某信托基础产业投资部产品介绍

平安信托根底产业投资部

产品介绍平安信托根底产业投资部2目录根底产业投资部主要业务矿产资源能源电力根底设施 根底产业投资部四大核心产品3平安集团为客户提供一站式综合金融效劳中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已开展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融效劳集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318银行保险投资强大的综合金融服务平台一个客户，一个账户，多个产品，一站式服务全球十大综合金融集团之一三个支柱均衡发展截至2024年6月30日，中国平安总资产人民币26,450亿元，通过旗下9家专业子公司以统一的品牌向超过7,400万客户提供保险、银行、投资等全方位、个性化的一站式金融产品和效劳。4根底产业是平安集团资产主要配置方向巨额资金投资需求平安集团年度保费收入超过2700亿，平安信托的信托资产管理规模达1962亿，投资压力巨大，需要寻找适宜的投资标的。海外投资经验从海外的经验来看，根底产业工程颇受长期资金机构投资者青睐，包括保险资金、养老基金、退休基金在内的长期资金占到对根底产业投资全部投资人总量的50%左右。巨额资金匹配根底产业资产是国际通行惯例！5平安信托是平安集团主要的非资本市场投资平台平安信托有限责任公司〔以下简称“平安信托〞〕成立于1996年7月2日，是中国平安的控股子公司，目前平安信托注册资本为69.88亿元，是国内注册资本金最大的信托公司；平安信托2024年信托资产管理规模达1962亿，不良资产率低于1%，是全国资产质量最好的信托公司之一，并以优良的资产质量、积极的创新精神和优秀的管理水平被中国银监会评为全国最优秀的九家信托公司之一。平安信托作为平安集团主要的非传统投资平台，为满足保监会和银监会对投资规模、投向和方式的合规性要求，通过全资子公司平安创新资本投资有限公司来积极拓展平安集团在根底产业投资、物业投资和股权投资等方面的业务。6根底产业投资部是平安信托投资主力军之一根底产业投资利用保险资金、信托资金等，以股权、债权及夹层融资等多种方式投资于成熟的根底产业工程，组建起以交通根底设施、能源电力、矿产资源为主的根底产业投资组合。物业投资利用平安综合金融平台与自身资金优势，组建以商业、写字楼、效劳式公寓、酒店为主的，收益持续稳定的物业投资管理组合。构建全方面的金融地产价值链。私人股权投资以高风险高回报长期股权投资为主，满足少数高风险偏好客户的需求，投资领域包括Pre-IPO、兼并收购以及定向增发等。资本市场类融资类现金类其他类非资本市场投资平台第三方资产管理平安信托业务类型7根底产业投资部三年方案投资规模超千亿根底产业投资部是平安信托非资本市场投资的主力军之一，未来三年将为平安集团来源于多个渠道的资金投资近千亿规模。根据业务开展规划设定投资方向，四个团队各自有主要投资重点领域和主打产品模式，各团队内部有相应的细分行业。投资前线根底设施室共同资源能源电力室矿产资源室根底产业投资部根据业务开展规划设定共同资源；主要工作范畴：落实资金安排、基金募集、对接信托和保险资金、客户与销售管理、对接信托内部各部门并提供综合效劳等。资金企划室风控研究室综合效劳室险资运用室8根底产业投资部三大重点关注行业煤炭油气铁矿有色金属贵金属稀有金属非金属高速公路供水货运铁路港口机场轨道交通污水处理风能水电核能太阳能电网及装备储能管网矿产资源根底设施能源电力矿产资源中重点关注煤炭、铁矿、主要有色金属、油气、贵金属等，这些都是GDP高度相关的支柱型矿产资源，成长性较高，周期性也较强，对大规模长期资金需求量大；根底设施领域中重点关注公路，铁路，轨道交通，机场，港口这些具有高垄断性的建设工程。收入可预测性高，市场化程度高、资产上市通道畅通。除此外还有污水固废处理，需求稳定且具有刚性，培育期后即呈现高平稳模式；能源电力领域中重点关注风电、核能、太阳能、水电等可再生能源和LNG等能源辅助运用，稳定的能源供给是国家经济前进的主要驱动力，对长期大规模资金的需求量巨大。