国防与装备行业海权视角下舰载机成长空间可期

国防与装备行业专题研究/海权视角下舰载机成长空间可期/

挖掘价值投资成长/2023年12月29日/【投资要点】/

强于大市（维持）东方研究所证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话系人：李嘉文电话对指数表现16.45%10.20%3.94%-2.31%-8.57%-14.82%12/292/284/306/308/3110/31 国防与装备沪深300 相关研究高景气》2023.12.15《大国军工专题三：末敏弹成为打击装甲目标核心利器》【配置建议】

2023.07.04《智能弹药之巡飞弹全面应用爆发时代即将来临》2023.06.20《大国军工专题一：智能弹药产业链迎来现代战争新需求》【风险提示】

2023.06.09《大国飞机系列专题二：隐身材料-五代战机形成制空权之决定要素》2023.03.20行业研究行业研究国防与装备证券研究报告2017正文目录2017海论想海军部署求增 4海成大崛重要素航是海核心 4舰机航编主要战量 5舰战机航舰机联核心 7歼15和F/A-18：种四航舰机的争 8歼-15：中海一代载机 8F/A-18：天发多途载机 10FC-31和F35：两代多途斗型竞争 13FC-31：全第隐身载机 132.2.2.F-35：球多家引的代机 16相标的 19航飞中歼机的篮 19航载航电系统心的 20秦技隐材龙头产体覆广泛 21风提示 23图表目录图表1：国特航编队 4图表2：军母队战能历演变 5图表3：国特航搭载载穿大洋 5图表4：尔森航舰载联配置 6图表5：2023中防支预算15537亿同比长7.2 7图表6：2022国出占GDP重（） 7图表7：歼-15辽上 8图表8：AL-31星机 9图表9：WS-10动机 9图表10：AESA系统 9图表11：F/A-18C 10图表12：F/A-18C的迎角致前延处成强涡流 11图表13：F/A-18C的头显器 11图表14：F/A-18器置 12图表15：FC-31机步迭完善 13图表16：2018年国展上示用DSI气的歼10-B战机 14图表17：RD-93动机 15图表18：F-35上的EOTS系统 16图表19美空第33战斗联的F-35A 17图表20：F-35横面意图 17图表21：AN-APG-68控雷达 17图表22：STOVL转嘴、升扇侧控柱的示 18图表23歼-11A19图表24歼-1519图表25歼-1619图表26：FC-31192017图表27：2018-2023前三季营收情况 202017图表28中机产品 20图表29中机机系统决案 21图表30公产分类 22图表31：2018-2023前三季营收情况 22图表32特功材应用 22图表33行重关公司 232017海权论思想下海上军力部署需求激增2017海权成为大国崛起的重要因素，航母是制海的核心图表1：美国福特号航母编队资料来源：Force资讯，东方研究所图表2：美军航母编队作战能力历史演变时期主要事件航母编队作战能力第二次世界大战时期(1939-1945年)

运用航母作为作战平台,支援登陆作战

远程轰炸冷战时期(1945-1991年)在朝鲜战争和越南战争中发挥重要作用战斗机护航、近程轰炸1970年代

研制出"尼米兹级"航母,装备更多飞机和武器

战斗机护航、近程轰炸、弹道导弹拦截、反潜作战冷战结束后(1991年后)在海湾战争、阿富汗战争和伊拉克战争中使用空中打击、战斗机护航、当前(2023年)

研发无人机和激光武器等新技术

增强航母编队的作战能力,探索新的作战模式20172017资料来源：石永琪等《美军航母编队作战能力发展现状及启示》第十一届中国指挥控制大会论文集2023，知网，东方研究所舰载机是航母编队的主要作战力量/图表3：美国福特号航母搭载舰载机穿越大西洋资料来源：美国国防部官网，东方研究所201792017（4-5图表4：卡尔文森号航母舰载机联队配置资料来源：USNI资讯，东方研究所/攻击机可打击距航空母舰数百千米以外的空中、海上和陆上目标。舰载战斗机是航母舰载机联队核心年4099.41553720237.24GDP20221.6，3.454.06图表15537比增长7.2

