上市公司财务风险管理问题探析-以瑞丰光电公司为例

上市公司财务风险管理问题探析——以瑞丰光电公司为例摘要：随着社会经济的不断发展，如果一个公司没有提前做好相应的财务风险管理工作，那么公司的财务风险直接关系到其持续经营的能力，可能会直接导致到资金方面的周转出现问题，严重的话还会使公司破产。尤其是在疫情期间，经济增长整体缓慢，从而导致上市公司整体运行不景气。因此，研究如何有效规避财务风险，提高财务管理能力具有十分重要的意义。财务管理问题一直是制约上市公司发展的主要因素之一，对公司的发展起着至关重要的作用。公司拥有健全、科学、合理的财务风险应对措施是非常重要的，因为这样才能灵活地去应对外部和内部变化带来的负面影响。本文分析了瑞丰光电财务管理风险的发展现状，了解了上市公司财务管理风险的发展趋势和重要性。一是系统介绍了上市公司风险防控的目的和重要性；并分析瑞丰光电财务风险管理存在的主要问题。同时，深入研究财务管理风险等重要相关知识，分析公司存在的风险管理问题，最后找出财务风险的问题和控制风险的对策，有利于进一步增强瑞丰光电公司财务风险决策的客观科学性和经济效益性。关键词：瑞丰光电公司；财务风险；财务风险管理；控制风险

AnAnalysisontheFinancialRiskManagementofListedCompaniesTakeRuifengPhotoelectricCompanyasanexampleAbstract：Withthecontinuousdevelopmentofsocialeconomy,thefinancialrisksoflistedcompaniesfacemoreandmorechallenges.Ifacompanydoesnotdothecorrespondingfinancialriskmanagementworkinadvance,thenthecompany'sfinancialriskisdirectlyrelatedtoitsabilitytocontinuetheoperation,whichmaydirectlyleadtoproblemsinthecapitalturnover,andseriouswordswillalsomakethecompanybankrupt.Especiallyduringtheepidemicperiod,theoveralleconomicgrowthwasslow,leadingtotheoverallsluggishoperationoflistedcompanies.Therefore,itisofgreatsignificancetostudyhowtoeffectivelyavoidfinancialrisksandimprovethefinancialmanagementability.Financialmanagementhasalwaysbeenoneofthemainfactorsrestrictingthedevelopmentoflistedcompanies,andplaysavitalroleinthedevelopmentofthecompany.Itisveryimportantthatcompanieshavesound,scientificandreasonablefinancialriskresponses,becausethiscanbeflexibletoaddressthenegativeimpactonexternalandinternalchanges.ThispaperanalyzesthecurrentsituationoffinancialmanagementriskdevelopmentofRuifengOptoelectronicsCompanytounderstandthecurrentdevelopmenttrendandimportanceoffinancialmanagementriskoflistedcompanies.Firstofall,thepurposeandsignificanceoftheriskpreventionandcontroloflistedcompaniesaresystematicallyintroduced,andthemainproblemsexistinginthefinancialriskmanagementofShangweisharesareanalyzed.Atthesametime,weshouldconductanin-depthstudyoffinancialmanagementrisksandotherimportantrelevantknowledge,analyzetheriskmanagementproblemsexistinginthecompany,andfinallyfindoutthefinancialriskproblemsandthecountermeasuresforriskcontrol,whichisconducivetofurtherenhancetheobjective,scientificnatureandeconomicbenefitofthefinancialriskdecision-makingofRuifengOptoelectronicsCompany.Keywords:RuifengOptoelectronics;financialrisk;financialriskmanagement;riskcontrol

目录TOC\o"1-3"\h\u一、绪论 一、绪论（一）研究背景21世纪以来，我国上市公司越来越广泛地参与社会经济活动，但其商业模式相对广泛，风险识别相对落后。特别是在金融风险管理中，必须认真、及时、准确地进行金融风险管理，存在制度不健全、程序不准确、管理不完善等诸多问题。与发达国家的风险管理水平相比，差异是显而易见的。财务风险管理水平的高低直接制约着上市公司整体竞争力的提升。随着市场经济更加开放和制度不断完善，加强国内上市公司财务风险管理水平显得尤为重要。财务风险管理水平直接决定企业能否及时发现风险，降低或规避风险，保证企业正常生产经营活动的顺利进行，保护投资者利益。同时，这关系到一家公司能否充分利用其资源并提高效率。提高效率。（二）研究意义瑞丰光电对于光电行业更是有着举足轻重的作用，当今光电行业市场饱和程度越来越高，同行业竞争手段变得愈加恶劣，市场利润越来越低。在这种情况下，提升财务管理能力和内部的管理尤为重要。财务风险管理在各企业的重要性是不可小视的，提高财务风险管理能力水平将有助于提高企业整体水平。因此，结合企业实际情况，研究财务风险管理是具有一定意义的。（三）国内外研究现状1、国内研究现状徐一鸣、孙方社（2015）普遍认为，财务风险存在于经营活动的融资、投资、消费和循环利用过程中，财务风险和投资风险是企业面临的主要财务风险。资本风险又分为股权融资风险和债务融资风险，投资风险又分为流动资产投资风险、固定资产投资风险和无形资产投资风险。徐静（2014）在《我国企业集团财务公司全面风险管理问题探析》文章中不仅指出了传统金融风险管理方法的不足，还指出了以下风险，因为传统金融风险管理方法只关注明显的风险，不能从根本上防控风险。它是系统的和全面的。预防措施不当。由于企业各部门和业务活动之间缺乏有效的信息沟通，财务风险往往得不到及时发现、忽视和解决。这无助于控制企业的生产经营成本，一定程度上影响了企业的收入。因此，现阶段需要对公司财务风险进行全面识别和评估，避免财务风险的连锁反应。李胜（2015）在《全面财务风险管理研究》号文章中指出，企业应该使用一套财务指标进行监控，以达到更好的风险控制效果。具体而言，建立财务风险评估体系，建立财务内容、投资内容、资金回收和收益分配活动的财务风险控制体系。2、国外研究现状Markowitz（2015）在考察证券投资组合问题后计算了金融风险，提出了系统性和非系统性风险的概念以及在投资风险最小化条件下的最优投资组合计算方法。并且这种方法可以考虑到公司的预期收益。这项研究改变了以前仅通过定性分析方法确定的内容。Beaver（2015）提出了一种使用单变量模型识别财务风险的方法，选取了14个主要财务指标，对财务状况正常和异常的公司的财务状况进行了比较分析。公司存在重大财务风险，资产负债率、总资产和净利润、现金负债率三个指标的最终确定对识别财务风险具有良好的影响。识别金融风险的实践促进了金融风险管理理论的发展。Altman和Narayanan（2016）在“Z值”模型的基础上建立了更全面的定性分析模型，即ZETA模型。该模型通过选择总资产收益等财务指标作为财务风险评估指标来构建模型，进一步推动了财务风险管理理论的发展。

