互联网消费金融的风险控制研究-以京东白条为例

PAGEPAGE2互联网消费金融的风险控制研究--以京东白条为例最为迅速和最具优势，本文从互联网行业的风险控制体系的再引入京东白条案例，，分为大数据在整个业务流程中风险控制的作用以及资产关键词：互联网消费金融；风险控制；京东白条；大数据；资产证券化ResearchonRiskControlofInternetConsumerFinance--TakeJingdongBaitiaoasanExampleWangLiSchoolofEconomicsandManagement,SouthwestUniversity,Chongqing400715,ChinaAbstract:Internetconsumerfinancedevelopsrapidly,amongwhiche-commerceInternetconsumerfinanceplatformdevelopsmostrapidlyandhasthemostadvantages.StartingwithInternetconsumerfinance,thispaperelaboratestheconceptdefinitionandtheoreticalbasisofInternetconsumerfinance,andthenanalyzesthedevelopmentstatusoftheriskcontrolsystemoftheentireInternetconsumerfinanceindustry,fromtherisksfacedbyInternetconsumerfinancetotheriskcontrolbeforetheloan,theriskcontrolintheloan,theriskcontrolaftertheloandividedbytheprocess.ThenthecaseofJingdongBaitiaoisintroducedtoanalyzetherisksfacedbyJingdongBaitiaoandtheriskcontrolsystemofit,whichisdividedintotheroleofbigdatainriskcontrolinthewholebusinessprocessandtheroleofassetsecuritizationinriskcontrol.Finally,fromtheperspectivesoffinancialtechnology,creditinvestigationsystemandindustrysupervision,theauthorputsforwardsomesuggestionsontheriskcontrolofInternetconsumerfinance.Keywords:Internetconsumerfinance;Riskcontrol;JingdongBaitiao;Bigdata;Assetsecuritization第1章导论研究背景与意义2014年至今，消费持续成为加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环行业增速逐渐放缓，风险控制成为该行业的主攻方向。型体系，也发行了国内首单互联网消费金融ABS产品，对其进行研究可以为行业的风险控制提供借鉴意义。文献综述主体的双循环经济格局方面发挥着重要作用。互联网消费金融的快速发展也使得国内对其的研究增多。指出互联网消费金融是消费金融与互联网技术相融合产生的新型金融服务方式，本质属于信用活动[1]。邵腾伟、吕秀梅（2017）认为，互联网消费金融是服务实体经济的普惠金融，可以将消费金融服务低成本、高效率地延伸到长尾人群，低风险地覆盖广大中低收入群体[2]。郑联盛（2014）认为互联网金融是传统金融通过互联网技术在理念、思维、流程及业务等方面的延伸、升级与[3]。周阳（2016）认为由于金融市[4]。王腾（2019）认为互联网消费金融相较于传统的消费金融在风控逻辑上具有明显的特色，依托于大数据算法和人工智能技术，形成了[5]。程雪军（2020）认为金融科技可以运用于互联网消费金融业务的贷前、贷中、贷后全流程，有效提升行业的风险控制[6]。