纺织服装行业报告

纺织服装行业信用风险研究报告第一部分行业概况1行业界定1.1行业定义纺织服装行业包括服装制造业和服装贸易业。纺织服装制造业是以纺织面料为主要原料，经裁剪后缝制各种男、女服装以及儿童成衣的行业。纺织服装贸易行业则是服装贸易商通过向服装制造商或上一级贸易商采购成衣并销售给终端客户或下一级贸易商的行业。1.2行业细分子行业、主要产品国家统计局将纺织工业分类为纺织业、纺织服装，鞋，帽制造业以及皮革，皮毛，羽毛（绒）及其制品业三大类。按照工业总产值的标准，纺织业、服装业为整个纺织工业中最为重要的两个环节。其中，纺织服装业归类在纺织服装，鞋，帽制造业中。根据国家统计局的分类，按照产成品的不同，纺织服装业可分为：1、男女长短大衣、长短斗篷、带风帽的外衣、防风短外衣；2、男女西服套装、男晚礼服（燕尾服）、男无燕尾套装夜礼服；3、便服套装、单件上衣、裤子、裙子、旗袍、衬衫；4、男女长短睡衣裤、睡衣裙、长短衬裙、睡袍浴衣晨衣；5、儿童及婴儿服装；6、各式运动服、游泳装、滑雪服等针织的田径服、滑雪衫及其他制品；7、职业服、劳动保护服、少数民族服装；8、防寒服装、独立羽绒服装厂生产的羽绒服装等。根据证券行业的分析认为纺织工业包括纺织业、纺织服装业、化学纤维制造业和纺织专用设备制造业。从证券行业实证研究角度来看，一般分为男装、女装、家纺、鞋帽、休闲服、丝绸、印染、棉纺、其他纺织、其他服装、毛纺、辅料等子行业。按照中国服装协会的规定，纺织服装行业可细分为女装、男装、童装、运动与休闲装、职业装、羽绒服、内衣、服装辅料、服饰等子行业。图1纺织工业细分及产品分类资料来源：中国统计局和华夏证券2行业地位 纺织服装业是国民经济的重要组成部分，但纺织服装行业总产值和出口额占经济总量的比重有所下降。随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，我国纺织服装行业总产值逐年提高。2009年我国服装行业总产值首次突破10000亿元大关，实现10444.80亿元。2010年服装行业总产值提升至12331.24亿元，同比增长18.06%。但由于其他行业发展较好，对经济总量的贡献逐年增加，纺织服装行业在全国工业总产值中的比重稍有下降。2005年，受行业周期影响，其占工业总产值的比重由2004年的2.31%下降至1.98%，并连续5年维持在1.90%左右。2010年受国际金融危机影响，欧美海外需求锐减，我国服装出口受到了较大冲击，纺织服装行业总产值占全国总产值的比重再次下滑至1.77%，为近八年来最低。图2我国工业总产值、纺织服装行业总产值及其比重资料来源：WIND资讯从出口贸易来看，2011年我国外贸进出口总值36420.6亿美元，比2010年同期（下同）增长22.5%，外贸进出口总值刷新年度历史纪录。其中，出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。在出口商品中，服装出口1532.2亿美元，增长18.3%；纺织品出口946.7亿美元，增长22.9%；鞋类出口417.2亿美元，增长17.1%。从比重来看，尽管服装出口总额有所增长，但占贸易出口总额的比重从上年的8.21%下降至8.07%。图3我国贸易出口金额、服装出口金额及比重资料来源：WIND资讯总体来看，纺织服装行业与人们的生产、生活密切相关，是国民经济的重要组成部分，但在出口形势不佳、国民经济总量保持增长的背景之下，我国纺织服装行业总产值和出口额所占经济总量的比重有所下降。表1纺织服装行业对国民经济的作用和贡献角度作用和贡献分析对国民经济贡献角度服装是人民生活必需品，也是国民经济建设不可或缺的重要材料，因此现代服装业在国民经济建设与国防建设中都具有重要作用。产业机构调整振兴的角度我国服装行业面临产品开发创新、质量创新、品牌创新、文化创新等发展机遇，为我国经济结构调整和产业升级发挥着巨大的作用。相关行业角度服装行业上下游行业众多，包括印染、装备制造业、化纤制造业等。服装行业作为我国的传统支柱产业，对上下游的生产和需求产生极大的联动效果。节能减排角度在国家提倡节能减排的大环境下，服装行业在控制印染污水排放、降低用电、用水等能耗方面做出了积极的努力，为落实国家节能减排战略目标作出了应有的贡献。资料来源：根据公开信息整理纺织服装行业产业链主要包括：棉花种植、化纤生产、纺织印染以及辅料的生产等，其下游为直接消费者。其主要的产业链条如下图所示。纺织业与服装制造业有着紧密的联系。化纤行业的原材料是聚酯切片、PTMED、MDI，产品是涤纶、氨纶、黏胶等。纺织行业的原材料是化纤、羊毛和棉花等，产品是各种布料。纺织服装制造业原材料是布料，产品是服装等。化纤、纺织、服装业依次是上下游关系。纺织服装制造业化纤制造业纺纱业印染业织造业纺织服装制造业化纤制造业纺纱业印染业织造业图4纺织服装业的产业链资料来源：根据公开信息整理纺织产品是服装产品的主要上游产品，因此服装生产行业主要应该建立在纺织产业发达的地区。服装作为直接进入消费市场的重要产品，区域经济实力和地区消费能力直接决定着纺织服装行业的市场需求和利润水平，进而影响纺织行业的发展。因此，服装行业在地区消费能力较强的东部沿海区域普遍发展较快，如广东、浙江、福建等地。此外，由于纺织行业的上游主要是化纤和棉花等产品，而化纤行业则与石油化工息息相关。化纤行业的发展和价格对于服装行业的原料供应影响很大。3行业发展现状和趋势3.1行业运行现状3.1.1国内运行状况一、进出口：2011年我国服装出口总额继续保持增长，但纺织品服装出口价格提升是支撑我国纺织品服装出口增长较快的重要原因。受2008年金融危机影响，我国外贸出口受到了冲击，服装出口出现了较大幅度的下滑。随着国家应对金融危机采取措施的效应逐渐显现，2010年我国外贸形势也出现了明显好转，服装出口额同比增长20.9%，达到了1294.8亿美元。2011年1-11月，我国纺织品服装出口2318.4亿美元，同比增长21.00%。其中服装出口1532.20亿元，超过上年全年水平。图52008-2011年我国外贸出口总额、服装出口总额资料来源：WIND资讯结合出口产品的价格表现来看，纺织品服装出口价格提升是支撑我国纺织品服装出口增长较快的重要原因。受产品出口结构调整和成本上涨等因素的综合影响，2011年1-8月，我国纺织品服装出口价格同比提高了22.34%，其中纺织品出口价格同比提高了23.89%，服装出口价格同比提高了21.31%。尤其是在3-8月间的出口旺季，出口价格指数由年初的96.40左右攀升至7月份的125.80，随后价格稍有回落，但仍处于高位。若剔除价格因素，1-8月我国纺织品服装出口数量仅增长2.53%。

