山东农产品出口贸易的影响因素及对策外文翻译修改稿

毕业设计〔论文〕外文翻译题目：影响中国的人民币汇率变动对农产品出口的影响：出口到日本的案例研究英文题目：TheEffectofChina'sRMBExchangeRateMovementonItsAgriculturalExport:ACaseStudyofExporttoJapan系别：专业：班级：学号：姓名：指导老师：填表日期：影响中国的人民币汇率变动对农产品出口的影响：出口到日本的案例研究LongjiangChen摘要本文试图考察变化和波动之间的关系来分析中国的人民币汇率和其农业出口。建立了一个模型来分析人民币汇率影响农产品出口所面临两个运动约束包括中国特定的汇率制度和存在技术性贸易壁垒的农业贸易。该模型说明,民币汇率的影响运动依赖汇率水平的比拟(升值或折旧)效应和汇率风险的效果。以中国农产品出口日本为例,实证检验以中国对日本农产品出口为例，进行了实证检验。一个模型〔1，1〕指定衡量汇率波动和日常生活的回归与结构打破虚拟变量估计基于单位根检验结果与结构。结果说明人民币兑日元升值将促进出口增长，与积极汇率波动促进农产品出口到日本而阻碍出口。然而，汇率波动对出口影响远小于汇率水平，从而导致消极的净出口政策对农产品出口的影响实证结果进行了讨论。关键词：汇率；农产品出口；中国前言改革开放以来中国在2005年七月人民币汇率形成机制，人民币已波动频繁。在这方面，密切关注了对人民币汇率的影响波动对中国出口的影响。由于每个行业都有自己的特点，其汇率变动可能对不同的行业有不同的影响。因此，克莱因〔1990〕指出，影响实际汇率波动对出口贸易在商品的水平下必须进一步调查，。一般来说，农产品有相对于制成品，和为较低的初始投资本钱，存在的长期合同等这样的行业性质特殊。人们普遍成认，影响汇率变动对农产品贸易的不同，对制造品贸易也不同。经谢尔登和马克克劳斯顿〔2002〕证实，相对于其他行业，实际汇率不确定性具有较显著的负向影响农产品贸易的作用。至于中国，什么是影响人民币升值和相关的风险volatility1其农业出口？一个对这一问题的研究具有重要的理论和现实意义。一方面，目前还没有出现明确的理论和实证结论对贸易影响汇率波动的经济共同体。此外，大量的研究探讨贸易影响汇率波动在兴旺国家，忽略了对它们在中国这样的开展中国家的研究。开展中国家与兴旺国家不同的特点，如不同的汇率制度，缺乏完善的远期外汇市场，缺乏有效的金融衍生工具等，这都严重限制出口商的行为。在中国，有两点重要的限制：第一，中国运行特定的外汇管理体制；其次，中国农产品出口遇到了严重的技术性贸易壁垒，卫生和植物检疫。这意味着贸易影响汇率变动在开展中国家不应该被无视；另一方面，当前人民币升值会带来一定的负面影响，中国的农业经济和农民的福利〔李岗，2006〕，而在中国大多数人口仍然是农民。因此，探讨影响人民币汇率变动对农产品出口具有极其重要的现实意义。基于上述认识，本文，以中国对日本农产品出口为例，试图解释人民币汇率水平的变化和波动对中国农产品出口的影响。正文1.文献回忆汇率变动对农产品贸易影响的研究首先由舒〔1974〕展开，交换率汇率波动被定义为相关的风险与意外的动作的汇率〔麦肯齐，1999〕。根本参数作为一个重要的变量在经济分析美国农业部门。在他开创性的研究中，有相当数量的定量评估的研究影响名义和实际汇率对农产品贸易的案例。不同的实证方法和汇率变量中都使用了这些研究，因此达成共识：汇率波动大大阻碍了农业贸易流动，相比其他贸易，这种负面效应更明显。一些实证研究比拟了不同的汇率变动对经济包括在农业部门和其他部门的影响。这些研究得出了类似的结论，即：总的来说，汇率的变化对农产品贸易不利影响显著。经Gervais,Larue&奥利弗(2004),马修,特里和Agapi(2006)调查，汇率变动对农产品贸易的影响在部门和产品级两方面。Susanti〔2001〕研究了印度尼西亚的总出口额和五个主要农产品出口显示，他们对印度尼西亚汇率变动均有显著的不利影响。从早期的调查，罗伯特和李察〔1981〕对美国的小麦，棉花和大豆最近的调查，及辜〔2006〕和李与李〔2005〕对大豆的调查，研究人员调查了一些国家对其主要农业贸易流对汇率变动的影响，包括大麦，小麦，猪肉，棉花，咖啡，可可，生猪，玉米等。这些研究都支持农产品贸易的分类对汇率变动有负面影响这一结论。然而，一些研究〔如安达加西亚，1989；abdulkudos，2003〕说明，在一定的农业产品分类下，汇率变动各不相同的国家影响不同。在一个时代的浮动汇率制度下，在这样一个时代的浮动汇率制度,有截然不同的观点在理论上如果波动性汇率风险阻碍国际贸易:一些模型的负面假设找到支持而其他模型导出了支持积极的假说。实证研究的结果都是集中在交易所波动率均不让人困惑,但他们大多支持阴性效果。谢尔登(2003),Gervais,Larue和奥利弗说明,(2004)的风险等汇率波动明显减少农业贸易流程。然而,金,想和辜(2003)显示的影响是否汇率波动是积极的还是消极的相关测量的影响波动和第三世界国家。许多中国学者已经在调查的影响人民币汇率变化对中国农产品贸易集中在两个方面。一个是估计J-curve效果和汇率弹性的进口和出口的农业产品,包括Cai的早期研究(1994),顾,李和阐释(1994)和最近的研究的歌》(2005)和朱田和小王(2006)。另一个是模拟人民币升值的影响对中国农产品进口和出口在宏观模型,重点在不同的环境影响。尽管上述的研究取得了较大的成功,依然存在一些应注意的问题。第一、理论模型的根底上对兴旺国家的假设并不一定适合开展中国家,因此需要在开展这些模型假设的根底上,开展中国家;第二,要注意可能产生过程中数据的结构打破，为了防止“伪协整〞;第三在未来的研究,开展中国家应受到更多的关注。开展中国家与兴旺国家之间的汇率制度仍有一个大的差异,在开展中国家的经济开展农业出口扮演了重要的角色。2.模型本节将建立一个模型的根底上。双方交换的影响水平变化的风险和汇率波动将纳入模型。3．垄断竞争模型下面是我们目前的根本垄断竞争模型的出口公司。让中国的出口国和进口国的外国国家。一个代表家庭性的外国国家消费差异产品，安装在单位区间[0，1]。