2025年10月自考10424资本运营与融资押题及答案

自考10424资本运营与融资押题及答案1.由于在税后支付而不能获得“利息税盾”效应的是

A、贷款利息支付B、债券利息的支付C、股利支付D、可转债利息的支付

2.信用风险又被称为

A、经营风险B、交易风险C、违约风险D、政策风险

3.按单利计算出来的资金未来的价值称为（）

A、单利现值B、单利终值C、复利现值D、复利终值

4.下列不属于股权资本融资优点的是（）

A、没有到期日B、股权资本成本低C、没有固定的股利负担D、无须偿还

5.当通货膨胀发展到一定程度时，利率会_____，证券价格会_____。（）

A、上升，上升B、下降，下跌C、上升，下跌D、下降，上升

6.关于资本预算重要性最准确的说法是（）

A、资本预算具有长期效应B、资本预算是指筹措资金的依据C、资本预算促使企业及时获得资本资产D、以上都正确

7.以同行业的几个大中型骨干企业为核心带动一批企业而组成的企业集团属于（）

A、产品集团型B、新行业集团型C、混合集团型D、智能集团型

8.企业资本运营最基本的方式是

A、实业资本运营B、产权资本运营C、金融资本运营D、无形资本运营

9.资本的自然属性是指（）

A、归谁所有B、价值增值C、资本周转D、资本经营

10.WACC是指

A、加权平均资本成本B、算数平均资本成本C、平均资本成本D、最低资本成本

11.杠杆效应是在______过程中产生的。

A、投资B、筹股C、留存收益D、融资

12.在美国，90%以上的股份回购所采用的方式为

A、转换要约B、公开市场回购C、现金要约回购D、私下协议批量回购

13.如果企业将留存收益用于再投资所获得的收益低于股东自己进行另一项风险相似的投资的收益率，则企业应

A、采用高股利支付政策B、采用低股利支付政策C、采用零股利支付政策D、与股利政策无关

14.下列不属于企业财务战略的是

A、扩张型财务战略B、紧缩型财务战略C、稳健型财务战略D、集中型财务战略

15.比较选择追加筹资方案的依据是（）

A、综合资本成本率B、个别资本成本率C、资产收益率D、边际资本成本率

16.国际收支发生巨额逆差时，会导致本国货币贬值，证券价格一般会（）

A、下跌B、上涨C、平稳D、都不对

17.由文化、宗教、伦理、道德等因素而引起的资本经营风险是指

A、政治风险B、交易风险C、经济风险D、社会风险

18.长期借款利息应该计入

A、财务费用B、留存收益C、税前成本费用D、税后成本费用

19.关于股权融资，下列说法不正确的是（）

A、股权融资是所有权关系的转让B、股权融资不需要偿还C、股权融资是一种债务关系D、股权利益来自分红

20.股价回购的主体是（）

A、公司管理者B、上市公司C、公司大股东D、公司债权人

21.下列关于企业集团和集团公司的区别说法错误的是

A、法律地位不同B、结构层次不同C、行业性质不同D、内部关系不同

22.最重要最稀缺的资本是

A、产业资本B、银行资本C、金融资本D、人力资本

23.现代资本市场理论的核心内容是（）

A、资本资产定价模型B、套利定价理论C、均值方差理论D、分离原理

24.国际生产折衷理论的提出者是经济学家

A、海默B、巴克利C、邓宁D、小岛清

25.资本的两重性指的是（）

A、有价值性，自然属性B、私有性、社会属性C、增值性、风险性D、自然属性，社会属性

26.由于使用磨损和自然损耗造成的贬值被称为（）

A、功能性贬值B、实体性贬值C、经济性贬值D、时间性贬值

27.由于技术相对落后造成的资产贬值属于

A、功能性贬值B、实体性贬值C、经济性贬值D、时间性贬值

28.下列不属于狭义资本的是（）

A、资本金B、银行借款C、盈余公积D、未分配利润

29.企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购称为（）

A、横向并购B、混合并购C、纵向并购D、友好并购

30.由非全局性事件波动所造成的风险被称为（）

A、利率风险B、微观性风险C、市场风险D、宏观性风险

31._____是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方式和形式。（）

A、筹资渠道B、筹资方式C、筹资动机D、筹资来源

32.LBO是指

A、内部融资B、杠杆收购C、股权置换D、重置成本

33.资本预算程序中最重要的环节是

A、确定资本成本B、估算项目的税后增量现金流量C、提出投资方案D、评估挑选最佳方案

34.资本经营是企业获得利润的竞争优势，也是保持长足发展的（）

A、前提B、手段C、基本D、基本条件

35.在并购活动中，被认为是最清晰、最方便、最快捷支付方式的是

A、全额现金支付B、“股权+现金”支付C、转移支付D、综合证券收购

36.20世纪90年代以来，国际直接投资出现了一个深刻的变化，下列说法正确的是（）

A、绿地投资成为主流B、绿地投资与跨国并购并进C、跨国并购悄然出现D、跨国并购成为国际直接投资的主要形式

37.按照资产剥离协议，将企业的一部分出售给本企业控制之外的其他企业，这种剥离方式是

A、管理者收购B、纯资产剥离C、雇员持股计划D、第三方收购

38.企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，这种资本扩张方式为（）

A、纵向型资本扩张B、混合型资本扩张C、横向型资本扩张D、水平型资本扩张

39.敌意并购也称（）

A、友好并购B、直接并购C、善意并购D、强迫接管并购

40.证券投资活动中最普遍、最常见的风险是

A、市场风险B、技术风险C、信用风险D、操作风险

41.以多个骨干型企业为核心，联合众多企业所组成的企业集团属于（）

A、产品集团型B、多元复合型C、混合集团型D、智能集团型

42.关于跨国并购的特点说法不正确的是（）

A、战略性并购为主B、并购重点转向高科技产业及第三产业C、纵向跨国并购是并购的主要方式D、并购范围呈现全球化趋势

43.关于兼并与收购说法不正确的是（）

A、兼并中，兼并后，被兼并企业不复存在，兼并企业和被兼并企业形成新的法人B、兼并中，兼并后，被兼并企业不复存在，兼并企业保持原有的法人资格C、参与合并的企业都将失去法人资格，另外组建一个新的法人D、收购企业，收购后收购企业和被收购企业都保持自己原有的法人资格