图62010-2011年我国服装出口价格指数资料来源：WIND资讯欧盟、美国和日本仍然是我国三大服装出口目的地国，受欧元和美元持续走弱影响，我国服装出口价格总体保持升高趋势。2011年我国对欧盟、美国和日本三个地区的服装出口总额为862.21亿美元，占我国服装出口总额的56.27%。其中，对欧盟出口服装395.36亿元，占服装出口总额的25.80%。欧盟仍旧是我国最大的服装输出国。2011年我国对美国出口服装254.61亿元。其次是日本，日本采购金额占我国服装出口总额的13.85%。从服装款式来看，上述三地从我国进口的服装以针织或钩编的服装为主，约占其采购总额的51.22%。图72011年我国对外服装出口目的地国资料来源：WIND资讯除了受通胀影响，原材料价格升高导致生产成本增加，人民币汇率波动也是引起我国出口服装价格提高的重要原因之一。自2011年6月开始，欧元对人民币汇率出现明显波动，并在8月底跌破9.0000元人民币。欧盟债务危机的持续恶化加剧了欧元汇率的波动，欧元对人民币汇率在12月底跌至8.1625元。在美元方面，受美国经济形势不景气影响，7月中旬美元对人民币汇率突破6.5000元大关并开始了持续的贬值。尽管日元在下半年开始走强，但中国服装出口大国欧盟和美国的货币持续走弱，使得我国服装出口价格保持在较高水平。图82011年人民币汇率走势图资料来源：WIND资讯出口企业成本转嫁能力弱，成衣出口价增量缩。2011年1-9月，我国纺织品及成衣出口总值1887.9亿美元，同比增长24%，其中成衣及服饰出口值为1152.4亿美元，占出口总值的61.04%，同比增长23%。同期，纺织品及成衣进口总值272.1亿美元，同比增长24%，其中纤维产品占进口总值的37%。从进出口结构来看，出口以成衣为主，进口以纤维、纱线等原材料为主。受袜子、手套、文胸等产品出口量锐减88%的影响，2011年前三季度我国成衣总出口量同比减少13%至241.3亿件。与此同时，各项产品的出口单价均有一定的增长，纤维、纱线、布料的平均单价同比增长60%、27%及23%，成衣产品出口均价由上年同期的3美元/件上涨至4.3美元/件，涨幅为41%。图92010年和2011年我国纤维出口价量对比资料来源：东海证券图102010年和2011年我国纱线出口价量对比资料来源：东海证券图112010年和2011年我国布料出口价量对比资料来源：东海证券图122010年和2011年我国成衣出口价量对比资料来源：东海证券综合来看，纱线和布料出口实现量价同步增长，价增均在20%以上，量增在10%以下；纤维和成衣呈现价增量缩的态势，价增均在40%以上，量缩在10%以上。由此可见，在国内原材料、人工成本高企的背景之下，OEM为主的国内纺织服装出口企业的成本转嫁能力较弱，提价就意味着订单萎缩、产能闲置等问题的出现，而如果自我消化成本硬扛着不涨价则面临着越做越亏的风险。表22010年和2011年我国纺织品出口价量对比纤维纱线布料成衣数量-24%2%8%-13%单价59%27%20%43%总额21%29%31%23%资料来源：东海证券二、内贸：2011年我国纺织服装行业内销市场保持稳定增长的势头，内需市场对行业运行的支撑作用继续巩固。2011年以来，在国内宏观经济环境相对稳定、居民收入持续增长等因素的支撑作用下，我国纺织服装行业内销市场保持稳定增长的势头。据国家统计局数据显示，2011年1-9月，全国社会消费品零售总额累计达130811亿元，同比增长17%。其中，服装鞋帽针纺织品类的限额以上零售额为5450亿元，同比增长24.8%。其中1-8月全国重点大型百货商场服装销售额1115亿元，同比增长22.65%；各类服装销售数量3.03亿件，同比增长5.92%。同期，我国规模以上纺织企业实现销售产值38671.26亿元，同比增长29.22%，其中内销产值31969.70亿元，同比增长32.04%。且内销产值占销售总产值的比重达82.67%，较上年同期继续上升1.77个百分点。由此可见，内需市场对我国纺织行业运行的支撑作用继续巩固。

