投资与财务分析

1、投资分析1.1股本结构与规模公司注册资本300万，其中工商大学以技术入股20万，以资金入股30万，以研究设备入股20万，共占总股本的23.3%。团队成员自筹资金40万元(13.3%)，软件开发技术持有人以其技术作为无形资产作价60万元入资〔20%〕；此外，由某某公司注入风险投资130万，共占股本43.3%。在公司运作的前三年，公司暂不举长期债款，而假设在经营过程中出现资金缺口，那么适时引入短期债款。公司开展三年以后进入较为稳定的开展期和成熟期，拥有一定的规模和资本，再向商业银行借入适当数额的贷款以维持一定的负债率，发挥杠杆效益，增加股东的财富。股本结构如下：编制单位：年月日单位：万元股本比例股本结构股本比例股本结构工商大学创业团队风险投资技术入股资金入股设备入股货币资金专利技术金额2030204060130比例6.7%10%6.7%13.3%20%43.3%我公司将引入2到5家风险投资机构共同入股，以化解筹资风险，并为后期后门上市做准备。1.2资金来源与运用公司开办初期，暂不借款，主要利用公司专家资源的影响及技术水平吸引投资。经过融资后，资金主要用于购建固定资产120万，以及购置生产中所需的直接原材料、直接人工等〔50万〕，其余资金用作流动资金。在第三年追加固定资产投资100万元用于扩大企业生产规模。1.3投资收益与风险分析收益与风险关系紧密，由于工程投资过程中存在着技术风险、财务风险、市场风险、政策风险等等一系列不确定的因素，因此，正确把握各种因素对投资工程的影响，是制定工程投资战略的先决条件。工程投资市场环境的分析投资者一般愿意选择那些生产持续开展，市场繁荣，物价较为稳定，国家财政状况良好，人民生活水平不断提高的投资环境进行投资。在这种条件下，投资者的风险才比拟小，投资工程的收益才会有保障。随着现代地理信息系统、计算机图形学、虚拟现实、卫星遥感和网络技术的迅猛开展，具备模拟仿真功能的虚拟现实技术逐步从理论走向实践。我公司着重于三维可视化研究，具有广阔的市场前景。是投资者的理想选择。市场需求分析虚拟现实技术已被国家列为重点攻关工程，开展前景较好，市场需求量大。我公司产品涉及领域众多，包括房地产、教育、娱乐等方面。不管从购置力、消费者购置动机还是从潜在需求上看，我公司都能吸引投资者的关注。竞争对手研究分析在国内三维虚拟现实技术属起步阶段，社会各界技术均不很成熟，技术有待革新。我公司运用SketchUp建模软件、Skyline三维数字地球平台软件和MicrosoftVisualStudio开发环境软件，实现了空间三维模型建造、三维场景构造以及虚拟现实系统开发运用。我公司技术成熟，已独立完成“重庆工商大学虚拟校园系统”，效果显著，在市场竞争上具有一定优势。1.4投资可行性分析主要假设：〔1〕公司广告宣传到位，建立良好公司形象，与企业、专家合作良好〔2〕国家现行的方针政策无重大改变〔3〕第一年固定资产投资120万，残值率5%，预计可使用10年〔4〕设税率在经营期间不变，为15%〔5〕用于折现的市场利率10%〔6〕无其他人力不可抗拒因素造成的重大不利影响1.5投资净现值在以上假设成立的条件下，投资净现值分析如表1所示：编制单位：年月日单位：万元投资净现值分析单位：万元建设期经营期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产170.00100.00无形资产80.00流动资金50.00工程数量〔个〕1220233144销售收入180.00266.00464.00641.00858.00产品本钱122.24115.81192.81240.26305.29税前净利润57.76150.19271.19400.74552.71净现金流量-300.0057.76150.19271.19400.74552.71累计现金流量-300.00-242.24-92.05179.14579.881132.59注：〔1〕根据税法规定，从事技术研发和技术效劳企业，自开业之日起，第一年至第二年免征所得税；〔2〕初期即为企业建设期，建设期完成后投入运营，初期记入第一会计年度；〔3〕表内数据详见利润表〔表十四〕投资净现值：反映工程在整个寿命期内总获利能力。考虑到目前资金本钱较低，以及资金的时机本钱和投资的风险性等因素，行业基准收益率取10%。=—式中，为投资年限，为第年现金流入量，为第年现金流出量，为预定贴现率。〔注：某年净现金流量=某年净利+非付现本钱×15%〕当=5时，=546.02万元，远远大于零，可以知道计算期内有较强的盈利能力，投资方案可行。投资回报期=通过净现金流量、折现率、投资额等数据可计算出投资期约为2.3年，投资方案可行。根据现金流量计算内含报酬率：==0=68%内含报酬率为68%，远大于资金本钱率15%，主要是因为本公司的产品科技含量高，市场需求大，具有较大的利润空间，得到客户的信赖。1.6盈亏平衡分析我公司产品类型较多、价格不一致、且销售状况区别大。销售单价将采用加权平均法来确定。