2024注会全国统一考试《财务成本管理》机考系统模拟卷及答案

2024注会全国统一考试《财务成本管理》机考系统模拟卷及答案学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.甲公司用每股收益无差别点法进行长期筹资决策，已知长期债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利润为200万元，优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利润是300万元，如果甲公司预测未来每年息税前利润是160万元，下列说法中，正确的是（）。

A.应该用普通股融资B.应该用优先股融资C.可以用长期债券也可以用优先股融资D.应该用长期债券融资

2.甲公司2018年边际贡献总额300万元，2019年经营杠杆系数为3，假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是（）万元。

A.100B.150C.120D.160

3.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。

A.公司的目标资本结构B.2009年末的货币资金C.2009年实现的净利润D.2010年需要的投资资本

4.甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电30万度，成本费用为12万元，其中燃气车间耗用1万度电；燃气车间供气15万吨，成本费用为30万元，其中供电车间耗用1万吨燃气。下列计算中，不正确的是（）。

A.供电车间的交互分配率为0.414元/度

B.燃气车间分配给供电车间的成本费用为2万元

C.供电车间对外分配的成本费用为13.6万元

D.燃气车间对外分配的成本费用为28.4万元

5.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

6.供货商向甲公司提供的信用条件是“2/30，N/90”，一年按360天计算，不考虑复利，甲公司放弃现金折扣的成本是（）。

A.12.88%B.12%C.12.24%D.12.62%

7.某公司于2021年6月1日发行面值100元、期限6年、票面利率5%、每满一年付息一次的可转换债券，转换比率为7。该公司2021年5月31日刚刚支付了2020年度的股利，金额为0.4元/股，预计未来将保持8%的增速。假设等风险普通债券的市场利率为8%，股权相对债权的风险溢价为6%，企业所得税税率25%。则2023年5月31日，该可转换债券的底线价值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

8.甲公司与银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按季度复利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。该笔贷款的实际成本最接近于（）。

A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.61%

9.甲公司是一家传统制造业企业，拟投资新能源汽车项目，预计期限10年。乙公司是一家新能源汽车制造企业，与该项目具有类似的商业模式、规模、负债比率和财务状况。下列各项中，最适合作为该项目税前债务资本成本的是（）。

A.乙公司刚刚发行的10年期债券的到期收益率6.5%

B.刚刚发行的10年期政府债券的票面利率5%

C.乙公司刚刚发行的10年期债券的票面利率6%

D.刚刚发行的10年期政府债券的到期收益率5.5%

10.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%，无风险报酬率为5%。假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则该投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

11.甲公司生产X产品，产量处于100000～120000件范围内时，固定成本总额220000元，单位变动成本不变。目前，X产品产量110000件，总成本440000元。预计下年总产量115000件，总成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能确定

12.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为()万元

A.70B.90C.100D.110

13.经营长期资产增加500万元，经营长期负债增加120万元，则资本支出为（）万元。

A.550B.750C.430D.630

14.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬率与风险之间的关系。当无风险报酬率不变，投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）。

A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降

15.某公司现有发行在外的普通股5000万股，每股面额1元，资本公积30000万元，未分配利润40000万元，股票市价15元；若按20％的比例发放股票股利并按市价计算，则发放股票股利后，公司股东权益中的资本公积项目列示的金额将为（）万元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

16.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，下列各项计算结果中错误的是（）。

A.经济订货量为1800件

B.最高库存量为450件

C.平均库存量为225件

D.与进货批量有关的总成本为600元

17.甲公司2022年度净利润5000万元，提取10%法定公积金。2022年初未分配利润为0。预计2023年投资项目需长期资本6000万元，目标资本结构是债务资本和权益资本各占50%，公司采用剩余股利政策，当年利润当年分配，2022年度应分配现金股利（）万元。

