新三板挂牌公司股权激励应用研究-以钢银电商为例

学号：题目类型：(设计、论文、报告)桂林理工大学GUILIN本科毕业设计(论文)题目：新三板挂牌公司股权激励应用研究——以钢银电商为例学院：专业(方向)：班级：学生：指导教师：年月日摘要我们国家的中小型公司股份交易系统于2013年正式成立，新三板交易系统也就变成了专门给没有上市的企业提供服务。新三板对于会计指标并未设立指标要求，这也就在很大程度上降低了公司进入资本市场的限制，从而帮助诸多中小型公司能够通过资本市场获得资金支持，这也减轻了中小型公司面临的融资难的情况。随着新三板的成立，越来越多的公司加入其中，有资料显示在2017年末的时候，我们国家越有12000家公司在新三板挂牌，这使得我们国家的资本市场呈现出多层级化。在新三板上挂牌的公司通常是中小型公司，而这些中小型公司通常是以下几种类型的公司：第一个是创新型；第二个是科技型；第三个是成长型，这类企业对于核心人才的依赖程度较高，股权激励将个人与公司的利益紧密捆绑，是现代企业员工薪酬体系的有力补充，可以帮助高科技企业优化股权结构、吸引与留住人才、减少管理层与员工的短期行为，因此研究新三板挂牌公司的股权激励具有重要意义。关键词：新三板公司；股权激励；应用研究ResearchontheApplicationofEquityincentiveinNewthirdPlatelistingCompany--acasestudyofSteelPrintingElectronicCommerceStudent:Teacher:Abstract：Thestocktradingsystemofsmallandmedium-sizedcompaniesinourcountrywasofficiallyestablishedin2013,andthenewthird-boardtradingsystemhasbecomeaspecialserviceforunlistedenterprises.Thenewthirdboarddoesnotsetupindicatorsforaccountingindicators,whichgreatlyreducestherestrictionsoncompanies'accesstothecapitalmarket,thushelpingmanysmallandmedium-sizedcompaniestoobtainfinancialsupportthroughthecapitalmarket.Thisalsoalleviatesthefinancingdifficultiesfacedbysmallandmedium-sizedcompanies.Withtheestablishmentofthenewthirdboard,moreandmorecompanieshavejoinedit.Someinformationshowsthatbytheendof2017,themore12000companiesinourcountrywillbelistedonthenewthirdboard.In2005,thismadethecapitalmarketofourcountryshowmulti-level.Thecompanieslistedonthenewthirdboardareusuallysmallandmedium-sizedcompanies,andthesesmallandmedium-sizedcompaniesareusuallythefollowingtypesofcompanies:thefirstisinnovative,thesecondistechnology;Thethirdisgrowthtype,whichishighlydependentoncoretalents.Equityincentivecloselybindstheinterestsofindividualsandcompanies,whichisapowerfulsupplementtotheemployeecompensationsystemofmodernenterprisesandcanhelphigh-techenterprisesoptimizetheownershipstructure.Itisofgreatsignificancetoattractandretaintalentsandreducetheshort-termbehaviorofmanagementandemployees,soitisofgreatsignificancetostudytheequityincentiveofthenewthirdboardlistedcompany.Keywords：NewthirdBoardCompany;Equityincentive;ApplicationResearch目录TOC\o"1-4"\h\u摘要 IAbstract II一、绪论 1（一）研究背景 1（二）研究意义 1（三）研究内容与方法 11.研究内容 12.研究方法 1（四）文献综述 21.国外文献综述 22.国内文献综述 2二、相关理论概述 2（一）有关新三板挂牌的理论概述 31.新三板的定义 32.新三板挂牌的条件 33.新三板挂牌的流程 3（二）有关股权激励的理论概述 31.股权激励的定义 32.股权激励的类型 33.股权激励的基本理论 4三、我国新三板实施股权激励现状分析 6（一）我国股权激励的实施历程 61.股权激励制度的起源 62.现代股权激励制度的发展 6（二）我国新三板挂牌企业实施股权激励的现状 61.数量呈现递增趋势 62.地区分布较为集中 73.激励方式多样化 84.传统经济与新兴产业齐头并进 8四、钢银电商实施股权激励的应用效果分析 10（一）钢银电商简介 10（二）钢银电商股权激励方案介绍 10（三）钢银电商实施股权激励的效果分析 101.发展能力稳定增长 10股价稳定上涨 11留住人才，人才流失率低 11（四）案例总结 12五、钢银电商实施股权激励的优化措施 13（一）制定科学的股权激励方案 13（二）完善公司内部环境 13（三）完善外部环境 13结语 15致谢 16参考文献 17 一、绪论（一）研究背景截止到2018年底，沪深两市A股上市公司约有2800家，其中有786家发表过股权激励公告；新三板挂牌公司有5129家，其中有143家发表过股权激励公告。新三板市场在2018年实现了飞越的发展：从2006年至2014年，新三板挂牌公司花费了9年的时间才突破1500家，而在2018年一年的时间，挂牌公司增加了3557家。根据相关统计，新三板市场2015年总成交额为1910.36亿元，新三板公司总市值高达15135.56亿元。新三板市场已名副其实的成为我国最大的证券市场。（二）研究意义股权激励作为一种企业实行长期激励的重要手段，可以约束经管者的短视行为，可以有效解决公司存在的“委托-代理”问题。股权激励的核心宗旨是通过激励对象与企业共同承当风险并且共同分享利润,激励经营层努力工作，以股东财富最大化为原则经营企业，减少或消除短期行为问题，进而提升公司业绩，为公司创造更多的价值。实质上，股权激励制度从理论和实证中已经证明，可以促进上市公司完善治理结构，是提高上市公司绩效的一项创新制度。因此，对新三板挂牌公司股权激励的应用进行全面分析具有重要的理论及实践意义。（三）研究内容与方法1.研究内容本文主要从以下五部分对新三板挂牌公司股权激励应用研究进行全面分析：第一部分为绪论，主要对文章的研究背景、研究意义、研究内容及方法进行阐述；第二部分为理论基础与文献综述，阐述了有关新三板挂牌公司股权激励的理论概述与文献综述，为接下来的时间研究奠定了坚实的理论基础；第三部分为我国新三板挂牌公司股权激励的现状分析，主要从数量、地区、激励方式等方面进行阐述；第四部分为钢银电商股权激励的应用效果分析；第五部分为新三板挂牌公司股权激励的优化措施；最后一部分为结语，对全文内容进行总结归纳，希望能对构建和完善我国新三板公司的股权激励提供一定的理论借鉴。