国家对理财产品的政策

2/2国家对理财产品的政策“资管新规”过渡期即将结束之际，我们以银行业理财产品为主，重点梳理2018年以来的各类监管政策，以及目前关于理财产品的主要统计制度，供各位参考、学习。在“资管新规”过渡期即将结束之际，为了帮助大家更好地了解银行业理财产品的监管政策及发展趋势，我们重点梳理了2018年以来的各类监管政策，并对理财产品的主要统计制度进行了全面梳理。以下内容旨在供各位参考、学习，以便更好地把握金融市场的动态。自2018年以来，我国政府针对银行业理财产品出台了一系列监管政策，旨在规范市场秩序、防范金融风险。这些政策主要包括以下几个方面：加强监管协同：央行、银保监会、证监会等监管部门加强协作，共同推进理财产品监管工作。限制杠杆率：监管部门要求金融机构合理控制理财产品的杠杆水平，以降低金融体系的风险。规范资产负债匹配：要求理财产品在发行时需遵循资产负债匹配原则，确保投资风险可控。加强流动性风险管理：监管部门要求金融机构加强理财产品的流动性风险管理，确保市场的稳定运行。推进理财产品分类：将理财产品分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类等，以满足不同投资者的需求。加强信息披露：要求金融机构提高理财产品的信息披露程度，增加市场透明度。规范合作业务：加强对金融机构与第三方合作业务的监管，防范潜在风险。落实穿透式监管：对理财产品的投资范围进行严格限制，确保资金投向合规。目前，关于理财产品的主要统计制度包括以下几个方面：理财产品规模统计：对理财产品的发行规模、累计募集资金规模等进行统计。理财产品类型统计：对理财产品的种类、投资范围等进行分类统计。理财产品收益率统计：对理财产品的收益率进行监测，以评估市场表现。理财产品投资者统计：对理财产品的投资者数量、投资额度等进行统计，了解投资者结构。理财产品风险指标统计：对理财产品的风险指标进行监测，包括信用风险、市场风险等。随着“资管新规”过渡期的结束，银行业理财产品监管将进入一个新的阶段。了解和学习过往的监管政策及现有统计制度，将有助于我们更好地把握市场动态，为投资者提供更有针对性的理财建议。请各位关注相关政策变化，共同学习、成长。理财相关监管政策一、框架文件2018年4月27日，由央行主导、金融稳定发展委员会讨论、中央会议审议通过，并由人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发[2018]106号，以下简称“资管新规”）。该制度基本覆盖了各类机构发行的资管产品，从定义、分类、投资范围、期限匹配、投资集中度限制、杠杆水平、嵌套、估值、经营模式、销售等方面，提出了指导要求，是资管行业的框架性文件，旨在统一资管行业的监管要求和监管标准，消除套利空间，让各资管子行业同台竞技，也让资管行业回归代客理财的本源，打破刚性兑付，禁止资金池及多层嵌套以降低产品的复杂程度，减少风险跨行业、跨市场、跨区域传递。“资管新规”的相关专业解读较多，此处不再赘述。总之，作为资管行业的框架性文件，“资管新规”发布后，各类监管细则和监管补丁陆续出台，开启了资管行业新时代，二、补丁文件2018年7月20日，中国人民银行办公厅发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，对“资管新规”发布后市场的争议点进行明确，包括公募资产管理产除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产，以及对估值的要求、过渡期安排进一步明确。根据2021年《中国银行业理财业务发展报告》，截至2020年末，全市场净值型理财产品存续规模为17.4万亿元，占全部理财产品存续余额的67.28%，净值型产品占比尚不足七成，银行理财存量老产品整改仍旧面临较大压力。三、银行理财总要求2018年9月26日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》（2018年第6号），依据“资管新规“要求，对商业银行理财产品进一步明确监管要求，包括非刚性兑付定义、产品分类、投资范围、经营管理模式、估值、风险资本计提、销售、风险评级、嵌套、投资集中度限制、杠杆水平、期限匹配要求、压力测试、托管、信息披露、登记等。同步，《商业银行个人理财业务管理暂行办法》、《中国银监会关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》、《商业银行理财产品销售管理办法》（中国银行业监督管理委员会令2011年第5号）、《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发〔2013〕8号）、《中国银监会关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（银监发〔2014〕35号）等12部文件同时废止。四、理财子总要求2018年12月2日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》（2018年第7号）对理财子公司的设立、变更和终止，业务经营范围、风险管理等提出监管要求。