全面收益or净收益

综合收益VS净收益组员：陈震俊郑丹琳王永薛里梅引言设计问题测试与报答的关系收入与价钱和未来现金流的关系总结和启示12345themegalleryCompanyLogo概念解析综合收益〔SFAS130〕=NI+MKT+FC+PENSSFAS130=statementoffinancialaccountingstandards130美国财务会计准那么公告MKT=可销售证券的利得和损失FC=外币折算调整工程PENS=最低退休金负债调整SIC=规范产业分类BV=账面价值

themegalleryCompanyLogo摘要全面收益并不比净收益好有价证券调整影响全面收益与报答关系对SFAS130中的全面收益组成部分提出质疑对一切行业都应该强迫一致披露全面收益质疑themegalleryCompanyLogo1.引言1.1回想1.2背景：对SFAS130的争辩1.3研讨的目的1.4结论概括1.1综述SFAS130全面收益定义中的调整项dirtysurplus用股票收益影响来反映全面收益VS净收益themegalleryCompanyLogo1.2背景全面收益支持者净收益支持者能反映企业一定期间内除业主投资和派给业主款外，一切权益上的变动综合收益市盈率comprehensive股价其他全面收益的部分会影响全面收益反映长期现金流利用准那么调整收入themegalleryCompanyLogo全面收益的开展1966会计准那么委员会意见第9号——开场运用1984FASB概念解释第5号——应在财报上披露1990s全面收益出现弊端，尤其在金融领域1997SFAS130全面收益重新定义themegalleryCompanyLogo1.3研讨的目的基于股票报答的根底：全面收益VS净收益SFAS130中哪个调整项更能有效衡量企业运营成果themegalleryCompanyLogo1.4结论概括股票报答：NETINCOMEWIN股价&预测未来现金流：NETINCOMEWIN在金融行业：有价证券调整有影响，其他不影响对非金融行业能否必要一致强迫披露全面收益质疑FASB应该关注与企业运营联络严密的工程在股价反映上，收入的会计计量能否与隐含的事件，信息一致themegalleryCompanyLogo2、设计问题

2.1、

综合收益的丈量2.2、样本和描画性统计themegalleryCompanyLogo2.1

综合收益的丈量

全面收益COMP130=净收益+其他综合收益其他综合收益MKT-ADJFC-ADJPENS-ADJCOMPBROAD=COMP130+NON-SFAS130itemsOTHBROAD=COMPBROAD–NIOTH130=COMP130-NICOMPMKT-ADJ=NI+MCOMPFC-ADJ=NI+FCOMPPENS-ADJ=NI+PthemegalleryCompanyLogo2.2样本和描画性统计

选取1994年和1995年的一切公司财务年度作为样本，并用样本来计算收益，净利润，COMPbroad和COMP130。对样本进展测试〔表1〕得出观测结果：对于COMP130〔COMPbroad〕，超越47%(71%)的公司财务年度显示出的综合收益与净利润是不同的；COMP130(COMPbroad)与净利润的平均绝对差别是净利润的10%〔21%〕，也是股权市场价值的大约1.2%〔2.6%〕，这种差别较大。themegalleryCompanyLogo表1解释由于MKJ-ADJ直到1994才有——1994，1995年样本分布在高分区的收入样本剔除〔去除异常值〕——11425去除损失值——11348因变量：市场价值，未来现金流，收入？themegalleryCompanyLogo

1.3.2.4.

themegalleryCompanyLogo表1解释1.47%，71%与净收入不同——调整普遍存在2.第3.4节以为差别值较小，需求调整样本来本质性解释3.绝对值平均值0.026,0.012——COMP与NI的差别还是较大的〔毕竟52%，28%的差别是0〕Q1:R〔单日报答百分比〕是如何计算出来的？Q2：99thpercentile能否为处于99%值？themegalleryCompanyLogo3样本统计分析3.1测试收入方法与报答的联络3.2测试SFAS130其他全面收益部分测试3.3行业间分析3.4缺乏本质性能否作为解释缘由？3.5结果的意义themegalleryCompanyLogo3.1测试收入方法与报答的联络

三个股票收益模型符号的解释：R是本财务年度在原有根底的添加的日报答百分比，COMPmkt-adj表示经过MKT-ADJ调整的的净利润，COMPfc-adj表示经过FC-ADJ调整的净利润，COMPPENS-ADJ表示经过PENS-ADJ调整的净利润。themegalleryCompanyLogo1.2.3.4.themegalleryCompanyLogo表2解释A1.adjR2OFCOMPBROAD<adjR2OFNI3.51<3.81(但不显著，没有*)2.adjR2OFCOMP130>adjR2OFNI4.2>3.81(显著，有*)3.矛盾——所以第四节要测试未来现金流关系，得出netincomewin，却得出全面收益并不比净收益更好衡量企业业绩themegalleryCompanyLogo3.2SFAS130其他全面收益部分测试