赵建凤（2016）以京东白条为例，探讨大数据在消费金融风险管理中的作用，指出京东白条信用风险的管控优[7]。刘松光（2019）认为为了更好地规避互联网消费金融风险，应从提高资金流动性以规避市场风险、研发现代化信息化的风控技术和合理推广资产支持证券三个方面入手[8]。程雪军针对互联网消费金融行业征信体系不健全、信息有效性不足等问题，参考国外不同法律体系的互联网消费金融征信建设情况提出了我国互联网消费金融征信体系建设路径选择的建议[9]。后，国内学者逐步形成了对消费金融的全面认识。互联网消费金融作为一种新的商业模式，受到了许多学者的青联网消费金融行业风险控制的特点。第2章正文部分概念界定和理论分析互联网消费金融的概念界定（1）互联网消费金融的内涵动。在我国，互联网金融有特定的经营服务范围，但其本质依然是消费金融。（2）互联网消费金融的特点的综合性电商消费金融，以斑马王国、楼立方等为代表的租房消费分期，以些公司推出的产品丰富了互联网消费金融的场景，能够满足消费者个性化、碎片化的动态需求。营销效率和质量。截至2020年3月，我国移动网民规模达9.04亿人，网络普及率为64.5%，随着未来5G产业的发展，互联网及移动[1]。互联网的大范围使用使得任何人都可以借助网络平台享受互联网消费金融服务，相比于传统消费金融，互联网消费金融的金融适应性更强，传播速度更快，覆盖面更广。互联网消费金融的理论基础（1）平台经济理论平台经济理论也随着平台经济的蓬勃发展而产生。平台经济以双边市场为载体，通过设计合理的价格结构，在双方或多方之间进行博弈以此收取费用或者赚取差价。电子商务平台等交易中介就是双边市场中基本的类型，网络平台充分利用了双边市场的外部性特征，招揽庞大的用户资源，通过商业策略实现盈利。长尾理论2004年在“长尾”一文中提出的概念，长尾即利基，实际上是统计学中幂律和帕累的只代表两成价值的八成组成部分一客户，创造出巨大的经济效用。信息不对称理论不一样而导致对交易了解的偏差，从而造成信息不对称可能会导致代理人问题、逆向选择和道德风险问题。互联网消费金融风险控制体系的发展现状互联网消费金融面临的风险（1）信用风险；采用互联网线上方式为广大境内消费者提供的无抵押、无担保的消费信贷，这种缺乏抵押担保的信用贷款，相较于传统金融机构有抵押担保的消费贷款，其信用违约风险更机构和平台在开展消费金融业务过程中存在对同一客户多头授信、过度授信的情，大幅提升了我国居民杠杆率。且互联网消费金融数据存在信息不对称问题，加剧了行业的信用风险。（2）操作风险操作失误也会导致风险产生。公司各部门之间职责不明，内部员工之间缺乏有效的制约机制，业务的办理流程随行命令时出现的偏差等等，这些都将致使操作风险的发生。（3）市场风险。对于互联网消费金融市场来说，汇率、利率等因素的波动都会影响该市场的稳定。（4）技术风险互联网消费金融借助于金融科技实现了快速发展，但也带来了技术风险。互联网的金融数据通过计算机储存，再通过互联网载体传递，如果对数据的处理不够谨慎，加密系统不够完善，传输过程容易导致信息泄露。（5）监管风险2015年7月出台的《关，2016年4月出台的《互联网金融风险专项整治工作P2P网络借贷、第三方支付业务等行为进行规范，2017年《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》推出要完善P2P网络借贷信息中介机构业务管理，2020年7月《商业银行互联网贷款管理暂行办法》对商业银行开展的互关于加强小额贷款公司监督管理的通知》提出要规范小额贷款公司的业务经营3月《关于进一步规范大学生互联网消费贷款监督管理工作的通知》提出要严格规范“校园贷”。随着行业P2P专项整治、规范现金贷到商业银行互联网贷款，持续发展。互联网消费金融的风险控制体系根据业务流程可以将互联网消费金融的风险控制体系分为贷前风控、贷中风控和贷后风控。（1）贷前风控贷前主要涉及征信管理和信用评估。我国目前已经形成了以央行征信系统，相较于传统的消费金融机构，互联网消费金融机构主要依靠金融科技进行大数据征信，能够挖掘多维度、深度的动态数据，不仅能对传统征信体系中的数据进行更深层次地分面准确地形成客户“画像”。但同时，征信系统也存在人口覆盖不全面、信息真实性、信息共享机制不健全等问题，利用虚假信息进行注册、套现、盗号等现象也层出不穷，增强数据可靠性尤为重要。