图表6：2022年国防支占GDP比重（）0

404.12.72.62.435302510 205 52008200920102011201220132008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 中央财预算出:国防出（元） YoY20172017资料来源：Choice宏观板块，东方研究所 资料来源：Choice宏观板块，东方研究所24-1536-152022688020F-1420F/A-182017201715F/A-18：两种四代航母舰载机型的竞争歼-15歼-1530Su-3311B造，是中国海军的第一代舰载机。2012年开始到辽宁号航空母舰服役，2019图表7：歼-15于辽宁舰上资料来源：ChinaMilitary，东方研究所外形结构方面，歼-15Su-33基本相同。Su-33Su-275g纵向过载，对Su-336～7/Su-33Su-272歼-15Su-33Su-33动力系统方面，J-15551、552、553、555、556557AL-31125128-132554WS-10H130135-15-10HWS-102017需求，并且保证了比陆基发动机更强的抗畸变能力。2017图表8：AL-31土星发机 图表9：WS-10发动机资料来源：维基百科，东方研究所 资料来源：维基百科，东方研究所-15Su-33(HUD歼-15-15D15SKG60015T-15T15AESAF/A-18E/FAESA图表10：AESA系统资料来源：Militaryaerospace资讯，东方研究所15126.5PL-12PL-10PL-8YJ-83KKD-88YJ-91UPAZ-1A150发GSh/A-18：全天候双发多用途舰载机F/A-18“大黄蜂”是美国海军全天候对空/对地的中型多用途战机，由麦发而成，是美国军方第一架同时拥有战斗机与攻击机身份的机种。F/A-18因1978年首1983006年7月28日14““大黄蜂”在1986年美国轰炸利比亚期间首次参加战斗行动，随后参加19912003F/A-18E/FF-1411：F/A-18C资料来源：维基百科，东方研究所20NASAF-18（HARV）F-18HARV65-70高迎角（alpha）下演示飞行操纵特性。F/A-18稳定器也被用作NASA的F-15S/MTD2017图表12：F/A-18C2017资料来源：维基百科，东方研究所动力系统方面，F/A-18F404F404发动机仅在102040,0001.8F-6F-、F-14F-15贝克图表13：F/A-18C的抬头显示器资料来源：维基百科，东方研究所武器系统方面，F/A-189113700图表14：F/A-18武器配置构型导弹类型数量空对空构型（1）