图132007-2011年8月全国大型百货商场服装销售情况资料来源：东海证券2011年我国品牌服装行业的增长主要来自价格上涨，而提价对销量易形成负面影响。从下图中我们可以看出当服装价格涨幅高于去年，销量增速表现为低于去年，例如2009-2011年；当价格涨幅低于上年，销量增速表现为高于上年，例如2008年。2011年我国大型百货商场服装平均单价368.19元，较上年同期的317.96元上涨15.8%。由此可见，不仅是OEM服装出口企业的成本转嫁能力、终端定价权能力较弱，国内以商场渠道为主的品牌服装企业对上游传导过来的成本压力大多以产品升级、品牌升级的名义提价，但终端销量则难以跟上。纵观2011年我国服装零售的情况，品牌服装行业的增长主要来自价格上涨，而提价对销量易形成负面影响。图142007-2011年8月全国大型百货商场销售情况资料来源：东海证券三、经营模式：在整个纺织服装业的产业链中主要有“分包”和“一体化”两种模式的生产形式。分包经营模式的主要特点是在生产链中的每个环节都由一个企业独立去完成生产。品牌持有商负责产品设计以及贴牌，服装生产企业生产和加工面料并制造成衣，品牌加盟店负责产品的市场销售。以美特斯邦威为例，它的上游企业是多家不知名小企业。如果这些小企业的产品在没有贴上美特斯邦威的品牌标签前进行销售，会遇到由于市场占有率低以及无品牌知名度而引起销售收入偏低、库存偏高的问题。但是当这些企业的产品贴上了美特斯邦威的品牌商标后，他们无需再考虑市场占有率的问题。在知名品牌和专业营销模式的扶持下，这些上游企业在保证获利的同时净利润也是很可观的。而对于下游企业来说，由于拥有较多的下游加盟店，所以分包经营模式的企业有着强大的营销网络，从而占有的市场份额也多。但是，由于从面料生产到销售都不是由一个企业来完成的，分包经营模式存在着一定的产品质量管理风险。其次，这种经营模式涉及的企业数量较多，产业链上的企业往往会面临应收账款过多而导致的资金周转问题。此外，企业也会因产能过剩而导致的存货周转率下降，囤积大量当季产品而造成损失。服装生产企业销售生产设计+贴牌品牌加盟店品牌持有商服装生产企业销售生产设计+贴牌品牌加盟店品牌持有商图15分包经营模式资料来源：根据公开信息整理另外一种经营模式称作“一体化”。这种模式指的是由一家企业或集团独立完成原料养殖、加工、服装制造以及最终的销售，代表性企业有雅戈尔和鄂尔多斯。由于从面料生产、成衣制作到最终销售均是由企业单独来完成，因而产品质量能够得到较好的保证。其次，一体化的经营模式能够在一定程度上有助于企业规避原材料价格波动风险。当然，由于一体化经营模式企业的销售一般都是由厂家直销门店完成，相比分包经营的销售模式，其销售力量较弱，因而需要企业在生产技术、市场销售和资金等方面具备较强的实力。终端销售采购面料制作成衣一家企业或集团终端销售采购面料制作成衣一家企业或集团图16一体化经营模式资料来源：根据公开信息整理表3我国服装业的主要生产模式生产形式特点代表企业优点缺点分包生产链中的每个环节分别由不同企业完成美特斯邦威班尼路提高产能品质质疑增加市场份额资金过剩带动上下游企业产能过剩制造销售一体化从原料养殖，加工，服装制造到销售都由企业自己来经营雅戈尔鄂尔多斯保证质量企业负担重价格波动小市场压力大数据来源：根据公开资料整理3.1.2国际运行状况随着东南亚等国纺织服装产业链的逐步完善，其用工成本低廉、产品质量可靠的优势开始显现，我国外贸服装行业面临订单流失的严峻现实。2011年1-9月，印度服装出口达到97亿美元，较上年同期的77亿美元增长25%。作为印度第二大创造就业机会的行业，印度服装工业现在为大约700万印度人提供就业机会。印度拥有世界最大的织机数量，印度有180万台梭织织机（占全球的45%），390万手动织机（占全球的85%），印度纱锭数量为全球第二大，占全球的23%。目前，中国劳动成本在提高，而印度与中国面料价格的边际价格差异有利于印度。如果印度能从中国手里抢到10%的业务，印度服装出口就能在未来几年翻番，达到200亿美元。2011年美国从孟加拉进口服装增长39%，从柬埔寨、萨尔瓦多和洪都拉斯进口服装分别增长31%、23%和19%。孟加拉国成为对美服装出口增长最快的国家，柬埔寨、萨尔瓦多和洪都拉斯分列2、3、4位。美国和欧盟为孟加拉国提供的优惠的进口条件为其服装出口的大幅增长奠定了重要基础。2011年前10个月越南纺织品出口约为117亿美元，超过年度计划5亿美元，预计全年出口可达135亿美元。出口市场的普遍稳定支撑了越南服装出口市场。与此同时，逐步完善的产业链、低廉的用工成本以及产品质量提高等变化也为越南争取了较多的市场份额。目前，中国对主要国家的纺织品出口总量仍在增长，但增长速度有所放缓，东南亚国家出口却在增长。以前在美国服装市场，10件衣服里有6件是中国制造，现在则只有2-3件。中国纺织品服装在国外市场占有额度高，靠的主要是价格优势。但2011年中国纺织品平均单价高于美国从全球进口的单价，同时美国的消费者比较成熟，倾向于选择价格低廉质量又好的服装，这样订单必然转移。其他东南亚国家原材料也高，但是劳动成本不如中国高，比如越南，劳动成本大约只达中国的一半，达到5：3的比例，所以订单会流向低价位国家和地区。虽然工艺上相对复杂的中国服装还有一定技术优势，但订单还是从中国转移了一部分。如果其他国家的产业链一旦完善，订单则很难再回到中国。3.1.3技术特点和现状行业技术的专有性不强，生产较为分散，具有较强的地域性。服装行业技术主要分为服装新功能纤维材料开发、各种服装材料的加工、织造、染整技术和服装过程自动化技术。新功能纤维材料开发是在传统服装纤维中使化学纤维改变截面形状、表面状态、形态结构、纺丝中添加功能性物质的微小粒子，对天然纤维进行化学改性或物理改性、表面处理等使纤维及其服装品具有新的功能。服装加工技术分为符合服装技术和印染后整理技术。服装过程自动化产品包括控制系统、传动控制、运动控制、人机界面和传感器。近年来服装机械行业自动化技术发展的主要成果包括专用控制器运用的增加；多传动的运用更加普遍以及现场总线运用增加这三个方面。从整个行业来看，服装行业的技术和资金壁垒较低，行业进出相对容易。行业技术的专有性不强，生产较为分散，具有较强的地域性，龙头企业不占绝对优势，行业垄断程度不高。3.2行业定量指标分析3.2.1行业主要财务指标变动趋势纺织服装企业数量骤减。2011年初，受海外订单急剧减少影响，我国江浙粤三地的民营服装鞋帽生产企业面临较大的生产压力，同时劳动力、原料成本的提高也使得一些企业难以维持日常经营，不少企业纷纷倒闭，使得我国纺织服装行业企业数量从2010年末的19000家骤减至10000余家。图17我国纺织服装、鞋、帽制造业企业家数资料来源：Wind资讯服装产量出现大幅下滑。自2005年开始，我国纺织服装行业产量实现了连续六年增长，2010年达到285.23亿件。2011年，受海外需求减少，劳动力成本上升等诸多不利因素影响，国内纺织服装企业开工困难，服装产量大幅下滑。2011年全国服装产量254.20亿件，同比减少10.88%。表42005-2011年全国服装产量情况单位：亿件服装针织梭织婴儿服装2005年147.9876.6470.99—2006年170.0288.6480.96—2007年202.78107.2295.56—2008年206.52113.1293.40—2009年237.50135.83101.672.632010年285.23164.17121.062.772011年254.20121.09133.11—数据来源：Wind资讯年初行业资产规模缩水严重，后期逐渐开始恢复。2011年年初我国纺织服装企业数量从上年末的19143家锐减至10863家，缩减幅度高达76.22%，从而导致整个行业资产缩水1376.66亿元至5614.34亿元。2011年随着各类资产价格的走高等因素影响，纺织服装行业的资产开始逐月增加，并在10月份恢复至上年同期水平。表5我国纺织服装、鞋、帽制造业资产负债情况年份总资产（亿元）增长率（%）资产负债率（%）增长率（%）2002-122060.317.3357.04-1.552003-122375.3015.2957.941.582004-122770.5016.6456.50-2.492005-123127.4412.8856.21-0.512006-123702.4818.3956.10-0.202007-114318.6816.6456.180.142008-115003.4915.8656.06-0.212009-115811.2216.1454.37-3.012010-116991.0020.3053.83-0.992011-127369.715.4251.71-3.94数据来源：Wind资讯行业固定资产净值率较高，设备成新率尚可。