公司财务风险管理研究

第1章前言中小型企业是我国经济体系中不可或缺的一部分。目前，由于各种经营方式的影响，以及日益加剧的经济困境，中小型企业的金融风险状况已不容乐观。所以，企业必须加强对企业的金融风险的防范，并给予足够的关注，才能有效地应对金融风险。对企业金融风险进行分析，旨在对企业金融风险产生的根源和防范方法有一个较为完整的认识。企业对金融风险认识不足将导致企业陷入金融危机。所以，如何对企业进行有效的金融风险预防，已成为企业发展的一个关键环节。因此，通过对公司金融风险的分析，可以帮助公司管理者制定合理的应对措施，减少公司所面对的风险，促进公司资本的流动，提升公司的经营效益；协助企业获得最大的收益及可持续发展。财务风险是公司在发展过程中所遇到的最大的风险，其存在使我们的公司发展变得不稳定、不安全。除此之外，在一个既充满了机会也充满了挑战的市场中，公司的发展过程中，许多与运营管理和财务控制层次相关的问题还没有得到完全有效的解决，因此，财务风险的存在一定会对公司的持续稳定发展造成很大的威胁和潜在的危害。在新的发展阶段，我国企业所面对的内外环境已经有了较大的改变，但许多公司在应对金融风险方面却缺乏足够的认识，缺乏足够的应对金融风险的能力；造成了公司的金融问题频发，比如，融资方式单一，资金短缺，从而造成了公司的欠款，产生了信用危机。企业的金融风险管控水平较低，从而缺乏对管理者职业素养和工作态度的关注，造成金融预防制度的弊端等。所以，为了使公司能够继续稳定地发展，管理者必须关注公司的金融风险和预防。本文探讨邯郸友森贸易有限公司的财务风险控制，分析邯郸友森贸易有限公司财务风险控制出现问题的原因，结合前人对该方面的研究成果来帮助邯郸友森贸易有限公司降低财务风险，改善经营管理体制和提高公司利润，构建严谨的财务风险防控体系，促使公司价值最大化。第2章财务风险相关理论概述2.1财务风险管理的定义财务风险管理是风险管理中的一项分支，是风险管理中的一项专门的管理职能，它是风险管理中的一门新兴的学科。财务风险管理的深层次内涵是指经营主体在其理财活动中对各类风险进行识别、度量和分析评价。并采取相应的措施进行防范和控制，以经济合理、切实可行的方式解决问题，以确保理财活动安全、正常地开展，保障其经济利益不受损失的管理过程。2.2财务风险管理的特征客观性，是指财务风险是客观存在的，并不以人的意志为转移。企业的财务行为有两个可能的后果，一是达到了预期目的，二是未能达到预期目的。也就是说，不能达到预定目的的风险是客观存在的。全面性，即财务风险存在与企业财务管理的所有过程。并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动，都会产生财务风险。不确定性，指的是尽管在事先就可以对财务风险进行预测和控制，但是因为对财务活动有影响的各个因素都在持续地发生着改变，所以在事前不能对财务风险所带来的影响进行精确的判断。共存性，也就是风险和回报是同时存在的，而且两者之间存在着一定的比例。一般而言，财务活动的风险越大，回报也就越高。如果创业投资有很大的风险性，那么就会得到相应的风险性回报。激励性，也就是财务风险的客观存在，将会推动公司采取相应的对策来预防和控制财务风险，进而强化公司的财务管理，提升公司的经济效益。2.3财务风险管理的种类从企业经营活动角度来看，公司的业务有如下几种类型：筹资风险，筹资风险是指公司因融资需求而借款，这将对公司经营收益造成无法预料的风险。投资风险，指的是企业的投资活动无法达到预期的回报，因此会对公司的盈利能力和偿债能力产生影响。经营风险，指的是在企业的生产经营活动中，供、产、销各个环节中存在的不确定性因素的影响，从而造成了企业资金流动的缓慢，从而产生了企业价值的变动。