2023-2030年家用净水器行业市场调研与前景趋势预测报告

盛世华研·2008-2010年钢行业调研报告2023-2030年家用净水器行业市场需求现状与趋势预测报告PAGE2服务热线圳市盛世华研企业管理有限公司数据权威·全面·系统·深度+可落地执行实战解决方案2030年家用净水器行业2023-2030年家用净水器行业市场需求现状与趋势预测报告报告目录TOC\o"1-3"\u第一章2022-2023年我国家用净水器行业市场深度调研 5第一节家用净水器行业市场基本情况 5一、家用净水器行业市场现状分析 5二、家用净水器行业市场特点分析 6三、家用净水器行业市场规模分析 7四、家用净水器行业市场结构分析 8五、全球净水器市场规模及竞争格局分析 9第二节2022-2023年我国家用净水器行业市场深度调研 11一、市场供求及其变动状况 11二、家用净水器行业市场需求状况 15三、2023年净水器市场扭转颓势，复苏趋势明显 16四、2023年净饮机销售稳定增长，品牌集中度进一步提升 21五、2023年“双11”开净水器市场总结 23六、家用净水器行业市场痛点分析 26第二章2022-2023年我国家用净水器行业市场竞争格局分析 27第一节2022-2023年家用净水器行业市场竞争格局分析 27一、家用净水器行业竞争格局分析 27二、家用净水器行业竞争特征分析 27三、家用净水器行业品牌竞争情况分析 30四、当前家用净水器行业竞争策略分析 32五、家用净水器行业企业核心竞争力分析 33六、中国家用净水器行业竞争态势预测 34第二节企业案例分析：开能健康 35一、高端人居水处理设备开拓者，全产业链完备布局 35（1）开创家庭全屋净水理念，海外影响力渐强 35（2）产品线布局完善，首创DSR模式致力一体化服务 42二、依托核心技术优势，打造全球化服务 47（1）跨国并购开拓海外市场，M2C自主品牌加速发展 47（2）核心技术行业领先，智能制造强化成本优势 57三、盈利预测 62四、风险提示 64第三章2023-2030年中国家用净水器行业前景趋势预测 66第一节家用净水器行业环境变化趋势 66一、消费升级，高端化趋势明显 66二、智能化、物联网技术的应用将成为竞争焦点 66三、净水器后市场将成为新的竞争点 67四、环保标准提高，净水技术创新 67第二节家用净水器行业市场趋势预测 68一、市场增长预测 68二、市场规模预测 69三、需求趋势预测 69四、需求结构预测 69第三节家用净水器需求特点及趋势 70一、集成化 70二、系统化 71三、年轻化 71四、全场景延伸 71第四节家用净水器市场需求机会挖掘 72一、消费者需求多样化，产品个性化 72二、市场机遇增多，行业空间扩大 72三、品牌建设重要性提升，渠道拓展多元化 72第一章2022-2023年我国家用净水器行业市场深度调研第一节家用净水器行业市场基本情况净水器也叫净水机、水质净化器，是按对水的使用要求对水质进行深度过滤、净化处理的水处理设备。净水器的功能就是过滤水中的漂浮物，重金属、细菌、病毒等都去除掉，它具较高的过滤技术，一般为五级过滤，第一级为滤芯又称PP棉，第二级颗粒活性碳，第三级为精密压缩活性炭，第四级为反渗透膜或超滤膜，第五级为后置活性炭。净水器不仅对自来水污染比较严重的地区适用，也能过滤到常规自来水中的余氯，同时可以改善用水口感。一、家用净水器行业市场现状分析近年来水污染、空气污染等环境问题日益严峻，给人们的身体健康带来极大困扰的同时，也催热了净水器等行业的销售。目前，全球共有约35亿多人居住在城市地区。随着人口数字的不断增加，水污染带来的社会问题将更加突出。随着人们净水意识的逐渐觉醒，使得大家对污染物、化学用品等问题越来越关注，净水器的需求将迅猛上升。2010年全球净水器行业市场规模338.3亿美元，到2022年全球净水器行业市场规模达到了630.4亿美元，年复合增长率5.32%。二、家用净水器行业市场特点分析随着经济发展的加速，中产阶级日益壮大，主流消费群体的消费能力也在逐渐增强，这也为中高端产品市场的发展奠定了基础。相比于主打廉价和性价比的产品，他们更愿意为真正能满足他们需求的好产品买单。同时国家标准的出台，使得行业向着品牌化的方向发展，行业逐渐进入良性的发展阶段，行业发展逐渐向好，各类主流品牌占据市场的主要份额，低端劣质产品逐渐退出市场。2016年我国净水器产量1836.2万台，到2022年净水器产量达到了2255.3万台。三、家用净水器行业市场规模分析进入2000年以来，我国净水器行业迅速复苏和增长，净水器生产企业迅速发展壮大。国家统计局数据显示，目前我国获取卫生部颁发的卫生许可批件的净水器合法生产企业约有1500余家，实际数量正在以每年约30%的速度增长。目前，发达国家净水器普及率已非常高，未来随着国内净水器生产企业在技术和品质上逐渐突破，净水器国际市场需求将会释放出来，但是因为市场监管的不到位和产品标准的却是，中国净水器市场鱼龙混杂，产业发展极不规范。据统计，截至2022年我国净水器市场规模为279.4亿元，其中家用净水器市场规模为185.3亿元，商用净水器市场规模为94.1亿元。四、家用净水器行业市场结构分析纯水机是一种采用多级滤芯进行水质净化处理的净水设备，处理多使用不添加化学物质的过滤、吸附、反渗透等物理方法。