【银座集团偿债能力探析14000字（论文）】

银座集团偿债能力分析目录1绪论 11.1研究背景 11.2研究目的及意义 11.2.1研究目的 11.2.2研究意义 11.3国内外研究现状 21.3.1国外研究现状 21.3.2国内研究现状 21.3.3研究述评 31.4研究内容与研究方法 31.4.1研究内容 31.4.2研究方法 41.5数据来源 42相关概念及理论基础 62.1偿债能力的概念和内容 62.1.1偿债能力的概念 62.1.2偿债能力内容 62.2理论基础 62.2.1MM理论 62.2.2资本结构理论 62.2.3长期借款偿债风险控制 73银座股份偿债能力的现状 83.2.1流动比率 83.2.2速动比率 103.2.3现金比率 113.2.4现金流量比率 123.3.1资产负债率 143.3.2产权比率 153.3.2权益乘数 163.3.3利息保障倍数 184银座股份偿债能力存在的问题 204.1流动资金不足，偿还本金能力弱 204.2债务负担重，筹资渠道单一 204.3企业经营现金流量水平较低 215完善银座股份偿债能力的对策 235.1提高偿还本金能力 235.2做好筹资规划，拓宽筹资渠道 235.3提高现金流量水平 246结论 26参考文献 27

1绪论1.1研究背景随着全球经济的不断发展，负债经营已经成为大多数现代企业经营的主流方式。企业中存在一定比例的负债可以给所有者带来杠杆效应，提高资金周转速度，而且有利于保持企业的控制权。现如今，举债经营得到了越来越多的关注。它不仅可以解决企业资金不足的问题，也可以提高企业竞争力，增加收益，促进发展。但它也存在着诸多风险，比如过度依赖负债会增加企业的经营成本，提高资产负债率，使企业的信誉受损。因此，偿债能力分析是每个企业必不可少的环节，它不仅可以推进企业持续发展，也对我国经济的快速发展起推动作用。偿债能力能够使企业经营者发现经营中存在的问题并及时做出应对策略。1.2研究目的及意义1.2.1研究目的当今社会，市场经济发展迅速，这对每个企业来说既是机遇又是挑战，偿债能力的强弱直接影响到企业的筹资能力和未来的发展，偿债能力分析是财务分析中的核心内容。本文对银座股份偿债能力进行分析，不但衡量了该公司的经营状况，也进一步提出了改善银座股份偿债能力的对策和建议，以期提高银座股份的偿债能力，使该企业能够长期健康稳定发展。1.2.2研究意义偿债能力分析是现代企业持续发展的过程中必不可少的环节之一，它直接关系到企业的持续经营和未来发展。在搜集与分析企业偿债能力相关资料时，可以发现对银行、医药、电器以及房地产等行业进行偿债能力分析的学者占大多数，而对零售行业进行偿债能力分析的学者少之又少。因此，本文对银座股份进行偿债能力分析，在一定程度上有助于丰富相关研究。其次，本文通过对银座股份的偿债能力进行分析，针对银座股份的经营现状，发现并总结其在偿债能力方面存在的问题，提出相关合理的建议，从而提高其经营能力，进而对其他零售行业的经营与发展起到良好的借鉴作用。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状国外对于企业偿债能力的研究比我国早得多，而且涉及到企业的筹资、投资、资金分配等方面。De-LeiSheng,PeilongShen,ThiagoChristianoSilva（2020）提出在监管时间T内对资产负债率施加的最高监管限和最低监管限，以降低短期内资产价格异常高速增长（或高投资杠杆）的风险。并降低低资产收益率（或大幅下跌）的风险。应用随机最优控制技术，导出了一个Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程[1]。NawazishMirza,BirjeesRahat,BushraNaqvi,SyedKumailAbbasRizvi（2020）提出新冠病毒对欧盟成员国公司偿付能力状况的影响。他们对非金融上市公司引入多种压力情景，并报告了违约概率的逐步增加，债务偿还的增加以及覆盖率的下降，其研究结果标明所有公司的偿付能力状况都在恶化[2]。KarenTanjaRodel;

StefanGraf;

AlexanderKling;

