建材行业-行业信贷政策

省分行信贷业务部新形势下重点行业及客户准入政策2九、建材行业—产业链概况石灰石、煤电粘土、煤电纯碱、重油其他水泥玻璃陶瓷装饰园林房地产汽车制造基础设施建设上游顺周期中游强周期下游顺周期与供应商议价中处于弱势地位与下游行业议价能力一般3九、建材行业—行业特征分析项目相关内容子行业水泥行业、玻璃行业、陶瓷行业、装饰园林、管材行业成熟度水泥、玻璃、陶瓷等主要行业已经发展到相对稳定的成熟期：产能扩张周期步入尾声，市场逐步饱和，利润增长趋于下降。装饰园林、新型建材处于高速成长期，利润成长空间可观。行业周期性典型的投资驱动型，与社会经济发展、固定资产投资和房地产开发投资有十分密切的关系。受制于产业链上下游，经济波动中行业波幅更大，属于强周期性行业。行业竞争情况受上游原材料、能源等影响较大，在与上游供应商的讨价还价中，行业相对处于弱势地位。下游包括铁路、公路、房地产等基础设施建设，与下游的合作中行业的议价能力一般。行业集中度低，行业内竞争激烈，企业兼并和品牌重组加剧；行业发展趋势我国是世界上最大的建筑材料生产国和消费国，主要建材产品水泥、平板玻璃、建筑卫生陶瓷、石材和墙体材料等产量多年居世界第一位。我国建材工业将进入主要依靠自主创新和经营管理制胜的新时代，建材行业将由单纯追求产能规模的扩张转向追求质量的效益提升，由粗放式无序管理正在转向规范有序的竞争。4九、建材行业—行业整体运行态势建材行业运行态势：整体趋稳回升：1月-11月份，建材行业增加值增长11.6%，增速同比回落8.5个百分点。全国水泥产量20.3亿吨，同比增长6.7%；平板玻璃6.65亿重量箱，同比下降6.1%。产品结构优化：低能耗制品保持较快增长，对建材行业增长贡献率接近一半。水泥混凝土排水管、压力管、电杆产量分别增长59.6%、14.4%和17.6%，钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃产量分别增长12.8%、8.1%和41.9%。利润降幅逐渐收窄：1月-10月份，建材行业实现利润同比下降5.2%，降幅比1月-9月缩小3个百分点。水泥、平板玻璃价格企稳回升迹象明显。2012年6月国家经济政策调整后，固定资产投资尤其是轨道交通、水利等基建投资回暖。5九、建材行业—子行业特征及预测水泥行业区域性显著：受运输条件的制约，水泥销售存在一个合理的销售半径，一般在300公里以内。这就决定了水泥消费的区域性。目前，河南省内有水泥生产企业327家，行业龙头主要为同力水泥、天瑞集团、孟电水泥、南阳中联水泥等。河南省水泥行业具有明显优势，2012年水泥行业实现利润64亿元，居全国第二。淡旺季明显：因建筑行业经营随季节波动，故水泥行业的销售也体现出较强的季节性。一般而言一季度为淡季，二、四季度为旺季，三季度因汛期及农忙影响会出现一个环比施工淡季。盈利主要取决于成本控制：从水泥生产成本考虑，煤炭采购价格下降会导致吨水泥成本下降。从12月份来看，煤炭价格库存压力较大，价格稳中有降，有利于改善水泥行业盈利水平。图：水泥制造成本构成图：秦皇岛动力煤价格6九、建材行业—子行业特征及预测水泥行业运行趋势——供需格局改善基建项目集中批复预示基建投资回暖。2012年4月以来，发改委批复基建项目157项，投资总额近万亿，主要涉及机场、铁路、城轨。2013年轨道交通投资超2800亿元。郑焦铁路、郑徐客专、郑开城际铁路都在其中。城市圈型城镇化支撑水泥行业中长期需求。2012年底政府工作会议明确提出积极稳妥推进城镇化，城镇化进入快速发展通道。随着新型城市化中城市圈的不断完善，城际及城中交通建设将进一步支撑水泥行业中长期需求。水泥行业产能扩张周期步入尾声，改善行业供给压力。2008年“4万亿”以来，水泥行业进入新一轮产能扩张周期。2012年新投产能开始下降，新增熟料产能绝对量降至2008年水平。图：2012年新增熟料产能同比增速11%图：2012年全国新增熟料产能绝对量降至2008年水平表：预计2013年水泥行业边际供需差情况7九、建材行业—子行业特征及预测玻璃行业利润增长点在于深加工玻璃：与普通平板玻璃相比，深加工玻璃具有更稳定和更高的毛利率。淡旺季明显：每年二、三季度是我国玻璃行业的销售旺季，第三季度是全年的销售高点，11月份后下游需求疲软，进入淡季，月度销量同比增速下降。无法通过区域协同调节产能：玻璃生产线的投入成本较高，一条好的玻璃生产线花费高达上亿元。不能通过简单停窑来调节产能以实现价格协调。行业处于主动去库存阶段：由于下游需求疲软，玻璃企业库存压力较大，主动去库存。图：玻璃行业产业链图：浮法玻璃库存和去库存化天数，目前处于08年以来平均水平8图：2011-2013平板玻璃-纯碱、重油价格差九、建材行业—子行业特征及预测玻璃行业运行趋势——复苏仍存在不确定性玻璃-纯碱重油价差环比基本持平。2月中上旬重油价格上涨，玻璃-纯碱重油差环比为3.8元/重箱，环比基本持平。