传媒互联网行业2024年度算力的“锂矿”时代应用的“互联网”旋律

2017正文目录2017行回顾 4场现产趋梅开度权先表分化 4业况基效同比增游回电平稳 7司况产周交替苏线线触回升 10算先行 11场求人智新生力智算需井喷 11业给高芯出口制中差仍较大 13力赁供错迎接利锂时即开启 14应后发 15告计辅决批量计降成提效率 16器觉工场前景阔自驾大可为 17音乐革影制作式人互崭高度 18业域规度数据足人智媲精英 19能件软先硬件合颠交颠商业 20投建议 21风提示 22图表目录图表14图表25图表3（TTM）（TTM）5图表4（TTM）6图表5：年初至今涨幅TOP106图表6）7图表7：8）7图表8iOSTOP2007图表9：20221202398图表108图表11GMV（）...............................9图表12）9图表13：A股游戏公司季度营收同比增速............................10图表14：A）10图表15：A股广告公司季度营收同比增速............................10图表16：A）10图表17：人工智能是新一代生产力.................................11图表18：人工智能部分应用场景...................................11图表19：数据、算力、算法以及应用关系...........................12图表20：我国智能算力规模及预测.................................12图表21：美国商务部扩大高端人工智能芯片出口限制.................13图表22：GPT-3模型下各芯片表现..................................13图表23：中贝通信算力租赁价格变化...............................14图表24：碳酸锂价格变化情况（单位：元/吨）......................14图表25：2023AI1520172017图表26：AI服装行业大模型FASHIONDIFFUSION.....................16图表27：上市服装企业研发人员数及人均薪酬.......................16图表28：AI视觉缺陷分析系统.....................................17图表29：RunwayAI18图表30：CarynAI虚拟女友.......................................18图表31：CaptionAI自动质量评估辅助诊断.........................19图表32：好未来数学教育大模型MathGPT............................19图表33：AiPiniPhone20图表34：AiPin是轻便的人工智能助手.............................20图表35：行业重点关注公司.......................................222017行业回顾2017市场表现：产业趋势梅开二度，权重先行表现分化2023“CaGP“GT4AI情绪回落，112023年11月19，以25.0居万级业涨幅二前分为通等以TMT代的成行表居。传行如药（-4.5）图表1：年初至今申万一级行业指数涨跌幅资料来源：Choice-指数行情-行情报价（申万一级行业指数，截止2023/11/19），东方研究所（。截止2023年11月19，传个行表分显著其中出（+45.2游戏（+44.1）涨幅居前，数字媒体（+22.2、广告营销（+11.0）涨幅稍弱。1）202220232）估值方面，春节前和三季度，传媒行业市场关注度低，游戏龙头15X3），AIreelshortAI2017图表2：年初至今传媒各子行业涨跌幅2017资料来源：Choice-指数行情-行情报价（申万二级行业指数，截止2023/11/19），东方研究所760X3.7X20231119（TTM）40X（TTM）3.0X图表3：传媒行业市盈率（TTM）及市销率（TTM）资料来源：Choice-历史行情（截止2023/11/19），东方研究所2017游戏、出版均位于行业历史估值中枢。分行业来看：1）游戏行业的估值2020720231119（TTM）达38X2）3（TTM）20X2023111920X3）2020年1120231119（TTM）45X2017图表4：传媒各子行业市盈率（TTM）资料来源：Choice-历史行情（截止2023/11/19），东方研究所AITOP10AIAI图表5：年初至今涨幅TOP10传媒上市公司情况代码名称年初至今涨幅市盈率（2023E）总市值（亿）AI相关逻辑300364.SZ中文在线184.78162198文学数据、短剧出海601858.SH中国科传180.4846239万方数据库300418.SZ昆仑万维150.0355420Opera浏览器、自研大模型“天工3.5”300280.SZ紫天科技143.032065休闲游戏+AI、开展互动影视游戏领域合作301052.SZ果麦文化131.364438AI编校300002.SZ神州泰岳113.5923183（自然语言（出海）300063.SZ天龙集团101.61-58短剧603000.SH人民网96.92-367数据要素601595.SH上海电影95.356596“中国奇谭”等IP601900.SH南方传媒93.8612145AI+教育资料来源：Choice-数据浏览（截止2023/11/19），东方财富证券研究所行业情况：基数效应同比高增，游戏回升电商平稳2022售2,658.8亿较2021年降10.3是史唯一现增的。