AndreasReuß（2021）提出采用基于偿付能力资本要求和股东对预测期各年度所需关联资本的显性计算的资本成本方法。为了论证利润措施的可行性，对有利率担保的产品提供了一个具体的应用，其中包括对偿付能力下市场风险的一种内模方法[3]。1.3.2国内研究现状国内对企业偿债能力的分析起步较晚，且最初着眼于纯理论的研究探索，逐渐转向从公司的具体财务状况对企业进行分析研究。孟芳（2011）通过一系列指标来分析企业的各项财务能力。这些指标是衡量偿债能力、营运能力以及盈利能力的重要因素。但各项财务能力的评价目标不同，因此各个指标的权重也有所不同[4]。宋晓缤等（2019）分析了流动比率指标存在的不足之处，利用改进的短期金融债务比率恢复实际债务经济的短期支付能力，反映了传统金融分析系统的扭曲影响[5]。朱慈蕴等（2021）认为偿债能力有损于公司资本、资产和负债之间的联系，符合资本维持的原则，注意确保债权人之间适当分配优先权，根据董事授权的义务，避免过度依赖财务和会计指标，这反映了公司行为自由化的方向，公司规则的抽象性以及为企业融资提供便利[6]。1.3.3研究述评综上所述，国外很早就对公司的偿债能力进行了研究，且研究范围不断扩大，对解决问题能起到很好的帮助作用，而国内企业对偿债能力的研究要晚于国外，且最初着眼于纯理论的研究探索，逐渐转向从公司的具体财务状况对企业进行研究分析。学者对大型上市企业研究较多，对中小型企业研究相对较少。银座股份属于中小企业，但规模在零售行业算是中等偏上，涉及业务较广，研究比较有代表性，所以本文选取银座股份进行偿债能力研究，分析其存在的问题，并针对其问题提出相关建议及优化对策。1.4研究内容与研究方法1.4.1研究内容第一部分绪论。介绍了本文的研究背景、研究目的及意义、国内外研究现状、研究内容与研究方法以及数据来源。第二部分相关概念及理论基础。介绍偿债能力的概念和内容以及偿债能力的理论基础。第三部分银座股份偿债能力的现状。通过相关指标计算分析银座股份偿债能力的现状。第四部分银座股份偿债能力存在的问题。通过对银座股份的偿债能力进行分析，发现银座股份偿债能力存在的问题，如偿还本金的能力弱，债务负担重、筹资渠道单一，企业现金流量水平低。第五部分完善银座股份偿债能力的对策。主要针对银座股份偿债能力存在的问题提出具体的解决方案，如提高偿还本金的能力，做好筹资规划、拓宽筹资渠道，提高现金流量水平。第六部分结论。对银座股份偿债能力存在的问题及对策进行总结。1.4.2研究方法文献研究法本文整理分析与企业偿债能力分析及其对策相关的国内外文献，对偿债能力分析影响因素、指标计算方法进行梳理，并对与本文相关的文献和期刊进行归纳总结，从而能够全面掌握企业偿债能力的内容与方法，为后面的分析奠定了一定的理论基础。案例分析法本文以银座股份为案例，通过分析目前银座股份的财务分析现状来找出其偿债能力存在的问题并且提出合理的建议。比较分析法本文对比分析银座股份2016-2020年财务报表相关数据。通过制作相应图表，比较直观地分析案例公司近5年偿债能力相关指标的变化趋势，并以此来分析银座股份偿债能力。1.5数据来源本文选择银座股份为研究对象。选取了2016-2020年五年的数据，本文中的所有数据均来自东方财富网以及企业年报，通过直接选取或计算得到。

2相关概念及理论基础2.1偿债能力的概念和内容2.1.1偿债能力的概念偿债能力是指企业用其资产偿还短期债务和长期债务的能力。2.1.2偿债能力内容短期偿债能力短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率。长期偿债能力长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、股东权益比率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数等。2.2理论基础2.2.1MM理论最初的MM理论没有将企业所得税考虑在内，并认为只有资本结构不同时，公司的价值与资本结构无关，即公司的价值与公司是否有负债无关，也不存在最佳资本结构的问题。修正后的MM理论考虑了企业所得税，由于负债的利息属于免税支出，使企业能够获得减少纳税的好处，可以降低企业的综合资本成本，提升企业价值。因此，公司只要使杠杆效益得到更大程度的增加，并以此来减少企业的综合资本成本，公司的价值就会越大。2.2.2资本结构理论资本结构理论在企业的金融分析活动中得到广泛应用，其基础是对企业资本结构及其比率的分析，企业计算各资本的比例，并由此发现与企业经营方面有关的问题。2.2.3长期借款偿债风险控制企业在偿还长期债务时也面临着大量风险，由于企业的生产经营不总是盈利的，在企业经营过程中可能会出现各种失误，最终导致企业无法盈利甚至出现亏损。在这种情况下，企业的长期偿债能力往往很弱，这就降低了企业资金的流动性，增加了企业的财务风险。

