第七章 金融市场

学习要求掌握金融市场的根本构成与分类方法掌握主要金融工具的种类和特征熟习货币市场和资本市场的主要功能和运作了解衍生金融工具市场第七章金融市场学习内容第一节金融市场概述第二节金融工具第三节货币市场第四节资本市场第五节衍生金融工具市场第一节

金融市场概述一、金融市场的概念融通资金的场所金融市场的形状有两种；一种是有形市场，即买卖者集中在有固定地点和买卖设备的场所内进展买卖的市场，证券买卖所就是典型的有形市场。另一种是无形市场，即买卖者分散在不同地点〔机构〕或采用电讯手段进展买卖的市场，如场外买卖市场和全球外汇市场就属于无形市场.知识回想:什么是直接融资?与间接融资相比有何优点?直接融资优点：①资金供求双方联络严密，有利于资金的快速合理配置和提高运用效益；②由于没有中间环节，筹资本钱较低，投资收益较高二、金融市场的构成要素市场参与者筹资者、投资者、市场中介金融工具买卖价钱组织方式市场管理三、金融市场的分类按金融工具的期限长短划分，分为货币市场和资本市场；按金融市场的级次划分，分为一级市场和二级市场；按买卖对象划分，分为商业票据市场、大额存单市场、国库券市场、同业拆借市场、债券市场、股票市场、银行存款贷款市场、外汇黄金市场；按融资的地域划分，分为国内金融市场和国际金融市场。四、金融市场的功能配置资源降低信息本钱分散风险发现价钱第二节

金融工具一、金融工具的含义及特征〔一〕金融工具是用来证明持有者获得相应权益的凭证。〔二〕金融工具的根本特征期限性：指普通金融工具有规定的归还期限。流动性：指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致蒙受损失的才干风险性：指购买金融工具的本金和预定收益蒙受损失的能够性大小。收益性：指持有金融工具可以带来一定的收益。二、金融工具的种类

解释阐明：股票、债券等金融工具在第二章信誉工具中已引见，这里不再反复3、基金：是一种面向社会群众，将零散的、众多的社会闲散资金聚集起来，再由专业人员将其进展组合投资，获得投资收益，按出资比例在出资人之间进展分配的集合投资制度。基金的根本分类：公司型与契约型封锁式与开放式股票基金、债券基金等知识链接：基金投资的技巧〔2〕期货的作用套期保值：转移价钱动摇风险而进展的期货合约买卖获取风险利润例如：某投资者从股票的现货市场上以每股10元的价钱买进N手A种股票，由于银行利率存在着上调的能够性，未来几个月里股市行情就能够下跌。为了防止股票价钱因利率调整而贬值，该投资者便在期货买卖市场上与某投机者签署了一份期货合约，在3个月后将股票以每股10元的价钱全部转让给投机者。在期货合约到期后将会有两种结果，其一是利率果真上调而导致股票价钱的大幅下跌，如股票价钱跌至每股8元，由于投资者已商定此时将股票以每股10元的价钱转让与投机者，而市场上的现货价钱只需8元，投资者可将以10元卖出的股票在市场上补回，除了坚持原有的股票数量外，每股还能盈利2元。由于投机者在3个月前对行情预测的错误，此时他将以高于现货市场的价钱将投资者的股票全部买入，每股股票将损失2元。其二是在这一时段中利率没有调整，在期货合约到期时，股票的价钱不跌而反涨至每股12元，此时投资者仍将履行期货合约所规定的义务，将股票以每股10元的价钱交与投机者，而投机者由于事先预测正确，他可将以10元买入的股票立刻以市价卖出，在每股股票的期货买卖中便获取了2元的利润。6、互换互换是当事人之间商定在未来某一期间相互交换现金流量的协议。案例链接：世界上第一次胜利的“互换〞1981年，IBM公司和世界银行的货币互换。当时IBM公司绝大部分资产以美圆构成，为防止汇率风险，希望其负债与之对称也为美圆；另一方面，世界银行希望用瑞士法郎或西德马克这类绝对利率最低的货币进展负债管理。同时，世界银行和IBM公司在不同的市场上有比较优势，世界银行经过发行欧洲美圆债券筹资，其本钱要低于IBM公司筹措美圆资金的本钱；IBM公司经过发行瑞士法郎债券筹资，其本钱也低于世界银行筹措瑞士法郎的本钱。于是，经过所罗门兄弟公司的撮合，世界银行将其发行的29亿欧洲美圆债券与IBM公司等值的西德马克、瑞士法郎债券进展互换，各自到达了降低筹资本钱的目的。据<欧洲货币>杂志1983年4月号测算，经过这次互换，IBM公司将10%利率的西德马克债务转换成了8.15%利率〔两年为根底〕的美圆债务，世界银行将16%利率的美圆债务转换成了10.13%利率的西德马克债务。第三节货币市场货币市场：是指以期限1年以内的金融工具为媒介进展短期资金融通的市场，又称作短期资金市场。主要的货币市场同业拆借市场票据市场国库券市场可转让大额定期存单市场一、同业拆借市场金融机构之间相互融通资金的一种市场。期限以隔夜拆借居多。商业银行之间的拆借：超额存款预备金余额二、票据市场(一)票据承兑市场商业承兑银行承兑(二)票据贴现市场贴现再贴现三、国库券市场国库券的概念信誉风险低、流动性强、税收优惠最早：英国，1877年美国1929年11月，竞价拍卖，市场我国1981年发行，1985年贴现。都在3年以上〔严厉意义上应归属资本市场〕四、可转让定期存单市场〔CD〕始于美〔1961〕、英〔1968〕的商业银行特点：1、面额大2、金额固定3、期限较短4、相对同期普通存款利息较高5、可在市场上转让，但不能提早提现意义:1、有利于商业银行的资产负债管理2、为投资者充分利用闲散资金开辟了一条较好的途径第四节资本市场资本市场：指以期限１年以上的金融工具为媒介，进展长期性资金买卖活动的市场,又称长期资金市场。一、证券市场