2.研究方法第一，理论研究法：通过阐述与股权激励相关的理论，为后期对钢银电商股权激励的实践研究奠定了坚实的理论基础；第二，案例分析法：通过对钢银电商股权激励的应用效果进行全面分析，为分析我国新三板挂牌公司股权激励应用研究提供了强有力的数据支撑；（四）文献综述1.国外文献综述Berle,Means（2012）研究认为当公司给高管的股权较低，股权集中度分散时，能够最大程度使他们寻求更大利益。这样一来很有可能损害股东的利益。而如果高管持股的份额提升，最终能够与股东的利益最大程度地统一,保持目标一致。Bergstresser和Philippon(2016)经研究发现，CEO的工资与其所拥有的股票和期权的相关程度越高，操纵盈余的现象越突出。Burns和Kedia(2017)则认为，股权激励的存在，会让公司修正财务报告。这一行为潜在地告诉人们，企业在进行盈余管理操作。Bebchuk(2010)研究认为，当高管权利较大，董事会独立性很差时，高管进行盈余操纵为自己谋私利的动机就越大。在绩效考核方面，Gong（2014）等分析美国上市公司的数据，25%的公司采用相对指标考核。而且如果企业绩效比行业水平高时，就采用相对指标考核，如果公司治理不好的时候，就倾向采用绝对指标考核。2.国内文献综述我们国家经济教授刘国亮通过研究指出：公司的高管所持有股权的数量，能够对公司的业绩产生很大的影响。刘国亮还指出，通过股权作为激励公司高管的手段，收获的效果是非常显著的，并且，也能够促进股价的增长。我国学者邱世远等通过专业的实验方式验证了，公司的高管所持公司股权越高，那么公司在经营方面获得的收益也就越高，这也在一定程度上肯定了股权激励措施能够起到很好的效果。陈朝龙(2014)研究结论更精细严格,他认为只有当占有比重在0.1%-1%时,企业价值与其才会是正相关，但若是在其他范围,二者关系并不显著。吕长江等（2016）通过研究企业股权激励的效果和其契约结构特征进行，发现前者的存在是因为企业管理的结构也有不同。比如，福利性激励不如激励性。而且，企业能够用采取各种手段来提升股权激励的作用。吴育辉、吴世农（2015）研究发现：大股东占有股票的多少可以限制公司领导在制定股权激励制度时减少自利行为的发生。并且他们还指出在制定股权激励制度的时候，应当充分使用创值原则和现金原则，同时对公司的管理进行一定的改善。苏冬蔚通过对我们国家近百家上市企业的股权激励制度进行研究后得出：虽然有很多企业具备较强的盈利水平，但股权激励明显有利于高管获得私利，如果激励对象中大股东占比例较大，会对高管的私利行为有所约束，其他因素则难以约束。二、相关理论概述（一）有关新三板挂牌的理论概述1.新三板的定义新三板指的是我们国家中小型公司专门进行股份转让的一个系统，并且这一系统是由我国政府批准成立的，也被称为全国股份转让系统。新三板主要面对具备产品、处于成立初期、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。2.新三板挂牌的条件股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件：表1新三板挂牌的条件新三板挂牌公司条件（1）依法设立且存续满两年；（2）业务明确，具有持续经营能力；（3）公司治理机制健全，合法规范经营；（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5）主办券商推荐并持续督导；（6）全国股份转让系统公司要求的其他条件。3.新三板挂牌的流程股份有限公司申请股票在新三板挂牌需要经过以下四个步骤：券商内核初步尽职调查与股份改制报送申报材料、审核挂牌制作申报材料券商内核初步尽职调查与股份改制报送申报材料、审核挂牌制作申报材料图1新三板挂牌的流程（二）有关股权激励的理论概述1.