货币银行学课件

緒論按現行外匯管理規定港幣、澳元（以及臺灣的）等是外匯。研究金融體系的運行及其與實際經濟之間關係的經濟科學貨幣銀行學研究對象作為金融體系主動脈的銀行作為金融體系血液的貨幣中國境內有多少種貨幣？學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*前面的話為什麼要研究貨幣貨幣數量影響就業和產出；貨幣數量影響通貨膨脹；貨幣數量影響金融市場；貨幣政策是政府實施宏觀調控的兩大基本手段之一。人類第一發明——談學習貨幣銀行學的重要性為什麼要研究銀行銀行在資金分配方面有著支配性影響銀行的行為會影響到貨幣的總量銀行為整個經濟提供支付網路銀行是金融機構創新的發動機學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*四點要求不曠課，如遲到要安靜的進來。少記錄，以聽和看為主，重點記筆記。硬皮本多提問，要注意思考。多看課外書附:可以看的參考書目.黃達，《貨幣銀行學》，四川人民出版社，1999易綱、吳有昌（1999）《貨幣銀行學》，上海人民出版社米什金（中文1998）《貨幣金融學》，中國人民大學出版社R.哈裏斯著，梁小民譯：《貨幣理論》，中國金融出版社，北京，1989

學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第一章貨幣與貨幣制度貨幣money現金=現鈔+硬幣。貨幣不僅僅是現金。可開支票的存款（支票存款），信用卡帳戶餘額等也可是貨幣。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第一節貨幣的本質一、貨幣的起源中國古代貨幣起源說先王制幣說（貨幣是先王為解決民間交換困難而創造出來的）司馬遷的貨幣起源觀點（貨幣是用來溝通產品交換的手段）西方貨幣起源說創造發明說（貨幣是由國家或先哲創造出來）便於交換說（貨幣是為解決直接的物物交換的困難而產生的）保存財富說（貨幣是為保存財富產生的）馬克思貨幣起源說貨幣是商品生產和商品交換發展的必然產物，是商品經濟內在矛盾發展的必然結果。社會分工私有制商品和商品經濟簡單的物物交換複雜的物物交換固定交換媒介物品一般等價物貨幣學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*二、貨幣的本質貨幣金屬說貨幣即貴金屬，貴金屬即貨幣。貨幣=貴金屬=財富財富的概念廣於貨幣。貨幣是財富的持有形式之一，是一種財富。貨幣名目說貨幣不是財富，是商品價值的符號，只是觀念的價值符號，是一個票券。貨幣=價值符號≠財富勞動價值說貨幣是固定充當一般等價物的特殊商品，體現一定的社會生產關係。但在當代不兌現貨幣本位制下，流通中的貨幣本身不是商品，不具有價值因而已不是商品的等價物，僅起價值尺度的作用。

收入是一個流量，是勞動價值。貨幣是一個存量。一定數量的貨幣支持成倍的收入，該倍數的大小取決於貨幣的流通速度。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*貨幣的本質：另類說法社會選票：載體用手投票：購物消費用腳投票：進入生產討論：“金錢萬能否”？貨幣的本質是衡量勞動和財富，並進行交易的尺度；貨幣體現了人類社會最基本的規則，是社會權力的代表。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第二節貨幣的職能functionsofmoney

價值尺度表現為價格流通手段表現為貨幣量交換媒介：挨餓的裁縫與受凍的麵包師貯藏手段表現為財富支付手段世界貨幣表現為貨幣的單方面轉移表現為世界範圍的交換媒介學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*一、價值尺度表現商品價值和衡量商品價值量大小，把一切商品的價值都表現為一定的貨幣量。原因：開始的貨幣本身也是商品具有價值。商品都是社會勞動的凝結，具有相同的質，而勞動時間是商品內在的價值尺度。當以一定量貨幣表現商品的價值時，就成為商品的價格。價值是價格的基礎，價格是價值的貨幣表現。執行價值尺度職能，只需觀念上的貨幣，即給商品貼上一個價碼標籤，而可以不需要現實的貨幣。所以，幾乎沒有價值的紙幣成為我們現在使用的貨幣。進一步理解：怎樣來認識尺度？學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*二、流通手段貨幣出現前，商品交換採取物物直接交換形式。W—W貨幣產生以後，(W－G)，然後(G－W)。貨幣充當交換活動的媒介物。貨幣作為交換的媒介執行流通手段的職能，打破了直接物物交換在時間上和空間上的局限性，擴大商品交換的品種、數量和地域範圍，促進了商品交換和商品生產的發展。可能產生買和賣的脫節——經濟危機的可能性。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*三、貯藏手段最初把多餘的產品換成貨幣。誰佔有了貨幣，誰就可以購得一切所需的物品，這時的貨幣貯藏表現為社會權力貯藏。貨幣退出流通領域作為獨立的價值形態和社會財富的一般代表被保存的職能。作用（金屬貨幣）：自發地調節市場貨幣流通量。當市場上流通的貨幣量過多時，物價下跌，需求減少，多餘的金屬貨幣便會自動退出流通而形成貯藏。當市場貨幣量不足時，物價提高，貨幣又會從貯藏進入流通,使流通過程中的貨幣量與商品流通的客觀需要量相適應，從而使貯藏成為蓄水池，自發調節貨幣流通量。現實中的紙幣正好相反？？學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*四、支付手段部分商品生產者產生賒銷商品的需要。到約定日期清償債務時，貨幣便具有了支付手段的職能。隨著商品交換和信用經濟的發展，貨幣執行支付手段職能日益普遍，如用於支付地租、租金、工資，繳納賦稅等等。貨幣作為獨立價值形式進行單方面運動時執行的職能。作用：可減少流通中的貨幣必要量，促進商品經濟的發展。但經濟危機————信用危機。債務鏈，三角債。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*五、世界貨幣指在世界市場上作為一般等價物的貨幣職能：（1）價值尺度：（2）購買手段，購買外國商品；（3）支付手段，用以償付國際債務、支付利息和其他非生產性支付等，以平衡國際間的收支差額；（4）社會財富代表，用以支付戰爭賠款、輸出貨幣資本等，從一國轉移到另一國。金塊、銀塊的形式。現代信用貨幣制度下，主要由那些在國際上可以自由兌換成其他國家貨幣的硬通貨來充當世界貨幣。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*總結：貨幣職能的邏輯順序貨幣最早具有的職能兩種基本職能世界貨幣前四種職能在國內商品流通中得到了充分發展，才會在國際貿易中發揮職能。支付手段商品賒銷交易，貨幣在不再執行流通手段，只是到約定付款日期才被用於清償債務。貯藏手段貨幣作為社會財富的一般代表，退出流通領域作貯藏備用。流通手段價值尺度流通過程中作交換媒介商品流通前，先由貨幣表現和衡量其價值.學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第三節貨幣的形式（根據貨幣材料的演變）幣材：充當貨幣的材料和物品。具備的性質：價值較高；易於分割；易於保存；便於攜帶。實物貨幣以自然界存在的某種物品和人們生產出來的某種物品充當貨幣金屬貨幣以金屬如銅、鐵、金等作為材料的貨幣紙幣流通中的紙制貨幣符號信用貨幣電子貨幣以信用活動為基礎產生的，能夠發揮貨幣作用的信用工具。形式：商業票據、銀行券、存款貨幣（可轉帳並簽支票款）電子資金轉賬系統，網上銀行，信用卡貨幣形式演變的動因：交易費用的節約紙張形式的貨幣會消失嗎？學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*一、實物貨幣指作為貨幣用途的價值與其非貨幣用途的商品價值相等的貨幣。如在中國歷史上，龜殼、海貝、蚌珠、皮革、齒角、米粟、布帛、農具等都曾作為實物貨幣被使用過。隨著商品經濟的發展，實物貨幣逐漸為金屬貨幣所取代。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*二、金屬貨幣金銀作為貨幣的優越性：1）易標準化，2）易分割，3）易攜帶，4）易保存，5）稀缺性。指以金屬為材料、並鑄成一定形狀的貨幣。中國是最早使用金屬貨幣的國家之一，早在殷商時代，金屬貨幣就已成為貨幣的主要形式。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*元代實行紙幣流通制度，銅錢鑄造不多，有漢字錢和蒙文錢兩類。元世祖中統元年(1260)始發中統元寶交鈔，後又發至元通行寶鈔，以前者使用較久。至元三年(1266)，所鑄銀錠鐫有“元寶”二字，元稱銀錠為元寶，有元朝之寶涵義。金屬貨幣會磨損減重＋加上人為實行的鑄幣變質政策＋以及隨著商品交換規模不斷擴大金屬貨幣特別是貴金屬貨幣流通量的增長已遠遠不能滿足生產、貿易、金融等交易量巨大增長的需要，於是金屬貨幣逐漸被紙幣或信用貨幣所取代。以後還需不需要金屬貨幣？元寶的由來學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*新聞摘要日本的硬幣自動化處理技術已達到世界領先的地步。目前日本人均使用硬幣數量為700多枚（發達國家人均使用硬幣都在400枚以上），年生產硬幣達30億枚以上。而我國人均使用的硬幣數量僅為20枚左右（原有的1分、2分、5分硬幣已基本退出流通領域）。而小額輔幣起的是找零作用，只要現金流通存在就永遠不會消失。硬幣使用週期長，製造成本相對使用週期而言比較低，這一特點決定了人民銀行總行一直希望增加硬幣的發行，但又迫於目前市場上沒有與之相適應的自動處理設備，所以硬幣發行和使用狀況都不能令人滿意。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*三、紙幣紙幣是國家發行和強制流通的價值符號。習慣上認為紙幣本身沒有價值。紙幣產生於貨幣流通手段職能。最早的紙幣是代用貨幣，可兌換成金屬貨幣。作為媒介物的鑄幣，在流通中會發生磨損，成為不足值的鑄幣。但這種不足值的鑄幣在一定限度內仍然可以像足值鑄幣一樣充當流通手段，從而使鑄幣有了可用其他材料製成符號或象徵來代替的可能性。統治者有意識地利用這種特點，降低鑄幣成色或重量，甚至用賤金屬取代原來鑄幣，進而利用國家政權發行並強制流通沒有內在價值的紙幣來代替鑄幣，強制流通使紙幣作為貨幣象徵或符號得到了社會公認。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*紙幣的特點1）更易攜帶保管，2）印刷成本低於鑄造，3）可避免自然磨損和人為破壞。中國是世界上最早使用紙幣的國家。西元11世紀，北宋的交子是典型的紙幣，它是由國家印製、強制行使的不兌現的貨幣符號。其後元、明、清發行的寶鈔，也屬於典型的紙幣。

