主观CTA研究系列报告：业界公认的优秀交易员该有哪些特质

秀交易员该有哪些特质？金韬报告导读：易员认为五个因子为是成功交易员最重要的因子：纪律要的因子。纪律需要交易员遵守事先设定的止损限制，或者抵消人类的一些固有偏向，析基于预先选择的性格特征列表以及表达个人技能和认知能力的特征。问卷分发给了大约600名在奥地利、德国、瑞士和英国的最大商业银行以及奥地利、行外汇交易的专业人士，以及来自英国其他主要投资和商业银行的交易员。作者选择用外汇数据进入了本文分析。子分析后产生了八个主要因子：信息处理能力、决策应对能力、主动组织能力、诚信与兴趣度、信息分析能力、市场意义构建能力、纪律性合作能力、以及情绪稳定性。五个因子被认为是成功交易员最重要的因子：纪律性合作能力、决策应对交易员认为信息处理能力更重要，而货币市场交易员比即期交易员认为信息分析能力更为重请务必阅读正文之后的免责条款部分1请务必阅读正文之后的免责条款部分2 3 3 3 3 4 4 5 5 5 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分31.文献概述/10.1207/s15427579jpfm050此项探索性研究调查了哪些特征被认为对于一名成功的外汇交易员至关重要。研对能力、主动组织能力、诚信与兴趣度、信息分析能力、市场意义构建能力、纪律性合作能力、以及稳定性。工作地点、外汇工具类型和交易领域的不同，在因子的重要性评价上存在显著差异。为了更本文主要研究了哪些特征和个人决策因子被行业认为对于一名成功的外汇交不同于侧重于投资策略、交易规则和市场预测模型的金融市场研究，因为它聚焦于个体的特征过去，性格在就业中曾经是招聘过程的部分核心关注点，但性格最近在学术研究中失宠为性格在职业表现中的效度较低，并对这种关联的意义提出了质疑。然而，在过去的两十年里，组织心理对性格与工作表现之间关联的兴趣复苏也可归因于五因子模型的普及。该模型已被接受为性格特征的性。这些因子是通过对不同人群中特征评分的分析，并发现结果高度一致，才发展起来的的一些方法上精炼的统合分析已经证实了“五大人格”与工作表现之间的关系。虽然许多了关于性格与工作表现关系的研究，但在现实金融市场中成功交易员的特征却很管市场从业者对于成功交易员的个体因子仍然极感兴趣，但有关成功交易员的已发来。研究发现，冲动的受试者下单更多，自信心过强的受试者更有可能下亏损单。具有自认为这个领域先前研究较少的一个原因是很难获得对这个领域的访问权，因为参与者都认为请务必阅读正文之后的免责条款部分4此外，有一种看法认为专业市场决策者（例如共同基金经理）成功的任何变化回报的正态分布，而不是高超的投资技能，可能更能解释一些基金在长时间内超过市然而，对市场参与者绩效的“有得有失”的看法被有关培训个人成为成功交定。部分市场从业者也都认为一些交易员之所以成功是因为某些个人特征和技能。交易对于集体市场过程（新经济学对行为学）和个体市场参与者（理性对心理学）本质的观点差该研究还：1.）确定了成功的外汇交易员被专业人士认为具备的较全面因子；2.）确定了这些因子被认定的重要性；3.）探讨了交易员子群体是否以不同方式定义成功的交易员。文章还讨论了在交易员选择中使2.研究数据与研究方式央银行进行外汇交易的专业人士。由于伦敦是全球外汇交易的中心，还提出了一系列可能相关的特征，并帮助确定了包含在问卷中的特征。最后，对二十三个最终特征都进行了请务必阅读正文之后的免责条款部分53.问卷结果分析表1列出了二十三个特征及其重要性打分排名。快注力和抗压性也被评为非常重要。尽管没有一个特征被评为不重要，但社请务必阅读正文之后的免责条款部分6资料来源：国泰君安期货研究，Oberlechner（2004）通过反复测量的Greenhouse-Geisserepsil请务必阅读正文之后的免责条款部分7信息处理能力：具有计算机素养、数学能力、社交技能和沟通技能等特征的高权重。组织能力在这一决策应对能力：具有攻击性、抗压性、愿意冒险、专注力和快速反应时间主动组织性：具有独立性、组织能力、乐观态度以及在较小程度上的愿意冒险的高诚信与兴趣度：具有好奇心和正直性的高权重。