房地产企业全面预算成本管理实训

房地产企业全面预算管理与全面本钱管理实践训练北京工商大学会计学院北京大学光华管理学院崔学刚2023/12/281北京工商大学内容提要房地产企业面临的管理挑战全面预算管理体系的构造与运行全面本钱管理的要义房地产企业管理与战略案例2023/12/282北京工商大学一、房地产企业面临的管理挑战案例：2023/12/283北京工商大学迅驰管理的经验与教训：财务角度2024年9月，10亿元资金缺口，迫使孙宏斌以12.8亿元的超低价，卖出了“顺驰〞55%的控股权给香港路劲基建公司。孙宏斌还以个人持有的融创集团60%的股权作抵押，向路劲基建公司贷款5.7亿元，贷款年利率高达12%。“顺驰〞神话破灭了，但“顺驰〞究竟败在哪里，简单的“资金链断裂〞可以概括吗？2023/12/284北京工商大学顺驰之“死〞于超速扩张作为中国房地产业的一匹“黑马〞，自1994年成立以来，“顺驰〞就一直保持着几何式的扩张速度。2024年，提出40亿元的销售方案，2024年，提出100亿元销售目标2024年，方案在2024年根底上将销售额再翻一倍，到达190亿元；2024年，方案实现400亿元；2024年，800亿元。为了实现3-5年内做成一个千亿元级的企业，5-10年内进入中国10强、世界500强的目标，自2024年开始，“顺驰〞便开始全国扩张，提出：3年内，进入一线城市北京、进入有增长潜力二线城市和天津市周边的三线城市；5年内，进入2个以上一线城市，以一线城市为中心覆盖周边二线城市；10年内，在所有一线城市成为主流开发商，并覆盖绝大局部二线城市。2023/12/285北京工商大学现实中，“顺驰〞的扩张速度比规划更快。到2024年，已在天津、北京、上海、南京等16个城市同时开工，并方案进入西安、昆明、杭州、广州、海南、厦门、沈阳等主要城市及周边二、三线城市。截至2024年6月，“顺驰〞累计占地面积已达1347万平方米，建筑面积近1450万平方米。这样的土地规模，足够支持一个大型房地产公司10年时间的快速度开发。高速扩张的“顺驰〞，成为众多中小房地产企业翘首的典范，被誉为“开展中房地产企业的希望〞。但其实，“顺驰〞的超速扩张早就埋下了危机。“顺驰〞面临高负债危机，“融资越来越不容易，企业开展要留些余地，否那么一有风吹草动就会受影响〞；而“华远地产〞董事长任志强也提出，“开展规模要控制，弓不要拉得太满，好比7个锅盖要盖10口锅，现金流不可太吃紧。〞实际上，“顺驰〞不仅要用“7个锅盖盖10口锅〞，还要用“40亿元的盖子盖200亿元的锅〞。2023/12/286北京工商大学为此，公司提出了所谓“缩短从现金到现金〞的商业模式，通过运作多个工程来打资金的时间差，并将半年一次的预算改为一周一次，力图通过预售制度、延缓支付和加速回笼，来调剂资金。就是用东边工程的回款来补西边工程的窟窿。这种“打时间差〞融资的方式对公司的资产周转提出了很高的要求，从建设到销售，任何一个环节都必须严格执行方案，否那么将给企业带来周转危机。但遗憾的是，“顺驰〞对于利润率的追求破坏了其资产周转率上的优势。不遗余力的高价拿地，使“顺驰〞的土地本钱不断上升。2024年底，“顺驰〞更是以高出底价一倍的价格击败“华润〞、“天鸿〞等竞争对手，标得北京大兴地块，被业内人士称为“天价制造者〞。当然，“顺驰〞并不认为自己报了天价，毕竟它高价标得的地都在升值。但未来价值的释放是需要时间的，而“顺驰〞留给自己的时间太少了。高价拿地，与“顺驰〞原先信奉的低端、高周转路线背道而驰。2023/12/287北京工商大学为了收回本钱，“顺驰〞被迫走上了高端路线。“世纪城〞、“蓝水假期〞、“半岛蓝湾〞等多个高档工程同时亮相，产品价格比周边地区每平方米高出1000-2000元。高端路线虽然奉献了更高的利润率，但却牺牲了周转率，减缓了回款速度，从而使“顺驰〞的资金链更加紧张。2024年5月，在经历了历时半年的“疯狂〞抢地后，“顺驰〞开始抵挡不住宏观调控的压力了。五六月份，被迫停止拿地，并连续做了8笔信托。工作重点也由“储藏土地〞转向“聚焦销售〞，同时积极筹备香港上市以延续资金链。上市方案受阻后，孙宏斌又四处寻找私募投资。虽然外表上说公司每年百亿元的销售额，不在乎上市融资的那十几个亿。但实际上，正是这十几个亿的资金缺口，打破了“顺驰〞这匹“黑马〞的神话。2023/12/288北京工商大学2024年中期，“顺驰〞的锅盖终于盖不住锅了。尽管到年底公司就有30亿元的销售回款入账，但拖欠的10亿元土地出让金和工程欠款已经不能再等了。就是这10亿元资金缺口，迫使孙宏斌在2024年9月以12.8亿元的超低价，卖出了55%的控股权给香港路劲基建公司。但就连“顺驰〞的那些老对手们也必须成认，“顺驰〞的融资渠道和资金链根底还是不错的。信托、私募、合作开发、境外上市、银行贷款……能用的金融工具，孙宏斌几乎都用上了。可见“顺驰〞的问题不在融资能力上，“顺驰〞是输在没有把握好房地产企业极限扩张速度的节奏上。极限扩张速度，是任何一个房地产企业都必须遵守的成长规律。扩张极限与多样化的融资能力无关，与精致化到以周计算的资金管理能力也无关，它只与资产周转的速度和利润率有关。2023/12/289北京工商大学融资约束下扩张即负债房地产行业并不是一个“有多大胆、做多大事〞的行业，恰恰相反，每个房地产企业都有它不可逾越的扩张极限。房地产行业储藏土地的经营模式决定了其重资产、低周转的财务特性。国内房地产上市公司的平均资产周转率〔销售收入/总资产〕仅为0.3倍，即使像“万科〞这样的品牌企业，周转率也只有0.56倍，其他非上市公司的资产周转率就更低了。而0.3倍的资产周转率意味着什么呢？它意味着企业要想获得10%的收入增长，就需要30%的资产扩张。而像“顺驰〞那种几何式的增长速度，就必然会导致其资产两倍、甚至三倍的扩张。2023/12/2810北京工商大学资产的扩张在融资约束下〔股权融资遭遇瓶颈、预收制度又受到政策限制〕就意味着负债的增长。随着销售规模的扩张，负债会以更快的速度增长。负债率的直线上升，是企业超速扩张的必然结果。而相对于负债的成倍增加，由利润奉献的留存收益却只能增加5%-10%〔2024年，房地产上市公司平均的资产回报率只有5%〕。但企业的负债能力并不是无限的。高负债不仅会导致融资本钱上升，更会加剧企业的财务风险，使企业在这个高波动的行业内变得异常脆弱。美国主要的房地产企业大都将权益负债比〔股东权益/有息负债〕大于2.5定为平安底线，但是国内房地产上市公司平均的权益负债比仅为1.4。在58家房地产上市公司中，仅有13家企业的权益负债比超过2.5，占比不到1/4。而非上市公司的权益负债比更低。即使我们将权益负债比大于1定为平安底线，即，股东权益仅能勉强归还银行贷款等有息负债，这实际上是一个非常宽松的底线，但即便是这个宽松的底线也仍然很脆弱。2023/12/2811北京工商大学