學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*四、信用貨幣狹義指銀行信用貨幣，即銀行券和銀行支票。廣義指充當支付手段和流通手段的各種信用憑證,包括銀行券、匯票、期票、銀行支票等。信用貨幣以票據流通為基礎，直接產生於貨幣的支付手段職能。信用貨幣完全建立在人們的信用之上，建立在國家信用的基礎之上。本身沒有什麼價值，與金屬貨幣也無必然聯繫，人們接收僅僅是因為他們預期他人也會接受它。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*信用貨幣的缺點黃金可開採量是一個完全的外生變數，政府和中央銀行無法根據實際情況來控制。各國放棄金本位制以來，開始發行不可兌換的信用貨幣，信用貨幣也就在名義上成為中央銀行的債務和持有人的債權，儘管這種債權是不能兌現的。政府掌握了發行貨幣的權利，就可能濫用這份權利，於是常常導致通貨膨脹。下列屬於信用貨幣的是A．現金貨幣B.存款貨幣C．金幣D.銀幣學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*五、電子貨幣電子貨幣：（以金融電子化網路為基礎，以商用電子化機具和各類交易卡為媒介，以電子電腦技術和通信技術為手段），以電子數據形式存儲在銀行電腦系統中，以電子資訊傳遞形式實現流通和支付功能的貨幣。電子貨幣特點：以電子電腦技術為依託，進行儲存支付和流通；融儲蓄、信貸和非現金結算等多種功能為一體；電子貨幣具有使用簡便、安全、迅速、可靠的特徵；現階段通常以銀行卡（磁卡、智能卡）為媒體.學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*“網上銀行”通常泛指以Internet為基礎提供各式各樣金融服務的銀行。銀行業務專案主要包括：個人銀行、對公業務（企業銀行）、信用卡業務、多種付款方式、國際業務、信貸及特色服務等功能。商務服務包括：投資理財、資本市場、政府服務等功能。資訊發佈包括：國際市場外匯行情、對公利率、儲蓄利率、匯率、國際金融資訊、證券行情、銀行資訊等功能。功能主要是信用卡、個人銀行、對公業務等客戶與銀行間關係較密切的部分。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*現代社會中的支付方式1、現金支付：（普通）對大量小額的交易。缺點：現金容易被偷竊，攜帶運送不方便。2、支票（見票即付的債務憑證）：是個人或單位在其支票帳戶上的存款餘額，而非支票本身缺點：支票處理需要費用，有時滯。3、信用卡：傳統信用卡先消費後付款，是消費信貸。借記卡是一種轉賬卡，不提供信用。但具有一定透支額。4、電子資金轉賬系統：高速、便捷、以前主要用於銀行之間的資金清算，現用於人們的日常生活，如網上銀行，信用卡。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第四節貨幣制度一、貨幣制度：國家以法律形式確定的貨幣流通的結構和組織形式。1、本位貨幣，又稱主幣，是指國家法律規定的標準貨幣，具有無限法償能力。輔幣只具有有限的法償能力，它是小額的起補充作用的貨幣。2、貨幣單位：本位貨幣的最小單位為基本貨幣單位，如美元，英鎊，法郎。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*3、貨幣製造或發行制度金屬貨幣的鑄造方式：（1）自由鑄造：任何公民都有權利把法律確定的貨幣金屬送到國家鑄幣廠鑄成貨幣，或把貨幣熔化成金屬，即把鑄幣和金屬自由轉化。（2）壟斷鑄造：鑄幣權由國家壟斷。此時有不足值貨幣，即名義價值>實際價值。紙幣的發行準備制度的方式：（1）以黃金或外匯作準備的發行（2）無準備發行4、貨幣的對外關係：能否自由兌換，匯率如何確定等。我國目前經常專案下貨幣可以自由兌換，資本專案下不可自由兌換。我國的貨幣制度：1.我國法定貨幣是人民幣。2.人民幣是我國唯一合法流通貨幣。3.人民幣的發行實行高度集中統一，於中國人民銀行。4.人民幣的發行保證是國家擁有的商品物資，黃金外匯儲備主要是作為國際支付的準備金。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*二、貨幣制度的形式銀單本位制以白銀作為標準幣材中世紀（西羅馬帝國滅亡——文藝復興）金銀複本位制金幣和銀幣都為本位貨幣（16C——18C）金本位制以黃金作為標準幣材1816年英國最先宣佈，在1821年正式開始，黃金時代為1821——1914年，1880年普遍確立。佈雷頓森林體系不兌現的信用貨幣制度可以看作是一種特殊的金匯兌本位

