中心，通过对企业外部环境（如劳动力市场、资本市场、商品市场、供应商、消费者、竞争对手、商业规程等）、会计环境（如资本市场结构、契约和治理、外部审计等）、经营战略（如多样化经营程度、成本优势、产品的区别度等）的分析，最终分析财务报表。本文根据湖南友谊阿波罗商业股份有限公司的财务报表，主要以比率分析法为基础同时结合趋势分析法，从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面对企业的整体财务状况和经营成果做出评价。2.2哈佛分析框架的分析步骤 2.2.1战略分析 战略分析是哈佛分析框架中财务报表分析的起点，目的在于确定主要的利润动因和经营风险，并定性评估企业公司的盈利能力。战略分析是企业的顶层设计，准确判断未来方向，找到自身立足点，同时战略分析也是哈佛分析框架的逻辑起点。通过战略分析可以辨别公司所处行业的增长空间以及评价公司竞争优势的可持续性。所以，战略分析主要包括行业分析和公司竞争优势分析。2.2.2会计分析 会计分析建立在战略分析的基础上，目的在于评价公司会计反映基本经营现实的程度。2.2.3财务分析 财务分析目标是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩。2.2.4前景分析 前景分析侧重于预测公司未来，在战略分析、会计分析和财务分析的基础上对公司的未来做出科学预测，为企业发展指出方向，为战略决策者提供决策支持。3基于哈佛分析框架下湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务报表分析 3.1战略分析 3.1.1湖南友谊阿波罗商业股份有限公司概况 湖南友谊阿波罗商业股份有限公司即家润多商业股份有限公司（已更名），简称友阿集团。它成立于2004年6月，由湖南省商业龙头企业湖南友谊阿波罗控股股份有限公司联合凤凰古城旅游有限责任公司等发起设立。公司现股东为湖南友谊阿波罗控股股份有限公司、深圳盛桥投资管理有限公司等6名法人股东及23名自然人股东，是以商业零售业为主业的股份制公司，公司法定代表人：胡子敬。公司成立时注册资本1.44亿元。公司于2009年7月17日在深证证交所上市，股票代码002277，股票发行后公司注册资本为1.94亿元。公司秉承湖南友谊阿波罗控股股份有限公司的零售业，采用董事长胡子敬先生亲自设计并组织策划编写的曾经获得全国第十届管理创新成果一等奖的“多业态经营管理一体化”的先进管理经验，将传统百货企业转变为现代大型百货+超市+物流的现代连锁集团，建立了完善的经营管理体系，获得快速发展。旗下已拥有友谊商店A、B馆、友谊商城、阿波罗商业广场、友阿百货、春天百货长沙店、春天百货常德店、郴州友谊中皇城和友阿家电超市等以百货业态为主的大卖场。长期以来，友谊阿波罗公司以科技兴商、管理兴商、服务兴商三大指导思想作为发展的源动力，经过三十多年的积累，公司已拥有良好的信誉优势，成为长沙乃至湖南消费者心目中的购物首选，先后被授予国家级“诚信单位”、“物价计量信得过单位”、“消费者信得过单位”、“消费者满意企业”、“百城万店创品牌活动先进企业”、“全国五一劳动奖状”等诸多殊荣。2006年公司旗下精品百货友谊商店通过中国商务部首批零售业分等定级评比，成为湖南省唯一一家“金鼎”百货店的商店。公司董事长、总裁胡子敬先生先后被评为内贸部和国家级劳动模范，连续当选为全国第十五次、十六次党代会代表，是我国著名企业家之一。以中共中央总书记、国家主席胡锦涛为代表的党和国家领导人曾先后来公司视察，并亲切接见公司董事长胡子敬先生，给予企业高度评价。公司在湖南省构建了完善的服务网络，为顾客提供丰富、高品质的商品，明亮舒适的购物空间和真心诚意的服务。友谊阿波罗倡导健康时尚的生活理念，同时致力于提升顾客的生活品质及消费文化。面对国内竞争日益激烈的百货业态及瞬息万变的消费心态，公司不断调整经营思路，扩充服务项目并致力于创新业态经营，实现向现代百货业的成功转型。3.1.2中国铁建股份有限公司的业务分析 中国铁建股份有限公司（简称中国铁建，简称CRCC），由中国铁道建筑总公司于2007年11月5日在北京成立，为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业。2008年3月10日、13日分别在上海和香港上市（A股代码601186、H股代码1186），公司注册资本123.38亿元，连续入选《财富》“世界500强”、“全球225家最大承包商”、“中国企业500强”、《中国品牌价值研究院》中国品牌500强，中国铁建是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一2014年《财富》“世界500强企业”排名第80位，“全球225家最大承包商”排名第1位，“中国企业500强”排名第6位，是中国最大的工程承包商，也是中国最大的海外工程承包商。