二、相关理论概述（一）财务风险概念财务风险是指在筹资活动中，由于各种无法控制和可以避免的因素，使公司的实际收益与公司的预期存在一定程度的偏差并造成经济损失的可能性。财务风险在会计上分为广义和狭义。狭义的财务风险是指企业向债权人借款，而企业有自有资金偿还借款，导致破产风险，即融资风险。从广义上讲，财务风险除财务风险外，还包括企业财务活动过程中客观存在的利润风险。它对公司目标的实现产生负面影响。金融风险分类方法可分为流动性风险、资本风险、金融风险和资本回收风险。（二）财务风险的特征1、客观性财务风险是公司经营过程的产物，不能用人的意志来进行转移的客观存在。上市公司的财务风险也是不能够避免的，只有通过一定的方法或者措施，去降低财务风险发生的概率，把它控制在一个我们能够去接受的范围内。2、损益性众所周知，风险较高的往往伴随着较大的收益，也就是说风险与收益成正比，对于投资者来说，基本都是这样的。公司想追求高额的营业利润，那么他就必须承受相对应的高风险。但是上市公司的投资者肯定也是不能盲目的去冒险，一定要考虑到公司和股东们风险承受能力，否则公司将面临破产的威胁。3、不确定性财务的风险是不可避免的，但其是否发生，何时发生，对公司影响程度的大小，都是无法确定的，无法准确地去定义判断它，我国企业存在着很多不确定影响因素，比如外部环境因素、内部管理因素以及其他财务活动，这些都是造成财务风险不确定的原因。4、激励性财务风险虽然会给公司造成一定的损失，但也有可能给公司带来高额的利润。有的上市公司为了使利润达到最大化，会制定一些措施来规避或者降低风险。公司想要把风险控制在一个可以接受的范围内，就必须完善公司内部控制制度，实时监督公司运营，改进公司内部控制管理中的不足，使得公司更加规范，从而能在经济发展迅速的时代得以生存。（三）财务风险管理策略财务风险管理是企业为了降低经济利益损失，分析、识别、计量和评价经济活动中存在的风险，建立及时有效的目标方法，采取科学、合理、可操作的措施控制和防范风险。金融风险管理策略包括风险规避、风险降低、风险分散和风险接受。企业必须有识别风险的目标。一般来说，目标设定是风险管理的先决条件。风险管理是对实际影响目标实现的可能事件和结果的识别、评估和管理。风险识别是使用定性和定量方法来分析和识别影响者以实现财务目标。风险评估是指对影响财务目标的潜在事件的评估，特别是考虑到影响的可能性和程度。风险应对是根据评估结果对不同风险等级进行管理。风控部会对财务数据的完整与准确进行安全控制和操作，审计部则通过内部审计的反馈，进行风险监控。

三、瑞丰光电财务风险管理现状及分析（一）公司概况1、公司简介瑞丰光电有限公司是一家总部位于深圳的上市公司，深圳市瑞丰光电有限公司成立于2000年，前身为瑞丰光电。瑞丰光电目前注册资金8000万，采用最先进的全自动LED生产设备，主要生产ChipLED、TOPLED、PowerLED、LEDModule等产品，月产能4亿只。公司根据国内外高端市场客户的需求，建立了完善的质量管理体系，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和TS16949质量管理体系认证，提供高品质的LED。瑞丰光电始终坚持技术领先方针，突破，研发水平达到国际先进水平，确保产品与全球LED发展前沿接轨。2、公司财务风险管理情况公司要求各部门和子公司根据母公司的时间条件，建立和明确综合会计政策、会计制度和财务管理制度。要求全体员工严格执行。大多数公司一般都非常重视财务风险的管理，因此也会对财务防控风险人员提出相应的要求，公司会设置管委会和特别的办公室来统一协调财务风险管理的工作，由专人指导实行策略。