表6我国纺织服装、鞋、帽制造业固定资产情况单位：亿元年份净值年平均余额原价净值率2003年637.30956.7866.61%2004年732.261097.6366.71%2005年849.351259.3667.44%2006年998.951492.2566.94%2007年1201.191759.5368.27%2008年1505.902321.0064.88%2009年—2440.42—2010年—2793.55—资料来源：Wind资讯行业期间费用控制较好。整体来看，我国纺织服装行业期间费用与收入配比合理，其中管理费用和营业费用仍旧是企业重要的费用支出项目。表7我国纺织服装、鞋、帽制造业期间费用单位;亿元年份财务费用管理费用营业费用期间费用率（%）2009-1161.83———2010-1173.93445.09364.477.942011-1077.36442.22349.257.32资料来源：Wind资讯截至2010年末，上海纺织服装行业资产规模继续保持增长，但增速有所放缓。从资产结构来看，流动资产占比较高，符合行业特点。表8上海纺织服装、鞋、帽制造业资产和流动资产单位;亿元年份总资产增长率（%）流动资产增长率（%）2005年248.26—160.77—2006年269.238.45173.397.852007年298.3810.83192.6511.112008年357.3519.76231.9720.412009年382.817.12257.9611.202010年413.317.97307.3419.14资料来源：Wind资讯3.2.2行业主要财务指标变动影响因素分析受企业数量锐减影响，2011年年初我国纺织服装行业资产规模出现了较大幅度的缩减，后期随着资产价格走高，行业资产规模逐渐得到恢复。受原材料价格波动、国际订单减少、行业内竞争激烈等诸多因素影响，2011年年初我国纺织服装企业数量从上年末的19143家锐减至10863家，缩减幅度高达76.22%，从而导致整个行业资产缩水1376.66亿元至5614.34亿元。2011年随着各类资产价格的走高等因素影响，纺织服装行业的资产开始逐月增加，并在10月份恢复至上年同期水平，11月份达到7136.76亿元，同期增长2.08%。从行业负债水平来看，随着企业数量的减少，2011年年初行业资产负债率从上年的53.83%下降至50.58%，并在全年维持在51%-52%之间。总体来看，受企业数量锐减影响，2011年年初我国纺织服装行业资产规模出现了较大幅度的缩减，后期随着资产价格走高，行业资产规模逐渐得到恢复。图182011年我国纺织服装、鞋帽制造业资产负债情况资料来源：Wind资讯图192010年和2011年各月我国服装行业PPI和CPI指数资料来源：Wind资讯2011年我国服装行业收入规模继续保持增长，成本费用控制较好，利润水平得到提高。2011年我国服装行业实现主营业务收入11864.56亿元，同比增长6.56%，利润总额也有一定的提升，毛利率从上年同期的14.86%提高至16.55%。从期间费用来看，2011年前三季度，我国服装行业期间费用共发生720.72亿元，期间费用率为6.07%，其中管理费用、营业费用和财务费用分别为346.33亿元、305.66亿元和68.74亿元，分别占期间费用总额的48.05%、42.14%和9.54%。管理费用和营业费用仍旧是企业的主要的费用支出。图20我国纺织服装、鞋、帽制造业经营效益资料来源：Wind资讯图212011年前三季度我国纺织服装行业期间费用情况资料来源：Wind资讯上海纺织服装行业收入呈现上升趋势，利润增长速度快于收入增长。从上海地区情况来看，自2005年起上海纺织服装行业主营业务收入呈上升趋势，2007年行业总收入首次突破400亿元，并在2008年提高至472.55亿元。但受金融危机影响，海外服装订单减少，上海地区服装行业收入明显下滑，2009年全行业实现主营业务收入459.87亿元，同比减少2.68%。在国内刺激消费的一揽子政策之下，2010年上海服装行业收入逐渐恢复。从利润水平来看，尽管营业收入出现了一定波动，但上海地区服装行业利润增长速度高于收入增长。图22上海纺织服装、鞋、帽制造业经营效益资料来源：Wind资讯上海地区服装产量呈下降趋势，但服装消费金额逐年增加，生产服装格局从以“梭织为主、针织为辅”逐渐转变为“以针织为主、梭织为辅”或是“针织梭织齐头并进”。受市场需求减弱影响，上海服装产量自2008年开始有所减少，尤其是2009年上海服装产量较上年下降35.90%至3.91亿件。2010年在国内消费政策刺激之下，上海服装产量开始恢复性增长。纺织服装行业属于劳动密集性产业，由于上海地区人力成本较高，其服装产量占全国产量的比重开始下降。2011年上海地区服装产量占全国产量的比重首次低于2%。从服装类别来看，以“梭织为主、针织为辅”的服装格局逐渐转变为“以针织为主、梭织为辅”或是“针织梭织齐头并进”。尽管上海地区服装产量呈下降趋势，但服装消费金额逐年增加，尤其是在2008年上海城镇居民家庭人均服装消费量首次突破1000元，并在2011年达到1351.82元。表9上海服装产量及其占全国比重单位：亿件服装针织服装梭织服装婴儿服装产量比重产量比重产量比重产量比重2005年6.724.54%2.563.34%4.165.86%——2006年6.733.96%2.432.74%4.305.31%——2007年6.603.26%2.372.21%4.244.43%——2008年6.102.95%2.201.95%3.904.18%——2009年3.911.64%1.841.36%2.062.03%0.197.36%2010年5.722.01%3.342.03%2.381.97%0.3211.47%2011年5.061.99%3.062.52%2.001.50%——数据来源：Wind资讯表10上海城镇居民家庭服装消费和上海衣着服装CPI指数年度人均服装消费支出（元）服装CPI指数2005年694.1290.802006年752.88106.302007年984.12103.122008年1135.21101.712009年1190.3299.432010年1351.8299.86资料来源：Wind资讯3.3行业发展趋势3.2.1行业生命周期衰退期成熟期成长期男正装女鞋运动品牌女装商务休闲大众休闲家纺用品户外用品初创期衰退期成熟期成长期男正装女鞋运动品牌女装商务休闲大众休闲家纺用品户外用品初创期图23我国纺织服装行业所处生命周期资料来源：根据公开资料整理表11我国纺织服装行业所处生命周期行业生命周期对应子行业行业特征行业竞争方式导入期户外用品面向城市白领，起步较晚；市场空间巨大，面临来自国外大牌的激烈竞争；未来三年收入符合增速40%以上。以外延扩张为主，跑马圈地，抢占市场高速成长期高端女装区域性强；高端女装市场饱和度低；多品牌运作成为突破品牌瓶颈的有效方式内生增长为主，外延扩张更多依赖品牌家纺高速增长，行业三巨头合计的市场占有率不足5%，高端品牌供不应求，低端生产过剩，中高端主要依靠市场渠道，渠道有一定的壁垒外延扩张为主，内生增长为辅休闲服饰高速增长期，增长多依靠数量推动。企业大多以加盟方式为主，直营为辅，依靠密集的店铺往来不断推动收入增长外延扩张为主，内生增长为辅女鞋强调产品的功能性，子行业格局已经形成，增速与行业相当外延扩张和内生增长并重运动行业内过度竞争，门店过多，争相打折，各大品牌难获超额利润，行业处于整合阶段，集中度高外延扩张和内生增长并重成熟期男士正装经过90年代高速发展后，目前是子行业增速最慢的，购买者目的性强，消费者忠诚度高，不需要通过密集店铺渠道来销售，长期稳定经营的口碑更为重要，竞争相对缓和。2011年增速10%左右，正装休闲化成为趋势。内生增长为主，外延扩张为辅资料来源：根据公开资料整理3.3.2产品功能发展趋势未来五年，我国纺织服装行业将在高新技术纤维开发应用和先进纺织装备研发制造核心技术方面加大投入力度，使得棉纺、化纤和服装等行业主流工艺、技术和装备达到国际先进水平。纺织工业十二五规划提出，未来五年，我国化纤产业集中度进一步提高，年产值超过100