[3]2015年《中国品牌价值研究院》“中国品牌500强”排名第26位。2015年《财富》“世界500强企业”排名第62位。2017年7月31日，《财富》中国500强排行榜发布，中国铁建股份有限公司排名第九。3.2会计分析 企业财务报表的数据并不能直观的反映企业的财务状况，这就需要找出数据与数据之间的关系，并计算出财务比率，将其相同项目与以往各年度进行比较分析，由此可以看出企业的各项指标的变化以及对企业的财务状况有新的认识。获取会计信息的一个重要通道就是对财务报表的分析，做好财务报表分析工作对企业至关重要，因为这关系着企业管理者、投资人、债权人等信息使用者能否作出正确的判断与决策。其中企业管理者尤其关注企业的经营发展结果。3.3财务分析 3.3.1偿债能力分析 长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力，其强弱反映着企业财务的安全和稳健程度，同时与企业的利润有着紧密的联系，对长期债务能力的分析，主要是对以下几种指标进行计算分析：资产负债率；股东权益比率；产权比率；偿债保障比率；利息保障倍数。在本例中主要分析的指标有：资产负债率；股东权益比率；产权比率。（1）资产负债率对资产负债率这一指标进行分析，可以看出企业的负债占资产的比例的大小，同时也可以分析出企业的资金来源是举债经营还是通过自有资本实现营业利润的，如果这一指标偏高，就说明企业的经营活动主要是通过借入外来资金进行的，企业的自有资本相对就少，这对于债权人来说是很有压力的，反之亦然。表6：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年资产负债率分析表项目2014年2015年2016年资产负债率0.690.610.612015年、2016基本上没有什么变化，2014的资产负债率相对较高，表示企业的资金来源中，大多来自外来负债，企业自有的所有者权益资金相对较少，而后两年降低为0.61，企业负债减少，所有者权益增加，偿还债务能力增强。（2）股东权益比率股东权益比率就是企业所有者投入的资本与企业资产总额的比例，这是与资产负债率相对的一个比率。该指标应当适中，过低的股东权益比率，抵御外部风险的能力则弱，债权人的资金保障度就越低，偿还债务的能力也弱。表7：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年股东权益比率分析表项目2014年2015年2016年股东权益比率0.310.380.39根据表可以看出，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司公司每年的股东权益比率在慢慢增加，2016年的股东权益比率为0.39，这表明企业的自有资产还是相对偏低，财务风险较大，偿还债务的能力还有待提高。(3)产权比率该项指标是企业资产负债率的另一种表现形式，视为外在表现形式。它是以债权人投入的资本与企业本身投入的资金的比例，反映企业的财务结构是否稳健和债权人的贷款受到股东权益的保障的程度。表8：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年产权比率分析表项目2014年2015年2016年产权比率2.241.611.54通过数据显示可以得出结论：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司的产权比率从2014年到2016年一直在下滑。2016年的产权比率为1.54，按照一般认为的产权比率值为1时比较合适，显然还是偏高很多，表明企业承受的风险高，但回收的报酬也高。企业自己拥有的资本对债务的保障程度低，偿债的能力则变弱，这对于债权人来说是有压力的。3.3.2营运能力分析 营运能力反映了企业的运营资金效率与效益的好坏，可以判断企业的资源运用是否有效合理。对此分析，则可以看出资金的动态平衡，这一平衡表现在企业营运资金在供、产、销各个经营环节的有序进行，只有保证每个环节不出差错，完成一个循环，才能保证企业的资金收支平衡，进而企业的资金流转和生产经营活动的才能正常开展。同时，进行营运能力的分析，也可以看出企业的资产管理水平，企业的各项资产配置是否合理。