2019年11月19日，银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》（2019年第5号），明确了理财子公司的净资本要求、信息披露要求，以及净资本及风险资产的计算方法、监管指标等。2021年5月27日，银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，对理财产品的销售与代销的范围、流程、责任、信息登记、风控等方面进行明确和强化，也打开了理财产品规范代销的大门，有利于理财公司未来合规发展。2021年9月8日，银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，从制度、应对措施、压力测试、信息披露、投资、认购和赎回限制，提出对理财公司发行的理财产品的流动性风险管理监管要求。2020年10月以来，市场已经发生多起高等级信用债违约，加上理财产品本身对长期限权益类资产的配置，多只理财产品净值跌破1，甚至出现了资金流动困难和违约问题，因此加强对理财产品的流动性风险管理监管要求越发重要。五、理财产品估值及会计核算2019年8月5日，中国银行业协会理财业务专业委员会发布《商业银行理财产品核算估值指引（征求意见稿）》，对理财产品投资非标和标准债权、非上市股权等的估值方法、流程，以及减值准备计提、信息披露等提出要求。2020年8月20日，中国银行业协会财务会计专业委员会发布《理财产品会计核算指引（试行）》（征求意见稿），对理财产品的科目设置、会计核算处理等提供指引。六、标债认定2020年7月3日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合发布《标准化债权类资产认定规则》（2020第5号），明确了标准化债权类资产认定规则，明确各类债券、证券、同业存单、资产支持证券以及固定收益类公募证券投资基金属于标准化债权，存款、债券逆回购、同业拆借等既不属于标准化债权，也不属于非标准化债权，银行业理财登记托管中心的理财直接融资工具、银行业信贷资产流转中心的信贷资产流转和收益权转让、北京金融资产交易所的债权融资计划、中证机构间报价系统的收益凭证、上海保险交易所的债权投资计划、资产支持计划明确属于非标债权。七、现金管理类产品要求2021年6月17日，中国银保监会和人民银行联合下发《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（银保监发[2021]20号），为促进现金管理类产品的健康发展，对商业银行、理财公司的现金管理类理财产补充监管要求，包括现金管理类产品的投资范围，投资限制（包括投资集中度、投资对象的信用评级水平、流动性高资产的投资下限）、杠杆水平、剩余期限要求、理财产品的定价要求、赎回限制、采用摊余成本法核算的现金管理类产品的占比及金额上限等，并设置过渡期至2022年底。目前银行理财产品中，高流动性的现金管理类产品占比较高，是投资者青睐的高流动性、高收益产品，本次通知发布对于现金管理类理财产品的规模扩张杀伤力较大。以上政策清单整理如下：发布日期发布机构发文内容面向对象执行日期2018年4月27日人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发[2018]106^）所有资管产品发布之日起执行.过渡期至2021年底2018年7月20日人民银行《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》所有资管产品发布之日起执行2018年9月26日银保监会《商业银行理财业务监督管理办法》（2018年第6号）商业银行理财产品发布之日起执行2018年12月2日银保监会《商业银行理财子公司管理办法》（2018年第7号）理财子公司发布之日起执行2019年11月19日银保监会《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》（2019年第5号）理财子公司2020年3月1日起执行2021年9月8日根保监会《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》理财公司理财产品2019年8月5日中国银行业协会理财业务专业委员会《商业银行理财产品核算估值指引（征求意见稿）》商业银行理财产品2020年8月20日中国银行业协会财务会计专业委员会《理财产品会计核算指引（试行）》（征求意见稿）商业银行与理财公司的理财产品2020年7月3日人民银行、根保监会、证监会、外汇管理局《标准化债权类资产认定规则》（2020第5号）所有资管产品2020年8月3日起执行2021年6月17日银保监会、人民银行《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（银保监发［2021）20号）商业银行与理财公司的现金管理类理财产品发布之日起执行.过渡期至2022年底 2021年6月17日 银保监会、人民银行 《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（银保监发［2021）20号） 商业银行与理财公司的现金管理类理财产品 发布之日起执行.过渡期至2022年底 根据2021年《中国银行业理财业务发展报告》，截至2020年底，存续规模超过25.86万亿元，全国共有331家银行、19家理财公司有存续的非保本理财产品，存续余额25.86万亿元，产品类型以“固收+”及高流动性的现金管理类为主，目前主要配置资产仍以存款、债券和货币市场工具为主，后续，理财公司需提升投研能力，在国家整体降杠杆的大背景下，需要扩大对权益类资产的投资，同时逐渐培养客户对长期限理财产品的接受度。截至目前，共有27家理财公司获批，具体如下：工银理财民生理财信银理财建信理财杭银理财贝莱德建信理财农银理财宁银理财平安理财中银理财徽银理财施罗德交很理财交银理财南银理财华夏理财中即理财苏银理财渝农商理财光大理财青银理财广银理财招银理财渤银理财汇华理财兴银理财恒丰理财浦银理财八、理财统计制度关于理财产品的监管统计，目前主要由人民银行和银保监会同步采集，此外金融机构需要在全国银行业理财信息登记系统及时进行理财产品信息的发行、投资等登记。本文重点介绍一下人行和银保监会关于理财产品的统计制度。九、人民银行人民银行早从2010年开始，为综合评估金融机构理财业务、资金信托业务的发展对货币政策传导机制的影响，开始通过“理财与资金信托专项统计制度“收集理财产品与信托产品的基本信息、资产池信息、募集信息、资产负债信息和终止信息，具体采集内容包括：报表报送时点资产池基本信息T+3工作日产品基本信息T+3工作日产品起始募集信息T+3工作日产品资金募集信息月后7天资产池资产负债信息月后7天贷款明细信息月后7天股票和其他股权资产中资金信托、理财产品投资明细信息月后7天产品终止信息T+3工作日资产池终止信息T+3工作日十、银保监会银保监会自2013年银行版EAST2.0开始统计理财产品相关明细信息，2019年银行版EAST4.0明确“理财”主题相关的信息由银行业理财登记托管中心负责报送，意味着EAST4.0需要的统计数据，直接与全国银行业理财信息登记系统对接获取，一定程度上减轻了银行重复报送的问题，不过羊毛出在羊身上，全国银行业理财信息登记系统为满足EAST要求进行的改造最终还需要银行来补充采集，所以银行的源系统改造仍须考虑EAST中理财主题的内容。EAST5.0征求意见稿关于理财产品的最新采集内容包括：报表采集理财产品信息表截至统计时点所有在全国银行业理财信息登记系统中取得产品登记编码并成功发行的理财产品相关信息。理财产品状态表统计期末存续的理财产品状态信息。理财产品底层持仓信息表统计嘛理财产品持有所有类别资产的相关信息。非标资产明细信息表统计期末理财产品持有的芈标准化债权类资产（目前包含信托贷款、委托贷款、信贷资产转让、收/受益权、委托债权、应收账款、带回购条款的股权性融资、债券融资类产品）明细信息。其他非标资产明细信息表统计期末理财产品持有的其他撕准化债权类资产（包括但不限于保理、融资租赁、股票质押融资等）明细信息。理财产品资产交易信息表统计期内理财产品发生的逐笔投资交易信息。理财产品销售明细表统计期内理财产品发生的销售明细，不包括代理代销明细。客户理哪户信息表本行客户开立的理财分户账信息，报送本行理财产品账户信息，不包括代销业务。买入不同理财产品的，每个产品作为一条记录。如不设置理财账户的，对应填报其他相关信息。本表为状态表，每月逐客户（理财账号）、逐产品报送月底账户信息，若同一客户月内多次购买同一产品则将金额加总后作为一条记录同时，银保监会也通过1104模块G06等系列报表按月采集银行以及理财子公司的产品基本情况以及资产负债情况统计，其中产品基本情况从募集方式、投资性质、运作模式、期限、币种、投资人类型等维度分类统计产品的数量、募集/兑付金额、实现收益、产品存量余额等，资产负债情况表从资产、负债、所有者权益分类统计穿透前和穿透余额以及老产品的整改进度。总体来看，1104模块G06系列报表所需信息基本可以被EAST覆盖。相比于银保监会EAST采集内容，人行的“理财与资金信托专项统计制度“对理财信息的采集内容相对简单，对理财风险的关注相对较少，且缺少理财信息与其他数据之间的关联，数据的联动分析受限。2018年4月9日，国务院办公厅发布《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》（国办发〔2018〕18号，简称“18号文”），指出目前我国对于交叉性金融活动的统计监测不足，风险预警数据不敏感，并安排人民银行牵头，金融监督管理部门、国家外汇局配合，2018—2019年以金融机构资产管理产品统计为突破口，推进交叉性金融产品统计，有效统计监测跨行业、跨市场、跨部门金融活动，具体措施包括：制定和落实金融机构资产管理产品统计制度，有效统计资产管理产品规模、关联性、进入实体经济和金融市场的资金结构、杠杆率、收益率和期限结构等重要监测指标，全面有效监测银行业、证券业、保险业金融机构资产管理产品，反映产品之间的关联性、发现金融风险的传染性、实现资金链条的穿透性，具体的数据报送分两步走，过渡期间由人行会同金融监管部门制定数据报送模板，过渡期后将通过资产管理产品统计信息系统进行逐笔采集。2018年4月27日“资管新规”也根据“18号文”的指导进一步明确了监管统计要求。随后，2018年11月份，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合《关于印发《金融机构资产管理产品统计制度》和《金融机构资产管理产品