44.下列不属于企业分立的重大财务事项的是

A、所有者权益的处理B、资产的分割和评估C、债务的负债和偿还D、董事会拟定分立方案

45.企业内部资本运营的起点是（）

A、筹措资本B、生产经营C、销售产品D、运用资本

46.对于并购方而言，只需支付少量现金的并购支付方式是

A、现金支付B、股权置换C、卖方融资D、杠杆收购

47.因经济周期性波动而引起的风险是

A、财务风险B、市场风险C、经营风险D、商业风险

48.沉没成本是指

A、非经济成本B、经济成本C、对决策有影响的成本D、能收回的成本

49.资本运营是对______的运用。

A、风险溢价B、生产资本化C、资本使用价值D、企业价值

50.从产业发展角度，在一定意义上阐述了国际直接投资区位流向的一般规律的是

A、垄断优势理论B、产品生命周期理论C、市场内部化理论D、国际生产折中理论

51.关于企业集团的功能说法不确的是（）

A、企业集团有利于加强市场垄断B、企业集团有利于资产优化配置C、企业集团有利于技术进步D、企业集团有利于增强市场竞争力

52.由于使用磨损和自然损耗造成的资产贬值被称为

A、功能性贬值B、实体性贬值C、经济性贬值D、时间性贬值

53.公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的股票的方法，这种方法是（）

A、荷兰式拍卖回购B、现金要约回购C、固定价格要约回购D、私下协议批量回购

54.下列属于其他资本运营模式的是（）

A、股份回购B、内部资产重组C、横向型资本扩张D、整体上市

55.股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（）

A、募集流动资金B、募集固定资金C、募集经营资金D、募集公司股本

56.已经发生且不会影响公司当前决策的现金流出属于

A、机会成本B、沉没成本C、破产成本D、代理成本

57.由文化、宗教、伦理等因素而引起的资本经营风险被称为（）

A、宏观性风险B、社会风险C、政治风险D、经营风险

58.关于企业集团描述正确的是（）

A、多个企业联合的联合法人B、是上下级公司的关系C、行业联盟组织D、靠章程把有关企业联合起来的法人联合体

59.资本运营的本质是（）

A、利润最大化B、股东利益最大化C、投资收益最大化D、资本增值最大化

60.被兼并方引导兼并方通过竞争成交，这种价值评估方法叫做（）

A、重置成本法B、净值法C、收益贴现法D、投标定价法

61.在西方发达国家的并购历史发展中，第二次并购浪潮的特征是

A、以横向并购为主B、以纵向并购为主C、以混合并购为主D、以金融杠杆并购为主

62.关于贷款期限，下列说法正确的是（）

A、短期贷款是指贷款期限为一年（不含一年）以内B、中期贷款是指贷款期限为一年（不含一年）以上到三年（含三年）C、中期贷款是指贷款期限为一年（不含一年）以上五年以下（不含五年）D、长期贷款是指贷款期限五年以上（不含五年）