A.2000B.3000C.3250D.0

18.公司本年股东权益为1000万元，净利润为300万元，股利支付率为40%。预计明年权益净利率和股利支付率不变，股利增长率为5%，股权资本成本15%。则该公司内在市净率为（）。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

19.关于责任中心可控成本的确定原则，下列说法中不正确的是（）。

A.假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责

B.假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责

C.某管理人员不直接决定某项成本，则他不必对该成本承担责任

D.某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任

20.2022年8月2日，甲公司股票每股市价50元。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票。执行价格为48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有该期权多头的理性投资人会行权的是（）

A.2022年10月26日，甲公司股票每股市价40元

B.2022年8月26日，甲公司股票每股市价50元

C.2022年8月26日，甲公司股票每股市价40元

D.2022年10月26日，甲公司股票每股市价50元

21.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10％，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（）万元。

A.70B.90C.100D.110

22.某厂的甲产品单位工时定额为100小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为30小时，第二道工序的工时定额为70小时。假设本月末第一道工序有在产品50件，平均完工程度为60％；第二道工序有在产品100件，平均完工程度为40％。则分配人工费用时月末在产品的约当产量为（）件。

A.150B.100C.67D.51

23.甲便利店销售一种新产品，销售单价10元，单位变动成本2元，年固定成本总额1000万元，企业所得税税率25%，全年税后目标利润5250万元。该产品全年的保利额是（）万元。