根据纯水机净水精度可以分为生活饮用型纯水机，也叫家用纯水机和可达到实验室纯净水质要求的实验室用纯水机两类。纯水机设备的应用范围非常广泛，包括医疗、实验室、电子、制药、化工、食品等行业。据统计，2022年纯水机占我国净水器市场规模总量的59.8%；超滤机规模占比为17.5%；直饮机占比为18.2%。五、全球净水器市场规模及竞争格局分析据尚普咨询集团数据显示，2022年，全球净水器市场规模约为1205亿美元，同比增长20%；并且预计2023-2025年间，全球净水器行业市场规模将保持11.5%的年复合增长率(CAGR)稳定增长。由于世界水资源污染的情况日益严重，全球范围内对于净水器的需求在2022年大幅度增加，以满足住宅以及工业领域中对净水的需求。除此之外，由于市场竞争激烈，各大净水器制造商正在引入先进的净水技术，例如活性炭过滤和反渗透，以扩大其整体消费者基础。庞大的市场需求量和市场竞争因素致使全球净水器市场规模在2022年出现较大幅的增长，预计2023年全年全球净水器行业市场规模将达到1400亿美元。从全球净水器行业Top20企业排名中，可以看出，美国的3M公司、A.O.Smith和先进水净化工程公司(AdvancedPurificationEngineeringCorp.)位居前三名；其中，进入排行榜的美国企业多达11家，印度有3家企业进入排行榜。德国有2家企业进入排行榜。中、日、韩以及荷兰各有一家企业进入前20排行榜，我国进入排行榜的企业为美的集团。从竞争梯队来看，美国的3M、韩国的LG、中国的美的集团、日本的松下集团和荷兰的皇家飞利浦等综合实力强、研发实力出众的大型跨国电子、家电产品生产商位于第一梯队，其2022年营业收入均超过100亿美元；位于第二梯队的包括A.O.Simth、Brita、Econwater等8家企业，2022年营业收入在1亿-100亿美元；第三梯队以AdvancedPurificationEngineeringCorp.为代表的6家美国企业为主，2022年营收规模均低于1亿美元。从区域竞争格局来看，2022年全球净水器市场在收入方面由亚太地区领先，占比约为25%，因为其中包括中国大陆、中国澳门、印度、越南、泰国、印度尼西亚、菲律宾等新兴市场，全球净水器市场在亚太地区竞争相当激烈；其次是北美地区和欧洲，占比分别达到24%和21%；南美地区市场规模占比约为17%；中东净水器市场规模占比最少，约为15%。第二节2022-2023年我国家用净水器行业市场深度调研一、市场供求及其变动状况水家电市场超300亿规模，渗透率不足20%，产品迭代+品类延伸拉动行业增长水家电市场规模超过300亿，其中占比最大品类为净水器，净水器受房地产低迷影响，近年行业规模有所下降。我国水家电市场分为前端与末端场景，前端主要包括前置过滤器、中央净水器、软水机等，末端主要包括净水器（常与管线机配套使用，体积偏大，有一定安装属性）、净饮机（净水+饮水功能集成，一般为台式，体积偏小，安装属性弱）、饮水机（与净饮机相比无净水功能）等。据奥维云网全渠道推总数据显示，2022年我国水家电零售额为367亿元，其中占比最高（22年占比超50%）的细分品类净水器零售额为185亿元，价格方面来看，净水器行业近年均价维持平稳，2022年达2503元，同比+1.8%。近年净水器品类规模有所下滑主因部分净水器品类如嵌入式净水机具有安装属性，一般在新房装修时一并安装，其线下零售额占比约6成，且多以精装房配套的工程渠道为代表，因此净水器销售情况与地产行业景气度较为相关，近年房地产市场低迷、疫情反复安装不便、消费信心不足等背景导致我国净水器市场有所下滑。图表SEQ图表\*ARABIC2近年来我国净水器行业规模因地产低迷有所下滑来源：奥维云网全渠道推总，国金证券研究所；注：其他净水类家电包含净饮机、饮水机、软水机、中央净水器、前置过滤器等。图表SEQ图表\*ARABIC3近年来我国净水器行业均价维持平稳来源：奥维云网，国金证券研究所从行业趋势来看，水家电产品迭代、集成化、品类延伸、套系化等未来有望促进行业持续发展。产品迭代升级，大通量与长效滤芯寿命份额提升。此外附加功能卖点产品渗透率提升，如双出水、净热一体，智能化（APP连接、智能水龙头显示、TDS水质显示、滤芯更换提醒等）。集成化功能的衍生产品规模快速增长，例如净饮机结合净水器和饮水机的功能，可实现过滤、加热和出水。满足细分品类需求的气泡水机等新品类也诞生，有望拉动行业规模增长。全屋净水一站式需求提升，套系化销售线上愈发走俏，据奥维云数据，2022年线上净水套餐实现销额4.3亿元，同比+4.7%，其中净水器+管线机占比49.1%。图表SEQ图表\*ARABIC4净水器线上RO600G+大通量销额占比逐年提升来源：奥维云网，国金证券研究所图表SEQ图表\*ARABIC5水家电主要品类线上销售额占比：净水器占比最大，水家电品类逐年增多来源：国金数字lab，国金证券研究所；注：统计平台包括天猫、京东、拼多多、抖音；2023年指23M1-10我国净水器品类渗透率较低根据头豹研究院数据，相较于其他国家80%以上的渗透率，我国约18%的净水器渗透率仍较低，随着居民用水健康意识的增强，净水器渗透率未来提升空间广阔。