公司还明确规定要各个单位和部门能够进行明确的分工、落实工作，工作机制一定要明确实行，这样才能为公司对财务风险的管理做的更好，为这一套财务风险管理系统能够正常运行打下良好的基础。财务风险管理一般都是有四个环节：财务风险的辨识、风险评估、风险应对以及风险监控等。公司做大做强后更会严格去要求做好风险防控工作，从而建立一套长期有效的机制来管控财务风险。一是风险识别，即采用各种方法系统地、持续地了解人们在危险事故发生前面临的各种风险，分析危险事故的潜在原因。瑞丰光电采用全面的预算管理系统作为风险识别工具。采用全面预算管理系统作为风险识别工具，公司目前采用用友系统和ERP系统，一方面是为了提高会计人员的工作效率，便于财务信息的核算。二是风险评估，瑞丰光电采用蒙特卡洛模拟方法和金融风险影响图分析方法对风险进行分析评估，分析评估后可以判断金融风险的严重程度并采取行动三是风险应对风险管理是在风险识别和风险分析的基础上规避金融风险。为更有效地应对风险，瑞丰光电采取多种投资、风险管理策略、降低风险策略，降低流动性风险和融资风险。通过对企业各项风险指标的实时监控，可以提前识别和应对金融风险。（二）公司财务现状瑞丰光电的财务状况具体分析如下：1、利润水平现状表3.1瑞丰光电盈利能力指标项目2017年2018年2019年2020年营业净利润率（%）-13.891.853.685.02总资产收益率（%）-4.530.972.863.94净资产收益率（%）-5.381.24.057.09从表3.1中可以看出瑞丰光电从2017年到2020年期间的盈利指标在直线上升，说明公司是有建立一个稳健的收益增长点，营业净利润在稳定上升，成本控制的刚刚好，由此可见，瑞丰光电的盈利能力是很强的。瑞丰光电公司的资产负债所有者权益整体水平都有所上升，营业收入和营业利润也在增加。尽管如此，其他财务指标仍难以达到行业龙头企业的水平，公司的财务风险管理是极其重要的，制定好一套完整的管理体系和防范措施才不会使公司陷入财务危机。2、资产水平现状表3.2瑞丰光电营运能力指标项目2017年2018年2019年2020年应收账款周转天数（天）316.13203.95178.8195.04存货周转天数（天）74.749.5942.5546.78总资产周转率（次）0.330.530.780.78从表3.2中可以看出，瑞丰光电从2017年到2020年期间资产运营指标的应收账款和存货周转在不断下滑，总资产周转虽然说有上涨的趋势，但是从2019年到2020年就停滞不动。其中，应收账款的大幅下降说明公司的项目回款相对缓慢，长期来看可能是利空的，资金回笼的风险很高。存货周转缓慢意味着公司流动性不足，进而导致整体资产停滞，利用率和资金的正常使用可能会使企业承担更大的坏账风险。3、负债水平现状表3.3瑞丰光电偿债能力指标项目2017年2018年2019年2020年流动比率4.213.21.951.67速动比率3.762.871.711.49资产负债率（%）15.9821.5736.9847.61流动负债/总负债（%）81.4188.0294.7193.42从表3.3可以看出，瑞丰光电在2017年和2020年的流动性比率都在2以上，但是从2019年到2020年，流动性比率都在2以下。一般情况下，一家公司的流动性比率在2以上，由此说明瑞丰光电在这两年来流动资产变现能力较差，财务状况不稳定，速动比率从2017年至2020年也是直线下降，不过比较好的就是没有低于1，说明公司的偿债风险还是比较小的，资产负债率从2017年开始直线上升，但不会高于70%，说明瑞丰光电偿还长期负债能力还是较强的。（三）公司财务风险管理情况分析1、风险控制分析财务部和风控部负责瑞丰光电的风险管理工作，审计部提供反馈。风险控制部门对财务数据的完整性和正确性进行安全控制和操作，审计部门根据内部审计的反馈意见进行风险监控，对内部控制的具体方面进行专项检查和评价。我们将准备一份相关报告并提出一些目标行动。绩效改进措施。2、财务风险辨识评估分析上市公司往往都会采用高层访谈、头脑风暴等方法，这样，就可以收集金融部门对风险事件防控的信息，利用分析后的数据，建立更加科学合理的金融风险评估体系、可能的原因和范围。可能涉及的风险。都要进行控制。