投资项目背景研究课程

投资项目背景研究课程二、其他需要考虑的因素（投资的约束条件）产品进入壁垒技术、资金、法律、管理能力其他企业的技术水平、融资能力和预期心理在建项目及其建设周期宏观经济形势与政策原材料、动力和其他要素的供应与价格相关产品的价格与盈利状况；代替品；互补品DVD案例。代替品与互补品对本身产品的影响正好相反。退出壁垒企业投资方向的研究可以委托给专门的投资咨询机构2011-2015年中国电子商务行业市场现状发展分析及投资前景预测报告_51行业报告网.htm

2柯达公司的成功与失败怀着“让照相变得像用铅笔写字那么简单”的愿景，美国人乔治·伊士曼于1885年推出第一卷伊士曼胶卷；次年发明了小型、轻便的照相机，并模仿快门的“喀哒”声为它起了一个简洁响亮的名字--“柯达”，从此改变了人们拍照片的方式。柯达的一系列创新都围绕着这一最初的发明展开：1889年的软胶卷，1900年的1美元相机，1928年的彩色电影胶片，1942年的全球第一卷彩色胶卷……在将近一个世纪的时间里，柯达靠着不懈创新，一直扮演着摄像领域无可置疑的领先者角色，控制着从胶卷生产到后期照片洗印的全过程。3大家还记得柯达彩色胶卷卖多少钱吗？是20块钱。柯达的生产成本就是几毛钱，所以当时我们说，柯达就是一个比印美钞利润还高的买卖。柯达在2001年达到它彩色胶卷销量的历史最高峰。柯达早期的成功在于它准确地预测了市场的需求，选准了投资方向，并在此基础上不断推进了技术创新。1976年，柯达制造出全球首部数码相机，此后，又拥有了多达1000余项的数码成像专利技术。世界上第一台商业数码相机也是由柯达于1991年研制。而就是这样一个业界霸主，却不曾料到，这项本来属于自己的发明成果，却因为长期被搁置，而在三十年后将公司的百年辉煌送进了历史。4失败是成功之母，成功是失败它爸。过去的成功往往演变成自我满足的包袱，成为创新最大的敌人。柯达为何迟迟不愿在数码摄影领域做出领先性行动？原因很简单，直到1999年，美国传统胶卷市场的销售增长速度仍高达14％.阻碍新技术创新的，永远都是传统市场的既得利益者。在竞争对手纷纷抛弃胶卷相机，迎接“数码消费”时代的到来时，柯达公司依然愚蠢地留恋于传统胶片市场，拒绝激进的变革。柯达希望在高端垄断数码相机的技术，但却不积极推广这些技术，从而达到延缓数码相机发展速度的目的。这样，柯达就有可能延长银盐胶卷的生命周期，从而继续在这行业里赚取丰厚的利润。5从2000年起，数码相机市场连续高速增长，并呈现出集中爆发的趋势。在这个高速增长期，索尼、佳能、三星、尼康等企业纷纷杀入数码相机领域，对传统胶片构成强烈冲击。这一年，全球数码成像市场翻了差不多两倍，全球彩色胶卷的需求开始出现拐点，此后以每年10％的速度开始急速下滑。在欧美市场，柯达市场份额不断萎缩；节节败退，背负了超过100亿美元的巨额债务。当新任总裁裴学德上任后，他把宝押在了有着巨大空间的中国市场上。他提出了一个“全面收购中国胶卷企业”的计划。1998年初，柯达与中国政府多个部委联合签订了有名的“全行业合资计划”。但是，由于投资方向的失误，在中国的巨额投资并未带来预想的巨大利润，反而妨碍了柯达公司向数码领域的转型。6近年来，柯达不断对外宣称由传统业务往数码转变的累累硕果，一系列眼花缭乱的投资、并购和新业务仿佛也在见证巨头的转型。然而，理想很丰满，现实很骨感。相比整个行业的成长，柯达的这些自信更像是麻痹自己的一杯苦药。对于这家曾经主宰行业格局的巨头来说，江湖地位早已不再，甚至何时重新实现盈利都成为一种尴尬。自2004年以来，抛开2007年由于出售资产实现表面的盈利，柯达在其余年份皆为亏损。2010年柯达财报显示，持续经营业务亏损5800万美元。2012年1月19日，伊士曼柯达公司对外宣称，已根据美国《破产法》第11章向法院提交破产保护申请，同时获得了花旗集团提供的9.5亿美元18个月期的“债务人持有破产资产融资”方案。