63.在西方发达国家的并购历史发展中，第二次并购浪潮的特征是（）

A、以横向并购为主B、以纵向并购为主C、以混合井购为主D、以金融杠杆并购为主

64.资本运营的原则是

A、价值变动管理B、价值增值管理C、价值形态管理D、价值平衡管理

65.可转换公司债券最早出现在（）

A、美国B、英国C、荷兰D、日本

66.在_____阶段，一般不会发生国际直接投资。（）

A、产品创新B、产品成熟C、产品标准化D、产品发展

67.资本自然属性的本质是

A、归谁所有B、价值增值C、风险价值D、时间价值

68.贷款人以购买借款人未到期商业票据的方式发放的贷款属于

A、委托贷款B、票据贴现C、信用贷款D、担保贷款

69.一个企业进行多元化经营、拥有不同的经营项目时，当若干个项目联合经营比单独经营能获得更大的经济时，该企业就获得了

A、规模经济B、范围经济C、空间经济D、垄断经济

70.增量资本运营的实质是（）

A、企业投资行为B、投资结构C、投资方向D、投资筹划

71.企业负债比率较低时，负债的

A、第二效应较大B、第一和第二效应都较大C、第一效应较大D、第一和第二效应都较小

72.广义的资产离相比较，狭义的资产剥离不包括（）

A、资产出售B、分拆上市C、股份回购D、企业分立

73.LBO是指（）

A、内部融资B、杠杆收购C、股权置换D、重置成本

74.财务风险的大小主要取决于公司的（）

A、公司资产的必要报酬率B、公司的债务成本C、财务杠杆度D、债务权益比率

75.信用风险也被称作

A、赎买力风险B、政策风险C、经营风险D、违约风险

76.现代证券组合理论的提出者是

A、哈里·马科维茨B、罗斯C、巴克利D、海默

77.投资方案净现值为零的贴现率被称为

A、平均会计报酬率B、贴现回收期C、内部报酬率D、可获利指数

78.证券投资是一种________投资，是通过买卖有价证券进行投资活动的一种方式。

A、商品B、金融C、有形资产D、无形资产

79.可作为企业资金结构合理性评价依据的是

A、加权平均资本成本B、个别资金成本C、边际资金成本D、综合资本成本

80.属于介于普通股票和债券之间的混合型有价证券的是

A、期权B、优先股C、期货D、基金

81.下列不属于债券发行价格的是

A、平价发行B、折价发行C、溢价发行D、差价发行

82.下列时资本运营过程的描述工作顺序正确的是（）

A、运营、组织，投入，产出和分配B、投入、运营组织、产出和分配C、投入、产出、组织、运营和分配D、组织、投入、运营、产出和分配

83.资本运营的目标准确的说是（）

A、资本最大限度的增值B、利润最大化C、股东权益最大化D、企业价值最大化

84.在企业分立中，新设分立又称（）

A、解散分立B、派生分立C、存续分立D、协议分立

85.资本赖以运行的必要条件是（）

A、商品市场B、货币市场C、资本市场D、证券市场

86.一般来说，财务杠杆系数越大

A、财务杠杆作用越大，财务风险也越大B、财务杠杆作用越小，财务风险越大C、财务杠杆作用越小，财务风险越小D、财务杠杆作用越大，财务风险越小

87.狭义的资产剥离不包括

A、资产出售B、分拆上市C、股份回购D、企业分立

88.通常股利分配较为优厚的股票是

A、ST股B、蓝筹股C、H股D、大盘股

89.普通股融资筹资的优点是（）

A、保证控制权B、资金成本低C、有利于增强企业借债能力D、资金成本高

90.所有者权益在会计科目中不包括（）

A、实收资本B、固定资产C、资本公积D、未分配利润

91.企业财务杠杆作用的大小主要取决于

A、资本结构B、流动比率C、股东权益D、速动比率

92.资本运营的本质是

A、利润最大化B、股东利益最大化C、投资收益最大化D、资本增值最大化

93.信用风险又被称为（）

A、经营风险B、交易风险C、违约风险D、政策风险

94.横向并购的理论基础是（）

A、差别效率理论B、无效的管理者理论C、价值低估理论D、纯粹多元化理论

95.产品生命周期理论的提出者是

A、海默B、巴克利C、弗农D、小岛清

96.企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购称为

A、横向并购B、混合并购C、纵向并购D、友好并购

97.信用风险也被称作（）

A、财务风险B、市场风险C、经营风险D、违约风险

98.长期资本投资是指对_____进行的投资。（）

A、债务性资产B、资本性资产C、权益性资产D、真实性资产

99.以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成的企业集团属于

A、产品集团型B、新行业集团型C、混合集团型D、智能集团型

100.下列不属于效益评估子系统内容的是（）

A、经济效益B、社会效益C、环境效益D、管理效益

101.与广义的资产剥离相比较，狭义的资产剥离不包括

A、资产出售B、分拆上市C、股份回购D、企业分立

102.在边际资本成本的测算中，其资本权重的确定依据必须是

A、清算价值B、账面价值C、市场价值D、重置价值

103.资本最基本的功能是（）

A、保全功能B、增值功能C、流动功能D、乘数功能

104.国际生产折衷理论提出者是（）

A、海默B、巴克利C、邓宁D、小岛清

105.处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购被称为

A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、直接并购

106.下列属于跨国并购外部性风险的是

A、并购决策风险B、融资结构风险C、政策风险D、并购整合风险

107.对于企业而言，长期资本主要有长期负债及所有者权益，下列属于所有者权益的是

A、长期贷款B、留存收益C、长期应付款D、长期债券

108.一般来说，财务杠杆系数越大（）

A、财务杠杆作用越大，财务风险也越大B、财务杠杆作用越小，财务风险越大C、财务杠杆作用越小，财务风险越小D、财务杠杆作用越大，财务风险越小

109.WACC是指（）

A、加权平均资本成本B、算数平均资本成本C、平均资本成本D、最低资本成本

110.债务资本成本是按_____进行计算的。（）

A、税前值B、税后值C、未含税值D、含税值

111.国际生产折衷理论的提出者是

A、小岛清B、海默C、邓宁D、弗农

112.股东对投入企业的资本所期望得到的报酬称为

A、债务资本成本B、股权资本成本C、综合资本成本D、边际资本成本

113.在企业分立中，新设分立又称

A、解散分立B、派生分立C、存续分立D、协议分立

114.在并购活动中，最清晰、最方便、最快捷的支付方式为（）

A、全额现金支付B、“股权＋现金”支付C、转移支付D、综合证券收购

115.资本预算最重要的一步是

A、估算税前增量现金流量B、估算税后增量现金流量C、估算税前增量每股利润D、估算税后增量每股利润

116.企业融资导致股东报酬发生变化的风险属于

A、市场风险B、社会风险C、政治风险D、财务风险

117.当通货膨胀发展到一定程度时，利率会______,证券价格会______。

A、上升，上升B、下降，下跌C、上升，下跌D、下降，上升

118.资产重组的实质是（）

A、对企业资源的重新配置B、解决国有企业过度负债问题C、进行债务重组D、避免企业破产

119.下列属于证券投资系统性风险的是（）

A、信用风险B、财务风险C、利率风险D、经营风险

120.债券的发行价格低于票面额，但偿还时仍按票面额偿还的发行方式为

A、溢价发行B、折价发行C、平价发行D、优惠价发行

121.在企业集团的构成中，松散联合层也被称作

A、集团公司B、控股层C、参股层D、固定协作层

122.下列属于经济风险的是

A、法规B、经营C、利率D、指令

123.企业内部资本运营的起点是

A、筹措资本B、生产经营C、销售产品D、运用资本

124.在并购活动中，最常用的支付方式为

A、全额现金支付B、“股权+现金”支付C、转移支付D、综合证券收购

125.资本就其本质而言，就是要实现价值增值，这体现了资本的（）

A、自然属性B、社会属性C、价值属性D、资本属性

126.资本运营中的宏观性风险是（）

A、政治风险、社会风险和经济风险B、政治风险，社会风险和技术风险C、经济风险、社会风险和自然环境风险D、社会风险、技术风险和自然环境风险

127.增量资本运营实质上是

A、对企业的投资活动进行筹划和管理B、企业的产权转让C、企业直接生产过程的资产使用D、以金融资本为对象的系列资本运营活动

128.股东对投入企业的资本所期望得到的报酬叫做（）

A、债务资本成本B、股权资本成本C、综合资本成本D、边际资本成本

129.由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动属于

A、宏观性风险B、社会风险C、政治风险D、经济风险

130.由文化、宗教、伦理、道德等因素而引起的资本经营风险是指（）

A、政治风险B、交易风险C、经济风险D、社会风险

131.所有者权益在会计科目中不包括

A、实收资本B、固定资产C、资本公积D、未分配利润

132.证券投资大体可以分为两类，一类是股票投资，另一类是

A、债券投资B、期货投资C、期权投资D、票据投资

133.下列具有抵税作用的是（）

A、股权资本成本B、留存收益资本成本C、普通股资本成本D、长期借款资本成本

134.企业最优资本结构的主要判断标准是

A、债务资本成本最小B、资产负债率最低C、股权资本成本最小D、WACC最低

135.对于企业而言，长期资本主要有长期负债及所有者权益，下列属于所有者权益的是（）

A、长期贷款B、留存收益C、长期应付款D、长期债券

136.狭义的资本成本是指

A、流动资本的成本B、发行股票的成本C、长期资金的成本D、短期资金的成本

137.投资方案净现值为零的贴现率被称为（）

A、平均会计报酬率B、贴现回收期C、内部报酬率D、可获利指数

138.生产工艺或经营方式有前后关联关系的企业之间的并购属于

A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、直接并购

139.宏观的看，资本泛指在生产过程中所投入的无形资本、有形资本、金融资本和人力资本，下列不是人力资本的内容的是（）

A、保健设施B、给职工买工装C、上岗培训D、学校教育

140.公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于（）

A、吸收合并B、创设合并C、新设分立D、派生分立

141.一个公司将其全部财产分割，解散原公司，并分别归入两个或两个以上新公司中的行为是

A、派生分立B、新设分立C、存续分立D、部分改组

142.下列不是证券投资组合目的的是（）

A、降低风险B、实现收益最大化C、经营扩张D、加强资金的流通性

143.资本就其本质而言，就是要实现价值增值，这体现了资本的

A、自然属性B、社会属性C、价值属性D、资本属性

144.一个企业进行多元化经营、拥有不同的经营项目时，当若干个项目联合经营比单轴经营能获得更大的经济时，该企业就获得了（）

A、规模经济B、范围经济C、空间经济D、垄断经济

145.依据《中华人民共和国公司法》的规定，我国企业发行公司债券必须具备的条件，下列说法正确的是（）

A、股份有限公司资产不得低于6000万元B、股份有限公司净资产不得低于3000万元C、有限责任公司的净资产不得低于3000万元D、有限责任公司的净资产不得低于5000万元

146.债务资本成本是按___进行计算的。

A、税前值B、税后值C、未含税值D、含税值

147.并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是（）

A、承担债务式兼并B、购买式兼并C、政府划转式兼并D、吸收合并

148.股份回购的主体是（）

A、公司管理者B、公司大股东C、上市公司D、公司债权人

149.西方发达国家企业并购历史发展进程中的第三次并购浪潮以____________为特征。

A、横向并购B、纵向并购C、跨国并购D、混合并购

150.债券的发行价格与票面额相等的发行方式属于

A、溢价发行B、折价发行C、平价发行D、优惠价发行

151.利用债务筹资产生的额外风险被称为（）

A、公司资产的系统风险B、企业的总风险C、公司权益的财务风险D、公司权益的经营风险

152.资本的自然属性是（）

A、价值增值B、时间价值C、资本归属D、风险价值

153.国际生产折衷理论的提出者是（）

A、小岛清B、海默C、邓宁D、弗农

154.关于并购的历史发展，下列说法不正确的是（）

A、以横向并购为特征的第一次并购浪潮发生在19世纪下半叶B、以纵向并购为特征的第二次并购浪潮发生在19世纪20年代C、以混合并购为特征的第三次并购浪潮发生在20世纪50年代中期D、金融杠杆为特征的第四次并购浪潮发生在20世纪50年代