亿元的企业（集团）超过20

家。同时，创新能力要得到明显增强。规模以上企业全员劳动生产率年均增长10%左右，研究与试验发展经费支出占主营业务收入比重超过1%。掌握一批高新技术纤维开发应用和先进纺织装备研发制造核心技术，棉纺、化纤和服装等行业主流工艺、技术和装备达到国际先进水平；品牌建设实现新突破产品质量水平进一步提高，品牌建设能力明显增强。形成具有国际影响力的品牌5－10

个，国内市场认知度较高的知名品牌100

个。年销售收入超百亿的品牌企业50

家，品牌产品出口比重达到25%；节能减排和资源循环利用再上新台阶单位工业增加值能源消耗比2010

年降低20%，工业二氧化碳排放强度比2010

年降低20%，单位工业增加值用水量比2010年降低30%，主要污染物排放比2010

年下降10%。初步建立纺织纤维循环再利用体系，再利用纺织纤维总量达到800

万吨左右。3.3.3技术发展趋势未来五年，我国纺织服装行业将主要从以下四大领域重点发展。第一，发展新型纺织纤维材料产业。加快发展差别化纤维、高技术纤维和生物质纤维技术及产业化。采用先进适用技术改造提升传统工艺、装备和生产自动化控制水平，扩大产品的差别化比重，实现常规化纤产品的优质化。大力发展涤纶长短纤仿棉技术，高仿真仿棉纤维占涤纶比重达到15%，积极推广纤维纺丝液着色技术，有色纤维比重达到5-10%，并发展多元化聚酯产品。鼓励发展碳纤维（PAN

基）、芳纶纤维、聚苯硫醚纤维、玄武岩纤维、超高分子量聚乙烯纤维、聚酰亚胺纤维，促进高性能纤维及其复合材料的产业化，扩大应用领域。第二，发展传统纺织分行业。提高棉、毛、麻、丝天然纤维资源利用水平，加强高效、节能新型纺纱、织造工艺技术的研发和产业化推广，实现纺织产品的多样化和高档化。棉纺紧密纺纱达到2000

万锭，棉纺无梭织机占有率达到65%，复合纺、赛络纺、嵌入纺等新型毛纺技术推广应用比例达到60%以上，织物自动监测和分析技术应用比例达到10%。加强服装企业信息化集成制造系统和大规模定制技术的开发与应用，推广服装和家纺企业。第三，发展高性能产业用纺织品。开发原创核心技术，以新能源、医疗卫生、环境保护、建筑交通、航空航天等领域的应用为重点，集中推动非织造、经编和立体成型编织、功能后整理、复合加工等共性关键技术开发及产业化。配合下游市场需求，加大产业用纺织品在工程领域应用的专业指导，扩大高端产品在重点领域的推广应用。产业用纺织品纤维加工量到2015

年达到1290

万吨，占全行业纤维加工总量的比例达到25%。第二部分行业运行风险源揭示4运行环境与行业信用风险4.1宏观经济环境变动及其对行业的影响棉花价格的剧烈波动不利于纺织服装行业市场稳定。2010至2011棉花年度（2010年9月-2011年8月），受全球范围内资本流动性过剩、世界经济复苏和增长波动、部分国家限制出口等因素影响，国内外棉花价格呈现历史罕见的波动态势。自2010年下半年，我国棉花价格持续快速上涨，国产328级棉花价格2011年3月10日达到峰值31228元/吨后又持续回落，跌至2011年8月17日19057元/吨的谷底，降幅达39.1%，而后又小幅反弹，从9月底至今，又转为持续下跌之势。棉花价格震荡波动，影响了我国纺织行业产业链各环节的良好衔接。

图242011年国产328级棉花价格指数资料来源：Wind资讯海外低迷的纺织服装需求抑制了我国纺织服装的出口。今年以来，世界经济整体仍处于复苏阶段，但各主要经济体复苏不平衡。发达国家财政赤字和债务问题恶化，成为世界经济持续复苏的一大隐患。同时，通胀压力也在从新兴市场国向发达国家蔓延，也继续加大了经济形势的不确定性。美元贬值压力的增加将进一步加速人民币的被动升值。这对本就受到成本推高而不断提高出口价格的产品而言，人民币的升值将继续削弱我国纺织品服装的出口价格竞争力。而近日美国会参议院通过的《2011年货币汇率监督改革法案》，主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值，不仅违反了国际规则，而且威胁了中美经贸关系的稳定发展。纺织服装行业面临的货币政策吃紧，企业财务负担加重。今年以来频繁出台的紧缩货币政策对行业融资成本提升过快、利息支出明显增多。有关研究报告表明，2011年6月的贷款利率上浮高达61.2%，是2008年以来的最高水平。而市场实际贷款利率则大幅上升，对中小企业的贷款利率普遍高达基准利率的30%以上。据有关统计资料显示，2011年1-8月，我国纺织行业规模以上企业的利息支出同比增长39.2%，增速较同期主营业务收入高出9个多百分点。表122010-2011年我国短期贷款利率单位：%时间6个月(含)环比增幅6个月至1年(含)环比增幅2010-10-205.10—5.56—2010-12-265.354.90%5.814.50%2011-02-095.604.67%6.064.30%2011-04-065.854.46%6.314.13%2011-07-076.104.27%6.563.96%数据来源：Wind资讯表132010-2011年我国中长期贷款利率单位：%时间1至3年(含)环比增幅5年以上环比增幅2010-10-205.60—6.14—2010-12-265.854.46%6.404.23%2011-02-096.104.27%6.603.12%2011-04-066.404.92%6.803.03%2011-07-076.653.91%7.053.68%数据来源：Wind资讯4.2中国行业运行政策变动及其对行业的影响表14行业政策政策发布时间政策名称具体内容对行业影响2011-1-14国家纺织产品基本安全技术规范新版《规范》主要技术内容变化有：婴幼儿的年龄由24个月改为36个月；婴幼儿纺织品的适用身高从“80CM及以下”改为“100CM及以下”；B类的PH值由4.0~7.5修改为4.0~8.5；增加了致癌芳香胺的限量值《20mg/kg，致癌芳香胺清单中增加了“4-氨基偶氮苯”；增加了“附录D取样说明”等。新版《规范》是依据《中华人民共和国标准法》和《中华人民共和国产品质量法》等法律法规制定的强制性国家标准，其全部技术内容均为强制性，新版《规范》实施将会对服装、纺织产品的生产、销售产生重大影响。2011-4-12创建有利于电子商务与网络购物健康有序发展的政策法制环境网页上显示的商品信息必须真实、对有形商品应当从多角度多方位予以展现，不可对商品的颜色、大小、比例等做歪曲或错误的显示；对于存在瑕疵的商品应当给予充分的说明并通过图片显示。《规范》的出台有利于为服装企业营造公平、诚信、安全的交易环境。2011-6-24控制国内物价，抑制棉纺产品价格上涨的冲动自2011年7月1日起，对33个税目商品进口关税税率进行调整；其中将大幅下调化纤混纺未漂白的重质、轻质、斜纹、平纹的棉布商品进口关税，从12%下调至6%。在当下服装企业生产要素全面涨价的情况下，有利于减少企业生产成本，这对服装企业来说是个利好消息。2011-7-9美国消费品安全委员会：避免童装上的细绳被车门、儿童滑梯等外物抓住或纠缠后，对儿童造成拖拽、勒住等危险尺码为2T-12的儿童上衣的风帽和脖颈区域绝对不能有拉绳；儿童上衣腰部和下摆完全拉开时，腰部或下摆处绳带露出外套不得超过75毫米；上衣外套腰部或下摆处拉绳在没有固定绳头的末端不能有套环、绳结或任何其他配件；腰部拉绳如果是一根乱序的带状物必须缝住或锁边加固。美国近年来对儿童服装安全性的要求越来越高，我国服装企业在产品设计上应把好质量安全观，以免造成不必要的损失。2012-1-20纺织工业“十二五”发展规划主要目标为：1、行业保持平稳增长。规模以上纺织企业工业增加值年均增长8%，工业增加值率提高2个百分点。至“十二五”末全行业出口总额达到3000

