【格力电器企业负债筹资风险分析与防控措施分析11000字（论文）】

格力电器企业负债筹资风险分析与防控措施研究摘要本文首先论述了筹资风险的定义与其分类，在了解基本的理论知识后，参考多个学者的不同观点，总结了不同学者研究的重点问题，对企业筹资风险的外因和内因进行透彻的彻底的分析，并且结合定量和定性的办法来评估公司的筹资风险；分析贷款和股权融资的利弊；从资金成本与风险的角度对比了负债筹资风险与权益筹资风险；最后用一个长时间筹资方案的例子，解释了公司怎么在各种筹资方案里进行决择。鉴于目前国内上市公司都倾向于选择股权融资的情况，本文以公司债务融资风险管理为主，将股权融资也纳入研究中，从而综合研究公司的财务风险管理。为公司科学管理风险提供理论依据，旨在让企业财务风险管理愈来愈科学化和规范化。关键词：风险筹资；风险负债；筹资风险；负债筹资风险目录TOC\o"1-3"\h\u29069引言 36178一负债筹资风险的相关理论 226971（一）负债筹资涵义 227828（二）负债筹资的种类 227592（三）负债筹资的风险 318594（四）负债筹资的作用 3902二格力概况和负债筹资风险的现状分析 332623（一）格力的企业背景 325380（二）格力负债筹资风险的具体现状分析 4230801.负债规模大 4218602.资本结构不合理 5119693.经营和道德风险情况 5157834预期现金流入量和资产的流动性 629315、流动资产规模大收益能力弱 74171三格力负债筹资风险的成因 824058（一）风险意识淡薄 811123（二）资金结构不尽合理 832235（三）经营管理不善 831375（四）现金流入量少 831342（五）资金需求大融资渠道单一 925499四格力防范企业负债筹资风险的措施 920264（一）树立风险意识 913045（二）调整资金结构 10283（三）提高经营管理水平 109013（四）保持合理的现金储备量 1027576（五）控制流动资产规模适宜企业发展 1118539五结论 111932参考文献： 12引言（一）研究背景及意义零售业是人们平时生活里的主要构成部分，对国民经济的进步十分关键。按照中国经济的飞速进步，消费者愈发关注消费的作用。零售业是个人消费市场的主体，它的稳步发展对国民经济起着重要作用。而且每个生命周期中公司的市场经济环境是不断改变的，这就要求公司定制适合公司的财务策略，以加强公司的竞争力[1]。格力作为前端的零售商，因为利润增加不能达到日常运营与业务需要的所有资金。要处理资金问题，除了短期借款之外，该公司还引入了上游原材料与设备供应的费用和下游零售商的预付款来收集资金。格力电器公司使用的贷款就比如向他们借的短期无息债务，节省了公司支付的利息，降低了财务成本，同时也达到了公司的资金要求。格力电器的短期负债占总负债的已持续三年高达99%，这代表公司长时间处于短期融资的局面。公司无法按时还完当期债务，公司面对很大的经济风险。所以研究该公司债务融资的风险并提议相应的防控对策，有助于融资战略的实施。（二）国内外研究现状1.国外的研究现状国外学者研究负债经营已有数百年历史。Norwani（2019）认为，公司的债务比重大必然会带来税费的减少以及公司的增值，虽然债务多意味着企业面对的偿债压力大，并且也给企业带来了资金限制，但是当这些因素一起影响稳定的价格变化时，两者的成本会降低。而当负债金额等于保证金时，公司的资本结构是最佳的[2]。Mansor（2019）提出，与债务合作可以降低公司资本的价值，在债务条件下，负债经营可以增加债务的影响并为公司带来更多利益[3]。Hanssens（2018）认为，债务过多会给企业带来经营风险，第一，当企业生产经营下滑时，负债利息会进一步减少公司的经营收益，成为企业额外的负担。第二，如果公司一直介于短期债务的状态中，公司的运营成本中就要多增加一份短期债务的利息[4]。2.