存货管理风险，企业保持一定量的存货是其进行正常生产的关键因素，如果存货过多，就会造成产品积压，如果存货过少，就有可能造成原材料不能及时供应，如果情况严重的话，就会损害公司的声誉，影响其在市场上的竞争力。第3章友森贸易财务风险管理现状3.1公司简介邯郸市友森贸易有限公司，自2015年06月16日成立，所经营的范围涵盖了食品、五金电料、建材（不含木材）、电子产品、家具、服装鞋帽、日用百货、体育用品的销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）等。友森贸易库存及现金流缓慢，加上公司管理层对金融风险防范的认识不足，使得公司在最近几年内，因为债务的持续增长，所以公司将多余的钱花在了开拓新的市场、拓宽新的销售上。并且由于存货量的大大增长，导致了公司的资产周转率，净资产收益率，销售净利率和经营利润率都在降低，资产结构趋势不合理。在进行资本运营的时候，公司所面临的风险也在逐渐增大，并且公司缺乏对现金的管理，因此，目前公司的现金和库存的周转率都在不断地降低，公司的盈利能力也在不断地减弱。再加上目前的流动比率、速动比率和现金流动比率均呈总体下滑的态势，这就造成了目前公司的短期债务偿还问题，使目前友森贸易所面对的金融危机进一步恶化。最近几年，公司遇到了更多的财务风险，因此，公司必须要加强对财务风险的控制。3.2筹资风险分析在目前的经济环境中，很难看到大型企业完全依赖业主的投资来实现“零负债”。邯郸友森商贸有限公司就是其中之一，它在建设期间，还必须借助外部融资，以缓解其资金压力。随着公司的发展，公司对资金的要求也越来越高，公司的债务规模也越来越大，导致公司的资产和债务水平处于一个相对较高的状态。表3.1邯郸友森贸易有限公司公司2019-2021年负债状况指数资本结构2019年2020年2021年资产负债率83.0960.4858.46权益乘数5.912.532.41长期资本负债(%)2.5949.6855.19流动资产占比(%)43.2737.2525.91流动负债占比(%)47.4823.2126.50数据来源：邯郸友森贸易有限公司2019-2021年年报从上表可以看出，邯郸友森贸易公司是一家负债较高的公司，其负债比率在2019年就已经超过80%，其中2021年低于60%，其他年份都超过60%，高于同行业的平均水平，而且公司的股本乘数在2019年出乎意料的高，此后的几年都保持在2.5左右，这也就意味着公司的债务偿还能力不强。流动资产所占的比例始终不高，在2021年却是出奇的低，企业的偿债能力不强，导致了财务风险的增加。邯郸友森贸易有限公司在筹集资金之前，首先要做好有关项目的预算案，然后做好各项规划。例如融资数额规划、融资费用规划、负债偿还时间规划等。募集资金数额的决定要综合考量，包括：将来对资本的总需求量、前期资本的消耗、目前资本的剩余数量等。尽量多筹些钱，少花点钱，保持一个合理的资金分配。另外，邯郸友森贸易公司要了解自己的资本是否充裕，并以此来进行企业的运营和管理，实现企业的运营和财务的一体化；防止由于二者不相衔接而导致的现金流紧张，避免筹资风险。3.3投资风险分析近年来，很多企业通过投资来提高自己的营业利润，邯郸友森贸易有限公司也不例外。可是并不是只要投资就会有回报，最让企业担心的是投资风险如何规避。下表是邯郸友森贸易有限公司2019年-2021年的相关投资收益数据。