IMF-进口关税的宏观经济后果与贸易政策不确定性（英译中）

进口关税的宏观经济后果与贸货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。2024货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达现保护主义在总体上以及跨部门和地区的不利后果。关税冲击比贸易政策不确定性冲击更重要。关税冲击持续抑制进口关税的宏观经济后果与贸易政策不11Introduction首先，实证贸易文献主要基于微观经济数据。例如，Fajgelbam等人。影响。然后，他们将这些估计嵌入到结构一般均衡模型中。这种方法提供了对经济机制的敏锐识别和详细见解。但是总体效应是基于潜在的强大行为和参数假设，并且仅指长期，因为它们基于比较静力学。我们从反面开始补充这些见解。我们使用具有最小假设的贝叶斯结构向量自回归（SVAR）形式的灵活经验框架来估第二个贡献是在一个包含模型中估计美国贸易政策的两个维度，关税水平和不确定性的变化。相比之下2正如最近的美国贸易争端所表明的那样。此外，在单个模型中确定水平和不确定性的变化具有以下优势：识别一个模型中的水平和不确定性变化是具有挑战性的，文献尚未得出结论。我符号限制，以识别对贸易政策的第一和第二时刻冲击。限制可以来自理论（Uhlig，2005年）或历史记录了具有进口关税随机波动率的典型两国动态随机一般均衡（DSGE）模型。我们使用先验预测分析对模型进行仿真，并得出对参数不确定性具有鲁棒性的脉冲响应的理论一致符号模式。我们通过美国保护主义的关键34与文学的关系。这些发现涉及关于贸易政策影响的三个方面的研究。首先，传统的经验贸易文献提供了基于微观经济数据的证据。作为最近的一个例子，Barattieri和Cacciatore（2023）研究了临时贸易壁垒对生产网络的影响，并没有发现对上游行业的就业和下游行业的负面影响。Boehmetal.(2023)使用最惠国关税的外生变化，并估计贸易弹性。鉴于有关大型开放经济体贸易政策的宏观经济文献主要是理论上的，我们用一般均衡估计来补充这些见解。至少要追溯到蒙代尔（1961凯恩斯主义模型通常预测，在弹性汇率下，。5两者的组合或期权价格来解开水平和不确定性冲击。他们研究4与研究宏观经济或金融不确定性的文章的另一个区别是，这些不确定性措施直接影响国内公司，而贸易政策不确定性与外国出62大型开放经济的小模型我们使用大型开放经济体的规范DSGE模型来推导一般均衡符号限制，以识别关税冲击和贸易政策不确定性冲击。该模型以名义摩擦为特征，遵循蒙代尔（1961陈（1978）和克鲁格曼（1982）的传统，以刚性生产者货币定价的形式。它包含两个国家和两个商品，遵循Obstfeld和Rogoff(1995)，以及两个名义上的非或有债券。我们保持模型易于处理有三个原因。首先，我们要将函数和参数假设的数量限制在必要的最小值。其次，大型开放经济模型的许多其他特征，如本国偏见或本币定价，通常会改变模型的数量属性，如汇率波动或跨国相关性，但不会改变质量含义。第三，我们多次使用三阶扰动方法对模型进行求解，以得出2.1家庭7E0ttd(1−σ+(z)tttκt!1+ηtL1,S(z)t.zt)M1(z)Tt1t+tBt1,1(z)S1,2B2,1(z)=M1t−1t−1t−1t(z)R1t−1t−1t−1tS(z)1,t−1t−12t−1B2,S(z)1,t−1t−12t−1ttt(2)tt.S1,2是名义汇率t−1ttt−1.t持有量意味着由参数控制的成本ψ>0诱导模tt8世界其他地方.YS,1=tn0y1,1(z)tdz+θ-dz+θ∫1tny2,1(z) θ θ- θθ-1θdzttt∫n∫ny1,11(z)PYS,t1-0p(z)y1,(z)dz-0S,21+τtt(z)y2,(z)dztttttty1,1(z)t tp1(z)tP1t-θYtS,1andy2,(z)-θtS1,2(1τ1)pt2(-θtP1tYS,1,ttheprice(index)ofonnP1=t01-θtp1(1-θt∫1dz+S,21+τn1-θtp2(1-θt 11-θ.9aattt不错:yD,1(z)ny1,1(z)-n)y1,2(z).以给定Π1(z)p1(z)yD,1(z)-W1LD,1(z)-AC1(z)ttttttttttt ttt-1(z)2.3政府政策与均衡1τt=-ρ)τ1+ρτ1+ωt-1εtt-1ωt=-ρ)ω+ρωt-1+µνt,τ2=-ρ)τ2+ρτ2t+ζωt-1εt,t-110。2.4Results2κθθdistributions,whicharetypicallyusedaspriorsfortheestimatio人（2020）之后，我们将冲击的相当高的自相关性指定为基线，但通过使用均值为0.95和标准差为恶系数σ。对于这两种情况，我们都选择均值为1，标准差为011已校准Distributionsβκϵχθψτ,τωµσηnρϕζ1/1.01360BetaBetaBeta11中位数和阴影区域。关税税率持续三年以上。这提高了进口商品的国内价格和消费价格水平，而由于价格调整成本，生产者价格最初保持不变。