AIM-120先进中程空对空导弹 820172017空对空构型（2）AIM-120先进中程空对空导弹6AIM-9响尾蛇导弹2AIM-120先进中程空对空导弹2AIM-9响尾蛇导弹2空对地构型GBU-24铺路三型（PavewayⅢ）激光制导炸弹铺路二型（PavewayⅡ）雷射制导炸弹26CBU-87/89集束炸弹4AGM-88高速反辐射导弹2Mk82500磅低阻力通用炸弹6资料来源：维基百科，东方研究所120毫米M61570APG-6540006000/20172017FC-31F35：两种五代多用途战斗机型的竞争FC-31FC-31，FC-31是完全由沈阳飞机DSIFC-31-35F-35C图表15：FC-31战机逐步迭代完善资料来源：NavalNews资讯，东方研究所2017FC-31翼展单块襟翼而没有使用襟翼-副翼分离的设计。水平尾翼采用了和主翼类似（2017FC-31F-35DSIDSIDSIFC-31图表16：2018年中国航展上展示使用DSI进气道的歼10-B战机资料来源：维基百科，东方研究所FC-31，歼-35及面板的锯齿边缘。35FC-31，歼-35另外歼-35还抬高了发动机段机身，以达到减阻和上弯曲提升升力效果，2017352017F-35AFC-31RD-93RD-93MIG-291.8（2222/1400公里FC-31J-35J-359吨推力WS-13E121100WS-19WS-19WS-19WS-15J-20WS-15WS-199.5WS-13EWS-19WS-13E26.3。图表17：RD-93发动机资料来源：USNINews资讯，东方研究所航电系统方面，FC-31KLJ-7AAESA（EOTS。KLJ7A“AKLJ7AKLJ（178型XL7KLJ-7AEOTS2017具有高度解析成像、自动跟踪、红外搜索和跟踪、雷达指示、测距与雷达点跟踪等能力。可让飞行员准确的了解战机状况与空气数据，有利于机组成员完成侦察及制导攻击任务。2017图表18：F-35上的EOTS系统资料来源：维基百科，东方研究所FC-31800020006000PL-10PL-124PL-21J-31FC-31648250002.2.2.F-35：全球最多国家引进的五代战机F-35II·F-35BAE（CTOL）F-35A（STOVL）F-35B和舰载（CV/CATOBAR）F-35C。F-35于2006年首飞，并于2015年7月在美国海军陆战队F-35B服役，随后于2016年8月在美国空军F-35A和2019年2月在美国海军F-35C201820442,45620702017图表19：美国空军第33战斗机联队的F-35A2017资料来源：维基百科，东方研究所外形结构方面，F-35采用翼尾结构，带有两个倾斜的垂直安定面以实现。F-35AF-35B；F-35C(DSI)。DSIYF-2235F-35比它所取代的轻型战斗机要重得多，最轻的型号的空重13300图表20：F-35横截面意图 图表21：AN-APG-68火控雷达 资料来源：PopularMechanics资讯，东方研究所 资料来源：EUROCONTROL资讯，东方研究所-35由普惠公司13528000l（25kN43000lb（11k。F15F-22F1192017F119F-35152017F-35B的F3-W-60（SDFSTOLSDLF（3B）3BSMF-35B图表22：STOVL旋转喷嘴、提升风扇和侧倾控制柱的图示资料来源：维基百科，东方研究所2500（1100的武器，或F-35B1500（680携带空对空导弹。外侧挂架的空对地武器包括联合直接攻击弹药（JDAMPaveway（JSOW）器。这个挂架还可以携带多个较小的武器，如GBU39小直径炸弹（DBGBU-53/BSDBIISPEAR3F-35AF-35CSDB，F-35BSDBAIM-120AMRAAMAIM-260JATM2017相关标的2017中航沈飞：中国歼击机的摇篮中航沈飞以航空产品制造为主营业务，深耕航空产品研发72年，被誉为1951629，7040-11-16-15FC-31图表23：歼-11A战机 图表24：歼-15战机资料来源：维基百科，东方研究所 资料来源：沈飞官网，东方研究所歼-11Su-271115Su-333011B2012年开始到辽宁号航空母舰服役。歼-16是沈阳飞机公司以J-11BS和Su-30MKK201790FC-313D打2016图表25：歼-16战机 图表26：FC-31战机资料来源：维基百科，东方研究所 资料来源：维基百科，东方研究所中航机载：航空电子系统核心标的中航机载主营业务是航空电子系统、航空机电系统产品。产品谱系全面，图表27：2018-2023年前三年季度营业收入况 图表28：中航机载产品2500020000150001000050000

2018 2019 2020 2021 2022 营收（百万元） YoY

18016014012010080604020020172017资料来源：Choice-中航机载深度资料，东方研究所 资料来源：中航机载官网，东方研究所223年9月52017图表29：中航机载机载系统解决方案2017资料来源：中航机载官网，东方研究所华秦科技：隐身材料龙头，产品体系覆盖广泛A80IPO图表30：公司产品分类资料来源：公司公告，东方研究所核心产品批产，带动业绩进入高增期。2019年、2020年公司隐身材料、2023年前三季度，6.02+39.732.70比+35.39；扣非归母净利润2.58亿元，同比+41.61，营业收入实现同比高20231025图表31：2018-2023年前三年季度营业收入况 图表32：特种功能材料用0

营收（万元）

300250200150100020172017资料来源：Choice-华秦科技深度资料，东方研究所 资料来源