亿美元，年均增长7.5%。全行业纤维加工总量达到5150

万吨，年均增长4.5%。全行业就业人数保持在2000

万人左右；2、产业结构进一步优化。至“十二五”末，服装、家纺、产业用三大类终端产品纤维消费量的比例达到48:27:25。

为我国纺织服装行业在未来五年的发展提出总体目标和实施纲领。2012-2-8促进就业规划（2011-2015）要完善并落实最低工资制度，逐步提高最低工资标准；积极稳妥地推进工资集体协商工作，建立健全企业工资决定机制和正常增长机制；完善工资指导线制度；完善人力资源市场工资指导价位和行业人工成本信息指导制度，建立统一规范的企业薪酬调查和信息发布制度。

纺织服装企业需加强对企业员工的工资福利保障制度建设，这是对企业管理能力和水平提出了更高的要求，规范企业发展经营，但对于小型服装企业来讲，可能会增加企业的生产成本。资料来源：中经网4.3国际贸易政策变动及其对行业的影响WTO的统计显示，2011年1-8月，我国共遭遇来自17个国家(地区)发起的48起贸易救济调查案件，涉案总金额达64.8亿美元。据欧盟委员会非食品类快速预警系统(RAPEX)最新公布的数字，2011年以来，对华纺织品服装类产品通报230项，同比增45.56%，比2008年更是增长近10倍。目前全球35%的反倾销调查和70%以上的反补贴调查基本是针对中国出口产品。从长远看甚至可能会是常态化，并且中国仍将是主要目标国之一，频繁的贸易摩擦背后反映出的是国家间和企业间日益激烈的竞争。土耳其政府提高梭织面料的进口关税以及开展反倾销调查的举动对我国面料出口产生较大的负面影响。从2011年7月21日起，土耳其正式对中国部分纺织品征收28%的临时性关税，这给毛利率本来就不高的中国服装行业带来很大负担。此次公布的产品涉及13个税号，产品包括棉、毛和化纤梭织面料。与此同时，土耳其政府决定对进口自巴基斯坦、中国、印度、印度尼西亚、泰国等国的纺织品进行反倾销调查，并拟征收高额反倾销税，以保护本国纺织业。这项政策开始实施之后，阿根廷海关办理从中国进口多项产品的速度明显放慢并且设置了重重障碍。提前废除大陆和台湾地区纤维进出口关税的做法将有利于两岸市场开拓、共同研发，进一步促进纤维产业的发展。2011年1月1日起，中国大陆和台湾两岸经济合作框架协议（ECFA）的关税提前废除。今后，台湾向大陆出口的136种纤维品、以及大陆向台湾出口的22种产品的关税将废除。这136种纤维品占台湾向大陆纤维品出口份额的2/3；而22种产品占大陆向台湾省纤维品出口份额的1/10。关税的废除将有利于美国提高服装等产品的可燃性市场准入标准。美国消费品安全委员会(CPSC)发出声明，从2011年1月26日起，将对乙烯基塑料薄膜、垫子、地毯、服装等产品实施测试及证明的安全认证制度。这意味着这几类产品的生产商必须对其产品经过测试并取得认证证明后才能进入美国市场地毯、服装等纺织品引发的火灾数量和死亡率比其他产品高很多，因此国际上对纺织品防火性能的要求也越来越高，阻燃性技术法规逐渐成为各国技术性贸易措施的一个重要组成部分。。根据CPSC的声明，从1月26日开始，乙烯基塑料薄膜、垫子、地毯、服装等产品的生产商必须根据每项产品的测试计划，进行产品测试并取得第三方检测机构的认证证明，证明其符合《美国联邦法典》第16章的可燃性标准才能进入美国市场。涉及产品及测试项目包括：乙烯基塑料薄膜的燃烧性、地毯和垫子的燃烧性、服装纺织品的燃烧性。上述产品的“生产商”亦包括进口商，以及自有品牌商。地毯、服装等纺织品引发的火灾数量和死亡率比其他产品高很多，因此国际上对纺织品防火性能的要求也越来越高，阻燃性技术法规逐渐成为各国技术性贸易措施的一个重要组成部分。印尼政府针对中国产品实施反倾销税的措施使得中国大陆商品出口印尼市场受到不利影响。印尼政府2011年4月表示，为保护本地产品受到廉价的中国大陆商品大量进入国内市场所受到的影响，印尼政府将研议实施各种保障措施如反倾销税等。自010年1月实施的东协中国自由贸易协定造成中国商品大量涌入，对印尼本地大部分地区的生产企业造成严重冲击。目前印尼已针对中国产品，如电线、钢铁、纺织品及服装等产品实施反倾销税，还有其他产品亦正在调查当中。巴西国内贸易保护主义愈演愈烈，增加我国出口企业的经营风险。巴西外贸委员会宣布提高7种制成品的进口关税，以及对一批进口产品实施反倾销制裁。金融危机后，我国部分企业在欧美市场的出口量有所萎缩，对此许多企业积极开拓拉丁美洲、东盟等新兴市场。尤其是纺织品，巴西已跃升为我市纺织品出口大国。但是，巴西国内抵制中国产品的声音较多，贸易保护主义的做法愈演愈烈，未来可能危及我国纺织服装出口。欧美市场历来是我国主要的出口市场，市场制度相对完善，但巴西属于新兴市场，经济发展和制度建设较为落后，有关出口的各种配套措施尚不到位，这给我国出口企业增加了经营难度。5需求供给与行业信用风险5.1行业供需现状、变动与行业信用风险我国纺织服装行业投资增速有所减缓，区域结构进一步优化。2011年1-11月，我国纺织企业500万元以上项目总投资6101.6亿元，同比增长34.7%，增速较1—3月下降3.8个百分点；新开工项目数为13129个，同比增长1.78%。投资及新开工项目增长减速反映出企业市场信心及投资意愿下降。其中，棉纺行业投资1503亿元，同比增长36.8%；化纤行业投资665亿元，同比增长45.8%；服装行业投资1852亿元，同比增长40.0%。同期，东部地区纺织行业实际完成投资3464亿元，同比增长23.0%；中部地区纺织行业实际完成投资1869亿元，同比增长55.7%；西部地区纺织行业实际完成投资496亿元，同比增长51.7％；东北三省纺织行业实际完成投资272亿元，同比增长47.0%。