3银座股份偿债能力的现状3.1公司简介银座股份是一家大型零售连锁集团，创立于1984年11月1日，1994年5月6日在上海证券交易所上市交易，股票代码为600858。经营范围涵盖了现代百货、大型超市、购物中心、奥特莱斯等业态。经过几十年的发展，目前在山东、河北、河南、江苏等地拥有和托管大型商场180余家。2020年度实现营业收入54.12亿元，年初经营计划110亿元，按新收入准则折算后年初经营计划为56.40亿元，完成年初制定经营计划的95.95%。3.2银座股份短期偿债能力分析3.2.1流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比率。一般情况下，该指标越高，表示企业的偿付能力越强。表1银座股份2016-2020年流动比率2016年2017年2018年2019年2020年流动资产（亿元）33.5831.4741.8229.4227.28流动负债（亿元）81.1079.1087.1872.0970.54流动比率0.410.400.480.410.39注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表2银座股份与同行业2016-2020年流动比率对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购1.341.371.411.000.86步步高0.770.620.480.470.38重庆百货0.810.980.971.210.99银座股份0.410.400.480.410.39注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。如表1中的数据所示，银座股份2016-2020年的流动比率呈逐年下降趋势，其中2018年和2019年变化幅度最大。2018年的流动比率比2017年的流动比率高出0.08，通过对表1中的数据进行计算得知，这主要是由于2018年银座股份流动资产的变动比例较大引起。通过分析银座股份年报可得知，2018年银座股份的其他货币资金大幅度增加使得货币资金比上年同期增长了114.76%；公司收回应收售房款使得应收账款比上年增长了141.37%；2018年保证金理财增加了1.3亿元，使银座股份其他流动资产比上年同期增长了350.84%，以上综合导致银座股份2018年流动资产显著增加。2019年银座股份的流动比率比2018年降低了0.07的主要原因是由于2019年流动资产的减少比例大于流动负债的减少比例引起的。通过分析2019年年报可得知，银座股份办理应付票据贴现借款使货币资金比上年同期减少了34.29%；2019年收回部分应收售房款使应收账款比上年同期减少了55.99%；本期待摊销的应付票据贴现息减少使预付款项较2018年减少了44.05%以及公司到期收回结构性存款使其他流动资产比上年同期减少89.36%，以上综合导致银座股份2019年流动资产显著减少。2020年流动比率发生的小幅度变动主要是由于商业承兑汇票本期解除抵押使得流动资产减少所致。说明银座股份资产流动性较低，流动资产对流动负债的保障程度较小，短期偿债能力较前几年来说有所降低。对表2的数据进行分析可以得知，银座股份近五年的流动比率均低于同行业的三家企业，虽然2020年流动比率略高于步步高，但仍远远低于苏宁易购和重庆百货。这说明银座股份的资金流动性在同行业中相对较差，短期偿债能力较弱，因此，企业在资金配置方面应及时进行调整，以免影响企业的日常经营与发展。3.2.2速动比率速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率。一般来说，该指标越高，企业偿还流动负债的能力越强。表3银座股份2016-2020年速动比率 2016年2017年2018年2019年2020年流动资产（亿元）33.5831.4741.8229.4227.29存货（亿元）16.2616.339.948.377.70预付账款（亿元）1.140.781.150.641.33速动资产（亿元）16.1814.3630.7320.4118.26流动负债（亿元）81.1079.1087.1872.0970.54速动比率50.280.26注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表4银座股份与同行业2016-2020年速动比率对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购0.950.940.980.550.47步步高0.380.309重庆百货0.340.550.540.760.60银座股份50.280.26注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。从表3的数据中可以看出，银座股份的速动比率呈上下波动趋势，其中2018年和2019年速动比率变化最为明显。2018年速动比率比上年增加了0.17的主要原因是由于存货以及预收款项的大量减少所引起。通过分析银座股份年报可以得知，2018年银座股份的存货大幅度减少是由青岛乾豪、青岛投资销售房地产结转成本所致；而预收款项减少是由于公司预收售房款结转收入所致。2019年速动比率比2018年降低了0.07，主要原因是由货币资金以及应付票据的大量减少所引起的，虽然2019年的速动资产和流动负债的数额都有所下降，但是通过对其进行水平分析后发现，2019年速动资产变动率为-33.59%，流动负债的变动率为-17.31%，速动资产的变动幅度要远远大于流动负债，因此导致速动比率的轻微下降。