155.按单利计算出来的资金未来的价值称为

A、单利现值B、单利终值C、复利现值D、复利终值

156.一般意义上的资本结构是

A、现金比率B、流动比率C、负债比率D、速动比率

157.长期资本投资是指对______进行的投资。

A、债务性资产B、资本性资产C、权益性资产D、真实性资产

158.通过订立章程、合同的途径与其他公司企业进行联合的企业集团属于

A、生产联合型集团B、股权式公司集团C、纵向联合型集团D、契约式公司集团

159.并购后，企业资产的整合资源侧重于

A、固定资产的整合B、长期资产的整合C、无形资产的整合D、流动资产的整合E、递延资产的整合

160.企业并购的支付方式有（）

A、资产抵押B、现金支付C、股权置换D、卖方融资E、杠杆收购

161.目前我国企业对目标企业的价值估算主要使用的方法有（）

A、净值法B、重置成本法C、市场比较法D、收益贴现法E、成本加成定价法

162.投资者进行证券投资需要考虑的问题包括（）

A、投资资金的安全系数B、投资对象的流动性C、投资资金的增值率D、投资者的心理预期E、经济周期

163.影响股票价格的宏观因素是（）

A、货币政策因素B、GDP增长因素C、财政政策因素D、物价变动的影响E、国际收支的影响

164.企业并购效应包括

A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应E、战略转移效应

165.现实中企业在决定其资本结构时，大多考虑的因素有（）

A、税收B、资产类型C、经营收入的不确定性D、政策性E、其他因素

166.企业的货币资本包括（）

A、库存现金B、银行存款C、股票投资D、期权投资E、债券投资

167.从资本运动过程来看，资本运营的内容可分为

A、筹资决策和资本筹集B、投资决策和资本投入C、资本运动过程与增值D、实业资本运营E、资本运营增值的分配

168.决定资本结构时应考虑的有（）

A、税收B、资产类型C、经营收入的不确定性D、管理者的风险态度E、企业现实的融资能力

169.按并购形式是否受到法律规范强制，企业并购可以分为

A、强制并购B、股份交易式并购C、承担债务式并购D、直接并购E、意愿并购

170.狭义的资本是指企业所有者的权益，包括

A、资本金B、资本公积C、盈余公积D、未分配利润E、固定资产

171.资本筹集的动机是（）

A、设立性筹集动机B、扩张性筹集动机C、偿债性筹集动机D、竞争性筹集动机E、混合性筹集动机

172.资本作为能够带来未来收益的价值，其反映资本主要功能的有

A、保全功能B、增值功能C、流动功能D、乘数功能E、配置功能

173.证券市场具有______等基本经济功能。

A、筹资功能B、定价功能C、配置功能D、转制功能E、流通功能

174.企业并购效应包括（）

A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应E、战略转移效应

175.跨国并购风险的特征主要有（）

A、客观性B、动态性C、非系统性风险的可控性D、社会震荡性E、直接性

176.企业并购的支付方式主要有（）

A、现金支付B、股权置换C、债务支付D、卖方融资E、杠杆收购

177.按资本的运动状态，可以将其划分为

A、实业资本运营B、存量资本运营C、产权资本运营D、增量资本运营E、无形资本运营

178.从财务融资理论来看，现代企业财务管理的主题包括

A、资本结构B、投资预算C、股利决策D、经济效益E、财务状况

179.实际操作中最优资本结构决策的主要方法有

A、比较资本成本法B、敏感分析法C、内含报酬率法D、无差异点分析法E、公司价值分析法

180.股权资本成本可分为

A、债务资本成本B、留存收益资本成本C、股权资本成本D、普通股资本成本E、综合资本成本

181.收缩型资本运营模式包括（）

A、资产剥离B、整体上市C、公司分立D、分拆上市E、股份回购

182.资金筹集费主要包括（）

A、发行手续费B、律师费C、资信评估费D、公证费E、担保费

183.跨国公司的垄断优势可表现为

A、技术优势B、工业组织优势C、管理资源的优势D、廉价资本优势E、特殊原材料优势

184.股份回购的操作方式主要有（）

A、公开市场回购B、现金要约回购C、私下协议批量回购D、转换要约E、可转让出售权回购

185.现代公司的投资建议大致可分为（）

A、重置决策B、扩张决策C、扩充决策D、收购决策E、其他决策

186.投资者进行证券投资需要考虑的问题包括

A、投资资金的安全系数B、投资对象的流动性C、投资资金的增值率D、投资者的心理预期E、经济周期

187.按照资产剥离的实现方式，资产剥离可以分为

A、物质资产剥离B、纯资产剥离C、资产配负债剥离D、股权剥离E、第三方收购

188.从财务融资理论来看，现代企业财务管理的主题包括（）

A、资本结构B、投资预算C、股利决策D、经济效益E、财务状况

189.非银行金融机构包括（）

A、信托投资公司B、经济发展投资公司C、租赁公司D、保险公司E、商业银行

190.资本运营的形式为（）

A、实业资本运营B、生产资本运营C、产品销售运营D、金融资本运营E、有形资产运营

191.下列属于经济风险的有（）

A、利润B、利率C、购买力D、市场E、融资

192.下列属于非系统风险的是（）

A、信用风险B、财务风险C、汇率风险D、自然灾害风险E、经营风险

193.经济风险主要包括

A、财务风险B、利率风险C、购买力风险D、市场风险E、商业风险

194.自有资本筹集方式主要包括

A、吸收国家投资B、商业信用C、联营D、合资E、发行股票

195.资本运营中的宏观性风险包括

A、经营风险B、生活风险C、政治风险D、经济风险E、管理风险

196.依照中国人民银行颁布的《贷款通则》，我国银行贷款分为（）

A、长期贷款B、短期贷款C、自营贷款D、信用贷款E、抵押贷款

197.成功的企业并购整合管理系统包括

A、战略整合B、人力资源整合C、组织机制整合D、企业文化整合E、管理制度整合

198.其他资本运营模式主要包括（）

A、内部资产重组B、战略联合C、运营无形资产D、证券交易E、资产租赁

199.资本成本中的资金占用费包括

A、广告费B、债券利息C、股息D、公证费E、担保费

200.跨国并购的内部风险包括（）

A、文化风险B、并购决策风险C、融资安排和融资结构风险D、并购整合风险E、政策风险

201.证券投资的系统性风险主要包括

A、市场风险B、利率风险C、购买力风险D、政策风险E、信用风险

202.资本筹集的动机主要有

A、设立性筹资动机B、扩张性筹资动机C、偿债性筹资动机D、混合性筹资动机E、参与性筹资动机

203.按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为（）

A、新设分立B、横向分立C、纵向分立D、混合分立E、派生分立

204.跨国并购的内部风险包括

A、文化风险B、并购决策风险C、融资安排和融资结构风险D、并购整合风险E、政策风险

205.资本运营与生产运营的区别主要表现在

A、运营领域不同B、运营对象不同C、运营目的不同D、运营收益不同E、运营方式不同

206.资本运营中的宏观性风险主要包括

A、社会风险B、商业风险C、政治风险D、经营风险E、经济风险

207.非银行金融机构包括

