零售企业盈余管理的研究-以新华百货为例

III第1章前言随着我国经济的发展，股票市场的逐步完善，会计信息在我国的地位日益重要。而在会计信息中，会计盈余信息是最重要、最全面的，也是投资者和所有利益相关者最为关注的。当市场的有效程度和效率得到提升时，每一家公司所披露的会计信息，都会成为影响其股票价格的一个主要因素。与此同时，在政策法规和合约中，越来越多地与公司盈余联系在一起，这也让会计盈余信息的重要性越来越大。在这样的背景下，为了实现某种目标，公司管理层就会采取盈余管理的方式。盈余管理是指在会计规范与制度许可的情况下，为了实现多重目标而采取的一种机会主义行为。我国上市公司中广泛存在的盈余管理问题，造成了会计信息质量的急剧下降，修改后的会计信息不能真实地反映企业的财务和经营状况，从而降低了企业会计信息使用者的决策价值。这会损害信息使用者的利益，也是对社会资源最优分配的一种不利。盈余管理与会计信息失真、会计政策制定、投资者权益保障等问题密切相关，已成为目前会计、经济领域的研究热点。本文通过以下几个方面展开研究：一是拓展已有文献，尤其是对零售类上市公司进行盈余管理的研究；二是对我国零售业盈余管理的现状及危害性进行了更深入的了解；三是选取其中影响较大的事件公司作为案例，分析其盈余管理的手段和方式；四是提出一些建议，希望能对有效识别和控制盈余管理行为起来到一定的参考价值。盈余管理相关概念2.1盈余管理的界定由于学者们对盈余管理探究的角度不同，因此对于盈余管理的概念主张不一，但是在各种主张见解中仍可以找到其相同特征：第一、企业的经营管理者决定了企业最终是否进行盈余管理行为。企业的经营管理者主要包括决策层、领导层、管理层等实际管理人员，对于董事会成员，由于其更多地代表了股东的利益，一定程度上与经理人员的利益相违背，因此不应将其包括在企业的管理者当中进行讨论。企业的会计政策选择、筹资融资等经营活动的规划以及财务信息的披露大多由企业管理者负责实施。第二，盈余管理以公司财务报表资料为目的。在此基础上，本文提出了一种基于财务报告的财务分析方法。不管企业经营者是为了实现自己的利益最大化，还是为了达到公司的利益目标，归根结底都是企图通过对应计盈余的管理或者实际的盈余管理来掩盖公司的真实财务数据。然而，盈余管理行为只能在短期内调节公司的财务报表数据，在一定程度上导致企业的财务数据失真，并不能从根本上改变企业的运营状况。综上所述，盈余管理是指企业经营管理者利用法律法规的不完善之处，为了谋求某种利益，利用特殊方式修饰企业财务数据，调节财务信息的一种短利行为。2.2盈余管理的手段会计信息披露中的盈余管理包括会计信息披露和会计信息披露两大类。其中，应计盈余管理指的是通过改变会计政策、会计估计，以及选择收入费用的确认时点，来实现对利润的控制，该方法不与企业会计准则相违背，它是对企业会计准则的一种灵活运用。真正的盈余管理指的是企业经营管理者通过对企业实际发生的交易活动的调整，从而改变相应的企业财务数据。由于这种方式利用的交易活动不是企业捏造的，所以更加难以识别真实盈余活动的踪迹。这两种方式的具体手段包括：（1）利用会计政策变更与会计估计变更（2）利用收入、费用的确认时点（3）利用关联方交易（4）利用资产重组（5）利用政府补助2.3盈余管理的动机第一，保壳动机。现金流量是影响公司发展的关键因素之一，其稳定性与波动性直接关系到公司的生产运营。第二，契约动机包括债务契约动机，随着社会主义诚信体系的建立和加强以及经济社会的发展，企业要想实现长远发展，从各类金融机构处获得贷款是进行筹资的手段之一，而金融机构为了降低风险，会评估公司的信用和运营情况；薪酬契约动机，现代企业的经营权和所有权通常是相互独立的，这既让公司获得了专业化的管理，也在某种程度上使得经营者和所有者之间诞生了矛盾和冲突，为了解决矛盾、缓和冲突，企业所有者会对管理者进行考核管理并通过高额薪酬激发其积极性和主动性。第三，避税动机。