【海尔上市公司盈利能力分析案例（数据图表论文）9000字】

PAGE20海尔上市公司盈利能力分析案例目录1前言………………12相关理论介绍……………………12.1企业盈利能力的含义………….12.2企业盈利能力的意义………….13海尔公司盈利能力的分析………………………13.1海尔公司的基本概况………….13.1.1海尔公司的发展……………..13.1.2海尔公司的现状……………..23.2经营盈利能力分析…………….23.2.1销售毛利率分析…………..33.2.2销售净利率分析………………………..33.2.3营业利润率分析…………..43.2.4营业成本分析………………………..53.3资产经营盈利能力分析……………………53.3.1总资产报酬率分析…………..53.3.2总资产净利率分析…………..63.4资本盈利能力分析…………….73.4.1净资产收益率分析…………..73.4.2每股收益、每股经营现金流量分析………..83.4.3净利润增长率分析…………...84海尔公司存在的问题…………….84.1资产管理有待改善……………..84.2投资活动收益低………………..95提升海尔集团企业盈利能力应采取的措施…………………….95.1加强资产的管理………………..95.2加强对期间费用的控制………………………..96结论与展望……………………….96.1结论…………………………96.2展望…………….10参考文献…………………………...111前言通常状况下，所谓的企业盈利能力是指企业通过商业过程获取利润的能力，在实际情况中，往往通过对企业盈利总额的分析，以企业持续盈利的能力作为企业盈利能力的判断标准，对于投资者而言，企业能够持续并且能够稳定的获取利润是企业经营的最终目的。同样的企业也只有在持续并且稳定的盈利的情况下，企业的经营和规模才能不断的成长。同时，现代企业管理必须重视对企业盈利能力进行深入且细致的分析这一问题。在此基础上，通过对企业经营盈利能力的分析主要要达到两种目的：首先是通过对企业盈利的分析，发现企业在经营中出现的经营漏洞、缺陷、亟待改良等问题，从而优化企业经营体系；其次通过盈利能力中的各种评价指标认真的分析，作为企业最终经济管理效益有效评估。本文从财务角度出发，利用海尔集团的年度报表数据，对海尔集团的经营盈利能力、资产盈利能力进行科学、系统的分析，并将盈利能力指标与海尔集团各年度数据,从各个指标出发分别进行比较，从而形成对海尔集团盈利能力的总体性评价。同时，针对分析过程中所发现的问题，提出合理化的建议。希望提出的建议能为海尔集团提供点帮助。2相关理论介绍2.1企业盈利能力的含义企业的盈利能力通常被称为资本增值能力，简单而言是指企业的持续盈利能力，通常表现为某个时期之内的收益总额，其衡量指标主要包括：盈余现金保障倍数、营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。在上市公司日常经常活动中经常把每股收益和股利、市盈率、每股净资产等指标作为评价其获利能力的因素。2.2企业盈利能力的意义良好的企业盈利能力不仅能够实现企业经营的最终目的，而且在财务分析中，其地位同样非常高。企业盈利的强弱直接影响企业经营过程中股东最终所获得的最终回报收益，盈利越强，股东在企业中就会获得更为丰厚的回报，而企业盈利越弱，则股东在企业经营中所获利就会越低，提高企业的盈利能力是实现企业经营目的最重要的目标。另外一方面，企业的盈利能力同时也体现了企业的偿还能力。在企业管理过程中，企业盈利不仅体现出企业的实力，而且能够从不同方面促进企业的发展，比如良好的盈利能力能够实现投资人与经营者获取利润的目的，而且在资金方面，良好的盈利能力还能更多的机会从银行获得贷款需求，能够在资金需求旺盛时更高效的募集资金，同时企业盈利强，更能体现社会主义市场经济的良性发展状态。3海尔公司盈利能力的分析3.1海尔公司的基本概况3.1.1海尔公司的发展海尔公司是在二十世纪八十年代有张瑞敏通过对家电行业的认知和判断而一手创立，当时的海尔还是一个亏空1400多万元的电冰箱小厂，在张瑞敏的领导下，一步步通过不断的改革和创新，把海尔一个小厂发展成为国际知名品牌。