股权激励的定义股权激励指的是公司为了能够提升员工的工作及积极性，更好的保留公司人才资源，从而制定的能够长期激励员工的一种制度。运用将部分股票给予特定人群，让其变成公司的股东，和公司在利益方面达成一致，能够以股东“主人翁”的身份参与进来企业的决策，跟企业一起长期发展，共同分担企业可能存在的风险，共享企业的经营成果，认真负责，刻苦工作，约束经管者的短视行为，把眼光放在公司长远的未来，以股东财富最大化为原则，为实现企业的长期目标服务。2.股权激励的类型股权激励根据划分的标准不同可以划分为不同的类别。股权激励以股价为基础可以分为股票期权、虚拟股票与股票增值权这三类：（1）股票期权公司赋予给公司职员的一种权利，员工能够一定的时期内通过一定的价格来买进一定数量的企业股票。股票期权的本质是看涨期权，也就是说假设股票价格小于行权价，股票的持有者能够选择放弃行权，这是因为期权的本质是权利而非义务，所以持有股票期权的人自身是没什么风险的。（2）虚拟股票公司为了激励员工所分配的虚拟股票越多，那么能够分享企业的分红也就越多。当企业的股票价格上涨的时候，激励对象获益更多。虚拟股票不能转让和出售，没有所有权，也没表决权，当然也不能参与公司的运营管理。并且假设职工不在公司继续工作的话，那么虚拟股票就会被作废，我们可以把虚拟股票当作是对员工在物质方面和精神方面的共同奖励措施。虚拟股票和传统股票相比有很多的优点，比方说起流程简易，简单易行，可以参与公司的分红，具有内在的激励作用，不影响公司的总资本和所有权结构。（3）股票增值权这种权利的本质是选择权，权利人能够在企业股票价格上涨时使用这个权利，获得与授予价格的差额，即享受到股权的升值收益。股票增值权的收益=股票市价-授予价格，并且权利人在使用权利时不需要像传统股票一样支付现金。权利人在使用权力之后能够获得相应的现金或者是相等价值的企业股票。可是权利人并不具备股票的所有、表决、配股三种权利，也不能够获得企业的分红，这也是和虚拟股票在权利方面的差异。3.股权激励的基本理论任何一种社会经济现象的出现都不会凭空产生，都会有其存在的内在理论依据，股权激励也不例外。股权激励是现代企业激励员工、留住人才，促进公司发展的重要手段。查阅相关文献后，发现其理论依据众多。下文将选择委托代理理论、人力资本理论、激励-保健双因素理论这三个经典理论来论述股权激励机制的理论基础。（1）委托代理理论委托代理理论的主要观点是：随着经济的发展，规模化大生产出现，生产力水平提高，社会分工逐渐精细化，产生了一批有专业知识的代理人，他们更懂得管理，能更好的帮助企业盈利，更有助于公司的发展，因此产生了委托代理关系。委托代理理论是股权激励的主要理论基础之一。（2）人力资本理论具体来说，人力资本管理包括两个方面，一方面是根据人员自身的特质以及外部条件的变化，对其进行适当的培训，使其适应岗位的需要，充分发挥其作用，也就是对除人力资源之外的其他要素进行管理，本质是对量进行管理。另一方面则是需要通过现代化科学方式，对全体展开专业的培训，对他们的思想、心理、行为等诸多方面进行管理，最大程度上发挥人主观能动性，更好的为组织服务。此为对人力资源内在要素的管理，也是质的管理。（3）激励-保健双因素理论激励因素包括工作本身或工作内容方面，比如在工作内容本身很有乐趣，工作得到上级的赏识和认可，工作富有挑战性并取得成就感，工作中承当的责任促使自己更好的进步等等，都能够激励人们更好的去工作，为公司创造价值。另一方面，保健因素包括工作环境，工作关系等方面，比如公司人性化的政策和管理制度，舒适的办公环境，同事之间融洽的工作关系，和谐快乐健康的工作氛围等等，这些外在的因素，有利于保持员工快乐的心情，促进工作热情，从而更好的工作。三、我国新三板实施股权激励现状分析（一）我国股权激励的实施历程1.股权激励制度的起源股权激励制度最早于上世纪50年代起源于美国，70年代传入欧洲，之后在全球范围被广泛使用。