2020年银座股份速动比率下降是由于本期预付的供应商货款增加使得速动资产下降所致。说明银座股份能够立即变现用于偿还债务的能力较小，短期偿债能力有所降低。从表4中可以看出，银座股份2016年和2017年的速动比率略低于同行业的三家企业，2018年-2020年银座股份的速动比率出现上升，稍稍领先于步步高，但仍低于苏宁易购和重庆百货。这说明银座股份的资金变现能力有小幅度提升，但在同行业中仍相对较低。3.2.3现金比率现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率。一般情况下，现金比率越高，说明变现能力越强。表5银座股份2016-2020年现金比率 2016年2017年2018年2019年2020年货币资金（亿元）14.9112.9327.7818.2516.79流动负债（亿元）81.1079.1087.1872.0970.54现金比率20.250.24注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表6银座股份与同行业2016-2020年现金比率对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购0.440.530.510.280.21步步高00.110.10重庆百货0.390.390.380.480.55银座股份20.250.24注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。如表5中的数据所示，2018年-2019年银座股份现金比率波动较大，2018年的现金比率比2017年增长了0.16。从表5的数据中可以看出，2018年银座股份货币资金大幅度增加，这主要是由于本期公司办理应付票据贴现借款增加所致。银座股份2019年现金比率比2018年降低了0.07，通过对银座股份货币资金和流动负债进行水平分析可得知，2019年现金比率下降主要是由货币资金减少所致，而货币资金减少是由于公司办理应付票据贴现借款减少所致。从上述数据中可以得知，银座股份可用于偿还债务的资金较少，偿还短期债务的压力较大，货币资金对债务的保障程度较低。从表6中可以看出银座股份的现金比率与同行业其它三家企业相比处于较低的水平，2018年银座股份的现金比率大幅度上升，略高于步步高，但仍低于苏宁易购和重庆百货。2020年银座股份现金比率较2018、2019年有小幅度下降，但略高于步步高和苏宁易购。这说明银座股份2020年资金利用率得到小幅度提升，闲置资金有所减少，但仍要多加注意，采取措施提升其现金比率，提高资金流动性以及对债务的保障能力。3.2.4现金流量比率现金流量比率，是指经营活动现金流量净额与流动负债的比值。一般认为，该比率越高，说明企业的财务弹性越好，偿债能力越强。表7银座股份2016-2020年现金流量比率 2016年2017年2018年2019年2020年经营活动产生的现金流量净额（亿元）1.3314.013.096.946.93流动负债（亿元）81.1079.1087.1872.0970.54现金流量比率0.020.180.040.100.10注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表8银座集团股份有限公司与同行业2016-2020年现金流量比率对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购0.06-0.10-0.15-0.15-0.01步步高00.130.09重庆百货0.000.13银座股份0.020.180.040.100.10注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。通过分析表7的数据可以得知，银座股份2016-2020年的现金流量比率呈上下波动趋势。其中2017-2019年变化最为剧烈，2017年的现金流量比率突然大幅度上升，比2016年增加了0.16。通过分析银座股份年报可得知，2017年现金流量比率大幅度上涨是由于公司营业收入和应付账款大幅度增加导致本期现金流量净额比2016年增加了12.68亿元所致。银座股份2018年现金流量比率比2017年减少了0.14的原因是公司部分百货商场进行经营调整和老店升级改造等导致当期销售收入减少以及应付账款出现明显减少使得当期现金净流量比2017年减少了10.92亿元。2019年现金流量比率比2018年上涨了0.06的主要原因是本期营业成本减少以及销售商品收入较上年同期减少综合影响所致。从总体上看，银座股份的现金流量比率在同行业的其他三家企业中属于较低的水平，高于苏宁易购，略低于步步高和重庆百货。