国内地产业扩张速度极限平均为19%截至2024年末，国内房地产上市公司的典型资本结构是：资产负债表右侧40%是股东权益、30%是有息负债〔长短期贷款〕、30%为其他无息负债〔包括应付账款、应交税金等〕，行业平均总资产周转率为0.3倍，平均营业利润率为17%，平均分红率为30%。以国内房地产上市公司平均0.3倍的资产周转率和平均17%的营业利润率〔息税前利润/主营业务收入〕计算，房地产行业的极限扩张速度不能超过19%，否那么企业的资本结构将陷入快速和持续的衰退过程。在年均20%的增长率下，多数企业将在5年后突破平安底线；在30%的增长率下，3年后将突破底线；而在50%的增长率下，2年后将突破平安底线，陷入财务危机。2023/12/2812北京工商大学超速增长，不可逃脱的“风险宿命〞当企业以每年20%、30%和50%速率增长时，即使营业利润率高达17%，即使收入也以30%、甚至50%的速度同比增长，但是低周转的房地产企业在沉重的债务负担下，资本结构仍将迅速恶化在30%的增长率下，企业第3年的权益负债比就降至1以下，随着扩张的深化，资本结构将进一步恶化，权益负债比最终降至0.6以下；而在50%的资产增长率下，资本结构的衰减速度更快，2年后权益负债比就将降至1以下，并最终降至0.4以下。“顺驰〞的超速扩张是如何在扩张之初就埋下了财务危机的种子。在100%的增长速率下，“顺驰〞的资本结构将迅速衰退。在销售规模几何式增长的同时，企业的财务风险也呈几何式增长，并最终将企业推向财务崩溃的极限。但是现实中，像“顺驰〞一样的企业，或做着“顺驰〞梦的企业，无论是在上市公司中，还是在非上市公司中，都还有很多。这些企业该如何支撑其超越式增长呢？一个最先映入脑海的答案就是“上市、融资〞，拓展融资渠道，特别是股权融资渠道。2023/12/2813北京工商大学一次股权融资仅够2-3年超速增长

上市、融资改善初始资本结构状态，真能推动房地产企业持续高增长吗？对于房地产这样一个重资产、低周转的行业，一次性的股权融资，仅能支持2-3年的超速增长，并不能解决企业的长期增长问题。无论初始状态股权比例有多高，在50%的资产增长速度下，2-3年内权益负债比都会迅速衰退至1以下。实际上，即使在股权融资后维持30%的增长率，也只能持续5-6年，到第4年企业权益负债比就会降至2.5以下，第7年降至1以下。

2023/12/2814北京工商大学超速增长，无法停止的衰退重资产、低周转的行业特性，除了会迅速消耗股权融资的成果外，更可怕的是在超速增长下，它将导致资本结构的持续恶化。当企业持续高速扩张，在未来10年、甚至更长时间内都将面临一条“负斜率〞的资本结构线〔图5〕。即，随着企业规模不断扩张、资本结构也在不断恶化、权益负债比不断下降，而且扩张速度越快、资本结构衰退的速度也越快。在行业平均的0.3倍资产周转率、17%营业利润率情况下，当企业资产增长速度控制在年均20%以内时，资本结构的衰退在5年后可以稳定下来，甚至随着留存收益的积累而出现改善。但当扩张速度超过了20%时，资本结构就会持续恶化，直至将企业推向财务危机的极致。在资产增长率为30%时，企业权益负债比将由初始状态的1.33倍降至第5年的0.67倍，并继续衰退，在第10年降至0.53。