由于消费者价格水平上涨，名义汇率升值，贸易条件改善。由于外国商品相对更昂贵，家庭将其替代为国内商品。出口随着汇率升值和国外需求下降而下降。然而，由于进口下降幅度大于出口，贸易平衡趋于上升。劳动力和私人消费下降（未显示）是因为国内家庭由于贸易条件的影f12图1：关税水平冲击的脉冲响应。Notes:该图显示了对母国关税13图2：贸易政策不确定性冲击的冲激反应。Notes:该图显示了对贸易政策不确定性冲3经验战略和数据3.1贝叶斯SVAR和数据Σpyt=ν+Aiyt-i+ut,(4)i=114图3中的上部面板显示了自1960年以来美国关税相对于GDP的演变。美国对进口征收关税，关税是这2000年代初开始下降到相当恒定的低水平。它在1971年和1975年以及2018年美中贸易战爆发时飙升。下图显示了Caldara等人的贸易政策不确定性度量。（20ΣpB0yt=ϑ+Biyt−i+εt,Σpi=115图3：美国关税相对于GDP和贸易政策不确定性。Notes:垂直灰色whereεt是独立的结构冲击。这些与通过线性变换减少的形式误差有关ut=B1εt。因此，B1包含结构冲击对方差矩阵Σ与结构影响矩阵相关为Σ=E(utut)B1E(εtεt)B1′=B1B1′。简化形式的系数与结构形式的系数相关为Ai=B1Biandν=B1ϑ.16∗∗+∗∗++3.2Identification所示，并基于第2节的理论脉冲响应。TPU+++-+–∗∗∗+∗∗不确定性（TPU国内需求和国内供应的冲击。名义汇率下降表示美元升值。关税，GDP，进口和出口是实际的。*表示没有冲击会增加实际关税的数量，也就是说，关税税率的提高会导致关税收益的增加。实际进口减少是因为包括关税在内的最终价格较高，因此国内家庭将支出转向国内商品。随着投入的进口成本增加，实际出口减少，推高了消费者价格，企业转向生产用于国内消费的商品。由于支出转向国内商品，名义汇率升值，这意味着国内代理人对外币的需求减少。这些标志限制与其他（凯恩斯主义）开放经济模型一致（蒙代尔，1961；17为了识别贸易政策不确定性（TPU）冲击，我们假设积极冲击会提高贸易政策不确定性指数。根据图2,进口持续下降。因此，我们假设冲击也降低了关税的影响。此外，该模型预测消费者价格将持续上涨，因此我们强加了这一迹象。我们不使用其他反应的理论暗示符号，因为这些不太清楚。虽然出口倾向于增加，汇率贬值，但反应对参数值很敏感。对于贸易平衡，模型预测很明确，但我们不受限制，因为它也是关键结181971Q3关税+1975Q1关税+2018Q1关税+1971Q3TPU+TPU最大尼克松震惊1975Q1TPU+TPU最大TPU+TPU最大2018Q1TPU+TPU+表3：叙事符号限制。Notes:该表显示了（5）中用于识别关税水平和贸易政策不确定性（T和变量的历史分解的叙述符号限制。符号条目+表示在该时期内的积极冲击，变量名表示冲击在该时期内贡献最大（最大）或最小3.3估计关于简化形式系数的先验方差由下式给出var((Ai)jj)λ2Ψj19的抽取。这些也被用于推断，也就是说，它们产生了围绕点式中位数估计的不确定性的指示。我们报告了脉冲响应的点式中位数和百分位数，这在文献中很常见。94美国贸易政策的宏观经济效应4.1估计的关税冲击和贸易政策不确定性冲击9文献在贝叶斯模型的推断方面取得了实质性的最新进展，这在解释结果时很重要。首先，Baumeister和Hamilton（2015，SVAR这些误差带仅来自旋转矩阵的先验的，特别是当假设几个符号限制时。我们的结果不是基于大样本，我们使用了大量不同的符号限制。在这种情况下，推断总结了先验20505050504242中值关税水平冲击系列中值贸易政策不确定性冲击系列累计关税水平冲击系列图4：估计的关税水平冲击和贸易政策不确定性在1980年代初上升。例如，美国在1980年8月增加了对日本卡车的关税，在1983年增加了对摩托车的关税（Feestra，1989）。此外，在此期间，钢铁和纺织品等各个行业的配额构成了美国贸易政策的主要组成部分。1987年，美国对日本的计算机，电视和电动工具征收关税（Irwi，2017该系列显示了另一个显21WTO。这导致关税和非关税壁垒在10年内减少，从而解释了从1993年开始的一系列缓和冲击。此外，2000年与中国建立了永久正常贸易关系，这导致了中国加入世贸组织。从2002年到2007年，美国达成了几项自由贸易协定，但关贸总协定的下一轮谈判，即多哈回合谈判失4.2动态效应和贸易弹性到在样本范围内，平均关税税率为3.56%，增加0.21个百分点(图A.27)。这种平均关税税率和关税都有由于零关税收益而忽略了过高的关税；ii）即使在关税立法没有变化的情况下，跨22关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432102050趋势。受影响，进口大幅下降1并在冲击后的第有冲击的水平。出口的反应是相似的。他们恢复得稍微快一点。GDP立即下降0.2％，然后下降到趋势以下0.3但波段覆盖零。汇率倾向于升值0.8消费者价格水平上升0.3％。贸易政策不确定性指数增加,反映关税的变化往往与未来贸易政策的不确定性增加有关。