以此同时，海尔集团也逐渐在全球各个国家获得着越来越高的美誉。并且在2008年成功两次成功入选英国《金融时报》的“中国十大世界级品牌”。在1984年—1991年期间，海尔公司只是专心做冰箱一种产品，海尔公司在此过程中不断地探索并积累着企业管理的相关经验，在整个家电行业中奠定了非常坚实的基础，而且通过海尔公司的发展和创新，为后来的企业提供了一套可以效仿、高效且实用的管理模式。在1992-1998年之间，海尔公司不满足于单一的冰箱产业，逐步将发展方向定位多方向发展的理念，一步步从传统的冰箱行业过渡到黑色家电领域，在收购“休克”后，企业规划以无形资产促进有形资产的方式，利用最少的成本以取得最大利润，以此做到企业规模最大化，把企业变得强大起来。在信息和技术高速发展的二十一世纪初，海尔集团逐渐的扩大了自身的企业规模和经营范围，并逐渐将目标市场从国内扩展到国外。并且慢慢的建立起国内外系统的经销网点和售后服务网点，这一举措使得海尔顺利的打开了海外市场，获得了一定的知名度、信誉度。2005年以后，海尔集团进入一个全速发展的时期，而且海尔逐渐的融入到全球经济一体化的浪潮中，自此以后，海尔集团为把自身打造成领先的国际品牌，进入一个品牌全球化战略创新发展整合的新时期。3.1.2海尔公司的现状海尔集团是目前中国家电行业的领导者，而且其连续多年获得中国最具价值的知名品牌。海尔集团不仅拥有雄厚的资金储备，而且具有非常先进的综合研发中心，在海外市场中，海尔集团同样占有重要的位置，通过多年的海外拓展，已经形成30个研发制造场地，几十个海外贸易子公司。在“品牌战略”的思路指导下，逐步将企业制定的多元化战略、知名品牌战略以及综合全球化的全方位战略。海尔集团经过24年的拼搏努力，使其在世界范围内的美誉度不断提升。知道2009年，海尔这个品牌的价值已经高达了812亿元。海尔旗下多种产品获得了良好的品牌价值口碑，而且连续15年在中国获得品牌价值第一名。据欧洲最新的统计数据显示，在世界范围内，海尔产品在全球市场的占有率占比5%，而且其占有率还在持续增长，是中国家电行业领先的品牌。另外，冰箱、洗衣机均在其行业领域中位居首位。而且海尔集团的其他行业产品诸如数字化、新材料、人工智能、智能家居、家电网络等领域同样处于世界领先的水平。3.2经营盈利能力分析3.2.1销售毛利率分析企业毛利率在是企业经营中作为企业盈利水平的一个重要指标，但毛利率不能够真正反映企业的真实盈利能力，比较销售净利率而言，对销售毛利率的分析只能在一定基础上体现企业的销售能力，但不能从实际经营过程中反映出企业的盈利水平。但对于同一行业比较而言，较高的销售毛利率仍是一个重要的参考指标，从侧面能够说明销售毛利率高的企业比销售毛利率低的企业在市场营销、产生销售数量更有优势。如表3-1所示。表3-1销售毛利率表报告期项目主营业务收入主营业务成本2013年度85,888,774,378.0164,586,109,082.612014年度88,405,431,628.9664,345,178,404.562015年度89,129,863,147.0964,658,463,207.532016年度前三期83,680,664,949.2059,770,278,919.57由表格内数据可以得出：2013年度销售毛利率=24.81%；2014年度销售毛利率=27.22%；2015年度销售毛利率=27.45%；2016年度前三期销售毛利率=28.57%；由以上数据我们可以得知，海尔集团的主营业务收入在2013年度到2014年度虽有相对的大幅度的提升，与此同时主营业务成本也有着小幅度的下降，以至于分子增大，分母减小，所以使得2013年度到2014年度的销售毛利率呈较大幅度的增长状态；而在2014年度到2016年度前三期海尔集团的主营业务收入依然在不断上涨，主营业务成本虽说也在增长，但其幅度明显没有主营业务收入的值的增长速度快，所以使得2014到2016前三期的企业的销售毛利率也在持续稳步增长，只是相比2013年度到2014年度的增长幅度略小了一些。