表3.2邯郸友森贸易有限公司2019-2021年投资收益情况项目2019年2020年2021年投资金额（万元）350430520投资收益（万元）50.450.3554.56投资收益率14.411.710.5数据来源：邯郸友森贸易有限公司2019-2021年年报根据表3.2可知，与2019年比较，公司2020年的投资收益率降低了2.7%，与2018年比较，本公司的投资收益率降低了1.2%，从中可以看到，本公司从2019年到2021年的投资金额每年都有增加，但其投资收益率却每年都有降低，这一现象表明，公司在投资方面出现了一些问题，因此会出现更大的财务风险。导致其投资回报率较低的原因，是由于其持续地进行投资，以扩展其业务范围，并在其无形资产及基础设施的建设上进行了投资；而这一投资主要表现为公司的资产的增长，但伴随着的是债务的增长，而且该投资的投资收益回收期较长，因此当前，公司的投资收益率也比较低。对邯郸友森贸易有限公司投资决策的研究发现，该公司的投资效率不高。在投资大型项目之前，公司的决策者没有对投资项目进行详细的可行性分析，这会给公司带来风险。邯郸友森贸易有限公司要想科学性的规划好投资，避免投资风险就要关注国家对于零售企业的技术补贴和政府补助,把握政策导向对行业发展的引领契机。3.4营运风险分析营运能力是企业的一个基本能力，为了进一步更加清楚了解企业的经营业绩，以下主要是选取了从2019年到2021年这几年内的应收账款周转率等部分财务指标及其数据来对公司的营运能力进行深入分析，以了解公司的运营状况，发现公司的营运风险。营利是企业存在与发展的先决条件与原动力。利润水平取决于企业承受金融风险的能力。邯郸友森贸易有限公司的主营业务利润水平在同行业中处于比较高的水平，其所生产的商品也具备了一定的市场实力，并具备了一定的品牌优势。但是，公司的净利润依然处于低位，而且每年的销售净利润的波动范围十分显著，这使得公司的管理决策人员很难对利润水平进行准确的预估。通过计算得出，邯郸友森贸易有限公司2019至2021年的盈利能力如下：表3.3邯郸友森贸易有限公司2019-2021年盈利能力指数盈利能力2019年2020年2021年总资产报酬率4.8311.87.69净资产收益率12.5717.408.69净利率14.3720.3914.06毛利率76.1271.8869.22数据来源：邯郸友森贸易有限公司2019-2021年年报通过以上数据可以看出，邯郸友森贸易有限公司在2019年到2020年，公司的财务状况得到了改善，公司的总资产报酬率、净资产收益率、净利率、毛利率都得到了提高，公司的盈利能力比较好。但是，在2021年，公司的各项指标开始出现了下降，这说明公司的财务风险在增大。对比了该公司的库存增长速度和总资产增长速度，得出了邯郸友森贸易有限公司部分产品的销量并不理想的结论；因此，企业在进行资本回笼时，存在着很大的库存，从而产生了很大的库存压力，使得企业在进行资本回笼时，存在着很大的金融风险。在公司的流动资产中，由于大量的库存堆积，使得库存所占的比例很大，这就造成了库存的流动性差，库存较大；这对资金的回收不利。下表是友森贸易2019年至2021年的存货周转情况。表3.4邯郸友森贸易有限公司2019-2021年存货周转情况项目2019年2020年2021年期初存货（万元）289.55326.45389.55期末存货（万元）326.45389.55468.65存货平均余额（万元）308358429.1续表3.4邯郸友森贸易有限公司2019-2021年存货周转情况项目2019年2020年2021年营业成本（万元）1195.041181.161158.57存货周转率3.883.202.70数据来源：邯郸友森贸易有限公司2019-2021年年报由表3.4可以看出该公司2020年的存货周转率相比2019年下降了0.68，2021年的存货周转率相比2020年下降了0.5，由此得出结论，公司2019-2021年的存货周转率逐年下降，存货流动性差，因此公司面临着财务风险。