9根底设施重点细分行业合作策略行业存在机会合作策略高速公路部分央企、民企前几年参与投资建设的7918干线路网中的高速公路项目，建设成本较低，目前逐渐进入成熟期；各地高速投资平台财务发生恶化，存在巨大融资需求。为企业提供多种方式融资：“收费权质押”的资产证券化融资、信托计划、保险债权投资；投资优质企业的股权，准成熟/成熟的国高网优质路段；组建高速公路资本运作平台，为高速公路项目投融资提供长期可持续发展的资金渠道。货运铁路铁路系统建设负担重，存在这较多对外融资需求；铁道部近期发布了《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，未来铁路系统将逐步向市场进行开放。优选投资周边运输需求强烈的西煤东运干线铁路；近期内主要为企业提供信托贷款、可转换贷款和保险资金债权计划等融资服务，在铁道部市场化改革有实质进展情况下可考虑进行股权投资。水务/污水处理目前市政污水处理率已经超过80%，增量项目机会较少，存量项目机会主要在于改扩建以及提标改造。通过债权、股权等方式投资选择水量稳定，费价较高的已运营项目，与具有多年项目运营经验的水务公司合作。港口十二五期间沿海各大港口有巨大的港口投资建设任务；地方港口集团为支持建设、优化债务，存在融资需求。短期内以融资业务为主，希望能与企业共同开发出类似资产证券化的产品；中长期逐步增加干散货码头的可转债投资、股权投资。10矿产资源重点细分行业合作策略行业存在机会合作策略煤炭煤炭区域整合的巨大投/融资需求；政府鼓励大力发展煤炭及相关下游战略性产业目前市场处于不景气窗口，有利收购估值携手晋、蒙、陕优质煤种且运输方便，具有较强区位市场优势的龙头民营企业；与大型央企或国企合作，债股并行，参与煤炭整合和工程投资配置煤炭当中；进行二级市场股票收购、私有化贵金属全球金融危机的深远影响致使原本投资海外贵金属矿企的股东开始出现大面积流动性拮据的情况，纷纷到新兴国家寻求资本合作，带来海外并购机遇国内大型央企正在大举海外并购，需要资金支持与合作伙伴与大型央企或者海外专业机构合作，做财务投资充当小股东，后续通过实现上市退出给央企或者国企做债权计划，支持贵金属矿业并购可以与企业合作，通过股权投资并以实物抵还的方式退出，再与商品期货业务对接，通过商品交易模式盈利铁、铅、锌、铜、铝国家发改委关于落后产能的关停以及新设项目的门槛致使行业内具有较多并购机遇整体收购旗下具有上市公司平台的大型矿业集团，并分拆出售优质矿业资产，或利用上市公司平台实现有序资产装入协助企业与商品期货业务对接，进行矿产品质押融资煤层气页岩气煤层气是较新的清洁石化能源，国家已明确多项鼓励政策全球能源价格攀升，能源短缺问题等因素确定了煤层气的应用空间与应用前景希望与气源丰富、经济较为发达地区的主要市场参与者进行合作11能源电力重点细分行业合作策略行业存在机会投资策略风电政策体系基本完整，配套措施不断完善，风电发展日趋规范风电设备技术成熟稳定，开发建设趋向规范化、标准化风机设备价格跌入谷底带动风电厂建造成本下降，增加了发电厂的收益，提高了股东回报首选行业龙头企业开展运营项目股权合作，逐步介入开发前期与优选大型电厂及其他符合债权投资标准开发商开展债权合作与企业共同积极开拓夹层投资业务机会LNG及管网政策环境良好，十二五国家能源战略规划大幅提升了天然气在能源消耗中的比重，行业发展机遇增大国内天然气消费量巨大，市场供不应求导致价格稳步攀升，相关行业收益有可观的上行空间优选LNG行业内优秀企业进行股权债权投资以及夹层融资，大力开拓冷热电联动企业股权债权投资机会首选管网行业龙头，重点投资参与国家西气东输计划的优质省级管网水电大中型电力企业或投资主体较为多元化的小水电企业，为支持新建设，优化债务，存在资金需求中长期存在资产价值升值预期与企业合作模式：大水电项目采取债权方式合作，小水电项目可采取股权方式合作来水稳定、发电小时数超过4000小时左右的项目是良好的股权投资标的平安希望与水电资源分布丰富的省份能源企业开展一揽子合作12目录 根底产业投资部主要业务根底产业投资部四大产品保险资金债权方案信托方案高收益债直接股权投资夹层融资——个性化金融效劳13一、保险资金债权投资方案保险资金债权投资方案是指资产管理机构发起并经保监会批准设立的一种投资产品，通过向保险公司募集资金，用于投资根底设施工程。