表9：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年营运能力计算分析表项目2014年2015年2016年应收账款周转率1024.0826882.3324364.6283应收账款周转天数0.35150.40810.9873存货周转率12.876114.012113.6779存货周转天数27.95925.691926.3198流动资产周转率3.65113.82873.8022固定资产周转率13.340813.120112.3948总资产周转率2.69762.73862.5996通过表9的数据显示，企业的应收账款周转率逐年下降，2016年下降幅度达到了58.68%，说明企业的赊账增加，企业的资金流动性变差，应收账款的资金利用效率降低，也表明企业的信用政策放松，可能是为了扩大企业的销售业务。存货周转率总体波动不明显，说明企业存货的周转运营比较稳定。流动资产2014年相比偏低一点，总体变化不大。固定资产2014年、2015年起伏不大，2016年有所下降，说明对于固定资产的利用率降低，总资产周转率总体上呈上升然后下降的趋势，2016年相对于2015资金运营效率有所下降，这就说明湖南友谊阿波罗商业股份有限公司的资金的灵活度下降，进而可能影响实现利润目标的进程。表10：2016年湖南友谊阿波罗商业股份有限公司与同行业的营运指标计算分析表项目红日AB应收账款周转率364.62831738.5559144.0984存货周转率13.677914.470930.3824流动资产周转率3.80223.63293.792固定资产周转率12.39482.8557.8962总资产周转率2.59961.21342.1627根据表10可以看出，三所公司的应收账款周转率数值之间的差距较大，可分析性不强。存货周转率相对于B低了很多，但与A的相差不多。计算出来红日的流动资产周转率介于A和B之间，没有明显差距。固定资产周转率为12.3948，远远高于同行业，这就说明企业的固定资产利用效率较高，能为企业创造较好的价值。红日的总资产周转率相比同行业的企业而言较高，这表明企业的全部资产营运能力较强，为企业的带来的利润就越高。3.3.3盈利能力分析 盈利能力是在一定时期内企业利用各种经济资源创造利润的能力，它是企业重要的业绩衡量标准，反映了企业的经营成果，盈利能力的分析也是企业的管理者、投资者债权人等非常关心的问题，因为企业只有不断盈利、获取利润才能扩大企业的规模，给予投资者丰厚的利润，也是偿还债务的提供有力保障。表11：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年盈利状况表（单位：万元）项目2014年2015年2016年主营业务收入281167030246403014010利润总额82673.8092771.6059036净利润70050.9078265.5049284.60根据上图所展示数据，可以看出湖南友谊阿波罗商业股份有限公司公司的主营业务收入呈凸形的状态。显然，利润总额、净利润在2015年是最高的，2014年到2015年这三项指标都是呈增长状态，而2015年到2016年呈下滑状态，尤其是利润总额与净利润。通过计算数据可以得知，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司公司的主营业务收入2015年比2014年增长了7.57%，2016年相比2015年下降了，幅度并不是很明显。利润总额2015年比上一年增加了12.21%，2016相比2015年下降了36.36%；净利润在2015年比2014年增加11.73%，2016年比2015年下降了37.03%，由此看来，在2016年里企业的经营业绩并不理想，盈利能力下降。表12：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年盈利能力指标计算分析表项目2014年2015年2016年资产报酬率（%）16.601516.849514.9498股东权益报酬率（%）21.4117.9810.78销售毛利率（%）15.016215.9018—销售净利率（%）2.49142.58761.6352成本费用净利率（%）2.56482.66721.6664根据表13可以看出，总体趋势呈现下滑的状态。企业的资产报酬率在2014年和2015年没有明显变化，而2016年下降了1.9%。股东权益报酬率逐年急剧呈下滑的趋势，其主要原因是净利润下滑严重，说明经营中存在一定的问题，应调整经营方针，提高经营管理水平，但是2016药业行业平均值为3.1，而湖南友谊阿波罗商业股份有限公司达到了10.8，说明了企业资产的利用效率、经营效率都较同行业高。销售毛利率和销售净利率在2014、2015年没有明显变化，而都在2016年下降表明企业通过销售获取利润的能力变弱。