2023/12/2815北京工商大学周转率和利润率决定极限扩张速度既然房地产行业上市公司平均的极限扩张速度是19%，那么“万科〞最近三年年均39%的资产增长率、“金地集团〞〔600383〕最近三年年均29%的资产增长率是否超速了呢？实际上，每个房地产企业都有一个自己的极限扩张速度，它因企业的资产周转率和营业利润率而异：资产周转越快、营业利润率越高，所能支撑的极限扩张速度就越大；反之，越小。所谓极限扩张速度就是企业在长期平安根底上的最大扩张速度。它应具备如下特征:一.使扩张初期〔或者称之为留存收益的原始积累阶段〕资本结构的衰退趋势最终稳定下来；二.稳定状态的资本结构应在平安底线以上总之，极限扩张速度，就是使企业资本结构最终稳定在平安线以上的扩张速度。更为形象的表述是：在企业利润率和周转率稳定的情况下，每条资本结构曲线都对应一个扩张速度，而权益负债比恰好稳定在平安底线1附近的曲线对应的，就是企业的极限扩张速度。

2023/12/2816北京工商大学周转率低无法健康扩张在营业利润率保持行业平均水平17%不变的情况下，资产周转率仅为0.1倍时，所能支撑的极限扩张速度近于零，也就是说，当企业的周转率很低时根本无法实现健康的扩张，而要想实现50%的高速扩张，周转率应在0.7倍左右。这显然已大大超过了目前国内房地产企业的总体水平：目前，“万科〞的资产周转率只有0.56倍，而A股上市公司中周转率最高的“美都控股〞〔600175〕也只有0.65倍。但是，如果中国房地产企业通过资产证券化、土地期权等途径，使企业的资产周转率提高到美国龙头企业的水平——美国最大的房地产企业“帕尔迪〞的资产周转率为1.13倍、营业利润率为15%，那么，极限扩张速度就可以到达80%。2023/12/2817北京工商大学利润率高提升扩张速度不仅周转率对极限扩张速度有影响，利润率对极限扩张速度也有重要影响——在相同周转率下，随着利润率的上升，企业的极限扩张速度也有所提升。在0.3倍的周转率下，10%的营业利润率仅能支撑8%的极限扩张速度，而20%的营业利润率可以支撑23%的极限扩张速度；另一方面，在10%营业利润率下，即使周转率到达1倍，极限扩张速度也仅为42%，但在20%营业利润率下，0.6倍的周转率就可以实现50%的极限扩张。营业利润率与资产周转率之间的这种互补关系，为房地产企业的策略选择提供了盘旋的余地：为了实现20%的极限增长，企业可以选择保持一个适中的利润率〔如20%的营业利润率〕，然后将通过一定的促销手段和土地储藏政策，将周转率维持在0.27倍以上；或者，企业也可以选择薄利多销的策略，如，可以适度降价〔营业利润率下降到15%〕使周转率提升1/3至0.36倍，那么极限扩张速度就可以保持不变，而如果营业利润率下降一半到10%时，周转率可以提升1倍以上〔>0.54倍〕，极限扩张速度非但不会下降，还会进一步提升。2023/12/2818北京工商大学四成企业恐会成为“下一个顺驰〞不同的周转率与利润率组合将决定怎样的极限扩张速度呢？比照演算出的极限扩张速度与实际扩张速度，我们得出了一个“极限扩张风险排名〞，这个排名警示了哪些企业在透支增长潜力。在A股48家房地产业上市公司中，有四成企业实际扩张速度已显著超越极限扩张速度、财务风险逐步上升。其中，“超速〞最严重、风险最大的10家企业是：“保利地产〞〔600048〕、“华发股份〞〔600325〕、“栖霞建设〞〔600533〕、“天鸿宝业〞〔600376〕、“泛海建设〞〔000046〕、“美都控股〞〔600175〕、“苏州高新〞〔600736〕、“世茂股份〞〔600823〕、“亿城股份〞〔000616〕、“S浙广厦〞〔600052〕。2023/12/2819北京工商大学不仅A股企业存在超速风险，在香港上市的内地企业〔或有红筹背景的地产企业〕也同样存在着超速增长、透支潜力的现象，这些H股公司依次是：“首创置业〞〔2868,HK〕、“上海复地〞〔2337,HK〕、“华润置地〞〔1109,HK〕、“富力地产〞。谁，将成为下一个顺驰呢？“金地集团〞由此确定的极限扩张速度为32%。企业过去3年年均资产增长率为29%，“招商地产〞确定的极限扩张速度为21%。企业过去3年年均资产增长率为19%，2023/12/2820北京工商大学当然，这个排名的另一种读法，也彰显出目前一些尚能恰当平衡资产周转率与利润率，从而把极限扩张速度控制在平安区域的企业典型。“万科〞0.56倍的资产周转率，19.5%的营业利润率，当前权益比率39%，有息负债率12.5%，由此确定的极限扩张速度为48%。而企业过去3年年均资产增长率为39%，仍有加速潜力。“陆家嘴〞尽管营业利润率高出“万科〞1倍还多，到达43.8%，同时财务杠杆很低，权益比率比“万科〞高出60%，到达63.5%，有息负债率近乎于零，但由于其资产周转率只是“万科〞的1/3〔0.18倍〕，因此，极限扩张速度仍低于“万科〞，为37%。不过，从账面看，公司过去3年的年均资产增长率仅为12.6%，似乎过于保守。无论你有多高的股权比例，多强的利润表现，最终的增长速度都必然要降至极限范围以内。否那么，只能是下一个“顺驰〞。地产业扩张与公司金融战略：收益与风险2023/12/2821北京工商大学中庸战略为上随着产品价格的提高、土地储藏的增多，资产周转率对利润率的敏感度加强，利润率的上升导致周转率更加快速地下降，但以两者的乘积——资产回报率衡量的极限扩张速度却呈“凸〞性变化。这说明，更高或更低的利润率都将削弱扩张能力，而奉行中庸战略的企业——中间定位的产品和适量的土地储藏，扩张潜力最大2023/12/2822北京工商大学周转率与利润率决定了房地产企业的极限扩张速度，那么是什么因素决定了企业的周转率与利润率呢？除了品牌和经营管理能力外，产品定位是一个重要的影响因素。一般来说，高档地产工程的利润率更高，但开发周期和销售周期也更长；而低端产品虽然利润率低，但销售周期短、回款速度快、占用资金时间也较短。此外，土地储藏策略也会影响企业的利润率与周转率。土地储藏越多，在地价不断上涨的今天，利润率肯定更高，但资产周转率无疑会大幅降低；反之，土地储藏较少的公司，本钱随地价上涨，利润率低但资产周转速度快。总之，在利润率与周转率之间存在着相互制约与权衡的关系，而产品定价与土地战略那么会影响企业的利润率与周转率水平。但是定价策略与土地战略会影响企业的极限扩张速度吗？当营业利润率与资产周转率恰成反比关系时，定价策略与土地战略不会影响企业的极限扩张速度。但现实中，营业利润率与资产周转率之间真是反比关系吗？对上市公司数据的统计测算显示，二者之间并不是反比关系，而是呈现“凸〞性。而凸性的含义就意味着“中庸最正确〞2023/12/2823北京工商大学从国内房地产上市公司的利润率与周转率组合定位可以看出，“万科〞奉行的是一种高周转战略；与之相对“陆家嘴〞、“上海新梅〞〔600732〕等上海本地企业那么奉行高利润、高储藏战略；而“海泰开展〞〔600082〕、“美都控股〞等那么走的是开发区、贸易区的租赁模式；至于“金地集团〞、“招商地产〞、“保利地产〞等，那么不在房地产企业的有效边界战略选择确实对企业扩张速度产生重要影响，尤其是对于那些有效边界内的企业，要想实现超越式增长，除了在品牌、管理和效率上向龙头企业看齐外，适中的产品定位和适量的土地储藏战略是实现快速增长的“捷径〞。2023/12/2824北京工商大学问题：通过顺驰案例可以看出房地产企业管理的要点是什么？顺驰公司给我们什么样的经验教训？宏观调控对房地产管理的影响如何？2023/12/2825北京工商大学从顺驰之“死〞看房地产企业管理的核心矛盾高速扩张高债务融资困难资本结构恶化资金高效运转土地的未来价值高土地储藏高价拿地高端路线〔售价高〕周转慢上述两条路线的不吻合，会造成企业抗风险能力降低。政策及市场环境的变化上述矛盾的加大财务危机〔资金链断裂〕2023/12/2826北京工商大学可见“顺驰〞的问题不在融资能力上，“顺驰〞是输在没有把握好房地产企业极限扩张速度的节奏上。极限扩张速度，是任何一个房地产企业都必须遵守的成长规律。扩张极限与多样化的融资能力无关，与精致化到以周计算的资金管理能力也无关，它只与资产周转的速度和利润率有关。因此加强战略规划与方案管理成为房地产企业管理的根本要求方案管理中的全面预算管理与全面本钱管理是最根本也是最系统有效的管理模式。2023/12/2827北京工商大学二、战略与方案管理的根本原那么企业的愿景和核心竞争能力是什么年度最为根本的经营目标及其根本策略需要配置的财务资源2023/12/2828北京工商大学公司战略目标战略问题：