当前，我国的税收法律法规还存在一些不完善的地方，企业管理者为了节约税款，减少资金外流，通常会在税法允许的范围内进行盈余管理以减轻税收负担。2.4盈余管理的识别虽然企业盈余管理手段多样，但是也存在多种与之相对应的识别手段。首先，我们可以从上市公司盈余管理的动因出发，分析企业目前所处的经济市场环境以及企业自身发展需求，当上市公司处于退市风险预警的状态时，一般都会有比较强的保壳动机实行盈余操纵；其次，要重点关注亏损上市公司的财务报表，从公司的财务报表中可以看出公司是否实行了盈余管理。我国上市公司主要使用会计政策变更和会计估计变更、关联方交易、非经常性损益等方式开展盈余管理活动，因此，应尤其关注公司财务报表中的会计政策与会计估计是否经常发生变化、关联方交易是否真实有效以及是否计提了异常的大额资产减值损失等。另外，在分析上市公司利润表的时候，也要注意企业非主营业务利润所占的比重，由于非主营业务具有销量少、销售渠道多等特点，比较难以及时统计分析，给企业管理层增加了操纵利润的空间，因此关注上市公司的非主营业务利润具有重要意义。第3章新华百货公司盈余管理的现状3.1公司简介新华百货公司座落在银川，全名为银川新华百货公司。公司成立于1952年，经过七十多年的风风雨雨，已成为宁夏最大的商贸和零售业集团。近几年，通过全面预算等先进的运营手段的应用，使新华百货的运营与管理达到了一个前所未有的高度。与此同时，与因循守旧不同，新华百货公司一直在进行着革新和改革，打破了传统的商业模式，大力发展网络商业模式，并主动运用现代科技来支撑网络商业模式的发展。新华百货当前的“线下实体店+网上零售店”的经营方式，就是它主动进行了改革和发展的结果。新华百货的经营方式包括合伙经营、自有经营和商业物业租赁三种。新华百货公司从加盟商那里获得了一笔佣金，并对加盟商进行了收费。在自己的运作方式中，公司的产品购买被控制在公司的控制之下，大量的购买使得公司的生产成本大幅度的下降，并且在同行中处于领先地位。而商业地产租赁，就是把商场超市的店面租赁出去，公司的收入主要来自于收入与房产的成本价之间的差价。3.2基本财务状况新华百货公司在2022年上半年，取得56.94亿元的营业收入，其中以商品零售业及商务租赁业占主导地位。主要经营的产品有：购物超市，百货公司，通信和家电等。在这当中，超市收人38.63亿元，百货收人7.81亿元，电器收人10.06亿元，物流和其他收人加在一起为0.44亿元。而商用租赁业收入为7.01亿元。从表格3-1中可以看出，新华百货公司的收入中，货物零售业是其收入的重要组成部分。业务名称营业收入（亿）收入比例（%）营业成本(亿)成本比例（%）利润比例（%）毛利率（%）商品零售49.9387.6841.5497.2458.9816.80表3-1新华百货不同业务收人、成本、利润情况数据来源：公司年报表3-2所示为新华百货公司各区域的营业额，从中可以看出：公司已建立起一套以宁夏为基地，银川为核心，并逐渐扩展至邻近省市的营业额。表3-2新华百货在不同地区的销售情况地区营业收入（亿）收入比例（%）营业成本（亿）成本比例（%）利润比例（%）毛利率（%）宁夏50.1087.9837.2587.2090.3125.64甘肃2.083.651.643.833.0921.16内蒙1.763.091.353.172.8523.07青海1.522.661.272.971.7216.19陕西1.492.621.202.822.0219.29数据来源：公司年报根据新华百货公司2022年年度报告显示，该公司拥有276个以各种方式和形式存在的实体店，展现出了其业务规模庞大、各种类型齐全且相互补充的良好运营状态，可以从多个方面来满足各种消费者不同需要，并且拥有相对固定的顾客群体。3.3盈余管理分析3.3.1盈余管理识别第一、异常利润剔除法2019年新华百货的净利润、归属净利润、扣非净利润等呈现不正常的状态，在连续两年亏损的情况下，2019年实现了盈利并且成功摆脱被暂停上市的风险后，2020年、2021年又连续两年陷入亏损之中，这是不正常的。