投资领域：原那么上要求为交通运输〔高速公路、铁路、机场、港口、隧道桥梁等〕、能源〔煤炭、石油天然气、电力等〕、市政环保〔自来水、污水处理、固废处理、脱硫等〕、通讯等重点根底设施领域，以及资源矿产类等符合国家产业政策的工程。保险资金根底产业债权投资方案法律背景重要法规：?保险资金间接投资根底设施工程试点管理方法?保险新政频出，鼓励投资根底产业7月19日公布?保险资金投资债券暂行方法?7月25日?关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知?10月22日?保险资金投资有关金融产品的通知?14保险资金债权投资方案比较优势银行贷款保险资金债权投资计划企业从银行获得贷款的难易程度很大程度受到频繁微调的信贷政策及银行自身经营情况影响不受信贷政策及银行自身经营情况影响，融资渠道拓宽有利于企业控制财务风险，提高财务稳健性。从实践来看，企业引入保险资金，还可以增加企业对某单一融资渠道的议价能力银行贷款一般期限较短（3-5年）寿险资金多为长期负债，在投资过程中，平安保险资金债权投资计划倾向于选择长期资产，这与基础产业项目投资回收期长的特点非常匹配，一般为5-10年基准利率上下浮动利率通常能够做到低于同期限银行贷款最优利率水平，有助于项目方降低融资成本，改善财务结构信贷规模一般较小保险资金债权投资计划通常对单个项目的投资金额可以达到10-30亿元，对于某些重点项目（比如国务院批准立项），则不超过200亿投资限额15保险资金债权方案产品标准——主体与担保投资标准具体要求偿债主体资质大型央企或在境内、外主板上市公司或其实际控制人；最近一个会计年度资产负债率、经营现金流与负债比率和利息保障倍数，达到同期全国银行间债券市场新发行债券企业行业平均水平。产品信用等级不低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别担保方式银行担保或净资产200亿元以上的上市公司或者上市公司的实际控制人或法规认可的质押担保释例：如国务院批准的重大工程，其偿债主体、工程资质、投资额度和期限可适当调整16保险资金债权方案产品标准——工程要求释例：如国务院批准的重大工程，其偿债主体、工程资质、投资额度和期限可适当调整投资标准具体要求项目资质投资项目获得国务院或有关部委批准，符合国家产业政策；省级政府批准的项目，应当为已建成且效益良好；有预期稳定现金回报，偿债能力强；项目资金要求自筹资金不得低于项目总预算的60%，且资金已到位；项目方资本金不得低于项目总预算的30%，且资金已到位。17保险资金债权方案产品例如某经营情况良好的省级铁路投资集团建设了一条客运专线，这条客运专线由国家发改委/铁道部批准建设、属于?中长期铁路网开展规划?的国家重大铁路工程，工程资本金已到达预算的30%，自筹资金到达70%〔但其中有局部为银行3年期贷款、同期基准利率上浮20%〕；某全国性商业银行愿意为该铁路投资集团提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。平安信托为其提供保险资金债权方案，规模15亿元、投资期限10年、浮动基准利率；用以置换银行贷款，补充流动资金分析：符合前述主体及担保要求——大型国企、银行担保；符合前述工程要求——发改委、有预期稳定回报、各项资金到位设计融资产品企业：新产品规模大、期限长、本钱低，节约大量财务费用18二、信托方案高收益债产品——强担保型融资主体资信及担保要求：融资主体在平安信托内部评级B-以上；可以提供强有力的担保，如银行暗保、平安信托内部评级BBB-以上企业担保、优质股票/土地等高流动性资产抵质押；有合理的第一还款来源。具体担保条件：银行暗保：全国性大型商业银行省级分行提供足额、符合平安信托要求的承诺函或担保函；大型国企：平安内部评级BBB-以上企业提供连带保证责任担保；高变现的优质资产抵押：如除ST、创业板、中小板绩差股外的A股已流通和即将流通的股票，质押率4折以上；已获得土地证且位置好的商业用地，抵押率不高于4.5折。投资范围：根底设施、能源电力、矿产资源三大行业中能承担较高资金本钱的子行业19强担保型信托方案高收益债产品例如融资主体：某煤炭大省省属的能源交通投资有限公司主体信用：BB+担保方式：省属大型国企煤炭运销集团有限公司提供不可撤销保证担保；省属某A股上市公司25亿股股份第二顺位质押。