今天的核心业务明天的增长业务后天的种子业务财务要点：今天的钱哪里来？明天的成长保证如何准备长远业务预算要点:现金流量资本性预算“风险〞投资核心竞争能力、比较优势、平衡管理2023/12/2829北京工商大学战略确定的根本平衡关系企业价值最大化增长、盈利与风险的三维平衡是企业价值最大化的具体表现形式企业战略必须建立起对增长、盈利与风险的三维逻辑关系的认识，并将这一思想贯穿落实于企业战略制定与执行的各个方面和每个环节2023/12/2830北京工商大学增长〔经营规模〕盈利〔利润与经营业绩〕风控〔现金与制度〕增长、盈利与风险控制2023/12/2831北京工商大学Ⅰ企业的战略活动Ⅱ风险与收益b价值创造a价值维持C可持续价值1。协调与保护2。经营业绩3。价值提升增长风险收益2023/12/2832北京工商大学图示说明企业的战略活动可以由增长和收益两维组成的平面表现出来，其中可持续的价值创造〔c〕由价值维持〔a〕及价值创造〔b〕共同实现；在这一战略目标的指导下，无论是价值维持还是价值的创造都要关注风险因素在其中发挥作用。2023/12/2833北京工商大学在风险与收益组成的平面中，风险与价值创造之间存在着较为复杂的关系：在风险与收益均处于较低水平时，风险对股东价值的作用表达在对两者关系的协调上〔1〕，此时的价值管理功能在于对既有价值的维持〔a〕；伴随着风险管理范围的扩大，其对收益的影响进一步表现为企业经营业绩的实现〔2〕，同时带来企业的价值创造〔b〕；当企业将风险管理的地位提升到整个企业战略管理必要组成局部的高度上，并全面贯穿于企业投融资决策时，只有业绩进一步优化才能持续价值的创造〔c〕，对风险的关注与管理最终带按理股东价值的提升。2023/12/2834北京工商大学初创期：以资本预算为重点开展期：以销售预算为重点成熟期：以本钱预算为重点转型期：以现金预算为重点企业生命周期与战略控制点2023/12/2835北京工商大学企业战略规划长期经营方案投资与设备更新方案并购与重组方案人力资源方案研究与开发方案市场营销方案产品经营方案全面预算〔年度经营指标〕资本预算损益预算〔收入、本钱、费用预算〕采购与生产预算融资预算现金流量预算公司战略、长期经营方案与全面预算2023/12/2836北京工商大学风险管理与全面预算战略风险制度风险信息风险业绩风险速度风险融资风险2023/12/2837北京工商大学战略风险战略选择失误所导致的风险，如TCL的信息产业战略定位。2023/12/2838北京工商大学制度风险制度风险表现为制度实际执行偏离标准要求的程度，企业必须严格遵循国家的法律法规、公司章程、战略规划与预算管理流程，各项财务管理制度等，制度的首要功能是防止决策风险，防止控制失灵，制度失灵是风险的导火线；2023/12/2839北京工商大学信息风险信息风险表现为信息不对称、信息失真、信息缓慢等导致决策、控制过程和业绩评价等方面的种种问题；2023/12/2840北京工商大学业绩风险业绩风险表现为实际业绩偏离目标预算等标杆值的程度，经营业绩与目标财务预算指标偶尔发生偏差,是十分正常的事情,但是如果目标值与实际状况长时间发生很大偏差或重大波动,这是企业危机的征兆；2023/12/2841北京工商大学速度风险速度风险主要指超常开展战略下,导致组织结构迅速膨胀、员工队伍竭力扩充、管理与技能短缺、流程与制度不配套、资金供给与结构不协调的战略失衡风险。2023/12/2842北京工商大学融资风险整体表现为财务风险，即丧失能归还到期债务的能力在现实中，融资风险及其成因主要表现为：一是自有资金难以支撑开展速度所所带来的风险；二是集团经营风险所导致的财务风险；三是融资渠道单一所带来的风险；四是子公司财务风险的上传；五是控制力缺乏〔管理〕所带来风险。2023/12/2843北京工商大学风险管理实质是在增长和盈利之间进行权衡短期盈利，但长期不符合战略方向的增长；长期可以带来盈利，但短期无法带来盈利；长期盈利的前提是短期内的超速增长；这就要考虑企业资源问题，超越企业能力极限的增长必然会给企业带来较大风险，必须抑制。风险管理与全面预算2023/12/2844北京工商大学三、全面预算管理的构造与运行〔一〕全面预算管理的功能1、中国企业管理开展的三个阶段混沌管理阶段职能化分工管理阶段全面整合管理阶段集权与分权战略制定与战略执行组织结构与业务流程标杆与考评信息与管理2023/12/2845北京工商大学2、全面预算管理是一种全新管理机制〔体系〕