当然，这是符合新华百货公司的“保壳”策略的，就是在暂停上市的关键之年实现扭亏为盈。根据上述分析可知，我们有充分理由怀疑新华百货公司在2019年利用盈余管理从而实现操纵利润，从而实现盈利、成功摘帽。表3-3新华百货利润表部分项目单位:万元项目20172018201920202021营业收入743561762596766822569413570524销售费用103327109482118004106365104394管理费用1879520583212332174721464研发费用——————————营业利润20148214341800622566830净利润7934112431558519462336归属于母公司股东的净利润10965137431821043285145数据来源：公司年报。第二、利用非经常性损益项目识别从表3.5的数据可以看出，2019年的非流动资产处置损益创下了5年来的新高，值为67883.59万元。2017年，非流动资产处置损益为238.36万元，这在一个大的上市公司中属于较为正常的情况，而从2018年开始其增长幅度达到121倍，在退市的关键之年2019年的增幅更是达到了285倍。在摆脱退市危机后，其非流动资产处置损益则骤然下降。以上表明新华百货非常有可能在2019年度对其非流动资产进行了异常处置以获取利润。通过对新华百货非经常性损益项目的数据进行分析，分析结果显示新华百货为了度过暂停上市的危机，有非常大的可能利用了非经常性损益项目来操纵盈余，虽然在2019年成功摆脱退市困境，但是后续仍然面临经营状况不佳的窘境。表3-4非经常性损益部分项目单位:万元项目20172018201920202021非流动资产处置损益238.3628923.5967883.59-28.9217959.48计入当期损益的政府补助11020.649537.715563.349680.961534.07非货币性资产交换损益————95469.68————计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费——15170.6618317.86————除上述各项之外的其他营业外收入和支出312.43283.04245.53-1037.18503.26少数股东权益影响额-1035.34-1403.13-1291.64515.78-5293.03所得税影响额-741.80-523.09-465.478.51164.38合计9794.2951988.78185722.99139.1514868.16数据来源：公司年报。3.3.2盈余管理动机第一、筹资动机。首先，新华百货融资需求旺盛。新华百货公司仍然处在发展阶段，其业务拓展和区域市场拓展的速度越来越快，其经营、融资和投资的力度也越来越大。新华百货公司在2020年度，已经拟定了一系列的项目，其中有：新百商场的扩建，贺兰商场的扩建，百货商店的改造，以及超市的新店。而上述工程的执行，都需要庞大的基建及运营资本来支撑，由此可以看出，新华百货对筹资的强烈要求。关于这笔钱，在企业年度报告中表示，从2020年开始，公司将不会有任何的分红，这样可以最大程度的保存内部筹集到的资金，更多的用来扩张自己的投资；对于不能用自身资本解决的问题，还需要更多的外部融资。其次，新华百货融资约束加大。在新华百货公司所处的内外环境下，居民消费能力不足，疫情冲击，行业竞争加剧，电商发展迅猛，这些因素对新华百货公司产生了较大影响，加大了其资金压力。总体上，整个国家的快速增长带动了零售行业的发展，而零售行业的发展反过来对整个国家的经济产生了影响。在过去十年中，零售收入的增幅与国内生产总值的增幅相吻合，也就是二者维持在一个相对平稳的水平上。但最近几年，我国经济放缓，购买力偏低，这对我国零售行业的发展产生了很大的消极作用。