这说明虽然从银座股份自身来看，近几年的现金流量比率有所提升，经营活动产生的现金流量净额增加，偿债能力略有提升，但与同行业的其他三家企业相比，银座股份的资金偿还能力还是处于较弱的水平。3.3长期偿债能力分析3.3.1资产负债率资产负债率是期末负债总额除以资产总额百分比。一般认为，该指标越大，说明企业的财务风险越高，偿还债务的能力越低。表9银座股份2016-2020年资产负债率 2016年2017年2018年2019年2020年总资产（亿元）120.03117.27125.09109.61103.21总负债（亿元）87.6484.9792.9777.2875.35资产负债率73.02%72.46%74.32%70.50%73.01%注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表10银座股份与同行业2016-2020年资产负债率对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购49.02%46.83%55.78%63.21%63.77%步步高55.97%61.37%62.90%67.86%69.05%重庆百货61.18%63.39%57.35%57.37%57.82%银座股份73.02%72.46%74.32%70.50%73.01%注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。从表9中可以看出银座股份2016-2020年资产负债率变动幅度较小，均维持在70%左右。2018年银座股份的资产负债率小幅度上涨，从2017年的72.46%增加到74.32%。导致这一现象的主要原因是应付票据及应付账款显著增加，从而导致负债总额增加。通过分析银座股份资产负债表得知，2018年应付票据及应付账款项目金额为33.83亿元，比2017年增加了6.92亿元，这说明企业的大多数资产都是通过举债得来的，公司对债务资金的依赖性较强，偿还长期债务的压力较大。2019年资产负债率比2018年降低了3.82%，这是由于公司兑付到期票据引起应付票据减少，从而导致负债减少，资产负债率下降。这说明银座股份的资产状况有所改善，财务实力增强，长期偿债能力较前几年有所好转。2020年银座股份资产负债率比2019年增加了2.51%，这主要是由于本期预付的供应商货款增加以及待抵扣进项税额增加使得资产总额增加所致。从表10中可以看出，银座股份2016-2020年的资产负债率均高于同行业的三家企业。这说明与其他三家企业相比，银座股份的资产状况相对较差，长期偿债能力较弱，用于偿还债务的资金相对而言较为紧张，银座股份应关注公司的资金动向，做好筹资规划，以免资金方面出现问题阻碍企业运转。3.3.2产权比率产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。一般来说，该指标越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。表11银座股份2016-2020年产权比率 2016年2017年2018年2019年2020年总负债（亿元）87.6484.9792.9777.2875.35所有者权益总额（亿元）32.3932.3032.1232.3427.86产权比率2.712.632.892.392.70注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表12银座股份与同行业2016-2020年产权比率对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购0.960.881.261.711.76步步高1.271.591.702.112.23重庆百货1.581.631.411.351.37银座股份2.712.632.892.392.70注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。根据表11的数据可以得知，银座股份2016-2020年的产权比率呈上下波动趋势。其中2018-2020年变化幅度较为明显，银座股份2018年的产权比率比2017年增长了0.26的主要原因是由于短期借款、应付票据、应付账款以及预计负债的增加而导致负债增加，从而使产权比率增加。其中，预计负债增加主要是由于本期预提诉讼案违约金大幅度增加所致。2019年的产权比率为2.39，比2018年降低了0.50，这主要是由于银座股份2019年应付票据及应付账款和长期借款等科目的数额下降导致负债下降，产权比率下降。2020年的产权比率比2019年增加了0.31，这是由于2020年未分配利润等项目金额大幅度减少使所有者权益减少所致。由此可以看出，2020年度银座股份自有资本较少，企业偿债压力大，偿还长期债务的能力较弱。根据表12可以得知，银座股份2016-2020年的产权比率一直远远高于同行业的三家企业。