A、信托投资公司B、经济发展投资公司C、租赁公司D、保险公司E、商业银行

208.企业的财务战略类型有

A、扩张型财务战略B、紧缩型财务战略C、平衡型财务战略D、稳健型财务战略E、整体型财务战略

209.资本成本的种类包括（

）

A、综合资本成本B、留存收益资本成本C、普通资本成本D、边际资本成本E、个别资本成本

210.我国企业目前筹资方式主要有（）

A、吸收直接投资B、发行股票C、发行公司债券D、融资租赁E、利用留存收益

211.下列资本预算方法中，属于贴现指标评价方法的有

A、净现值法B、内含报酬率法C、回收期法D、获利能力指数法E、会计报酬率法

212.经济风险主要包括（）

A、财务风险B、利率风险C、购买力风险D、市场风险E、商业风险

213.下列属于证券投资的基本要素的是（）

A、收益性B、风险性C、流通性D、长制性E、社会性

214.对发行证券的公司的微观因素分析内容包括

A、公司财务报表分析B、公司营运能力分析C、公司资本结构分析D、公司管理能力分析E、通货膨胀分析

215.债务重组方式有

A、债转股B、债务展期C、债务减免D、以非现金资产清偿债务E、资产重组

216.按资产收购者分类，企业剥离可分为

A、第三方收购B、管理者收购C、雇员持股计划D、纯资产剥离E、资产配负债剥离

217.契约式战略联盟的常见形式主要有

A、合资企业B、股权参与C、合作研究开发协议D、生产经营协议E、企业合并

218.跨国并购宏观经济方面的影响有（）

A、经济全球化B、新技术推广及应用C、政策自由化D、金融市场的剧烈波动E、管理创新

219.按资产收购者分类，企业剥离可分为（）

A、第三方收购B、管理者收购C、雇员持股计划D、纯资产剥离E、资产配负债剥离

220.资本预算方法中的贴现法具体包括（）

A、净现值法B、内含报酬率法C、获利能力指数法D、回收期法E、会计报酬率法

221.下列属于典型的国际直接投资理论的有

A、投资组合理论B、市场内部化理论C、垄断优势理论D、国际生产折衷理论E、产品生命周期理论

222.影响长期借款成本的因素有

A、筹资费B、借款期限C、所得税率D、借款年利率E、还本付息方式

223.在资本预算的方法中，属于非贴现指标方法的有

A、净现值法B、内含报酬率法C、回收期法D、获利能力指数法E、会计报酬率法

224.狭义的资本包括（）

A、资本金B、资本公积C、盈余公积D、货币资本E、未分配利润

225.资本筹集的动机主要包括（）

A、盈利性动机B、设立性筹资动机C、扩张性筹资动机D、偿债性筹资动机E、混合性筹资动机

226.影响债券价值的因素主要有

A、票面利率B、市场利率C、面值D、还本付息方式E、预期转售价格

227.资本成本的种类包括（）

A、综合资本成本B、留存收益资本成本C、普通资本成本D、边际资本成本E、个别资本成本

228.资本筹集必须遵循的基本原则有

A、规模适当原则B、筹措及时原则C、合法性原则D、效益性原则E、风险最小原则

229.企业的无形资本主要包括（）

A、商誉B、版权C、商标权D、专利权E、专利技术

230.企业其他资本预算方法有（）

A、内部报酬率法B、投资回收期法C、贴现回收期法D、平均会计报酬率法E、可获利指数法

231.影响长期借款成本的因素有（）

A、筹资费B、借款期限C、所得税率D、借款年利率E、还本付息方式

232.战略联盟的基本动机主要有

A、并购动机B、重组动机C、防御动机D、追赶动机E、保持动机

233.资本预算方法中的贴现法具体包括

A、净现值法B、内含报酬率法C、获利能力指数法D、回收期法E、会计报酬率法

234.企业集团的构成为（）

A、核心层B、领导层C、紧密层D、松散层E、半紧密层

235.股份回购的操作方式有

A、公开市场回购B、现金要约回购C、私下协议批量回购D、转换要约E、可转让出售权回购

236.企业的货币资本包括

A、库存现金B、银行存款C、股票投资D、期权投资E、债券投资

237.对证券发行公司的分析主要包括的内容有（）

A、公司财务报表分析B、公司营运能力分析C、公司资本结构分析D、公司管理能力分析E、公司社会责任分析

238.现代公司的投资建议包括_____等基本经济功能（）

A、重置决策B、扩张决策C、扩充决策D、无形资产扩充决策E、安全性污染控制投资决策

239.试论述影响股票价格的因素。

240.股权融资的功能是什么？股权融资与债券融资的区别是什么？

241.企业集团

242.简述比较资本结构的操作程序。

243.简述企业集团的特征。

244.简答采用杠杆收购时，目标企业一般应该具备哪几种特征。

245.简述防范资本运营风险的有效措施。

246.简答证券投资的基本原则。

247.WACC

248.简答“分权式”财务管理模式的优缺点。

249.票据贴现

250.商业风险

251.套期保值

252.简述比较成本法概念及其操作程序。

253.普通股资本成本

254.范围经济

255.试论述股份回购对资本市场的功能。

256.最优资本结构

257.简述企业的筹资途径。

258.跨国收购

259.债务资本成本

260.试述证券投资的作用。

261.简答证券投资的基本原则。

262.资本结构

263.简述企业对并购风险的主要管理手段。

264.简答择优选择资本运营主体的条件。

265.简述我国上市公司进行资产剥离的动机。

266.横向并购

267.简述股份回购的特征。

268.简答采用杠杆收购时，目标企业一般应该具备哪几种特征。

269.简答影响企业决定其“最佳”资本结构的因素有哪些。

270.简述防范资本运营风险的有效措施。

271.股权融资

272.股份回购

273.简答影响企业决定其“最佳”资本结构的因素有哪些。

274.简述资本预算管理要达到的目标。

275.简述票据贴现和发放贷款的异同。

276.企业价值最大化

277.什么是比较资本成本法？简述其操作程序。

278.资金的时间价值

279.试述公开市场回购的优缺点。

280.简述资本运营的目标。

281.简述企业在并购目标的选择决策时所考虑的问题。

282.简述最优资本结构概念及其特点。

283.简述证券投资风险的主要特征。

284.融资租赁

285.分拆上市

286.试论述我国应对外资并购的对策建议。

287.简述降低企业筹资中资本成本的途径。

288.社会风险

289.试论述企业的并购效应。

290.简述企业集团的功能。

291.2015年B科技公司在某创业板上市被认为是企业分立上市:A股份有限公司以其拥有的甲厂、进出口分公司、研发中心等资产作价出资，连同公司的5位自然人共同发起设立了B科技公司，B科技公司为A股份有限公司的控股子公司。B科技公司发行H股并在某创业板上市后，A股份有限公司仍然为其控股股东。

292.简述目前企业集团财务管理模式存在的问题。

293.资本结构

294.股权融资

295.纵向并购

296.简答“分权式”财务管理模式的优缺点。

297.试述资本运营管理的基本原则。

298.平均会计报酬率

299.简述证券投资的基本原则。

300.套期保值

301.简答择优选择资本运营主体的条件。

302.试述我国企业资本运营未来发展趋势及特点。

303.简述IRR的优缺点。

304.股权融资的功能是什么?股权融资与债券融资的区别是什么?