邯郸友森贸易有限公司只有做好存货和应收账款的管理,才能尽可能减小对公司经营方面的财务风险。表3.5邯郸友森贸易有限公司2019-2021年应收账款周转率情况项目2019年2020年2021年年初应收账款（万元）243.32280.68337.85年末应收账款（万元）280.68337.85441.05应收账款平均余额（万元）262309.26389.45营业收入（万元）1192.11187.561203.4应收账款周转率4.553.843.09应收账款周转天数（天）8095118数据来源：邯郸友森贸易有限公司2019-2021年年报应收账款的回收近年来是很多公司特别重视的一件事情，应收账款周转率反映了企业对于流动资产的管理效率。根据表3.5发现邯郸友森贸易有限公司近3年的应收账款总额从280.68万元增加到441.05亿元，应收账款周转率逐年下降，从2019年的4.55下降到2021年的3.09。应收账款周转率在三年中一直处于下降状态，并且下降幅度逐年增大，按照这一趋势分析，企业将持续面临应收账款周转率下降现象，最终可能导致企业流动资金断裂，对此，邯郸友森贸易有限公司应进一步加强对相应应收账款的管理。第4章友森贸易财务风险管理存在的问题4.1应收账款周转率低从表3.5可以看出，公司2020年的应收账款周转天数比2019年增加15天，2021年的应收账款周转天数比2020年增加23天。从2019年至2021年，我们可以看到，公司的应收账款周转率持续下降，同时，应收账款的周转天数也在增加，这导致了公司对应收账款的资金回收难度加大，从而造成了比较大的财务风险。造成该公司应收账款周转率偏低的主要因素是：当前的竞争十分激烈，公司难以在错综复杂的市场中保持平稳发展，因此，公司采用了一系列的办法来增加销售额；。尽管这样做会使公司的销售增长，但也会使公司的应收账款增长。当信用销售人员不能及时支付应付的款项时，将导致公司的应收账款不能及时回收，并将其视为公司的亏损。在营销活动中，营销人员过分注重销售目标，利用信贷手段招揽顾客、推销商品；而忽略了资金的回笼，这就造成了应收账款的增多，让公司陷入了财务风险之中。4.2存货周转时间长导致该公司库存周转速度缓慢的主要因素是：在进行产品采购的时候，没有充分理解当时的市场对该产品的需要以及同行业中的竞争情况，而是贸然地进行了大规模的购买，最终导致了过量的商品变成了滞销品。因为公司购买了太多的商品，所以公司必须有一定的仓库来存放卖出之后剩下的商品，这样不但会增大公司的库存，还会提高公司的库存费用；造成商业支出增加和盈利减少。该公司是一家零售企业，食品类产品长期积压，可能会导致产品过期，造成成本损失。就公司而言，由于库存的长期积累，其经营风险很大；公司需要承受因价格变化而导致的股票下跌的损失，因此就产生了财务风险。4.3资金结构不合理企业的资本结构不合理可以表现在很多方面，公司的资产负债率处于不合理的数值之时这是资本结构不合理的重要表现之一，在理论上来说，当公司的资产负债率的数值在超过了60%或者低于40%可以被认为是不合理会增加企业的财务风险，不利于企业的发展。邯郸友森贸易有限公司的资金来源主要为自有资金、借入资金和吸收投资，然而，邯郸友森贸易有限公司的盈利能力不稳定，投资吸引力不足。邯郸友森贸易有限公司自有资金与借款的比率不合理，负债比率偏高，此外，公司的资产流动性不强，流动资产不能得到及时的变现；有可能不能偿付到期的债务。在这种情况下，一旦市场出现了什么变化，很有可能会造成公司丧失偿债能力，无法按时还款，进而陷入资金链断裂的危机。