成本费用净利率越高，这就说明企业所支出的资金充分发挥了其价值，不仅收回本金还能获取更多的利润，成本费用的控制能力提高，而2016年的成本费用净利率与前两年相比有所下滑，这是因为企业的净利润与上年较比下滑了37%，成本费用总额也有相应的增加，这也是与近年来企业的租金、人工成本上升有一定的关系，也与企业开发新产品处于初级阶段，回收的报酬较低有一定关系。3.3.4发展能力分析 发展能力是指企业未来生产经营的发展趋势和发展潜力，也称为企业的成长性。对企业的发展能力分析，有利于促进企业的经营者重视企业的可持续发展，并及时根据市场趋势创新产品，优化企业的资产结构，进一步挖掘企业的潜能并发展。研究企业的发展能力，价值增长是其研究的重要部分。企业的价值增长因素多种多样，主要表现为销售增长、利润增长、资产规模增长等，而这些关系着企业规模的扩张，盈利能力的持续增长，市场占有能力的增强。相对的，评价企业发展能力的财务比率有：销售增长率；净利润增长率；资产增长率；净资产增长率。表14：湖南友谊阿波罗商业股份有限公司2014年—2016年发展能力相关的财务比率计算分析图项目2014年2015年2016年销售增长率（%）12.4157.5744-0.3515净利润增长率（%）15.072411.7267-37.0289资产增长率（%）4.01077.83682.3294净资产增长率（%）19.269433.66564.6981通过上图可以看出，销售增长率和净利润增长率在2014年增幅是最高的，分别达到了12.415%和15.0724%，可见企业的营业收入呈现比较稳定的增长趋势，为企业的发展提供了较好的资金基础，企业发展状况尚好，有一定的发展能力。相比之下，2015年增幅减缓，而2016年急剧下滑，甚至为负，这是因为2016年企业的营业收入下滑严重，相应净利润也下降明显。一般地，销售、利润的增长高于资产增长，属于效益型增长，很明显，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司公司属于这一类。资产增长率和净资产增长率在2016年、2015年、2016年都有所增长，2015年增长最为可观，净资产增长率达到33.6656%，企业的资金较为充足，企业的发展更有活力，企业的规模扩张速度加快，，抗风险和持续发展能力增强。而2016年增幅下降厉害，企业的净资产数额下降明显，这是由于电子商务的蓬勃发展，进一步引发了中国零售业的价格风波，促使市场份额的重新划分，而湖南友谊阿波罗商业股份有限公司公司也并没有避免这场风波，受到了严重的影响。3.4前景分析 3.4.1财务控制薄弱 建立应收账款的控制机制，首先应该确立适度的信用制度，根据相关销售部门提供的客户资料，对不同的客户群体给予不同的赊销额度，建立客户管理档案，对于应收账款在信用额度之内的，按照日常程序进行管理，对于应收账款超过信用额度之外的，必须严格进行风险评估审批，并上报公司管理层审批决策；其次，应该建立应收账款跟踪制度，款项的回收，应与销售业务相挂钩，督促销售业务员对其所管辖的地区客户实施跟踪访问制度，做好日常的催收工作，对于故意拖欠账款的客户提请人民法院处理；再者，应该建立应收账款坏账评估制度，根据实际业务情况，选择适当的会计政策，计提坏账准备，确保会计核算的准确性。3.4.2融资困难 银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起了较为稳定的合作关系,但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低等一系列原因,使得中小企业外部融资约束强于大企业。证券市场的门槛较高,上市成本较高,市场风险大使得中小企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。不过正在推出的创业板将为中小企业创造良好的融资环境,中小企业应该抓住机会争取外源性资金。我国的社会体系和人们的消费习惯,导致我国存在高储蓄率。高居民储蓄使得我国的民间资本充裕,尤其是经济发达的沿海地区,如浙江、广东,民间借贷市场十分活跃,在相当程度上取代了银行的功能。但是,民间融资活动基本上处于地下或半地下状况,缺少法律和制度的规范,高利贷等违法活动相对普遍。因此,民间融资有待规范,从而真正发展市场化的融资活动。3.4.3资金结构不合理 首先，我国股票市场卖方存在严重的不充分竞争。我国股票市场建立的初始目的是为国企解困，为了达到这一目的，在相当长的一段时间内，政府对公司上市发行股票实行计划性、行政性较强的审批制，实行严格的额度控制，并向国企倾斜，这使得我国的股票市场的卖方存在严重的不充分竞争，并使得不少次优甚至劣质公司也得以上市，股票的价格由于限制供给而扶摇直上，价格水平普遍偏高。