不兌現紙幣本位

人民幣制度紙幣，元，我國目前經常專案下貨幣可以自由兌換，資本專案下不可自由兌換。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*1、金銀複本位：（16C——18C）（1）平行本位：即金銀幣平等，同時都是本位幣，都可以自由鑄造和熔化，自由地輸出入國境，金銀幣的交易比率由市場決定，國家沒有法律規定。問題：由於任一商品都擁有兩個價格，且這兩個價格比例不斷隨金銀比價波動，造成價格混亂，給交易帶來了很多麻煩。（2）雙本位：金銀幣價格比例由法律強制固定下來。問題：格雷欣（英國財務大臣）提出“劣幣驅逐良幣”規律。（3）跛行本位：金幣和銀幣都為本位貨幣，且保持固定比價，但是金幣可以自由鑄造，銀幣不可自由鑄造，且銀幣不具有無限法償能力，實際上已淪為輔幣。是向金本位的一種過渡形式。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*金銀複本位優缺點優點：幣材充足，可以滿足貿易規模不斷擴大的需求，且金幣和銀幣之間具有互補性。缺點：破壞了貨幣的統一性，排他性的特點，這是一種不穩定的貨幣制度。金屬貨幣制度分為A.銀本位制B.金銀複本位制C.金本位制D.銅本位制學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*劣幣驅逐良幣律劣幣驅逐良幣律Gresham'sLaw----Badmoneydrivesoutgoodmoney格雷欣法則：金銀複本位制下，兩種實際價值不同而名義價值相同的金銀鑄幣同時流通時，人們會將實際價值較高的良幣儲藏或熔化成條塊或輸出國外而退出流通，把實際價值較低的劣幣投入流通，從而造成劣幣充斥市場而良幣斂跡的現象。典故：16世紀英國財政大臣湯母斯·格雷欣在給英國女王的改革鑄幣的建議中用到“劣幣驅逐良幣”一語，後被英國經濟學家麥克勞德加以引用，並命名“格列欣法則”。中國古代的情況：好的制錢被保存起來，磨損的越來越越磨損。在法律上低估的貨幣（即市場價值大於法定價值的貨幣，即良幣），必然被人們收藏，熔化或輸出國外；而法律上高估的貨幣（法定價值大於實際市場價值的貨幣，即劣幣）會獨佔市場。這表明，貨幣會違背優勝劣汰的市場競爭法則。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*2、金本位制的三種形式金幣本位：純粹金幣本位：自由鑄造；自由兌換；自由輸出入國境。金塊本位：金幣不再流通，黃金和紙幣不再自由兌換，要達到一定的限額才能兌換。兩次世界大戰之間的英國和法國實行過這種金本位。這些國家黃金儲備不夠，不足以支持自由兌換。金匯兌本位：不鑄造金幣，市場上也不流通金幣，本幣不可兌換為黃金，但本幣可以以固定匯率兌換成某一實行金幣或金塊本位的國家的貨幣，並在該國兌換黃金。紙幣與黃金之間的關係進一步弱化。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*佈雷頓森林體系二次大戰中，美國利用戰爭迅速發展了自己，經濟實力很快增強，並成為了世界上最大的債權國。戰後，美國利用當時資本主義世界急需一個相對穩定的和統一的世界貨幣體系，依仗其掌握的全世界黃金儲備量三分之一強的實力，於1944年7月在美國新布罕什爾州的佈雷頓森林召開了聯合國貨幣金融會議，即所謂的“佈雷頓森林”會議。會上迫使44個與會國接受了以美元為中心、黃金為後盾的世界貨幣體系，即"佈雷頓森林體系"。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*"佈雷頓森林體系"的實質是以美元的金塊本位制和其他國家貨幣的金匯兌本位制相結合的虛金本位貨幣體系。"佈雷頓森林體系"的核心內容是"兩個掛鉤"：美元與黃金掛鉤，各國確認美國1934年規定的35美元折合1盎司的黃金官價，美國對各國的政府或中央銀行負有隨時用美元按官價兌換黃金的義務，各國也有協同美國維護市場黃金官價的責任；各國貨幣與美元掛鉤，各國貨幣必須與美元保持固定比價，即"固定匯率"。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*“佈雷頓森林體系”的解體五十年代美國的侵朝戰爭和國內的兩次經濟危機，使其國際收支發生逆差，其黃金儲備下降；同時，歐洲和日本的經濟開始恢復，從而使美元的霸權地位開始削弱。六十年代爆發了兩次美元危機（1960年和1968年），美國的黃金儲備急劇下降，造成在倫敦黃金市場上拋售美元、搶購黃金的風潮，金價急劇上漲，美國已無力再維持35美元1盎司的黃金官價了。這樣，從根本上動搖了這個以美元為中心、以黃金為後盾的“佈雷頓森林體系”。徹底瓦解：1971年8月15日，美國的尼克森政府宣佈實行所謂的“新經濟政策”，停止外國中央銀行用美元兌換黃金。佈雷頓森林體系的核心內容是“兩個掛鉤”，而前一個掛鉤是後一個掛鉤的基礎。1973年3月後，各國放棄了以美元為中心的固定匯率制度，開始實行浮動匯率制度，第二個掛鉤也結束，從而表明"佈雷頓森林體系"徹底瓦解。學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第四節貨幣層次的劃分M0＝流通中現金M１＝流通中現金＋商業銀行體系的支票存款（又稱活期存款，可轉賬存款，包括轉賬信用卡的存款）——狹義貨幣。基本反映了社會的直接購買支付能力，能對商品市場造成直接壓力。M2

＝M１＋儲蓄存款＋商業銀行的定期存款——廣義貨幣。儲蓄存款不可開支票，不能作為支付手段，但可隨時提取，所以構成潛在購買力。M3＝M2+其他金融機構的儲蓄存款和定期存款M4＝M3+其他短期流動資產（國庫券、商業票據等）學習是通向理想的坦途貨幣銀行學第一章*第二章38第二章信用及利息

學習是通向理想的坦途第二章39第一節信用的產生與發展本節主要是閱讀教材，有選擇的看看。注意：信用問題的產生，不要分什麼資本主義和社會主義！概念：credit信用是以償還本金和付息為條件的價值運動的特殊形式；是經濟主體之間有條件讓渡貨幣資金或商品的一種經濟關係。

討論：當前中國提倡的信用問題，與本概念有什麼區別和聯繫？學習是通向理想的坦途第二章40一、信用的客觀經濟基礎解決社會資源的不合理配置客觀基礎：商品經濟的發展商品交易困難通過賒銷賒買，實現商品的價值。貨幣分佈不均衡解決兩大現實經濟問題學習是通向理想的坦途第二章41二、信用的本質1.特殊的借貸行為以償還為條件2.特殊的價值運動商品讓渡與貨幣讓渡在時間空間上不統一沒有進行等價交換，只有價值單方面的轉移。3.債權債務關係體現了一種現代經濟關係學習是通向理想的坦途第二章42第二節信用的基本形式和工具一、信用的基本形式商業信用商品交易過程中企業之間直接提供的信用銀行信用銀行機構通過吸收存款和發放貸款所形成的借貸關係國家信用政府與債務和債權人的信用消費信用租賃信用解決生產與消費的矛盾大商業銀行通過附設的租賃公司將購進的機器設備提供給承租人使用，以收取租金，期滿收回設備，具有間接融資性質其他學習是通向理想的坦途第二章431、商業信用tradecredit商品交易過程中，企業之間直接提供的信用，主要是以商品為對象。（1）形式：兩種基本形式①賒銷——商業信用最早的基本形式。在交易中，由於買方缺乏現實貨幣不能立即支付，而賣方在資金比較充裕，又對買方信譽比較瞭解和信任的情況下，允許買方在約定期限內支付。即延期支付。②預付。買方為購買某種緊俏商品，按照合同規定預付部分貨款給賣方，以保證及時得到所需商品。此外還有：分期付款；委託代銷；預付定金；補償貿易．學習是通向理想的坦途第二章44（2）商業信用的作用①促進商品銷售促進再生產的及時進行。賣方商品及時出售，可避免積壓和影響再生產，買方可在資金短缺情況下及時購買原材料等，使再生產正常進行。②加強企業間聯繫建立起比較固定的經濟聯繫網路，從而有利於生產和流通的發展。③企業之間互相監督發生關係的企業相互關心、相互監督、相互制約。以便按時收回在商業信用行為下給予對方的貸款。④加速資金周轉提高資金的經濟效益和社會效益。借方增加資金來源,擴大生產和流通活動；貸方既賣出商品，又使多餘資金找到使用場所，增加利息收入。學習是通向理想的坦途第二章45（3）商業信用的特點①直接性商業信用與商品交易相結合，直接為生產流通服務提供的是商品形態，債權、債務人都是商品經營者②單向性單方向的債務債權關係③票據化雙方有穩定嚴密的經濟聯繫和契約關係，規範化票據化④短期性只能解決短期資金的調劑，不能用於投資等長期性資金借貸學習是通向理想的坦途第二章46（4）商業信用的局限性易造成繁榮假像，在生產高漲和危機來臨之際，造成更大的破壞。①授信規模限制受企業資金規模的限制，大規模的生產建設專案資金不可能通過商業信用解決；②暫時性時間短，難以提供較長期信用③信用範圍狹窄受信貸雙方瞭解程度和信任程度的局限，如果雙方互不了解、互不信任，商業信用就難以發生④管理局限性參加者相互結成緊密的支付鏈鎖，一旦某個環節出現問題就會影響一系列支付。在經濟動盪和危機過程中，商業信用是加劇經濟危機和信用危機的一個重要因素。學習是通向理想的坦途第二章472、銀行信用及其（1）特點概念：bankcredit。銀行及其它金融機構以貨幣形式，通過吸收存款和發放貸款所形成的信用。①動員資金的廣泛性銀行信用以貨幣形式提供的，可吸收任何單位的存款，也可貸款給任一需要的部門和企業②間接融資性銀行是一個金融仲介機構③綜合性銀行是國民經濟的綜合部門和紐帶，可以通過多種手段對國民經濟進行反映、監督和管理④創造性具有創造流通工具的功能．銀行可以根據國民經濟有伸縮地供應貨幣學習是通向理想的坦途第二章48（2）銀行信用與其他信用的關係商業信用是信用制度的基礎。因為銀行貸款一般是針對商業票據進行抵押或貼現，銀行直接對企業發放的不要任何擔保品的信用貸款只占一定比重。銀行信用構成現代信用制度的中心。指信貸、結算、現金出納、外匯收支四大中心。銀行信用是現代信用制度的支柱和主體。銀行信用為其他形式的信用發展融通資金或提供服務；沒有銀行信用的支持，商業信用等直接信用的運用和發展就會受到極大削弱。銀行由簡單的仲介人逐步發展成“萬能的壟斷者”。銀行信用是間接信用,但銀行作為仲介人與一般商業經紀人、證券經紀人不同,存款人除按期取得利息外，對銀行如何運用存入資金無權過問，學習是通向理想的坦途第二章493、國家信用及其（1）作用概念：governmentcredit，國家信用一般是以國家為債務人，動員社會資金，投入不同用途，以解決財政需要的一種信用形式．（1）現代國家信用的作用：調節財政收支的平衡．調節經濟與貨幣供給。現代宏觀調控的兩大支柱是貨幣政策與財政政策．財政政策既有自身的政策，也有與中央銀行貨幣政策協調的義務。國家信用就是中央銀行進行公開市場業務的前提．而公開市場操作又是中央銀行的主要手段．學習是通向理想的坦途第二章50（2）國家信用的基本形式①公債。是一種長期負債，一般在1年以上甚至10年或10年以上。通常用於國家大型專案投資、大規模建設。②國庫券。這是一種短期負債。以1年以下居多,一般為1個月、3個月、6個月等。③專項債券。是一種指明用途的債券，如中國發行的國家重點建設債券等。④財政透支或借款。在公債券、國庫券、專項債券仍不能彌補財政赤字時，餘下的赤字即向銀行透支和借款。透支一般是臨時性的，有的在年度內償還。借款一般期限較長，一般隔年財政收入大於支出時（包括發行公債收入）才能償還。學習是通向理想的坦途第二章514、消費信用及其（1）形式概念：consumercredit，消費信用是工商企業、銀行和其他金融機構提供給消費者用於消費支出的信用。①賒銷。即延期付款方式銷售，到期一次付清貨款。西方多採用信用卡方式。②分期付款。購買消費品或取得勞務時，消費者只支付一部分貸款，然後按合同分期加息支付其餘貨款，多用於購買高檔耐用消費品或房屋、汽車等，屬中長期消費信用。③消費貸款。銀行及其他金融機構採用信用放款或抵押放款方式，對消費者發放貸款，按規定期限償還本息。學習是通向理想的坦途第二章52（2）消費信用的作用解決消費和購買力特別是耐用消費品購買力和消費品供給之間的不平衡；市場消費總的供給結構不斷發生變化，購買耐用消費品和住房的價款，在短時間內難以備齊。促進耐用消費品生產的發展和提前實現居民生活水準的提高；促進現代科學技術的發展和生產力水準的提高，促進產品更新換代。學習是通向理想的坦途第二章53（3）消費信用的不利影響①消費信用過分發展，掩蓋消費品供求之間的矛盾，造成一時的虛假需求,給生產傳遞錯誤資訊,使一些消費品生產盲目發展；②過量發展消費信用會導致信用膨脹；③延期付款的誘惑下，對未來收入預算過大使消費者債務負擔過重，增加社會不穩定因素。學習是通向理想的坦途第二章545、租賃信用租賃信用leasecredit：出租人以收取租金為條件，將持有物品（財產）定期出租給承租人的一種信用形式。①有利於加快企業設備更新和技術改造。隨著投資數額急劇增加，用戶不需要預先積累足夠的資金購買設備，就可獲得自己所需設備的使用權。②有利於促進吸引外資的工作，由於租賃業務不是法律上的借貸，手續比較簡單靈活。①融資租賃融資與融物相結合的一種信用方式直接購買租賃,由承租人選定設備談好價款，然後由租賃部門出資購買，再出租給承租人。②經營租賃出租人將自己經營的出租設備或用品反復出租的租賃行為。是一種短期租賃。作用學習是通向理想的坦途第二章556、國際信用internationalcredit國家間相互提供的信用。與國內信用不同，國際信用債權人與債務人是不同國家的法人。國際商業信用往往要借助於國際銀行信用，這種信用方式又稱國際信貸。國際信貸的方式有出口信貸：出口國銀行對出口貿易所提供的信貸。銀行信貸：進口商為了從國外購買而從外國銀行取得的貸款。政府信貸：國與國之間的信用。國際金融機構貸款：國際機構提供的信用。學習是通向理想的坦途第二章567、民間信用privatecredit又稱民間借貸。西方國家指國家信用之外的一切信用形式,包括商業信用和銀行信用。中國，民間信用指個人之間以貨幣或實物形式所提供的直接信貸，故又稱個人信用。（1）民間借貸主要從農村發起。主要原因是：①農民個人資金閒置和資金需求隨著商品經濟的發展迅速增長。②國家銀行信用和信用合作社信用不能完全滿足個人對資金的需求。國家銀行和信用社的資金有限，以及經營方式、經營作風和經營能力等與農民對資金的需要不相適應；國家銀行和信用合作社貸款有比較嚴格的限制。

作用①民間資金的調劑，發揮分散在個人手中資金的作用，加速資金運轉，促進國民經濟進一步繁榮；②民間信用一般是在國家銀行信用和信用社信用涉足不到和力不能及的領域發展起來的，可拾遺補缺。學習是通向理想的坦途第二章57（2）合會民間信用的臨時組織形式，如搖會、標會、輪會等，通稱合會。合會的基本做法是，先由急需資金的人充當會首（借方），他們憑藉個人的信用，請收入較為充裕而又有信用的人出面擔保，邀集親友、鄰里、同事等數人乃至數十人充當會腳（貸方），然後議定每人每次出多少份金，多長時間會一次等事宜。第一次繳納的會金一般歸會首，以後依不同的方式，決定會腳收款次序。如按預先排定次序輪收的，稱為輪會，如按搖骰方式確定的稱為搖會，如按投標競爭辦法的稱為標會。學習是通向理想的坦途第二章58（3）民間信用的缺陷①風險大具有為追求高盈利而冒險、投機的盲目性②利率高有干擾銀行和信用社正常信用活動、擾亂資金市場的可能③借貸手續不嚴容易發生違約，造成經濟糾紛，影響社會安定。對於民間信用需要規範化學習是通向理想的坦途第二章59（4）高利貸及其特點高利貸usury以高額利息為特徵的借貸，最古老的信用。產生於原始社會末期。隨著社會分工和私有財產的產生，商品交換的發展，原始公社內部發生了財富兩極分化，出現了相對富裕家族。一些貧窮家族迫於維持生計和簡單再生產的需要，不得不以極高的代價向富裕家族求借，於是產生了高利貸。①高利率。高利貸利率無任何限制，年利率高達30～40％，甚至100～200％。②非生產性。用高利貸借來的貨幣，一般都用於生活消費，很少用於發展生產。在高利貸的壓榨下，債務人會因債臺高築而破產，甚至因為不能清償債務而失去自己的勞動條件。一方面有需求。另一方面，阻礙和有害。主要是有害的。學習是通向理想的坦途第二章60二、主要信用工具信用工具：financialinstruments使信用活動得以進行並證明債權債務關係的合法憑證。