与公司治理结构相适应的权力分层体系2023/12/2846北京工商大学

法人治理结构

权力机构、决策机构、执行机构、监督机构

股东大会董事会总经理监事会2023/12/2847北京工商大学××集团公司机构图电机副总裁股东大会监事会董事局专业委员会董事局秘书战略与投资委员会预算管理委员会安全委员会审计监查委员会人力资源委员会总裁常务副总裁经营战略管理部总裁办公室人力资源部财务部法务部审计部监察部国内市场部海外市场部资金结算中心厨具压缩机家庭电器空调电机事业部2023/12/2848北京工商大学

市场经济下的财务分层治理我是谁？业主、领队、教练、运发动、裁判员

财务分层管理：

出资者理财、经营者理财、财务经理理财管理的定义：决策未来，监控过程，关注结果2023/12/2849北京工商大学总部〔母公司〕子公司全资子公司非全资控股公司参股子公司资本关系出资人经营层2023/12/2850北京工商大学企业宗旨与愿景财务战略开发预算目标体系长期短期兼顾预防校正关键成功因素、波动区域战略性价值驱动因素薪酬制度财务预警绩效考评KPI2023/12/2851北京工商大学集团整体战略全面预算管理价值管理行为管理投资管理筹资管理资产管理现金流管理收入成本管理利润及分配管理财务决策财务控制财务预警财务评价财审团队管理集团宗旨与理财目标财务战略管理2023/12/2852北京工商大学公司决策、财务管理与全面预算股东大会董事会经理层财务总监、经理、财务团队员工出资者理财经营者理财专业理财员工理财预算审批机构预算制定机构预算实施预算组织预算执行2023/12/2853北京工商大学投资回报承诺书为切实对集团公司新增投资负责，我代表______〔以下简称“本企业〞〕对中国××集团公司〔以下简称“集团公司〞〕投资的______工程〔设备〕做如下郑重承诺：一、经集团公司批准，本企业建设〔购置〕____工程〔设备〕，由集团公司与本企业共同投资完成，投资总额___万元，其中年集团公司投资________万元，已由集团专项预算下达，其余资金来源亦全部落实。二、根据可行性研究报告，该工程〔设备〕建设规模____，建设〔购置〕期自___年___月至___年___月，投资回收期___年，内部收益率__%。三、集团公司投资权益由本企业代行管理，保证按工程可研报告提出的建设期按期竣工〔购置〕完成，并同意自规定竣工日起，按年____%计算集团公司投资收益，分年调整本企业经营考核指标，并依照集团公司预算考核兑现。同意将此承诺书作为个人年度业绩考核的一项重要指标，按集团公司规定进行奖惩。承诺人〔签字〕单位〔公章〕年月日2023/12/2854北京工商大学治理结构下的“游戏规那么〞：?公司法??公司章程??公司预算?“预算是法治，决算是人治〞2023/12/2855北京工商大学3、与企业开展战略相配合的战略保障体系根底分析预算制定预算实施与评价SWOT分析公司战略战略预算年度预算预算实施预算考评2023/12/2856北京工商大学“战略是什么，其核心，简言之，就是企业未来该做什么，不该做什么，什么时间做，投资多少去做，而收入将会是多少。从而形成了企业一整套关键的商业模式和收入模式。我的重要任务是每年年末，通过战略管理来统一思想，明确未来的具体目标，在预算定量化的指标体系下完成深层次的交流。〞—×××董事长2023/12/2857北京工商大学×产业战略×产业战略×产业战略综合业务战略