此外，由于不确定性指数是通过计算与贸易政策和不确定性相关的单词来构建的，因此这种增加可能会机械地发生。总体而言，关税的外生增加对宏观经0.5-0.5消费价格提名有效汇率Imports海关关税贸易政策委员会。0.5-0.5消费价格提名有效汇率消费价格QuartersQuartersQuartersQuarters%4320QuartersImports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters贸易政策委员会。Quarters图5：关税水平冲击和贸易政策不确定性冲击的估计反应。Notes:该数字显示了在美国32个季度的范围内，对上部面板的关税和下部面板的贸易政策不确定性造成的一个标准差的冲击的宏观经济影响。实线示出了逐点中值估计和阴影区域,即68%的最高后验密度可bottomrowofFigure5showstheeffectsofapositiveonestandarddeviatiyyremainsbelowtrendforthefullhordsbutthee23ticites。对于每个地平线h，我们分别将进口、出口和后的进口弹性中位数为-0.2。两年后下降到-0.4，六年后下降到-0.8。根据可信集合,值不同于零。八年进口弹性为-0.9，但估计不确定性很高。这些估计与Boehm等人的发现是一致的。（2023）将其局部均降13Theestimatesarenotdrevenues.However,FigureA.27suggeststhatthequantitativeimplicationsofthisdiff24进口弹性0.50-0.5-1.5出口弹性0.50-0.5-1.5GDP弹性0.20-0.2-0.4-0.6-0.8图6：基于关税水平冲击的进口、出口和GDP弹性估计。Notes:ThefiguredisplaandGDPrelativetotheresponseofcconfidencebandsarebasedontheindividualmodel了积极的贸易政策不确定性冲击对相同变量的影响。消费没有反应，而投资、就业和工资下降。对于后两者25关税水平冲击120.5100-0.5210关税水平冲击120.5100-0.5210消费贸易政策不确定性冲击0.50-0.5消费Quarters投资投资0.500.50-0.50.500.50-0.5-1.5工资工资0.50-0.50.50-0.5贸易平衡贸易平衡210.50210.50210.50-0.5-1.5进口价格贸易条件10.5010.50-0.5-1.510.5010.50-0.5-1.5贸易条件QuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuarters图7：其他变量对关税水平和贸易政策不确定性冲击的反应。Notes:顶部面板显示了一个标准差的正关税水平冲击对32个季度的消费在估计了两种冲击的动态影响之后，我们现在量化了它们对美国的宏观经济重要性。首先，我们通过预测变化有关，占10-18％。他们对名义汇率和消费者价格波动的解释力在1加到10-15％。鉴于它们对进出口波动的重要性，这些冲击260.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10图8：预测误差方差分解。Notes:该图显示了在美国32个季度的范围内，由于上部面板中的关税水平冲击和下部面板中的贸易贸易政策不确定性冲击与出口，进口和产出变化的相关性约为关测误差的不到5％，而长期预测误差的解释则超过5％。由于它们影响进口，它们也会征收关税。但是影响解释可以忽略不计，这表明不确定性指数中确定的外生变化不是由于关税变化所致。相反，不确定性冲击占不确定性指数影响变化的一半以上。同时，这个数字表明，假设贸易政策不确定性是外生的递归识别策略可能会导致有偏差的结果，因为措施的一半变化是对其他冲击的内生反应。总之，由关税和贸易政策不确定性的自身冲击解释的方差的大部分增加了证据，表明该模型成功地解决了美国贸易政策的第一和第二时刻冲击。27关税水平冲击对GDP的贡献%852贸易政策不确定性冲击对GDP的贡献%852关税水平冲击对贸易平衡的贡献210百分比百分比贸易政策不确定性冲击对贸易平衡的贡献210百分比百分比图9：GDP和贸易差额的历史分解。Notes:黑线显示去趋势数据，蓝条显示关税水平冲击（上图）和贸易政策不确定性冲击（下28贸易政策不确定性冲击几乎不能解释产出缺口，但与贸易差额相关。1980年代与日本的贸易关系和北美自由贸易协定/关贸总协定谈判的来回增加了不确定性，因此增加了贸易平衡。1990年代中期协议的完成以294.4部门和区域效应yth=α+βi)h′xij,t−1+φihShockj,t+ζit+hforh=,H,(6)whereyit+h是感兴趣的部门或区域结果变量，αih是一个拦截，xij,t−1是a变量i震惊j在地平线上h.xij,t−1包括结果变量的一个滞后i.我们估计首先，我们估计部门对单位积极关税冲击的反应。