1-2月经济数据点评：关注3月订单强度VIP

目录生产走强，主因节前工作日占比高 4固投增速回升，地产拖累仍深 5春节消费支撑消费，社零增速稳在5%以上 8开年经济表现亮眼，但景气仍待增量需求支撑 10风险提示 12图表目录图1：工业增加值及服务业生产指数同比增速（%） 4图2：主要行业增加值两年复合增速及同比增速（%） 4图3：主要传统工业品产量同比增速（%） 5图4：主要新兴工业品产量同比增速（%） 5图5：全国固定资产投资当月同比及民间、公共投资当月同比增速（%） 5图6：全国固定资产投资三大支出类别当月同比增速（%） 6图7：固定资产投资各分项同比增速（%） 6图8：制造业固定资产投资与民间投资同比增速（%） 6图9：制造业分行业固定资产投资同比增速及其变化（%） 6图10：基建投资、基础设施投资当月同比增速（%） 6图传统基建子行业固定资产投资同比增速（%） 6图12：房地产开发投资当月同比及累计同比增速（%） 7图13：房屋新开工面积、施工面积、竣工面积同比增速（%） 7图14：全国商品房销售面积及销售额同比增速（%） 7图15：房地产投资及到位资金同比增速（%） 7图16：社零及限额以上零售同比增速（%） 8图17：分渠道社零同比增速（%） 8图18：必需及可选消费同比增速（%） 8图19：各品类消费品限额以上零售额同比增速及其变化（%） 9图20：全国城镇及31大城市调查失业率（%） 9图21：全国企业就业人员周平均工作时间（小时/周） 9图：主要经济数据同比增速（实线）及两年复合增速（空心双线（%） 图23：制造业和建筑业新订单指数（%） 10图24：沿海8省电厂单日耗煤量（日频，MA7，万吨） 图25：全国整车货运物流指数（2019年均值=100） 图26：沿海8省电厂单日耗煤量（日频，MA7，万吨） 图27：全国整车货运物流指数（2019年均值=100） 图28：建筑项目复工率（%） 图29：建筑项目资金到位率（%） 请阅读后评说明重要明 3/14生产走强，主因节前工作日占比高图1：工业加值服务生产数同比速（%） 工业增加值同比增速服务业生产指数同比增速工业增加值同比增速服务业生产指数同比增速50-5-10-1519/2 20/2 21/2 22/2 23/2 24/2资料来源：，。注：2021、2023年增速取两年复合增速。2023年月两年复合增速2024年22023年月两年复合增速2024年2月当月增速月两年复合增速2(右,pct)20 1615 1210 85 40 0-5-10

食品

汽电化橡建车子工胶材塑料

-4-8运电电资料来源：，2023-102023-112023-122024-022023-10 2023-11 2023-12 2024-02图3：主要统工品产同比速（%） 图4：主要兴工品产同比速（%2023-102023-112023-122024-022023-10 2023-11 2023-12 2024-0250-5-10-15-20

发电量煤炭原油

乙烯有色粗钢钢材水泥汽车

806040200-20-40

工业机器人

智能 新能源 光伏 集成 电手机 汽车 电池 电路资料来源：国家统计局 资料来源：国家统计局固投增速回升，地产拖累仍深图5：全国定资投资月同及民间公共资当同比速（%） 民间投资当月同比民间投资当月同比20100-10-20-3018/2 19/2 20/2 21/2 22/2 23/2 24/2资料来源：，。注：2021、2023年同比增速为两年复合增速。图6：全国定资投资大支类别当同比速（%） 图7：固定产投各分同比速（%）建筑安装工程设备工器具购置 建筑安装工程设备工器具购置 其他费用制造业投资估算当月同比基础设施投资(新口径)估算当月同比房地产投资当月同比10 150 5-10-20-30-40

19/219/820/220/821/221/822/222/823/223/824/2

-5-15-25-35

19/2 20/2 21/2 22/2 23/2 24/2资料来源：，。注：2021、2023年同比增速为两年复合增速。 资料来源：，。注：2021、2023年增速为两年复合增速。图8：制造固定产投与民投资同增速（%） 图9：制造分行固定产投资同比增及其化（%）制造业投资当月同比及估算民间投资当月同比及估算制造业投资当月同比及估算民间投资当月同比及估算3020100-10-30-40

0

2023-11 2023-12 2024-02 1-22023-11 2023-12 2024-02 1-2月增速环比变化(pct)农副食品纺织化工医药有色金属通用专用汽车运输电气通信20/2 20/8 21/2 21/8 22/2 22/8 23/2 23/8 24/2 食品

