碧桂园轻资产运营下的财务风险分析

年份20192018201720162015碧桂园速动比率0.580.630.650.660.67行业速动比率0.321.391.231.810.69碧桂园流动比率1.161.151.131.201.35行业流动比率0.911.892.162.791.39从表9中可以看出，碧桂园面临着不小的流动性风险，该企业的流动负债增加，相应的货币资金减少，企业建筑现金来进行债务偿还的能力呈现了下降的趋势，在当前的企业房地产市场竞争中，企业将大量的资金进行新的楼盘的开发以及大量的追加资金的投入。这种在投资层面所存在的一些风险系数，随着投资规模的不断扩大，特别是整个房地产市场不可控因素的逐渐增加而逐步突显。综上所述，处于房地产行业中，其开发周期慢、资金周转慢的特点显而易见，碧桂园筹集资金数额巨大、且筹资渠道使用不当，在偿债能力不是十分理想的情况下，仍然选择持续扩大规模，没能对财务风险有足够重视，易导致企业暴露在风险中。4.2投资风险碧桂园投资开发众多海外项目，初志是想要分散国内的风险，以国外获得较高的利润来为企业的整个发展提供资金支持。自2011年12月，碧桂园把握海外市场商机，目前已经在马来西亚、印度尼西亚等多个海外国家拓开发了新的项目投资。通过海外房产收获一个海外身份，并去享受身份附加的各种资源，看似预期十分诱人的的利益，但是从长久来看，选定区域的前期调研、当地的政策适应、专业团队的基础工程等都需要牵动大量的资金，伴随着的投资风险也会上升。一个项目需要额外的资金去维持当地的基础建设，如交通道路、网络通信等。其次是，海外政策稳定性很差，造成盈利的不确定性，给碧桂园带来相应的风险。值得一提的就是马来西亚的“森林城市”项目，由于该国政策十分不稳定，项目推进的速度不会很快，导致资金回流缓慢，不符合财务风险规避的原则，进而提高了在海外发展的风险。综上所述，在新的地域去大量拓展新项目，并且一味追求企业的扩张，与此同时销售毛利率持续走低，表示其盈利能力是存在一定相关问题，在这样的情况下，碧桂园资金链没有得到保障，因此存在很大的投资风险。4.3信用风险盲目开发新项目，大大增加了资产和负债的规模，并大大增加了企业的信用风险。房地产公司有很大一部分初始付款。如果公司不能保证自身的发展和盈利能力，则由于资金不足不能达成先前的协议，严重影响公司的声誉，增加信用风险。信用与企业的品牌名誉有着密切联系，碧桂园一直秉承做大做强的战略，在多领域涉足、做差异化产品、分拆上市旗下子公司，目的是增强企业的知名度，打造优秀品牌，从而提升企业竞争力。近两年的“质量门”事件，也渐渐暴露出很多问题，无论是工程质量上还是售前售后的服务上都应该有基础的保证。不能一味的“扩张”，而忽略很多细节问题，否则碧桂园会失去消费者对“碧桂园送你一个五星级的家“的信任。综上所述，碧桂园因自有资金不充足、大额举债，又急于开发新项目同时出现了地产最让消费者关心的质量问题，因此增大了该企业的信用风险。4.4运营风险对于房地产行业而言，主营就是开发项目，从拿地到售后之间的一环一环需要企业明确其优势的运营的策略。碧桂园处于我国房地产企业前三名，在前几年一直都是以三、四线城市及其周边为目标进行项目的开发建设，这些地区房价较低，但是近几年碧桂园逐步向一、二线城市开发项目，而一二线城市等必要费用及间接成本会较多增加，再加上碧桂园一直没有在大城市开发项目，没有积累足够的经验，因此会削弱部分其竞争优势。又由于碧桂园一直以来以高品质高规格的配套设施及服务，在互联网时代虽然多种便利的服务已经完美融入人们的日常生活，大数据成为生活不可或缺的一份子，为生活提供便捷的同时，让“互联网+金融业”逐渐走入人们的生活，虽然巨头很大的发展空间，但是对于这个领域的普及及其他投资人的其他理财没有显著的竞争优势，房地产信托投资基金使用广泛度不高。综上所诉，碧桂园的销售毛利率较低，表明其盈利能力不如期望的有所增长，那么企业不能有充足的资金去偿还债务问题，但是，碧桂园近年来处在迅速发展阶段，不断地扩大公司规模，甚至有些激进地活跃上下游产业和新兴领域的拓展涉足，开拓众多并不符合企业竞争优势的项目。