商業信用工具

商業票據

銀行信用工具銀行券和支票國家信用政府債券社會信用股票和公司債券學習是通向理想的坦途第二章611、商業票據商業票據是由於在買賣商品過程中發生的延期支付工具，是表明債務人有按照約定期限無條件向債權人償付債務的義務的合法憑證。商業票據可以經過背書等手續在一定範圍內流通，一般由持票人提請銀行貼現，以取得現款。商業票據有期票和匯票兩種。本票，也稱期票，是債務人向債權人發出的支付承諾書，承諾在約定的期限內支付一定款項給債權人．匯票，是債權人向債務人發出的支付命令書，命令他在一定期限內支付一定款項給第三人或持票人．商業承兌匯票；銀行承兌匯票．學習是通向理想的坦途第二章622、銀行信用工具①銀行券是由銀行發行、用來代替私人票據、具有不定期性質並隨時保證兌現的債務憑證②支票在銀行存款業務的基礎上產生③本票作為由出票人本人付款的票據，也是銀行信用的一種重要工具轉帳支票又稱劃線支票現金支票可支取現金不記名支票記名支票專用於轉帳和保付支票（銀行確認兌付）作用學習是通向理想的坦途第二章63支票及其作用支票是存款人簽發，要求銀行從其活期存款帳戶上支付一定金額給指定人或持票人的憑證。借助於支票，銀行可以超越自有資本而擴大信用。支票能大量節省現金。由此推動了非現金結算制度的形成和票據交換所的出現。當支票被存款人用來提現時，只作為普通信用憑證。但當被存款人用來向第三者履行支付義務時，就成為代替貨幣發揮流通與支付手段職能的信用流通工具了。支票流通的比重隨著商品經濟的發展，尤其是銀行業的發展而大大超過銀行券流通的比重。學習是通向理想的坦途第二章643、國家信用工具主要是政府債券.政府債券。政府債券是有中央政府地方政府或政府擔保的公共事業部門發行的債券．學習是通向理想的坦途第二章654、社會信用和股份信用工具股票——按股份制形式組織起來的企業、籌集自有資金而發行、代表企業管理權力、並給持有人帶來收益的、所有權證書。股票持有者可以將股票轉讓給他人，但是無權向企業要求退股。公司債券：是股份制企業、籌措資金而發行的、一種債權證書。持券人每年可以依票面規定的利率從企業取得固定利息，到期時企業應向持券人償還本金。學習是通向理想的坦途第二章66三、信用風險與危機1.信用風險creditrisk2.信用危機creditcrisis信用風險的大小與信用種類和信用條件密切相關。銀行自身過度增加信用和信用管理不善，個別銀行發生支付困難而導致整個金融體系發生危機的情況經濟危機而導致信用危機，當發生時，大量商品積壓，大批企業因資金周轉不靈難以償還債務，導致信用崩潰。授信者在信用活動中提供信用的本金與收益遭受損失的可能性程度。信用過度擴張，引發通貨膨脹和經濟動盪，進而影響信用體系的信譽，導致其各環節發生崩潰的現象。學習是通向理想的坦途第二章673.信用風險的類型①違約風險債務人由於種種原因不能按期還本付息，不履行債務契約的風險。借款人經營風險越大，信用風險越大，風險的高低與收益高低正相關②市場風險利率波動造成證券價格下跌的風險。市場利率上漲導致債券價格下跌。期限長，對利率波動敏感，市場風險越大。③收入風險實際收入低於預期收入的風險。④購買力風險未預期的高通脹所帶來的風險。實際通脹率高於預期，無論是獲得利息還是收回本金時所具有的購買力都會低於最初投資時預期。學習是通向理想的坦途第二章684.信用危機表現銀行信用危機①存款人從銀行大量提取存款。②銀行資金呆滯。③大批借款人破產導致強制性清理部分銀行信用。④借貸資金極其缺乏和利率急劇提高。⑤大批銀行相繼倒閉。證券市場危機①有價證券行市急劇跌落。②有價證券發行量銳減。貨幣流通危機①出現貨幣饑荒。大量存款變現困難。②對黃金的需求激增。學習是通向理想的坦途第二章695.避免風險原則①對稱原則。資產與負債的償還期應保持高度的對稱關係，無論資產還是負債都要有適當的期限構成。②資產分散原則。投資時，應注意選擇多種類型的證券和放款，儘量避免將資金集中於某種證券或某種放款。③信用保證原則。要求受信人以相應的有價證券或實物資產作為抵押或者由第三者承諾在受信人不能清償債務時承擔履約的責任。不要將雞蛋放在一個籃子裏第二章70第三節利息和利率學習是通向理想的坦途第二章71一、利息的本質1、利息interest：信用活動過程中，債務人支付給債權人的超過本金的部分，它是本金之外的增加額。2、利息的本質通脹補償違約風險補償流動性補償時間補償3、利息的衡量利率：利息率，是一定時期內利息額與本金的比例。學習是通向理想的坦途第二章72二、利率結構structureofinterestrates

利率體系：一個經濟運行體中存在的各種利率由各種內在因素聯結成的有機體，主要包括利率結構和利率間的傳導機制。利率結構是各類利率之間的比例關係構成。利率結構的簡單與複雜，取決於國家政策因素，但主要取決於國民經濟發展，尤其是金融業的發展狀況。1、按計息的時間：年利率；月利率；日利率（常用於銀行之間的拆息業務）