从2019年到2021年，邯郸友森商贸有限公司的资产和负债都在不断地上升，并且每年都会上升，从表格中的数字来看，公司的资产负债率很高，造成了资本结构的不合理，使得公司面临着严重的财务风险。公司的资金结构不合理是由于其内部的金融关系不和谐造成的，在对收益分配的管理和使用过程中，出现了一种权责不清的混乱现象。使公司不能保证资金使用和管理的安全性和完整性。4.4资金成本过高从图4.1中可知在2020年，该公司的资金成本率与2019年相比增加了2%，而2021年，公司的资金成本率与2020年相比增加了3%，该公司最近三年的资金成本都是在增加的，因为它的资金成本太高，所以存在着很大的财务风险。导致其资本费用居高不下的主要因素是：公司在经营过程中，需要从银行借款，以其自身的财产作为担保，还要支付相关的利息和费用。公司的融资方法和时间选择都是错误的，没有对市场展开充分的调查，而且公司的领导阶层对于公司的将来发展和融资市场过于自信，忽略了融资的成本。在进行融资时，会产生较高的资本和成本费用。第5章友森贸易财务风险问题的解决对策5.1提高应收账款周转率企业的应收账款周转率低也会导致资金流动性差，很可能形成坏账，无法收回，造成财物损失，因此企业应提高应收账款周转率。第一，在对顾客进行信用风险的基础上，采用“5C评估法”或者“资信评分法”，对顾客获取公司商业信誉的要求进行了设置。对信用情况较好的顾客，可以采用适度的信贷方法。对资信较差的顾客，尽量采取现成销售的办法。第二，在审慎的基础上，构建不良贷款的储备金体系。不良贷款准备金体系能够有效地缓解银行资产回笼的负面效应，是一种防患于未然的措施。第三，制订一套行之有效的催收方法，尽可能地减少应收账款的还款期，确保公司的流动资金的品质。5.2缩短存货周转时间邯郸友森贸易有限公司存货周转率低，会占用大量的资金，增加费用开支。该公司要提高存货周转率，缩短存货周转时间。邯郸友森贸易有限公司应当根据自己的发展状况，学习和了解一些先进的公司在库存风险管理方面的成功经验，为自己制定出一套行之有效的库存风险管理体系。首先，对公司各个业务、各个部门的库存需求进行了分析，并对各个业务的库存资本进行了核查，从而达到了库存的整体控制。其次，对采购、生产和销售进行合理的安排，做到不违背公司的经营理念，做到各个单位的协调和互相监督。第三，清理滞销产品。邯郸友森贸易有限公司在做好库存管理工作时，必须注意库存的数量。邯郸友森贸易有限公司生产部要做好库存商品种类的预算，做到产品种类的合理掌握。向规划者提供所需要的制造原料的资料，让规划者对所要购买的种类进行分析；然后，在规划者对所购买的种类进行综合分析后，再制订出相关种类的方案；而后，由经理来审查这个方案，接着把结果送到采购部，最后由采购人员来完成。根据工作安排进行各项采购工作。第四，提高销售速度。通过开展促销活动，优化销售渠道，提高销售人员的销售能力，旨在提高产品销售速度，加快库存周转。简而言之，加快库存周转需要从多个方面入手，通过合理的采购、库存、销售、生产、质量管理等措施，实现快速的库存周转，提高企业效率。5.3保持合理负债比率友森贸易需要控制自己债务性筹资的比重，优化企业的资本结构。不科学的资本结构会给企业带来很大的经济压力。有些公司的债务比例偏高，是由于他们敢于承担风险，具有积极的进取心和对目前的经济发展抱有信心。与此相对，那些对目前的经济状况感到不乐观的公司通常更倾向于减少负债。所以，邯郸友森贸易公司在决定自己的资本结构之前，一定要仔细地研究自己要投资的项目，掌握其可行性，并对其未来的收益做出预估；然后根据这些数据，再根据实际情况，采取相应的融资手段，减少融资费用。