根据国泰安的资料库，2016-2020零售行业获利的变动，显示出近几年零售行业总体获利状况不佳，获利指数呈下滑之势。而在2019年末，新冠疫情的爆发，更是让人们对产品的购买积极性下降，给企业带来了更大的经营压力。在这场灾难中，新华百货公司在扣除了新的收入标准后，营业收入和去年差不多，但净利润却很少，只有4428.62万元，较去年同期减少了76.3%。同时，在银川地区，新华百货公司也正处于高度的竞争之中，众多国外著名的百货公司纷纷进入这个地区，使得百货公司之间的竞争更加激烈。另外，随着电商的兴起，传统实体店也遭受了极大的打击，其市场份额不断缩小，利润率不断下滑。其次，公司采取的是一种比较简单的、高额债务的筹资模式，尽管公司的资金周转速度很快，但是由于公司的资产负债率远超同行，而且很多债务都要在近期才能偿还，这就意味着公司面临着很大的还款压力和财务风险，使得新华百货公司的资金来源受到了很大的限制。职位安全动机。通常情况下，管理者都会通过各种方式来实现利益的均衡，以保证自己的职位能够长期有效地进行更替，从而保证自己的职位能够更加稳固。比如，用好的年份来弥补坏的年份，这样才能体现出公司的长期稳健。通过对新华百货公司高层管理经验的分析，我们可以看出，该公司高层管理经验具有很好的稳定性，很多高层管理人员从进入工作岗位开始就在该公司工作，然后逐步成长，最终晋升到现在的级别，见图3-5。基于这一点，作者认为新华百货管理层存在着进行利润管理的动力，以确保其岗位的相对稳定性。表3-5新华百货高层管理人员情况高管姓名职务任期薪酬工作经历马卫红总经理103.6万1993年起就在新华一百货工作，历任新华一百货商店办公室副主任、主任，董事会秘书、监事会主席、党委副总经理，2016年至今任集团公司常务副总经理，并兼任百货业态总经理。李宝生董事会秘书36.96万1995年起在新华有货证券部工作，并光后任公司证券部副部长、证券事务代表、证券投资部部长。2010年主今任集团公司董事会秘书。梁波副总经理50.85万1994年起在新华一百货工作，2014年至2016年任集团公司发展工程中心副总经理。2016年至今任银川新华一百货商业集团股份有限公司副总经理。梅亚莉副总经理103.5万1997年起在新华百货工作，2014年至今任银川新华自货连锁超市有限公司总经理。2016年至今任银川新华自货商业集团股份有限公司副总经理数据来源：中国知网报酬契约动机无论公司的净利润是否过分地低于或过分地超过分红方案所设定的上限，都与公司的经理们的利益不符。如果真实的收益没有达到项目的要求，经理们就不能得到红利了。但如果超出了这个范围，他们也就拿到了一小部分的奖励，超出这个范围后，他们就再也拿不到相应的奖励了。此外，过度获利亦会对下一年之获利指标产生不利之效果，并会对下一年之分红产生影响。因而，管理者对企业利润水平的预期越高，越有可能得到与其合同回报成正比的合同回报，从而产生了一种盈余管理行为。但这看起来不像是新华百货公司高层员工进行利润操纵的动力。尽管新华百货公司一位股东说：高层管理人员的工资水平取决于公司的预算，业绩等完成程度，但是从公司的现实状况来看，这好像不是那么回事。新华百货公司自从2011年实现了2.52亿元的峰值之后，其利润就一直在下滑，但其管理人员的工资水平一直在上升。通过对Wind数据库中近年来新华百货公司高层管理人员工资和盈利情况的统计分析，得出2014-2015期间，公司高层管理人员工资和盈利情况出现了较大幅度的增长，但高层管理人员工资和盈利情况则出现了明显的变化。尽管管理人员的工资比2014年要高得多，但2017-2019年度的盈利比2014年要低得多。在2016和2020两个季度，公司利润很低，但薪资水平很高；而管理层报酬与纯利之比也不是一直保持稳定且有很大波动性。可以看出，实际的状况和企业中一些人士所说的“管理层报酬是根据当年的表现来决定的”是不一致的。