投资工程：重载铁路，建设工期4年半，预计2024年竣工通车。还款来源为融资主体的主营业务收入。强！平安信托为其提供信托方案，规模10亿元、投资期限3年、利率12%；用以建设该重载铁路。分析：符合前述主体资信及担保要求——主体BB+；BBB级大型国企担保、A股上市公司流通股质押；设计融资产品企业：避开银行信贷紧缩顶峰期、迅速获得建设急需的大规模资金20二、信托方案高收益债产品——强现金流型融资主体资信及资产要求：融资主体在平安信托内部评级CCC以上借款主体拥有现金流稳定、可靠的大型资产〔如优质高速公路、水电、矿产等〕并以之作为担保；能接受平安管控担保资产的未来现金流。具体产品条件：现金流稳定、可预测性强；未来2-3年内工程的股东自由现金流可足额覆盖本息归还；平安对现金流可完全控制，并实现该现金流与借款主体的其他债务隔离；现金流资产的价值超过本息之和的2倍以上。投资范围：根底设施、能源电力、矿产资源三大行业中能承担较高资金本钱的子行业21强现金流型信托方案高收益债产品例如中部地区负责全省高速公路建设和管理的省级高速公路建设开发总公司〔“高发司〞〕，平安内部评级为BB〔中台2024年12月评估〕，外部评级为AA+担保方式： 1.质押某优质高速公路的收费权；2.高发司提供连带责任保证担保。资金监管：平安信托通过与借款人、某银行支行签订资金监管协议，对通行费帐户和收费归集帐户进行资金监管；假设借款人违约，那么由该行从监管帐户中进行资金扣划平安信托为其提供信托方案，规模15亿元、投资期限2年、利率10%；用以建设新高速公路。分析：符合前述主体资信及资产要求——BB级；优质资产质押、资金监管；公路收入稳定、可预测性强；高发司未来2-3年自由现金流可覆盖本息设计融资产品企业：避开银行信贷负债率要求、迅速获得建设急需的大规模资金强！22三、直接股权投资产品企业地位标的企业的标准所处行业中同类企业较少企业在所处行业中数一数二管理队伍比较稳定企业所有制性质不限，国有民营外资皆可企业有近期上市方案企业有比较大规模产能扩张方案企业有行业整合需求年销售收入大于3亿人民币净利润大于3000万净资产收益率高于20%年利润增长率高于30%稳定的现金流财务标准投资时机Pre-IPO高速成长行业龙头尽快上市关注股权投资领域并购投资国企改制行业龙头定向增发行业龙头非公开发行投资范围：根底设施、能源电力、矿产资源三大行业中各个子行业23直接股权投资案例平安信托9.6亿元全资收购河南许继集团，后续追加投入40亿元帮助企业成长为中国输变电行业龙头。具备先进核心技术和行业壁垒的企业对产业价值的分析判断市场空间：中国输变电行业处于飞速开展阶段，未来10年时间里保持年度3000亿投资规模核心竞争力：在关键技术领域有核心技术、行业标准制定者、优秀的管理团队、世界级研发能力进入壁垒：超大型工程天然壁垒，50年经营业绩保证，民族工业的领袖平安充分发挥了自身在金融资源、经营机制、根底设施投资、公司治理以及国际视野方面的优势，帮助许继获得更加快速的开展，从而迅速成长为中国ABB。全资9.6亿元进行收购后续投入40亿支持资金鼓励机制解决历史遗留问题高速成长的行业、天然形成的行业进入门槛、高度核心竞争力的行业龙头企业、强劲的盈利能力和优秀的管理团队，符合平安投资标准。四、夹层融资产品夹层融资是指一种介于优先债务和股本之间的融资方式，如优先股、明股实债、贸易融资等，指企业或工程通过夹层资本的形式融通资金的过程。目前主要应用于矿产资源类企业融资、房地产企业融资、大型企业并购等方面。夹层融资的利率水平一般在10%～15%之间。收益现金收益、资本升值收益，投资期内有可预测、稳定的现金流风险控制通过限制性条款和保证条款约束企业行为本钱高于银行贷款等优先债务，低于股权融资控制权减少对企业股权的稀释，保持管理层对企业的控制权用途主要应用于企业融资、杠杆收购融资、企业购并融资、企业扩张融资、债务重组、资本结构调整和企业再融资2425夹层融资产品之优先股优先股是指以股权形式对工程公司进行投资，优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益和剩余财产，到上市期可由工程公司大股东回购、保存优先股或者转成普通股以退出。