以此来确定是否发放贷款以及不同消费者的授信额度。（2）贷中风控问题，导致对消费者进行过度授信，提高互联网消费金融平台的坏账率。“套现”识别，一经核实，将禁止商家使用蚂蚁花呗，甚至冻结资金账户，影响其信用记录。（3）贷后风控贷后风险管理主要包括风险实时监控与预警体系和逾期贷款处理。象的发生。为降低信用风险，互联网消费金融机构一般都会对未能即使清偿的贷款进行违约惩罚，如京东白条设定在超过贷款偿还期限时按每日万分之五收取违约金。一般在逾期追偿的早期主要以短信和电话催收的方式为主，超过一定期限形成恶意违约的客户主要通过委托第三方机构进行催收以及法律诉讼等途径来追偿。用户的逾期行为也会记入第三方征信平台，平台将下调信用评分，消费者的授信额度将减少或者直接冻结账户，严重违约者还会写入央行征，2020年2月，人人贷和向前金服分别接入央行征信系统，京东白条、苏宁任性付等常见的互联网消费金融产品也接入了央行征信系统。这意味着如果在互联网消费金融平台（征求意见稿）》，将会在5年时间内影响消费者使用房贷、车贷和互联网信贷产品。案例分析：京东白条京东白条基本情况（1）产品介绍京东白条是行业内首款互联网信用支付产品，2014年2月，白条在京东商城上线，为用户在购物时提供“先消天免息，随心分期“的服务，迅速成为行业典范，奠定了京东金融在消费金融行业领先品牌的地位。财报显示，2019年全年，京东活跃用户达到了3.63亿，同比增长了18.6%，全年成交总额为20854亿元人民币[2]，截至2020年6月30日，京东白条年度活跃用户数为5544.61万人，年复合增长率达52.28%[3]。京东白条通过大数据进行信用评估，为信用等级高、有消费需求的用户提供信用支付服务，用户在京东商城享受先用后付和分期购物服务。此外，京东白条还打通了京东体系内的O2O（京东到家）、全球购、产品众筹、逐步覆盖租房、旅游、装。截至2019年6月，京东白条的产品和服务包括旅游白条、驾校白条、教育白条、乡村白条、汽车白条、装修白条、租房白条和校园白条。京东白条用户在30天的免息延期付款，或者3-24个月的分期付款，分期服务费为0.5%-1.2%，若未按时还款，则需赔付违约金，违约费率为0.03%/天，还不能还款京东商城会采取短信等催收等方式。1.548小时内就可以完成审批。京东白条基于客户的信用，因此无抵押无担保，这也更大的方便了在广大学生人群、蓝领人群中的传播。（2）运作模式现资产流转，增强其资产流动性。6000元-15000元；然后消费者在京东商城进由京东将贷款先行支付给第三方卖家；京东或商家向消费者进行发货，最后消费者按照约定向京东还款。京东白条作为一款互联网消费金融产品。其运作模式简单来说主要由两部分组成，一方面是资金的来源，另一方面是资金的运用。资金的来源主要是京东作为债务方，从银行融资或从金融市场上发行债券、借贷来进行融资，城购物的京东会员提供垫付货币资金的小额互联网消费金融贷款服务。总体来说京东金融起到了资金中介的角色，类似间接融资。随着我国资本市场的发展，京东也可以将大量的通过京东白条垫付取得的应收账款打包组合成债权包，在资本市场上出售给金融机构，即债权资产证券化，通过资产证券化获得足够的流动性。京东白条风险分析（1）技术风险费者带来巨大的损失。（2）信用风险，这些信息只是基于客户部分信用较低的贷款者。（3）监管风险传统金融行业“一行两会”的监管格局难以，容易引发监管不到位、错位现象，监管效率低下。京东金融官方定性京东白条是京东商城的应收账款，本质是赊购，属于商业信用行为，监管范围和监管主体难以确定，国家暂时也没有具体、系统的政策来对互联网消费金融进行统一监管。（4）欺诈风险互联网消费金融以信用为基础授予信用额度，由于借款者和互联网消费金融平台之间存在信息不对称给问题，，部分借款者利用他人身份进行骗贷。“白条”套现等现象层出不穷，盗刷事件也纷纷出现，助长了互联网消费金融市场的逆向选择。京东白条风险控制体系大数据在风险控制中的运用京东白条依靠自身的大数据风险控制模型，在用户发起贷款申请之后，进行征信、信用风险评估、发欺诈识升客户体验，也能节省成本。借助大数据进行风险管理，大幅提升了金融服务效率、风险控制水平。