因此，不利于竞争优势的发挥，其存在一定的的运营风险。4.5本章小结在前一章的碧桂园转型前后的财务数据对比分析基础上，结合近几年的新闻资料对碧桂园未来可能产生的财务风险从三个方面进行了详细说明。无论是从偿债能力、投资战略上还是诚信方面，均暴露出一定的问题，在战略转型中不断完善才能在地产行业中保持绝对优势，由“重”变“轻”中逐渐成熟。第五章碧桂园财务风险防范对策5.1偿债风险对策碧桂园在实施轻资产转型的同时应建立适当的资金管理系统，合理的运作资金，以通过资产证券化和其他合理又灵活的方式保持良好的流动性。采用多元化的筹资手段，分散风险，建立财务审查、控制制度，全面提升企业的短期偿债能力和长期偿债能力，避免因为债务问题给企业发展带来不利影响。对于房地产众筹产品产生的危机，需要整理好对待解决相关问题的态度，提高企业战略层对于偿债能力的认知。与相关部门协调沟通好解决方案及预计问题的备选措施。而对于创新适应当前轻资产转型下获取资金的方式，碧桂园可以再引入除平安以外的大型投资机构，从而调整资本结构，逐步降低银行等金融机构的借款占碧桂园总负债的比例，拓展更多元化的外部融资渠道，优化碧桂园的资产负债结构。比如，在进行房产众筹时，碧桂园可以在平台上顺便提供相关众筹的理财产品，提高了宣传力度。产品到期后可以通过让渡、回购等多种方式，吸引起客户强烈的兴趣。通过这些方式还有助于碧桂园在轻资产转型中获得更多的资金支持。5.2投资风险对策对于国内的房产项目，碧桂园在三到六线城市市场深耕的同时，对于向一二线城市的战略转变不是一定不可取，但是需要权衡好大城市的投入产出，比如高昂的费用等，与以往的策略有所区别，制定出符合碧桂园模式，发挥其独特竞争力性的方针，最大化降低其风险。对于像国外这样的新领域的新项目开发需要前期细致谨慎地调研与可行性分析，从而提高对风险分散程度的优势。对于地产行业而言，如果企业能够获得持续的项目，必须要在前期培养出足够多的人才和精尖的运作能力，从而来实现打造精品项目的目的。根据市场上消费者的需求进行调整，增加轻资产业务的比重，优化碧桂园目前的业态组合，为碧桂园轻资产模式未来的推进中合理的构造业态组合来增强碧桂园的运营效率。5.3信用风险对策采用合作开发方式是碧桂园实现轻资产转型的途径之一，但是，合作开发也存在一定的操作风险，项目失控的程度也在增加。因此，碧桂园应合理优化其商业形式的投资组合，选择合适的合作伙伴，并仔细选择要开发的项目。因为管理不善等而出现的各种项目质量问题，造成了业主的不便等社会服务问题都需要完善的解决处理。同时，需要加强项目的营销运作，向市场推出客户满意度较高的产品，给人以品牌是消费者心目中的产品的印象，从而获得不错的口碑，打下坚实的品牌基础。通过优化自身来适应房地产行业的发展和更动。碧桂园在轻资产转型中应该利用目前的优势去布局新的业态组合。要谨慎选择涉足的新领域及合作关联方，确保应收账款不会成为坏账损失，从而对自身信用产生不好的影响。还有，对于碧桂园与其他企业合作推出的项目，提前商议决定权益分配，才利于长久健康的合作，从而真正促进碧桂园向轻资产模式转型。增加与信誉良好合作企业的合作机会，拓宽筹资渠道，降低筹资成本5.4运营风险对策对于向一二线城市开发项目的战略转移，建议谨慎考量相应发展战略，不可盲目进取，在充满大多未知性时，可以先采用前期调查、在旁观望、持续关注、吸收经验等手段，不放弃任何一次可贵的机会，也不忘机会背后的风险与挑战。权衡自身投入和产出，合理的开发项目及推出创新型计划。对于融资渠道来说的房地产证券化投资基金，虽然市场普及度不高，但这是房地产金融发展的必然趋势。建议碧桂园可充分发挥自身已有的优势，建设优秀人才团队，以其鲜活的创新能力，给房地产信托投资基金等必要手段增加人们的认知度和吸引力。虽然碧桂园一直以来的目标是打造综合性房地产企业，但是作为地产龙头企业，无论是对高科技业还是现代农业的产业版图的拓展，都不能忽略围绕地产业务的发展核心的增强，只有独立推动、有机融合以及相互支撑，形成内在增长的持久动力，碧桂园才会在真正意义上做大做强。