国内的研究现状关于国内研究，许多学者进行了大量研究以控制公司负债经营风险。丘丽芳（2019）将公司负债经营视为一把双刃剑[5]。在获取实体的运营资金的过程中，这会产生相关的债务风险，尤其是与融资相关的债务风险。王宇丽（2020）认为，企业的融资风险主要是通过负债产生的，因为该风险本身发生率比较高，此外，还会受到公司的外部环境影响，这也会导致负债风险出现[6]。梁媛媛学者认为，一方面，企业无法有足够能力承担大额债务，所以抗风险能力较弱。另一方面，企业扩大经营可能会需要融资，而这也意味着公司将面临高昂的融资费用等。这使中小企业越来越意识到公司债务的风险。王博（2020）认为债务风险控制是贯穿整个业务生命周期的长期过程，但在公司负债风险阶段，控制债务风险更为重要[7]。李国锐（2020）认为，尽管负债风险具有许多优势，但并不是每个公司都拥有无限的债务[8]。负债风险也是潜在的风险，不合理的债务可能使公司陷入财务困境并导致破产。钟涛（2020）认为，负债风险是把双刃剑，如果企业利用好负债风险，可以帮助公司进行有效的资产整合，管理资本，有利于实现公司目标[9]。但是若企业没有利用好负债风险，则会增加公司经营的压力，影响投资，并使公司处于财务风险中。张惠军认为，内部控制可以进一步提高员工管理，财务和业务运营的水平，并降低财务风险的可能性[10]。

一负债筹资风险的相关理论（一）负债筹资涵义负债筹资就是公司借入资金以进行日常生产营销的一种筹资方式，也就是说企业首先将自己拥有的资产作为基础，在维持公司的正常运作或要扩大生产经营、创新研发新技术时，产生不可避免的资金需求以及发生新进流量不够时，通过一定方式募集本公司日常经营要用到的资金，及时利用企业筹集到的资金投入生产，扩大市场，使其资金得到充分利用和回报的一种融资方式[11]。负债筹资的规模增大，随之利息费用的支出也是一笔很大的数目。（二）负债筹资的种类（1）决策性负债筹资风险决策性负债筹资风险是指企业融资决策做出的资金筹备计划，与生产经营过程中实际需要的资金金额有所偏差的概率。公司在日常运营中需要有足够的资金，比如日常开展营销活动，或是投资需求变化等。随后公司就要根据其业务需要制定资金计划，确定公司资产结构[12]。所以企业制定的资金计划中的负债金额要与其实际需要的金额相一致，如果负债大于实际需要的金额，那么企业的债务利息压力会很大，不仅会加大本公司的财务费用支出，还会加深公司以后筹集到资金的难度；但如果债务数额大于负债所需的资金量，企业债务水平过低就容易增加企业的资金成本，也可能会因为过度依赖债务融资而不使用公司自有资金影响公司财务变动。（2）支付性负债筹资风险支付性负债筹资风险是指企业在一定时期内，现金流出数超过现金流入数所产生的不能按时还本付息的风险[13]。当然，借了钱就要还，公司欠款到了不得不还时，必须要想尽办法偿还债务，如果公司在指定时间内生产经营所取得的资金远远小于公司借入的资金，那么企业就可能面临着支付欠款困难以致破产的风险。（3）货币性负债筹资风险货币性筹资风险是指公司在借入债款时，不同时期的利率和汇率变动会对负债金额的预测带来变化的不确定性。因为企业在偿还债务的同时，不单单是要支付所欠借款，还需要支付在借这笔款项的期间，发生财务费用[14]。而这笔财务费用很大程度上受货币利率和汇率等因素的影响，可能会与预期需要支付的利息费用存在差异。当约定的偿还期限到期时，需要偿还的本息会发生变动，由此会产生影响企业的股东权益的风险。（三）负债筹资的风险企业在募集资金以及在日常营销活动过程中常常不会一帆风顺，特别是在利用负债筹集资金时常会遇到很多困难[15]。公司在经营能力下降时需要借款，这类贷款的风险就是负债筹资风险，换句话说，负债风险就是指公司通过借来的资金来运作，从而给自身的财务管理带来风险。负债率越高，财务风险越高，债务融资风险越高。负债的金额可能会让企业的盈利能力下降，或是企业无法偿还负债，导致其面临破产清算。