20235846.1。长期来看，游戏行业承压源于移动游戏处于大的技术周期和IP周期末端；短期来看，受宏观经济和版号双重影响，供需不足所致，下半年以来行业边际改善明显。图表6：国内游戏市场实际销售及增长（单位：亿）资料来源：中国游戏产业研究院&伽马数据《2023年8月游戏产业报告》，东方研究所2023820221170，8iOSTOP200图表7：8月新游首月水估算榜（单位：） 图表8：进入iOS日畅榜TOP200新游数量资料来源：中国游戏产业研究院&伽马数据《2023年8月游戏产业报告》，东方研究所

资料来源：中国游戏产业研究院&伽马数据《2023年8月游戏产业报告》，东方研究所20173CTR据显202第二度月告费比滑1.524.第四度月告费比滑15.6压为202332017图表9：2022年1月至2023年9月分月广告花费变化资料来源：CTR洞察（公众号），东方研究所。2023频体告费比增长44.8电梯LCD广告费比长19.9、13.912.25.35.0长0.82022图表10：分媒体广告花费同比变化资料来源：CTR洞察（公众号），东方研究所2017GMV11,3862.113.7GMV9,2351.12.9；GMV2,151，18.6146.118.9。2017图表11：双十一全网GMV（单位：亿）资料来源：星图数据（公众号），东方研究所GMV1,566GMV亿，比14.2，比降3.0服饰GMV1,370亿，比14.0，比1.4；个美妆GMV786亿，比8.0同降4.4，统类售2023GMV6716.9，3.9GMV5585.7，7.5GMV3577.2图表12：双十一分品类销售额情况（单位：亿）资料来源：星图数据，东方研究所2017公司情况：产品周期交替复苏，线上线下触底回升2017恺英网营分同降7.9/7.2部分业品2023图表13：A股游戏公司度营收同比增速 图表股游戏公度归母净利单位）资料来源：Choice-深度资料-财务摘要，东方研究所 资料来源：Choice-深度资料-财务摘要，东方研究所广告行业触底回升，公司业绩表现趋同。受封控和宏观经济等因素影响，20222023增速-18.2/-12.4；兆讯传媒营收同比增速35.0/-9.9从2023年季度业业触底回升，2023年第三季度，分众传媒/兆讯传媒/三人行分别同比增长25.4/10.2。图表15：A股广告公司度营收同比增速 图表股广告公度归母净利单位）资料来源：Choice-深度资料-财务摘要，东方研究所 资料来源：Choice-深度资料-财务摘要，东方研究所2017算力先行2017市场需求：人工智能新生产力，智能算力需求井喷ChatGPTBombe1974-1993212017GoogleAlphaGo2022ChatGPT图表17：人工智能是新一代生产力资料来源：百度百科，Deloitte，东方财富网，东方研究所绘制人工智能应用广泛，相关领域加速落地。人工智能典型场景包括但不限于（1L22）3）生物制药：提升候选药物4）影视文化：利用AI图表18：人工智能部分应用场景具体内容具体内容影视文化生物制药智能制造影视文化生物制药智能制造自动驾驶应用场景赋能制造业能通过提高良率、降低原材料耗损；人工智能可通过全自动化、动态监控等方式提高各生产环节的效率影视渲染、CG动画制作、动画建模、动态捕捉、图像处理等重新定义药品开发流程，有效降本增效影视渲染、CG动画制作、动画建模、动态捕捉、图像处理等资料来源：科技部等六部门，人民网，中国数字科技馆，东方研究所2017的算1）算力：最早受益的方向，是20-120PT3750越大参数越能提高人工智能的智能化水平，也对算力提出更高要求；3）算法：通过数GPT-4AI2017图表19：数据、算力、算法以及应用关系资料来源：《财富》，百度百科，东方研究所绘制智能算力需求爆发IDC20261271EFLOPS来五复增达52.3，期用力模合增率为18.5。图表20：我国智能算力规模及预测资料来源：2023智能算力发展白皮书，IDC（2022），东方研究所2017行业供给：高端芯片出口管制，中美差距仍然较大201710174010A100H100A800H800，H800图表21：美国商务部扩大高端人工智能芯片出口限制资料来源：美国商务部，东方研究所1113NVIDIAHGXH200H1002024H100，H200GPT-31.6X，50。图表22：GPT-3模型下各芯片表现资料来源：英伟达官网，东方研究所201720179790P12万/P023年11月16日，1920P1850图表23：中贝通信算力租赁价格变化公告日期客户单位设备类型算力体量期限金额单价2023/9/7青海联通H800960P3年3.456亿元12万/P2023/9/19济南超级计算中心A80060台5年1.8亿元-2023/10/25WILDLOOK-800P1年0.2亿美元2.5万美元/P2023/11/16中科新远-1920P1年3.456亿元18万/P资料来源：公司公告，东方财富证券研究所我们认为从供需角度，现阶段算力租赁类似于2020-2022年间碳酸锂市场。