5.5本章小结本章主要针对上一章分析的财务风险问题提出对应的对策，主要是从融资战略方面、人才团队培养、品牌建立等方面去提出建议。通过战略联盟来拓宽融资渠道、整合更多的资源，多元化的融资渠道有利于分散偿债能力风险；无论是投资环节还是营运过程中，对于相应的人才和精尖的培养必须十分重视，由此，有利于创建高质量的项目和格式的优化组合。为了赢得公司的声誉，特别需要关注产品和给客户服务的经验，然后去改善对品牌价值的影响。未来，碧桂园还需稳步前行，坚持房地产主业不动摇，持续深耕潜力市场，抓好安全质量问题，不断提升企业全周期综合竞争力；同时紧跟时代浪潮，加大科技创新领域投入，为新时代的碧桂园开辟道路。行稳致远才能有精彩的房地产企业发展格局，通过采取以上措施，降低各项风险，让企业更加持续稳定地发展。结论与展望随着经济不景气，中国房地产业进入了白银时代。以前的重资产模型无法支持公司的持续扩张，无法为他们提供高投资回报。公司必须积极探索转型之路和寻找机会的新途径。轻资产模型比重资产模型具有某些优势。特别是，它可以减轻企业的财务压力并提高资源使用效率。这是中国房屋公司可以尝试转型的方向。本文以碧桂园为例，考察了中国房产公司向轻资产经营模式的转变，得出以下结论：轻资产运营模式下，无非是降低对项目的资金需求成本，以及增加了核心业务的盈利性。结合碧桂园集团的企业战略方针及轻资产转型的措施，通过引入合作伙伴拓宽企业融资渠道，并在其他行业拓展新的项目业务顺应时代发展。除了依靠房地产开发到服务的“碧桂园模式”获取主要利润外，其它的增值服务也收益颇高，这种区别于传统的房地产行业的盈利模式——以小投入获得大回报，十分有利于企业的长期健康发展。然而，任何企业的轻资产运营模式不是一蹴而就的，也不能固守自封。碧桂园需要根据其独特的运营理念，对于自身长期目标做出恰当的指导战略及实施措施。本文在基于财务数据分析的基础上，在分析转型效果后对碧桂园的财务风险进行了评析，发现过快的扩张的战略下企业的偿债能力及成长发展方面存在一定的风险。但根据自身的实际发展情况和存在的问题态势，相应的调整小目标，解决相关问题，是可以试图降低其存在的风险。无论是何种运营模式，风险都是存在的，为了实现碧桂园长远目标，最大化降低风险，寻找最适合自身发展的稳定成长路径。对于整个房地产行业而言，碧桂园的案例也给了其他企业的一定的启示参考。企业轻资产运营一定要沿着自身企业的核心竞争力，进行转型的必要性和可行性考虑，在转型的过程中不能完全照抄某一模板，但是可以借鉴优秀的商业案例的发展轨迹。在行文中，本文的内容仍然存在很多不足。（一）由于资料获取的方面具有局限性及轻资产运营模式转型非短期三四年内就全部完成的，所以仅根据其现有的财务数据，来分析碧桂园轻资产运营对主要财务指标和财务风险的影响，很难较为系统的分析；（二）本文所采用的数据和资料主要来源于碧桂园的年度财务报表、行业研宄报告、新闻报道等，由于受到公开报道资料的真实性及信息获取范围的局限性，没有实施轻资产模式系统的资料和其财务战略的内部分析报告，可能会导致本文的数据分析及部分论述还停留在较浅的层面，分析不够深入。再有时间与精力有限、作者文献阅读的范围有限，对有关轻资产运营的理论和具体模式把握还不够完善和深入，对碧桂园的轻资产运营模式的分析存在一定的片面性。近几年，碧桂园发展势头很足、进行了大规模的扩张，很多学者都争相研究其发展之道，特别是独具特色的营销策略，但是面对复杂的国内经济背景和激烈的竞争环境，碧桂园在未来是否还具有这样利好的发展前景，从长远来看什么才适合碧桂园的发展壮大之路，这些都是我们值得研究的问题。房地产行业的轻资产运营在国内的研究较少，本文选取的是碧桂园的轻资产运营作为研究对象，资料和数据都具有局限性，在很多方面都存在缺陷，未来将拥有更多的数据与资料可以深入研究，所以我希望未来还有许多学者在这一领域进行探索、研究，我也将持续学习和关注。致谢时光易逝，转眼间四年充实而又美好的大学本科生活即将画上句号，十分幸运地是这四年间可以结识那么多陪我成长可敬可爱的人儿。一谢母校老师的谆谆教导。在平时的学习生活中，学校老师一方面在学术上有全面的指导，使专业基础扎实，另一方面还教会了我许多做人行事的道理。