第11章企业发展能力分析

财务分析东北财经大学会计学院第十一章企业开展才干分析第一节企业开展才干分析的目的与内容第二节企业单项开展才干分析第三节企业整体开展才干分析第一节企业开展才干分析的目的与内容一、企业开展才干分析的目的二、企业开展才干分析的内容一、企业开展才干分析的目的企业开展才干通常是指企业未来消费运营活动的开展趋势和开展潜能，也可以称之为增长才干企业应该追求安康的、可继续的增长,从而实现股东财富添加,进而添加企业价值对这种才干进展分析便能对企业的未来生长性进展预测,从而评价企业价值开展才干分析的目的补充和完善传统财务分析传统的财务分析偏重回想过去财务分析从静态角度分析为预测分析与价值评价铺垫满足相关利益者的决策需求满足相关利益者的决策需求1．对于股东而言，可以经过开展才干分析衡量企业发明股东价值的程度，从而为采取下一步战略行动提供根据。2．对于潜在的投资者而言，可以经过开展才干分析评价企业的生长性，从而选择适宜的目的企业做出正确的投资决策。3．对于运营者而言，可以经过开展才干分析发现影响企业未来开展的关键要素，从而采取正确的运营战略和财务战略促进企业可继续增长。4.对于债务人而言，可以经过开展才干分析判别企业未来盈利才干，从而做出正确的信贷决策。二、企业开展才干分析的内容1．企业单项开展才干分析。2．企业整体开展才干分析。第二节企业单项开展才干分析一、股东权益增长率计算与分析二、利润增长率计算与分析三、收入增长率计算与分析四、资产增长率计算与分析一、股东权益增长率计算与分析〔一〕股东权益增长率内涵和计算股东权益增长率是本期股东权益添加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式为：股东权益增长率越高，阐明企业本期股东权益添加得越多；反之，股东权益增长率越低，阐明企业本年度股东权益添加得越少。〔二〕股东权益增长率分析

从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率、股东净投资率、净损益占股东权益比率这三个要素驱动的。其中净资产收益率反映了企业运用股东投入资本发明收益的才干。股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。而净损益占股东权益比率那么反映了直接计入股东权益的利得和损失在股东权益中所占的份额。这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。从根本上来看，股东该权益增长应主要依赖于投入资本所发明的利润利得和损失通常是由正常运营以外的要素引起的虽然短时间内可以依托筹资和投入更多的资本来添加股东权益，但是不可继续EVA改善率股东权益增长率存在局限性，忽略了权益资本本钱EVA衡量的是扣除必要的权益资本本钱后股东权益账面价值的添加额EVA=资本收益-资本本钱 =净利润-权益资本本钱 =(净资产收益率-权益资本本钱率)×净资产EVA改善率EVA改善率的内涵及计算EVA改善率=〔本期EVA—基期EVA〕÷

基期EVAEVA改善率影响要素净资产收益率权益资本本钱率净资产ZXZ公司EVA改善率目的计算表项目2×10年2×11年2×12年净利润90361214514511911935平均净资产110235391210712314035978净资产收益率(%)8.2011.9913.62权益资本成本率