图表SEQ图表\*ARABIC6我国净水器渗透率仍处于较低水平来源：头豹研究院，奥维云网，国金证券研究所二、家用净水器行业市场需求状况经过多年的发展，我国已经是全球净水器制造中心之一。不过，目前国内家用净水器的普及率还比较低，远不及欧美、日韩等国家超过70%的净水设备家庭普及率。我国净水器市场经过那么多年的努力和发展，产品开始在很大的程度上获得了消费者的认可，越来越多的市民开始考虑或者已经购买家用净水器。据统计，截至2022年我国净水器需求量为1532.9万台，其中家用净水器需求量为739.4万台，商用净水器需求量为793.5万台。三、2023年净水器市场扭转颓势，复苏趋势明显净水类家电自2020年后零售情况较为承压。根据奥维数据显示，2022年我国净水器产品零售额为185亿元，同比下降18.5%；净水器产品零售量为739万台，同比下降20.11%。2023年上半年净水器一扭颓势，产品零售额90亿元，零售量365万台，分别同比增长8%，7%，复苏态势明显。图表SEQ图表\*ARABIC72013-2023H1净水器产品零售额及同比资料来源：奥维云网图表SEQ图表\*ARABIC82013-2023H1净水器产品零售量及同比资料来源：奥维云网21年以来净水器行业均价稳定在2500元左右，销量方面经过20-22年疫情影响下滑基数已较低，23H1受益于线下市场的快速复苏，线上618的拉动，净水器市场规模已恢复增长。根据奥维推总数据，23H1净水器全渠道销售额为90亿元，同比+8%；销量为365万台，同比+7%。长期看随着消费逐渐复苏，居民水健康意识和消费水平的不断提升，净水行业具备巨大的消费潜力。图表SEQ图表\*ARABIC9线上净水器价格分布图表SEQ图表\*ARABIC10线下净水器价格分布净水器零售线上渠道发力明显，精装地产配套率稳步提升。从渠道结构上看，2022年整体线上规模接近线下市场规模，线上渠道占比从2016年的19.9%提升至2023H1的49.1%，线上渠道有望在未来成为主导。地产精装修净水器配套率也不断增长，从2017年的11.3%增长至2022年的23.5%，随着房地产市场复苏以及老房改造需求增长，有望实现进一步增长。图表SEQ图表\*ARABIC112016-2022年净水器产品分渠道结构资料来源：奥维云网图表SEQ图表\*ARABIC12地产精装修净水器配套率稳步提升资料来源：奥维云网四、2023年净饮机销售稳定增长，品牌集中度进一步提升相较于净水机，台式净饮机集净水、饮水、加热功能于一体，免安装，移动摆放灵活，滤芯少，更换成本低，满足家庭饮水多重需求，应用空间更为广阔。23年上半年市场的快速复苏给上半年净饮机市场注入一针强心剂，后期618促销期火热拉动净饮机线上市场增长。据奥维数据显示，2023年上半年，净饮机全渠道销额12亿元，同比增长24%，其中线上销额为9.9亿元，线上头部品牌推出功能复合型产品赢得消费者青睐，线下产品结构升级，带动集中度进一步提升。图表SEQ图表\*ARABIC132017-2023H1净饮机产品线上销额及同比资料来源：奥维云网图表SEQ图表\*ARABIC1422H1-23H1净饮机产品品牌集中度情况资料来源：奥维云网五、2023年“双11”开净水器市场总结数据来源：奥维云网净水器市场量额齐增，规模保持两位数上涨图表SEQ图表\*ARABIC152023年双11开门红净水器分平台销售规模及同比图表SEQ图表\*ARABIC16净水器分平台销额占比反渗透份额持续扩大，市占率接近95%图表SEQ图表\*ARABIC17净水器分产品类型销额占比及均价（元）价格分布向中间靠拢，2500-3500中高端市场增长明显图表SEQ图表\*ARABIC18线上净水器价格段销额占比分布图表SEQ图表\*ARABIC19双11开门红净水器TOP机型分布情况另据奥维云网数据，净水器2023年11月线上零售额同比-10.0%，线上销量同比-8.4%；1-11月净水器线上零售额同比+8.3%，线上销量同比+6.7%。六、家用净水器行业市场痛点分析消费大众认为目前家用净水器所存在的主要问题，从中体现了消费群体年轻化使主流消费观念发生的巨大变化。与追求价格优势与性价比的父辈们不同，年轻一辈更追求精致化、个性化的生活，在选购家居产品时，他们不但会精心挑选高端、优质的品牌，也追求定制化的设计，以及贴心、智能的服务体验，因而这一类消费群体对家用净水器的选择更倾向于全屋净水定制产品。第二章2022-2023年我国家用净水器行业市场竞争格局分析第一节2022-2023年家用净水器行业市场竞争格局分析一、家用净水器行业竞争格局分析从中国净水器行业竞争格局来看，目前行业处于成长期，多数企业规模偏小，市场集中度较低。2022年中国净水器市场前十大品牌的市场占有率为58%，其中美的集团以16%的市场占有率位居第一，其次是沁园集团、安吉尔、九阳股份、海尔智家等。其他品牌的市场占有率均低于5%，竞争力相对较弱。二、家用净水器行业竞争特征分析目前市面上的净水器主要分为三大类：进口净水器品牌、跨行业家电品牌旗下净水器以及国产中小净水器品牌。其中国外进口企业净水器发展成熟，具有优质的原材料和品牌产品设计，以及先进的技术和设备，个性差异化特色明显。此外，国内净水器企业竞争力不足，给国外净水器企业大开方便之门。