（四）负债筹资的作用负债筹资是指公司利用自己的资源维持正常经营、扩大活动范围、建立新业务等的过程中，因资金或资源不足，所以只能向公司外部筹集资金，比如银行贷款、发行债券等方式，并且将收集到的资金运用到生产经营过程中，让企业能够持续稳定发展的一种方式[16]。其具体意义即：①资金的来源主要是通过负债的形式收集到的。②在还债时，除了偿还债权人的本金，还包括负债利息以及其他手续费的偿还。③公司的贷款资金只能用来发展企业，不能用于其他，因为负债经营的目的就是为了让公司可持续发展，促进公司业务销售。所以若是用在其他方面，没有回收利润，公司也会因偿还不起负债而破产。二格力概况和负债筹资风险的现状分析（一）商品零售企业特点零售的意义就是零散的售卖物品，零售业就是指商户在不固定的场所向各种各样的消费者或是团体出售消费品或服务，让消费者达到消费目的的活动。其定义包括以下四点：从交易过程看，商户将商品出售给消费者，随后消费者自用的这一个过程可以被称为零售。比如，汽车配件销售商将冷冻剂卖给消费者，然后顾客把冷冻剂加入车中，这便是零售。但若顾客是汽车经销商，然后经销商将冷冻剂加入车中，再将车卖给顾客，这种交易过程便不是零售。从交易内容看，零售商户出售的不只是产品，还有产品相关的服务。比如售卖空调的零售商，他还要给顾客提供上门维修、几年质保等售后服务。不同的产品销售商，所涉及的服务不同。从交易场地看，零售交易不受场地限制，并不一定要在特定的场所或是固定的情景中进行，可以是上门推销，也可以是在线销售，或是大街上叫卖等，只要商品是达到消费者的目的即可。消费场地的变化不会影响零售的本质。从交易对象看，零售的顾客有个人也有社会团体，比如，某学校订购大量练习本，以供学生学习。又或是某公司年会，订购大量气球等，这就是为什么零售商在寻找客户时永远不会忘记团队的原因。据相关数据可知，我国社会团体消费的零售金额占总金额的10%左右。（二）格力的企业背景格力集团是中国知名的事业单位，能够说是人人皆知。公司在1985年3月成立，已经30多年的历史。跟随时期的推移，转变政策改变了工会的状况。2009年格力达成了系统的公司改革，真正成为“珠海格力集团股份有限公司”的前身，资料表示，格力集团的注册资本大概是8亿美元现金。珠海格力电器是迄今为止全球最大的空调制造商，拥有相应的国际影响力。该公司不只是支持对空调实际生产的持续投资，还一定要参与研发、销售和服务。格力公司不只是关注到空调生产厂家，更是一家实实在在的空调销售公司。按照2012年的总收入，格力今年已到达1010亿元，成为中国首家超过1000亿元的电器设备公司。格力营业了几十年，如今是中国第一的空调公司，也是如今仅有的一家被认为是世界知名品牌公司的空调公司，不止在国内，在全球也是如此。并在世界范围内产生了越来越大的影响，到如今它的销售已经在全球100多个国家和地区实现，凸显了它更高的销售营销策略。其独特的空调销售市场，每年生产空调数千万台，商用空调数百万台，抢先在我国乃至世界上的很多空调。格力空调如今的生产理念领先全球，因此在国际空调行业已经活了下来。用自己的部门发展公司的概念不开放，这也是为何它能成为这么多年来世界上最好空调的因素之一。格力空调研发与创造的理念与原理是有目共睹的，值得中国所有公司模仿与探索。（三）格力负债筹资风险的具体现状分析1.负债规模大负债规模指的是公司负债总额或其在总资产中所占的份额。公司债务越高，利息成本就越高，因业绩下降而出现资不抵债或破产的概率也就越高。偿还能力越强，公司经营不停的可能性越大，能够说是公司经营的保障水平。债务能力的强弱引起了人们对公司资产流动性的担忧。债务是不是按照时间偿还与公司的财务状况挂钩，对公司的深入发展具有决定性影响，也影响公司利益者的财务收益。