根据对公司后五年各类产品销售数量、销售单价预测表可知，简模、精模、漫游展示、数字管理系统几种产品销售量比例为：0.03：0.42：0.35：0.2。其个工程对应单价分别为：78万、10万、12万、35万。盈亏平衡分析：销售单价〔P〕=78ⅹ0.03+10ⅹ0.42+12ⅹ0.35+35ⅹ0.2=17.70万；CFCF0Qd(17个)SQ第三年固定本钱〔F〕；运营本钱〔C〕；销售量〔Q〕；保本点〔Qd〕公司在第一、二年由于市场尚未开发成熟而未到达保本点，从第三年销售收入开始超保本点。1.7综合评价通过以上各项评价指标的考察，同时满足了以下条件：净现值NPV>0内含报酬率IRR>15%，投资回收期<3年那么可以断定该投资工程无论从哪方面看都具备了财务可行性，应当接受此投资工程。1.8投资回报公司的成长壮大离不开股东的投资，根据对未来几年公司经营状况的预测，公司能以较高的利润增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。为此，公司前三年不分红，从第四年起分红为净利润的25%。2、财务分析根据市场上各行各业开展特点，一般新兴产业在开展中必然会经历四个阶段“停滞期—对数期—稳定期—衰退期”，同样，我公司起步阶段必然会面临投资大，市场份额小的困境。我公司是一家新公司，无历年的历史数据作为参考，经过查阅相关财务制度与市场上该行业的开展状况和历史资料，与预计了我公司未来五年的资产负债表、损益表、资产负债表和现金流量表等内容。2.1本钱预测根据实际情况，我公司对产品生产流程中各项开支进行了细算。管理费用为每年销售额的6%，研发费用为每年销售额的5％。考虑到公司规模的逐渐扩大，其用水用电将大幅提高。预计水电费每年增长8％；由于公司处于起步期，需大量资金注入以拓展市场，公司欲第一年投入市场调研与市场拓展费80万，第二年60万。员工起步工资较低，随着公司效益的好转，公司决定前五年员工工资将以40％的速度增长，以补贴员工。公司进入稳定期后，根据员工工作实际情况，酌情发放奖金。具体情况如下表所示：编制单位：年月日单位：万元产品本钱单位：万元第一年第二年第三年第四年第五年必要折旧11.411.420.920.920.9直接人工10.0814.1119.7527.6538.71水电费0.961.041.121.21.3市场拓展8060100120150管理费用10.815.9627.8438.4651.48研发费用913.323.232.0542.9合计122.24115.81192.81240.26305.292.2销售情况预测传统的展示手段如平面图、表现图、沙盘、样板房等已经远远无法满足消费者的需要。我公司运用SketchUp建模软件、Skyline三维数字地球平台软件和MicrosoftVisualStudio开发环境软件，实现了空间三维模型建造、三维场景构造以及虚拟现实系统开发运用。根据生产产品所需劳动力与技术难易程度，我公司将产品划分为四个不同的等级：、精模、漫游展示以及数字管理系统。其中产品指，通过软件建立地形、建筑物〔无房屋内部结构〕以及周边相关地物，将其生成场景，且附带有一定的属性信息的三维虚拟产品；精模产品指，在产品根底上，将房屋内部结构三维可视化，并附加一些属性信息；漫游展示产品指，在或者精模产品根底上，通过软件实现三维动画展示。数字管理系统产品指，利用软件在或者精模产品根底上，建立三维可视化数据库，以便进行统一管理。其销售情况表如下所示：编制单位：年月日单位：万元销售情况预计表年份工程等级销售单价工程数〔个〕销售收入〔万〕总收入第一年简模1300元/亩00180万精模200元/平方米660漫游展示200元/秒448数字管理系统35万/个270第二年简模1300元/亩00266万精模200元/平方米10100漫游展示200元/秒896数字管理系统35万/个270第三年简模1300元/亩178464万精模200元/平方米880漫游展示200元/秒896数字管理系统35万/个6210第四年简模1300元/亩2156641万精模200元/平方米12120漫游展示200元/秒10120数字管理系统35万/个7245第五年简模1300元/亩2156858万精模200元/平方米16160漫游展示200元/秒16192数字管理系统35万/个103502.3销售量预测为分析和预见公司其开展趋势，掌握市场供求变化的规律，同时为经营决策提供可靠的依据。市场营销部对影响市场供求变化的诸因素进行调查研究，收集了大量类似公司历史销售量，并采用季节趋势预测法对公司的不同产品进行了合理预测。简模销售量预测市场规律显示，简模产品主要针对学校等大型团体，工程涉及面积较广。但一般由团体内部完成，很少交予私人企业。因此，我公司所接简模类工程较少，其销售量预测情况如下：精模销售量预测经市场调研发现，精模产品一般针对于房地产、医疗等行业，其主要用于室内设计、楼盘展示等，需求量较大，市场前景好，根据我公司现有技术水平对其销售量作出合理预测。