在货物，货物将被编入索引的他们用自回归残差，移动平均标准偏差，拱实证测度波动的汇率风险，并估计方程和无第三个国家的影响。中国的农产品，在0zn的产品与国外产品z*1，其中nz*1。假设国内外商品市场细分。垄断竞争的公司有能力进行价格歧视的国内价格，不同于国内销售价格为出口。基于贝茨与德弗罗〔2000〕的市场定价模型，我们认为，出口公司出售的单位小时产量在国内市场和出口的到外国。4.实证估计4.1实证标准捕捉动态，以下方和莱〔2001〕，实证框架1这一结论是特别相关的模型假设：两个出口都好进口原材料的价格外币。指定为一个自回归分布滞后〔日常生活〕进程结合模型〔1,1〕模型用于测量汇率波动风险。〔3.19〕方程〔3.17〕–〔3.19〕构成的两步估计所产生的〔3.18〕–〔3.19〕，然后使用〔3.17〕估计其出口的影响。方与Miller〔2004〕指出，统计意义与符号的估计和系数方程〔3.17〕提供了一个简单的和直接的试验研究之间关系的实际出口增长和汇率贬值及其波动。如果，那么汇率贬值改善出口。如果，交换波动降低出口，通过出口的反响，知觉风险，而它刺激出口。方程也说明，净效果依赖于比拟汇率水平变化的影响，汇率风险的影响。4.2数据来源和加工本文采用双边农产品从中国出口到日本的一个月从一月2002至四月2007。经季节性调整的农产品出口一月2002月收入与基地等于名义出口收益的美元放气的消费物价指数〔消费物价指数〕和美国的出口价格指数。消费者物价指数从国际金融和贸易方向的国际货币基金组织，名义收入和出口价格指数月度统计报告对中国农产品进出口。每月平均双边名义汇率，定义为人民币价格日本的日圆，计算的根底上的双边名义汇率人民币兑美元和日元兑美元。数据来自卫星的美国农业部。汇率波动计算模型〔1,1〕模型。国外价格水平为日本的消费物价指数从省统计局日本的国际事务和通信。我们还计算采购价格指数农产品2002月一月基地从中国经济统计公报和取代它的国内投入价格指数。价格指数是取代进口投入世界农业原材料从国际货币基金组织的条件。人数限制在频率的措施是采用量化的技术性贸易壁垒/卫生和植物检疫措施，数量的根底上并通知世贸组织农业贸易的日本。4.3单位根检验和参数估计非平稳和单位根检验进行，防止虚假回归。本试验遵循步骤：第一，所有的数据变量进行了检验无结构变化；其次，那些非平稳变量检验中得到进一步测试采用单位根检验结构突变造成的佩龙〔1989〕。单位根检验结果说明，所有的变量都是固定的，名义上的汇率，股价指数为国内投入价格指数为进口输入变量break1固定结构。因此，我们介绍结构断裂虚拟的回归方程。在这些打破傻瓜，并分别截距和斜率假人名义汇率，并分别拦截虚拟的价格指数国内投入和投入。4.4调查结果和进一步的讨论结果说明，双边名义汇率及其波动风险是重要的影响因素，中国对日本的农产品出口。一般，汇率具有预期的积极效果，这意味着人民币对日元贬值会增加农产品出口，而升值降低出口。名义汇率水平的意义5滞后说明汇率变动的影响持续相对长一段长达五个月。这个坐标的特点，生产周期长，长期提供大多数农产品。汇率波动的风险，一般来说，具有显著的正向影响农产品出口，说明汇率风险将增加出口而负减少出口通常预期。汇率风险变量与3个滞后和5滞后明显地表现出积极的迹象，而变量6个滞后显示显着消极的迹象，这意味着，一方面，农业出口商可能是危险的首选和增加出口的面对增加汇率风险；另一方面，作为德格洛瓦〔1988〕指出，高风险厌恶的出口商，担忧急剧下降的出口收入，可增加出口时面临的风险增加的汇率，其他低程度的风险厌恶的出口商，然而，因为较低的出口收入减少出口的风险增加相关。此外，上述结果说明，汇率水平的变化使快速和持久的影响的农产品出口到日本，尤其是强烈的影响在短期内，而汇率风险似乎有一个强有力的影响在一个较长时间不是一个短期。因此，在短期内，汇率的影响运动对农产品出口是完全确定的汇率变动水平，但在一个相对较长的时期，共同的变化对汇率水平与波动的风险。净影响汇率对出口依赖农业的比拟的影响，汇率水平的变化及其波动的风险。结论本文初步探讨关系变化和波动(风险)的中国人民币汇率和其农业出口。实证结果说明,人民币升值的汇率形成机制改革后,2005年7月,具有显著的负面影响,对中国农产品出口而汇率波动的风险,总的来说,具有显著的正面影响。然而,汇率风险效果来说要小得多的汇率水平变化,汇率波动的影响最终都有一种占主导地位的后者,这意味着人民币升值仍然是一个主要的因素在决定中国农业出口到日本。因此,人民币汇率的负面影响运动在中国农业出口不应被低估。这很重要,政府调整其政策。由于汇率政策调整困难,政府开始从农业政策调整以减少或缓解汇率波动的负面效应。根据主导的负面效应的人民币升值压力,政策调整,在短期内是进一步提高农业出口的支持系统,降低单位本钱的农业出口。而长期的政策调整在于提高效劳质量、改善农业产品的技术进步,这将提高价格竞争力质量竞争力。此外,特别注意到汇率风险。虽然本文发现名义汇率波动的风险产生积极影响中国农产品出口到日本,这种可能性,大多数中小制造商,将风险降低出口令人厌恶的面对的风险增加汇率,也不能除外,因为总体数据的使用。因此,政府也不能无视外汇市场稳定。与此同时,提供政策指导和金融工具的外汇风险令人厌恶的同样重要的是要减少出口商汇率风险和保持稳定农业出口增长。