会计学（第二版）课件：如何由表及里

2024/3/2

1如何由表及里

本章要点1转变财务报表分析的观念2阅读财务报表附注3以战略思维理解行业特征4明确财务报表分析的立场2024/3/2

2本章学习目标1理解和掌握财务报表分析新思维2掌握借助财务报表附注理解财务报表的技能3理解和掌握以战略思维理解行业特征4理解和掌握以不同立场分析财务报表2024/3/2

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4一、转变财务报表分析的观念转变财务报表分析的观念从总体上看，传统的财务报表分析思维局限于“就财务报表论财务报表”。受这种思维定式的影响，许多财务报表分析者一看到财务报表，马上就埋头分析起来。其实，这种财务报表分析观念未必合适。基于市场经济环境，企业组织总是基于特定经营环境和经营战略从事经济活动。2024/3/2

5转变财务报表分析的观念企业组织的会计人员基于会计准则（会计特有语言），对企业组织的经济活动进行确认、计量，并以财务报表的形式对外报告，从而将企业组织的经济活动及其结果转化为财务报表。下图体现了从企业组织的经济活动到财务报表的转化过程。2024/3/2

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7转变财务报表分析的观念转变财务报表分析的观念上图描述了企业组织从事的经济活动，在经营环境和经营战略的双重指引下，经过财务会计环境、财务会计政策选择和财务会计系统的影响、加工，最终转化为财务报表的过程。从企业组织的经济活动到财务报表的转化过程也就是财务会计系统对企业组织的经济活动进行“照相”的过程。由此可见，企业组织的经济活动是财务报表试图反映的本体，财务报表只是用来反映企业组织经济活动（本体）的“照片”。2024/3/2

8讨论“照片”不能反映人的全貌，财务报表就能反映经济活动的全貌吗？2024/3/2

9转变财务报表分析的观念财务报表只是企业组织实施其战略及其结果的“财务表现”。如果财务报表分析者不了解或忽略企业组织所面临的经营环境、经营战略、会计环境和会计政策，仅仅陷入会计数字迷宫，就难以把握企业组织真实的经济实质。这时，财务报表分析就可能演化为一种“重形式、轻实质”的“数字游戏”，从而将原本属于管理问题的财务报表分析演化为简单的算术问题。2024/3/2

10转变财务报表分析的观念尽管财务报表充满会计数字，但是，财务报表分析的基本逻辑却必须跳出繁杂琐碎的会计数字迷宫，从企业组织的经济活动透视财务报表，从财务报表回归到企业组织的经济活动，从而梳理财务报表分析的整体框架。有效的财务报表分析必须首先了解企业组织所处的经营环境和经营战略，分析企业组织的经营范围和竞争优势，识别关键成功因素和风险，然后才能分析财务报表。下图描述了财务报表分析的基本框架。2024/3/2

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12转变财务报表分析的观念战略分析：通过行业与战略分析评估企业组织及其经营绩效会计分析：通过会计政策与盈余管理分析，评估财务报表的质量财务分析：运用财务比率与现金流量分析，评估企业组织经营绩效前景分析：识别企业组织的价值创造动因并判断其可持续性转变财务报表分析的观念由此可见，财务报表分析首先要分析企业组织的战略及其定位，然后进行会计分析，评估财务报表的数字及其质量，再进行财务分析，评价企业组织的经营绩效，最后进行前景分析，诊断企业组织的未来发展前景。2024/3/2

13转变财务报表分析的观念唯有如此，财务报表分析者才能从“环境——战略——行为——过程——结果”一体化的视野理解和把握“结果”，从而不仅“知其然”，更“知其所以然”，最终借助会计数字辅助战略的制定、经营决策与管理控制，最终达到财务报表分析的目标。这就决定了财务报表分析不能简单地“就财务报表论财务报表”，否则，财务报表分析者只能“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。因此，经理人应该转变财务报表分析的观念。2024/3/2

14讨论为什么不能“就财务报表论财务报表”呢？2024/3/2

15二、阅读财务报表附注2024/3/2

16阅读财务报表附注尽管财务报表是会计惯例、会计准则和会计制度的产物。但是，由于企业组织面临的经营环境各不相同，而且千变万化，为了使财务报表能够更好地反映企业组织的经济实质，各国会计准则都给企业组织留下选择的余地，让企业组织选择更能反映其经济实质的会计方法。因此，财务报表是企业组织及其会计人员选择会计政策的结果。2024/3/2