现代股权激励制度在美国大概经历了四个发展阶段：首先是1970年之前的低潮期，由于美国的经济大萧条，大量公司倒闭，股权激励的发展被搁浅；其次是复兴阶段。1980年后，随着经济的复苏,股权激励也随之被使用；第三个阶段是低潮即1980年后期到1990年期间；最后是迅速发展期，20世纪90年代后,随着公司制度的迅速发展,股权激励成为了公司重要的激励手段,被公司大量使用。2.现代股权激励制度的发展我国股权激励最早在明末清初的晋商中开始使用，建国后逐渐消失。现代股权激励制度在建国后开始逐步引入，比美国起步晚,也经历了四个发展阶段：第一阶段，初步探索阶段：从20世纪90年代起到1998年，少数公司作为第一批尝试“吃螃蟹”的人，对股权激励进行了尝试。第二阶段，兴起阶段：从1999年到2002年，有一部分企业在刚刚加入新三板的时候获得了很好的效果，是一种先进的公司治理方式，就相继采用。第三阶段，沉寂阶段：2003年到2004年，股权激励这一个管理措施所起到的效果越来越不明显。第四阶段，规范发展阶段：2006年证监会发布了《上市公司股权激励管理办法》（试行），从制度上面规范了股权激励，尤其是创业板刚刚推出的时候，有很多的公司纷纷采取股权激励制度，从而使得股权激励步入高速发展的时期。（二）我国新三板挂牌企业实施股权激励的现状2015年对于新三板来说，具有里程碑性的意义。新三板上的企业数量越来越多，并且交易额度也越来越多，市场规模越来越大，新三板逐渐发展成我们国家最大的证券交易市场。本文主要从以下几个方面对我国新三板挂牌公司实施股权激励制度的现状进行全面分析：1.数量呈现递增趋势新三板市场在2015年实现了飞越的发展。从2006年至2014年，新三板挂牌公司花费了9年的时间才突破1500家，而在2015年一年的时间，挂牌公司增加了3557家，从2014年的1572家发展到2015年的5129家，2015年是2014年三倍多。我们对2015年每月增加的数进行统计，如下图1所示。从图中可以看出，每个月增加的数量逐月上升，全年呈现递增之势。 图22015年我国新三板挂牌公司的数量2.地区分布较为集中新三板挂牌公司从注册地的分布情况看，前五名分别为：北京占15%，广东占13%，上海占9%，江苏占13%，浙江占8%，前五名占据了整个新三板总体数量的半壁江山，地区分布较为集中，如图2所示。图3我国新三板挂牌公司的地区分布实施股权激励公司的地区，分布地区基本与新三板整体的分布相同（如图3），前五名占比65.73%,而其他剩余19省市占比为34.27%。从全国看，2018年共有24个省市自治区的新三板挂牌企业涉及到股权激励，相对来说，沿海地区比西部地区更加活跃，更加愿意尝试使用新鲜事务，这点也与其经济发展水平相关联。图42018年我国新三板挂牌公司股权激励地区分布3.激励方式多样化到现在为止，股转企业并未专门的推出新三板挂牌公司的股权激励措施，新三板上的企业通常是借鉴A股企业有关制度实行。可是从2018年开始，有很多新三板上的企业逐渐采用股票激励制度，并且对制度的制定上也是非常丰富。通过归纳这些公司所采取的股权激励制度，可以划分成员工持股计划、股票期权、复合型工具、有限制性股票、虚拟股票共计五类。有机构专门对此进行了统计，纳入统计范围的公司共计143家，采用虚拟股票的公司有2家，所占比重为百分之一；采用限制性股票的公司有75家，所占比重为百分之五十二；采用复合型工具的公司有8家，所占比重为百分之六；采用员工持股计划的公司有13家，所占比重为百分之九；这里面采用期权的公司有45家，所占比重为百分之三十一，因为限制性股票与期权这两种制度现在已经较为成熟。图52018年我国新三板挂牌公司股权激励的模式比较4.传统经济与新兴产业齐头并进通过对2018年我国新三板挂牌公司实行股权激励的企业中，从板块属性看，排名第一的是制造业有66家，占56%。主要原因是由于中国是制造业大国，制造业的企业家数和从业人员数量都是很庞大的。