XX总公司战略经理层薪酬员工薪酬薪酬计划预算目标预算监控预算编制全面预算管理预算考评价2023/12/2858北京工商大学战略标准着组织结构的形式组织结构必须与战略相适应组织是战略与业务活动的联结点组织流程再造是全面预算管理机制之一价值链思想是组织流程发生实质性改进的关键2023/12/2859北京工商大学2023/12/2860北京工商大学

投资中心(集团总部)利润中心(子公司)利润中心(子公司)成本费用中心(项目部及各职能部门)成本费用中心成本费用中心成本费用中心2023/12/2861北京工商大学战略管理：

英国GKN集团的预算控制2023/12/2862北京工商大学王建民〔GE公司前任中国区总经理〕的主张：通用电气成功的真正原因一是体制；二是管理。两者的结合就是GEOperatingSystem:------即把公司的所有业务流程用1-12个月时间来编排，每个月应该做些什么，到哪个月应该达到什么效果，取得什么成绩。可见这是一个将GE的CEO、高级经理与管理人员的卓越思想转化为行动的平台因为GE有这样一个制度化的高效业务管理系统，GE可以做到所有的重大战略举措一经提出，在一个月内就能够完全进入操作状态，而且总是可以在第一个循环就能在财务上获得很好的效果。这个系统定位于三点：一是分配财务资源；二是分配人力资源；三是总结推广优秀经验。2023/12/2863北京工商大学4、与整合企业实物流、资金流、信息流和人力资源流要求相一致的经营指标体系〔价值指标为主体〕以目标利润效益为目标、以资金流量为纽带、以本钱费用控制为重点、以责任报告信息为根底，以经营、财务预算指标为依据的企业管理模式。2023/12/2864北京工商大学全面预算管理业务预算资本投资预算资金预算利润预算工资福利预算管理费用预算业务流主营业务非主营业务资金流资本性投资财务收支信息流会计系统管理系统人力资源流人力资源党团工活动2023/12/2865北京工商大学宝钢年度预算框架宝钢预算蓝皮书预算总说明总预算预算分册损益预算现金流量预算资本性支出预算销售量销售收入销售成本期间费用投资收益营业外收支其他业务利润其他现金流入现金流出分项目预算分部门预算工程建设长期投资更新改造利润分配债权债务存货其他资产负债预算期间费用预算制造成本预算专项预算/部门预算宝钢年度预算制度体系及框架2023/12/2866北京工商大学5、与日常经营、管理过程相渗透的行为标准与标准体系

2023/12/2867北京工商大学管理理念：

公司成功＝30%的战略＋70%的执行伟大公司的CEO:后台制造钟表的人，而不是前台报时的人。重要是执行力，不只是做对的事情，更重要的是把事情做对。————?基业长青?2023/12/2868北京工商大学每月5日，是集团公司所有管理层人员最为紧张的日子。因为每逢这一天，他们都要聚积北京对刚刚过去的一个月的业绩作出评估。业绩可拿到A的，自然可稍微松口气，而对拿不到A，心里自有一番惭愧与压力。单是每月的业绩评估还不够，因为个季度还设置了涉及全国范围、更加严格的业绩评估。通过严格的业绩管理和预算承诺制度实现对各销售单元的月度业绩考核和季度业绩审议，从而确保预算得到确实执行和年度经营目标的最终实现。

2023/12/2869北京工商大学6、与期终总结相关的业绩评价与奖惩体系韦尔奇：“你想做什么，你就量化什么，你就考核什么〞2023/12/2870北京工商大学预算管理循环预算目标预算编制预算监控预算考评公司战略业绩合同薪酬方案2023/12/2871北京工商大学预算能干什么？应该答复什么问题？制度安排盈利模式战略体系控制标竿考核标准全面预算管理：整合管理的最正确工具！2023/12/2872北京工商大学预算成功的关键因素高层持续重视〔一把手工程〕预算模型与经营模型的吻合度全员的参与和认同根底数据相对准确和完整先进科学的信息系统的支持预算实施的严肃性考评与报酬方案能挂钩2023/12/2873北京工商大学为什么要推行全面预算管理：1、量化“宏伟理想〞,(执行力〕2、锁定“风险〞与“本钱〞〔把握底线〕3、让部下、员工像股东一样思考和行动。4、让每个岗位必须干、也只能干本岗位的事情杜绝：岗位学雷锋。CEO的最高境界：日常管理限于例外管理5。“成绩单〞是一个好的管理工具2023/12/2874北京工商大学全面预算管理几个操作层面上的问题预算目标确定缺乏战略统御，效率较低预算的相对稳定与经营的灵活性的矛盾预算管理过程中的信息不对称与“泰罗制〞倾向预算考核与业绩评价及薪酬制度挂钩问题预算的编制主体与责任主体的界定预算编制的大业务量与实际功用问题预算调整与追加问题2023/12/2875北京工商大学

理念问题：预算重在过程〔有预算制度〕还是结果〔编制的准确性〕？2023/12/2876北京工商大学没有绝对准确的预算方案说话有谱？！养成对经济上的数据进行“平衡〞思维的习惯！预算管理就是倡导“用数据说话〞的公司文化。2023/12/2877北京工商大学从万科的经历分析：〔将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，死死的盯住它。〕