A.10000B.7812.5C.6250D.5375

24.ABC公司增发普通股股票1000万元，筹资费率为8%，本年的股利率为12%，预计股利年增长率为4%，所得税税率为30%，则普通股的资本成本为（）。

A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%

25.下列关于利息保障倍数的相关表述中，不正确的是（）。

A.利息保障倍数=息税前利润／利息费用

B.利息保障倍数表明每1元利息费用有多少倍的息税前利润作为偿付保障

C.利息保障倍数可以反映长期偿债能力

D.利息保障倍数等于1时企业的长期偿债能力最强

二、多选题(15题)26.资本成本的用途主要包括（）。

A.用于营运资本管理B.用于企业价值评估C.用于投资决策D.用于筹资决策

27.下列关于两只股票构成的投资组合形成的机会集曲线的表述中，正确的有（）。

A.揭示了风险分散化的内在特征

B.机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小

C.反映了投资的有效集合

D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线

28.下列关于股利理论的说法中，不正确的有（）。

A.“一鸟在手”理论强调的是为了实现股东价值最大化目标，企业应实行高股利分配率的股利政策

B.代理理论认为，为了解决经理人员与股东之间的代理冲突，应该提高股利支付率

C.客户效应理论认为高收入的股东希望多分股利

D.信号理论认为提高股利支付率会提高股价

29.下列表述中正确的有（）。

A.企业只要遵守合同就可以完全满足合同利益相关者的要求

B.公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响很大

C.主张股东财富最大化，会忽略其他利益相关者的利益

D.发行公司债券不符合债权人目标

30.在本量利分析中，假设其他因素不变，单位产品变动成本上升时，下列说法正确的有（）。

A.安全边际下降B.盈亏临界点作业率下降C.息税前利润率下降D.单位边际贡献下降

31.下列有关可转换债券和认股权证的说法中，不正确的有（）。

A.设立不可赎回期的目的，在于保护债券发行企业的利益

B.可转换债券的灵活性比认股权证强

C.可转换债券转换和认股权证行权都会增加权益资本

D.发行附带认股权证债券和发行可转换债券的主要目的都是发行股票而不是债券

32.关于股份回购表述正确的有（）。

A.股份回购会影响公司的每股收益

B.股份回购会影响股东权益内部的结构

C.股份回购会向市场传递出股价被高估的信号

D.股份回购会提高资产负债率

33.下列关于营业现金毛流量的计算公式的表述中，正确的有（）。

A.营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧×税率

B.营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧

C.营业现金毛流量＝营业收入×（1－税率）－付现营业费用×（1－税率）＋折旧

D.营业现金毛流量＝营业收入×（1－税率）－付现营业费用×（1－税率）＋折旧×税率

34.采用作业成本法的公司，应该具备的条件包括（）。

A.制造费用比重较大B.产品的多样性高C.面临的竞争不激烈D.规模比较大

35.下列期权投资策略中，存在最高净损益的有（）。

A.保护性看跌期权B.抛补性看涨期权C.多头对敲D.空头对敲

36.下列表述正确的有（）。

A.作业成本管理就是要努力找到非增值作业成本并努力消除它、转换它或将之降到最低

B.作业成本管理主要从成本方面来优化企业的作业链和价值链

C.面临的竞争越激烈的企业适合采用作业成本法

D.公司规模较大的企业不适合采用作业成本法

37.某企业只生产一种产品，当年的税前利润为20万元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为-2.5，销售量的敏感系数为1.5，固定成本的敏感系数为-0.5。下列说法中，正确的有（）。

A.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.当单价提高10%时，税前利润将增长8万元

C.当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损

D.企业的安全边际率为66.67%

38.基准利率是利率市场化机制形成的核心。基准利率具备的基本特征包括（）。

A.基准利率在确定时剔除了风险和通货膨胀因素的影响

B.基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性

C.基准利率所反映的市场信号能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上

D.基准利率不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期

39.下列关于易变现率的表述中，正确的有（）。

A.易变现率表示的是经营性流动资产中长期筹资来源的比重

B.易变现率高，说明资金来源的持续性强

C.激进型筹资策略在营业低谷期时的易变现率小于1

D.保守型筹资策略在营业高峰期时的易变现率大于1

40.下列关于直接人工标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（）。

A.直接人工工资率差异受使用临时工影响

B.直接人工效率差异受工人经验影响

C.直接人工效率差异＝（实际工时－标准工时）×实际工资率

D.直接人工标准工时包括调整设备时间

三、简答题(3题)41.A公司2018年营业收入1232万元，预计2019年增长率8%，2020年增长率6%，自2021年起公司进入稳定增长状态，永续增长率为5%。营业成本、销售费用和管理费用占营业收入比75%，净经营资产占营业收入比80%，净负债占营业收入比40%，债务利息率6%，债务利息按照年末净负债计算。公司所得税率25%。公司加权平均资本成本12%。要求：（1）计算A公司2019年、2020年和2021年的实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。（2）采用实体现金流量模型评估A公司2018年年末的实体价值。

42.某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万元，20天之内付款付99万元，30天之内付款付全额100万元。要求：（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。

43.假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者下降30%。无风险利率为每年4%。要求：利用风险中性原理确定期权的价值。

参考答案

1.A发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，本题中长期债券与普通股的每股收益无差别点息税前利润小于优先股与普通股的每股收益无差别点息税前利润，所以，发行长期债券的每股收益大于发行优先股的每股收益。在决策时只需考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点200万元即可。当预测未来每年息税前利润大于200万元时，该公司应当选择发行长期债券筹资；当预测未来每年息税前利润小于200万元时，该公司应当选择发行普通股筹资，即选项A正确。

2.D2018年息税前利润＝300/3＝100（万元），2019年息税前利润增长率＝20%×3＝60%，2019年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）

3.B剩余股利政策的做法是按照公司的目标资本结构要求，测算出下年度所需投资资本中的权益资本份额，然后最大限度地留用当期净利润来满足所需权益资本，选项ACD需要考虑；分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，与长期筹资无关，选项B无需考虑。

4.A供电车间的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以选项A不正确；燃气车间的交互分配率为30/15＝2（元/吨），燃气车间分配给供电车间的成本费用为2×1＝2（万元），所以选项B正确；供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.4×1＝0.4（万元），供电车间对外分配的成本费用＝12－0.4＋2＝13.6（万元），所以选项C正确；燃气车间对外分配的成本费用＝30－2＋0.4＝28.4（万元），所以选项D正确。