305.简述如何规避证券投资风险。

306.试述国际并购的未来发展趋势。

307.产权

308.个别资本成本

309.企业剥离

310.试述公开市场回购的优缺点。

311.资本预算

312.资本预算

313.论述证券投资基本分析。

314.简述资本运营与生产运营的区别。

315.资本运营

316.简述资本筹措的意义与要求。

317.简述企业并购的效应。

318.融资租赁

1.答案C

解析利息税盾效应:利息税盾效应即债务成本(利息)在税前支付,而股权成本(利润)在税后支付,因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报,对后者则实际需

2.答案C

解析（1）信用风险。信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响。P138

3.答案B

解析单利终值指按单利计算岀来的资金未来的价值，也就是按单利计算出来的本金与未来利息之和。P110

4.答案D

解析股权资本融资相对于债务资本融资而言，有一定的有利之处，如没有到期日、无须偿还、筹资风险小、没有固定的股利支付负担（优先股股利通常要定期支付，但我国法律没有规定优先股的形式，因此在我国没有优先股的概念，本文的讨论也不涉及优先股）等，而且股权资本融资还能增加公司的信誉。P66

5.答案C

解析通货膨胀对证券市场具有双重影响的效果。通货膨胀主要是由货币供应量增多造成的，货币供应量增加一开始能够刺激经济，增加公司利润，推动证券价格上升。但是，当通货膨胀发展到一定程度时，利率会上升，从而使得证券市场收缩，证券价格下跌。P134

6.答案D

解析资本预算的重要性包括：1.资本预算具有长期效应；2.资本预算促使企业及时获得资本资产；3.资本预算是筹措资金的依据。P107-P108

7.答案B

解析新行业集团型，是以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成的企业集团。P243

8.答案A

解析实业资本运营，是指企业以实业为运营对象，将资本直接投入生产运营活动所需要的固定资本和流动资本之中，以形成从事商品生产或者提供服务的运作过程，其最终目的就是运用资本投人所形成的实际生产能力，从事商品生产、销售或提供运营服务等具体运营活动，以实现资本保值、增值。实业资本运营分为固定资产投资和流动资产投资两类，是企业资本运营最基本的方式。

9.答案B

解析资本能够带来增值这-自然属性的存在，使归谁所有显得非常重要。P3

10.答案A

解析加权平均资本成本（weightedaveragecostofcapital，WACC）是衡量资金结构合理性的依据，衡量资金结构是否最佳的标准主要是资金成本是否最小化。P41

11.答案D

解析杠杆效应是在融资过程中产生的。

12.答案B

解析在美国，90%以上的股份回购所采用公开市场方式。P300

13.答案A

解析根据股利分配，企业将留存收益用于再投资所获得的收益低于股东自己进行另一项风险相似的投资的收益率(股东要求的最低报酬率或者股权资本成本)，企业就不应该保留留存收益，而应将其分派给股东，采用高的股利政策。

14.答案D

解析财务战略分为以下三种类型：1、扩张型财务战略：是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。2、稳健型财务战略：是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。3、防御收缩型财务战略：是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。p263

15.答案D

解析边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。不同追加筹资方案的边际资本成本率的高低，可以作为比较选择追加筹资方案的一个依据。P69

16.答案A

解析国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时,会导致本国货币贬值，证券价格一般将下跌。P134

17.答案D

解析社会风险是指由文化、宗教、伦理、道德等因素而引起的资本经营风险。P23

18.答案C

解析长期借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。P71

19.答案C

解析股权融资双方是一种所有权关系;债权融资双方是债权债务关系。P56

20.答案B

解析股份回购的主体是上市公司。我国《公司法》将公司分为有限公司和股份公司。我们所研究的上市公司股份回购仅指已上市的股份公司回购自己股份的行为。P299

21.答案C

解析企业集团和集团公司的区别：1.法律地位不同：企业集团由几个法人企业组成，集团公司主要是法人企业，主要是以公司关系为主  2.结构层次不同：企业集团的组织架构主要通过集团公司章程和集团成员协商一致建立，集团公司的组织机构由公司股东会在符合公司法和公司章程的要求后讨论决定。3.内部关系不同：企业集团包括集团公司，但并不是所有的集团公司都一定是企业集团。企业集团主要有两种形式，一种是金字塔式的，即对附属企业有一定的控制和管理能力，一种是环绕式的，即所有企业都是平等的。集团公司一般呈金字塔形，集团公司成员一般由母公司控制。企业集团不是独立的纳税人，集团成员企业承担的转让承担连带责任，一般在企业集团章程中约定。集团公司是的经营活动，是独立的纳税人，其他子公司不承担责任，除非另有约定。

22.答案D

解析人力资本是最重要最稀缺的资本，企业竞争实质上是人力资本的竞争。p28

23.答案A

解析在现代证券组合理论基础上产

生的最著名的模型就是资本资产定

价模型(CAPM),该模型是由美国经

济学家WillianF.Sharpe(1990年诺贝

尔奖获得者)，JohnLintner和Jack

treynor分别独立发现和提出的。这一模型是资本市场理论的核心内容，对于了解证券收益与风险间的本质关系、指导证券投资有着极为重要的意义。P151

24.答案C

解析国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是由英国经济学家邓宁于20世纪70年代提出，80年代他又不断发展和补充而形成的在众多国际直接投资理论中最具影响力的理论。1977年，邓宁发表了题为《贸易、经济活动的区位与多国企业：折衷理论探索》的论文，标志着国际生产折衷理论的诞生，并初步建立了厂商特定的资产所有权、内部化、国际区位三个变量构成的理论框架。1981年，邓宁的《国际产业和跨国企业》一书出版，对这一理论框架进行了全面深入的阐述。他认为，海外直接投资主要是由所有权优势、内部化优势、区位优势三个基本因素决定的。

25.答案D

解析资本应重新定义为是可以带来增值的价值，具有自然属性和社会属性两个方面。P13

26.答案B

解析实体性贬值，指由使用磨损和自然损耗造成的贬值。P186

27.答案A

解析由于技术进步引起的资产功能相对落后而造成的资产价值损失，属于资产的功能性贬值

28.答案B

解析狭义的资本是指企业所有者(股东)的权益，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。P3

29.答案B

解析混合并购指处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购。P162-P163

30.答案B

解析微观性风险是指由非全局性事件波动所造成的风险。现实中，各企业的经营状况会受其自身因素的影响，这些因素与其他企业没有关系。微观性风险可以通过多样化经营活动来消除，由于这种风险是可以分散的，所以又可以称为可分散风险。它主要包括经营风险、违约风险、商业风险和财务风险四种。P24

31.答案B

解析筹资渠道是指从哪里取得资本，即取得资本的途径；而筹资方式则是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方法和形式。P39

