电气设备行业XX年策略简介

26十二月2023电气设备行业XX年策略简介报告框架行业基本判断---寒冬已过，静待春来行业投资策略电源建设：火电拐点，核电重启特高压输电：机会与风险共舞智能电网：变、配、用电有望爆发电力电子：节能减排和高端装备制造的受益者行业基本判断---寒冬已过，静待春来2011年行业整体低迷2011年电力设备与新能源行业板块跌幅达30%，成为市场上跑得最差的行业，大幅度低于2010年底的预期。行业基本判断---寒冬已过，静待春来2011年行业整体低迷行业基本判断---寒冬已过，静待春来PE仍处于相对高位行业基本判断---寒冬已过，静待春来行业相对估值仍较高行业基本判断---寒冬已过，静待春来PB处于平均水平行业基本判断---寒冬已过，静待春来国网招标带来行业整体毛利率大幅下滑招标方式的改变，未来价格回升原材料价格目前处于低位电网投资低于预期特高压建设蓄势待发智能电网建设有望加速行业基本判断---寒冬已过，静待春来电源投资趋缓，核电、风电事故影响核电重启基本确定电力缺口推动火电建设经济大环境影响2012下半年能否逐步复苏经济疲软背景下的电网投资战略新兴产业转型背景行业投资策略---电源建设电荒背景下电源投资2012年有望增速；火电利用小时数已接近07年以来高点，未来火电建设仍会成为电源建设重点；核电重启是大概率事件；光伏迎来较快发展，但盈利能力堪忧，风电延续调整，天然气发电有待观察；关注标的：东方电气行业投资策略---特高压特高压直流稳步推进，十二五期间国网和南网12条线路2300亿规划；特高压交流2012年有望加速，晋东南扩建项目试验效果决定未来风向，锡盟-南京线路明年获批概率较大；特高压直流标的许继电气+集团资产注入预期；特高压交流标的平高电气+一次设备整合平台；行业投资策略---智能电网2011年智能电网在用电侧大规模铺开，但在智能变电站和配电自动化方面仍处于试点期；从下半年的招标情况来看，变电站中智能化的比重不断加大，2012年放量可期；农网改造将继续带动配网类产品的景气周期；行业内关注标的重点关注：国电南瑞、置信电气四方股份、理工监测、新联电子行业投资策略---电力电子节能减排压力带来行业2-3年内的高增速；工业从低端向高端转型过程中对电力电子需求；关注标的荣信股份合康变频汇川技术重点公司公司股价2011业绩与估值2012业绩与估值评级

EPSPEEPSPE

东方电气23.341.6414.231.9511.97持有许继电气22.480.4648.870.6236.26中性平高电气9.660.011,380.000.2538.64中性国电南瑞33.930.8042.411.2327.59持有置信电气16.410.3546.890.5529.84推荐四方股份17.610.5532.020.7822.58中性理工监测46.791.2038.991.7526.74中性新联电子18.000.8122.221.1116.22中性荣信股份18.420.6528.340.8820.93推荐合康变频18.200.6030.