中國通常以年利率、月利率、日利率表示，以“厘”為計息單位。而“厘”本身內涵是不一致的。如年息10厘指10％，月息10厘指10‰。學習是通向理想的坦途第二章732、實際利率與名義利率學習是通向理想的坦途第二章743、按計息的方式（1）單利：指只按本金計算利息而利息部分不再計息的計息方式。實際上是假定利息不再投入資金周轉過程。單利計算公式:F=P•（1＋i•n）F：單利終值(本利和)P:現值（本金）I：利率n：計息期數。（2）複利是指按本金計算利息，上期利息在下期則轉為本金與原來的本金一起計息的計息方式；即通常所說的“利生利”、“利滾利”。克服單利計算缺點，可完全反映資金的時間價值。公式：F＝P(1+i)n學習是通向理想的坦途第二章75複利名義利率和複利實際利率在基本複利計算中，按每個利率週期內的實際複利計算出的利率稱為利率週期的實際利率。名義上的利率週期的利率稱為利率週期的名義利率；兩者之間的關係：當名義利率相同時，利率週期內計息次數越多，實際利率越大。在方案的經濟評價中，如果各方案的計息期不同，必須換算成實際利率進行評價。例某專案有兩個貸款方案：第一方案年利率16％，每年計息一次；第二方案年利率15％，每月計息一次，應選擇哪個？解：方案1的實際利率i=16％方案2的實際利率i=(1+15%/12)12-1=16.08%選用貸款方案1歸還的本利和小於方案2，因此應選擇方案1。學習是通向理想的坦途第二章764、按借貸主體劃分銀行利率包括中央銀行利率和商業、專業銀行利率。非銀行金融機構利率包括農村信用社利率、城市信用社利率、信託投資公司利率、財務公司利率等。有價證券利率。包括價證券利率有國庫券利率、金融債券利率、企業債券利率和銀行大額可轉讓存單利率、民間借貸利率。學習是通向理想的坦途第二章775、存款利率與貸款利率存款利率：定活期存款利率、定活期儲蓄利率。包括整存整取、零存整取、存本取息、整存零取、定活兩便和華僑人民幣儲蓄存款；存款利率有法定準備率、備付金率、農村信用社在人民銀行特種存款利率；貸款利率：流動資金貸款利率、固定資產貸款利率和特種貸款利率。貸款利率有鋪底資金利率、基數貸款利率、再貼現率，以及“老少邊窮”開發貸款、地方經濟開發貸款和購買外匯額度人民幣貸款利率。貼現discount學習是通向理想的坦途第二章78貼現率discountrate貼現率：貼現利息與貼現的商業票據面額之間的比率。再貼現：當商業銀行資金緊張，周轉困難時，把已辦理貼現的票據向中央銀行申請再貼現，中央銀行按再貼現率扣除再貼現的利息後把餘額付給商業銀行。中央銀行通過調整再貼現率，可以影響市場利率和商業銀行貸款數量，從而控制社會上的資金量。一般由商業銀行根據再貼現率市場利率所貼現票據的信用程度確定。學習是通向理想的坦途第二章79例題某企業將一張票面為100萬元的60天後到期的商業承兌匯票到銀行貼現，銀行月貼現率為3.75‰（一個月按30天計）。求（1）銀行應扣除的貼現利息；（2）銀行應支付給企業的貼現金額。（1）貼現利息100萬元×3.75‰×2＝0.75萬元（2）貼現金額100萬元－0.75萬元學習是通向理想的坦途第二章806、時間長短（1）短期利率short-terminterestrate：貨幣市場上的利率。變動十分頻繁。紐約貨幣市場和倫敦貨幣市場是世界上最大的短期融資中心，由該市場確定的利率水準對世界市場起著帶頭作用。美國重要的短期利率中水準最低的是國庫券利率，其中91天的國庫券利率為短期證券的代表利率。（2）長期利率longterminterestrate：資本市場的利率。一般1年以上。分為兩種：長期證券利率長期貸款利率長期利率的重要特點期限長。不確定因素增多。風險加大。學習是通向理想的坦途第二章817、按對利率的管制程度劃分（1）市場利率：由市場供求關係決定的利率。（2）法定（官方）利率officialrateofinterest：金融當局規定的利率水準。（3）基準利率primerate：在整個利率體系中起主導作用的利率。市場經濟國家一般以中央銀行的再貼現率為基準利率。西方國家商業銀行的優惠利率也具有基準利率的作用。在中國，中國人民銀行對國家專業銀行和其他金融機構規定的存貸款利率為基準利率。中國1年期的存貸款利率具有基準利率的作用。對市場利率指導和參考。貨幣政策。超過法定利率收取利息的行為通常稱為高利貸。學習是通向理想的坦途第二章82（4）浮動利率floatinginterestrate以基準利率為中心在一定幅度內上下浮動的利率。高於基準利率而低於最高幅度(含最高幅度)，稱利率上浮低於基準利率而高於最低幅度(含最低幅度)，稱利率下浮。在最高和最低浮動利率範圍內，各銀行利率的加碼幅度高低不一。中國人民銀行授權某一級行、處或專業銀行在法定利率水準上和規定幅度內根據不同情況上下浮動，目的是充分發揮利率的經濟杠杆作用。學習是通向理想的坦途第二章83（5）優惠利率preferentialinterestrate對某些貸款計收的比一般同類貸款利率更低的利率。中國享受優惠貸款利率的貸款有技術改造貸款外貿出口產品收購貸款糧棉油貸款民政部門福利工廠貸款老少邊窮地區發展經濟貸款等4類22種。學習是通向理想的坦途第二章84三、利率interestrate決定因素①平均利潤率利息是借貸資本的伴生物②資金供求利率實際上是借貸資本的價格③借貸期限貸款期限越長，銀行受損可能性越大④預期價格通貨膨脹會引起物價上漲，紙幣貶值⑥國家宏觀經濟政策利率政策是國家宏觀經濟政策的一部分⑤銀行費用銀行經營有經營費用學習是通向理想的坦途第二章85四、利率的經濟杠杆功能從宏觀角度看，利率的經濟杠杆功能主要表現在：1.積累資金的功能。即通過利率吸引閒置資金，投入生產。2.調節信用規模。3.調節國民經濟結構。4.抑制通貨膨脹。5.平衡國際收支。從微觀角度講，利率杠杆功能主要表現在：1.激勵企業提高資金使用效率的功能；2.影響家庭和個人的金融資產投資的功能；3.作為租金計算基礎的功能。86第三章金融市場第三章87第一節金融市場概述一、金融市場financialmarket1、定義：資金供求雙方實現貨幣借貸和資金融通等交易活動的總稱。狹義：金融市場是資金由多餘者向短缺者轉移的場所。一般以票據和有價證券為交易對象的融資活動。廣義：貨幣資金融通和金融工具交易的場所與行為的總和，即金融機構與客戶之間所有以資金為交易對象的活動包括存款、貸款、信託、租賃、保險、票據抵押與貼現、股票債券買賣等全部金融活動。第三章882、金融市場交易動力參加者自身對利潤的追求參加者之間的相互競爭資金供給者供應資金是為獲利供求資金需求者、供給者之間存在著競爭資金需求者籌措資金是為獲利資金仲介機構提供各種服務是為了獲取手續費收入或賺取差價收入利息紅利獲取比利息或紅利更多的利潤收入引導著資金的流向、流量和流速促使資金從效益低部門向高效益流動實現資金優化配置第三章893、金融市場形成的基本條件商品經濟發展。完善的金融機構體系。金融交易工具豐富。健全的金融立法。市場管理合理。第三章904、金融市場的作用市場三大功能：集聚功能、分配功能、調節功能。（1）幫助消費者實現最優的跨期消費計畫。與魯賓遜經濟相比較，金融市場的存在可以使個人的效用水準進一步提高。（2）將資源配置到最佳的生產用途。如何？（3）分散風險。（4）提供流動性。（5）中央銀行的宏觀調控。第三章91（2）金融市場的資源配置功能資金融通——獲得資金資金轉換——長短期資金的相互轉換、大額資金和小額資金的相互轉換價格發現——供求關係便利投資和籌資——可根據自己的意願選擇投資對象資本集中——擴大規模資本轉移——地域配置節約交易成本第三章925、金融市場的參與者（4）社會經濟生活中的各個部門，包括企業、個人、政府機構、商業銀行、中央銀行、證券公司、保險公司、各種基金會等。