202020224.0/59.5/需求端：1）201912022124.131.92）2023供给端：1），H800（GPT-3以上需要H800。图表24：碳酸锂价格变化情况（单位：元/吨）资料来源：Choice-行业经济，中国汽车工业协会，东方研究所（新能源车渗透率=新能源车销量/同期汽车整体市场销量）2017应用后发2017人工智能产业的蓬勃发展有赖于应用的广泛普及和产生收入202314AIAIAdobePhotoshopFirefly、Dall-E3步向非标准化应用场景过度，应用领域大幅提升。AI工具包括：AlitheonFeaturePrintCalFireAIAIRunwayGen-2、So-VITS-SVC专业领域：GPT-490AIGPT-4AiPin图表25：2023年度《时代》杂志最佳AI发明人工智能工具简评特点应用领域AdobePhotoshopFirefly开箱即用的照片编辑无需专业知识即可在现有图像中添加或删除内容；依托于最受欢迎的图像编辑器产品设计、广告制作等OpenAIGPT-4改变游戏规则的人工智能多模态，支持文字、语音和图片输入；在律师考试等专业领域达到TOP10水平金融等专业领域RunwayGen-2富有创意的电影剪辑仅根据文本提示、图像或其他视频生成完整的视频影视、短视频等AlitheonFeaturePrint防伪的人工智能无需贴纸、标签或标记，AI鉴定假货电商等Dedrone全市无人机检测天空中的眼睛跟踪无人机专有信号，进行空中交通管制-MetaSeamlessM4T翻译大师理解近100种语言的语音或文本，并且可以以各种格式在它们之间进行实时翻译跨境电商等So-VITS-SVC惊人的模仿使用人工智能创建的声音制作任何歌曲游戏、影视等CalFireAI野火探测器阻止野火训练人工智能根据全州森林中摄像头组成的网络检测烟雾和其他早期火灾迹象机器视觉等StableAudio音乐创作，变得简单通过一些简单的文本提示发出几乎任何想要的声音或歌曲影视、短视频等TrailGuard动物保护者监控濒临灭绝的物种并发现偷猎者机器视觉等Dall-E3画出你的想象力输入对话命令并获取与其描述相匹配的图像广告行业等古腾堡计划开放有声读物利用文本转语音技术将书转变成免费的有声读物数字阅读、音频等AudioShake打破节拍使音频具有交互性和可编辑性-AiPin重新思考智能手机通过磁性吸附到您的衣服上，成为个人助理智能硬件等资料来源：《时代杂志》，东方财富证券研究所2017广告设计：辅助决策批量设计，降低成本提升效率2017——FASHIONDIFFUSION为例（PS，FDFD批量设计：FD图表26：AI服装行业大模型FASHIONDIFFUSION资料来源：知衣，东方研究所A研发员在100-600人不其中20-40计（欣股勒10-30万AI27：上市服装企业研发人员数及人均薪酬资料来源：公司财报，东方研究所（研发人员数不等于设计师数，除比音勒芬和欣贺股份外，其他公司未披露设计师数，二者设计师占研发人员比例分别为38和24）2017机器视觉：工业场景前景广阔，自动驾驶大有可为201735028：AI资料来源：华为云，东方研究所。在自动驾驶领NGP2017影音娱乐：革新影游制作方式，人机互动崭新高度2017PGCUGCAIGCAIRunwayRunwayMLAIAI5AI50-70GameLookAI80图表29：Runway在《瞬息全宇宙》里的AI特效资料来源：综艺报（媒体号）《瞬息全宇宙》截图，东方研究所人工智能将颠覆传统的影游互动体验。近期一款真人互动模拟恋爱游戏95Steam1423ChatGPT2000youtube10007图表30：CarynAI虚拟女友资料来源：Caryn.ai官网，东方研究所2017专业领域：规范度高数据充足，人工智能媲美精英2017GPT-490。医疗行业领域，（PNDCT3,208医的中验测得92.9敏性断存胰肿的确）99.9图表31：CaptionAI自动质量评估辅助诊断资料来源：动脉网，东方研究所AI2023年820MathGPTMathGPTAI。图表32：好未来数学教育大模型MathGPT资料来源：好未来官网，东方研究所2017智能硬件：软件先行硬件结合，颠覆交互颠覆商业2017AIAIPINAI2023119HumaneAIAI硬件IPiImranChadhri和BthayBongiornoOpenAISamAltmanHumane约15SaesfrceMarcBenioffLGAIPin一AIAIAIPin（Qualcomm）骁龙（Snapdragon）芯片驱动，并运行一种专有的大型语言模型，该模型由OpenAIGPT-4GPT-4AIPin“Catchmeup",AIHumaneAIMic。AIMicJarvisPinAIMicGPTAIPinHumaneAI2024AI。图表33：AiPin是大模型时代的iPhone 图表34：AiPin是轻便的人工智能助手资料来源：AiPin官网，东方研究所 资料来源：AiPin官网，东方研究所2017投资建议2017我们如何看待人工智能的投资机会：1）本轮人工智能资本市场热潮能持续多久？资本市场是基于产业趋势的预期，而人工智能是确定性最高的产业趋势，从供需角度，类似2020-2022年碳酸锂市场。A算力角度数据角度，大模型和应用的核大模型角度应用角度A我们看好2024年A股人工智能相关公司表现。（GPU）（（4.0AIAI50（LAEngineAI等。（AIAI