表2.1格力电器2017年-2020年偿债能力分析表（单位：%）2017年2018年2019年2020年流动比率1.161.271.281.20速动比率1.09行业均值80.687.1102102.6现金比率0.900.950.860.62行业均值4.61资产负债率64.2561.5560.4664.31行业均值58.2595546通过对表2.1分析可得到：尽管2017-2020年电气设备公司的流动比率与速度呈现增长走向，但目前的价值比率四年平均为1.1%，流动比率并不是很好；对比行业速动比率与现金比率，能够看出格力电器的短期偿债能力非常弱，直接支付实力小。公司偿还债务和利息时这些钱源于公司自己的收入。所以公司的收入和它平时经营的管理与经营密切相关，公司活动的质量影响公司的当期收入，决定公司的现金流，进而影响公司的资本和债务到期的利息。担保资产的充足性能够在相应程度上思考公司是否无力还清债务。再加上信号传递理论，若是如今的管理状况不好，就向市场发出了不好的信号，破坏了公司的声誉，削弱了金融渠道的信用评级，让公司筹资变得非常困难。相反，公司面临再融资资源匮乏，没有办法达到公司将来发展需求，进步缓慢以至于停滞。2.资本结构不合理表2.22017年-2020年格力电器资本结构分析表2017年2018年2019年2020年负债总额（亿）1481.31585.11709.21856.9资产总额（亿）2149.72512.32829.73025.6流动负债比重（%）75.2182.4182.2980.84长期负债比重（%）4.7917.597.7119.16财务杠杆系数2.359.21.331.68格力电器的负债率非常高，但通常情况下，资产负债表总额略高于负债总额。格力电器的运营仍很顺利，但在过去四年里，资产负债表总额有所增加，总负债水平也很高。所以由财务杠杆的视角而言，公司已经资不抵债，若是长时间发展下去，公司的资产或许会被切断，公司会面对很大的经济风险。在以往的四年，短期负债在总负债中的份额很高，并且短期负债的份额每年都超过80%。2017年短期负债占比75%。能够说公司债务结构不科学，完全是短期的债务偿还给公司造成很大的债务压力。3.经营和道德风险情况经营风险是与公司生产和经营活动相关的自然风险，其直接表现是公司税前利润的波动。格力运营风险的关键因素是市场需求与运营成本的不稳定性。因此经营风险区别于财务风险，因为它与公司的资产来源无关，可它会影响财务风险。它是一种对未来结果不确定的风险，称为业务风险，产生于公司的战略选择、产品定价、销售模式和其他生产和经营决策。内部和外部因素也影响着公司的决策。所有的公司都发现很难避免经营风险，只能使用某些手段来减小经营风险。如果公司业绩不佳，长期处于亏损状态，不能够按时支付贷款的本金及利息，那么公司的偿款能力变弱，外债压力增加。因为增加股东收入的杠杆效应，息税前收益的可变性使得股东的收益更加不稳定。在负债公司中，除了经营风险，股东还必须承担增加的风险——财务风险——才能从经济杠杆效应中获益。经营风险越高，股东的整体风险就越高。在市场经济里欺诈、违约等各种情况被唤作道德风险。（1）盈利能力分析表2.32017年-2020年格力电器盈利能力分析表（单位：%）2017年2018年2019年2020年营业利润率11.0111.5213.8812.14行业平均值13.012.810.010.3销售净利率15.6127.9016.4326.92销售毛利率24.2221.6525.7514.35表2.3分析能够获得：2017年度主营业务利润率在2019年内是上升走向，在2010年开始出现下降，可超过行业平均水平；销售净利率呈现先增加后上升再下降的现象。（2）成本费用分析表2.42017年-2020年格力电器成本费用分析表（单位：万元）2017年2018年2019年2020年销售费用（万）662.662.09384244财务费用（万）66.9116.03162.2208.5管理费用（万）123.2151.5199.9165.3营业成本占主营业务收入比重（%）81.4678.3584.2575.65期间费用占主营业务收入比重（％）47.0320.8173.1458.22由表2.4分析可知，营业费用占主营业务营业额的70%以上，营业费用在2019年四年中最大，超过84%。