其近五年销售量如下所示：漫游展示销售量预测经市场调研发现，漫游展示产品一般针对于政府部门、房地产等，其主要用于沙盘展示、实时监控信息展示、场景模拟等，需求量较大，市场前景好，根据我公司现有资料以及对销售量作出合理预测。其近五年销售量如下所示：数字管理系统销售量预测数字管理系统能对区域进行查询、更新、分析一体化管理。一般针对于政府部门、旅游景区和房地产。主要涉及到旅游景区的虚拟游览参观系统、区域信息管理查询系统、虚拟规划系统、区域实时监测系统等，涉及面广，市场前景较好。其近五年销售量如下所示：2.4财务分析报表2.4公司设在重庆市南岸区工商大学校内，经有关部门认定为高新技术企业，享受“两年免征所得税”的税收优惠政策。即在公司成立资盈利期两年免征所得税，正常税率为15%。我公司未来五年的获益情况如下：编制单位：年月日单位：万元损益表工程第一年第二年第三年第四年第五年一.营业收入180.00266.00464.00641.00858.00减：营业本钱102.4486.55141.77169.75210.91二.营业利润77.56179.45322.23471.25647.09减：销售及管理费用19.829.2651.0470.5194.38税前利润57.76150.19271.19400.74552.71税收0.000.0069.6096.15128.70财务费用7.808.038.288.528.78三.利润总额22.96102.26193.31296.07415.23注：〔1〕、销售及管理费用中已包括销售税金。〔2〕、公司暂无贷款，财务费用中不记利息支出。第一年总计为7.8万元，主要固定资产发生的融资租赁费用以及相关手续费等组成，并每年以3%的速度增加。2.4.2假设：在销售产品和采购原材料过程中不考虑增值税。假设成立情况下，其现金流量表如下：编制单位：年月日单位：万元现金流量表工程第一年第二年第三年第四年第五年一.经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金165.12242.75418.43611.55844.05现金流入小计165.12242.75418.43611.55844.05购置商品接受劳务支付的现金经营租赁所支付的现金00000支付给职工的现金10.0814.1119.7527.6538.71支付的所得税0069.696.15128.7支付其他与经营活动有关的现金139.16141.6173.06212.61266.58现金流出小计149.24155.71262.41336.41433.99经营活动产生的现金流量净额15.8887.04156.02275.14410.06二.投资活动产生的现金流量购建固定资产所支付的现金120010000投资活动产生的现金流量净额-1200-10000三.筹资活动产生的现金流量吸收权益性投资所收到的现金2200000借款所收到的现金00000现金流入小计2200000归还借款所支付的现金00000分配股利所支付的现金00068.785102.515偿付利息所支付的现金00000现金流出小计00068.785102.515筹资活动产生的现金流量净额22000-68.785-102.515四.现金及等价物净增加额115.8887.0456.02206.36307.55通过现金流量表分析可知：由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三局部构成。通过将销售商品提供劳务收到的现金与购进商品接受劳务付出的现金进行比拟，比率较大，说明我公司销售利润大，销售回款良好，创现能力强。通过将损益表与现金流量表进行比照分析，发现经营活动现金净流量与净利润比拟，比率逐年上升高，说明利润质量越来越高。2.4.3假设：〔1〕存货控制采用先进先出法；〔2〕固定资产估计使用寿命为10年，采用直线法计提折旧；无形资产摊销期为5年，期末无残；〔3〕应收、应付账款按当季销售收入的10%定，其中90%当季收回，剩余下季收回。假设成立情况下，其资产负债表如下：资产负债表资产第一年第二年第三年第四年第五年负债及权益第一年第二年第三年第四年第五年流动资产:流动负债:货币资金177.10121.12170.69410.93912.57应付账款2.476.9214.5818.5320.70应收账款18.0026.6046.4064.1085.80长期借款0.000.000.000.000.00减:坏帐准备0.000.000.000.000.00负债合计2.476.9214.5818.5320.70应收账款净额18.0026.6046.4064.1085.80存货2.533.454.655.425.23原材料2.558.3918.3120.5422.15流动资产合计200.18159.56240.05500.991025.75固定资产:固定资产原价120.00120.00220.00220.00220.00减:累计折旧11.411.420.920.920.9固定资产净值108.60108.60199.10199.10199.10所有者权益: