电力行业动态：发电装机数据公布光伏装机同比增长56.9%25

目录TOC\o"1-2"\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1周度行情回顾 3个股表现 5周度高频数据汇总 6动力煤现货价格环比下降1.16%，同比下降22.02% 6秦港库存环比增加6.04%，同比减少9.5% 7沿海8省份煤炭库存环比减少2.86%，同比增加10.54% 8重点新闻及公告汇总 9重点新闻 9重点公告 10风险分析 12请务必阅读正文之后的免责条款和声明。投资要点及重点公司盈利预测1-2229.7亿千14.7%6.556.9%26.1个百4.521.3%10.3个百分点。在利用小时数方面，1-25636373小时，比上年同期减少27小时；太阳能发电168小时，比上年同期减少14小时；火电763小时，比上年同期增加44小时；核电121673695进，新能源装机规模将持续增长，并成为电力系统的主体能源。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。重点公司盈利预测图表1：重点公司推荐表公司名称股价21AEPS22A23E24E21A22A23E24E评级火电华能国际9.38-0.65-0.470.880.91-14.3-19.910.710.3买入华电国际6.87-0.61-0.080.490.63-15.4-85.914.010.9买入皖能电力8.32-0.590.190.620.98-15.944.413.48.5买入上海电力8.68-0.770.070.771.11-12.2124.011.37.8买入华润电力*18.260.301.340.771.1131.313.623.716.5买入申能股份7.910.330.220.640.7528.135.912.410.5买入大唐发电2.93-0.50-0.020.200.27-18.7-132.014.710.9买入粤电力A*5.17-0.60-0.570.410.57-15.6-9.012.59.0买入福能股份10.530.651.331.461.676.3买入水电及其他电力长江电力24.931.160.941.181.408.126.621.117.8买入桂冠电力*5.870.170.410.190.3854.714.430.915.4买入三峡水利*7.180.450.250.290.4620.728.825.015.8买入三峡能源4.650.2840.820.418.816.8买入中国核电9.190.460.480.550.6020.419.216.715.3买入燃气深圳燃气*7.470.470.420.600.6919.917.612.410.9买入新奥股份19.361.441.892.132.456.5买入蓝天燃气13.550.911.201.371.5010.3买入平均9.67.515.511.7资料来源：公司公告，注：标*公司预期值采用wind一致性预测周度行情回顾3月22日-3月29日电力板块上涨1.48%，沪深300指数下跌0.21%322日-329日电力板块（882528.WI）1.48%3000.21%,1.69个百分点。20249.363003.10%。电力板块年初至今累计6.26322日-329日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为3.41%、0.13%、1.03%。图表2：3月22日-3月29日电力板块上涨1.48%，跑赢大盘6420-10

4.33.7

2.11.51.0

0.50.1

0.00.0-0.1-0.2-0.2-0.4-0.5-0.6-0.8-1.0-1.2-1.3

-1.7-1.9-2.0-2.1-2.2-2.3-2.4

-3.4

-7.0

-9.2传300媒300石金 化属

化服 工装

饮 军制设 产料 工造备

旅行 元机游金 器融 件资料来源：资讯，图表3：2024年初至今电力板块上涨9.36个百分点，沪深300指数上涨3.10%

电力 沪深3002022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 2023/12 2024/03资料来源：资讯，图表4：3月22日-3月29日火电、水电、燃气板块涨跌幅分别为3.41%、0.13%、1.03%5500500045004000350030002500200015001000500

8000火电水电火电水电燃气600050004000300020001000Dec/20Mar/21Jun/21Sep/21Dec/21Mar/22Jun/22Sep/22Dec/22Mar/23Jun/23Sep/23Dec/23Mar/24资料来源：资讯，目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中游，预期2024年电力及公用事业板块平均市盈率为15倍左右。而根据最新净资产计算的市净率，电力及公用事业行业为1.8倍，在所有行业中处于中游位置。图表5：电力及公用事业行业一致预期市盈率15倍111351113531302625242322212120191818181616161514131313111078040200综计国合算防机军工

电医传商子药媒元零器 件

餐农机食汽轻通饮林械品车工旅牧饮制游渔料造

础织铁力色化服设金工装备属

电建交力材及运公 用

家非石煤建电银油炭筑行石金化融资料来源：资讯，图表6：电力及公用事业行业最新PB为1.86 5.554 3.23210

2.2

1.7

0.80.70.6品算饮饮机旅料游

元军牧件

设金

基通电轻纺础信力工织化及制服工公造装用

商非建钢建房银贸银材铁筑地行零行产售金融资料来源：资讯，个股表现322日-32954家上涨，2家不变，40家下跌，涨312.08%9.76%9.7%3家公司是银星能源-9.4%、聆达股份-9.74%、*ST惠天-10.51%。图表7：3月22日-3月29日电力及公用事业表现最好及最差公司12.19.89.712.19.86.76.7-4.7-4.9-5.1-5.3-5.5-6.0-6.7-9.4-9.7-10.51050-5-10*ST-15*ST新 皖 浙 江 中 能 能 苏 港 电 电 国 力 力 信 份