制品设备设备

装备机械电子资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。 资料来源：，（%（%）)基础设施投资当月同比增速(新口径)25155-5-15-25-3520/2 21/2 22/2 23/2 24/2

图11：传统基建子行业固定资产投资同比增速（%）交运仓储邮政投资当月同比增速水利环保市政当月同比增速交运仓储邮政投资当月同比增速水利环保市政当月同比增速 电力热力水供应业当月同比增速25155-5-15-25-3520/2 20/8 21/2 21/8 22/2 22/8 23/2 23/8 24/2资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。 资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。图12：地产发投当月及累计比增（%） 图13：屋新工面、施积、竣面积比增（%）房地产开发投资累计同比房地产开发投资当月同比房屋新开工当月同比房地产开发投资累计同比房地产开发投资当月同比房屋新开工当月同比 10 200 0-10-20

-20-40

20/2 20/8 21/2 21/8 22/2 22/8 23/2 23/8 24/2

-60

20/2 20/8 21/2 21/8 22/2 22/8 23/2 23/8 24/2资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。 资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。：房地产投资及到位资金同比增速（%）房企到位资金当月同比 房地产投资当月同比图14：国商房销面积售额同增速（%） 图：房地产投资及到位资金同比增速（%）房企到位资金当月同比 房地产投资当月同比3010-10-30-50-70

商品房销售面积当月同比商品房销售面积当月同比商品房销售额当月同比20/2 21/2 22/2 23/2 24/2

0

20/2 21/2 22/2 23/2 24/2资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。 资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。春节消费支撑消费，社零增速稳在5%以上图16：零及额以零售增速（%） 社消零售总额同比增速限额以上零售同比增速15社消零售总额同比增速限额以上零售同比增速1050-15-2520/2 20/8 21/2 21/8 22/2 22/8 23/2 23/8 24/2资料来源：，。注：2021、2023为两年复合增速。图17：渠道零同增速（%） 图18：需及选消同比（%）社零:餐饮收入:社零:餐饮收入:当月同比社零:商品零售:当月同比社零:实物商品网上零售额:当月同比必需消费增速 可选消费增速10100-10-30

-10-20-30-50

20/220/821/221/822/222/823/223/824/2

20/2 21/2 22/2 23/2 24/2资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。 资料来源：，。注：2021、2023年为两年复合增速。图19：品类费品额以售额同增速其变（%） 2023-11 2023-12 2024-02 增速的环比变化20151050-5-10-15

粮油饮料烟酒纺服化妆品金银日用品文体

家电中西办公

家具通讯

石油建材汽车食品 珠宝 用

药品用品

器材及制品资料来源：，。注：2023年取两年复合增速。图20：国城及31大城调失业率（%） 图21：国企就业员周工作时（小时/周） 全国城镇调查失业率31 全国城镇调查失业率31个大城市调查失业率 2018 2022 20202024 20217.0 506.5 486.0 465.5 445.0 424.5

19/2 20/2 21/2 22/2 23/2 24/2

401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：， 资料来源：，开年经济表现亮眼，但景气仍待增量需求支撑209.4107.19.07.05.50-9.0-10-20工业增加值出口(美元计)地产投资基建投资（含电力）制造业投资社零消费图：要经209.4107.19.07.05.50-9.0-10-20工业增加值出口(美元计)地产投资基建投资（含电力）制造业投资社零消费资料来源：，图23：造业建筑新订数（%） 制造业新订单指数建筑业新订单指数（右）制造业新订单指数建筑业新订单指数（右）56 605452 5550 5048 454644 402016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/0142 352016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01资料来源：，图24：海8省电单日煤（日频，MA7，万） 图25：国整货运流指（2019年均值=100）26021016011060

40同比(同比(右轴,%) 20212024 2020202320100-10-20-30

腊月初一腊月初七腊月十五腊月廿二腊月廿九正月初六正月十三正月二十正月廿七二月初五二月十二0腊月初一腊月初七腊月十五腊月廿二腊月廿九正月初六正月十三正月二十正月廿七二月初五二月十二

30同比增速(同比增速(右轴2020202220192021202320151050-5-10-15二月十二-20二月十二资料来源：CCTD， 资料来源：G7物联，图26：海8省电单日煤（日频，MA7，万） 图27：国整货运流指（2019年均值=100）250230210190

40 160同比(同比(右轴2020 3012020100

200同比(同比(右轴,%)2020 2019 202120222023202410015013011090701月21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月月12月

10 8060040-1020-20 0

500-50-100资料来源：CCTD， 资料来源：G7物联，建筑整体非房(基建市政)44.747.547.7房建50.14136.5图28：筑项复工（%） 图建筑整体非房(基建市政)44.