截至2020年末，京东白条应收账款余额为529.42亿元，同比增长34.27%；不良率为0.51%，较2019年末下降0.06%，逾期率为1.24%，较2019年末下降0.69%，均低于行业平均水平；信用评分为Level1-Level490%[4]。消费金融公司2019年不良率为2.63%[5]，商业银行2020年第四季度不良贷款率为1.84%[6]。（1）贷前风控7亿网民，人群覆盖面广，依托新的技术，深度挖掘网络信息，可以作为传统征信业务很好的补充。互联网数据涉及社交媒体数据、网络借贷数据、网络购物数据，为信用决策提供了极大的便利。利用云计算处理海量数据，可以以低成本进行数据处理，互联网金融机构借助大数据分析在风险控制方面取得了良好的效果。系；同时京东还通过投资、合作等方法与微信等其他企业合作，建立了数据共享平台。小白信用是根据京东用户在商城的浏览、商品购买、支付、信息完整度等多维度行为信息，结合用户白条消费和还款情况，通过大数据机器学习算法对用户的信用风险水平进行评分。小白信用评分的主要考虑因素包括身份、。小白信用评分并不是一成不变的，在每月的1日进行信用分数更新，多打白条按期还款、从事理财金融投资、常在商城消费等行为可提升小白信用评分。；量化运营模型体系主要通过各种量化模型如价格敏感度模型、用预测用户使用京东白条、采用分期付款以及消费款项等概东金融利用这些工具完成了数据采集、模型建立和评估矫正，对超过2亿用户进行了信用评分。（2）贷中风控大数据在贷中风控主要用来反欺诈。京东金融的技术风控系统包括天网系统，天盾系统、天机系统和天策系，直接与京东商城的数据体系相联系，当发生虚假交易或套现交易时，系统将进信息实行风险策略的临时执行。（3）贷后风控（京东白条）服务协议》，白条用户在到期日前未能支付全部应付款而导致违约时，京东有权0.03%的违约金，并根据实际情况调整或取消用户的信用额度。如果用户逾期一段时间不偿还贷款，京东白条会委托债务追讨公司、律师事务所等第三方机构代为追讨，严重者还会申请相关部门进行调查或向法院起诉。虽然京东白条额度小、可分期，但如果用户恶意拒付，京东白条的征信系统将会留存记录，超过一定期限还会被起诉到法院，如果用户被判决后拒不执行，会上法院失信人员名单，将成为信用污点，影响后续正常消费。资产证券化在风险控制中的运用资产支持证券（Asset-backedSecurities,ABS）的过程。资产证券化可以降低风险资产比例，调整风险资产结。在发行资产证券化产品的过程中，证券公司、评级机构等第三方中和评级，京东白条资产证券化项目也受到了证监会体系的监管。，不仅推动了消费金融的普惠化，也推动了其衍生的ABS产品的兴起。据中国资产证券化分析网数据，2014年我国发行了1单互联网消费金融资产证券化产品，产品规模为26.31亿元，2019年，我国共发行互联网消费金融资产证券化产品102单，产品规模为3025.67亿元，互联网消费金融资产证券化产品的需求日益旺盛[7]。京东白条应收账款债券资产支持专项计划是国内发行的第一单互联网消费金融ABS产品。截至2020年6月30日，55期京东白条应收账款债权资产支持专项计划，发行规模788亿元，余额351.64亿元；据京东数科招股说明书显示，2019京东数科发行了19支资产支持证券，ABS募集规模为216亿元，同比增长23.43%，其为1年左右。（1）盈利模式天的服务费，四是还款人逾期还款时应付的违约金。这些现金流将会被用于支付证券化产品优先级和次优先级持有人的本息，剩余部分为京东所有。（2）交易结构计划管理人（华泰资管）运用专项计划资金购买原始权益人（京东世纪贸易）即资产转让方应收账款债权资产，委托基础资产转让方作为资产服务机构，对基础资产进行管理；托管人（兴业银行）依据《托管协议》的约支持证券持有人；计划管理人按照合同的约定将基础资产的收益分配给专项计划资产支持证券持有人。将设立的“资产支持专项计划作为特殊SPV）以此实现“真实出售”和“破产隔离”。SPV作为承载基础资产的法律载体可以实现基础资产行期限内基础资产池的稳定性。（3）循环购买12个月循环购买期，12个月为分配期，计划管理人不能再继续购买资产，须按照计划规定的优先顺序和利息陆续将计划的本金和收益支付给专项计划持有人。通过循环购买可以使消费分期债权与资产支持证券的期限相匹配，从而实现期限转换。（4）增信措施京东白条采用了优先/次级结构和信用触发机制的信用增级措施。