跨行家电企业品牌知名度高，容易得到消费者的认可。本身在家电市场上就占据相当的份额，在行业发展初期，更容易拓展市场。而国产中小企业相对大企业而言，极具灵活性，可以更好的满足消费者需求的个性化、差异化趋势。根据奥维云网净水器线上数据，2022年美的、小米、沁园、海尔销额份额位居前四，合计市占率为50.8%，整体市场较为分散，小品牌较多。但随着节能、智能等新政策的相继出台，2021年《净水机水效限定值及水效等级》新国标出台，其为强制性国家标准，对反渗透、纳滤产品废水比要求有所提升；2022年发布的《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》对全屋一体化智能产品提出要求，智能化、高端化净水器产品份额快速提升，线上一级RO水效设备占比由2022Q1的60.9%迅速提升至2023Q1的76.7%，全屋净水成为最新关注点；且政策层面对高端产品、全屋一体化产品的支持及规范将对行业秩序进一步规范，加速集中度提升。图表SEQ图表\*ARABIC20净水器相关政策资料来源：科技部等发文部门官网图表SEQ图表\*ARABIC21线上一级RO水效设备占比快速提升资料来源：奥维云网净水器三、家用净水器行业品牌竞争情况分析从市场格局来看，净水器行业的竞争日趋激烈，不仅有国内外的知名品牌，也有跨界品牌和新入品牌的加入。净水器技术壁垒相对较低，竞争激烈，23H1线上线下品牌集中度均有所下降，仍有新锐品牌跻身前列。根据奥维统计，23H1线上TOP5品牌美的、小米等销售额份额均有不同程度的下滑，其中外资品牌A.O.史密斯下滑最为严重，同比下滑3pct至7%，而新锐品牌佳尼特、352份额则同比分别提升3pct、2pct。图表SEQ图表\*ARABIC22线上净水器市场头部品牌销售额份额有所下降净水器格局尚未稳固，仍有新锐品牌跻身前列。随着新品牌加入并积极抢占市场，我国净水器行业竞争将不断加剧。如渠道品牌京东京造打造极致性价比产品，结合京东自有安装服务快速打造好口碑，抢占市场份额，跨界品牌添可透过洗地机人群向净水器渗透，净热一体、大热水流量精准迎合市场趋势，外资品牌德国美息传承高水平工艺，结合健康用水理念，表现突出。图表SEQ图表\*ARABIC23我国净水器线上市场新入品牌图表SEQ图表\*ARABIC242023年1-9月线上天猫家用净水器Top10品牌消费规模及增速数据来源：魔镜洞察四、当前家用净水器行业竞争策略分析从产品创新来看，净水器企业在不断研发新技术、新功能、新设计，以满足用户的个性化需求，提升产品的附加值和竞争力。例如，用AI算法精准了解用户用水习惯，提前冲洗管道和滤芯，降低用户等待时间的同时，减少冲洗时间和频次，保证水质更加纯净鲜活的前提下，节省用水；更大净水速度使得在煲汤、洗碗的时候减少放水等待时间；精美外观设计带来更强视觉冲击效果，用户感知实用又高级。此外，一些新入品牌也围绕用户需求打造产品，取得不错的反响。例如，京东京造打造极致性价比产品，结合京东自有安装服务快速打造好口碑，抢占市场份额；添可透过洗地机人群向净水器渗透，净热一体、大热水流量精准迎合市场趋势⁵；德国美息传承高水平工艺，结合健康用水理念，表现突出。五、家用净水器行业企业核心竞争力分析家用净水器行业的企业核心竞争力主要体现在以下几个方面：1.技术研发能力：净水器行业的技术门槛相对较高，涉及多个学科领域的知识，包括材料科学、流体力学、微生物学等。因此，企业的技术研发能力尤为重要。具有强大研发能力的企业可以不断推出更高效、更安全、更智能的净水器产品，满足消费者的需求。2.品牌影响力：品牌影响力是消费者选择净水器产品的重要因素之一。知名品牌通常意味着更高的产品质量和更完善的售后服务，因此更容易获得消费者的信任和认可。3.渠道拓展能力：家用净水器市场的销售渠道日益多样化，包括线上电商平台、线下专卖店、建材市场等。具有强大渠道拓展能力的企业可以覆盖更广泛的销售网络，提高产品的市场占有率。4.服务体系：对于家用净水器而言，售后服务同样重要。优质的售后服务可以提高消费者的购买体验和品牌忠诚度。因此，建立完善的服务体系，提供及时、专业的售后服务，也是企业核心竞争力的重要组成部分。5.创新能力：随着消费者需求的不断变化和市场竞争的加剧，企业需要不断创新以适应市场变化。这包括产品创新、技术创新、营销创新等方面。具有创新能力的企业可以不断推出新产品、新服务和新营销策略，保持市场竞争优势。家用净水器行业的企业核心竞争力主要体现在技术研发能力、品牌影响力、渠道拓展能力、服务体系和创新能力等方面。这些能力可以帮助企业在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。六、中国家用净水器行业竞争态势预测节能、智能等新政策出台后，行业集中度及高端净水器渗透率有望提升。净水器市场行业集中度或将进一步提升。随着2018年11月1日《反渗透净水机水效限定值及水效等级》行业强制性标准的推出，净水器行业逐步走向规范，且2022年标准再度修订，标准名称从《反渗透净水机水效限定值及水效等级》变为《净水机水效限定值及水效等级》，适用范围从反渗透净水机扩大至反渗透净水机和纳滤净水机，于2022年7月1日开始实施，继续强化净水产水率技术标准要求，加快迭代。