虽然2019年银座股份产权比率与前几年相比有所下降，但2020年又出现小幅度上升，这说明与苏宁易购、步步高和重庆百货相比，银座股份的大部分可用资金还是较多依赖负债，企业支付利息和偿还本金的压力较大，长期偿债能力相对较弱。3.3.2权益乘数权益乘数是股东权益比例的倒数，即资产总额是所有者权益总数的多少倍。一般来说，权益乘数越大，股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。表13银座股份2016-2020年权益乘数 2016年2017年2018年2019年2020年总资产（亿元）120.03117.27125.09109.61103.21所有者权益总额（亿元）32.3932.3032.1232.3427.86权益乘数3.713.633.893.393.70注：数据源自银座股份2016-2020年年报，整理得出。表14银座股份与同行业2016-2020年权益乘数对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购1.961.882.262.722.76步步高2.272.592.703.113.23重庆百货2.582.572.472.352.37银座股份3.713.633.893.393.70注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。从表13的数据中可以看出，银座股份2016-2020年权益乘数呈现先下降后上升趋势，其中2018-2020年变化较为明显。银座股份2018年的权益乘数比2017年增加了0.26，这主要是由于2018年的货币资金比上年同期增加了14.85亿元；应收票据及应收账款比上年增加了3351.84万元；其他流动资产比上年增长了1.36亿元，以上综合导致2018年资产总额增加，从而使得权益乘数增加。2019年银座股份的权益乘数明显下降，比2018年减少了0.5，这是由于公司办理应付票据贴现款使货币资金减少，收回前期部分售房款使得应收账款减少以及本期待摊销的应付票据贴现息较同期减少使得预付账款减少，综合导致了银座股份2019年资产总额减少了16.29亿元，引起权益乘数下降。2020年权益乘数比上年增加了0.31，这主要是由于所有者权益总额大幅度下降引起。这说明企业自有资本的比重减少，债务增加，对债权人权益的保护程度降低。由表14中的数据得知，银座股份2016-2020年的权益乘数均高于同行业的三家企业。这说明与苏宁易购、步步高和重庆百货相比，银座股份的负债程度较高，资本占比较低，长期偿债能力相对较弱。因此，银座股份要密切关注企业财务状况，及时做出应对策略。3.3.3利息保障倍数利息保障倍数是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用之比。一般来说，该指标越高，说明企业支付利息费用的能力越强。表15银座股份2016-2020年利息保障倍数 2016年2017年2018年2019年2020年利润总额（亿元）0.781.261.121.25-2.95利息支出（亿元）2.462.222.092.732.18利息保障倍数1.321.571.541.46-0.35注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。表16银座集团股份有限公司与同行业2015-2019年利息保障倍数对比2016年2017年2018年2019年2020年苏宁易购2.337.3210.978.89-2.11步步高2.452.792.061.671.34重庆百货13.9147.3052.3656.6556.40银座股份1.321.571.541.46-0.35注：数据源自苏宁易购、步步高、重庆百货、银座股份2016-2020年年报，整理得出。由表15看出，银座股份2016-2020年的利息保障倍数呈现上下波动趋势，其中2017年、2019年和2020年较为明显。银座股份2017年利息保障倍数比上年同期增加了0.25，这主要是由于本期营业收入大幅度增加引起利润总额增加，使得利息保障倍数出现小幅度增加。2019年银座股份利息保障倍数又出现小幅度下降，利润总额较上年同期增长了0.13亿元，主要是由于2019年银座股份托管事项以及租赁费用增加导致；利息支出较上年同期增加了0.64亿，通过分析银座股份2019年年报得知，银座股份利息支出增加是由于本期金融服务利息支出以及财务利息支出增加所致。2020年银座股份利息保障倍数跌至-0.35，这主要是由于本期稳岗补贴、商务局补贴、社保补贴疫情间房租补贴、文化事业补贴、以工代训等大幅度增加导致营业成本大于营业收入，使得本期利润总额为负数。这说明目前银座股份的经营成本过高，已经超出了公司投入所带来的收益，财务风险较大，长期偿债能力较弱。从表16中可以看出，银座股份2016-2019年的利息保障倍数一直远远低于苏宁易购、步步高和重庆百货，但在2020年苏宁易购大幅度下降，略低于银座股份。这说明与同行业相比，银座股份的经营成本相对较高，偿债的安全性、稳定性较低，偿还到期债务的能力相对较弱。