3.2.2销售净利率分析销售净利率的概念是指企业销售的净利润占总收入的比例，因此对于企业而言，要提高企业的净利率，那么就要不断的提高销售量，拓展市场销售渠道、控制企业生产成本、提高企业的整体管理能力，才能够最大限度的促进盈利能力，提高企业销售的净利率。这是分析销售净利率的重要意义。销售净利率的计算公式为：销售净利率=(净利润/销售收入)×100%；净利润的计算公式为：净利润=（主营业务收入-主营业务成本-销售费用-财务费用-管理费用-销项增值税-营业外支出-企业所得税+营业外收入+进项增值税）如表3-2所示。表3-2销售净利率表报告期项目净利润销售收入2013年度5,551,281,062.3086,487,723,560.832014年度6,692,262,168.5288,775,444,479.112015年度5,922,089,488.8389,748,320,410.912016年度前三期4,914,322,013.8284,270,593,385.38在日常的经营中我们可以发现，企业在扩大销售的同时，各项期间费用也会随之增长。如若期间费用增长的幅度过大，不仅不会使企业净利润增长，反而会使净利润下降。由表格中的数据我们可以看出：在2013年度—2014年度，随着销售收入的增长，净利润有了一定幅度的增长，成为了近几年的一个峰值。而在2015年度，销售收入依然在长，而净利润反而成了一个明显的下滑状态。由表中内容可以得出：2013年度销售净利率=6.42%；2014年度销售净利率=7.54%；2015年度销售净利率=6.60%；2016年度前三期销售净利率=5.83%由这几个数据我们可以轻易看出，在2014年度海尔公司所获取到的净利润是最多的，自2014年度以后海尔公司所获取的净利润在逐步减少，使其净利润的值构成了一个以2014年度的净利润的值为峰值的抛物线。这几个数据也验证了我们刚刚得出的那个结论：在企业经营中，并不是销售收入的值越高，企业所获取的利润就会越多。由于净利润的值不仅与销售收入有关，还与企业产生的各项期间费用的值有关，所以我们应该根据实际情况合理的控制企业的生产与销售，控制各项期间费用的增长，寻找生产与销售的平衡点，争取企业的利润最大化。3.2.3营业利润率分析营业利润率的概念是指企业经营过程中，企业的经营利润与整体销售收入的占比，企业营业利润率是能够较为体现企业主营业务盈利水平的重要指标，财务部门对营业利润率进行分析时，要注意将企业经营之外的额外收入与支出的持续性较差加以排出，从而系统的对营业利润率进行分析，才能够真正的反映出不同企业的真实盈利水平。其计算公式为：营业利润率=营业利润/全部业务收入×100%；营业利润率越高，说明一个企业商品销售额所提供的营业利润越多，企业的盈利能力就越强；反之，营业利润率越低，则说明企业的盈利能力就越弱。如表3-3所示。表3-3营业利润率表报告期项目营业利润全部业务收入2013年度6,168,543,413.9286,487,723,560.832014年度7,736,580,962.2688,775,444,479.112015年度6,452,317,805.0389,748,320,410.912016年度前三期5,478,350,646.4184,270,593,385.38由表中内容可以得出：2013年度营业利润率=7.13%；2014年度营业利润率=8.71%；2015年度营业利润率=7.19%；2016年度前三期营业利润率=6.50%由以上数据可以得知，虽说海尔集团的全部业务收入在逐年增长，但其营业利润也只是在2013年度到2014年度呈上升状态，在2014到2016年度前三期期间均呈下降状态，并且海尔公司的营业利润率的值也是在2014年度最高，随后在2015年度、2016年度逐渐下降，最终导致海尔集团的盈利能力自2014年度以后逐渐变弱。究其根本原因，还是企业的每单位销售收入的增长额小于各项费用的增长额，从而使费用增长的比例比收入增长的比例多的多，从而使得企业的营业利润减少了，最终导致企业的营业利润率逐渐下降，盈利能力也逐渐减弱。