aan业绩计量与评价现金流量指标的优点

业绩计量与评价一、本章知识点各种财务业绩评价目的的内含及优缺陷非财务业绩目的的意义企业不同生长阶段业绩计量的特点沃尔综合评分法的运用。

一、各种财务业绩评价目的的内含及优缺陷净收益：普通股东的净收益或每股收益。现金流量：净现金流量、运营活动现金流量或自在现金流量。

投资收益率：总资产收益率或一切者权益收益率。

经济添加值：息前税后运营收益减资本本钱。

市场添加值：总市值与总资本之差。

经济收益：预期未来现金流入现值—净投资的现值。净收益净利润=净利润－优先股股利每股收益=净收益／平均发行在外普通股股数认知程度高，便于计量，且不需求额外的信息本钱。计算方法具有较高的一致性和一向性，从而有利于比较。经过审计，因此其可信性比其他业绩目的要高。净收益目的的缺陷净收益建立在币值不变根底上，没有思索通货膨胀的影响，在通货膨胀期间，净收益能够被夸张，从而不能反映真实的业绩。

会计政策的选择加大了净收益的客观成分，而且能够导致忽视价值发明活动的某些成果。比如新产品开发对净收益的影响，关键人力资源对净收益的影响，战略性投资对净收益的影响等。

与其他业绩计量目的相比，净收益容易被经理人员支配现金流量目的的优点净现金流量=净收益+非现金费用运营活动现金流量=净现金流量-流动资产添加额+流动负债添加额-非运营活动收益自在现金流量=运营活动现金流量-资产投资支出〔1〕现金流量受会计估计和会计分摊的影响较小，不易被支配。〔2〕现金流量不仅反映了盈利才干，还可反映支付才干和偿债才干，还可以用于现金管理业绩的计量。因此可对企业业绩进展更全面的评价。〔3〕便于了解，尤其是会计业外的人。而且有利于动态的了解。来自cnshu中国最大的资料库下载现金流量目的的缺陷〔1〕现金流量不区分收益性支出和资本性支出，按此计算的每年现金流出与现金流入没有因果关系，使得年度现金净流量很难直接作为业绩评价目的。

〔2〕单独的现金流量不能反映业绩的全貌，也不能借以可靠预测未来的业绩。例如，一个有愉快前景正在生长的新企业能够有很大的负的现金流量；而一个处于衰退的企业也能够产生很大的正的现金流量。

投资收益率目的的优点总资产收益率=息税前利润／总资产净资产收益率=税后利润／一切者权益它是衡量企业资产运用的效率程度，并且把运营利润与维持消费运营必要的资本联络在一同的评价目的。因此，它是监控资产管理和运营战略有效性的有力工具。来自cnshu中国最大的资料库下载投资收益率目的的缺陷投资收益率的计算要运用“净收益〞数据，因此作为业绩评价目的具有与“净收益〞目的类似的缺陷。而且，不同的企业开展阶段，会有不同的投资收益率，用于评价时要根据企业的开展阶段进展。投资收益率的又一个缺陷是它会诱使经理人员放弃收益率低于企业平均收益率但高于企业资本本钱的投资时机。经济添加值(剩余收益)目的的优点息前税后运营收益－运用的全部资金×资本本钱率或:税后运营收益－运用的股权投资×股权本钱率〔1〕经济添加值最直接的与股东财富的发明联络起来，在这个意义上说，它是独一正确的业绩计量目的。〔2〕经济添加值还是一种全面财务管理和薪金鼓励体制的框架，它把资本预算、业绩评价和鼓励报酬结合起来了。经济添加值目的的缺陷〔1〕不便于比较不同规模的企业。

〔2〕不同生长阶段的公司经济添加值也不同。

〔3〕缺乏一致性的目确实定规范，可比性较差。

来自cnshu中国最大的资料库下载市场添加值目的的优点总市值〔债务和股权价值〕－总资本〔1〕市场添加值计算的是投资者投入一家公司的资本和他们按当前价钱卖掉股票所获现金之间的差额，反映了公司添加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法。〔2〕市场添加值可以反映公司的风险，由于市值既包含了投资者对公司业绩的评价，也包含了他们对风险的判别。因此，市场添加值是发明财富竞赛的最终目的。具有较强的可比性。来自cnshu中国最大的资料库下载市场添加值目的的缺陷〔1〕股票市场能否能真正评价企业的价值令人疑心。