据此推测，新华百货高层人员的薪酬水平与企业利润水平之间的关系并不密切，他们的利润水平也不一定与企业利润水平成正比。表3-6新华百货高管薪酬与利润年份高管薪酬合计(万元)净利润(万元)高管薪酬占净利润比2014516.5719，392.092.66%2015563.4513，672.784.12%2016828.956，295.8313.17%2017720.8910，695.486.74%2018757.4713，734.275.52%2019814.218，210.664.47%820.524，328.6218.96%数据来源：中国知网3.4盈余管理手段3.4.1购买或自建方式的选择对公司而言，融资就是获取更多的资金，通过广泛地吸纳社会资本，可以使公司快速地发展壮大，提高公司的品牌知名度，提高公司的竞争能力。租赁作为一种重要的融资手段，新华百货公司过去主要选用经营租赁方式获取资产而非购买或自建的重要原因是为了获取融资。在新租赁准则运用后，经营租赁表外融资这种盈余管理方式难以达到新华百货公司期待的效果，大量采用经营租赁业务反而会使企业的财务状况恶化，加大融资约束。因此，一方面，企业可能会转而采用购买或自建方式持有经营场所。新租赁准则下经营租赁会增大企业的财务杠杆，而购买或自建方式可以减少财务杠杆的升高，同时在通货膨胀的时代背景下，固定资产还具有一定的增值保值功能，购买时还能享受一定的税收优惠。另一方面，面对新租赁准则运用后的企业攀升的杠杆率，银行等金融机构为了控制和保持较稳定的不良贷款率水平，保护自身利益不受侵害，可能会更慎重地考虑是否为企业提供贷款，或者提高企业贷款的利息成本、设置更严苛的契约条款。这两点均可以从新华百货公司的一则公告得到体现：《关于使用自有房产向银行申请抵押贷款的议案》已由本公司董事会于2021年9月29日审议通过。为配合公司《新百百货商场扩建工程》所需的资金，拟向中国工商银行银川市东城支行申请3亿元人民币项目贷款，贷款期限7年，并以公司位于银川市兴庆区新华东街29号的自有商业房产（面积2.88万平方米）提供抵押担保。可见，在新租赁准则使用时期，新华百货选择了自建其经营场所，同时银行提高了提高贷款的要求，要求其提供自有房产进行抵押。3.4.2利用会计政策选择新华百货公司在2020年的营业额为56.94亿，较上年同期减少了25.74%；全年归母净利润0.43亿元，较上年同期下滑76.23%.在2021年的第一个季度中，公司的营业收入达到了44.14亿元人民币，较上年同期增长了3.28%；但是归属于母净利润继续下滑，仅达0.25亿元，下滑了26.19个百分点，更是不足2019年的13.74%。2020年后半年至今，虽然国内的疫情得到了有效控制，但新华百货的业绩却迟迟未见好转的主要原因有以下两点：一是执行新租赁准则对损益的影响；二是电子商务冲击的影响，电商时代网购体验优化、疫情又催化消费者改变了购物习惯、商品价格也更加透明，这都在很大程度上减少了传统零售百货业的盈利空间。新华百货业绩的持续萎靡进一步激发了企业盈余管理的需求，而在新租赁准则应用后，利用租赁准则漏洞进行盈余管理的机会不复存在。新华百货只能选择退而求其次，运用其他的盈余管理方式和手段。了解到在2021年最后一个交易日收盘后，银川新华百货商业集团股份有限公司发布公告称，从2021年1月1日开始，新百集团旗下的银川新百集团（简称：新百集团）的库存成本，将从“加权平均数”改为“先进先出法”。这一个不容忽视的会计政策变更，或将严重影响公司的净利润水平。以家电和通信产品批发和零售为主的新百电子，在2021年的半年度报告中，上半年的营收达到了5.41亿元，净利润达到了1374.69万元，而营收的净利却只有2.54%。2021年，钢、铝、塑料等大众商品价格飞涨，原材料价格的上涨直接导致了中下游制造业经营成本的上升，引发了家电行业的涨价热潮。新百电器此时宣布变更存货计价方法为先进先出法，往往会低估产品的成本，使新百电器的利润比加权平均法下更高。