与普通股相比，优先股在股利支付和公司破产清偿时的剩余财产索取方面具有优先权。优先股筹资的根本特征：股性特征债性特征优先股筹资形成公司的资本金，通常情况下没有到期日，具有永久性；通常情况下股息的固定的，不受公司经营状况和盈利水平的影响，一般无表决权；没有具有约束力的固定股息支付义务；股息也是从税后利润中支出，无节税作用；由于股息为固定股息，对股东权益而言，与债务筹资一样会产生财务杆杠作用；优先股股东有权分配公司的剩余财产，并承担有限责任；如果在公司章程和发行协议中规定了收回或赎回条款，则具有还本的特征。夹层融资产品之优先股分类按照所包含优先权利的不同而分类1234累计优先股与非累计优先股——累计优先股是指公司过去年度未支付的股息可以累计计算，在以后年度的利润中一并付清。非累计优先股那么是根据当年的利润，按照固定股息率分配，对未支付的股息不予以累积的优先股。参与优先股与非参与优先股

持有参与优先股的股东除了按约定的固定股息率分得固定股息外，还可以像普通股一样参与超额股利分配。而非参与优先股的持有股东只能获得固定股息，无权参与额外股利的分配。可转换优先股和不可转换优先股——可转换优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成一定数量的普通股，一般来说，由发行公司对可转换优先股规定转换权限、条件、期限和转换比例。不可转换优先股那么无此转成普通股的权利。可赎回优先股与不可赎回优先股可赎回优先股是指股份公司有权按照约定的价格收回的优先股股票，其主要目的是为了减少股息负担。部署会优先股那么是代表公司不具有赎回权的优先股。2627夹层融资产品之明股实债明股实债是指以股权形式对企业/具体工程公司进行投资，甚至可以是控股，然后通过交易对手或者其关联方以事先约定的本金加溢价的形式回购，实现本质上为债权投资的融资模式。明股实债对企业融资的意义：优先股与明股实债这两类产品可以配合解决银行对新工程资本金的要求，灵活配套解决企业的综合资金需求！为企业/具体工程公司迅速补充资本金，增强企业资产质量既提供了急需的阶段性融资，但并不计入公司的债务相比信托贷款要求相对简单，最重要的要求：该公司股权结构清晰简单，该工程盈利能力强可为企业提供灵活有针对性的融资方案，起到过桥融资的作用28夹层融资产品之贸易融资贸易融资是指商品交易中，平安信托运用结构性短期融资工具，通过分析企业贸易中的每个环节和交易，借助核心企业的实力，以及存货、预付款、应收账款等动产担保物权，为目标企业贸易链上的单个企业或上下游企业链条提供融资、投资、代付等全面的金融效劳。借助金融机构的专业优势，贸易融资的优点明显：1.为矿产资源、能源电力、根底设施企业开辟了多元化的融资通道；5.为企业未来采取直接融资创造条件。3.极大地改善企业的财务供给链管理，有效降低供给链运营本钱；2.有效的实现信息流、资金流、物流的整合，促成整个供给链效率的提升；4.提升了企业信用水平和供给链谈判地位；夹层融资产品之贸易融资例如平安提供的主要品种：实物商品〔流动〕抵押、未来货权质押；订单融资、标准/非标的仓单质押；国内应收账款池融资等实物商品〔流动〕抵押例如：企业将平安信托认定的标准铝锭交付给指定的仓储监管公司监管，即可获得融资，有静态或动态抵押两种操作方式。静态方式下客户提货时必须打款赎货，不能以货换货；动态方式下，只要总货值不低于平安要求的最低价值，客户可以用以货易货的方式，用符合平安要求的、新的标准铝锭替代打算提取的货物。主要流程：平安信托与客户、仓储监管方签订《仓储监管协议》客户将存货抵（质）押给平安信托，监管方对货物进行监管平安信托为客户提供实物商品融资静态模式：客户补交保证金向平安信托申请提货；动态模式：客户在最低价值以上可以直接向监管方提货，否则需补交保证金向信托申请提货；平安信托向仓储监管方仓库发出放货指令客户向仓储监管方提取货物2930夹层融资产品投资标准标的企业可提供的增值效劳有资本金或债务融资需求信用等级较好现金流充裕，每年能提供不低于市场公允回报的收益保障改善公司治理，提升公司价值提供融资及相关金融产品协助公司境内外上市为公司提供开展战略，并购重组、融资规划等咨询意见投资规模投资方式投资周期单个企业一般总融资规模为5亿以上占少数股权附带最低分红保障的普通股可采用分红+