主流净水器品牌拥有更先进的净水技术、更优质的互联网电商渠道及线下连锁/自建网点资源，在净水行业向高端化转型的过程中，主流净水器品牌将凭借其产品和渠道优势或将进一步占领市场，行业集中度或将进一步提升。第二节企业案例分析：开能健康一、高端人居水处理设备开拓者，全产业链完备布局（1）开创家庭全屋净水理念，海外影响力渐强开创家庭“全屋净水理念”，水处理技术国际领先。开能健康在国内开创家庭“全屋净水”理念，主要产品包括全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机等，以及净水机核心部件，并提供现场考察、方案设计、设备调试与售后等一系列服务方案。公司搭建了完整的产业链，产业覆盖面广、品类完整，是国内为数不多在全屋净水设备与水处理专业部件产品达到国际先进水平的企业之一，核心部件自主制造率达90%。公司主要业务聚焦于海外，近三年海外营收均占总营收60%以上，2022年接近65%，以北美和欧洲市场为主。近三年虽外部环境变动较大，但公司营收保持稳步增长，近三年复合增长率达16%。图表SEQ图表\*ARABIC25开能健康公司营收逐年提升资料来源：Wind图表SEQ图表\*ARABIC26开能健康公司海外收入占比提升资料来源：Wind1）践行先进制造理念，数字化产业布局初步完成。公司2001年成立起，即开始布局智能制造，通过投入智能化、自动化的设备完善自动化产业布局。2013年复合材料压力容器（玻璃钢桶）自动化产线投产；2015年实现自动化仓储系统，连续5年获得美国NSF认证；2017年自动化立体库二期投入运营，自动化立体仓储位达万个。目前公司90%的核心部件为自主制造，且已拥有完整的复合材料压力容器机器人自动化产线、多路控制阀核心组件自动化生产线、反渗透膜元件自动化生产线等，实现了供应链全流程的智能制造与产品生命周期全管理。图表SEQ图表\*ARABIC27开能健康公司历年管理层变动情况资料来源：公司公告图表SEQ图表\*ARABIC28反渗透RO膜元件全自动化制造资料来源：公司官网2）享有国际声誉，欧美地区水处理设备核心供应商。海外市场一直是公司重点发力方向，目前公司所有类别的水处理产品已成功进入全球100多个国家和地区，拥有覆盖全球的合作伙伴。多年来公司通过收购方式拓展海外渠道、增强海外市场影响力，目前已成长为欧美地区水处理设备核心供应商。2018年公司收购加拿大CanatureN.A.Inc.，并于2019年通过加拿大CanatureN.A.Inc.完成对加拿大EnvirogardProductsLimited的收购。EnvirogardProductsLimited是北美知名水处理公司、加拿大最大水处理解决方案供应商。2019-2020年，开能先后与美国通用电气公司、苏伊士、杜邦达成战略合作伙伴关系，一系列举措提高了公司在海外市场的影响力与渗透率。近三年公司在海外市场的收入规模不断提升，海外收入占比均超过60%，22年海外营收占比接近65%，稳定增长的外销收入拉动总营收稳健上升。海外市场中以北美和欧洲市场最为主要，两者合计贡献近90%的外销收入。海外市场净水机渗透率高、消费者对净水概念接受程度高、消费习惯养成，开能以其性价比优势适应良好，近三年在北美收入增长较快。图表SEQ图表\*ARABIC29近几年开能健康北美地区收入增长较快资料来源：Wind图表SEQ图表\*ARABIC30开能健康北美、欧洲毛利率维持较高水平资料来源：Wind3）持续创新探索，布局前沿生命科学领域。原能细胞于2014年设立于张江药谷，公司参股23.65%，拥有从细胞冻存、自动化存储、到细胞培养、智能化调度营运等关键核心技术及装备。2020年元能打造的首个临床级、无人值守全自动5G细胞库正式启用，后续公司逐渐将细胞业务从体内剥离，转为其他非流动金融资产核算，聚焦净水器主业；集团旗下细胞生态圈包括原能生物、原天生物、原启生物、基元美业等，发展至今已孵化多家细胞存储上下游的优秀企业，呈现出良好的发展势头。图表SEQ图表\*ARABIC31开能健康公司发展历程资料来源：公司官网（2）产品线布局完善，首创DSR模式致力一体化服务产品线覆盖广泛，整机为主要产品。公司拥有在POE、POU产品线上从设计，到零部件和整机组装垂直整合的设备生产能力，产品涵盖8个大类、83个系列、1700多个品种规格。整机覆盖全屋净水机、全屋软水机、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机，为公司主要产品，2020-2022年收入占比达44.39%，中央软水机、中央净水机为最主要产品，销售收入分别由2020年的2.95/0.46亿元增长至2022年的4.89/0.88亿元，为带动公司收入增长的主要驱动因素，配件主要由复合材料压力容器、家用控制阀和工业膜等部分构成，2020-2022年收入占比为19.69%。图表SEQ图表\*ARABIC32开能健康公司产品线覆盖广泛资料来源：公司公告终端业务及服务毛利率、收入占比双高。公司终端业务及服务、智能制造及核心部件两块业务合计占营收比重达到95%以上，终端业务及服务主要为净水机、软水机、RO机等整机产品通过经销或直销，销售至家庭、酒店、写字楼、学校、医院等应用场景（主营占比60%左右），2022年毛利率为40%，毛利水平高于其他两大业务；智能制造及核心部件则面向有定制化服务需求的客户及经销商。