图10显示了按规模排序的每个部门的进口，出口，投资和就业的绝对最大响应。除两个部门外，所有部门都大幅减少了进口。矿物燃料、工业用品和原材料的反食品，饲料和饮料）出口更多，但可信的集合包括零。对于投资来说，模式是相似的。19个行业中有13个削减了资本形成，其效果通常很可能与零不同。一些部门增加了投资，这表明经济活动在各部门之间进行了一些重新分配。大多数部门的就业下降，但其他部门的就业增加。估计的不确定性很高，反映出部门就业与图11显示了对单位积极贸易政策不确定性冲击的绝对最大响应。结果是多种多样的。进口在6个部门下30CC、CCCCC○CCCCCCC、CCCCC○CCCCC505050CCCCCC1031CCCCCCCCCCCCCC50CCCC50CC50221032(a)关税水平冲击的就业效应(二)贸易政策不确定性冲击的就业效应4.5回归自由贸易的产出效应33下，关税和贸易政策不确定性恢复到2016年前的水平，如前两个面板中的红色实线所示。这种情况是由贸易政策层面和不确定性冲击右图显示了两种情况下GDP的演变。贸易政策的替代立场导致了不同的路径，因为我们将系统中剩余的出越来越高于预测。三年后，GDP中位数的差异为3.3％。累计产出差异较大。它们是4.4第一年为这些数字可能是对迅速取消保护主义的潜在产出收益的保守估计。无条件预测意定性的降低，由于关税保持在2019年的水平，实际数据中并未体现出来。因此，在图A.9和A.10中，我们考虑第二个比较。我们将自由贸易情景（与图13相同）与我们假设关税345敏感性分析35参考文献Alessandria,G.andChoi,H.(2021).ThedynamicoftheUAlessandria,G.A.,Khan,S.Y.和Khederlarian,A.(2019)。盘点贸易政策不确定性:来自中国入世前的证据。技术报告,Evidencefrom60yearsof美中贸易.NBERWorkingPapers29122,Nation货币经济学杂志，117（C798-815。Autor,D.H.,Dorn,D.,andHtheUnitedStates.美Autor,D.H.,Dorn,D.,and志：宏观经济学,Barattieri,A.,Cacciatore,85(3):937–958.36Boehm,C.E.,Levchenko,A.A.,andPandalCaldara,D.,Iacoviello,M.,Molligo,P.,Prestipino,A.,andRaffo,A.(2020)。贸易政策不确定性的经济效应。货币经济学杂志,Cavallo,A.,Gopinath,G.,Neiman,B.,andTang,J.(2021).Tariffpass-throughattheborderandatthestore:evidencefromustradepolicy.美国经济评论：见解,经济学杂志,泰勒的价格设定.国际中央银行杂志,Eichengreen,B.J.(1983).Protection,realwageresistanceErceg,C.J.,Guerrieri,L.,andGust,国际中央银行杂志,Erceg,C.J.,Prestipino,A.,andRaffo,A.(2023).Tradepoliciesandfiscaldamruations.美国经济杂志：宏观经济学，即将到济学杂志,Flaaen，A.，Hortac²su，A.和Tintelnot，F.（2020）。美国贸易的生产搬迁和价格影响37济学季刊,Inoue,A.andKilian,L.(2020).TheroleofthepriorinestimatingVARmodelswithsignrestrictions.workingpaper.Manuscript,FederalReserveBankofDKilian,L.,Plante,M.,andRichter,A.W.(2022).Macroeconomicresponsestouncertaintyshakes:theperilsofrecursive观经济学,Mertens,K.andRavn,M.O.(2012).Empericalpolicysharps.美国经济杂志：经济政策,103(3):624–660.Sims,C.A.(1993)。九变量概率宏观经济预测模型，在商业周期、指标和预测中。NBER商业周期研究，J.H.Stock和M.W.Watson（编辑）芝加哥大学第17济学杂志,NBER宏观经济年度,1“进口关税和贸易政策不确定性对美国经济的影响”在线附录A理论模型脉冲响应23BData国内生产总值和关税从美国下载S.经济分析局和两个系列都是季节性的。货物进出口取自经合组织的主要经济指标数据库，并进行了季节性调整。该系列已根据通货膨胀进行了调整，其中包括也从经合组织数据库下载的所有商品的总消费价格指数。真实的.t和世界PU,,PW,t，计算为51个贸易伙伴的平均价格指数。名义汇率SUS,t是51个贸易伙伴货币的加权平均值。该指数的增加代表美元的实际升值。每月值被平均以获得季度值。