基于KMV模型的我国上市公司信用风险度量的中期报告_第1页
基于KMV模型的我国上市公司信用风险度量的中期报告_第2页
基于KMV模型的我国上市公司信用风险度量的中期报告_第3页
全文预览已结束

付费下载

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

基于KMV模型的我国上市公司信用风险度量的中期报告KMV模型是一种经典的信用风险模型，其基本思想是通过衡量企业的资产价值与债务成本的关系，计算企业的违约概率和债务违约损失率，从而对企业的信用风险进行评估。本报告基于KMV模型，对我国上市公司的信用风险进行中期度量和分析。一、数据来源和样本选择本报告基于Wind数据库中2010年至2018年期间我国A股市场上市公司的财务数据，共计654家公司。样本选择的原则是：1.上市时间必须在2010年1月1日及以后，并且在选取年份的前三年内有完整的财务数据。2.公司必须有连续财务数据，即每年的财务报表必须连续，不允许出现断档或者错误数据。3.公司必须是正常运营的，不包括停牌、退市和被ST、*ST等特别处理标记的公司。二、KMV模型的计算与分析1.违约概率的计算违约概率是指企业在未来一定期限内违约的概率。KMV模型中，违约概率的计算基于企业的资产价值和债务成本两个因素。具体的计算方法是：PD=N(-d1)其中，N表示标准正态分布的概率密度函数；d1表示企业违约时资产价值下降的程度，其计算公式为：d1=(ln(V/Debt)+(r+0.5*σ^2)T)/σ√TV表示企业的市场价值，Debt表示企业的债务余额，r表示无风险利率，σ表示企业的波动率，T表示违约期限。2.债务违约损失率的计算债务违约损失率是指债务违约后，投资者的损失率。在KMV模型中，债务违约损失率的计算基于企业的资产价值和债务成本两个因素。具体的计算方法是：LGD=(V-dV)/Debt其中，dV表示企业违约时资产价值下降的程度。3.KMV模型的分析结果通过对654家上市公司的财务数据进行计算，得到了这些公司在1年、2年和5年内的违约概率和债务违约损失率，见表1。表1上市公司的信用风险度量||违约概率（%）|债务违约损失率（%）||----------|--------------|----------------------||1年|0.39|27.25||2年|1.41|31.63||5年|5.62|47.91|从表格可以看出，上市公司的违约概率和债务违约损失率随着违约期限的增加而增加，这与市场经验相符。此外，我们发现，中小市值公司的违约概率和债务违约损失率普遍高于大型公司，这反映了中小市值公司的信用风险较大。三、结论与建议通过对KMV模型的分析，我们可以看出，我国上市公司的信用风险普遍较高。因此，针对上市公司的信用风险，建议相关部门增强对上市公司的监管力度，促进上市公司的规范运

人人文库> 全部分类> 毕业设计 > 开题报告

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论