17阅读财务报表附注如此一来，不同会计方法和会计估计，会使相同的经济实质以不同的会计数字体现出来。当然，也可能使不同的经济实质反映为相似的会计数字。因此，同一个经济事项，采用不同的会计政策，会导致不同的会计数字，从而对财务报表产生重要的影响。经理人要真正理解会计数字背后真实的企业组织，就必须理解企业组织所采用的会计政策。基于特定会计政策，经理人透过会计数字背后隐藏的“玄机”，才能真正体会“会计数字意味着什么”。2024/3/2

18阅读财务报表附注会计政策体现在财务报表附注上。这就需要关注和理解财务报表附注。通过阅读财务报表附注，一方面了解所看到的会计数字基于何种会计政策、会计方法和会计估计而产生；另一方面也可以了解财务报表的会计数字背后详细的构成情况以及那些在财务报表没有或无法体现出来的信息。从某种意义上说，阅读和理解财务报表附注甚至比阅读和理解财务报表本身更为重要。2024/3/2

19阅读财务报表附注通过财务报表附注了解会计政策，经理人才能真正理解和体会财务报表上每个数字背后的经济实质，解读会计数字背后隐含的经济含义。值得注意的是，经理人在阅读和理解财务报表附注时，不能孤立地理解会计政策，还要注意企业组织的会计政策与其战略的匹配关系。2024/3/2

20讨论1.如果两个公司财务报表都显示出“存货”项目的账面价值为100,000元。你认为这两家公司的存货价值一样吗？2.两家不同的航空公司，对相同的波音飞机运用了不同的折旧年限，分别是10年和25年，而飞机的经济使用年限是15年，哪家航空公司的折旧政策更为合理呢？2024/3/2

21三、以战略思维理解行业特征2024/3/2

22以战略思维理解行业特征正如第1章所述，财务报表的数字不是枯燥的数字，其背后隐含着经济实质。有鉴于此，经理人应该树立战略思维，理解行业特征，感悟业务流程，借助标杆洞察企业组织的竞争力。2024/3/2

23以战略思维理解行业特征（一）树立战略思维任何伟大战略的实施都离不开财务资源的支持，而任何战略之所以伟大就在于最终能够创造财务资源。这就意味着：（1）战略或商业模式和行业特征决定财务资源的配置，影响资产结构和资本结构，从而影响甚至锁定财务指标的数值。2024/3/2

24以战略思维理解行业特征（2）财务指标是引导战略“落地”并检验已经“落地”的战略的实施成效的工具。财务报表分析必须以战略为导向。由此，也就回答了“财务报表分析究竟应该分析哪些指标”这个问题。（3）战略影响会计政策的选择，影响财务报表的数字，从而影响财务指标的含义。（4）战略影响盈利能力类财务指标的理解。例如，企业组织盈利一定就好吗？未必！关键在于企业组织的战略目标是什么。2024/3/2

25讨论如果说“做大做强”与“做强做大”代表两种不同的战略，那么，其财务分析指标会有何不同呢?2024/3/2

26以战略思维理解行业特征（二）理解行业特征俗话说“隔行如隔山”。财务指标以货币作为计量工具，舍去了行业特征。其实，同一个财务指标或数字，基于不同行业，其含义不同。例如，某公司的销售利润率为6%，其盈利能力如何呢？关键在于该公司属于哪个行业。如果该公司属于零售业，那么，销售利润率为6%，就相当不错。但如果该公司属于房地产行业，那么，销售利润率为6%，恐怕就不容乐观。2024/3/2

27以战略思维理解行业特征许多财务指标都存在行业特征。例如，存货周转率（如棉纺织、酿酒等行业）、负债比率（如制药业）、利息保障倍数（如高速公路、航空、机场等行业）、销售毛利率（如非制造业以及制造业产品生命周期较短的行业）和市盈率（如成熟行业与新兴行业）等财务指标就存在行业特征。经理人只有深入理解行业特征，才能真正理解财务指标的含义。2024/3/2

28以战略思维理解行业特征（三）感悟业务流程企业组织执行任何业务流程都需要占用或耗费财务资源，并最终可能创造价值。企业组织占用的财务资源主要体现于资产负债表和现金流量表，而耗费的财务资源主要体现于利润表。2024/3/2

29以战略思维理解行业特征1.资产负债表就资产负债表而言，经理人应该结合企业组织的业务流程关注：（1）企业组织的资产是消耗性资产，还是经营性或投资性资产，甚至是战略性资产。（2）从资产各个项目所占比例（资产结构）及其变动趋势，结合战略或商业模式、行业特征，判断资产结构与企业组织的业务流程是否匹配，从而揭示其经营风险。（3）从资本来源各个项目所占比例（资本结构）及其变动趋势，判断资本结构与资产结构的匹配关系，从而揭示其财务风险。2024/3/2