中部、西部、东北地区的投资额占全国总投资额的43.2%，较上半年提高2.1个百分点。图252011年1-11月我国纺织企业投资情况资料来源：中国服装协会官方网站图262011年1-11月我国纺织行业区域投资情况资料来源：中国服装协会官方网站欧美消费情绪下滑，外单需求减缓。2011年1-9月，我国纺织品服装出口价格同比提高了22%。若仅从出口数量来看，剔除涨价原因，2011年1-9月我国纺织品服装出口数量仅增长2%左右，增速比上年同期有大幅回落。在今年以来的纺织品服装出口增长中，出口数量的增长贡献仅为10%，比2010年的贡献度显著下降。可见，国际市场对我国纺织品服装的进口需求疲乏势头明显。美国国内市场消费低迷，必然会影响其对进口产品的需求。2011年1-9月，美国从全球进口纺织品服装同比增长11.33%，增速较上半年减缓了1.5个百分点，更低于一季度进口增速1.7个百分点。其中从中国进口纺织品服装同比仅增长7.89%。受欧洲纺织品服装消费需求下滑影响，我国对欧盟的纺织品服装出口增速也呈现趋缓走势。2011年1-9月，我国纺织品服装对欧盟出口增速较上半年下滑2.5个百分点。欧盟经济增长率今年第三季度环比增长0.2%，增幅与前一季度持平，远低于第一季度的0.7%。数据显示欧洲经济增长已经停滞。国内经济增速放缓，通货膨胀抑制居民消费需求。2011年10月份我国PMI指数意外降至50.4%，环比回落0.8个百分点，并创下2009年3月以来的最低点。今年以来，我国重点大型零售百货服装销售量增速呈现逐月回落的态势，也反映了我们的国内消费形势并不十分乐观。与此同时，我国宏观经济环境受到了电荒、钱荒、加息、通胀等多重因素的影响和挑战，而呈现出趋缓的表现。据我国统计数据显示，在今年的一季度、二季度、三季度GDP增速分别达9.7%、9.5%和9.1%，从而就经济增长角度给我国绘画出一条缓慢下行的曲线，也成为我国经济实现“软着陆”的重要数据表现。在经济增长减速的同时，我国居民所经历的通货膨胀压力依然很大。虽然近期有数据表明，我国的通货膨胀压力有所减弱，CPI指数从7月的6.5%，降到8月6.2%，再降到10月5.5%，物价涨幅走低势头已经明确，但推动物价上涨的深层次矛盾短期内难以得到根本消除。通货膨胀增加了居民生活成本，抑制消费需求。劳动力成本上涨压力长期存在，其对于行业内企业的影响有所不同。对于品牌服装企业而言，附加值主要体现在品牌和渠道中，劳动力价格占成本比重很低，上涨对企业影响不大；一些技术优势明显，产品差异化较强的制造企业同样可以通过提价转嫁一部分劳动力成本上涨带来的损失。而那些产品同质化严重，微利状态的制造型企业而言，劳动力成本的上涨将对该类企业带来严重的负面影响。6竞争与行业信用风险6.1行业竞争状况国际服装贸易环境的恶化以及国内消费结构的变化使得我国服装行业竞争日趋激烈。近年来服装行业内企业急剧分化,相当数量的劣势服装企业被兼并或破产、转产,1998年、1999年服装企业数量一度急剧减少,其中国有和集体企业的数量下降最多。从1999年下半年国内外服装市场开始出现回暖,大量的服装出口订单回流,再加上中国加入WTO后,服装行业成为从中受益最大的行业之一。但近几年，周边国家货币贬值,劳动力成本下降,增加了出口竞争力,抢夺我国一部分市场外,欧洲和美国等主要服装输入国家和地区也加大了贸易保护限制,这些都直接威胁着服装行业的生存和发展。同时国内消费结构发生变化,服装市场竞争日趋激烈,我国经济体制改革的深化,引起城镇居民消费结构发生很大变化,服装消费支出占日常消费总支出比例逐年下降，市场竞争更加激烈。“波特五力”中所提到的五种竞争力量的现状，消长趋势及其综合作用强度，决定了行业竞争的激烈程度和行业获利能力。对于潜在的行业新进入者，我国纺织服装行业本身的进入门槛较低，其潜在的行业新进入者包括了众多方面的企业来源，如新材料面料服装加工企业、纺织行业向产业链下游延伸的企业以及所有具备雄厚资金实力、先进管理理念、时尚设计思路、接轨国际技术的企业。对于来自替代品的威胁，由于服装是人民生活的必需品，就整体来所不存在替代品的影响，因此该行业替代品潜在的威胁基本可以忽略。但在细分市场，由于新材料技术的进步开发及时尚潮流观点的变化，将出现部分产品的更新换代。在买方议价的能力方面，对服装行业来说，由于国外需求下降，尤其欧美等经济发达地区的金融债务危机的持续，将影响其对服装进口的需求；同时由于越南等具备低成本环境的服装出口国家对国际服装贸易市场的争夺，将在很大程度上将影响我国的服装产品出口价格。大量国内企业被迫由外贸为主转向内销为主，在国内市场较为稳定的情况下，企业很可能通过降低产品价格以争取更多的市场，从而导致利润下降。从供应商议价能力来看，服装行业供应商主要是上游纺织行业的供应者，由于纺织行业原料成本下降，服装的供应商竞争较为激烈，对服装企业降低成本具有一定的益处。服装行业内部现有竞争者的竞争较为激烈，市场份额较为集中。现有企业竞争现有企业竞争替代品或服务用户供应者新进入者新进入者威胁讨价还价的能力替代品的威胁讨价还价的能力图27“波特五力”模型资料来源：中国发改委中国经济导报社6.2行业进出壁垒服装行业的资金壁垒。简单的服装加工行业对资金的要求并不高，但是现阶段，简单的服装加工企业大多被淘汰，这主要是由于他们没有技术和设计上的优势，没有品牌优势。因此，对于服装行业来说，未来资金实力雄厚的企业将占有很大优势，大量资金将转化为行业技术革新、设计更新和品牌创立的保证和动力。随着国家提出的产业升级政策的实施，服装行业将从简单加工业转化成为需要较高资金壁垒产业。服装行业的技术壁垒。现在我国的服装企业普通存在的问题是技术落后，设计能力较低。因此，技术改进和产业结构调整将成为服装企业的发展重点。