2022-2023年医药行业CO底层逻辑变化

2022年

医药CX0底层逻辑变化

摘要

1、医药CXO核心逻辑

2、以往逻辑影响收益

3、CXO底层逻辑

4、从半导体投资启示

5、投融资与CXO业绩

需求景气?

01核心逻辑产业转移?

成本套利?

从一张误解的图开始

新蔡研彝谩程III解

[亍*“CGMP&非GMP___/

商棠化

第一隋段第二隋段第三隋段批准第四陪段

（事批接）

v

a

优10,000+槿z

化合物数目〜5化合物在

化合物中除逗上市釐物

■装

陶床檬本

20-100100-5001.000-5.000

规

第

小

模•大规模封照

[•靶擦彝现•桀代勤力^•封健康志®I者।•提交完整日期;•上市彳爰盛督

全

安

及

性陶床就瞬

•山川以的蕖代勤力阜和附加信息

效

•原理瞪明/瘵•副作用I或由欧管檄情1

第物研装遇程•先醇化合物、耐受性和fs收集

概念^明安全性押慎af豁9腾

的彝琨及黜化I•最佳普I量^^•治瘴比敕

I_____________I______________

1-2年2»4年67年8年

投资」400T50百篱美装

200・25。百SE美元70・80百葭美元180-200百葭美元-400-S00百藩美元

比重.。

APIHIPImt—10smt

服务内容举例：CDMO

-------------------CDMOH业壁垒高,技术枳淀深，难以进入----------------->高技术含量是CDMO商业模式成功的核心

CDMO+

MBS/J+高技术含量的D能力+增值国务

CDM。

基本的D（开发）+M能力

服务内容举例：CDMO

化学大分子蛔＞我们的化学大分？板块锄S为多肽、寡核甘酸、聚合物、

药物-连接体、脂质等侪大分子提『站式CDMO解

＞我（i期生物药板块包括为DNA＞组产品（包括单抗八抗体保联

^»RmRNAgeKDMOK^

生物药＞为了应对田榜世户快速增长的需求，我们已于上海建立研发及

生产中心,致力于开发及提供生物药CDM。解决方案

＞我们的制剂开发服务涵盖各种剂型,包括普通片剂和胶黑黜

控程片、硒剂、无菌溶液、无雷冻干粉、滴眼液

＞我们对药品进行全检放行和稳定性测试,以确保交付品质和扁足

监管要求

＞我们内部开发了T包含所有修功能的平台，包括酶的发班筛选、生产、

，底物生产、生物催化及其在化学工艺中的应用

生物合成@＞同时,截至最后可行日期，我们的酶库包括来自多个家脚3超过1,70（脚

酶，够们开发了可定制的8地伐技术并挎适当的后修脸术应用于血

/＞我们的生箱合成平台还有24套规梏为5L、15U50U200L、500皿

/5,000的发3罐,以及可以为治疗性蛋白质提供快速优质的

临床CRO＞我（函临床西项目的设计、启动及管期供全面的一体化服

务,此乃客户药品取得监管批准的关键因素

＞我们的服务团队在跨国制药公司、临床CRO及大型国有企业工

作多年，积累了丰富的技术专业知识及项目管理经验

国内医药CXO板块投资图谱

需求代表公司

临床核查，提升行业集中度国内：2015年以来泰格医药

的创新药鼓励性政策、昭衍新药

集采倒逼

中国市场红利（强B）-美迪西

国外：随着供给鬻

产能拓展，提升抢单能力

能力提升，逐步分包

医药

CXO药明康德

国内：研发力度加

（价）工程师红利（成本康龙化成

丸懿露普床.

套利）

J全球产业分工（弱B）（价）高附加值业务拓展

（中间体、APk制剂）

国外：研发投入持

（量）一体化创新模式续增加，biotech崛起

9