所以格力电器现阶段应增加经营成本管理，增加经营利润。电器设备公司2017年、2019年、2020年的费用占格力电器主营业务净销售额的份额，财务费用占了大部分。格力电器应控制旺季成本，降低旺季成本快速增长。4预期现金流入量和资产的流动性债务的本金和利息通常要用现金支付，所以就算是公司业绩好，也要看其是不是有能力按照合同和契约的约定按时还本付息。判断该公司是否能够按时偿还负债和利益，查看两个方面的指标即可。第一是现金流，公司的现金流充足，则实际偿债能力强。第二是资产流动性，整体流动性强，则潜在的偿债能力强。如果企业做出错误的投资决策，或是贷款政策放松，那么将无法获得全额现金流，以支付未偿还的贷款本金和利息，并将面对经济危机。公司资产的总流动性是不一样，指的就是不同类型的资产在总资产中所占的比例各不相同，这在很大程度上与公司的财务风险有关。如果一家公司的总资产流动性强，且固定资产较少，则该公司的财务风险较低，反之则高。5、流动资产规模大收益能力弱格力流动资产规模较大，2016年到2020年总资产分别达518,076万元、607,994万元、844,006万元、879,736万元以及1,227,938万元，而我国零售业上市公司整体流动资产规模在近五年达三千多亿美元，且流动资产规模在总资产中的比重也较稳定，具体如表2.5所示：表2.5格力、我国及国际流动资产及资产与比重情况2016年2017年2018年2019年2020年平均格力流动资产占总资产比重45.17%38.48%41.39%37.15%26.30%37.69%我国连锁零售行业流动资产占总资产比重41.27%41.67%43.27%41.77%43.33%42.26%国际先进连锁零售行业流动资产占总资产比重33.14%33.56%33.27%32.97%33.18%33.22%由表4-1可以看出，格力流动资产占总资产比重近五年分别为45.17%、38.48%、41.39%、37.15%、26.30%以及37.69%，呈下降趋势，我国连锁零售行业流动资产占总资产比重2016到2020年分别为41.27%、41.67%、43.27%、41.77%、43.33%以及42.26%，虽然数据较为平稳，但是比例较大，而国际先进连锁零售行业流动资产占总资产比重2016到2020年的比例分别为33.14%、33.56%、33.27%、32.97%、33.18%以及33.22%，比例变化不大，且保持在较低的比例上。通过对以上数据的分析可以看出，格力流动资产规模大，但是流动资产占总资产的比例较高，与国际先进连锁零售行业流动资产占总资产的平均比值33.22%高5到10个百分点，故而还需要进一步进行企业营运资本的管理。而我国连锁零售行业流动资产占总资产比值在41%到43%之间，占比较高，且比国际先进连锁零售行业流动资产占总资产平均比值高约10个百分点，流动资产多，则意味着企业的日常运营成本高，成本高则会导致收益低。三格力负债筹资风险的成因（一）风险意识淡薄在社会主义市场经济前提下，格力成为独立的商品生产者与经营者。格力要搞生产经营一定要有足够的资本存量。若是资金无法覆盖生产经营的需要，格力就不能生存发展。债务融资得益于融资速度快、资金运用灵活、融资成本低。是很多格力都愿意用的融资方式。当格力由于现行的资金管理体制和银行的商业化运作而使用债务来筹集资金时，客观上出现了绿色债务融资缺乏风险限额的问题，同时因为格力过于依赖债务融资，主观上没有充分考虑到债务融资带来的风险，容易造成格林负债率过高、债务融资风险加大等问题。（二）资金结构不尽合理格力公司的资金结构很简单，由负债和权益两部分组成。该公司没有周到的资本结构计划，一味拉高负债率。