对已经识别出来的的财务风险事件就要采用相应的对策进行风险控制，并对此进行分类评估，对以后再有此类型的财务风险就可以很好的做到提前控制，减少更大的损失，建立一套辨识评估机制是极其重要的。3、财务风险管理考核和监控分析建立一套财务风险管理机制后，公司对此更不能懈怠，而是会对相关的财务风险防控人员进行考核和监控，因此，公司的考核和监控制度就诞生了。通过结合动态抽查和定期评估的方法，对相关的财务风险防控人员实行科学合理的绩效和考核，从而建立完备的机制系统。管理财务风险，并不是能一蹴而就的，而是要通过持续的监管，并建设一个安全、科学、有效的管理平台，逐步完善风险管理以及控制的制度。（四）偿债能力分析1、短期偿债能力本文使用当前和快速利率分析瑞丰光电的短期偿付能力。流动比率衡量公司在短时间内以现金偿还债务的能力，通常为2。此外，流动比率计算为流动资产与流动负债的比率，以该比率可以评估公司可以立即变现以偿还流动负债的流动资产水平。表3.6瑞丰光电公司短期偿债能力分析财务指标2017年2018年2019年2020年2021年流动比率1.341.301.241.201.15速动比率0.430.430.440.490.48行业平均速动比率0.730.670.650.670.64数据来源：瑞丰光电公司年报从可以看出，目前的光电返还比例在过去五年中呈下降趋势。流动性低。如图3.1所示，过去5年，瑞丰光电的流动比率默认稳定在0.46左右。这是相对稳定的，但低于行业平均水平。这表明公司现金持有量低，卖空疲软。-定期偿付能力。整体来看，瑞丰光电两项财务指标均未达到行业领先水平，财务成本较高，短期偿债能力较弱。图3.1瑞丰光电速动比率分析2、长期偿债能力瑞丰光电的长期偿债能力可以通过其资产负债率、权益比率等指标来体现。资产负债率对公司的经营非常重要，过高或过低都不利于公司的发展。公司资产负债率应控制在60%至70%之间。权益比率衡量公司的长期偿付能力。股本比率越高，投资者投入的资本占公司总资产的比例就越高，公司的偿债保证也越高。表3.7瑞丰光电公司长期偿债能力分析财务指标2017年2018年2019年2020年2021年资产负债率（%）77.2077.7080.5483.9884.59行业平均资产负债率（%）70.0070.0070.0070.0069.50所有者权益比率（%）22.8022.3019.4616.0215.42数据来源：瑞丰光电公司年报图3.2瑞丰光电资产负债率分析根据瑞丰光电资本要求的性质，资产负债率通常高于标准值60%。从图3.2可以看出，瑞丰光电的资产负债率近年来持续上升，高于行业平均水平，从2017年开始达到77.20%，到2021年接近85%。虽然适当的债务管理将为瑞丰光电带来可观的借贷收入，但瑞丰光电过去五年的高资产负债率导致财务杠杆率较高，这将增加股东回报的变化。支付能力减弱了。从可以看出，近5年瑞邦光电的股本比率连续下降，均低于行业最高水平，表明其自有资产不足。公司长期偿债能力难以保证，作为偿债担保，债权人难以收回，容易产生财务风险。可见，瑞丰光电在总资产中的自有权益比例逐年下降，长期偿债能力逐年减弱。

四、瑞丰光电公司财务风险管理存在的问题和原因（一）财务风险管理过程存在的问题1、融资方式不合理目前，我国金融市场发展还不够成熟，相关法规不健全。良好的融资机会可以提高公司的运营效率，降低财务风险。瑞丰光电一直都是以短期借款和票据贴现为主，融资结构比较单一。瑞丰光电可以咨询专门人士研究融资时间与方式，做出最合理的融资计划。因为这些专业人士对资本市场和货币政策的变化是非常熟悉的，他们还能及时了解市场以及做出应对方式，从而提出最佳的融资方式。2、资金回收风险管控不力从资产负债表和应收账款周转率都可以看出，瑞丰光电的应收账款余额比较大，存在超期应收账款情况。今年因为疫情的原因，市场发展严峻，很多公司纷纷倒闭。瑞丰光电虽然是个大公司，但也收到市场影响，大额的应收账款可能收不回来，企业的短期借款依赖应收账款还债，发展前景很不乐观。3、公司内部管理不完善和风险管理意识不强瑞丰光电为董事长，下设金融风险管理相关部门：财务部、风险管理部、审计部。