财务管理收益及其分配

第七章收益及其分配第一节利润与利润分配第二节股利政策的根本实际第三节股利政策的类型第四节股利支付程序与方式一.利润的构成净利润=利润总额-所得税利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出营业利润=营业收入－营业本钱－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动损益＋投资收益资产减值损失是指各项资产由于减值所能够发生的损失。公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损益。投资收益是指企业对外投资所获得的收益或发生的损失。二、利润规划(一)利润预测1.量本利分析法(1)消费单一产品目的利润=销售收入-变动本钱-固定本钱=销售收入(1-变动本钱率〕-固定本钱=销售收入×边沿奉献率-固定本钱或：目的利润=销量×(单价-单位变动本钱)-固定本钱=销量×单位边沿奉献-固定本钱变动本钱率=单位变动本钱/单价边沿奉献=销售收入-变动本钱————率=边沿奉献/销售收入=单位边沿奉献/单价(2)消费多种产品目的利润＝估计销售收入×加权平均边沿奉献率-固定本钱加权平均边沿奉献率=估计边沿奉献总额÷估计销售收入总额×100%或：=∑(各产品边沿奉献率×该产品占销售比重)〕量本利分析法〔3〕从量本利关系分析添加利润的途径1)添加产销量；2)提高售价；3)降低单位变动本钱；4)降低固定本钱.分析方法有二:1)在其他要素不变的条件下,改动某一要素的方法.2)在添加产销量.提高售价的同时,降低单位变动本钱或固定本钱.量本利分析法2.比率预测法目的利润＝估计销售收入×销售利润率或：目的利润＝估计资产平均占用额×资产利润率3.要素分析法在基期利润程度的根底上，思索预测期各要素变动对利润的影响程度，求得目的利润的方法.例题：星海公司消费产品，固定本钱总额为100000元，单位变动本钱为22元，单位售价为30元，问保本额和保本量分别是多少？星海公司只消费运营一种产品，单价为100元/件，单位变动本钱为60元/件，固定本钱为300000元。2005年实现销售10000件，获得利润100000元。企业按同行业先进的资金金利润率20%预测2006年企业的目的利润基数，估计2006年企业资金占用为800000元。(二)利润预算也称利润方案，是根据利润预测的结果，利用表格的方式，反映预测期营业活动及其财务成果的综合性方案.1.内容营业利润、利润总额、净利润。2.编制方法是以方案期销售预算和本钱预算为主要根据，结合其他有关资料来进展的。三、利润分配企业交纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润).普通按以下顺序分配:1.弥补以前年度亏损；2.提取10%的法定公积金；3.提取恣意公积金〔比例由投资者决议〕4.向投资者分配利润.(1)支付优先股股利。(2)支付普通股股利。股利政策的根本实际股利政策是关于股份公司能否发放股利、发放多少股利、何时发放股利以及以何种方式发放股利等方面的方针和战略.广义的股利政策包括确定：股利发放比例；股利支付程序;股利支付方式;狭义的股利政策是指股利发放比例.一、股利无关论

1.论点股利政策对公司的股票价钱不会产生影响.2.假定3.理由(1)投资者并不关怀公司股利的分配.(2)公司价值完全由投资的获利才干决议二、股利相关论1.论点股利政策影响公司的股票价钱.主要观念：(1)“在手之鸟〞实际.(2)投资者类别效应论.(3)信息效应论.(4)税收效应论2.理由股利无关论假设条件不存在，公司的股利分配遭到许多要素的制约.第三节股利政策类型一、影响股利政策的要素(一)法律要素1.防止资本侵蚀的规定2.资本积累的规定3.无力偿付债务的规定4.超积累限制(二)股东要素1.税负2.股东的投资时机3.保证控制权(二)公司内部要素1.资产的变现才干2.投资时机3.筹资才干4.盈利的稳定性5.资本本钱6.公司现有运营情况(四)其他要素市场上股利平均程度.通货膨胀等.[案例]用友软件历年分红方案.影响股利政策的要素三、股利政策的类型(一)剩余股利政策就是指在公司有着良好的投资时机时，根据最正确资本构造〔目的资本构造〕，测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配给股东的一种股利分配政策。按照剩余股利政策，股利决策的普通程序为：〔1〕确定公司的最正确资本构造，即权益资本与债务资本的最正确比例。〔2〕确定最正确资本构造下投资所需的权益资本数额。〔3〕尽量利用保管盈余来满足投资所需的权益资本数额。〔4〕投资方案所需的权益资本数额曾经满足后假设有剩余，再将其剩余部分作为股利分配给股东。剩余股利政策实行剩余股利政策的根本目的在于坚持最正确的资本构造，使综合资本本钱最低，实现企业价值最大化。剩余股利政策也有明显的缺陷：〔1〕容易与股东，特别是那些有重要影响的群众股东对当前报酬的偏好产生矛盾，并能够难以在股东大会上获得绝对多数的赞同票；〔2〕能够会因股利发放的动摇而给投资者呵斥企业运营情况不稳定的觉得；〔3〕会因股利支付率过低而影响股价下跌，导致企业市场价值被低估，为他人进展廉价收买发明可乘之机，等等。(二)固定股利支付率政策1.分配方法公司每年按照一个固定的股利支付率来发放股利.2.目的使股利与公司盈余严密结合.3.缺陷每年股利额随盈余多少变动，向市场传送了公司运营不稳定的信息，不利于稳定股价.(顺应于那些处于稳定开展且财务情况也较稳定的公司〕(三)固定或稳定增长股利政策1.分配方法每年按固定的股利额支付股利.2.目的:防止由于运营不善而削减股利.3.优点(1)有利于稳定股价,树立公司良好笼统,加强投资者自信心.(2)有利于股东安排股利收入.(3)符合稳健型投资者的要求,有利于吸引机构投资者投资.但股利支付与公司盈余脱节.〔顺应于运营比较稳定或正处于生长期的企业，且很难被长期采用〕(四)低正常股利加额外股利政策1.分配方法普通按较低金额发放股利；而只需当公司盈余较多时，才会发放额外股利.2.优点(1)使公司的股利政策具有较大的灵敏性.(2)它使依托股利度日的股东有比较稳定的股利收