TheEffectofChina'sRMBExchangeRateMovementonItsAgriculturalExport:ACaseStudyofExporttoJapanLongjiangChenSchoolofEconomicsandManagement,ZhongkaiUniversityofAgricultureandEngineering,Guangzhou,ChinaAbstractThispaperattemptstoexaminetherelationshipbetweenchangesandvolatilityofChina'sRMBexchangeratesanditsagriculturalexport.AmodelisconstructedtoanalyzetheeffectofRMBexchangeratemovementsonagriculturalexportsfacingtwoconstraintsincludingChina'sparticularexchangeratesystemandTBT/SPSinagriculturaltrade.ThemodelrevealsthatthenettradeeffectofRMBexchangeratemovementsreliesonthecomparisonofexchangeratelevelchange(appreciationordepreciation)effectandexchangerateriskeffect.TakingChina’sagriculturalexportstoJapanasacase,thispapermakesanempiricalexamination.AGARCH(1,1)modelisspecifiedtomeasuretheexchangeratevolatilityandADLregressionwithstructuralbreakdummyvariablesisestimatedbasedontheresultsofunitroottestwithstructuralbreak.TheresultsshowRMBdepreciationagainstyenwillpromoteexportgrowthwhileappreciationhinderexport,andexchangeratevolatilitypositivelystimulatesagriculturalexportstoJapan.However,theeffectofexchangeratevolatilityontheexportismuchsmallerthanthatofexchangeratelevel,whichleadstoanegativeneteffecttotheexport.Thepolicyimplicationsamongtheempiricalresultsarealsodiscussed.Keywords:Exchangerate;Agriculturalexport;ChinaIntroductionSincethereformofChineseRMBexchangerateformationmechanisminJuly2005,ChineseRMBhasbeeninfrequentfluctuationsandappreciatinggradually.Inthiscontext,closeattentionhasbeenpaidtotheimpactoftheRMBexchangeratefluctuationsonChina'sexport.Sinceeachindustryhasitsowncharacteristics,theexchangeratemovementsmayhavedifferenteffectsondifferentindustries.Therefore,asKlein(1990)pointedout,theimpactofrealexchangeratefluctuationsonexporttrademustbefurtherinvestigatedinthecommoditylevel.Ingeneral,comparedtomanufacturedgoods,agriculturalproductshavesuchspecialindustrynatureaslowerinitialcostofinvestment,theexistenceoflong-termcontractsetc..Itisgenerallyacknowledgedthattheimpactofexchangeratemovementsonagriculturaltradeisdifferentfromthatonmanufacturedgoodstrade.Gue,Sheldon&McCorriston(2002)hasconfirmed,comparedtootherindustries,therealexchangerateuncertaintyhasamoresignificantnegativeeffectonagriculturaltrade.ThenasforChina,whatistheeffectofRMBappreciationandassociatedrisksofvolatility1onitsagriculturalexport?Astudyonthisissuehasimportantacademicandpracticalsignificance.Ononehand,therearestillnoclear-cuttheoreticalandempiricalconclusionsontradeeffectsofexchangeratefluctuationsamongtheeconomiccommunity.Moreover,thevastmajoritystudieshaveprobedthetradeeffectsofexchangeratefluctuationsindevelopedcountriesandhaveneglectedthestudyonthoseindevelopingcountrieslikeChina.Developingcountrieshavethecharacteristicsdifferentfromthedevelopedcountries,suchasthedifferentexchangeratesystem,lackofasoundforeignexchangeforwardmarket,lackofeffectivefinancialderivatives,etc.,whichwillimposeimportantconstraintsonthebehaviorsofexporters.AsforChina,therearetwoimportantconstraints:First,Chinarunsparticularforeignexchangemanagementsystem;Second,China'sagriculturalexportshaveencounteredseriousTBTandSPS.Thismeansthetradeeffectsofexchangeratemovementsindevelopingcountriesshouldnotbeoverlooked;Ontheotherhand,thecurrentappreciationofRMBwillbringcertainnegativeimpactonChina'sagriculturaleconomyandthewelfareoffarmers(Kong&Li,2006),whilefarmersarestillthemajorityofthepopulationinChina.Therefore,probingtheeffectofRMBexchangeratechangesontheagriculturalexporthasanextremelyimportantpracticalsignificance.Basedontheaboveunderstanding,thispaper,takingChina’sagriculturalexportstoJapanasancase,attemptstoexplaintheimpactofRMBexchangeratelevelchangesandvolatilityonChina'sagriculturalexports.1BriefliteraturereviewThestudyontheimpactofexchangeratechangesonagriculturaltradeislaunchedfirstbySchuh(1974),whichmadethefundamentalargumentthattheexchangeratewasExchangeratevolatilitymaybedefinedastheriskassociatedwithunexpectedmovementsintheexchangerate(McKenzie,1999).anomittedsignificantvariableineconomicanalysisoftheU.S.farmsector.Afterhispioneeringresearch,aconsiderableamountofresearchesevaluatedquantitativelytheimpactofnominalandrealexchangerateonagriculturaltrade.Differentempiricalmethodsandexchangeratevariableswereusedinthesestudies,butleadingtotheconsensus:exchangeratefluctuationshavesignificantlyimpededagriculturaltradeflows,andcomparedtoothersectors,suchnegativeeffectismorenoticeable.Someempiricalliteraturescomparedthedifferenteffectsofexchangeratechangesonagriculturalsectorandothersectors.Thesestudiesreachedsimilarconclusions,namely:Overall,theexchangeratechangessignificantlynegativelyaffectedagriculturaltrade.Susanti(2001)andMathew,Terry&Agapi(2006)investigatedtheeffectsofexchangeratechangesonagriculturaltradeatbothsectorandproductlevel.Susanti(2001)examinedIndonesia’stotalexportsofagriculturalproductsandfiveproductsexportandrevealedthatallofthemweresignificantlynegativelyaffectedbyIndonesia'sexchangeratemovements.FromtheearlyinvestigationofRobert&Richard(1981)onAmericanwheat,cottonandsoybeantorecentinvestigationofJose,Kranti&Koo(2006)andLi&Li(2005)onsoybean,theresearchersinvestigatedtheimpactsofexchangeratemovementsofanumberofcountriesontheirmajoragriculturaltradeflowsincludingbarley,wheat,pork,cotton,coffee,cocoa,livingpig,cornetc..Thesestudieshavegenerallysupportedtheconclusionofthenegativeimpactsofexchangeratemovementsondisaggregatedagriculturaltrade.However,somestudies(suchasAnderson&Garcia，1989；Abdulkudos,2003)indicatedthat,foracertainagriculturalproduct,theimpactsofexchangeratemovementsvaryacrosscountries,andforacertaincountry,theimpactsvaryacrossagriculturalproductsaswell.Inaneraoffloatingexchangeratesystem,thereareconflictingargumentsintheoryonifthevolatilityriskofexchangerateimpedesinternationaltrade:somemodelsfindsupportforthenegativehypothesisyetothermodelshavebeenderivedtosupportthepositivehypothesis.Theresultsofempiricalstudieswhichhavefocusedontheexchangevolatilityarenolessconfusingbutmostofthemsupportthenegativeeffects.Sheldon(2003),Gervais,Larue&Olivier(2004)etc.indicatedthattheriskofexchangeratevolatilitysignificantlyreducedagriculturaltradeflow.However,Jin,Gue&Koo(2003)showedthatwhethertheeffectofexchangeratevolatilityispositiveornegativeisrelatedtothemeasurementofvolatilityandtheeffectofthirdcountryaswell.AnumberofChineseresearchershavemadeinvestigationsontheinfluencesofRMBexchangeratechangesonChina'sagriculturaltradewithfocusintwoareas.OneistoestimateJ-curveeffectandtheexchangerateelasticityofimportandexportofagriculture-relatedproducts,includingearlystudiesofCai(1994),Gu,Li&Zhong(1994)andrecentstudiesofSong(2005)andZhu,Tian&Wang(2006).TheotheristosimulatetheimpactofRMBappreciationonChina'sagriculturalimportsandexportswithinmacromodels,focusingtheinfluencesindifferentcontextsofappreciation.Althoughtheabovestudieshaveachievedconsiderablesuccess,thereisstillsomethingthatshouldbenoticed.First,thetheoreticalmodelsbasedontheassumptionsofdevelopedcountriesdoesnotnecessarilyfitthecircumstancesofdevelopingcountriesthereforethesemodelsneedtobedevelopedbasedonassumptionsofdevelopingcountries;Second,closeattentionshouldbepaidtopossiblestructuralbreakindatageneratingprocess(DGP)inordertopreventfrom"spuriouscointegration";Third,developingcountriesshouldreceivemoreconcerninfuturestudies.Thereisstillabigdifferenceoftheexchangeratesystembetweenthedevelopingcountriesanddevelopedcountries,andagriculturalexportshaveplayedamoreimportantroleondevelopingcountries’economicdevelopment.2ModelThissectionwillconstructamodelonthebasisofKawai(1981),Fabiosa(2002),Barkoulas&Baumetal(2002),Dekle&Jeong(2006).Theimpactsofbothexchangeratelevelchangesandtheriskofexchangeratevolatilitywillbeincorporatedintothemodel.3.MonopolisticcompetitionmodelBelowwepresentthebasicmonopolisticcompetitionmodeloftheexportingfirm.LetChinabetheexportcountryandtheforeigncountrybetheimportcountry.Arepresentativehouseholdoftheforeigncountryconsumesdifferentiatedgoodsthatarearrangedontheunitinterval,[0,1].Amongthegoods,goodszwillbeindexedfor1Theyusedtheautoregressiveresiduals,movingaverageofthestandarddeviation,ARCH,GARCHtomeasurevolatilityrisksofexchangerate,andestimatedequationswithandwithoutathirdcountryeffect.China’sagriculturalproduct,where