(%)6.127.037.49EVA229289.61600513.30860405.45EVA改善率(%)161.9043.28二、利润增长率计算与分析〔一〕利润增长率内涵和计算净利润增长率是本期净利润添加额与上期净利润之比，其计算公式如下：需求阐明的是，假设上期净利润为负值，那么计算公式的分母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润增长情况。营业利润增长率是本期营业利润添加额与上期营业利润之比，其计算公式如下：假设上期营业利润为负值，那么计算公式的分母也应取其绝对值。该公式反映的是企业营业利润增长情况。〔二〕利润增长率分析要全面认识企业净利润的开展才干，还需求结合企业的营业利润增长情况共同分析。要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情况一同分析。为了更正确地反映企业净利润和营业利润的生长趋势，应将企业延续多期的净利润增长率和营业利润增长率目的进展对比分析，这样可以排除个别时期偶尔性或特殊性要素的影响，从而更加全面真实地提示企业净利润和营业利润的增长情况。ZXZ公司利润增长率目的计算表项目2×09年2×10年2×11年2×12年营业利润119623539812710007541245393本年营业利润增加额—-798108602627244639营业利润增长率(%)—-66.72151.3724.45净利润128770090361214514511911935本年净利润增加额—-384088547839460484净利润增长率(%)—-29.8360.6331.73同行业公司2×12年利润增长率比较分析公司营业利润净利润金额增长率(%)差异(%)金额增长率(%)差异(%)ZXZ124539324.45100.00191193531.73100.00烽火通信16695864.43163.5217526865.84107.50永鼎股份-24873-258.951159.105638216.8047.05中天科技20594551.64111.2117152267.35112.26东方通信66427-62.73356.56103603-48.53-252.95三、收入增长率计算与分析〔一〕收入增长率内涵和计算收入增长率就是本期营业收入添加额与上期营业收入之比。其计算公式如下：需求阐明的是，假设上期营业收入为负值，那么计算公式的分母也应取其绝对值。该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。收入增长率分析在利用收入增长率来分析企业在销售方面的开展才干时，应该留意以下几个方面：1．要判别企业在销售方面能否具有良好的生长性，必需分析销售增长能否具有效益性。2．要全面、正确地分析和判别一个企业营业收入的增长趋势和增长程度，必需将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析。3．可以利用某种产品收入增长率目的，来察看企业产品的构造情况，进而也可以分析企业的生长性。ZXZ公司收入增长率目的计算表项目2×09年2×10年2×11年2×12年营业收入21740700232145803477718144293427本年营业收入增加额—1473880115626019516246收入增长率(%)—6.7849.8127.36同行业公司2×12年收入增长率比较分析公司营业收入收入增长率(%)差异(%)2×11年2×12年增长额ZXZ3477718144293427951624627.36100.00烽火通信23470943426962107986846.0168.17永鼎股份1318948168155736260927.490.48中天科技1988434291212192368746.4569.77东方通信127747288790183-3984545-31.19214.00四、资产增长率计算与分析〔一〕资产增长率内涵和计算资产增长率就是本期资产添加额与资产期初余额之比，其计算公式如下：资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务目的。资产增长率为正数，那么阐明企业本期资产规模添加，资产增长率越大，那么阐明资产规模添加幅度越大；资产增长率为负数，那么阐明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。资产增长率分析在对资产增长率进展详细分析时，应该留意以下几点：1．企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。2．需求正确分析企业资产增长的来源。3．为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长程度，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。ZXZ公司资产增长率目的计算表项目2×09年2×10年2×11年2×12年资产总额21660700257606933922955650865921本年资产增加额—40999931346886311636365资产增长率(%)—18.9352.2829.66股东权益增加额—107533715625712295139股东权益增加额占资产增加额的比重(%)—26.2311.6019.72同行业公司2×12年资产增长率比较分析公司总资产规模资产增长率(%)差异(%)2×11年2×12年增长额ZXZ39229556508659211163636529.66100.00烽火通信4971578565438768280913.7353.71永鼎股份393902540395551005302.5591.40中天科技2190226284566365543729.930.91东方通信40193014110723914222.2792.35第三节企业整体开展才干分析一、企业整体开展才干分析框架二、企业整体开展才干分析框架运用一、企业整体开展才干分析框架详细的思绪是：1．分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等目的的实践值。2．分别将上述增长率目的实践值与以前不同时期增长率数值、同行业平均程度进展比较，分析企业在股东权益、利润、销售收入和资产等方面的开展才干。3．比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等目的之间的关系，判别不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。4．根据以上分析结果，运用一定的分析规范，判别企业的整体开展才干。普通而言，只需一个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率坚持同步增长，且不低于行业平均程度，才可以判别这个企业具有良好的开展才干。图11—2企业整体开展才干分析框架二、企业整体开展才干分析框架运用运用企业整体开展才干分析框架分析企业整体开展才干时应该留意以下几方面：1．对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产运用效率坚持一定的前提下要依赖于资产投入的添加；股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的添加和本期对股东股利的发放。2．对收益增长的分析。收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个继续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的添加。3．对销售增长的分析。销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只需不断开辟市场，坚持稳定的市场份额，才干不断扩展营业收入，添加股东权益；同时为企业进一步扩展市场、开发新产品和进展技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步开展。4．对资产增长的分析。企业资产是获得销售收入的保证，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需求扩展资产规模。要扩展资产规模，一方面可以经过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。总之，在运用这一框架时需求留意这四种类型增长率之间的相互关系，否那么无法对企业的整体开展才干