其次，企业债权市场发展结构失衡。股票市场和国债市场迅速发展和规模急剧扩张的同时，企业债券市场却没有得到应有的发展。企业自身缺乏发行债券的动力。银企之间的信贷软约束和股权市场不健全约束机制使得企业总是把债券列在筹资顺序之末。国家有关政策在一定程度上遏制了企业债券市场的发展。所以，由于我国企业债券市场发展的滞后，阻碍了有条件企业债券的发行，不利于企业通过提高举债融资比例建立合理的融资结构。4湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务分析的启示及对策4.1湖南友谊阿波罗商业股份有限公司财务分析的启示 1、企业的资本结构不具有稳定性。在企业的资金结构来源中大多来自外来负债，而本企业的自有资金相对较少，这就说明企业的长期偿债能力较弱，有可能面临财务风险。2、企业的获利能力下降。与盈利能力相关的财务比率下滑明显，例如：资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利润，尤其是2014年来企业的营业收入、利润总额急剧下滑，净利润同比下跌了40%，这就说明企业经营活动遇到了挑战，企业的获利能力下降，整体抗风险能力下降。3、企业的各个指标均呈下滑的趋势，这就说明企业在发展中受到阻碍。近年来零售行业受到电商的冲击，人们大多亲睐网购，从而实体零售企业的经营业绩下降。这也表明企业的经营业务并不能满足大众的需求同时也影响了企业自身发展的空间，这就需要企业顺应时代的发展进行创新和转型。4.2加强财务控制 4.2.1强化资金管理 建立资金管理制度，优化资金资源配置，减少现金沉淀，提高资金运营效率，可以从以下几个方面入手：一是要确立适当的现金持有量，保证资金链的完整性，对于短期内充裕的闲置现金，可以与银行建立合作关系，进行短期理财投资，提高现金利用率；二是要减轻对供应商资金的占用，福建高速的负债以应付票据和应付账款为主，大量的应付票据和应付账款会给企业带来负面的影响，一旦出现信用危机，与供应商的资金链断裂，造成材料缺货严重影响生产进程，后果不堪设想。4.2.2加强对存货的管理 一是定期检查存货业务的相关岗位和人员的设置情况。二是定期检查存货业务授权批准制度的执行情况。三是定期检查存货收发、保管制度的执行情况。四是定期检查存货处置制度的执行情况。五是定期检查存货会计制度的执行情况。建立适合企业自身发展需要的存货信息化管理系统。根据企业的发展需要，建立适用的存货管理系统，以便可以实时、动态了解企业的存货信息，提高存货运营效率。按统一的会计制度规定进行核算，对存货的核算应及时、准确和完整。总之，企业通过加强存货管理，可以达到降低企业综合成本的目标，有效地保证企业生产经营活动的连续正常进行，从而提高产品的竞争能力，确保企业持续、稳定、健康地发展。优胜劣汰是竞争的基本法则，企业要生存并求得长足发展，就必须苦练内功，采取各种措施、降低成本，以低于竞争对手的成本进行生产经营，这样企业才能在竞争中立于不败之地。4.2.3加强对应收账款的管理 企业应收账款被长期拖欠的原因是多方面的。除了受市场疲软、企业资金紧张、偿债能力差，以及经济法规不完善，执法不严致使企业间三角债或多角债长期存在不能有效解决，甚至一些企业借破产之名恶意逃债、废债等外部原因外，企业内部在应收账款管理方面也存在较大问题。对呆坏账的会计处理，应先由企业法律部门和财务部门联合审查欠款单位有关破产、清算的法律文件以及欠款单位财务状况恶化的材料，提出书面意见后，按企业会计制度的规定及时进行确认、审批和处理，防止潜亏。使财务报表能真实反映企业的财务状况和经营业绩。在我国，企业应收账款在总资产中占有较大比重，若管理不善，就会使一个健康的企业陷入财务危机。企业应加强应收账款的管理，采取有效措施防止应收账款的恶化，提高应收账款的质量4.2.4加强固定资产运营管理 固定资产是企业进行生产经营活动的主要劳动资料，是企业总资产的主要组成部分，在企业资产总额中占有较大的比例。固定资产折旧在成本中占的比重较大，固定资产折旧的变动直接影响企业的成本和利润，影响企业的经济效益。如何正确的进行固定资产筹资和投资决策,节约固定资产投资,加强固定资产的全过程管理，提高固定资产的管理效益和利用效果，是增强企业经济实力，提高企业经济效益的重要途径之一。一、加强固定资产管理对提高企业经济效益的重要意义.4.2.5降低生产成本 控制人工成本。对人工成本实施管理,目的就在于提高人力资本的投入产出比率。