因此它居于榜首也是符合中国的国情的。排名第二的是信息传输、软件和信息技术服务业41家，占28.67%，因为互联网、软件服务和信息服务都是对高科技人才特别渴求的产业。互联网行业是风险投资的投资重点领域，起源于硅谷的风险投资在做投资时普遍使用员工期权，这使得在互联网行业的企业管理文化中，股权激励文化深入骨髓，大多数互联网公司很早就使用股权激励对员工进行绩效考核，互联网行业的精英们也希望通过股权激励的方式与公司一起成长，获得财富上的增加。而排名第三的金融和第四名的科研行业，也是高知识型人才密集型重点行业，股权激励实施也在这些行业中蓬勃发展并取得了良好的效果。 图6我国新三板挂牌公司股权激励的行业分布四、钢银电商实施股权激励的应用效果分析（一）钢银电商简介上海钢银电子商务股份有限公司于2008年正式注册成立，公司的初始经营资本为十亿元，钢银总公司在我们国家的上海市。港银在2015年末的时候正是在新三板挂牌，然后在次年就成功进入新三板创新层。钢银的经营主要是借助于上海钢联在大宗商品交易过程中不断积累的各种数据以及有关资讯背景，然后通过多年的发展，把交易当作是中心，成功的构建了包含仓储加工服务、物流配送服务、数据信息服务于一体的“全产业链生态服务体系”。平台企业用户数超过9万家，旗下拥有40个服务站点，员工人数近900人，其中高端互联网研发人才近200人。公司连续三年上榜中国互联网协会、工业与信息化部信息中心发布的“中国互联网百强企业”榜单。图7钢银电商的企业标志（二）钢银电商股权激励方案介绍2019年5月8日，钢银电商发布了股权激励方案，公司拟向德邦证券设立的定向资管计划“上海钢银电子商务有限公司-第三期员工持股计划”发行963.21万股，每股价格为2.29元，资金总额共计2205.75亿元，此股权激励对象为公司234名核心员工。定向资产管理计划设立方德邦证券的股东上海兴业投资发展有限公司持有公司控股股东上海钢联电子商务股份有限公司25.19%的股份，德邦证券与钢银电商为受同一实际控制人控制的企业。钢银电商此次实施的股权激励政策主要是通过募集资金来补充企业的流动资金，并用于与公司主营业务相关的用途。（三）钢银电商实施股权激励的效果分析钢银采取股权激励措施是为了能够让职工和公司二者构成利益共同体的关系，运用这一激励措施来有效增加公司的经营业绩，约束经营者短视的行为，留住人才，吸引人才，从而使公司朝着更好的方向发展。1.发展能力稳定增长本文选取了营业收入增长率率和总资产增长率这两个财务指标对钢银电商的企业发展能力进行分析。表2钢银电商2016-2018年发展能力指标指标计算公式2016年2017年2018年营业收入增长率本期营业收入增长额/上期营业收入23.53%5.89%56.22%总资产增长率本期总资产增长额/期初资产总额0.76%7.59%23.01%从上表2可以看出这三年以来，收入逐年快速上涨，尤其是2018年比2017年增长了56.22%，企业在大幅度的扩张，公司呈现出良好的发展势头。说明在2018年实施的股权激励效果初现，员工的工作积极性，斗志高涨，给企业创造了历史性增长的价值。同时我们看到，钢银电商在股票期权授予日前2016年总资产增长率为0.76%。在2017年的推出股权激励计划之后，其总资产增23.01%股价稳定上涨股票价格走势良好，持续上涨。说明实施该方案后，市场的反应是正面和积极的。本人认为钢银电商股价上升主要有以下两个方面的原因：一方面，站在投资者的角度，投资者看到股权激励公告后，发现公司把大部分核心员工都变成了股东，对于公司长期发展非常有利，而且公司设定了较为严格的行权条件，对未来三年的收入、利润都进行了较为明确的规定，使得公司未来的业绩的确定性得到了加强，投资者以未来业绩为基础对公司估值进行了重新评估，普遍认为公司估值应该更高，即目前公司股票价格被低估，于是带动股票价格的上留住人才，人才流失率低人员流动性也是从侧面考察公司绩效和核心竞争力的指标之一。