3.2.4营业成本分析表3-4三项费用对比表单位：万元2012年2013年2014年2015年营业成本252000267000350000373000销售费用8260078100110000114000管理费用17400215002800029700财务费用-655-441-633-2688三项费用比重25.54%24.67%25.77%25.63%表3-5成本费用率分析2012年2013年2014年2015年营业成本252000267000350000373000成本费用利润率10.56%9.50%8.52%6.54%主营业务成本率65.13%66.52%66.04%68.20%通过表3-4、表3-5可以出看在营业成本逐年上涨的同时，盈利能力稍不稳定。具体来说，该公司2012年至2015年的营业成本分别252000万元、267000万元、350000万元、373000万元。显然的，2015年的营业成本显著提高，比去年增长6.57%。相应地，三项费用也随之增加，2012年至2015年的三项费用比重分别是25.54%、24.67%、25.77%、25.63%，2015年的比重去去年减少0.54%。其原因是该公司2015年整合期各项费用增加，还有洗衣机冰箱市场低迷。3.3资产经营盈利能力分析3.3.1总资产报酬率分析总资产报酬率是企业是反映企业资产运营能力和效应的重要指标之一，其概念上又被称作资产所得率，是企业在一个时期内报酬总额与企业总额的占比。总资产报酬率的计算公式为：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%，其中利润总额指的是在一定时间段内企业实现的全部利润，它包括企业当年的营业利润、投资收益、补贴收入、净额等，利息支出指企业在生产经营过程中实际的支出费用，包括借款利息、债权利息等。平均资产总额也指资产总额的年初数与年末数的算术平均数，即平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2。如表3-6所示。表3-6总资产报酬率表报告期项目息税前利润平均资产总额2013年度6,713,974,133.469,390,182,3177.492014年度8,046,636,224.3711,883,018,143.322015年度6,974,858,906.8014,883,984,912.202016年度前三期5,776,812,772.4525,591,932,158.67由表中内容可以得出：2013年度总资产报酬率=7.15%；2014年度总资产报酬率=69.40%；2015年度总资产报酬率=46.86%；2016年度前三期总资产报酬率=22.57%从以上数据我们可以清楚得知，2013年度到2014年度，海尔公司的总资产报酬率得到了大幅度的提升，也可以说是得到了一次飞跃，而在2014到2016年度，海尔公司的总资产报酬率反而在迅速下降。这是由于企业的息税前利润已经在快速下降的过程中，而平均资产总额依然在以迅猛的方式增长，使得总资产报酬率的计算公式中的分子大幅度减小，与此同时，分母也在大幅度增大，所以使得计算所得的总资产报酬率的值变的更小，最终使得企业的总资产报酬率不断并且大幅度的下降，这也正是使得海尔集团总体获利能力下降的重要原因。3.3.2总资产净利率分析总资产净利率的概念是企业净利润与平均资产总额的占比，其真实反映企业盈利的水平能力，相对而言，企业的总资产净利率与资产运营能力、投入产出水平以及对生产成本的控制能力成正比。总资产净利率计算公式为：总资产净利率的计算公式：总资产净利率=净利润/平均资产总额×100%；平均资产总额计算公式为：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2。如表3-7所示。表3-7总资产净利率表报告期项目净利润平均资产总额2013年度5,551,281,062.309,390,182,3177.492014年度6,692,262,168.5211,883,018,143.322015年度5,922,089,488.8314,883,984,912.202016年度前三期4,914,322,013.8225,591,932,158.67由表中内容可以得出：2013年度总资产净利率=5.91%；2014年度总资产净利率=56.32%；2015年度总资产净利率=39.79%；2016年度前三期总资产净利率=19.20%我们都知道总资产净利率越高，则表示企业的资产利用效率就越高。