按照销售模式，可划分为直销与经销，直销模式主要为“开能”整机设备，同时提供DSR售后服务，提高用户粘性。经销模式形式多样，包括品牌经销、ODM/OEM和卖场销售模式。国内经销品牌主要为“奔泰”牌，国外经销品牌主要为“Canature”牌和“Hydrotech”牌；ODM/OEM模式在国内与欧美均有，代销客户品牌或无品牌的整机设备及售后零部件；卖场销售模式是公司像家居产品卖场销售的模式，客户包括HomeDepot、CanadianTire等北美知名卖场，品牌主要包括“Hydrotech”牌、“NOVO”牌和“Rainfresh”牌。图表SEQ图表\*ARABIC33开能健康公司三大主要业务毛利率情况资料来源：Wind图表SEQ图表\*ARABIC34开能健康公司三大主要业务营收占比资料来源：Wind图表SEQ图表\*ARABIC35开能健康公司营销模式及对应销售产品资料来源：公司公告DSR模式早期带动高利润率，海运费提升叠加导致近两年毛利率下滑。上市之初公司自创DSR（Doortodoor，Solution，Renew）销售模式，该模式类似会员制服务，客户购买净水机后需要定期检修更换滤芯等零部件以保证设备的正常运转（如全屋净水机一年需要更换滤芯，RO机则是4-5个月），为客户提供全方位水处理产品解决方案和全生命周期服务，大大提高用户粘性。DSR营销模式是公司上市之初的核心战略与发力点，在拥有大量存量客户的基础上通过DSR不断赋能。国内C端市场主要采用经销商模式及DSR直销两种方式，其中一二线城市以DSR直销模式为主，三四线城市以区域经销商为主，目前公司在全国已有500+经销商与合作伙伴。DSR模式净利率较高，且公司专注外销业务，毛利水平在行业处于领先水平，2021年起公司毛利率有所下降，主要受海运费、原材料价格上涨等影响，但仍处于行业领先水平。图表SEQ图表\*ARABIC36开能毛利率处同业公司领先水平图表SEQ图表\*ARABIC37开能健康会计准则变动使近两年营业成本上升资料来源：公司公告二、依托核心技术优势，打造全球化服务（1）跨国并购开拓海外市场，M2C自主品牌加速发展海外市场广阔，净水器国产替代存空间。与国内市场不同，欧美市场在净水器方面已经养成消费习惯，净水器成为一种刚需商品。根据市场联盟净水器数据，全球净水器市场规模2020年为752.7亿美元，预计到2027年将达到1206.3亿美元，复合增长率约为7.0％。作为全球最大的净水机市场，欧美净水机品牌众多，技术、价格、服务方面存在激烈竞争，欧美品牌占据主导地位。而国产品牌份额虽不高，但对比外国品牌有显著的性价比优势。以北美市场为例，近几年由于疫情原因消费者收入下滑，但净水机对当地消费者属于刚需产品，开能的净水机因其性价比优势，近几年北美市场收入反而大幅提升。近三年北美子公司报告期内的平均毛利率为42.39%，高于报告期内集团的整体毛利率。目前公司在海外已经与多家长期合作的重要客户达成贴牌生产协议或销售框架协议，如LeafHomeWaterSolutions，LLC、TratamientosDeAguaVDF，SL、KlarwodSP.ZO.O.、PolletWaterGroup等，20-22年海外收入连年增长，未来有望继续发挥协同效应，支持海外市场份额的不断提升。图表SEQ图表\*ARABIC38全球净水机企业TOP10资料来源：ResearchAndMarkets，前瞻产业研究院公司产品线覆盖面广泛，客户开拓能力强，并通过并购等方法提升品牌影响力。公司产品线较为广泛，拥有整机设备等终端产品，以及反渗透膜滤芯、复合材料压力容器等零部件，拥有在POE、POU产品线上从设计，到零部件和整机组装垂直整合的设备生产能力。公司2007年开始进入海外市场，业务开拓历史较长，水处理产品已进入全球100多个国家与地区，合作伙伴覆盖全球。海外市场与内销有一定差异，线下为重要渠道，因而与当地经销商的合作、对本土品牌的合并对渠道开拓有较大帮助。公司通过并购完善对北美等地区布局：2018年收购加拿大CanatureN.A.Inc.，作为北美市场的重要开拓渠道。CanatureN.A.Inc.产品性价比高，主打差异化竞争，对北美地区销售收入贡献由2019年的3.24亿加元快速提升到2022年的5.82亿加元，带动北美地区收入占比达到1/3；2019年通过CanatureN.A.Inc.完成对加拿大EnvirogardProductsLimited的收购，其拥有的Rainfresh品牌在当地品牌力较强且与包括加拿大知名家居卖场CanadianTireCorporation在内的多个客户紧密合作，进一步增强公司在北美地区的业务规模与市场竞争力。截至2022年底，公司已发展7家境外子公司。图表SEQ图表\*ARABIC39并购后CanatureN.A.Inc.收入端快速增长资料来源：公司公告图表SEQ图表\*ARABIC40截止2022年底开能健康公司已有7家境外子公司资料来源：公司公告公司海外市场优势主要为三点：一站式的产品服务、欧美发达国家认证体系、客户的维系与开拓。