32.答案B

解析“杠杆收购”（LeveragedBuyout，即LBO）是企业兼并方式的一种。

33.答案B

解析估算项目的税后增量现金流量是资本预算中最重要的一步，也是最难分析的一步。P105

34.答案B

解析资本经营是企业获得利润的竞争优势，也是保持长足发展的手段。

35.答案A

解析现金支付方式,也是并购活动中最清晰、最方便、最快捷的一种支付方式。

36.答案D

解析进入20世纪90年代以来，经济全球化、一体化发展日益深入。在此背景下，跨国并购作为对外直接投资(FDI)的方式之一，逐渐替代跨国创建而成为跨国直接投资的主导方式。P166

37.答案D

解析第三方收购就是按照资产剥离协议，将企业的一部分出售给本企业控制之外的其他企业。管理者收购是指将企业的一部分出售给管理者或管理者团队。P281

38.答案A

解析纵向刑资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或置接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而方现资扩张。纵向型资本扩张不仅能使企业将供应端和销售端的产品纳人控制范围，提高企业对市场的控制力，而且能有效促进相关行业的健康、协调发展。P13

39.答案D

解析敌意并购也称强迫接管并购，指并购企业在目标企业对并购行动不知晓或持反对态度的情况下，对目标企业强行进行并购的行为。P164-P165

40.答案A

解析市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险，是由证券价格波动直接引起的。

41.答案B

解析多元配套型，以几个大型骨干企业及相关设计单位为主体，实行从设备成套设计、制造、供应、安装、调试到人员培训，到提供备品备件等建设项目的配套承包。这种类型企业集团适合于房地产开发、大型机械制造业的企业联合。P244

42.答案C

解析当前跨国并购的特点：（一）跨国并购已经成为对外直接投资中的主要方式；（二）战略性并购为主；（三）横向跨国并购是并购的主要方式；（四）并购行业分布广泛，投资重点转向高科技产业及第三产业；(五)并购范围呈现全球化趋势。P217-P219

43.答案A

解析无

44.答案D

解析企业分立的重大财务事项：1.财务可行性分析  2.所有者权益的处理  3.资产的分割和评估  4.债务的负债和偿还

45.答案A

解析筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点;资本筹措关系到资本运营其他各环节的正常进行。P35

46.答案D

解析杠杆收购也叫LBO支付方式，指并购企业收购股权的资金，主要以目标企业的各种资产作为抵押，由目标企业从金融机构或其他来源获得，买方只支付少量的现金。P188

47.答案B

解析市场风险本质上是金融产品交易过程中由于价格波动导致的风险。没有交易就没有市场。风险的来缘称为风险因子。

48.答案A

解析沉没成本别称沉落成本、沉入成本、旁置成本，是指以往发生的与当前决策无关的费用是非经济成本

49.答案C

解析所谓资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本盈利的最大化而展开的活动。教材5页

50.答案B

解析产品周期理论它从产业发展角度，在一定意义上阐述了国际直接投资区位流向的一般规律。p204

51.答案A

解析企业集团的功能包括：（一）企业集团有利于资源优化配置，发挥企业的整体优势；（二）企业集团有利于推动技术进步，促进经济増长；（三）企业集团有利于増强市场竞争力；（四）从宏观上看，企业集团有利于加强和完善宏观经济调控。P251-P252

52.答案B

解析实体性贬值也称有形损耗贬值。它是指设备由于运行中的磨损和暴露在自然环境中的侵蚀，造成设备实体形态的损耗，引起的贬值。B选项正确

53.答案C

解析固定价格要约回购是指公司在特定时间内向股东发出正式的报价以购买既定数量的股票的方法。通常，其认购期为2-3个星期，正式的报价一般高于现行市场价格且固定，股东有权决定是否以固定价格卖出，而如果股东提供的股票超过了公司要约回购的股票数，则公司有权决定是否购买全部或部分的超额供给。P301

54.答案B

解析其他资本运营模式主要包括五个方面：①内部资产重组；②战略联合作；③运营无形资产；④证券交易；⑤资产租赁。P15

55.答案D

解析股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是募集公司股本。

56.答案B

解析沉没成本指的是已经发生且不会影响公司当前决策的现金流出。

57.答案B

解析社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起的资本经营风险。在资本经营活动中，尤其是进行跨国资本经营活动时，不应该忽视对异域文化、民族习俗等社会因素的了解，应该在充分调查的基础上，注意对各种社会因素进行整合，避免企业的资本经营行为与其发生冲突，以保证经营活动的正常进行。P23

58.答案D

解析企业集团是以资本为主要连接纽带，以母子公司为主题，以集团音程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体。企业集团不具有法人资格。P241

59.答案D

解析资本运营的本质，就是要通过资本交易或使用，不断变换形态，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。P6

60.答案D

解析投标定价法，指被兼并方引导兼并方通过竞争成交的一种做法。P187

61.答案B

解析以纵向并购为特征的第二次并购浪朝。在20世纪20年代（1925一1930年）发生的第二次并购浪潮中，那些在第一次并购浪潮中形成的大型企业继续进行并购，进一步增强经济实力，扩展对市场的垄断地位。这一时期的并购的典型特征是纵向并购为主，即把一个部门的各个生产环节统一在一个企业联合体内，形成纵向托拉斯组织，行业结构从多头垄断转向寡头垄断。第二次并购浪潮中有85%的企业并购属于纵向并购。通过这些并购，主要工业国家普遍形成了主要经济部门的市场被一家或几家企业垄断的局面。P165

62.答案D

解析短期贷款，是指贷款期限在一-年以内(含一年)的贷款。中期贷款，是指贷款期限在一年以上(不含-年)、五年以下(含五年)的贷款。长期贷款，是指贷款期限在五年(不含五年)以上的贷款。P45

63.答案B

解析以纵向并购为特征的第二次并购浪潮。在20世纪20年代(1925〜1930年)发生的第二次并购浪潮中，那些在第一次并购浪潮中形成的大型企业继续进行并购，进一步增强经济实力，扩展对市场的垄断地位。这一时期的并购的典型特征是纵向并购为主，即把一个部门的各个生产环节统一在一个企业联合体内，形成纵向托拉斯组织，行业结构从多头垄断转向寡头垄断。第二次并购浪潮中有85%的企业并购属于纵向并购。通过这些并购，主要工业国家普遍形成了主要经济部门的市场被一家或几家企业垄断的局面。P165

64.答案C

解析资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。p8

65.答案B

解析可转换公司债券在国外债券市场上颇为盛行。这种公司债券最早岀现在英国，目前美国公司也多发行这种公司债。P53

66.答案A

解析在新产品阶段，生产厂商无须进行海外直接投资另找生产区位，在这一阶段，不发生国际直接投资。P204

67.答案B

解析资本的增值性。追求价值增值是资本的直接目的，也是资本最根本的特征。资本不同于货币的根本特征，在于它在运动中要带来剩余价值。如果资本不能在运动中带来剩余价值，也就不称其为资本了。

68.答案B

解析票据贴现，是指贷款人以购买借款人未到期商业票据的方式发放的贷款。

69.答案B

解析范围经济指一个企业进行多元化经营、拥有不同的经营项目时，当若干个项目联合经营比单独经营能获得更大的经济时，该企业就获得了所谓的范围经济。范围经济主要来源于多种输出的共用要素的充分利用，由于共用要素具有不可分割性，所以把多种输出集中在一个企业生产就更为节约。钱德勒认为，联合生产或经销经济（范围经济）是利用单一经营单位内的生产或销售过程来生产或销售多于一种产品而产生的经济。范围经济和规模经济的区别在于，范围经济强调生产不同种类产品获得的经济性，而规模经济强调产量规模带来的经济性。要获得范围经济，一是企业必须生产两种或两种以上的产品，二是产品的单位成本由此而降低或得到节约。P249

