全球宽基指数化投资快速发展大盘宽基产品表现亮眼-全球宽基指数化投资年度报告2023

1全球宽基指数化投资快速发展，大盘宽基产品表现亮眼——全球宽基指数化投资年度报告（2023）历史新高；四是全球宽基ETF市场集中度有所上升，呈寡头竞争格局，但在特境内宽基指数化投资稳步发展，规模、资金净流入均创历史新高，投资生市值规模宽基指数外，聚焦行业均衡的中证A50等特色宽基指数系列以及基于2受益于全球证券市场回暖以及指数化投资理念持续普及，全球宽基ETF产品规较强反弹预期下，资金借道宽基产品入市意愿边际加强，推动宽基ETF规模占图1全球宽基指数ETF规模与占比变化3图2全球主要市场宽基ETF规模与增速图3全球主要市场宽基ETF规模占比大盘宽基ETF规模占比进一步增加，综合类宽基指数产品亦受市场青睐。一方面，整体来看，定位于跟踪市场整体表现的大盘、大中盘、综合指数ETF图4不同市值规模宽基ETF规模变化趋势4全球宽基ETF标的指数类型集中度较高。截至2023年底，跟踪标普500图5全球宽基ETF标的指数分布年以来的最高水平。从相对比例来看，2023年新发产品数量仅为存量产品数量成立宽基ETF共58只，贡献全球新发数量的40%以上，欧、美、日市场宽基5图6全球宽基ETF新发产品数量变化由主动产品到被动产品的持续迁移，使得宽基ETF在市场波动环境下持续保持图7全球宽基ETF资金流变化情况6图8各市场宽基ETF资金流情况图9不同发展程度市场宽基ETF资金流情况较快增长，全年实现资金净流入220亿美元，同比增长近3倍，中盘宽基ETF7图10不同规模类型宽基ETF资金流情况ETF整体资金净流入的40%以上，进一步巩固了其在美国市场的领先地位。值图112023年全球资金净流入规模前10宽基指数8市场集中度则相对处于较低水平，但近年来呈图12全球主要市场前10大宽基ETF规模占比头部产品竞争格局较为稳定。从上市地来看，美国仍是全球头部宽基ETF主要聚集地；从跟踪标的来看，规模前三大宽基ETF均以标普500指数为跟踪表1全球规模前15大宽基ETF产品情况地2此处总费率（GrossExpenseRate）为基金运营所产生的全部费用（包括管理费、销售费用、运营成946逐步下降至2023年底的34%、18%指数领域仍存在较为激烈的低费率竞争。美国市场单个宽基指数平均ETF产品数领域的价格竞争仍较为激烈。以标普500指数为例，近年来BlackRock和Vanguard旗下的标普500ETF凭借费率优势不断抢占宽基指数产品竞争格局日趋稳定的背景下，低费率产品竞争优势日益凸显。图13美国宽基ETF市场份额变化图14美国不同费率宽基ETF资金流变化（五）境外成熟市场宽基衍生策略指数产品推动宽基指数化投资生态完善境外市场基于主要宽基指数构建的衍生策略指数产品亦受投资者青睐。以列衍生策略ETF资金跟踪规模分别为相应宽基指数ETF规模的19%、62%和图15美国主要宽基指数系列及其衍生策略指数ETF资金跟踪规模（一）宽基指数化投资规模再创新高，大盘宽基指数产品发展较快2023年底，境内市场宽基指数产品总规模为11408亿元，首次突破万亿大关，资者参与ETF程度提升等因素影响，过去较长一段时期内，境内宽基指数产品图16境内宽基指数产品规模变化情况看，2023年宽基ETF4数量与规模增速分别为28.9表22023年境内宽基指数产品类型分布场内/场外产品类型产品数量规模占比数量增速规模增速ETFETF9058.479.4%45.2%QDIIETF2283.3%243.0%增强ETF2669.60.6%100.0%-35.2%LOFLOF2857.00.5%-9.7%场外QDII25.40.2%42.9%132.8%增强基金1644.014.4%25.2%15.5%指数基金57363.23.2%7.5%合计53511408.2-22.4%38.1%大盘宽基指数产品规模提升占绝对主导，综合指数、大中盘指数产品表现图17近五年境内宽基指数产品规模类型分布图18境内宽基指数产品标的指数分布2023年新发宽基指数产品数量延续增长态势，但募集规模有所下滑。