5.B对于分期付息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要报酬率（即溢价发行的情形下），如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近（到期时间缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即降低）。

6.C放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2%/（1－2%）×360/（90－30）＝12.24%。

7.C纯债券价值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股权资本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票价值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）转换价值=12.60×7=88.20（元）底线价值为纯债券价值和转换价值的较高者，为90.06元。

8.D有效年利率＝（1＋8%/4）^4－1＝8.24%，支付的利息＝5000×8.24%＝412（万元），支付的承诺费＝（8000－5000）×0.5%＝15（万元），实际资本成本＝（412＋15）/（5000－8000×0.5%）×100%＝8.61%。

9.A

10.C总期望报酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，总标准差=（150/100）×20%=30%。

11.C单位变动成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），产量115000件时总成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

12.C贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法，因此本题年末应偿还的金额为本金100万元。

13.D资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝500－120＋250＝630（万元）。

14.D无风险报酬率不变，证券市场线在纵轴上的截距不变，即不会引起证券市场线向上或向下平行移动，选项A、B错误。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，市场风险溢价降低，即证券市场线斜率下降，选项C错误、选项D正确。

15.A发放股票股利后，公司股东权益中的资本公积项目列示的金额＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（万元）。

16.D

17.A

18.B权益净利率＝300/1000×100%＝30%，内在市净率＝（30%×40%）/（15%－5%）＝1.2。

19.C某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。所以选项C的说法不正确。

20.D欧式期权只能到期行权，2022年10月26日，每股市价50元大于执行价格48元，买入看涨期权（多头）的投资人会行权。

21.C贴现法，是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。

22.C第一道工序在产品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在产品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在产品的约当产量=50×18％+100×58％=67（件）。

23.A边际贡献率=（10-2）/10×100%=80%，设保利额为X，则:（X×80%-1000）×（1-25%）=5250，解得:X=10000（万元）。

24.DK＝12%×（1＋4%）/（1－8%）＋4%＝17.57%注意：D1/P0表示的是预期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利年增长率），所以，普通股资本成本的计算公式可以表示为：K＝本年的股利率×（1＋股利年增长率）/（1－普通股筹资费率）＋股利年增长率。

25.D利息保障倍数越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍数可以反映长期偿债能力。利息保障倍数等于1很危险，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，但支付利息却是固定的。利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲效果越好。

26.ABCD公司的资本成本主要用于投资决策（选项C符合题意）、筹资决策（选项D符合题意）、营运资本管理（选项A符合题意）、企业价值评估（选项B符合题意）和业绩评价。

27.ABCD两只股票构成的投资组合形成的机会集曲线可以揭示风险分散化的内在特征，选项A正确；机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小，机会集曲线越向左弯曲，选项B正确；机会集曲线包括有效集和无效集，因此它可以反映投资的有效集合，选项C正确；完全负相关的投资组合，即相关系数等于-1，其机会集曲线向左弯曲的程度最大，形成一条折线，选项D正确。

28.CD客户效应理论认为收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，以更多的留存收益进行再投资，从而提高所持有的股票价格。所以，选项C的说法不正确。信号理论认为对于处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。所以，选项D的说法不正确。

29.BD一般说来，企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者。当然，仅有法律是不够的，还需要诚信道德规范的约束，以缓和双方的矛盾，A错误；主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，C错误。

30.ACD盈亏临界点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本），单位产品变动成本提高会导致单位变动成本提高，盈亏临界点销售量提高,盈亏临界点作业率提高，所以,选项B错误;盈亏临界点提高，则安全边际下降，所以选项A正确;单位变动成本提高导致息税前利润下降，但营业收入不变，所以息税前利润率下降，选项C正确。单位边际贡献=单价-单位变动成本，单位变动成本提高会导致单位边际贡献下降，选项D正确。