人员流动性越高的公司，说明公司的薪酬能力、绩效考核、公司文化等内部管理方面存在很大的问题，反之，人员流动性低的公司，说明其有很强的吸引力和核心竞争力。2018年度，钢银电商为了不断增强公司的可持续发展能力，公司人员数量由期初的1389人增加至期末的1589人，人员增加近15%。公司人力资源做出新的管理战略，培养和储备核心人员，关注中高层人才，对中层以下人员进行梯队建设，组织内部培训和岗位轮换，及时补充新鲜血液。公司的股权激励计划第三期授予了234人，约占公司员工的8%，属于公司的第一批核心员工，同时股权激励计划还预留了一部分，是为了更好的吸引和激励优秀新鲜人才的加入，为后续的员工和未来招聘的核心员工预留了股权激励的空间，使公司其他员工也看到了希望，只要努力工作，成为公司的核心员工，就有可能获得公司的股权激励，从而享受到公司的股票收益，对公司的员工形成了很好的向心力。钢银电商股权激励的实施起到了预想的维持稳定核心人才队伍的作用，同时公司巨大的股权激励力度也能在未来吸引更多优秀的人才加入公司，同样薪酬福利待遇条件下，未来公司招聘人才的时候将会比同行更有吸引力，为公司以后的发展起到了良好的促进作用，为公司战略目标的实现打下坚实基础。（四）案例总结通过上述对钢银电商实施股权激励的案例进行分析，钢银电商实施的股权激励政策具有以下两方面的优点：首先，激励模式选择恰当。钢银电商根据公司的发展特点，同时采用股票期权和限制性股票这两种方式对公司员工进行激励，最大程度上结合以上两方面的优势。通过股票期权的模式可以充分掌握期权所有者的风险，同时企业所付出的激励成本非常的小，支付现金的压力也非常小，最重要的是，股票期权的激励力度很大，能够达到长期激励的显著效果；采用限制性股票，可以在短时间内让员工成为公司股东，将公司业绩和员工的报酬紧密结合，且这种行为不可逆转，能够迅速的固定并约束现有人才，短期激励效果很好。两者方式同时运用，可以优势互补，达到很好的中长期激励的效果，对于正在快速成长的公司来说，非常适合。其次，在激励范围方面做到有效性。钢银公司所激励的人数一共是234人，其中有企业的中层和高层人员，还包括了公司的核心技术人员。企业首先肯定了公司领导层对于公司所做出的一系列贡献，同时给予来一定的奖励，激励企业领导层为了企业稳健发展进行付出和努力，同时，很大一部分激励对象来源于中层管理人员和核心员工，这部分员工是公司的中流砥柱，对公司的发展起到承上启下的作用，公司对于他们的激励，是为了留住优秀人才，使得公司在核心人力资源方面保持良好的竞争优势。这样的做法使每一个优秀的员工都有可能得到激励，有效的扩大了激励对象范围，并且保持在合理的范围之内，从根本上保证公司股权激励方案的真实、公平和公正。五、钢银电商实施股权激励的优化措施（一）制定科学的股权激励方案公司股权激励的目标的实现，股权激励方案的是否科学和完善决定着实施的成败。如果公司的股权激励措施有很多的不足之处，那么有一个非常理想的外部环境也是无法达到预期目的。股权激励制度所设计的方面主要有以下几点：第一点是需要进行激励的对象；第二点是给予的股票数量；第三点是形式股权的时间和价格；第四是其他方式。家和有一点发生错误的话，就会给最后制度的落实造成困难。因此，钢银电商要设计有效的方案，需要根据自己公司的特点，从自身的实际出发，充分考虑到公司所在的市场规模、行业增速、行业未来发展趋势、行业竞争情况，因地制宜，充分权衡各种激励方式的优缺点以及适用范围，制定出适合本公司未来一段时间的发展规划的具有自己特色的股权激励方案，股权激励方案是一个动态的方案，不是一成不变的，一定是根据公司的发展情况在一定的发展周期内做出的一个动态方案。科学的股权激励方案一定是让激励对象们既不能伸手就能够到，又不会让激励对象们使劲够都够不着，而是在这两者之间设定一个合适条件，让激励对象们经过努力才能达到。（二）完善公司内部环境股权激励能够在企业中取得效果，需要钢银电商健全的内部制度的支持。