关税税率τ是从关税计算的CD和进口Masτ=CD.M4@1978q1@1978q12019q4变量Description来源SampleGDPCPI货物进口货物出口B235RC1Q027SBEA名义有效汇率贸易政策异常W170RC1Q027SBEA额(s.a.)FRED国内生产总值（s.a.）总CPI-所有商品货物进口（价值）货物出口（价值）海关关税(s.a.)ZsoltDarvas(2021)，对51个贸易伙伴，季度平均水平Caldara等人（2020）国内投资总额(s.a.)FRED1960q1-2019q4FRED1960q1-2019q4OECD1960q1-2019q4OECD1960q1-2019q4OECD1960q1-2019q4FRED1960q1-2019q4Bruegel网页1960q1-2019q4Iacoviello的网页1960q1-2019q41960q1-2019q4薪酬所有员工，非农总1960q1-2019q4Bruegel网页1960q1-2019q4PCEC个人消费支出(s.a.)FRED贸易BalanceUSTOTPRCF条款贸易数据流真正有效汇率1960q1-2019q4净出口（商品出口-商品进口)/国内生产总值1969q2-2019q4兹索尔特·达瓦斯（2021年对51贸易伙伴，季度平均水平BOGZ1FL072052006Q有效联邦基金利率FRED1960q1-1989q4影子联邦基金Rate利用率调整后的季度全要素生产率关税关税/货物Imports吴和夏（2016）Fernald(2014)1960q1-2019q4进口货物和服务(s.a.)FRED吴的网页Fernald的网页1960q1-2019q41960q1-2019q41960q1-2019q4哈弗分析哈弗分析哈弗分析哈弗分析1990q1-2019q41960q1-2019q41986q1-2019q41986q1-2019q41978q1-2019q4-出口货物和服务（s.a.）FRED1960q1-2019q4PPI生产者价格OECD指数Employment部门宏观债券州就业51国家宏观债券FNSMN，FNSO，FNEN，FNEI，FNET,FNEO，FNPS、FNPR、FNPE、FRSH1、FRSH2、FRSO、FRE、FSS、FSSN、FNQS(所有@USNA)TMMEFBAC,TMMEIMAC,TMMECGAC,TMMEAVAC,TMMECNAC,TMMEOMAC(所有@USECON)TMXEFBA,TMXEIMA,TMXECGA,TMXEAVA,TMXECNA,TMXEOMA(所有@USECON)MSITC00,MSITC01,...MSITC09(全部@USECON)XSITC00,XSITC01,...XSITC09、XSITCFGN(所有USECON)1960q1-2019q41960q1-2019q4FNSCM,FNSMG,FNSPC,部门投资哈弗分析按最终用途进口按最终用途列出的导出SITC部门进口SITC部门出口5C其他SVAR结果C.1主模型的其他结果图A.3：所有抽签对关税水平冲击和贸易政策不确定性冲击的冲激反应。Notes:该图显示了使用逐点中值脉冲响应（实心红色贸易政策不允许。冲击关税水平冲击需求冲击供给冲击%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%贸易政策不允许。冲击关税水平冲击需求冲击供给冲击%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%消费价格10消费价格1001.5消费价格0.5 -0.5消费价格2120提名有效汇率提名有效汇率提名有效汇率提名有效汇率GDP40.50-0.5-0.5GDP40.50-0.5-0.5GDP4GDP0.500-0.5-0.5GDP4GDP0.50.500-0.5-0.54444Imports4Imports4Imports4Imports4海关关税20海关关税20海关关税20海关关税20贸易政策委员会。贸易政策委员会。贸易政策委员会。贸易政策委员会。关税水平冲击对关税的贡献关税水平冲击对关税的贡献00关税水平对关税水平对TPU系列的冲击贡献0贸易政策不确定性冲击对贸易政策不确定性冲击对TPU系列的贡献067%%%%%%%%关税水平冲击对就业的贡献852贸易政策不确定性冲击对就业的贡献852%0%0102222222222N、2、2N2N22226669999102222222222222206060606000009090998图A.8：逐步取消关税情景下的冲击系列。Notes:红色实线和阴影区域是“关税逐步淘汰”情景下冲击系列的中位数和40％点可信集。图A.9：比较两种结构方案。Notes:红色实线和阴影区域是“保护主义”情景的中位数预测和4为条件，允许不确定性。蓝色虚线显示了“关税逐步取消”情景的中位数预测和40％的点可信集。它对关税和TPU的显示路径进行9图A.10：持续保护主义与逐步取消关税的贸易政策情景的冲击系列。