模型模型变量的定义如下：R是本财务年度在原有根底的添加的日报答百分比，COMPmkt-adj表示经过MKT-ADJ调整的的净利润，COMPfc-adj表示经过FC-ADJ调整的净利润，COMPPENS-ADJ表示经过PENS-ADJ调整的净利润；在上一个财务年度末，普通股的市场价值使得COMPMKTADJ，COMPFCADJ和COMPPENSADJ有所降低themegalleryCompanyLogo表2解释B4.adjR2OFCOMPMKT-ADJ>adjR2OFNI4.22>3.81(显著，有*)5.adjR2OFCOMPFC-ADJ,PENS-ADJ约等于adjR2OFNI3.81,3.81,3.79〔不显著〕结论：在SFAS130“其他综合收益〞中，有价证券调是独一能使得反映在股票收益中的公司业绩有所提升的一个部分；外币折算和最低退休金负债能够会比有价证券调整涉及更多客观的评价，而它们确实会比有价证券调整更使得综合收益变得更加杂乱。themegalleryCompanyLogo表2解释为什么adjR2是可以大于1的值呢？INT是不是我们讲的常数项？themegalleryCompanyLogo3.3行业间分析

检验目的：全部样本结果在主要行业团体间能否存在差别检验缘由：1.对行业间差别的检验可以得出综合收益和净收益哪者更适宜作为不同行业间企业运营成果的主要衡量目的。2.行业间差别分析能使我们更加明晰地解释和阐明之前所得出的结论。——有价证券调整影响企业的运营成果的结论仅仅适用于金融行业。themegalleryCompanyLogothemegalleryCompanyLogo表3解释AFINANCIALadjR2OFCOMPBROAD>adjR2OFNI(两个*)11.92>9.47adjR2OFCOMP130>adjR2OFNI〔一个*〕14.22>9.47其他的行业大小差不多大小，且无*结论：综合收益比其他主要的收益衡量方法更能作为企业运营成果的评价目的仅仅适用于金融行业企业；样本结果也同样显示了，在金融行业企业中，只需当收益以COMP130衡量时，收益与股票收益的关系才最为严密。themegalleryCompanyLogo表3解释B只需COMPMKT-ADJ数字大且有*〔0.01显著程度〕有价证券调整的调整R方明显大于其他各个目的的调整R方，而其他行业的各个目的的调整R方并不明显存在差别推论：金融行业企业其他综合收益中有价证券调整与股票报答的联络最为严密。themegalleryCompanyLogo3.4缺乏本质性能否作为解释缘由？

前面得出MKT-ADJ是OTH130的主要影响要素，但是这个结论的解释是OTH130而不是MKT-ADJ不艰苦——所以要讨论MKT-ADJ的关系。在表1中mavofMKT-ADJ是0.01而其他的是0.002,0.001需求调整——限制到最大量级的样本——936themegalleryCompanyLogo2.1.3.4.themegalleryCompanyLogo表4解释1.在一切行业中，外币折算调整平均绝对值从0.002上升到0.018，最低退休金负债从0.001上升到0.009——MKT-ADJWIN(有价证券调整R方在其他综合收益中最高，有价证券调整是其他综合收益中独一可以提高收益与股票报答的联络。)2.非金融行业的绝对值平均值0.005到0.0843.在显著性程度下，仅仅在金融行业企业中，COMP130的调整R方比净收益的调整R方要大；有价证券调整是独一可以加强收益和报答的联络的其他综合收益的组成部分。themegalleryCompanyLogo表4解释1.Vuongz-stat是不是Vuong发明的一种计算z值的方法2.什么是缺乏本质性的解释结果themegalleryCompanyLogo3.5结果的意义

1、我们的结果不支持“综合性收益比其他主要的利润衡量方法更能衡量企业运营成果〞这一实际。2、我们的结果也同样显示外币折算和最低退休金负债调整在综合收益中显得冗余。3、最后，我们结果显示对一切非金融行业团体提出都需求披露一致的综合性收益能否适宜这一疑问。4、有价证券调整仅仅限制于金融行业企业似乎是合理的，这是由于在一切的行业当中，只需金融行业主要运营金融资产。5、调查结果建议为了提高综合收益衡量企业运营成果的才干，企业会计准那么委员会需求关注那些与企业的运营严密相关的目的。themegalleryCompanyLogo4.测试与股价，未来运营现金流和收入的关系4.1收入计量与市场价值关系测试4.2收入计量与未来运营现金流，收入关系测试themegalleryCompanyLogo4.1收入计量与市场价值关系测试

因变量：股价〔市场价值〕自变量：NI,COMPBROAD,COMP130themegalleryCompanyLogo

1.3.2.4.themegalleryCompanyLogo表5解释InpriceadjR2OFCOMPBROAD<adjR2OFNI28.11<33.56(显著，有*)adjR2OFCOMP130<adjR2OFNI33.56>36.42(显著，有*)——所以全面收益并不比净收益好参与BV(账面价值)，结论是一样themegalleryCompanyLogo4.2收入计量与未来运营现金流，收入关系测试

1.由于涉及时间，所以用t，t+1横面回归测试2.如图，未来运营现金流，收入得出一样的结论3.fama,french(1997)参与股息，市净率，杠杆作为控制变量得出类似的定性结论themegalleryCompanyLogo5.结论和启示1.在报答，股价，未来运营现金流，未来收入的关系中，NIwin2.MKJ是独一成分来提高COMP与收入和报答的关系，且仅限于金融部门公司themegalleryCompanyLogo5.结论和启示含义1.推翻以前关于COM