各部门主要依靠部门级审批跟踪不同类型的金融风险，没有统一的金融风险管理部门。公司内部审计也只是审计财务报告的错报风险，并没有全方位的审计。所以导致瑞丰光电财务部风险预警系统不健全、职责划分不明确。（二）财务风险管理不足形成的原因1、财务状况不稳定瑞丰光电本身并没有较强的短期偿债能力，流动资产变现能力较差，流动比例持续下降，速动比率暂时也没办法提升，由此看出瑞丰光电的财务管控能力较差。从前文可以知道，瑞丰光电的流动比率、资产负债率等指标都低于同行业水平，相对于同行来说，具有较大的优势，但高于龙头企业，再加上应收账款占额大，公司的偿债能力也出现问题。瑞丰光电本身的短期偿债实力不是特别强，自身的现金比率指数对于同一行业来说，排名还是很靠后的，应收账款的数额也是非常的大，2019年高达11.99亿元，2020年9月30日的应收账款为10.65亿元，未收到的金额如此庞大，可想而知这对公司的现金流、资金链会产生多大的影响，应收账款周期过长，可能会导致资金收不回来，最终成为坏账。近来也是有这样的新闻，瑞丰光电收购星空野望毫是不利己专门利人之典范，拟5.89亿元收购做电商的星空野望，其中罗永浩就是这家公司最主要的主播成员，也是这家公司最大的依赖，所以这次收购会被认为是联手网红罗永浩的一次收购。完成收购后，星空野望成为瑞丰光电的控股子公司，纳入合并报表范围，但是星空野望能带来的利润却是有限的，罗永浩一旦离开星空野望，那么这家公司的命运是可想而知的，所以瑞丰光电最终能不能收回这5.89亿元的收购款也是一个很大的问题。2、治理结构不合理瑞丰光电更加注重开拓新业务，而忽略了公司治理结构的合理性。不完善的治理结构会使公司内部出现“内部人”的现象。部分的公司代理商会借助公司代理权，谋取私利，为了短期的利益而损害公司的发展。一个公司能够有合理的治理结构对这些风险是能够很好的完成规避及控制。

五、改善瑞丰光电公司财务风险管理的建议及对策（一）优化融资方式融资方式可以分为外部融资和内部融资。公司的发展离不开筹资渠道的多样化，而筹资渠道的多样化，不仅仅依赖于以往的债权股权融资，同时也需也主动探求新型的融资方式。以资产证券化为例，作为一种新型的融资方式，它以出让产权的方式换取资金，将未来的收益权作为标的，值得一提的是，它并不是负债，而是一种权益资金。一方面，它与企业资产负债表的结构无关，资产负债率也不会因此增长；另一方面，不同于传统融资市场的高门槛，这种融资方式能减少企业的时间和成本。（二）强化资金回收风险控制制度1、建立灵活合理的赊销制度瑞丰光电可以基于本身的管理特性，积极设立有效的信用额度评级机制，依据客户的年度信用记录对客户进行分级，再在级别的基础上分别授予信用额度，比如适当提高信用记录较好的客户的信用额度，而相对于有不良记录的客户的信用额度，可以进行合理地降低。2、完善应收账款保理制度应收账款保理业务是指企业通过将应收账款（通常通过赊销形成）有条件地转让给银行以增加资金周转的方式从银行筹集资金。此外，管理、催收应收账款、坏账担保等职责；公司也可因此尽快收回账款。（三）加强公司内部管理和风险管理意识可以建立一个单独的部门，专门负责财务风险管理。除此之外，还需要完善公司的组织结构，建立一套完善的内部控制体系。明确公司的职责划分、避免“踢皮球”的情况。强化事前风险控制、做好事前规划。公司的财务风险极其重要，可以适当开一些培训会议，加强对财务负责人的风险管理意识。对公司的监督审查各项工作进行优化，监督审查各项工作是可以及时发现公司内部员工和管理层工作的不足，这十分重要的。公司还可以建立一个单独的审计部门，由相关专业人员来负责，保证审计工作能够更全面、更有效的开展，对于员工和管理层在工作中的疏漏或者舞弊我们都能够及时发现，这项工作有助于公司的整体风气变的越来越好，让公司的氛围、让同事们的竞争可以变得更公平公正。公司想要做大做强、发展的更好、更长远，就少不了科学合理的管理模式，这样不仅能够提高公司的工作效率，同时也会降低公司的潜在风险。

六、结论瑞丰光电短期内也还没有出现过一些重大的财务风险影响到公司的正常运行和发展。但瑞丰光电的财务风险管理意识还太弱，公司需要加强财务风险管理意识，树立正确的观念。员工和管理层接受和实施可以