信息分析能力：具有分析思维、学习能力和实时信息处理的高权重。市场意义构建能力：具有对信息来源的判断、直觉、经验和快速反应的高权重，以及较低的实时信息情绪稳定性：具有情绪稳定性的高权重，以为了确定因子分析结果的维度的重要性，作者计算了上述八个因子的预计整体其最高的权重的因子的计算中使用。例如，决策应对能力请务必阅读正文之后的免责条款部分8资料来源：国泰君安期货研究，Oberlechner（2004）律性合作能力、决策应对能力、市场意义构建能力、情绪稳定性，以及信息分析能力（重要性相对较要的成功因子。经过Greenhouse-Geisser请务必阅读正文之后的免责条款部分9资料来源：国泰君安期货研究，Oberlechner（2004）交易员的个人和专业属性是否会影响他们对每个因子重要性的看法呢？表4概量与成功交易员看法之间的关系。多变量方差分析显示，不同类型交易没有差异（F[8,282]=1.16,p=0.32他们所在部门的交易员人数不同易员对这八个因子的评价没有差异（F[32,1064]=0.74,p=0.85不同资历级别的交易员子组易员对这八个因子的评价没有差异（F[16,540]=1.19,p=0.27拥有不同交易限制的交易员易员对这八个因子的评价也没有而，在欧洲大陆和英国工作的交易员之间存在统计学上极显著的总体差异（F[8,策应对能力的重要性（F[1,287]=17.65,p=0.001）和市场意义构建能力的重要性（F[1,287]=5.11,p=0.03）方面存在差异。来自欧洲大陆的交易员比来自英国的交易此外，不同外汇工具的交易员（即即期、远期、货币市场、衍生品和“组合”交易员）在F检验显示在感知信息处理能力的重要性（F[4,239]=5.59,p=0.001）和最后，在银行间交易员和客户交易员之间存在统计学上极显著的总体差异能力（F[1,254]=8.63,p=在这八个因子中，外汇交易员认为纪律性合作能力是最重要的因子。在一个不可预测的环境中，市场方向的突然变化可能在瞬间将盈利变为亏损，交易员的纪律可能是唯一可控的事物请务必阅读正文之后的免责条款部分10遵守事先设定的止损限制，或者抵消人类的一些固有偏向，如过度自信和对控制能力的错误意识。个体参与者需要在几秒钟内行动和反应。交易决策涉及巨大的风险但又需要迅速做出决策。现代屏幕为交易员提供了有关当前汇率、其他市场参与者的交易执行情况以及可能影响市场的大量经事件的实时市场信息。电子交易和匹配系统，将全球各地的银行连接起来，使交易员能够在几秒间的高度集中，因为外汇交易员头寸的半衰期可能只有十分钟，且错误的决策应对能力的重要方面。交易员需要在面对任何市场意义构建能力因子表达了交易员利用基于经验的直觉判断迅速制定市场观点的能策永远无法做到绝对正确，但从长远来看，做出正确决策的概率可以在某种程度上比错误高的判断可以帮助感知当前的市场规律和变化的市场环境，并预测可能会出现的结果。情绪在因子分析得出的主要因素中，信息处理能力被评为最不重要。这个因子的权重与如何收集、管理和分和判断。两个专业相关交易方面的子群（交易的外汇工具类型和交易地区）对成功交易员重要性给这些因子的额外发现可能可以解释为地理上不同的工作要求或者因为不同地点市场的期望时使用的不同方法。交易员对这些特征的解释可能还涉及语言和文化差异，可能4.结论一种特定的职业活动，需要一组特定的个人特质、技能和能力，但这些特质经常被忽视。行开始基于不完美的决策者构建市场模型，通过将集体市场行为的“异常”与人类决策偏见联系可以帮助建立更完善的交易员选择体系和更好的招聘方式。后续需要仔细开请务必阅读正文之后的免责条款部分11交易员选择中使用性格测试也存在一些缺点，因为测试者通常对它们的反应不太积外，不同银行的交易团队有不同的方法和理念。这种组群和组织环境可能在效。如果考虑了上述的环境因素，个性特征的测量可能有助于识别那些将5.风险提示请务必阅读正文之后的免责条款部分本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者