4银座股份偿债能力存在的问题4.1流动资金不足，偿还本金能力弱首先，通过上述分析可以得知，银座股份2016-2020年的流动比率和速动比率均较低，企业流动资产过少，而流动负债过多，使银座股份偿还债务的能力有所下降。如果企业的短期债务到期，即使将全部可用资产变现，也不足以支付债务本金和利息，这会增加企业的财务风险以及偿还债务的压力，威胁企业未来的经营与发展。还会造成企业在急需资金时，就不得不通过各种融资手段获取，这也增加了企业的融资成本。通过上面对现金比率的分析可以看出，银座股份近五年的现金比率变动幅度较大，而且在同行业其他三家企业中也属于较低的水平，这是由于企业货币资金大幅度下降所致。这也再次说明银座股份的资金流较小，资金流动性较低，抗压能力有所减弱，短期偿债能力较弱。其次，通过分析银座股份2016-2020年年报可得知，虽然近几年银座股份的应收账款有所减少，但部分应收账款存在账期过长的问题，坏账损失的风险较大。这说明银座股份对应收账款的管理不合理，收账制度不完善。应收账款不能及时收回会降低企业偿还欠款的能力，也会给企业的日常经营带来不便。最后，通过分析相关资料可得知，银座股份不太注重自我积累，用于投资固定资产的资金过多，而用于增补企业的资金较少，使企业流动资金中自有资金比重过低，这就会使企业出现不能获取银行借款时流动资金短缺的局面，会使企业资金周转困难，失去支付各项费用的能力。还会导致企业存货供应不足，债务偿还困难，信誉严重受损，影响企业的经营与发展。此外，流动资金短缺，企业就无法对店面进行升级改造、无法拓宽新市场以及扩大自身的规模，还要削减对创新项目的投入。还会导致企业的经营效益飞速下滑，无法对员工进行专业培训，员工薪酬及福利减少，造成企业人才流失。4.2债务负担重，筹资渠道单一从上述分析中可以看出，银座股份近五年的资产负债率一直较高，且均高于同行业的其他三家企业。首先，通过分析银座股份2016-2020年年报可得知，银座股份的负债一直较多，而且流动负债占很大一部分，到2020年年末为止，银座股份尚未使用的短期银行借款额度为35.31亿元。从上述数据可以看出，银座股份经营所需资金太过于依赖流动负债，尤其是短期借款，而且这些借款并未得到充分利用，增加了企业的流动性风险。其次，银座股份的负债结构较不合理，财务风险较高，短期偿债压力较大。如果企业长期大量依赖流动负债，会使财务费用增加。还本付息将成为企业固定的财务负担。因此，企业在经营时就要更加小心，一旦某个环节出现失误，就会使企业面临巨大的债务偿还压力。此外，较高的流动负债会给企业带来再融资风险，债务人出于对风险的考虑，可能会拒绝再次借入资金，或者让企业承担更高的债务融资成本。再次，通过分析银座股份近五年的财务报表和相关资料可得知，银座股份的主要资金来源是银行借款，占企业筹资所得资金的比重高达74%，说明银座股份过度依赖银行借款资金。这样的筹资渠道太过单一，如果企业资金出现问题，能够立即从其他渠道获取资金的可能性很小，会给企业带来巨大的财务风险。而且一旦银行政策发生变化（比如提高还款利率），企业的资金成本将会增加，同时也会提高企业的利息支出，增加企业的偿债风险。如果借款到期不能及时还本付息，还会影响企业的信誉和以后贷款的额度。4.3企业经营现金流量水平较低充足的现金是一个企业的生存和发展的基本元素。通过上述的计算分析可以发现银座股份经营活动产生的现金流量净额较少，短期偿债能力较弱，财务风险较大。首先，银座股份创造现金流的能力较弱。这与零售业的行业性质有关，由于银座股份销售商品的速度快，对产品的需求量大，因此对现金有很大的需求。如果企业的现金流量水平过低，会导致企业发展不顺畅，现金使用效率低下，引起暂时的资金短缺，给企业带来巨大的资金安全风险。而且通过分析相关材料可知，银座股份对现金流的管控不够合理，一旦资金链断裂，企业就会丧失偿债能力，到期无法偿本付息，也会对企业的持续经营造成巨大打击。其次，银座股份的支付能力较差，经营活动所产生的现金不足以支付流动负债，短期债务的偿还压力较大，容易造成企业资金周转不灵，甚至要通过不停地借贷来偿还前期借款，这会影响企业的信誉，危及企业的生存和发展。最后，通过分析银座股份相关资料可得知，由于企业发展迅速，相关制度体系并没有完全跟上，对其自身的内控制度认知不足，对现金流量的管理措施也不完善。企业往往只关心利润指标，却忽略了对利润质量的分析，也没有意识到现金流量管理分析的重要性。而且企业大部分财务人员对现金流量管理的认知比较浅显，没能理解其更深层次的作用，因此不能使现金流量在企业的运营中发挥最大程度的作用。5完善银座股份偿债能力的对策5.1提高偿还本金能力企业应增加自身流动资金的占比，加快资金流动性，提高偿还本金的能力。