2023/12/2878北京工商大学年度经营方案〔市场客户开发、本钱控制、人力资源开发、资源需求方案〕财务成果预算经营过程预算资源配置预算销售收入规模风险系数本钱费用利润营运资产上限预警控制线资产周转速度资金额度薪酬新增投资销售毛利率固定资产经营现金流量2023/12/2879北京工商大学〔二〕以系统化和可操作性的预算管理制度起步2023/12/2880北京工商大学全面预算管理制度体系“６Ｓ〞全面预算组织体系全面预算目标指标体系全面预算编制体系全面预算报告体系全面预算监控体系全面预算考评体系做什么怎么做做什么了必须做做了如何谁来做2023/12/2881北京工商大学

××集团公司预算组织体系

预算决策机构

预算组织机构

预算监控机构

预算编制执行机构董事会预算委员会预算科子公司财务部利润中心（子公司、业务部)费用中心（职能部门）财务部、企管部、审计部、人事部等股东大会2023/12/2882北京工商大学预算委员会：①核心功能：提出预算要求，规划与把控全面预算；②性质：隶属董事会，预算决策与智囊、非常设机构③组成：最高管理层、CFO、独立专家④人数：5—7人预算科与预算专员：①启动预算程序；②协调部门预算事宜③提供预算资料、咨询、修改意见④组织相关会议③监督预算执行2023/12/2883北京工商大学全面预算管理起步阶段的“五大陷阱〞：①总部在预算统领上的“官僚主义〞；②“战略〞、“经营〞、“财务〞、“考核〞上的板块管理；③全面预算=财务预算=财务部预算；④预算管理＝预算编制；⑤知难而退与叶公好龙2023/12/2884北京工商大学〔三〕摸索预算编制技巧，提高编制效率2023/12/2885北京工商大学1、预算编制的程序：

1〕自上而下〔战略观念、集权思想〕〔战略方针、相比照率、市场标准〕2〕自下而上〔作业根底、民主思想〕3〕自上而下、自下而上、自上而下〔上下搏弈、集权为主〕2023/12/2886北京工商大学财政部规定①下达目标.董事会在企业战略和财务预测的根底上，于每年九月底以前提出下一年度企业预算目标，包括销售目标、本钱费用目标、利润目标和现金流量目标，并确定预算编制的政策。②编制上报。各单位根据上述要求，结合自身特点提出本单位详细预算方案，于10月底前报公司财务部。③审查平衡。财务部进行汇总、分析和常规性审查，并在11月底提出修正方案2023/12/2887北京工商大学④审议批准。12月底以前董事会审议批准企业年度总预算。⑤下达执行。财务部将年度总预算，在次年1月底以前，分解为一系列的指标，正式逐级下达各预算执行单位。2023/12/2888北京工商大学2、预算编制的“归口分级〞管理谁干事、谁花钱、谁编制预算谁管事、管什么事、编什么预算坚决反对：

财务部门同时领导预算、编制预算、管预算2023/12/2889北京工商大学××预算编制的审批流程及主要职责下达年度经营目标值专门及汇总预算编制预算审批、下达预算滚动调整总裁办公扩大会召开预算启动会议总裁、副总裁协调确定年度经营目标值下达年度经营目标值各部门预算目标值比较分析各部门总经理阐述预测依据总会计师、财务总监比照经营目标值及部门预测报告部门总经理编专门预算，主管副总裁审批财务部审核，汇总编制总预算、财务部审批总会计师、财务总监审批总裁办公扩大会审批董事会审批下达预算各部门提出预算调整申请财务部总经理编制滚动预算，总会计师、财务总监审批总裁办公会审批滚动预算年度累计预算调整超过20％交董事会审批信息技术部审核各部门电脑需求预算的相关电脑配置要求，物资管理部审核汇总固定资产预算、材料需求和采购预算，人力资源部汇总编制工资奖金、招聘和退休费用等预算，主管副总裁审批下达滚动预算2023/12/2890北京工商大学3、预算编制的方法

①固定预算：②弹性预算③零基预算④滚动预算⑤概率预算2023/12/2891北京工商大学4、统一预算表格、标准预算口径、下发预算模板2023/12/2892北京工商大学指标口径：强化会计口径，淡化统计口径；关注公司科目“属性〞的一致性；把握单个报表、汇总报表与合并报表的异同；统一模板：2023/12/2893北京工商大学5.预算指标确定中的三个重大问题的把控：①总部目标〔如目标利润〕如何提出？由谁提出？原那么：A。战略规划是起点〔集权〕B，保本、保利是根底C,目标多元化〔财务、业务〕是要点D，量入为出，以收抵支是关键