〔2〕股价的影响要素较多，从短期来看股市总程度的变化可以“淹没〞管理者的作为。

〔3〕只需公司上市之后才会有比较公平的市场价钱，才干计算它的市场添加值。从而限制了大部分公司的运用。

〔4〕不能用于内部业绩评价。经济收益的优点：预期未来现金流入现值－净投资的现值经济收益比会计收益更接近真实收益，更能反映客观实践。经济收益与经济学概念一致，容易被管理人员和投资者了解。经济收益的局限性：未来现金流量的数量和时间确实定以及折现率确实定都很困难，不易准确。因此，其计量既不准确，也不易验证。来自cnshu中国最大的资料库下载二、非财务业绩目的的意义市场占有率、质量和效力、创新、消费力、雇员培训可以直接计量发明财富活动的业绩

可以反映长期业绩。

三、企业不同生长阶段业绩计量重点创业阶段：收入增长和自在现金流量及各项非财务目的是最重要的业绩目的。生长阶段：收入增长、投资收益率和经济添加值目的是最重要的业绩目的。成熟阶段：主要关怀资产收益率和权益收益率。衰退阶段：现金流量成为关键问题。投资收益率和经济添加值相对不太重要。见P213表9－2。

沃尔综合评分法的运用程序选定评价企业财务情况的比率目的。根据各项比率的重要程度，确立其重要性系数，即比重〔权数〕。确定各项比率的财务比率规范值。

计算各目的实践值与规范值的比率，称之为相对比率。

相对比率=〔实践值÷规范值〕计算各项比率目的的综合分值。各项比率的综合分数=目的比重×该目的的相对比率。

运用的关键目的的选取盈利才干，偿债才干资产周转生长才干权重的分配4类目的4∶2∶2∶2(调整)规范比率确实定以本行业的平均数为根底,适当进展修正评价目的的综合

例忠实公司今年的运营利润〔税后〕为800万元。本年的研讨与开发费用支出500万元，已按会计制度作为当期费用途置，该项支出的受害期是在明年；本年商誉摊销费用62万元，但实践上企业的商誉并无明显变化；本年的无息流动负债为24,000万元；长期运营租赁资产340万元，未记入财务报告总资产。假设所得税率30%，报告总资产3,800万元，资本本钱率8%。

要求：

〔1〕计算该企业的根本经济添加值；

〔2〕计算该企业的披露经济添加值。

解：根本的经济添加值＝息前税后运营收益－运用的全部资金×资本本钱率=800-3800×8%=800－304=496披露的经济添加值=〔800／40%+500+62〕×60%－〔3800－2400+340〕×8%=2562×60%－1740×8%=8

某企业是一个大型普通机械制造企业，今年的净资产收益率为12%，总资产报酬率为9%，总资产周转率为0.4，流动资产周转率为1.3，资产负债率为40%，已获利息倍数为5，销售增长率为15%，资本积累率为18%。根据教材给出的规范值和权数计算其根本目的总分。

14.解：净资产收益率：根底分=30×0.8=24分

调整分=[〔12-9.5〕/〔16.5-9.5〕]×〔30×1-30×0.8〕=2.14分

总分=24+2.14=26.14分

总资产报酬率：根底分=12×0.8=9.6分

调整分=[〔9-5.6〕/〔9.4-5.6〕]×〔12×1-12×0.8〕=2.15分

总分=9.6+2.15=11.75分

总资产周转率：根底分=9×0.6=5.4分

调整分=[〔0.4-0.3〕/〔0.5-0.3〕]×〔9×0.8-9×0.6〕=0.9分

总分=5.4+0.9=6.3分

流动资产周转率：根底分=9×0.8=7.2分

调整分=[〔1.1-1〕/〔1.2-1〕]×〔9×1-9×0.8〕=0.9分

总分=7.2+0.9=8.1分

资产负债率：根底分=12×0.8=9.6分

调整分=[〔46-52〕/〔45-52〕]×〔12×1-12×0.8〕=2.06分

总分=9.6+2.06=11.66分

已获利息倍数：根底分=10×0.8=8分

调整分=[〔5-2.5〕/〔6-2.5〕]×〔10×1-10×0.8〕=1.43分

总分=8+1.43=9.43分

销售增长率：根底分=9×0.8=