预计未来新进入服装生产的企业，必须具备相当高的生产加工技术和服装设计能力，将融入国际服装生产贸易体系，并在技术上与国际贸易技术标准接轨。服装行业的政策壁垒。未来服装行业的政策将主要集中在促进内需方面，减少对出口贸易的依赖性，增强服装行业自身的稳定性。对于新进入企业，政策将主要在产业规模、技术条件以及环保方面进行限制与规范，从而促进产业的升级和结构的调整。而这些限制，将在很大程度上降低纺织服装行业的整体扩张速度，淘汰高能耗、低效率、不具备技术更新能力和设计能力的大量小型生产加工企业和一部分中型企业；将促进服装企业的技术更新和设计能力增强，引导资源向这些企业集中，从而出现具备国际竞争力的大型企业。我国纺织服装行业准入门槛低，投资成本小，行业回报周期短，但行业竞争激烈程度的加剧也减弱了其议价能力。纺织服装行业主要为劳动密集型行业，准入门槛低，技术难度和机械要求不高，投资成本低（固定资产的投入一般占总资产比例的35%左右），进入壁垒低，产品种类丰富、附加值高低不一，信息化程度需求低，且行业回报周期短，因此服装行业成为中小企业者创业的摇篮。从产品的替代性来看，纺织服装行业的特点为每季推陈出新，服装款式、面料及裁剪根据技术更新和其他不确定因素快速变化，因此服装行业的产品替代威胁较大。在议价能力方面，服装企业在选择国内纺织企业作为供应商时有一定的议价能力，但国内面料、辅料、服饰配件产品常常不能适应提高服装产品附加值的要求，国内服装制造企业采用进口面料的现象增多，对于进口面辅料，国内企业的议价能力较弱。尽管中国纺织服装业目前在国际服装产量有着垄断地位，却因为无竞争力的中小企业大量涌现而在逐步丧失定价权。外贸依存度高、行业平均利润率偏低，尤其是外贸出口企业产品附加值较低，是我国纺织服装行业一直以来的现状。20世纪90年代末期，我国纺织服装业进入买方市场，国际贸易壁垒不断增加，出口产品档次较低，附加值不高。以贴牌加工为主的中国纺织服装企业处于世界服装价值链体系的低端，有庞大的生产规模，但赚取的仅为不到10%的加工费。各企业订单数量的增长远不及生产能力的提高，且产品的可替代性强，行业中的无序恶性竞争及相互压价严重，多数企业没有议价能力。尽管中国纺织服装业目前在国际服装产量有着垄断地位，却因为无竞争力的中小企业大量涌现而在逐步丧失定价权。7未来行业主要关注点揭示7.1供给需求面的收窄和供给面的扩大减小了棉价上升的可能性，纺织服装行业利润水平有望提高。在需求方面，受欧债危机影响，我国外部需求萎缩致使纺织业整体低迷、棉纺企业被大量库存拖累而导致亏损，削减了棉花采购需求，同时高价面料也促使业界通过寻找更具性价比的替代品来化解上游原材料成本。在供给方面，澳大利亚、中国以及印度等棉花主产国的棉花丰收抵消了美国棉花的减产。需求面的收窄和供给面的扩大最终导致棉价开始下跌。2011年9月以来，在国家临时收储政策的托底作用下，国内棉花价格基本保持稳定。由于服装企业从下单采购到终端铺货大致需要6-9个月的周期，因此2012年春夏服装订单主要使用2011年三、四季度采购的原材料，成本在19000元/吨左右，远低于2011年服装25000元/吨的采购成本，因此服装企业的毛利率有望回升。图282012年国产328级棉花价格指数资料来源：Wind资讯各地对劳动力资源的需求日益加大，纺织服装行业面临开工难问题。通过对中南、西南、华东、东北、华北和西北6大区域、18个省市的农民工的就业流向问题进行调查后发现，农民工已由“单向度输出”转变为“多向度流动”；就范围而言，招工难正从东南沿海向中西部城市蔓延；就持续性而言，区域性、结构性工荒已经常态化。“新工荒”现象反映了处于下降通道的企业利润无法满足农民工刚性增长的工资需求之间的矛盾、城市“新二元”结构阻碍农民工“融城”梦想实现之间的矛盾，导致眼下新生代农民工“高流动性”突出，“短工化”趋势明显。这与区域经济发展带来的中西部民工回流产生叠加效应，加剧工荒感。随着产业的区际转移和多个区域经济板块的发力，各地对劳动力资源的需求日益加大，争夺日趋激烈。纺织服装行业属于典型的劳动力密集型行业，招工难问题使得部分纺织服装企业陷入无法按期开工的局面，即使招收到足够的工人，企业也会面临人工成本增加，利润缩减等问题。7.2需求欧洲需求疲软，服装商出口遭遇量价齐跌，我国服装出口形势总体不太乐观。2011年服装出口金额增长了18.33%，但价格增长了将近40%。2011年第四季度，国内服装出口单件均价与上年同期相比跌5%-8%，订单数量同比减少30%左右。这会影响到2012年第一季度服装的出口，服装出口的低谷会出现在2012年的第一、第二季度，下半年可能会略微回升。美国经济已经触底，恢复的情况较好，而欧洲还没有看到危机终结的迹象，中国对欧洲的服装出口低谷可能会在今年一季度出现，服装出口金额在一段时间内预计最低将同比减少10%-20%，如果这段时间内订单因为劳动力等成本的因素大量流出中国，出口面临的压力还将加大。2012年国内服装消费量价方面表现较为稳定，超预期的可能性不大。从中长期来看，服装行业的成长性较好。2011年服装的销售、零售增长了23%，但是其中约18%是来自于价格的提升。2012年宏观经济小幅下行，名义消费增速会有所下滑，服装销售的量增受次影响会相对比较平缓。基于衣着价格指数和CPI呈正比，2012年CPI同比下滑，服装品牌没有充分理由大幅提价，因此预计2012年服装消费量价方面表现较为稳定，超预期的可能性不大。在供给方面，2012年春夏订购会呈现量价齐升的态势，因此企业铺货过多将会导致库存消化较为吃力。从中长期来看，中央经济工作会议指出要“着力扩大内需特别是消费需求。要合理增加城乡居民特别是低收入群众收入。”基于服装消费与居民收入成正比，因此服装行业的成长性较好。随着城镇化进程进一步推进、消费升级趋势确立，消费时尚个人主义日益深入人心，国内品牌家纺服