Notes:红色实线显示“保护主义”情210210426810C.2部门分析的其他结果图A.11：部门进口对关税水平冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralimportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10011图A.12：部门出口对关税水平冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralexportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10012图A.13：部门投资对关税水平冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralinvestmentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10013图A.14：部门就业对关税水平冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralemploymentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10014图A.15：部门进口对贸易政策不确定性冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralimportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10015图A.16：部门出口对贸易政策不确定性冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralexportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10016图A.17：部门投资对贸易政策不确定性冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralinvestmentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10017图A.18：部门就业对贸易政策不确定性冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofemploymentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10018projections.Itshowstheresponseforeachofthe10019图A.20：国家就业对贸易政策不确定性冲击的反应。Notes:Thefigureshowstheresponseofstateemploymentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10020关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432104321065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432104321065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332211002050C.3敏感性分析口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的影响。实线显示。0.5-0.5消费价格提名有效汇率消费Imports海关关税贸易政策委员会。0.5-0.5消费价格提名有效汇率消费价格QuartersQuartersQuarters消费QuartersQuartersQuartersImports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters贸易政策委员会。Quarters21关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5432104321065432102050210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5432104321065432102050210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5432102050图A.22：投资的脉冲响应。Notes:该图显示了以投资取代产出时，在美国32个季度的范围内，一个标准偏差的正面冲击对进口关0.5-0.5消费价格提名有效汇率投资Imports海关关税贸易政策委员会。0.5-0.5消费价格提名有效汇率消费价格QuartersQuartersQuarters投资%4320QuartersQuartersQuartersImports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters贸易政策委员会。