关于这一点，新华百货给出了一个合理的解释，那就是：“在新百电器中，使用加权平均数的方法，能够更好地体现出公司的整体实力，更好地体现公司的运营能力，更好地控制公司的库存，更好地解决公司的财务问题，更好地控制公司的库存，更好地解决公司的财务问题，更好地解决公司的财务问题。”但是，先进先出法对所发出的物料要一笔一笔地进行定价，并且还要对明细账的发出和结存进行记录，这样的会计程序相对繁琐，因此，在更改了库存定价方法之后，企业的管理效率和库存的周转效率究竟会不会得到提升，这还是一个问题。综合上述分析，新华百货此次变更会计政策的主要目的是出于管理会计盈余的需要。3.4.3利用政府补助政府补助是由政府向符合条件的企业无偿地提供货币或者非货币的补助，由于其无偿性和获取相对简单，很容易被上市公司用来当作增加利润的一个途径。表3-7政府补助情况单位:万元项目20172018201920202021政府补助11020.649537.715563.349680.961534.07数据来源：公司年报。通过表3-7可知，最近五年新华百货公司每年都可以获得一定数额政府补助，虽然2017年、2018年和2020年、2021年新华百货每年都有巨额亏损，但是其获得的政府补助对于提升净利润仍然发挥了一定的作用。3.5盈余管理的财务效益第一、财务能力分析要探讨企业的财务风险，应从偿债能力方面进行分析。根据表3-8中的数据显示，2017年至2019年新华百货的短期偿债能力指标有所下降，但是总体比较稳定，这反映了其偿还短期负债的能力相对来说是比较稳定的。但是通过前文可以发现其短期偿债能力仍然存在较大风险，尤其是在2019年保壳成功之后，其三个短期偿债能力指标都呈现出下降趋势。新华百货的资产负债率在最近五年始终处于比较高的水平，说明实施盈余管理后，其资产和负债的结构以及长期偿债能力仍然没有得到改善。综上所述，虽然公司通过盈余管理摘帽成功，扭亏为盈，但是实际上其仍存在较大的财务风险。表3-8财务风险指标项目20172018201920202021流动比率0.790.720.630.600.48速动比率0.530.500.430.420.27现金流量比率0.220.11资产负债率(%)57.9758.9562.9264.2978.34数据来源：公司年报。从表3-9中我们可以看出，除2019外，其余4年中，新华百货公司的总资产回报率、净利润均为负值。而净资产收益率只有2017年、2018年进行了计算，而且呈现出大幅的负增长状态。虽然新华百货2019年末净资产实现转正，但是并没有计算净资产收益率，在表3-9中可以看见2020年、2021年同样没有计算这一数值。根据新华百货年报披露，2019年、2020年、2021年该公司不计算其净资产收益率是因为公司这三年的加权平均净资产均为负数。由此可见，在2019年实施盈余管理之前，公司盈利能力并不乐观，在这之后，其各项指标快速下跌，可见盈余管理并不能促进其盈利能力增强。表3-9盈利指标项目20172018201920202021净资产收益率(加权)(%)5.486.688.101.832.38净资产收益率(扣非/加权)(%)8.318.296.470.090.25总资产收益率(加权)(%)2.372.893.310.700.71净利率(%)1.762.372.830.320.32数据来源：公司年报。第二、对新华百货公司股票价值的影响上市公司戴帽摘星最直观的影响表现在其股价上。从2018年下半年开始其股价呈持续走低趋势，并在2019年末跌倒谷底，这要是因为新华百货2018年的净利润仍是巨额亏损，2019年毋庸置疑会被ST处理，这就导致广大投资者降低了对公司的信任，较少了对其投资。在新华百货2019年实现盈利后，可以看到公司的股价开始回升，最高达到19.29元/股，但是当投资者看到新华百货2020年的经营状况、盈利状况等并不理想之后，发觉到该公司的实际经营能力并没有改善，盈利水平也没有提高。