2023/12/2894北京工商大学目标利润的测算原理：〔一〕顺算法：收入〔单价×销量〕—本钱—费用==利润〔二〕倒算法：股利分配额＋利润留存额＋经营者奖励==利润〔三〕投资资产回报率法利润==ROA×经营资产额〔四〕净资产报酬率法利润=ROE×净资产额2023/12/2895北京工商大学②总部确定的目标如何下达公平：鞭打快牛减少摩擦：会叫的孩子有奶喝恩威并重：我的心太软原那么：A.资本或资源标准，投入产出要求B.市场标准、行业标准C.战略考虑,营业周期2023/12/2896北京工商大学预算利润控制指标以上年预算利润为根底，考虑预算年度内增收减支增效因素，采用环比法确定。××公司预算利润上年预算利润预算年度利润目标加：投资增效减员增效其它增效因素2023/12/2897北京工商大学目标销售额的测算：〔一〕增长率法：〔增长率/上年销售额〕〔二〕销售利润率法：〔目标利润/销售利润率〕〔三〕盈亏临界点法：〔固定本钱费用＋目标利润〕/边际奉献率〔四〕市场占有率法：市场占有率×行业销售额〔五〕总资产周转率法：预计总资产×目标资产周转率2023/12/2898北京工商大学目标销售额的分解图示目标销售额销什么？产品1产品2产品3各商品销售预算销往哪里？北京公司上海公司厦门公司各公司销售预算谁销？张三李四王五业务员预算销售渠道？百货店直销店专卖店各中间商销售预算销给谁？酒店财政局学校重点客户销售预算2023/12/2899北京工商大学本钱预算编制问题：①本钱计算“黑洞“②财务本钱、责任本钱与现金本钱的差异与协调③标准本钱核算科目与政策是前提④本钱精细“化出〞利润，打造竞争优势细节决定魅力微小之处方显英雄本色2023/12/28100北京工商大学从沃尔玛的吝啬与大方谈起：吝啬：1、对供给商：①超低的供货价格②严禁采购人员接受供货商的任何礼品和招待2、对所有员工〔包括高管〕：①在办公大厅到处可见：“打17909,长话可省钱〞②员工出去开会，记得把发的笔和纸带回来。“打印用纸，两面用完再扔弃，浪费实在可耻〞公司CEO出差与人合住套房3、很少做广告：〔与家乐福不同〕

大方：1、累计10亿美元发射一颗卫星，用于沃尔玛全球商业系统的信息管理。2、公关慷慨：慈善事业、设立奖学金、植树造林等3、舍得培训：成立沃尔顿学院2023/12/28101北京工商大学万科的本钱管理系统合同管理合同执行资金管理非合同性本钱待发生本钱万能报表系统管理动态成本核算目标本钱估算管理预算管理产品本钱分摊表接口管理总账系统：非合同性本钱生成相关付款凭证数据库导入/导出引出EXCEL引出其他数据格式自动拆分调整控制自动分摊2023/12/28102北京工商大学〔3〕EVA预算模式2023/12/28103北京工商大学经济增加值〔EVA〕＝税后营业利润－加权资本本钱率×投资资本其中：税后营业利润＝息税前利润×〔1—所得税率〕＝EBIT×〔1—T〕EBIT=利息＋所得税＋净利润投资资本：使用的全部资产〔净资产＋负债〕2023/12/28104北京工商大学例如：某个分公司目前资产总额3500万元，年税后净利润280万元，所得税税率30%。总公司的资本本钱为6%。利息总额100万元。那么该分公司的经济增加值为：EBIT(息税前利润〕＝利息＋所得税＋净利润＝100+280÷〔1—30%〕×30%＋280=500万元税后营业利润＝500×〔1-30%〕＝350万元经济增加值〔EVA〕＝350—3500×6%＝140万元2023/12/28105北京工商大学××公司产品生产单位的预算考核模型：价值增量=(当期预算总本钱—当期实际总本钱〕×20%＋〔当期实际边际奉献—当期预计边际奉献〕×80%—本单位固定资产增量×8%—本单位流动资产增量×6%2023/12/28106北京工商大学

青岛啤酒实施EVA的几个步骤：步骤一：在董事会和管理高层中形成对EVA价值管理的认同。步骤二：确定EVA价值指标核算中心。步骤三：实现EVA与年薪制挂钩。步骤四：建立扁平化的组织体系。步骤五：再造基于EVA价值平台的业务流程。步骤六：重塑青啤的管理思想与价值理念。2023/12/28107北京工商大学4、KPI预算模式2023/12/28108北京工商大学投资回报资产负债率自由现金流FCF市场占有率净资产收益率价值管理VBM利润表资产负债表

现金流量表净利润额风险控制规模增长营业收入增长率工程预算本钱预算资金预算收入预算费税预算战略目标关键控制因素KPI预算及预计财务报表投资与基建额2023/12/28109北京工商大学〔四〕规矩划圆：预算落实最为关键2023/12/28110北京工商大学预算执行监控制度执行审批预算调整/追加预算报告工作会议执行审批权限执行审批程序调整/追加条件调整审批程序调整审批权限预算差异分析红绿灯制度工作例会频率资金控制业绩预警结算中心与财务公司内部审计预算执行审计2023/12/28111北京工商大学××股份公司预算执行审批权限表金额单位：元种类项目金额审批权限分级部门总经理主管副总经理总经理董事长董事会股东大会对外投资短期投资长期股权投资长期债权投资大型固定资产基建大修理管理费用业务招待费电话费2023/12/28112北京工商大学××集团的资金管理制度：①以预算为根底的收支两条线制度；②以信息化为手段的资金适时监控制度；③以资金头寸为依据的资金调剂制度；2023/12/28113北京工商大学2、预算调整的要点①预算调整必须基于“客观〞因素发生“重大〞变化。②预算调整审批与年度总预算审批程序和要求一致性，维持预算自始至终的严肃性。③先奏后斩

④调整频率不宜太快2023/12/28114北京工商大学案例：宝钢的预算调整与追加2023/12/28115北京工商大学

■预算调整：是指由于预算前提发生重大变化、公司业务体制划转、机构设置变化、核算方式改变等原因，使得某些预算指标需在预算工程间进行重新分配、归并或修正预算指标，从而对预算指标进行调整的过程，即预算调整是在已有预算工程之间的调整，预算调整均是预算内调整。

■预算追加：是指由于公司生产经营规模扩大导致业务量增加或出现新的业务，从而对已有预算工程的预算指标进行追加或新增预算工程和预算指标的过程。宝钢预算的调整与追加2023/12/28116北京工商大学预算调整调整“预算报表〞，不调整KP