下游房地产、汽车制造业仍存在不确定性。2月20日新“国五条”释放了房地产调控继续从紧的信号。新增产能压力再现。从2013年来看，根据生产线的在建情况，已经基本完工的有22条线，9700万重箱（卓创）；根据玻璃信息网的统计，预计2013年投产的有17条，合计6000万重箱。按这两个假设，产能增速分别为6%和10%。产能过剩压力较大。玻璃期货走势良好。玻璃期货于2012年12月3日推出，玻璃产业链上的企业可以通过期货市场规避和管理价格波动风险，推出后价格已经上涨13%。表：浮法玻璃生产线变动，2013年增长6%-10%。9其他子行业九、建材行业—子行业特征及预测管材及园林装饰等细分行业涉及工程施工：下游需求差异化决定了此类行业一般采取招投标后签署施工合同方式。结算方式存在较大差异：煤化工和国际工程，单个金额较大，工期长、风险大，预收款/收入比例高；园林工程行业以政府市政项目为主，议价力弱，预收比例小，充分体现了其垫资施工的特性。管材行业发展可期：其下游除了房地产行业外，还有市政管道、燃气管道、农田水利等基础设施建设。城镇化快速发展过程中，管材行业发展空间巨大，按照《十二五规划》中对于城市污水管道改造、燃气管道布局、农田水利灌溉需求进行测算，管材行业年复合增长率将超过15%。图：装饰、园林子行业维持了多年高速增长。10九、建材行业—产业业政策解读时间事项内容2012.9政府公布淘汰落后产能前两批名单工信部公布《2012年淘汰落后产能名单》，涉河南14家建材企业2012.9.6欧盟对华光伏产品反倾销立案欧盟委员会宣布对华光伏发起反倾销程序，光伏玻璃行业面临洗牌2012.9.10改委批复逾万亿元项目发改委连续两日公布批复总投资规模逾万亿元的基建，利好建材行业2012.9.19工信部准入第一批水泥行业企业名单强化行业准入标准。我省同力水泥、天瑞集团、中锦水泥、华新水泥、千叶水泥等龙头企业在列，我省首批获批29条生产线。2012.12.3玻璃期货在郑商所挂牌上市。提供有公信力的玻璃价格基准，为产业链企业提供管理经营风险和财务风险的有效工具。2013.1家居建材连锁经营惨淡，行业龙头东方家园被电商齐家网收购。受制于市场需求疲软和较高的经营成本，2012年家居建材超市经营惨淡，美国家得宝撤出中国，英国百安居缩减在中国的门店。电商齐家网以10亿元价格收购东方家园。2013.2省环保厅探索建立排污权有偿使用和交易管理制度。

目前着重开展新建工业项目排污权有偿使用，在火电、水泥、造纸、印染等4个重点行业开展排污权确认，将增加水泥行业生产成本。2013.2工信部着手编制《绿色建筑评价标准》。工信部落实《绿色建筑行动方案》，进一步引导绿色建材产业发展，促进建材产业结构升级。九、建材行业—风险点及风控建议行业风险及授信关注要点风险类型具体内容授信注意问题经营风险并购重组风险：建材行业集中度偏低，国家先后出台水泥和平板玻璃等细分子行业的准入政策；产能过剩风险：继续严厉的房地产调控政策及欧债危机的不确定性使内外市场需求放缓，加大水泥和平板玻璃行业的库存压力。成本上涨风险：建材行业原材料风险主要在于煤炭、页岩气、重碱等能源及原材料价格上涨压缩利润空间，有限的议价能力难以有效转移成本压力。严格准入标准：水泥行业应为大型水泥企业及其下属优质控股子公司，同时应满足（1）集团水泥年产能在3000万吨以上，新型干法工艺占比达70%以上，主营突出、成本控制力强、具备区域市场垄断能力的大型企业；（2）符合国家环保政策，环保达标。玻璃行业为批发性贷款除低风险业务外禁止进入行业，小企业客户可择优选择依靠订单生产，产成品无积压、技术领先的玻璃深加工企业。管材及园林等施工类企业应具有省建设厅核准的二级以上资质。关注行业政策及淘汰落后产能政策：借款企业应符合《水泥行业准入公告管理办法》、《平板玻璃行业准入条件》要求，禁止对被列入淘汰落后产能名单的企业授信；关注应收账款回收情况：融资企业与下游大型企业或政府合作关系良好且在三年以上，应收账款回收及时；关注贷款融资用途：融资动机是否契合企业实际库存和淡旺季特征，贷款采取受托支付方式。政策风险环保及节能减排风险：水泥涉及工业排污，需支付环境治理成本；玻璃属于高耗能产业，受节能减排政策影响较大。九、建材行业—产品对接及营销指引12上游煤炭供应商建材加工制造企业水泥、玻璃、陶瓷建材经销商可根据建材行业产业链特征及我行信贷产品特色，设计如下产品思路及营销策略：将煤炭供应商（河南煤化工、郑州煤电等）准入为核心企业之后，可以开展供应链项下的保兑仓业务、动产质押业务（质押物为煤）。1.大型企业的公司信贷业务；2.小企业动产质押业务（质押物为煤炭和钢材）；3.小企业房产土地抵押业务；4.小企业票据质押业务；5.小企业组合担保业务。将建材加工制造企业（如同力水泥、洛玻集团等）准入为准入为核心企业之后，可以开展供应链项下的国内保理业务（有追索权明保理）、应收账款质押业务1.个人商务贷款；2.小企业房产土地抵押业务；3.小企业票