7柯达倒下,富士为何坚挺?百年胶片行业巨头柯达宣布破产。但柯达长期的竞争对手富士却在逆境中坚挺。在柯达市值萎缩到2.2亿美元的同时，富士以126亿美元傲视同行。同样面对数码时代的挑战，为何柯达倒下，而富士坚挺？创新、求变、多面出击

上世纪80年代，富士看到数码成像技术正在给传统胶片敲响丧钟。富士制定三大策略迎战：从传统胶片业务中尽量争取更多的利润；为向数码影像业务转型做准备；开拓新业务。

8富士总裁古森重隆在掌管富士期间，迅速地进行了大刀阔斧的改革。结果获得成功。在数码技术转型方面，富士公司充分挖掘在传统胶片生产中长期积累下来的精密化学技术和光学技术，形成了自己的竞争优势。在上世纪90年代就大力投入了对数码技术的研发。目前在数码相机的三大关键性部件——CCD、光学镜头及图像处理技术上都拥有专利。富士公司还为其胶片专业技能找到新出路。例如，近年来在化妆品领域取得很大进展，已提出要在5年内将化妆品的年销售额提高5倍达到700亿日元的计划。胶片有点像皮肤，两者都含有胶质。富士公司有几十年研究胶片的技术，研发的艾诗缇（ASTALIFT）的化妆品借鉴了胶原蛋白、抗氧化技术的研究成果，已成功推上市场，为企业带来很大的利润。

9再如，为LCD平板屏幕制造光学膜。2000年以来，富士已经在这个领域投入超过40亿美元，并已经取得回报。在一种可扩大LCD屏幕可视角度的光学膜上，富士的市场占有率达到100%。数据显示，2009年富士胶片234.6亿美元的全球销售总额中，仅有15.8%来自摄影胶卷、彩色照相机、数码照相机为产品代表的影像领域。这意味着胶卷已不是富士的主营业务。10第二节企业投资规模的选择一、规模经济的概念当投入的要素以某一相同比例增加时，产出增加比例更大，称为规模经济效益递增；产出增加比例相同，称为规模经济效益不变；产出增加比例更小，称为规模经济效益递减；边际效益递减与规模效益不变或递增是可以同时存在。11二、决定企业投资规模的基本因素单位产品的投资和生产成本是选择企业投资规模的最重要尺度。它由以下因素决定：行业技术经济特点一般来说，固定成本较大的行业，合适的经济规模也越大。专业分工与协作条件产业供求缺口投资和生产条件筹资能力、资源和劳动力的供应、管理水平等12三、决定企业投资规模的基本方法（一）盈亏平衡点法

通过一定的方法找出盈亏平衡点，投资的生产规模必须大于该点，才有盈利的可能。（二）经验分析法依据同类企业生产规模与成本相互关系的实际资料确定最佳的规模。（三）线性规划法利用线性规划的方法求在一定约束条件下，各类产品的最佳规模。

13目标函数

资金约束

原材料约束

需求与非负约束Ｚ：年总利润；Xｊ：第ｊ种产品产量；Cｊ：单位ｊ产品的利润；ｂｊ：单位ｊ产品需要的投资额；K：资金总额；Ｂｉ：第ｉ种原材料总量；：单位ｊ产品消耗ｉ种原材料数量；Ｒｊ：第ｊ种产品市场需求上限；14第三节投资环境评估和投资地点选择一、什么是投资环境投资环境是某个国家或地区开展投资活动的所有外部条件的总和它具有综合性、差异性、动态性。对投资环境的评价既有客观性又与投资者的投资动机有很大关系。15二、投资动机与投资环境的关键刺激因素