否则股权激励可能就会被某些别有用心的人利用变成一种谋私利的工具，比如股权激励对象的选择，不能仅限于公司的管理者，而忽视公司的核心技术研发、市场销售等核心员工，管理岗和技术岗应该同等对待，按照一定的对应关系在不同的管理岗和技术岗之间进行分配；又比如在股票发放数量上，要综合考虑到激励对象的工作能力、工作年限、忠诚度、工作岗位、文化认同度等多个维度不能变成对老员工的福利，也不能过于平均雨露均沾造成不公平，既要适当拉开差距，又要注意差距过大造成不公；又比如在锁定期上，要充分考虑到不同的人、不同的岗位的锁定期限，不能完全一致，又不能差别过大，对于与公司一起创业成长的认同公司价值和文化的老员工，行权时间可以稍微短一些，让他们尽快享受到公司增值的收益，对于进入公司时间不长但能力突出的员工，可以考虑采取较长的时间，用“金手铐”把这些员工尽可能长期留住，使得他们能为公司创造更大的利益。公司应当加强对经营管理层的约束监督，大力改善公司的内部治理结构，采用多元化的薪酬激励模式，建立成熟有效的业绩考核体系，不养懒人庸人，不让雷锋吃亏，及时提拔有能力的新人，及时把做出成绩的新员工纳入到股权激励的池子内，增加他们的凝聚力和向心力；规范公司相关的信息披露水平，尽量把一切都放在阳光下，公开透明，不人为创造信息不对称，不造成员工之间的猜疑，要让所有人都能够及时了解公司在这方面的原则计划要求，让其他不在股权激励覆盖范围内的员工看到奋斗的希望和努力的方向，使公司内部各项配套制度完善完美，为股权激励发挥更好的作用创造良好的配套制度和环境。（三）完善外部环境股权激励制度在西方的企业中之所以能够成熟使用，得益于它们健全的外部环境。因此，我们要向于西方国家学习，关注外部市场环境的改善，建立完善的股票市场,进一步提高新三板的流动性，使得钢银电商的股票价格能够更准确的反映公司的价值，进一步提高对投资者的吸引力，只有流动性好的市场才能够成为一个持续的有吸引力和竞争力的市场，对股权激励对象才能够有足够的吸引力，否则，激励对象们会觉得手中的股票是无法变现的纸面财富，从而降低了股权激励对他们的吸引力；进一步提高新三板的信息披露水平，规范企业的运作，切实保护中小股东的权益，股权激励对象们也是公司的小股东，只有市场进一步健全规范挂牌公司的治理和运作，才不会发生大股东侵占小股东权益的事情。同时需要进一步建立系统的职业经理人才市场以及相应的政策法规，西方成熟的市场，职业经理人是非常发达的，通过合理的制度和激励，职业经理人们才能最大化的发挥自己的能力，我们要进一步发展职业经理人市场，尤其是多数新三板企业未来都面临着传承问题，只有通过各种机制解决好未来的股东和职业经理人之间的关系，企业才能够持续健康经营发展，才能够给投资者创造持续良好的回报。也只有这样，中国的股权激励才能取得良好的发展，才能提高企业的核心竞争力，才能使我国更快更好的走出世界，在面对世界对手时依然拥有很强的国际竞争力。才能更进一步的提高我国企业的内在价值及国际竞争力。结语通过对新三板市场的分析以及对钢银电商实施的具体股权激励方案的分析，我们发现，股权激励作为最重要的激励机制之一，对公司发展能力、股价变动以及人员流动性以及约束高管的短视行为等方面都起到了很好的促进作用，各方面指标都朝着良好的方向发展。实施股权激励后，公司适度增加了投资，增加门店数量，扩大公司规模，有利减少了高管投资的短视行为公司进行了三次对内部员工的股票发行，有效的激励了公司中高层管理者及核心员工，公司的关键人才流失率很低，有利的留住人才；同时，股权激励也对公司提高盈利水平和偿债能力起到一定的作用。因此，股权激励对公司的业绩提升、公司治理的改善方面都产生了明显的促进作用。本文在阐述新三板挂牌公司股权激励相关理论的基础上，从我国新三板挂牌公司实施股权激励的现状角度出发，全面分析了钢银电商实施股权激励的效果，并提出了具有针对性的优化措施，希望能对构建和完善我国新三板挂牌公司的股权激励制度提供一定的理论借鉴。致谢随着四年