20年，境内市场新发宽基指数产品共130只，除ETF来看，2023年新发宽基指数产品规模分布较为均衡，大盘、中图192023年新发宽基产品类型分布图20近年新发宽基产品跟踪指数类型分布表32023年宽基产品首发规模前10基金简称基金成立日跟踪指数首发规模（亿元）华夏上证科创板100ETF2023/11/838.9博时上证科创板100ETF2023/9/626.6易方达深证50ETF2023/11/29深证5026.0富国深证50ETF2023/11/30深证5024.1国泰上证科创板100ETF2023/9/6国泰中证1000增强策略ETF2023/2/9鹏华上证科创板100ETF2023/9/6富国创业板增强策略ETF2023/3/23创业板指银华上证科创板100ETF2023/9/6西部利得中证1000指数增强2023/4/25（三）宽基指数产品资金净流入延续高增长态势，大盘宽基产品为“主力军”进行低位布局，使得大盘宽基ETF年内实现超3100亿元资金净流入，占宽基图21不同指数类型ETF历年净流入图22不同规模类型宽基ETF历年净流入图232023年境内宽基指数产品资金净流入规模前10（四）宽基ETF机构投资者持仓占比较高，个人投资者参与程度持续投资者在境内宽基ETF持有人结构中的占比由2019年中报的35%逐步提升至图24境内不同指数类型ETF投资者结构图25境内宽基ETF投资者结构变化（五）公募基金费率改革背景下，宽基指数产品降费力度有所加大型指数产品。2023年7月，证监会发布公募基金费率改革工作安排，主要举包括推出更多浮动费率产品、降低主动权益类基金费率水平（新产品管理费率、），金行业费率披露机制等。方案发布后，多家头部机构公告调低存量产品管理费、只宽基指数产品，占比59%。从降费力度来看，宽基指数产品费图26历年下调费率指数基金数量与类型分布图272023年降费指数产品平均费率下调幅度（分指数类型）（六）宽基指数产品规模集中度边际回升，头部产品规模增速较快图28境内市场前10大宽基指数产品规模占比情况表4境内市场规模前10大宽基指数产品基金简称指数名称基金成立日规模（亿元）规模增速华泰柏瑞沪深300ETF沪深3002012/5/469%华夏上证科创板50ETF科创502020/9/2893484%华夏上证50ETF上证502004/12/3080338%易方达沪深300ETF沪深3002013/3/6488南方中证500ETF2013/2/6467-23%嘉实沪深300ETF沪深3002012/5/741397%易方达创业板ETF创业板指2011/9/2040898%华夏沪深300ETF沪深3002012/12/2537751%易方达上证科创板50ETF科创502020/9/2831083%易方达上证50增强上证502004/3/22（七）宽基指数化投资生态持续完善，股指衍生品的应用日趋广泛要包括多头替代降低跟踪误差、流动性管理、利用期现策略增厚收益等。2023年，持有股指期货头寸的指数产品数量为178只，持有股指期货合约总规模约图29境内指数产品应用股指期货的数量与规模变化图30不同产品类型应用股指期货数量占比图31不同标的指数产品应用股指期货数量占比（一）宽基指数体系日益丰富，更好服务多层次资本市场建设，助力投资近年来，境内市场宽基指数化投资发展迅速，成为增量资金参与A股投资的重要工具。面对日益增长的指数化投资需求，中证指数公司持续丰富宽基指刻画宏观经济结构调整及产业转型升级趋势，为中长期资金入市提供高质量指数供给，助力投资端改革与多层次资本市场建设。具体包括：一是构建以沪深业50指数，反映科创板、创业板代表性新兴产业上市公图32中证、上证宽基指数体系概览表5中证A50指数、中证100指数核心编制要素指数名称中证A50指数样本空间同中证全指指数的样本空间可投资筛选日均成交金额排名位于样本空间前90%ESG筛选剔除ESG评级C及以下的证券互联互通筛选属于沪股通或深股通证券范围总市值筛选总市值位于样本空间前300名核心选样方法（1）选取自由流通市值排名中证三级行业第一的证券作为待选样（2）从待选样本中按日均自由流通市值选取指数样本，保持二级行业至少入选1只（1）优先选入二级行业自由流通排名第一且总市值位于样本空间前100的证（2）通过行业均衡选样方法，按自由流通市值从各一级行业选满100只样本，并保持指数样本行业分布与样本空间尽可能一致加权方式自由流通市值加权，个股上限10%，前5大上限40%自由流通市值加权，权重上限10%（二）跨市场规模指数系列风险收益特征日趋稳定，满足差异化配置需求中证跨市场规模指数系列市值覆盖度日趋稳定，可较好表征A股市场不同图33中证跨市场规模指数系列市值覆盖度变化趋势市值规模特征日趋稳定背景下，指数的风险收益特征也日渐清晰。2004年图34中证跨市场规模指数系列风险收益特征图35中证跨市场规模指数系列收益相关性图36中证跨市场规模指数系列行业分布对比图37沪深300样本行业分布变化（三）展望未来，境内宽基指数化投资仍具较大发展空间与相对占比较境外成熟市场仍有较大差距。随着A股市场有效性持续提升，未