投资动机行业倾向投资环境的关键刺激因素开发市场制造业市场规模大，成长快，开放度高获得规模经济好处固定成本高的行业市场广阔且容易进入其他国家市场利用生产要素劳动密集型土地利用型产业丰富廉价的劳动力，土地价格低利用自然资源资源开发与利用型产业资源丰富，允许外资进入风险分散经营制造业、服务业政治经济社会安定利用先进技术技术密集型产业技术积聚，领先开发垄断优势资本与技术密集型产业基础设施完备，相关产业配套好16三、投资环境评价指标体系（一）政治因素

政治体制、政局稳定情况、治安状况、政策连续性、政府与公众对外资态度、发生战争的可能性（二）经济因素

经济体制：经济发展水平：人均GDP；人均能源消耗；

非农业部门就业比例；经济活力：经济增长率；投资率；储蓄率17经济稳定性：通货膨胀率；财政赤字占GDP比重

市场条件：市场机制完善程度；生产要素供应与价格情况；允许内销比例产业水平：产业结构；产业政策；同行业竞争情况；专业协作水平；涉外经济状况：国际收支；国际贸易额与结构；汇率；国际储备；负债率以及偿债能力金融服务环境：金融业发展状况、资本市场发展状况18（三）基础设施因素

内外联系设施：交通；邮电能源与水资源供应设施减灾防灾设施社会服务设施：住宅、商业网点、服务业、学校、医院、娱乐设施（四）法律因素引入外资的法律规定外资奖限政策：股权比例；税收优惠；费用优惠；出口优惠；进口优惠；国有化规定19外资管理：工商管理；资本利润汇出规定；劳动管理

国际法律保护：是否缔结保护国际投资的条约；是否缔结避免双重课税的协定；知识产权保护情况（五）社会文化因素风俗习惯、宗教信仰、语言文字、民族道德准则、价值观念教育水平、人口素质社会保障制度（六）自然地理因素地理位置；地形、地质、水文；气候条件；物产资源20四、投资环境评价的方法（一）基本公式G：投资环境综合评分值Wj:第j个指标权重Uj:第j个指标分值指标的量化处理：直接定量间接定量用有关指标代替定性指标运用专家评分法量化指标权重的确定：

专家评分法与层次分析法21地区过去9年实际GDP增长率人均GDP出口占GDP的比例万元地区生产总值能耗指标每平方公里公路通车里程数居民消费价格指数2008工资（元）高等教育人数（万人）福州市1.421097336150.0594820.9370.815592104.42752126.35厦门市2.404002626510.188450.6481.170809104.93234310.89莆田市2.464698215150.0281340.761.234762104.9218532.25三明市1.780108254070.0100042.1810.581441104.9241812.1泉州市1.842199348400.021420.8981.263731103.82222513.19漳州市1.057198210570.0386840.7280.795556104.6222707.2南平市0.135033193480.0113361.4450.511065104.8223771.5龙岩市0.420354243340.0068241.4870.621207104.8240531.75宁德市0.121428178510.0158390.5480.693284104.1233140.6822福建省各市投资环境比较第一主成分第二主成分第三主成分综合得分排名得分排名得分排名得分排名厦门市4.37860613.2172661-0.1599152.8741771福州市1.39422420.4248695-1.4585290.5968872莆田市0.2239814-0.576762.21334810.279013三明市-1.2312362.09791720.5277432-0.085174泉州市0.751353-2.4084590.4302153-0.095855漳州市-0.566185-0.643570.0553454-0.416986龙岩市-1.4976681.1500463-0.334426-0.540787南平市-2.0639190.7034244-0.482317-0.941548宁德市-1.389187-1.192298-0.791498-1.06124923五、投资地点的选择基本原则：遵循国家的区域经济政策接近原材料、燃料产地或消费区，原料指向如农产品加工和矿产品加工消费指向如玻璃厂、家具厂动力指向、技术指向交通和便利，水源充足利用集聚效应有利于环境保护评价方法