从以上数据我们可以知道，海尔公司的总资产净利率在2013年度到2014年度时间了一次飞跃式的增长，而在2014年度到2016年度前三期海尔公司的总资产净利率在大幅度下降，使得海尔集团的总资产净利率在2014年度最高，同时也就表示海尔公司的资产利用率在2014年度也是最高的。而这样的变化是由于企业的净利润自2014年度之后在逐渐降低，而企业的平均资产总额却在逐年大幅度增长，所以才会使得企业的总资产利润率自2014年度起逐渐降低。由此我们可以得出这样一个建议：海尔公司不应只是盲目的增加企业的资产，而是应该在增长企业资产的同时合理适量的增加企业的净利润，最终才会使得企业的总资产净利率保持不变或逐渐增长，最终使得企业的资产得到最大的利用效率。3.4资本盈利能力分析3.4.1净资产收益率分析净资产收益率可以理解为销售净利率、资产周转率和权益乘数三者相乘的结果。即：净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数。杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力和盈利能力有机结合起来，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析体系，较深层次地反映出上市公司的财务状况，进一步剖析公司的经营状况、盈利能力、净资产收益率。如表3-8所示。表3-8净资产收益率计算表单位：万元2012年2013年2014年2015年营业收入389000402000533000550000净利润32100304003630029400总资产372000409000567000740000流动资产303000326000471000624000销售净利率8.25%7.56%6.81%5.35%总资产周转率113.05%102.87%109.15%84.27%权益乘数2.832.582.951.80净资产收益率27.39%21.04%20.67%12.43%净资产收益率体现了公司对资产的管理的有效性和稳定性。销售净利率、总资产周转率和权益乘数三者都会对净资产收益率的变化产生影响。2012年至2015年的该公司的净资产收益率是下降趋势的。2014年比上年下降了1.76%而2015年的净资产收益率比2014年下降了足足有38.86%整体来看，该公司的净资产收益率是不太平稳的，波动较大，资本结构不稳定。3.4.2每股收益、每股经营现金流量分析表3-9每股收益、每股经营现金流量计算表单位：元2012年2013年2014年2015年基本每股收益0.56000.57000.68000.5100每股经营现金流量0.24800.70371.1799-0.2837该公司的2012年至2015年每股收益的整体上看，该公司的2012年至2015年每股收益是平稳增长的发展趋势的。2013年、2014年增长速猛，跟去年相比，分别增长了1.78%和19.3%。而2014年每股收益取得的成绩是可喜的，比去年同期增长19.3%。2015年每股收益是0.5100元，自2014年年底以来公司涨幅落于家电板块40%属于滞涨个股.每股现金流量2012年与2014年平稳增长2014年的1.1799年比2013年0.7037有所上升2015年-0.2837比去年大幅下降是控股股东惠而浦业务增量未能实现，上市司与控股股东处在磨合期双方经营理念需要磨合各项业务需理顺。3.4.3净利润增长率分析表3-10净利润增长率计算分析2012年2013年2014年2015年净利润增长率6.29%-5.30%19.41%-19.00%净资产增长率25.71%20.45%20.75%114.06%总资产增长率17.35%9.95%38.63%30.51%从表3.4.3的数据可以看出2015年净利润增长率与去年相比有所下降，究其原因主要是受国家经济结构调整，宏观经济增速缓慢的影响，最终使得企业的净利润比去年存在大幅度的下降。