证券市场：有价证券发行和流通的市场。一级市场或者发行市场二级市场或者流通市场二、发行市场〔一〕股票发行市场股票发行市场是股票发行人进展股票发行以筹集资金的市场。股票发行市场主要包括发行者〔筹集资金者〕、认购者〔投资者〕、承销者〔证券公司〕。发行方式〔1〕有偿增资①股东配售：股东认购新股〔配股〕②第三者配售：股东以外与公司有关的人员购买新股③公开招股：由公众认购。〔2〕无偿增资①无偿配送：将公积金并入资本金折成股票发给股东。--公积金转增股本②送红股：替代现金分红。③债转股知识链接：“打新股〞

用资金参与新股申购，假设中签的话，就买到了即将上市的股票。这叫打新股。打新股流程：

☆投资者申购〔T日〕：投资者在申购时间内缴足申购款，进展申购委托。

☆资金冻结〔T+1日〕：由结算公司将申购资金冻结。

☆验资及配号〔T+2日〕：买卖所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规那么，由买卖主机自动对有效申购进展一致延续配号。

☆摇号抽签〔T+3日〕：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。

☆资金解冻〔T+4日〕：对未中签部分的申购款予以解冻。

新闻链接中国证监会2021年5月22日就<关于进一步改革和完善新股发行体制的指点意见(征求意见稿)>公开征求社会意见，时间截止至6月5日。指点意见征求意见终了并正式发布后，即会安排新股发行。中国证监会称，发行人及其主承销商该当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对网上单个申购账户将设定上限，原那么上不超越本次网上发行股数的千分之一。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进展新股申购，一切参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。〔二〕、债券发行市场债券发行市场是资金需求者经过发行债券筹措资金的市场。债券发行市场主要包括发行者〔筹集资金者〕、认购者〔投资者〕、经纪人〔银行、证券公司〕。债券的发行条件名义利率、归还期限、发行价钱、归还方式等三、流通市场〔一〕股票流通市场股票流通市场主要由证券买卖所市场和场外市场构成。1、证券买卖所市场证券买卖所市场是指经过证券买卖所进展股票买卖所构成的股票市场。纽约证券买卖所2、场外买卖市场场外买卖市场指股票不在买卖所上市，而是在买卖所市场之外进展买卖，由此而构成的市场。场外买卖市场具有组织较为松散，是一个无形市场；买卖对象非常广泛、数量很大；买卖方式非常灵敏多样等特点。例:纳斯达克纳斯达克(Nasdaq)是全美证券商协会自动报价系统〔NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations〕英文缩写，纳斯达克的特点是搜集和发布场外买卖非上市股票的证券商报价。它现已成为全球最大的证券买卖市场。目前的上市