那么，新华百货2019年之所以能够实现净利润的正增长，有很大的概率是因为通过盈余管理的方式掩盖其真实财务状况、粉饰利润达到的，因此会再一次失去了对新华百货的投资热情。从图3-4中可以看到，虽然2019年新华百货保壳成功之后其股价呈上升状态，但是即便如此其股价也没能超过被ST处理之前，并且在波动起伏中总体呈现下降趋势。由此可见，盈余管理行为并没有得到股票市场上广大投资者的认可，也没有影响到其股票价值的提高。第4章新华百货盈余管理存在的问题4.1财务风险意识不强在本文所研究的零售企业新华百货中，存在盈余管理的问题。其中，财务风险意识不强是新华百货盈余管理存在的一个问题。具体来说，新华百货在进行盈余管理时，认为财务风险管理只是财务人员的事情，与其他人没有任何关系，认为企业的财务风险仅仅涉及到财务收支情况，没有将其他的方面考虑进去。由于新华百货公司在金融风险管理方面存在较大的缺陷，也没有出台相应的规范来加强对金融风险的管理，导致新华百货公司内部金融风险的管理没有形成一个统一的系统，金融风险意识淡薄。这给新华百货带来了很大的金融风险。此外，财务内部控制制度是否完善，对公司财务管理的成功与否有很大的影响，新华百货在实施的财务内部控制中，还存在着很多的不足之处，例如，合同签订的审批不规范，采购的审批不合理，公司内部各部门之间，公司与公司与公司之间，公司和公司与公司的上级公司之间，都存在着资金的授权审批、管理和使用，以及重大的资本支出，都是由个人来决定。这对公司的资本运作不利，使公司的盈余管理更加困难。关于财务预算，新华百货在许多情况下，都是在一开始的时候，就对项目进行了预测，然后就不能控制了，不能及时的反馈，不能及时的做出调整，也不能建立起相应的预算评估制度。4.2融资问题较大在分析新华百货的盈余管理存在问题时，融资渠道的问题看起来很严重。第一，资金来源不畅，新华百货公司资金来源以银行间接资金为主；新华百货公司的技术创新水平不高，竞争优势不明显，面临着很大的市场风险。企业技术创新的难度主要表现在企业的技术创新投资偏低，相关技术人才匮乏等方面。因为新华百货公司采取的是合伙人制度，所以管理层次比较欠缺，运营的风险和费用也比较高。此外，它的财务制度还存在着较严重的问题，尤其是在财务核算方面的随意性大，存在着财务核算不真实的情况，这极大地增加了银行和投资方的投资风险。同时，新华百货的有效担保和抵押物也相对匮乏，固定资产较少、土地房屋等抵押物不足导致其很难从银行获得足量的贷款。第二，融资结构不合理，新华百货公司目前主要依靠企业自身筹集资金和银行贷款，各类融资渠道配置不够科学，造成结构不平衡；在向银行贷款时，银行无法为其提供长期信用，而对银行的融资则是为了解决其短期流动资金不足的问题，其它的融资渠道又很难满足新华百货公司的发展所需，严重的话，可能会造成其资金链断裂，从而使其处于一种被动的境地。第三，融资成本太高，因为新华百货公司的融资渠道太窄，融资结构太不合理，所以只能通过银行或内部筹资，在筹资时不能按照自身的经营特点来选择合适的筹资模式，而且，从银行贷款的程序繁琐，导致筹资周期很长，而接待费用又很高，这些都导致了新华百货公司的筹资成本很高。4.3资金使用效率较低 资本运用效率的高低，直接关系到企业的经济效益。第一、管理的信息化程度较低。新华百货不具备先进的信息化体系，因此，在商业和财务之间，缺少了信息的交流，也缺少了数据的共享，因此，财务不能对资金的支出和支出进行及时的反馈，也不能对公司的进销存进行及时的反馈，这就导致了公司的决策层很难对公司的整体运营信息进行及时、准确的把握。有些相关人员不能够熟练运用管理信息系统，使系统效率并不能有效发挥；第二存货积压，周转缓慢，造成资金流转停滞，资金成本高。第5章新华百货盈余管理的建议5.1加强财务风险意识财务风险是企业盈余管理中最重要的问题之一。