70.答案A

解析增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理,包括投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。P6

71.答案C

解析根据权衡模型，随着负债的增加，企业财务危机的成本和代理成本的现值也在增加，这是负债的第二效应，当负债比率较低时，第一效应较大，当负债比率较高时，第二效应较大。两老相五抵消的结果是企业应活度负债。

72.答案D

解析狭义的资产剥离是指企业将部分资产组合出售给第三方，并取得现金、准现金或其他收入的一种资产重组交易，它包括岀售，但不包括分立。P280

73.答案B

解析杠杆收购也叫LBO(leveragebuyout)支付方式，指并购企业收购股权的资金，主要以目标企业的各种资产作抵押，由目标企业从金融机构或其他来源获得，买方只支付少量的现金。在LBO支付方式中，收购方购入目标企业后，即以赚得的利润或出售部分资产等方式偿还债务。这种大量举债的收购方式，不仅可以增加财务收益，更因利息支出可在所得税中扣除，因而可减少税负。P188

74.答案D

解析经营风险决定公司资产的必要报酬率，财务风险则是由公司的债务权益比率所决定的。P91

75.答案D

解析信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响。P138

76.答案A

解析美国经济学家马考维茨1952年首次提出投资组合理论并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。

77.答案C

解析内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率

78.答案B

解析证券是银行及非银行金融机构发行的证券。证券投资是一种金融投资，是通过买卖有价证券进行投资活动的一种方式。

79.答案A

解析资本成本是比较筹资方式,加权平均资本成本是公司按照各种长期资本构成比例为权重计算的加权平均值,.

80.答案B

解析由于优先股具有偿还利率固定及优先偿还等特点，所以说优先股票是一种介于普通股票和债券之间的一种混合型有价证券。P128

81.答案D

解析债券发行价格的三种形式：1、平价发行即债券发行价格与票面名义价值相同.2、溢价发行即发行价格高于债券的票面名义价值.3、折价发行即发行价格低于债券的票面名义价值

82.答案D

解析资本运营的内容广泛，根据资本的运动过程可划分为资本的组织、投入、运营、产出和分配等环节。P6

83.答案A

解析资本运营的目标就是实现资本最大程度的增值。P10

84.答案A

解析新设分立，又称解散分立，指一个公司将其全部财产分割，解散原公司，并分别归入两个或两个以上新公司中的行为。在新设分立中，原公司的财产按照各个新成立的公司的性质、宗旨、业务范围进行重新分配组合。同时原公司解散，债权、债务由新设立的公司承受。新设分立，是以原有公司的法人资格消灭为前提，成立新公司。P287

85.答案C

解析资本市场是资本赖以运行的必要条件。

86.答案A

解析财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大：财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。P86

87.答案D

解析资产剥离是指企业把其所属的一部分资产剥离出来，出售给第三方。与广义的资产剥离相比较，狭义的资产剥离不包括企业分立。

88.答案B

解析蓝筹股:长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。ST:意即“特别处理”。如果股票的名字加上ST，就是警示市场该股票存在投资风险，如果加上*ST，就是指该股票有退市风险。H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。大盘股，通常指发行在外的流通股份数额较大的上市公司股票。故选择B选项

89.答案C

解析普通股筹资的优点是:筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少。普通股筹资的缺点：资金成本较高、容易分散控制权。P40

90.答案B

解析所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权Q在股份制条件下，企业所有者的权益也就是股东权益。P11

91.答案A

解析EPS为普通股每股收益,EBIT为息税前利润,I为利息费用,D为优先股股息,T为所得税税率。利用财务杠杆,就是运用公司固定的融资成本这个杠杆,通过增加或减少息税前利润而引起的普通股每股收益更大的变化,即随着息税前利润发生增减变动,每一元息税前利润所负担的固定资本成本就会相应地减少或增加,从而给普通股股东带来一定的财务杠杆利益或损失。财务杠杆系数(DFL)用来衡量财务杠杆的作用度大小,等于每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数,其简化的计算公式:。DEL=EBIT/EBIT-I-(D/1-T)由此可知,财务杠杆作用度大小主要取决于资本结构

92.答案D

解析资本运营的本质，就是要通过资本交易或使用，不断变换形态，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。P6

93.答案C

解析(1)信用风险。信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响。P138

94.答案A

解析横向并购的理论基础是差别效率理论。

95.答案C

解析家庭生命周期理论最早是由希尔和汉森在20世纪30年代提出。产品生命周期理论最先是由雷蒙德·弗农于1966年提出。C选项正确

96.答案B

解析混合并购是指处不同产业领域、产品属于不同市场，且其生产部门不存在特定的生产技术练习的企业之间的并购。P162-163

97.答案D

解析信用风险也被称为违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。它主要受证券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响。P138

98.答案B

解析长期资本投资是指对资本性资产进行投资。按柯勒(EricKohler)的定义，资本性资产是指供持续使用或拥有的资产，如土地、厂房、设备、山林、矿山、专利权、特许权及对子公司的投资等，它们一般可以使用几年抑或几十年。依此定义，凡是资产负债表上流动资产以外的项目，如固定资产、无形资产等具有提高企业产能、效率、经济寿命、服务潜力等作用的支出，均属于资本预算的范畴。值得注意的是，与资本预算决策，如厂房扩充计划或新产品引进计划等，随同发生的所需营运资金项目(如存货、应收账款、现金)，虽然不是资本性资产，但是其产生的后果延伸至当前财务年度以外，也应视为资本支出，纳人资本预算的范畴。P103

99.答案B

解析新行业集团型，是以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成的企业集团。P243

100.答案D

解析效益评估子系统内容包括：（1）经济效益。（2）社会效益。（3）环境效益。P146

101.答案D

解析资产剥离是指企业把其所属的一部分资产剥离出来，出售给第三方。与广义的资产剥离相比较，狭义的资产剥离不包括企业分立。

102.答案C

解析边际资本成本是企业新增加筹资的资本成本，即企业新增一元资本所应负担的成本。在现实中，可能会出现这样一种情况：当企业以某种筹资方式筹资超过一定限度时，边际资本成本会提高，此时即使企业保持原有的资本结构，也仍有可能导致WACC的上升，这一限度被称为筹资突破点。边际资本成本就是通过计算各个筹资突破点进而计算得出的。但是在筹资数额较大或者目标资本结构既定的情况下，往往需要通过多种筹资方式的组合来实现，这时，边际资本成本应该按加权平均法测算，而且其资本权重必须根据市场价值确定。

103.答案B

解析资本最基本的功能是增值功能。

104.答案C

解析国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，是由英国经济学家邓宁于20世纪70年代提出，80年代他又不断发展和补充而形成的在众多国际直接投资理论中最具影响力的理论。P206

105.答案C

解析混合并购指处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购。混合