最初主要是資金盈餘或不足的企業和個人（1）資金盈餘單位（3）金融仲介機構（2）資金赤字單位按照它們進入市場的身份，靜態考察，可分為四大類型資金供應者資金需求者仲介人管理者第三章936、金融市場的特徵（與一般商品相比較）（1）商品的單一性和價格相對一致性。交易對象是單一的貨幣形態商品。資金無質的差別性，只有單一的“使用價值”──獲益。資金商品的“價格”為利率。（2）投資收益和風險遠遠超過一般商品市場。一般商品市場價格與實際價值的差異不大（從長期來看）。金融商品價格主要取決於資金商品供求狀況，可能遠遠超過平均利潤率，也可能跌到零以下（按實際利率計算）。（3）有形市場與無形市場並存。最初階段，金融市場一般為有形市場。隨著商品經濟、科技發展，金融市場很快突破固定場所的限制，電腦、電傳、電話等設施。第三章94二、直接金融和間接金融1、直接金融directfinance：（1）定義：資金盈餘部門與短缺部門分別作為最後貸款者和最後借款者、直接協商、實現資金融通。（2）兩種方式（P59）資金盈餘部門資金短缺部門①交易雙方直接進入市場進行交易。②通過金融仲介機構或經紀人的安排，間接進行交易。第三章95進一步判斷——融資的直接性不論交易是直接進行還是間接進行，只要買賣雙方作為最後貸款者和最後借款者結成直接債權債務關係，這種資金融通均屬直接金融。證券買賣：是否通過仲介人，並不是區別直接金融和間接金融的標準。證券買賣是在一級市場上，還是在二級市場上進行，不是區別直接金融與間接金融的標準；直接證券的新舊並不改變持有人和發行人之間的直接債權債務關係。第三章96（3）直接金融優點快速融資促進投資多種信用形式發展投資者更加關心資金使用狀況籌資者增加了壓力和約束力兩方面合力，促使資金使用效益不斷提高。①連接②結合資金供需雙方緊密第三章97（4）直接金融局限①資金供應者，風險大。市場競爭中，發行證券部門有虧損和破產倒閉可能，這種風險只能由資金供應者一方獨自承擔。②融資規模受到限制。交易雙方在資金借貸的數量、期限、利率等方面必須均有一致的要求為前提條件，而這一條件不是總能得到滿足的。③在金融市場欠發達的國家或地區，直接金融證券的流動性較弱，變現能力較低。第三章982、間接金融indirectfinance（1）定義：資金盈餘部門與短缺部門之間通過金融仲介機構、間接實現資金融通的金融行為。特點：兩筆獨立交易構成的，兩筆交易在法律上相互獨立。局限：資金供需雙方的直接聯繫被割斷，會減少投資者對企業生產的關注和籌資者對使用資金的壓力和約束力。仲介機構提供服務要收取一定的費用，增加了籌資的成本。第三章99（2）間接金融的方式資金盈餘部門資金短缺部門①存款人存入資金，再由金融機構向資金需求部門發放貸款或買入資金需求部門發行的直接證券。②購買金融機構的間接證券（如金融債券等），金融機構再用集中的資金向資金需求部門購買直接證券或發放貸款。第三章100（3）優點①靈活方便金融仲介可提供數量不同的資金、融通方式、多樣化的金融工具來滿足供需雙方融資選擇。②安全性高金融仲介的資產與負債多樣化，可分散風險。③流動性強金融機構的間接證券，大都具有“准貨幣”的性質，易被人們接受。也容易變現或轉手。④規模大資力雄厚。間接金融提高了金融的規模經濟。第三章101（4）金融仲介（美國的分類）存款機構：商業銀行、儲蓄貸款協會、互助儲蓄銀行、信用社；合約性機構：人壽保險公司、火災及意外事故保險公司、養老金基金；投資性機構：共同基金、金融公司；證券市場機構：投資銀行、證券經紀商、證券自營商、證券交易所。金融仲介存在的必要性第三章102金融仲介存在的必要性實現資產形式轉換：大面額資產↔小面額資產高風險的資產↔相對安全的資產短期資產↔長期資產專業化。風險管理，資訊生產中的規模經濟，長期關係。為整個社會提供一個支付網路，資訊生產中的外部性。第三章103三、金融市場的分類（一）貨幣市場和資本市場主要功能是進行短期資金融通。交易對象是短期(1年以內)的票據和有價證券。一般具有“准貨幣”的性質，流動性強，安全性大，收益較資本市場交易對象為低。1、貨幣市場moneymarket，又稱短期金融市場。（1）定義：1年期以內短期信用工具的發行與轉讓市場的總括。第三章104（2）貨幣市場主體情況。獲得現實的支付手段，不是為了進行投資將暫時閒置的資金投向市場，在不影響資產流動性要求的前提下，謀求一定的資產增殖因利率波動或規模積累不夠暫時投向貨幣市場為長期資本投資做準備需求者供給者目的部分中長期資金流動性、便利貨幣市場為中央實施宏觀貨幣政策操作提供基礎。第三章105（3）貨幣市場特點。一般在3～6個月之間，最長不超過1年。如國庫券期限為3個月、6個月、9個月和12個月；票據最長不超過270天，同業拆借通常3～5天，最長不超過1個月②流動性強③風險小主要由政府和商業銀行發行，信譽好，具有很高的安全性；期限短、變現快，比較容易轉移經濟和政治因素帶來的風險。都具有比較活躍的二級市場，持有者需要變現時，很容易將手中的短期信用工具售出。容易變現。①期限短第三章1062、資本市場。（1）定義：交易對象一般是1年以上的有價證券，如股票、債券等。又稱中長期資金市場。長期有價證券大都具有投資性質，以籌集運用長期資金為特點。第三章107（2）資本市場結構提供1年以上期限的貸款；把期限1～5年的貸款稱為中期貸款；把期限在5年以上的稱為長期貸款。押品可以是不動產、應收帳款、廠房、設備以及股票、債券等資產。各種有價證券發行和流通的場所，包括股票市場和債券市場。③證券市場②抵押貸款市場①中長期銀行存貸市場證券市場在資本市場中越來越佔據主要地位。第三章108（3）資本市場作用為儲蓄向投資的轉化提供管道，促進資本的形成。隨著商品經濟的發展，社會各階層的儲蓄不斷增多，迫切需要尋找出路。滿足投資者的不同需求。企業對長期資金的需求日益迫切。需求者可以通過資本市場直接或間接地發行各種證券籌措資金；資金供給者可以直接或間接地購買證券從事投資。隨著資本市場的不斷健全和完善，金融資產的不斷創新，資本市場可以最大限度地挖掘社會的資金潛力，為社會經濟發展提供穩定的長期資本。第三章109（二）債權市場和股權市場股權市場——所有權——股票債權市場——債權——債券債權市場和股權市場可以統稱為證券市場。證券發行三種形式。（1）平價發行（AtaPar）。等額發行或面額發行。（2）溢價發行（AtaPremium）。按高於面額的價格發行股票。（3）折價發行（AtaDiscount）。指以低於面額的價格出售。我國規定股票發行價格不得低於票面金額。第三章110（三）一級市場和二級市場1、一級市場primarymarket，新證券發行市場：證券發行者與承購者之間的交易市場。一級市場的主要特點①無固定集中場所。發行者自行推銷，或通過仲介機構如投資公司、信託公司或證券商等推銷。②發行新證券。證券發行仲介機構根據證券發行者提出的條件和證券投資者要求的收益提供服務。③無統一發行時間。由證券發行者根據自己的需要和市場行情走向自行決定。不論是否通過仲介。是新發行的股票、債券的初次認購，以及包銷後轉手的市場。第三章1112、二級市場secondarymarket二級市場：證券發行之後，其持有者轉讓證券的交易市場。是已發行證券的買賣市場，是舊證券的交易。二級市場的作用：較短期的資金可以通過證券的買賣連接起來，續短為長，變成長期投資從而極大地擴充了長期投資的來源。第三章1123、一、二級市場的聯繫一級市場是基礎和前提。如果沒有一級市場的發行，二級市場的證券買賣將無從做起。二級市場是一級市場的重要保證，為金融資產提供流動性。沒有二級市場，證券不能轉讓和流通，對投資者很難有吸引力。發行市場——流通市場初級市場——次級市場第三章113（四）現貨市場和期貨市場