首先，公司应该建立完善的财务风险管理制度，明确责任，加强内部控制。其次，公司应该加强对外部经济环境的了解和分析，及时应对市场变化，减少财务风险。建立健全的盈余管理制度。首先，建立科学的盈余管理制度。新华百货应该建立一套完整、科学合理的盈余管理制度。该制度应该包括具体的控制和规范措施，帮助企业实现准确的盈余管理，减少潜在的风险和误差。其次，加强内部审核管理。企业应该对每个部门和流程进行详细的审核，确保每个环节都符合盈余管理制度的标准，并开展项目较大的内部审核，及时发现潜在的问题或操作不规范的情况，并进行纠正和规范。再次，加强监管机制。针对企业盈余管理过程中存在的问题，要加强监管机制，对管理人员实行严格的监管制度，确保运营过程中实现准确的盈余管理。接着，完善员工培训机制。企业应该定期开展员工培训，提高员工的专业水平和意识，加强他们对盈余管理制度的理解和遵守，促进企业盈余管理工作的规范化和标准化。最后，加强信息披露工作。针对盈余管理方面的重要信息，企业应该及时披露并公开，确保投资者对企业的盈余管理工作有更全面、深入的了解。5.2尝试多渠道融资通过多元化的筹资方式，可以有效地进行盈余管理，提高资本的使用效率。新华百货公司应积极探索多种筹资方式，拓宽公司的筹资渠道，增强公司的筹资能力。第一、新华百货公司要提升自己的质量。因此，提高企业的资信水平，提高企业的实力，才能吸引到投资者和银行的注资。新华百货公司应该改变家族式公司中产权不清晰的现状，积极、稳健地进行公司的产权改革，明确公司的产权，这样，公司的经理们就可以对自己的行动和公司的未来发展承担责任，公司的信誉也就可以得到切实的保障。第二，公司要建立一个好的公司形象，及时还清银行的欠款和应付款，提升公司的声誉。第三，要加强公司的财务管理，健全公司的财务体系，增加公司的财务信息的透明度，使公司的财务报告更加可信。第四、新华百货公司要强化公司内部管理，与金融机构加强沟通，与银行搞好关系，并积极参与有关部门举办的大型央企对接会，加深彼此间的理解，增进相互信任，实现双赢。第五、新华百货公司应从根本上进行改革，不断完善自身的经营管理体系，不断加强自身的自主创新，不断提升自身的竞争实力。公司可以通过发行债券的方式融资，同时可以尝试向股东、战略合作伙伴等方面寻求融资支持，加强财务信息披露来增强投资者的信心来促进融资。5.3有效利用资金，提高融资能力公司信息化管理体系的构建是一项长期工程，为了确保管理体系能够达到预期效果，新华百货应该加大在信息化管理方面的资金投入。首先，新华百货应该增加在系统构建方面的资金投入，购置新的信息化管理软件或者在现有信息系统的基础上增加功能模块。在这一过程中，新华百货可以聘请专业的人士对购置或更新费用进行核算，确保购置或更新的软件能够满足信息化管理预期需求的基础上，其费用符合成本效应原则。其次，新华百货每年应该支出一定的资金用于信息化管理系统的维护，确保所构建的管理信息系统能够正常运转，不出现重大问题，以免对新华百货的核算和管理造成严重损失。最后，在新华百货信息化管理系统构建过程中，新华百货还应该增加资金投入，加强员工技能培训，确保相关人员能够熟练运用管理信息系统，提高系统的使用效率。采购人员进行采购时要制定科学的采购计划，对各业务部门进行责任划分和管理，减少出现存货积压情况。具体而言，一方面，新华百货可以从招聘能够熟练使用信息化系统的员工，确保信息化管理系统的功能可以充分发挥。第二方面，新华百货也可以加大资金投入，加强对现有员工计算机技能的培训工作。第三方面，新华百货要制定科学的采购计划，划分相对应的责任。结论本文通过对零售企业新华百货进行盈余管理的案例分析，解释了盈余管理的含义和基本手段，分析了新华百货盈余管理的动机，试图回答出新华百货盈余管理中的三个问题。一是公司中财务风险意识不强的问题，针对这个问题，新华百货应该建立一套科学合理的盈余管理制度，并在内部审核管理、监管机制、员工的财务风险意识以及信息披露工作方面