首先，加强货币资金管理，降低营业成本。企业在投资前应先对投资项目进行科学的预测和评估，提出合理可行的投资方案，避免造成资金浪费。还可以结合企业自身的实际情况进行固定资产投资，合理分配企业流动资产与非流动资产的比例。其次，优化企业资金结构。企业应制定流动资金的中长期计划，提高资金的使用效率，运用合理的筹资手段加速资金周转，提高企业的资金收益。再次，加强应收账款管理，完善催收账款的措施。在赊销商品之前，企业可以对购货方的信誉度进行详细调查或要求购货方提供同等价值的物品作为抵押。企业还可以建立应收款档案，按照客户的借款期限加以分析管理，对欠款时间长的企业可以提供一定的现金折扣，促使其尽快还款。还可以将应收账款转变为预收账款，实行先交钱后发货，做到不赊账，这样做可以大量减少企业的应收账款，降低坏账损失。最后，企业还可以成立专门的内部监督部门对资金管理进行严格的事前、事中以及事后监督，制定完善监督程序，内部监督部门严格按照程序执行，审查各项经济活动。及时发现企业内部管理的不足之处并加以修改完善。各部门在会计期末应及时将部门本期的资金使用情况反馈给资金管理部门，以便发现资金方面存在的问题并采取措施加以调整，以保证企业的资金管理更加科学有效。5.2做好筹资规划，拓宽筹资渠道企业的筹资渠道过少会使其受到很多限制，在遇到资金困难时，很难从其他渠道立即获得资金进行补救。因此每个企业应根据自身情况制定合理的筹资计划，拓宽筹资渠道。首先，企业可以制定合理的筹资计划，根据自身的经营状况制定科学的负债结构，有效降低企业的资产负债率和财务风险。因此，企业在进行筹资时，应提前制定方案，确定企业所需资金的数额，避免筹资不足影响企业持续经营或者筹资过多造成资金浪费。筹集到资金之后，应该严格按照筹资规划的用途使用，还可以建立问责制，做好资金的使用管理和监督。其次，企业应积极寻找多元化筹资渠道。企业应根据自身的行业性质和财务状况选择合适的融资方式。可以通过借款、发行债券、融资租赁以及赊购商品或服务等方式，还可以选择增加股东权益资金投入，这有利于企业保持现金流的平衡，减轻借款的压力，降低企业流动负债比例。最后，企业应制定科学的还款方案。企业的还款能力与持续经营能力息息相关，因此，制定一份科学可行的还款方案对企业来说是十分重要的。企业应分析财务报表，提取有效信息，并根据企业的债务合同以及自身的实际经营情况、收入与支出情况，制定合理的债务清偿方案，并使其能够与资金链充分配合，合理安排资金，满足企业日常经营需求。5.3提高现金流量水平对现金流量进行管理是企业经营过程中至关重要的一部分，良好的现金流量管理会大大降低企业的经营风险和财务风险，还会推动企业更加健康的发展，也能让企业更加全面的了解自身情况。首先，企业可以定期举行相关的财务培训，通过宣传教育，员工大会等方式让员工全面了解现金流管理工作并参与其中，公司的长远发展离不开每一位员工的不懈努力，尤其是财务人员以及管理层，企业应采取针对性培训，提高他们的专业技能。其次，还可以成立独立的现金流量管理部门，逐步完善企业的现金流量管理体系，增加企业的现金净流量，提升现金流量水平。再次，对企业的现金流量进行预算管理。根据相关部门提供的信息对未来的资金使用情况作出合理的预测，并编制预算方案，全面监测预算执行情况，密切关注现金流向，及时调配资源，防止资源浪费，并根据自身的实际经营成果，及时调整战略方向，合理控制风险。最后，完善企业现金流控制风险体系。企业可以建立一套信用评价系统，对客户的信用进行评价，为以后的借款以及投资做好准备。还应建立一套相应的风险管理控制体系，了解分析企业的债务风险、资金周转风险，对企业现有的资金进行科学评估，最大限度提高企业的资金利用率，使企业经营活动流入金额增加，同时提高企业的偿债能力。6结论随着全球经济的不断发展，负债经营已经成为大多数当代企业经营所采用的主流方式。它可以提高企业竞争力，增加杠杆利益，但也给企业带来了诸多风险。因此对企业进行偿债能力分析变得十分重要。本文运用通过一系列指标的计算分析银座股份的偿债能力，找出银座股份在偿债能力方面所存在的问题，比如流动资金不足、偿还本金的能力弱，资产结构不合理，企业不注重资金积累，偿债压力大；债务负担较重，负债结构不合理，企业太过于依赖短期借款；筹资渠道单一，企业经营现金流量水平不足，支付能力较差，对现金流量的管理措施不完善，财务人员对现金流量管理的认知太过表面，没有深入了解其在报表中的地位和作用等。同时也提出了提高偿还本金的能力，合理安排固定资产年投资，提高股东投资所占比例，提高自有资金数额，确定最佳资金持有量；做好筹资规划、拓宽筹资渠道，做好资金的使用管理和监督，降低筹资风险；提高企业现金流量水平，定期举行员工培训，增强员工的现金管理意识，重视企业现金流量预算管理，建立现金流控制风险管理体系，降低风险，提升企业的偿债能力。参考文献[1]De-LeiSheng,P