1）一站式的产品服务：公司全屋净水产品对产品销售、产品安装、售后维修结合的服务依赖度高，全屋净水系统安装后，后续滤芯更换服务需要持续进行，因而公司提供的一站式产品服务具有较强竞争力。公司首创DSR模式，为客户提供终身、全方位的健康人居水环境的解决方案，并以上海、北京、南京为样板市场进行推广。2）欧美发达国家的认证体系：净水器领域海外国家的认证体系严格，流程较长，对产品力、产品质量要求较高，因此海外销售方面公司具有显著壁垒，公司主要产品及核心部件均通过了美国NSF、德国TÜV、欧盟CE、RoHS等多项国际权威安全及环保认证：2001年公司成为WQA美国水质协会会员单位；2018年核心部件复合材料压力容器获得KTW认证，取得进入德国市场的通行证；2019年取得欧盟CE认证，2020年获得NSFInternational实验室颁发的测试通过报告，助力软水机整机进入英国市场。3）客户开拓：ODM业务对公司收入贡献较高，因而客户开拓为公司业务收入的重要影响因素。公司进展顺利，在美国地区与LeafHomeWater，LLC合作，2020-2022年，公司向LeafHomeWaterSolutions，LLC分别实现76.8/1952.3/8849.8万元的销售收入，作为主要供应商之一亦实现了收入的快速增长；与众多海外客户签订框架协议。核心优势加持下，公司主要产品销量实现快速增长，水处理整机销量同比+15.1%，水处理核心部件销量同比+6.9%；海外市场的销售收入达10.72亿元，同比增长14.23%。图表SEQ图表\*ARABIC41开能健康公司主要产品销量快速增长资料来源：公司公告图表SEQ图表\*ARABIC42开能健康公司获得的国际认证资料来源：公司公告成长性：1）滤芯更换等服务型收入贡献未来增长滤芯更换市场空间大，服务型收入贡献未来增长。滤芯在净水器行业中属于耗材，一台成品在出厂时配备4-5节滤芯，同时，净饮机使用过程中，滤芯类似“剃刀刀片模式”，购买净饮机后，需要根据用户习惯不断更换滤芯，频率在3个月到1年之间，因而存量市场的滤芯更换收入具有一定独立性，且随着终端市场的不断扩大，滤芯更换需求会加速放大。图表SEQ图表\*ARABIC43费者认为目前净水器存在的问题资料来源：中国家电网（2022）图表SEQ图表\*ARABIC44预计我国净水机售后市场规模加速扩大资料来源：奥维云网净水机对标海外成熟净饮机公司，滤芯更换为收入重要来源。对标德国成熟水处理公司倍世（BWT），其产品涵盖家居生活用水、采暖系统用水、酒店及餐饮用水等，创立于1990年，是欧洲市场占有率第一的百年德国净水品牌。参考BWT，2016年服务收入占比达20.3%，滤芯更换为主的后续客户服务市场空间较大。我们对净水器滤芯更换市场规模进行测算，根据目前中国城镇家庭户数及百户保有量计算净水器总保有量，以滤芯更换成本及更换周期预测市场规模。假设滤芯更换成本为300元/次，更换周期为1年/次，我们预计至2030年净水器百户保有量将稳定在50台/百户，根据我们测算，至2030年净水器滤芯更换市场规模达到532亿元，是目前市场规模的1.4倍。图表SEQ图表\*ARABIC45净水器滤芯更换市场规模预测资料来源：国家统计局，中国人口与发展中心，奥维云网2）发展M2C自主品牌制定第二成长曲线，着力发展M2C业务。2021年起，公司开始着重发力C端自主品牌，致力于从制造端向C端转型，2022年公司自主品牌营收2.7亿元，占国内营收5.9亿元的46%，公司C端业务发展取得显著成果。公司实行差异化营销模式，对于高线城市采取DSR+直销模式，低线城市采取经销模式。具体看来：直销：采取“DSR”服务理念，为客户提供全面服务方案。2022年直销营收0.7亿元，占总收入4%，直销模式主要销售自主品牌“开能”牌整机设备，以中国一线城市的中高端消费的家庭用户为目标客户，目前销售区域主要集中于上海、南京、北京，未来随着公司C端业务不断发展，此种模式有望复制至其他城市。相比较于传统经销模式由经销商、品牌商、卖场自行负责提供服务，在直销模式下，公司直接提供售前售中售后服务，为用户提供全方位水处理产品解决方案和全生命周期服务，公司更直接触达用户，更全面了解用户需求及优化用户体验。目前开能DSR集团在上海已注册成立4家子公司，覆盖上海部分区域。经销：扁平化经销商管理，以“千城千商”为目标。公司采用扁平化渠道结构发展直面终端用户的、富有经验的经销商，由经销商负责提供服务，公司提供产品、安装及售后等系统性培训，以县级以上城市的中端消费家庭用户为目标客户。公司在全国的经销商和合作伙伴数量由2021年的300多家增长至目前的500多家，省会城市实现全覆盖，地级、县级城市覆盖率大幅提升。图表SEQ图表\*ARABIC46开能健康公司增加直销模式，发展C端业务资料来源：公司公告图表SEQ图表\*ARABIC47开能健康DSR服务理念资料来源：公司公告（2）核心技术行业领先，智能制造强化成本优势核心技术及研发实力行业领先，产业链自配自制。公司核心技术处于行业领先水平，研发投入方面，2019年后公司研发费用率呈现快速上升趋势（2019年主要系一次性资本性转化），截至2022年底，公司有十余项研发项目正在有序进行中，公司及子公司累计获得国家授权专利353项，其中发明专利41项。