0zn,andgoodsz*1forforeignproduct,wherenz*1.Assumingthatdomesticandforeigngoodsmarketsaresegmented.Themonopolisticallycompetitivefirmhastheabilitytoengageinpricediscriminationbysettingadomesticpricefordomesticsalesthatdiffersfromthepriceitsetsforexports.Basedonthepricing-to-marketmodelofBetts&Devereux(2000),weassumethattheexportingfirmsellshztunitsofoutputinthehomemarketandexports4Empiricalestimation4.1EmpiricalspecificationTocapturethedynamics,followingFang&Lai(2001),theempiricalframeworkis1Thisconclusionisspeciallyrelatedtothemodelassumptions:boththeexportedgoodandimportedrawmaterialsarepricedinforeigncurrency.specifiedasanautoregressivedistributedlag(ADL)processcombinedwithaGARCH(1,1)modelusedforthemeasurementofexchangeratevolatilityrisks.(3.19)Equations(3.17)–(3.19)constitutetwo-stepestimationwithgeneratedby(3.18)–(3.19)andthenusedin(3.17)toestimateitseffectonexport.AsFang&Miller(2004)pointedout,thestatisticalsignificanceandsignoftheestimatedandcoefficientsinequation(3.17)provideasimpleandstraightforwardtestoftherelationshipbetweenrealexportgrowthandexchangeratedepreciationanditsvolatility.If,thenexchangeratedepreciationimprovesexports.If,exchangeratevolatilityreducesexportsthroughexporters’responsestoperceivedrisk,whileitstimulatesexports.Theequationalsoshowsthattheneteffectsreliesonthecomparisonofexchangeratelevelchangeeffectandexchangerateriskeffect..4.2DatasourcesandprocessingThispaperemploysbilateralagriculturalexportsfromChinatoJapanonamonthlybasisfromJanuary2002toApril2007.SeasonallyadjustedrealagriculturalexportrevenuewithbasemonthJanuary2002equalsnominalexportrevenueinU.S.dollardeflatedbytheconsumerpriceindex(CPI)oftheU.S.andtheexportpriceindex.CPIcomesfromtheInternationalFinancialStatisticsandDirectionofTradeoftheIMF,nominalexportrevenueandtheexportpriceindexfromtheMonthlyStatisticalReportonChina’sAgriculturalImportandExport.Themonthlyaverageofbilateralnominalexchangerate,definedastheRMBpriceoftheJapanyen,iscalculatedbasedonthebilateralnominalexchangerateofRMBagainsttheU.S.dollarandtheJapanyenagainsttheU.S.dollar.ThedatacomefromERSoftheUnitedStatesDepartmentofAgriculture.TheexchangeratevolatilityiscalculatedbyGARCH(1,1)model.ForeignpricelevelequalstheCPIofJapanfromtheStatisticsBureauoftheMinistryofInternationalAffairsandCommunicationsofJapan.ForeigndemandequalsJapanmonthlyindustrialproductionindexfromtheEuroStats.WealsocalculatethepurchasingpriceindexofagriculturalmaterialproductswithbasemonthJanuary2002fromChina'sEconomicStatisticsBulletinandsubstituteitforthepriceindexofdomesticinputs.ThepriceindexforimportedinputsissubstitutedbytheworldagriculturalrawmaterialsindexfromIFSoftheIMF.ThenumberofrestrictionsinfrequencymeasuresisemployedforquantifyingtheTBT/SPS,onthebasisofthenumberofSPSandTBTinagriculturaltradenotifiedtotheWTObyJapan.4.3UnitroottestandparameterEstimationNon-stationaryandunitroottestsareconductedtoavoidspuriousregression.Thetestsfollowtwosteps:First,allthedataofvariablesaretestedusingADFtestwithoutstructuralchanges;Second,thosenon-stationaryvariablesinADFtestwillbefurthertestedemployingunitroottestwithstructuralbreakcontributedbyPerron(1989).Theresultsofunitroottestindicatethatallthevariablesarestationaryexceptthatnominalexchangerate,thepriceindexfordomesticinputsandthepriceindexforimportedinputsarestationaryvariableswithstructuralbreak1.Therefore,weintroducethestructuralbreakdummyintotheregressionequation.4.4FindingsandfurtherdiscussionTheresultsshowthatboththebilateralnominalexchangerateanditsvolatilityriskareimportantfactorsaffectingChina’sagriculturalexporttoJapan.Ingeneral,exchangerateexhibitstheexpectedpositiveeffect,whichmeansthatthedepreciationofRMBagainstYenwillincreasetheexportofagriculturalproductswhiletheappreciationwillreducetheexport.Thesignificanceofnominalexchangeratelevelwith5lagsindicatestheimpactofexchangeratechangeslastsrelativelongperiodofuptofivemonths.Thiscoordinateswiththefeaturesofalongproductioncycleandalongperiodofdeliveryofthemajorityagriculturalproducts.Exchangeratevolatilityrisk,ingeneral,possessesasignificantlypositiveimpactonagriculturalexports,indicatingthatexchangerateriskwillincreasetheexportsinsteadofnegativelydecreasingtheexportasusuallyexpected.Exchangerateriskvariableswith3lagsand5lagsexhibitsignificantlypositivesignswhilethevariablewith6lagsshowssignificantlynegativesign,whichimplyingthat,ononehand,agriculturalexportersmightberiskpreferredandincreaseexportswhenfacingtheincreasedexchangeraterisk;Ontheotherhand,asDeGrauwe(1988)pointedoutthathighdegreeofriskaversiveexporters,fearingthedrasticdeclineofexportearnings,mayincreaseexportswhenfacingincreasedriskoftheexchangerate,otherlowdegreeofriskaversiveexporters,however,reduceexportsbecauseoflowerexportsearningsassociatedwithincreasedrisk.Inaddition,theaboveresultsimplythattheexchangeratelevelchangesmakearapidandlastingeffectonagriculturalexportstoJapan,especiallyastrongimpactinashortterm,whiletheexchangerateriskappearstohaveastrongeffectinalongerperiodinsteadofashortterm.Therefore,inashortterm,theeffectofexchangeratemovementsonagriculturalexportiscompletelydeterminedbythechangesofexchangeratelevel,butinarelativelylongerperiod,jointlybythechangesofbothexchangeratelevelanditsvolatilityrisk.Theneteffectsofexchangera