费用比较法（包括建设费用与运营费用）24六、中资环境优势分析据中国企业家调查系统所做的《亚太经合组织成员在华投资的中小企业经营环境调查研究报告》显示：外资企业将中资环境的吸引力列为亚太地区之首。其特点包括：政治环境稳定经济环境良好基础设施环境得到很大改善人力资源丰富具有广阔的市场和巨大的市场潜力25政治环境稳定十一届三中全会以来，我国实行的改革开放和搞活政策已触及到城乡社会的每个领域，触及到每个人的工作和生活中，深受广大人民的拥护和支持，成为一股强大的不可逆转的历史潮流。我国的经济建设在稳定中持续、健康、高速发展，人民生活水平不断提高，国际地位和影响力也持续提升。综合来看，我国将处于政治长期稳定的阶段，这也是良好投资环境的基本保障。

26经济环境良好1我国政府的宏观经济调控政策日趋成熟。

★从采取适度从紧的财政货币政策以控制通货膨胀，到采取积极的财政和货币政策来促进固定资产投资增长

2加入WTO为我国投资环境的进一步改善提供了良好的契机。★加大了对外商投资的开放程度；与发达国家广泛开展了在知识产权保护方面的双边交流合作，加强知识产权保护力度

3

国内资本市场不断完善。

★近年来，我国一直在推进和深化金融改革，完善金融法制建设，法制治理、规范和维护金融秩序271能源方面2交通运输3通信方面2007年，中国已经成为世界上除美国之外的第二大能源生产国和消费国。

基础设施环境有很大改善固定

由1978年的193万户增加到2007年的36564万户，增长189倍。

移动

由1990年的1.8万户膨胀到2007年末的54731万户

互联网

上网人数达到2.1亿人，居世界第二位

经过30年的不懈努力，中国的铁路、公路、机场、港口等交通基础设施实现快速扩张。

2007年铁路运营为的7.8万公里，增长50.9%。公路里程由89万公里增至358万公里，增长3倍。民用航空航线里程由14.9万公里扩大到234.3万公里。管道输油（气）里程由0.83万公里增加到2007年的5.45万公里，增长5.6倍。

28人力资源丰富中国的劳动力数量丰富，成本低廉，同时人力资源和技能水平与其他亚洲国家比较起来不相上下，并且处于不断改善之中。我国普及的基础教育和迅速发展的高等教育为经济发展和社会进步所存储的人力资本，仍然是其他国家所不能比拟的。29强大的市场规模和市场潜力市场规模和市场潜力是评价投资环境好坏的标准之一。

我国拥有世界1/5的人口，随着我国经济的增长以及人民购买愿望的爆发，由它所反映的我国市场潜力的巨大是勿庸置疑的。改革开放30多年来，我国GDP年均增速总体来说较高，经济增长内在的动力强劲。

30七、我资环境存在的问题4劳动力素质不均匀，存在人才瓶颈3金融服务尚待改进金融部门运行效率低2政府行政效率不高存在官僚主义和腐败现象1市场经济法律体系不够健全且与国际法律不完全相符5资源与环境的约束存在的问题中资环境不足之处31法律体系不够健全且与国际惯例不完全相符。加入WTO以来，我国各级政府修订了数千件法规、文件。但我国的法律基础、立法程序、运行机制等仍未完全转向市场经济。有关法律法规中存在与市场经济原则和市场经济相悖的条款，执行过程也存在一些问题，对在市场经济环境中运行的外商投资造成了最大阻碍。有关政策变化幅度大、透明度低、统一性差，对外商投资仍以审批等行政管理手段为主，给外商投资进入及生产经营造成了困难。

32政府的行政效率不高，存在官僚主义和腐败现象

长期以来，我国存在政出多门、多头管理的现象。尽管我国政府已经简化了审批程序，但由于机构臃肿、职能交叉，各部门政策法规不统一、难以协调，造成政府效率较低的问题仍比较严重。真正懂市场经济，懂世界经济，按国际通行准则办事的官员不多，向主管官员提供“获得便利”的金钱和好