在这次毕业论文中，十分感谢敬爱的导师对我的帮助，从开始的选题、构思框架、初稿后的反复修改都给予了我耐心的指导。此外，我还要感谢许许多多经管学院授课与我的老师们，您们辛苦了！二谢亲爱的同窗挚友。朝夕相处的四年大学生活，互相帮助，共同进步，相亲相爱，与优秀的你们相遇是我的小确幸。感谢室友在艰难低谷时期的陪伴，给我鼓励与关怀。三谢含辛茹苦的父母。感激父母对我一直以来的支持，让我在求学之路上没有后顾之忧，今后必将努力实现自我理想，报以孝道。寥寥数语，难以表达我对良师益友的衷心感谢，以期未来还有很多机会相见。最后，我要向百忙之中抽出宝贵时间对本文进行评阅、提出宝贵意见的专家表示诚挚的感谢！参考文献[1]Camarina-MatosL.M,AfsarmaneshH,GaritaC,LimaC.Towardsanarchitectureforvirtualenterprises[J].JournalofIntelligentManufacturing,1998,9(2):189-199.[2]SurduG.Theinternationalizationprocessandtheasset-lightapproach[J].JournalRomanianEconomicandBusinessReview,2011(6):184-188.[3]SurduG.TheInternationalizationProcessandTheAssetLightApproach[J].RomanianEconomic&BusinessReview,2011,5(3):211-214.[4]SohnJY,TangCH,fangSC.Doestheasset-lightandfee-orientedstrategycreatevalue?[J].InternationalJournalofHospitalityManagement,2013,32(1):270-277.[5]Wei-KangWang,FengyiLin.Doesasset-lightstrategycontributetothedynamicefficiencyofglobalairlines?[J].JournalofAirTransportManagement,2017(7):99-108.[6]H.Zhang,L.JLi,T.TChen.WherewillChina'sRealEstateMarketgoundertheEconomy'sNewNormal?[J].Cities,2016(6):42-48.[7]JiangK,NingB.ResearchonFinancialRiskandItsRelatingControlCountermeasuresofChineseRealEstateEnterprises[J].AdvancesinAccounting,2013:138~140.[8]SunS,FinanceSO,UniversityNA.Currentsituationandrisksofloansinrealestateinfrastructureenterprises[J].JiangsuScience&TechnologyInformation,2016,No.507,76-79.[9]杨现锋，唐秋生．第三方物流企业的轻资产发展战略研究［J］．重庆交通大学学报:社科版，2007(7):15—17[10]吕民乐.浅析轻资产运营的软肋［J］．经营战略，2008:8—19．[11]杜海霞.谈轻资产运营模式——基于华谊兄弟案例研究[J].财会月刊,2015(27):112-113.[12]白仁春.轻资产运营策略的借鉴意义[J].商业时代，2004(35):20-21.[13]徐春游.人力资源管理和轻资产运营[J].经济师，2005(2):13-15.[14]韩乙丁.企业轻资产盈利模式的研究[C].河北大学,2016.[15]汤谷良，张茹.财务战略驱动企业盈利模式——美国苹果公司的轻资产运营模式案例研[J].会