当公司的投资收益小于负债利率时，投资产生的利润无法支付债务的利息，所以只能用股票基金产生的收益来支付利息。导致股票基金的回报水平降低，导致股票基金无法保值增值。负债资金从时间上可以分为短期和长期，虽然该公司的负债总金额在能承受的范围内，但是其资金结构不平衡、贷款期限长短、过度还款等因素的影响。当格力短期负债多，长期负债少，还款时间太过集中时，就出现支付危机。如果不能借新债，过度的风险也许会阻碍格林的经营。（三）经营管理不善资金是格力投资经营的起点，债务融资是格力投资的关键方式之一。但是其风险很大，利息也很高。由于缺乏市场研究就和科学理论支撑，格力集团没有做出正确的投资决策，只能漫无目的的进行投资，导致很多固定资产没有发挥其作用，产品库存饱满，资金全都变为实物，无法盘活。所以，格力又希望赶紧销售出存货，以获得现金，来运作公司。但是一味追求销售速度，可能会导致应收账款的增加，或是造成信用损失。因此格力公司应该先了解顾客的消费信用度，再进行销售。除此之外，格力集团内部控制制度不严谨，资产流失时没有相关责任人。人们受到惩罚，大量财产损失。上述因素给格力导致巨额亏损，长此以往将导致格力破产清算，剩余财产很难偿还债务。（四）现金流入量少债务的本金和利息通常以现金支付。对于处于正常生产经营中的格力而言，必须首先考虑当期收到的现金能够覆盖生产经营的基本成本，然后偿还债务的本息，才能让其正常的生产经营正常进行。可是就格力的逾期债务而言，债权人有权要求格力在支付生产经营的基本费用之前先清偿债务。如果格力目前的现金资源不足以清偿到期债务的本息，格力就因为债务没有按时偿还而丧失了声誉。这笔钱是从银行借来的，当剩余现金不足以支付生产和经营的基本成本时，银行提出更严格的条件。在这种情况下，它影响了格力的正常生产和经营业务和经营状况的恶化造成经营风险，严重的会造成破产。（五）资金需求大融资渠道单一随着连锁业态在我国的成功实践，加之我国国民经济的发展使连锁零售市场空间的增大，格力企业不断进行并购重组等，以扩大自身的发展规模，实现规模效应。而规模的扩大必然离不开大量的资金需求，所以企业资金需求量极大，但是巨大的资金需求却没有充足的融资渠道来获得融资，所以格力企业经常存在资金缺口，不得不通过大量的短期贷款来融资，大量的短期贷款也使企业负债增加，从而影响大企业的发展。另外，在国外连锁零售行业大举进入我国市场的形势之下，国内连锁零售行业为占据市场，急需扩大再生产，所以对资金的需求极大，当贷款渠道单一时，公司为了着急变现，对顾客基本采用现金方式交易，以收取现金，而对经销商则拖欠款项。这一做法让公司的现金流量变大，同时也使企业短期债务大量增加，从格力企业的财报中可以看出，该企业短期债务较多，而长期债务几乎没有，这种情况一方面使企业面临较大的财务风险，另一方面则使企业负债数额始终居于较高水平，影响企业利润。四格力防范企业负债筹资风险的措施（一）树立风险意识从风险意识角度进行完善，首先，格力公司要全面审视影响企业债务融资的因素，树立风险意识，调整风险防范方案。不能照搬照抄其他公司的风险防范措施，要因地制宜，结合公司实际情况考量。其次，公司高管负责决策，要加强研究负债风险，及时预判风险，避免因决策失误而引发还债危机。若发现企业存在债务风险，应该积极落实和运用减少利息、债务重组等措施来降低风险的发生。可以与债权人商讨将债务转换为股权，以避免公司因还债风险导致不能正常运行。第三，公司的财务人员也要时刻警惕债务风险的发生，将风险防范融入到工作的方方面面，统筹生产经营各环节，建立财务预警体系，时刻严密监控公司的债务融资风险，力求达到高收益、低风险。（二）调整资金结构公司必须融合内外部环境，科学预测资金需求。在确定所需资产额的基础上，按照生产经营情况对投资收益率和借入资产利率进行比较研究，从整体上考察债务资金和权益资金的关系。并及时进行调整，优化资本结构。