同时，政府的财政和税收政策也会对公司的运营和发展产生重要的作用，因此，公司应该及时地进行归纳和整理，及时掌握和完善相关的管理制度。公司要时刻注意国家的财政、税务制度。如果一国的金融、税务体系有利于企业，则可以根据自己的实际状况，作出新的投资决定，加大自己的投入，适当地提高自己的债务；并利用各种机会，获得金融杠杆的好处。在政府出台对公司不利的政策时，要适时地做出相应的调整，建立起公司对政府政策变化的响应机制，主动寻找机遇；这样才能让公司更好地适应政府的发展，进而获得政府的扶持和帮助。5.4降低筹资成本要想使股东利益最大化，就必须在融资决策中使用财务杠杆，并且要辩证地看待财务杠杆对公司的正面和负面影响，这既给公司带来了机遇，也给公司带来了风险。例如，一个公司的财务杠杆率是2，那么这个公司每增长10%的利息和所得税前盈利，就会增长20%。一家公司在利息和税前盈利每下降百分之十，其每股盈利就下降百分之二十。因此，在企业息税前利润率增加的时候，应当增加负债的比例，从而增加财务杠杆系数，充分发挥财务杠杆的积极作用。在利率、税前利润率较低的情况下，应通过降低负债比例、降低财务杠杆系数来缓解财务杠杆效应。在运用金融杠杆的时候，不能因为对金融杠杆的消极影响而过分警惕，而丧失了杠杆的收益。同时，也不能因为对财务杠杆的期望过高，而导致财务杠杆系数过高，从而增加了公司的风险。总而言之，企业要科学地看待财务杠杆系数，注重合理的资产和负债结构。目前，邯郸友森贸易有限公司的外部资金大部分来自银行贷款和私人贷款，融资渠道和方式相对单一。邯郸友森贸易有限公司可以通过金融机构资金、企业贷款资金、国家财政资金、企业自有资金、民间借贷等渠道筹集资金。邯郸友森贸易有限公司等中小企业缺乏有效的资金和信贷，难以从银行和股市获得融资。邯郸友森贸易公司为确保其持续发展，采取的融资模式是以保留内生收益、出资人出资为主。邯郸友森贸易公司在目前的发展阶段，要从银行贷款融资，要主动寻求其它途径。邯郸友森贸易公司为确保其持续发展，提高筹资效率，有赖于做好以下几个方面的工作。首先正确制定筹资计划，有条不紊的按照制定的计划来进行，其次是要制定协调各筹资方式的基本程序，简化步骤，提高效率，节省大量的流程时间，最后是要有专人来负责筹资计划的具体实施，保证筹资工作的顺利进行。结论风险并不单独存在，它们与公司的发展相互作用。一方面，这会让公司蒙受很大的损失，关系到公司的前途，关系到公司的存亡。另外，风险也会让企业具有充分的成长与创新的空间，在激烈的市场竞争中体现出适者生存的优势。第一，公司对自己的金融风险要有一个清晰的认知，要有一个明确的规划，明确的知道公司出现金融危机的缘由。第二，企业在作出相应的投资决定时，必须将金融风险纳入考量范围。第三，不定时地对企业的各项财政资料进行分析。第四，需要找出企业经营中存在的一些潜在的危险因子。第五，公司想要维持一个良好的增长，那么我们就必须妥善处理财务危机，设立财务早期警报机构，并以综合方法有计划地处理这些问题。防范金融风险以达到最终的目的。文章以邯郸友森贸易有限公司为例，研究其近三年的财务数据并分析公司财务风险管理现状，对其财务风险进行了识别，并对其产生原因进行了分析，最后提出了一套行之有效的对策，以保证该公司在纷繁复杂的外部条件下稳步发展。总之，随着国际经济秩序与市场规则的变革，企业集团也将面临着新的挑战。本文通过对我国公司财务风险现状进行分析，对我国公司财务风险进行了实证研究。可以看出，我国公司的财务风险是公司企业的重要组成部分。所以，集团的管理者一定要意识到财务风险管理对于集团的重要意义，并与集团的实际情况相结合，不断地深化财务管理的改革，并积极地采取必要的措施，与时俱进，不断