同时，公司生产的成套设备中，除活性炭及KDF由供应商提供，其他部件几乎均由公司自行生产，核心部件自制率达90%。图表SEQ图表\*ARABIC48开能健康公司全产业链覆盖资料来源：公司公告图表SEQ图表\*ARABIC49开能健康同公司核心技术、认证领先行业资料来源：公司公告降低人工成本，高成本定制向大规模定制模式转型，进一步压缩成本空间。公司代工、定制化等业务占比较高，成本为公司重要竞争力。2020年公司启动建设“数字化工厂”项目，生产工序向自动化、智能化升级，通过加大软件投入，人工成本占总成本比重由2020年的11.4%下降至2022年的8.3%，人工成本金额较2021年下降12.5%。公司部分产品采用定制化模式，做渠道下沉定制化成本较高，随着内部运营数字化变革完成，公司高成本定制模式已转变为大规模定制化模式，进一步压缩成本，将为利润带来更加可持续增长的空间。图表SEQ图表\*ARABIC50开能健康公司人工成本占总成本比重下降资料来源：公司公告图表SEQ图表\*ARABIC51开能健康公司智能化、自主制造布局资料来源：公司公告规模化扩大成本优势，原材料价格回落推动毛利提升。随着销售规模的扩大，公司在原材料采购渠道和成本控制的经验亦不断提升，储备了部分基础化工原材料替代供应商，可以较好地控制原材料采购成本，公司毛利率位于行业领先水平。2022年原材料占公司成本达到70.1%，为成本的重要构成部分，主要原材料HDPE、电路板、离子交换树脂采购单价近三年整体呈上涨趋势，但随着“双控”等影响逐渐消解，HDPE等成本年内呈下降趋势，2023Q1公司毛利率同比提升2.4pcts至37.5%。图表SEQ图表\*ARABIC52开能健康公司主要原材料价格显著回落资料来源：Wind图表SEQ图表\*ARABIC53开能健康公司毛利率处于行业较高水平且23Q1回升显著资料来源：Wind三、盈利预测在以下关键假设下，我们进行对开能健康的盈利预测：1.整机业务：我们预计公司2023-2025年整机业务实现收入10.08/11.86/13.54亿元，同比分别增长28%/18%/14%。公司整机销售海外贡献重要增量，在海外需求复苏、地缘冲突缓解的背景下，公司通过并购海外本土品牌、开拓当地客户等方式进行海外市场扩张，且随着可转债募投后产能逐渐释放，公司整机销量将有明显增长，预计整机销量同比提升19%/11%/11%；公司整机向高端化方向发展，预计均价同比+8%/6%/3%。2.核心部件：核心部件为净水器产业链上游零部件，我们预计公司2023-2025年核心部件业务实现收入349.11/389.02/408.79亿元，同比分别增长11%/11%/5%，随着整机需求的提升，核心部件配套需求亦将有所提升。3.其他业务：公司其他业务收入主要系租赁收入、综合服务收入、废料销售等，我们预计公司其他业务收入保持稳定增长，2023-2025年实现收入6.44/7.09/7.80亿元，同比分别增长15%/10%/10%。图表SEQ图表\*ARABIC54开能健康盈利预测资料来源：Wind四、风险提示1.汇率波动风险：2022年开年以来，美元兑人民币汇率初期维持下跌趋势，但2023年4月下旬以来，美元对兑人民币汇率快速拉升，截至2023年8月8日，美元兑人民币汇率中间价为7.1565，较年初上涨3.01%。家电出口企业多以美元进行结算，若汇率出现大幅波动，家电出口及相关企业营收可能将受到一定影响。2.海外需求低迷风险：2021年下半年以来，家电行业整体出口同比转负，目前下滑趋势仍未见反转。此外，美国高通胀、地缘冲突等因素均对出口业务有一定不利影响，若出口环境整体持续低迷，将对公司出口收入产生影响。3.原材料价格波动风险：公司部分业务为ODM代工，对原材料价格较为敏感，若原材料价格继续出现波动，公司盈利能力将具有一定不确定性。4.业务开拓不及预期：公司自主品牌业务为目前重要发展方向，而品牌开拓对于营销、产品力等均有一定要求，公司业务开拓不及预期将对收入、利润产生影响。第三章2023-2030年中国家用净水器行业前景趋势预测第一节家用净水器行业环境变化趋势随着人们对健康的关注越来越高，家用净水器已经成为家庭必备的设备之一。未来几年，家用净水器市场将会保持快速增长的趋势，以下是几个主要的发展趋势：一、消费升级，高端化趋势明显随着人们生活水平的提高，对生活品质的要求也越来越高。消费者越来越关注净水器的过滤效果、环保性、安全性等方面，因此高端化净水器市场前景广阔。二、智能化、物联网技术的应用将成为竞争焦点随着物联网技术和智能家居的快速发展，未来净水器将越来越智能化。净水器将能够通过智能芯片、物联网等技术，实现远程控制、智能互联等功能，提高用户体验和安全性。三、净水器后市场将成为新的竞争点随着净水器市场的竞争越来越激烈，净水器的后市场将成为新的竞争点。净水器厂商需要提供优质的售后服务，包括滤芯更换、维修保养等，提高用户的使用体验和忠诚度。在净水器行品牌方面，当下的马可波罗、西门子、飞利浦、松下等高端品牌已经开始快速提升自身产品优势，并且对行业的冲击是相当之大的。所以接下来在整个行业中，这些品牌的新产品也将会产生一波刺激性消费。未来几年家用净水器市场将会迎来更多的机遇和挑战。净水器厂商需要不断提高产品品质、拓展市场渠道、提供优质服务等方面，以