30以战略思维理解行业特征2.现金流量表就现金流量表而言，经理人应该结合企业组织的业务流程关注：（1）企业组织的经营活动现金流量（体现“造血”功能）是否与其主业相匹配。（2）企业组织的投资活动现金流出量（体现“献血”功能）是否与企业组织的发展战略、投资计划相吻合，以及投资活动现金流入量是否具有盈利性。（3）企业组织的筹资活动现金流量（体现“输血”功能）是否与其主业发展战略、利润分配（股利）政策相匹配。2024/3/2

31以战略思维理解行业特征3.利润表利润表列示了利润的形成过程或各个项目对利润的贡献（侵蚀）程度。利润表每个项目的背后都隐含着“人”和“事”（业务流程）。例如，某公司利润表的销售毛利（率）到达了预定目标，而该公司最终却出现亏损。这说明该公司的生产过程没有问题，达到预期目标，而该公司后勤部门的“三大”费用（管理费用、销售费用和财务费用）没有控制住，导致该公司最终出现亏损。2024/3/2

32以战略思维理解行业特征反之，如果某公司盈利了，但“公允价值变动收益”占营业利润的比重过大，说明该公司的会计计量基础（公允价值的运用）对其利润的贡献过大，该公司的利润未必来源于其卓越的经营管理。同理，如果该公司的“投资收益”占营业利润的比重过大，说明该公司的多元化经营对其利润的贡献过大，该公司的利润未必来源于其主营业务（可能意味着其主业并不强）。总之，经理人只有感悟企业组织的业务流程，才能真正理解财务报表及其财务指标的含义。2024/3/2

33讨论1.现在社会上非常流行“现金为王”，而经营活动现金流量是“王中王”。你以为如何呢？2.企业组织的利润越大，其盈利能力就越强吗？为什么？2024/3/2

34以战略思维理解行业特征（四）借助标杆洞察企业组织的竞争力

财务报表总结了企业组织实施其战略及其结果的“财务表现”。企业组织的竞争力，要么体现在低成本优势，要么体现在差异化优势，甚至两者兼而有之，但最终都会体现在财务报表及其财务指标上。2024/3/2

35以战略思维理解行业特征例如，如果企业组织具有差异化优势，就意味着具有垄断地位，那么，该企业组织就成为价格的制定者（而不是价格的接受者），其销售净额自然较高，由此，销售毛利（率）也就较高。如果具有差异化优势的企业组织能够合理地控制成本，赢得低成本优势，那么，其销售毛利（率），就会更高。因此，销售毛利（率）综合体现了企业组织的低成本优势与差异化优势。除了销售毛利（率）指标，存货周转率、应收账款周转率、营运资本、资产周转率和资产收益率等财务指标也直接体现了企业组织的竞争力。2024/3/2

36以战略思维理解行业特征单独考察某个企业组织的财务指标可能“孤芳自赏”。例如，销售净额的增长是一件好事。但是，必须深入分析销售净额为何增长（即其增长的动因是什么）？销售净额的增长可能来自市场份额的扩大。果真如此，经理人还应该进一步分析市场份额的扩大是来自竞争力的增强，还是来自市场份额总体规模的扩大。同理，销售净额增长，但在市场上所占份额却遭受损失，这可能表明企业组织的战略或其产品和服务的吸引力存在问题。下图充分显示这点。2024/3/2

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38以战略思维理解行业特征A公司（样本公司）B公司（同行业竞争对手或标杆公司）销售净额时间标杆思想逆水行舟，进也可能退！以战略思维理解行业特征根据上图，如果单独考察Ａ公司的销售净额，可以发现其销售净额逐年增长，令人振奋。但是，如果进一步联系其竞争对手Ｂ公司的销售净额增长（体现“标杆”思想），便可以发现Ａ公司的增长速度不如Ｂ公司，说明Ａ公司的竞争地位或竞争力面临重大挑战。2024/3/2

39四、明确财务报表分析的立场2024/3/2

40明确财务报表分析的立场正如第1章所述，经理人具有投资者和经营者的双重角色。投资者又包括作为债权投资者的债权人和作为股权投资者的股东。就财务报表分析而言，可谓“横看成岭侧成峰，远近高低各不同。”因此，财务报表分析时而要明确财务报表分析的立场，时而又要树立系统观念。这取决于财务报表分析者所扮演的角色。2024/3/2

41明确财务报表分析的立场（一）明确财务报表分析的立场

基于不同立场，同一个财务指标，其含义自然也不同。例如，营运资本、流动比率、速动比率和负债比率等财务指标，其数值高好还是低好呢？这取决于财务报表分析是基于股东的立场还是基于债