（占比75%）、次优（占比13%）和三个级别，购买应收账款资产包带来的现金流将按照约定顺序，依次向优先级、次优级支付利息，利息支付完成后向优先级和次优级支付本金，支付完成之后剩余的所有收益归次级所有。从利益分配来看，次级保障了优先级和次优级的利益，次优级保障了优先级的利益，这种利益保障的方式增加了其次优级的信用评级。优先级别的产品占比越多，当专项计划发生损失时影响到优先级别的产品可能性越低，该专项计划的次级资产支持证券全部由江苏京东信息技术有限公司认购，该公司为京东世纪贸易的子公司，当基础资产发生违约等情况，损失首先由京东自身承担。间内找到继任机构负责相关事项的情形。第3章结论案例结论与建议案例总结对互联网消费金融的风险控制体系做了总体介绍。再以京东白条案例为切入点，分析其如何进行风险控制，主要从两方面进行论述：风险控制体系，分析大数据在京，京东金融研发的大数据风险控制模型体系在征信、信用评估等方面发挥了重要作用，依靠大数据运行的天网、天策等系统有效防控欺诈风险，最后对逾期贷款进行追偿，降低白条不良率。方式、增信措施都有效降低了风险、盘活了资金，对其他互联网消费金融产品的资产证券化也提供了借鉴。作用不可忽视，征信体系的完善以及行业监管的加强也有助于互联网消费金融的健康可持续发展。建议（1）灵活运用金融科技，加强风险控制金融科技市场指数级增长，生物特征识别、大数据、人工智能、区块链和云计算等核心技术正在推动消费金融产业链和价值链的迭代升级，根据中国金融科技报告数据显示，2018年人工智能、大数据、云计算市场规模分别达亿元、388.8亿元、962.8亿元，区块链市场支出规模达11.26亿元[8]，这些均可灵活运用于消费金融的风险控制，助力消费金融更好更快发展。户消费习惯，有助于开展消费金融的金钩进行用户识别从而提高风险控制能力。、“可追溯”、，降低违约风险和欺诈风险。将性，发挥互信机制促进资源合理配置，建立更加高效的交易、管理和结算模型。的扩充模型的充量指标，从而使得模型的精准程度不断优化，最终达到超越人脑极限的效果。解能力。（2）构建成熟的征信系统健全的征信体系是互联网消费金融发展的基础，目前我国最大的个人征信基础设施为央行征信系统，据中国人民银行相关数据显示，截至2019年底，征信系统收录10.2亿自然人、2834.1万户企业和其他组织信息；2019年，个人和企业征信系统累计查询量分别为24亿次和1.1亿次[9]。虽然征信规模已位居世界前列，但仍存在征信空白。2015年中国人民银行印发的《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，公布了包括腾讯征信、芝麻信用等在内的。第三方个人征信机构可以带来场景、技术和风险管理的融合，实现信息的有效整合和充分利用，填补征信空白，提升行业风险定价能力和风险防控水平，打击“多头借贷”等乱象。但第三方机构也存在数据真实性和核验问题，数据容易泄露和盗取。2020年1月中国人民银行公布《征信业务管理办法（征求意见稿）》，可以在一定程度上解决无授权采集、信息主体权益保护措施不到位等问题。构建完善的征信体系需要由政府出面主导，并由金融市场以体系，实现消费者的全面覆盖以及政府公共数据和民营市场化数据的共享。为加快建立覆盖全社会的征信系统，月中国人民银行征信中心与百行征信有限公司正式签署战略合作协议，发挥“政府+市场”作用，共同推动征信市场繁荣发展。（3）加强互联网消费金融行业的监管（2019）》，按照“金融业务由持牌机构开展”的总体原则，出平竞争[10]。。我国应进一步完善应的法律来保护其权益不受侵害。参考文献：[1]黄小强.我国互联网消费金融的界定、发展现状及建议[J].武汉金融,2015(10):39-41.[J].西部论坛,2017,27(01):95-106.[3]郑联盛.中国互联网金融：模式、影响、本质与风险[J].国际经济评论,2014(05):103-118.[4]周阳.互联网消费金融风险管理研究[J].吉林工程技术师范学院学报,2016,32(06):39-41.[5]王腾.浅谈互联网消费金融的风控逻辑[J].现代经济信息,2019(21):275-276.[6]程雪军.互联网消费金融:科技应用、问题与监管对策[J].当代经济管理,2020,42(07):83-91.