而就制造型企业来说,由于产出较为一定,提高人工成本效率,最重要的就是降低人工成本。所谓降低人工成本并不是降低工人的工资福利水平，而是应减少生产过程中活劳动投入的无效部分。针对这一要求，可以利用标准成本制度,对人工成本进行全方位的控制。加强经济核算，厉行节约，降低间接费用。要认真贯彻勤俭办企业的方针，健全各项管理制度，明确经济责任制，减少由于管理不善而发生的一些损失性费用，就能有效地减少车间经费，从而使单位产品所分摊的费用额相对降低，对降低产品成本是有利的优化工序首先，减少工序缺陷。应该把有工艺缺陷的问题解决在初期阶段，严格控制每一道工序的质量。在加工过程中，对存在质量问题或数量（重量）达不到要求等有缺陷的在制品不能往下道工序流转，一经发现必须返修，有缺陷产品应该及时找出原因并加以解决，避免问题的掩盖以及不良品的产出和积压，减少返修及维修的费用，降低生产成本。然后，降低工序成本，向管理创新要效益。加强设备管理，提高设备效率。加强质量管理，降低质量成本。加强安全管理，降低安全成本。4.3建立多渠道的融资体系 4.3.1成立企业基金 第一，企业挣钱给自己的基金会花，基金会给自己的企业“挣知名度”，二者好比是在跳“国标舞”的一对“舞伴”。第二，这是两个组织，各花各的钱。或者说，一个管挣钱，一个管花钱。一个人应该是“能挣会花”，而在企业，则有了更深刻的社会分工。不要以为花钱谁还不会？实际上花钱也得加强管理。基金会是专门管花钱的，但是有严格的程序。美国政府也把一些资助项目交给专门的基金会去管理。这一点中国一些人还不适应，记得有一个国际环保教育项目，工作人员去了四川农村，布置了以后再去了解执行情况，村干部非常不理解，问“你们不是拿到钱了吗？既然拿到了还来干什么？”可以认为，在中国管理好花钱，特别是通过基金会管理好花钱是一个新课题。4.3.2加快建立企业信用担保体系 信用担保是一种信誉证实和资产责任包管结合在一起的中介服务活动，它介于商业银行和企业之间，担保人对商业银行做出承诺，对企业提供担保，从而提供不同的资信等级，由商业银行提供融资服务。信用担保制度至少有三方面的政策意义：①目标明确。划定担保对象的规模和性质，被担保企业都要符合政府划定的中小企业标准，重点支持那些没有足够抵押品，又有发展潜力的小企业。②融资放大功效。按照国家财政部《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》划定，担保放大倍数一般不跨越5倍，最高不跨越10倍。因此，建立和完善中小企业担保体系，可以充分发挥政府财务资金“四两拨千斤”的杠杆效用。③政策服务载体。建立小企业发展中心、退休经理志愿服务团、企业信息中心等服务机构，提供咨询、培训、信息等方面的服务，能够有效促进中小企业的健康发展。4.4优化财务结构 4.4.1优化资本结构 企业资本结构优化是指通过对企业资本结构的调整,使其资本结构趋于合理化,达到即定目标的过程。对于企业实行资本结构优化战略管理，使企业能够在资本结构优化的过程中。建立产权清晰、权责分明、管理科学的现代企业制度，优化企业在产权清晰基础上形成的企业治理结构,对企业改革的成败具有重大的意义。对于股份企业上市公司，在资本结构优化的过程中,建立一种使约束与激励机制均能够有效发挥作用的合理的企业治理结构，促使企业实现企业价值的最大化，对于我国刚刚起步的资本市场的发育与完善而言,也是相当重要的。4.4.2优化负债结构 负债结构性管理的重点是负债的到期结构。由于预期现金流量很难与债务的到期及数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下，确定负债到期结构应保持安全边际。企业也应对长、短期负债的盈利能力与风险进行综合评价，以确定即使风险最小、又能使企业盈利能力最大化的长、短负债比例。4.4.3优化资产结构 许多企业在经营中无法创造满足资本回报要求的盈利是因为它们有过多的非经营性资产，比如说许多国内的企业有自己的会议中心、食堂、员工宿舍等；又如不少企业帐面上挂着大量的无变现价值的库存、应收帐款。这些资产显然并未直接为企业产生价值，却占用了大量资金，产生相当的机会成本。这些企业如果想提高资本使用效率、降低资本成本，一方面可以通过灵活的经营战略变现库存、应收帐款，另一方面可以考虑运用财务手段，剥离非经营性资产。4.4.4优化投资结构 投资结构是指在一定时期的投资总量中，各要素的构成及其数量比例关系，它是经济结构中的一个重要的方面。从总体上讲，资金需要按民用和国防两方面分配。在国民经济方面，要合理处理好农业、工业、交通与通讯业、商业、金融业以及其他服务业间的资金分配关系。投资结构分为基本建设投资和更新改造投资。在基建投资中，又分为新建和改扩建，