据国家统计局数据显示，2015年净资产增长率提高是企业整合的效果。2015年家用电总资产增长率比起去年有所下降受宏观经济和市场竞争白热化的影响.4海尔公司存在的问题4.1资产管理有待改善海尔的总体资产管理还是相对比较好的，但也存在着一些问题。海尔公司的净资产报酬率在2013到2016年度一直存在着下滑的态势，这反映出海尔公司在资产使用的过程中存在不当使用，使得资产带来的价值在不断降低，而且股东权益报酬率年较年也有所下滑，这些都直接指明了企业投资的收益减少，从更广泛的意义上讲，这说明海尔公司在资产运用的各个环节出现了效率的降低，浪费的增加，存在着较严重的资产闲置的现状，使得海尔公司所能获得的年终收益变低。4.2投资活动收益低在海尔公司的现金流量表里，我们可以清晰的看出2013到2015年度海尔公司的主营业务收入虽呈十分明显的上升的趋势，但是投资活动的净利润却相反的呈下降的趋势，这表明海尔公司为了扩大生产规模，企业在生产经营中投入了大量的资金，而这大量资金的投入却没有得到与之前投入的资金比例相适应的收益。而这些投入的资金反而更多的都变成了公司运营所形成的各项费用与生产成本，最终使得企业所投资的各项活动的投资收益变低。5提升海尔集团盈利能力应采取的措施5.1加强资产的管理海尔集团出现报酬率出现下滑现象时，海尔集团为了创造更高价值利益，可以通过加强对自身企业各项资产的管理，同时提高企业各项资产的利用率和周转率，在另一方面，可以充分的利用企业闲置的资产，使闲置的资产可以得到最大的资产利用率，或者企业可以通过提高缠身的销售量、缩减产品的生产成本等方法来使得企业获取到最大的利润，同时也提升了海尔公司的盈利能力，最终得以创造出企业最大的价值。5.2加强对期间费用的控制由以上的数据和分析可以清晰的看出海尔集团在2014年到2016年间出现了成本利用率严重下滑的现象，这说明海尔公司的整体销售状况使得海尔公司的整体的产品成本增加，从而使得海尔公司整体的盈利能力有所下降。为了应对这种情况海尔公司需要从控制成本和提高管理能力和创新管理办法的角度整体创新管理模式等提高市场销售量，最终降低企业生产成本来达到对企业费用的控制。6结论与展望6.1结论根据前面的分析可以看出，海尔公司近四年来的收入在2014年度达到最高，自2013年度到2014年度呈上升状态，2014到2016年度呈下降状态，这主要来源于企业收入的增加，但是企业的净利润去并不是随着销售收入的增加而增加的，这主要是因为各项成本及所要分配的所有者权益等相关项目的持续增加，公司在经营过程中也还存在着许多问题对盈利能力的提高起着不利的影响作用。比如海尔集团的资源管理存在相当大的问题，其投资收益也比较低，以至于销售收入虽然逐年增加，但是相对于大幅度增加的费用支出来说，销售收入增长点略显不足，最终导致公司的利润有所下降等。海尔公司受制于以上种种问题导致盈利能力优化非常困难，因此对海尔公司盈利能力进行分析进而得出可行的措施对于公司来说具有非常深远的意义。海尔公司作为白色家电企业，经营的产品不同于一般企业，因此对于海尔公司的盈利能力分析，要考虑其作为白色家电公司的特殊性，所以在考虑提升海尔公司盈利能力的时候，必须在采用一般企业常用的方法的基础上考虑采用更适合白色家电行业特殊性需求的方法，本文通过对海尔公司进行分析之后，提出了以下几个适合海尔公司提高盈利能力的途径：（1）优化公司整体发展战略，每年制定未来三年发展战略计划，并根据战略计划制定详细的战术计划；强化公司内部控制和风险管理以及资源管理；（2）拓展销售渠道，强化现有营销管理，重视新型营销手段，减少期间费用的支出。通过以上措施的实施，海尔公司预计可以在保持销售收入增长的前提下，减少费用的支出，控制资源的合理分配。在此基础上，重点发展具有潜力的地区，建立系统的分支机构也营业网点，从而促进企业的整体盈利能力。在我国目前快速发展的背景下，海尔人不断努力创新，海尔集团一定在未来获得更高的盈利能力，达到整体盈利的新高度。在