按成交后是否立即交割分。1、現貨交易spottrading：指即期買賣，買賣雙方成交後立即交割，錢貨兩清。實際交易中，成交和交割不可能在同一個時點上完成，一般都允許有一個較短的交割期限。各國對此規定不一，有的規定成交後第二個工作日交割，有的規定則長一些，允許成交後4～5日內完成交割（一般當日或3日內）。具體的交割期限，一般都按證券交易所的規定辦理或沿襲慣例。第三章114現貨交易的特點①成交和交割基本上同時進行；②實物交易，即賣方必須實實在在地向買方轉移證券，不允許對沖；③在交割時，購買者必須支付現款；④現貨交易主要是投資行為，而不是為了獲取證券買賣差價的利潤而進行投機。現貨交易的特點第三章1152、期貨交易futurestrading

期貨市場：先行成交，在以後某一約定時間，按契約中規定的價格和數量進行遠期交割。發端以1898年在美國成立芝加哥奶油和蛋商會為標誌，當時進行期貨交易的基本上是農產品。以後商會改名為芝加哥商品交易所，進行期貨交易的商品也越來越多，除農產品外，還包括有色金屬、石油等工業原材料。20世紀60年代以來，股票、債券、外匯等金融商品的交易先後出現期貨交易形式。是現代證券市場上最常見的交易方式之一。第三章116期貨交易特點①成交和交割不同步②可採用清算方式軋抵雙方帳目，不一定發生實物交換在成交的一定時期之後進行交割，交割時的市場價格與成交價格常常不一致，這將給交易者帶來收益或損失。③交易中既有投資者也有投機者。實際交割日在遠期，買賣雙方交割日到來之前均可再買入或賣出相同的期貨。在實際交割時就可以把前後若干筆買進賣出方向相反的交易，通過交易所進行對沖，只需交付兩者的差額即可。期貨交易方式有時間差，其間必然出現價格差，交易者便可能得到意外收益。投資者希望通過期貨交易來保護投資，避免因行市變動造成損失投機者利用時間差，賭行市漲落，賤買貴賣第三章117期貨交易優缺點具有保值和避免價格風險等積極作用，對經濟發展有利。期貨交易特別是金融期貨交易發展很快，交易量逐年增加，成為各國金融市場最基本的交易方式之一。為倒賣證券等投機活動提供了條件，因而也有助長投機的作用，對經濟正常發展形成不良影響。各國都通過立法等形式對期貨交易進行嚴格管理，一般股票交易所都規定不做期貨交易。缺點優點118第二節貨幣市場和資本市場一、貨幣市場及其工具1、銀行短期信貸市場包括活期、短期存款與短期貸款.第三章1192、銀行（金融）同業拆借市場inter-bankloanmarket同業拆借市場：金融機構之間進行短期臨時性資金融通活動的總稱。在國際金融領域，外匯貸款利率的優惠常以LIBOR為准。

LIBOR：倫敦同業拆放利率

LondonInterBankOfferedRateCHIBOR中國銀行間同業拆借利率中國在1984年底出現銀行機構之間相互借貸，不久就在全國推廣。初步形成以上海、北京、武漢、廣州、瀋陽、西安等大城市為依託，跨地區、跨系統、多層次、大範圍的同業拆借市場體系，對於融通資金、充分使用信貸資金發揮了重大作用。為金融機構之間提供了有效和便利的短期資金調劑市場。第三章120（1）同業拆借市場沿革存款準備金是為防止商業銀行經營風險，預防存款擠兌及清算資金不足而向中央銀行繳納的資金儲備。商業銀行的法定準備率必須與其存款負債保持中央銀行所規定的最低比例。通常，中央銀行對準備金不支付利息。負債結構及負債餘額不斷變化，法定準備金數額也不斷變化，在中央銀行的存款準備金就會經常高/低於法定準備率低則必須及時補足，否則會受到中央銀行處罰；高則應及時運用出去，否則銀行收益會受到損失。為獲利，以同業拆借市場的資金來源擴大資產業務。增加了資金的需求，刺激了供給；增加了同業拆借市場的參加者，大大促進了同業拆借市場的發展。根源：存款準備金政策的實施條件：追逐利益發展我國央行卻要為此支付利息1.89%年利率第三章121（2）同業拆借市場特點①期限較短除金融機構外，還有兩種仲介機構/仲介人參加：①專門辦理拆借業務的仲介機構，如日本的短期融資公司；②兼做拆借仲介業務的仲介機構，這種兼營仲介機構通常是一些大的商業銀行。②不需要繳納存款準備金③只允許金融機構參加一般非金融機構不參與拆借。通常為隔夜拆借，最長不超過1年。金融開放國家，外國中央銀行及商業銀行也可以參加同業拆借市場第三章122（3）同業拆借的時間從期限上，短的可以是半天，長的可達1年但大部分拆借期限為1星期以內其中較普遍的為1天期限資金拆借，在頭一天清算時拆入，次日清算之前償還。頭寸position：又稱頭襯，表示款項的多少。如果預計當日的收入款項大於付出款項,即稱“多頭寸”或“多單”；相反,稱“缺頭寸”或“缺單”。頭寸多缺的預計行為俗稱“軋頭寸”：軋多可把餘額出借，獲取拆息；軋缺則須想方設法拆進，維持資信,俗稱“調頭寸”。第三章123（4）聯邦基金閱讀課本66頁聯邦基金：在美國聯邦儲備銀行體系中開有準備金帳戶、並繳存準備金的金融機構之間就準備金調劑所形成的交易市場。超準備頭寸準備金存款達不到法定要求水準相互拆放與拆入的交易非銀行經紀機構和交易商，小型金融機構往住是賣出者大型商業銀行是聯邦基金的主要購買者第三章124美國聯邦儲備委員會FederalReserve—Fed美國聯邦儲備銀行：美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策,來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。近年來，美聯儲己不再調控貨幣信貸量的增長速度，而是主要通過調控聯邦基金利率來實現對金融和資金市場的調控。聯邦基金利率是指商業銀行同業隔夜拆借利率。聯邦基金利率的變化，會帶來短期利率、長期利率的變化，進而帶來商業銀行融資成本的變化，影響股票、債券等公開資本市場估價及外匯匯率的變化，影響對外貿易、國民對經濟走勢的預期。從而進一步影響企業和個人的投資與消費意願，並對整個社會資源和財富的分配產生重大影響。第三章1253、短期國債（國庫券）市場

Treasurybillmarket短期國庫券發行和轉讓交易活動的總稱。短期國債是一國政府為滿足先支後收所產生的臨時性資金需要而發行的短期債券，是彌補財政赤字的重要手段。按期限劃分，有3個月、6個月、9個月和12個月等。（1）起源。短期國債在英美等稱為國庫券。英國是最早發行短期國債的國家。19世紀70年代，英國政府因為地方政府融資及開拓蘇伊士運河的需要，經常缺乏短期周轉資金，遂接受經濟學家及財政專家W.拜基赫特的建議，於1887年發行了國庫券。短期國債在美國得到極大的發展，成為最重要的貨幣市場工具。第三章126（2）特點。①風險最低②高流動性③期限短④不徵稅政府的直接負債，政府在一國有最高的信用地位，一般不存在到期無法償還的風險，基本上沒有風險。都樂於將短期資金投資到短期國債上，並以此來調節自己的流動資產結構，為短期國債創造了十分便利和發達的二級市場。基本上是1年以內，大部分為半年以內。一般不徵收所得稅⑤低利率貨幣市場工具中利率最低的，作為無風險利率開徵利息稅的消息使國債銷售趨旺。第三章127（3）作用對政府來說，解決了臨時性資金的收支缺口；對投資者來說，為其短期資金提供了理想的投資工具；為中央銀行穩定通貨和調節經濟提供了理想的貨幣政策操作工具。市場融資彌補政府收支缺口短期投資貨幣政策政府市場國家債券的發行量和交易量在證券市場一般都佔有相當大的比重，在金融市場上起著重要的融資作用。第三章128（4）發行市場財政部。中央銀行。通常既代理短期國債的發行，又為其本身或外國中央銀行購買短期國債；政府證券承銷商。承銷短期國債，然後再賣給投資者；一些較大的私人投資機構。私人投資者則為自己直接投標購買。拍賣方式發行，認購者將所要認購的數量、價格等提交中央銀行，由財政部根據價格優先的原則予以分配。方式參與發行活動的業務主體多以貼現的方式計算價格和利息，從票面額中按一定貼現率扣除貼現利息之後而得到的。發行價格第三章1294、回購協議回購協議指在賣出某一證券時約定未來某一時日再以事先約定的價格買回的交易。也可以是相反方向的交易。實際上是一種以證券為抵押的短期貸款。回購交易的標的物一般是國債，國債在這種交易中是一種抵押品，回購交易也就是以國債為抵押品的貸款融資，但也有學者認為回購交易是一種債券交易方式。第三章130回購交易首先於1969年在美國開始，其後發展迅速。回購交易不僅是大多數非金融公