31.AD设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益，防止发行企业滥用赎回权，强制债券持有人过早转换债券，所以，选项A的说法不正确。可转换债券允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较差，所以，可转换债券的灵活性比认股权证强，即选项B的说法正确。可转换债券转换是债务资本转换为权益资本，认股权证行权时是新发行股票，所以，可转换债券转换和认股权证行权都会增加权益资本，即选项C的说法正确。发行可转换债券的主要目的是发行股票而不是债券，发行附带认股权证债券的主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率要求高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。所以，选项D的说法不正确。

32.ABD股份回购后，普通股股数减少，净利润不变，所以每股收益提高，选项A的正确;股份回购，股本减少，股东权益内部结构变化，选项B的正确;股票回购向市场传递了股价被低估的信号，有助于提升股价，选项C的不正确;股份回购可以发挥财务杠杆作用，特别如果是通过发行债券融资回购本公司的股票，可以快速提高资产负债率，所以选项D的正确。

33.BD营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税＝营业收入－（营业费用－折旧）－所得税＝营业收入－营业费用－所得税＋折旧＝税后经营净利润＋折旧＝（营业收入－付现营业费用－折旧）×（1－税率）＋折旧＝（营业收入－付现营业费用）×（1－税率）－折旧×（1－税率）＋折旧＝（营业收入－付现营业费用）×（1－税率）＋折旧×税率＝营业收入×（1－税率）－付现营业费用×（1－税率）＋折旧×税率

34.ABD采用作业成本法的公司一般应具备以下条件：（1）从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重。他们若使用单一的分配率，成本信息的扭曲会比较严重。（2）从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高，包括产品产量的多样性，规模的多样性，产品制造或服务复杂程度的多样性，原材料的多样性和产品组装的多样性。产品的多样性是引起传统成本系统在计算产品成本时发生信息扭曲的原因之一。（3）从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈。传统的成本计算方法是在竞争较弱、产品多样性较低的背景下设计的。当竞争变得激烈，产品的多样性增加时，传统成本计算方法的缺点被放大了，实施作业成本法变得有利。（4）从公司规模看，这些公司的规模比较大。由于大公司拥有更为强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并且对信息的需求更为强烈，所以他们比小公司对作业成本法更感兴趣。

35.BD保护性看跌期权存在最低净收入和最低净损益；抛补性看涨期权存在最高净收入和最高净损益；多头对敲存在最低净收入和最低净损益；空头对敲存在最高净收入和最高净损益。

36.ABC公司规模比较大，有强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并且对信息的需求更为强烈，适合采用作业成本法。

37.ABCD敏感系数的绝对值越大，敏感性越强，选项A正确；由于单价的敏感系数为4，当单价提高10%时，税前利润提高40%，因此税前利润增长额=20×40%=8（万元），选项B正确；单位变动成本上升40%，则利润变动率=-2.5×40%=-100%，选项C正确；经营杠杆系数=销售量的敏感系数=1.5，经营杠杆系数=1/安全边际率，安全边际率=1/1.5=66.67%，选项D正确。

38.BCD基准利率具备的基本特征有：（1）市场化。基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期。（2）基础性。基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位，它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。（3）传递性。基准利率所反映的市场信号，或者中央银行通过基准利率所发出的调控信号，能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上。

39.ABC在营业高峰时，长期资金＋临时性负债＝长期资产＋经营流动资产，只要存在临时性负债，（长期资金－长期资产）就会小于经营流动资产，三种营运资本筹资策略高峰时的易变现率均小于1，选项D错误。

40.ABD直接人工工资率差异的形成原因，包括直接生产工人升级或降级使用、奖励制度未产生实效、工资率调整、加班或使用临时工（选项A正确）、出勤率变化等。直接人工效率差异的形成原因很多，包括工作环境不良、工人经验不足（选项B正确）、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、生产计划安排不当、产量规模太少而无法发挥经济批量优势等。直接人工效率