Quarters22关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432102050图A.23：就业的冲激反应。Notes:该图显示了在美国32个季度的范围内，当用非农就业人数代替产出时，一个正标准差冲击对进口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的影响。实线显示。0.5-0.5CPI提名有效汇率Imports海关关税贸易政策委员会。0.5-0.5CPI提名有效汇率CPIQuartersQuartersQuartersQuarters%4320QuartersImports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters贸易政策委员会。Quarters关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6关税水平冲击%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432102050图A.24：使用实际有效汇率时的脉冲响应。Notes:该图显示了在美国使用实际汇率而不是名义汇率（增加就是贬值）时，在32个季度的范围内，对进口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的正标准差冲击的影响。实线示出了逐点中值估计和阴影区域,0.5-0.5CPI真正的效果。exrateImports海关关税贸易政策委员会。0.5-0.5CPIQuarters真正的效果。exrateQuartersQuarters%4320QuartersImports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters贸易政策委员会。Quarters23关税水平冲击%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332211006543210关税水平冲击%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050图A.25：使用生产者价格时的脉冲响应。Notes:该图显示了在使用生产者而不是消费者价格时，在美国32个季度的范围内，一个标准偏差的正面冲击对进口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的影响。实线显示了点中位数估计，阴影区域显示了68%的最高后验可信密度集。0.5-0.5生产者价格提名有效汇率Imports海关关税贸易政策委员会。贸易政策不确定性冲击贸易政策不确定性冲击0.50-0.5生产者价格%%210.50-0.5-1.5生产者价格%%210.50-0.5-1.5QuartersQuartersQuarters0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6Quarters%%4320Quarters%%4320Imports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters%20%50贸易政策委员会。Quarters24关税水平冲击%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332211006543210关税水平冲击%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050图A.26：包括服务贸易时的冲激反应。Notes:该图显示了在包括进出口服务贸易在内的32个季0.5-0.5消费价格提名有效汇率Imports海关关税贸易政策委员会。贸易政策不确定性冲击贸易政策不确定性冲击0.50-0.5消费价格%%210.50-0.5-1.5消费价格%%210.50-0.5-1.5QuartersQuartersQuarters0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6Quarters%%4320Quarters%%4320Imports%654320海关关税QuartersQuartersQuarters%20%50贸易政策委员会。Quarters25关税水平冲击%%%%pp%贸易政策不确定性冲击%%%%pp0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.8210.50-0.5-1.5432108765432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2关税水平冲击%%%%pp%贸易政策不确定性冲击%%%%pp0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.8210.50-0.5-1.5432108765432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.84321043210876543210图A.27：关税税率的脉冲响应。