当公司生产经营状况良好，产品适销对路，资金周转快，投资回报率高于借入资产的利率时，债务资金在总资产中的比重应提高到同样的水平。充分发挥经济杠杆的作用；如果经营状况不好，产品销售不畅，资金周转慢，投资回报率低于借入资产的利率，就应该降低债务资金在总额中的份额，这样可以减小债务融资的风险。当然如果一个公司希望有一个合理的债务总额，也必须按照债务情况拟定一个合理的还款规划，以便有足够的资金偿还。（三）提高经营管理水平健全公司资金管理体系，加强财务管理和财务指导水平，增加公司资金管理，根据市场需求组织生产，第一时间调整产品结构，改善公司生产经营程序，保持库存在合理水平。提高库存周转率；进一步研究了解客户的信用等级，确定完善的信用政策，确定科学的贸易应收账款比例，严格遵守企业债务责任制度，积极催收货款，加快贸易应收账款的流通，减少与管理信用损失的出现；引入一种商业信用形式，通过与客户签订信用协议，然后客户投入资金给公司运作，公司就能降低在其他渠道的融资成本；企业决策者要认真分析公司的现状，并使用经济分析方法来分析公司的经营成果、现金流动性等，持续加强公司的管理能力。（四）保持合理的现金储备量现金是公司资产中流动最快、流动性最强的资产，公司的债务最终都是用现金支付的。有了充足的现金，公司将有能力支付各项费用，为生产经营提供保障，而偿付能力的提高进一步强化了公司的声誉，提高了公司获得资金的能力。然而，持有现金会产生替代成本，过度持有会导致公司亏损。所以公司必须合理预测业务的现金需求和支付情况，以保持合理的现金储备。作为一家公司，我们必须认真熟悉资本和债务融资的周期，并尽一切努力使公司的债务融资周期与生产经营周期相同，以便我们能够使用生产经营中获得的资金按时偿还债务，并在急需资金时利用收到的资金，利用贷款满足生产经营需要，同一时间公司必须做好资金预算管理，由预算预见公司的资金风险，采取措施加强公司收益。（五）控制流动资产规模适宜企业发展流动资产虽然体现着企业的负债能力，但是流动资产并不具备直接盈利的能力，并且还会由于占用了部分资金从而产生资金占用成本，故而流动资金也不是越多越好，流动资产的规模必须与与企业的发展相适应，这样才能使企业在保证自身偿债能力的同时，还拥有较高的资产灵活性，而对流动资产规模的控制，主要从融资情况、企业规模以及投资机会三方面进行分析。首先，从企业的融资情况分析，如果企业有较高的融资能力，且融资难度就小，则可以保留较为少量的营运资本，如果企业融资难度较大，那么企业便需要有较多的营运资本以保障企业在资金需求时自身可以保障企业资金的流通，满足资金的需要；其次，企业规模越大，则企业所需要的营运资本则越多，要依据企业情况使企业营运资金保留在一定的安全线之上，这样才能保障企业的运营；从投资机会方面来说，投资与风险并存，企业要充分考虑到投资的环境、条件等具体情况，再进行投资。总而言之，企业营运资本的规模必须要适度，方能使企业营运资本成本降低，使企业效益达到最大化。五结论简而言之，传统金融理论长时间以来将公司财务风险定义成“公司财务绩效中由债务引发的不确定性”。以前许多学者只研究融资风险中的股权风险，因为股权融资比债务融资的历史要悠久，所以很多学者只关注股权融资带来的风险，这也导致许多企业管理者潜意识里认为股权融资风险比较重要，所以没有注意到债务融资的风险。事实上，公司的融资风险与债务融资和股权融资风险都有关，二者一个都不能少，解决不合适会导致严重后果。债务融资尽管成本相对较低，但需要思考能不能按时还本付息，融资风险相对较高。尽管股权融资在偿还到期资本和利息方面没有问题，但作为一项规则，公司每年向股权基金所有者支付股息。理论上而言资金成本相对较高。因此在实际融资流程里，公司必须考虑自身发展的真实情况，权衡财务风险和融资成本，抉择最优的资本结构，达到长时间可持续发展。负债的公司一定要负担财务风险。基于对财务风险的准确了解，公司应充分重视财务风险的功能和影响，管理好财务风险防范措施，让公司既有债务的财务杠杆效应，又能最