Notes:该图显示了在美国32个季度内以关税收益与进口比率代替关税时，0.5-0.5消费价格提名有效汇率消费价格GDP4Imports关税税率贸易政策委员会。0.5-0.5消费价格提名有效汇率消费价格QuartersQuartersQuartersGDPQuartersQuartersImportsQuarters关税税率Quarters贸易政策委员会。%2050Quarters26关税水平冲击%%贸易政策不确定性冲击%0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.543210654321020% 50210.50-0.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.5643关税水平冲击%%贸易政策不确定性冲击%0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.543210654321020% 50210.50-0.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.5643524130210210.50-0.5面冲击对进口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的影响。实线显示了点中位数估计，阴影区域显示了68％的0.5-0.5消费价格提名有效汇率%%GDPGDP%4%320%Imports海关关税贸易政策委员会。贸易平衡0.5-0.5消费价格提名有效汇率%%QuartersQuartersQuartersGDPGDPQuarters%4320Quarters%ImportsQuarters海关关税贸易政策委员会。%2050%%QuartersQuartersQuarters贸易平衡Quarters27关税水平冲击%%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%%%%关税水平冲击%%%%%%%贸易政策不确定性冲击%%%%%%%图A.29：贸易条件下的冲激反应。Notes:该图显示了在增加贸易条件时，在美国32个季度的范围内，一个标准偏差的正面冲击对进口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的影响。实线显示了点中位数估计，阴影区域显示了68％的最高后验密度消费价格贸易条件海关关税提名有效汇率GDPImports贸易政策委员会。消费价格贸易条件海关关税提名有效汇率GDPImports0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.640.80.60.40.20-0.2-0.4-0.642206235335112422410.50.53110.5310.500.50200250-0.5500110-0.500-0.5-1.50-0.5-1.5提名有效汇率消费价格海关关税贸易政策委员会。贸易条件ImportsGDP提名有效汇率消费价格海关关税贸易政策委员会。贸易条件Imports0.824620240.82462020.6353351110.41242240.210.20.50.51310.5130000.520020-0.2-0.4-0.60-0.2-0.4-0.60-0.50110-0.50-0.50-1.5-0.50-1.5QuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuarters28需求冲击%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%20202102042020420需求冲击%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%20202102042020420图A.30：对全要素生产率的脉冲响应Notes:该图显示了当添加TFP（全要素生产率）时，在美国32准差冲击对进口关税（上图）和贸易政策不确定性（下图）的影响。实线显示了点中位数估计，阴影区域显示了68％最高后验关税水平冲击贸易政策不允许。冲击关税水平冲击贸易政策不允许。冲击1010%%消费价格%%消费价格消费价格 0.5 -0.5供给冲击供给冲击10%消费价格%提名有效汇率提名有效汇率提名有效汇率提名有效汇率GDP0.50.50-0.5GDP40.50.50-0.5GDP0.50.50-0.5GDP40.50-0.5-0.54444Imports4Imports4Imports4Imports4海关关税20海关关税20海关关税20海关关税20贸易政策委员会。贸易政策委员会。贸易政策委员会。贸易政策委员会。TFP10.50-0.5TFP1TFP0.50-0.5TFP10.50-0.5TFP1TFP0.50-0.5