闽 建 东 投 电 能 力 源

湖 通 北 宝 能 能 源 源

广杭京兆大西州运新连能热通股热源电份电

协 银 聆鑫 星 达能 能 股 科 源 份 资料来源：资讯，周度高频数据汇总动力煤现货价格环比下降1.16%，同比下降22.02%3月29日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为860元/吨，环比下降1.16%，同比下降22.02%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤3月29日价格为975元/吨，环比下降1.91%，同比降低13.56%。图表8：秦皇岛动力煤现货5500大卡（单位：元/吨） 图表9：尼煤5500大（单位：元/吨）18001600140012001000800600400

2022年 2023年 2024年月 月 月 月 月 月

800600400

2022 2023 1月 3月 5月 7月 9月11资料来源：百川盈孚， 资料来源：wind，3月27日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为722.00元/吨，环比下降0.28%，同比下跌1.37%。图表10：环渤海动力煤指数5500大卡（单位：元/吨）2022年 2023年 年8508007507006506005505004504001月 3月 5月 7月 9月 11月资料来源：，秦港库存环比增加6.04%，同比减少9.5%330562326.04%59万吨，9.5%32929%55.7万吨，增幅23.25%。图表11：秦皇岛港煤炭库存变动情况（单位：万吨） 图表12：广州港煤炭库存变动情况（单位：万吨）8007006005004003002001000

2022 2023 2024月月1011月月月

40035030025020015010001月

2022 2023 2024来源：CCTD， 资料来源：CCTD，329423256.28%5110.76%；京唐港（国投港区）3292082010.64%11万吨，幅度为5.58%。图表13：曹妃甸港煤炭库存变动情况（单位：万吨） 图表14：京唐港煤炭库存变动情况（单位：万吨）7006005004003002001000

2023 月 月 月 月 月 月

3002502001501000

1月 3月 5月 7月 9月 资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，沿海8省份煤炭库存环比减少2.86%，同比增加10.54%32883341.5092.802.86%；同318.710.54%177365.9055.70万吨，幅度为0.76%；同比增加1084.2万吨，幅度为17.26%。图表15：沿海省份煤炭库存变动情况（单位：万吨） 图表16：内陆省份煤炭库存变动情况（单位：万吨）5000

2022年 2023年 2024年1月 月 月 月 月 月

0

2022年 2023年 年月 月 月 月 月 月资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，3288186.803.401.79%；同比0.70.37%330.607.802.42%；同比减少30.9万吨，幅度为8.55%。图表17：沿海省份煤炭日耗变动情况（单位：万吨） 图表18：内陆省份煤炭日耗变动情况（单位：万吨）0

2022年 2023年 2024年1月 3月 5月 7月 9月 11月

0

2022年 2023年 2024年1月 3月 5月 7月 9月 11月资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，重点新闻及公告汇总重点新闻【国家能源局重磅发文！2024年风光工作定了】3月22日，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》。意见要求：能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%17%18.9%能源清洁高效开发利用取得新成效。煤电“三改联动”持续推进。跨省跨区输电通道平均利用小时数处于合理区间。推动北方地区清洁取暖持续向好发展。科技创新成果应用取得新进展。稳步推进大型风电光伏基地建设，有序推动项目建成投产。统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。做好全国光热发电规划布局，持续推动光热发电规模化发展。因地制宜加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，在条件具备地区组织实施“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”。开展全国风能和太阳能发电资源普查试点工作。/FLFji【国家能源局：前两个月光伏新增装机36.72GW】3月25日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据，其中，光伏新增装机36.72GW。229.714.7%6.556.9%4.521.3%。1-25636373271681476344121673695小时。1-27618.3%3272.3%。/5uY4V【国务院国资委：加快推进中部地区中央企业绿色低碳增效转型】会议指出，要进一步强化产业支撑作用，聚焦先进制造业、新能源汽车、人工智能等重点产业领域，结合中部地区禀赋特点，优先试点打造战略性新兴产业集群，围绕未来材料、未来信息、未来制造，加快培育和发展新质生产力，融通带动中部地区企业加大锻长板、补短板、铸新板力度，共同维护我国产业链供应链韧性和安全稳定；进一步加强科技创新引领，深化原创性引领性技术攻关，加快打造原创技术策源地，推动一批重大标志性成果在中部地区加速转化应用落地，更好促进中部地区产学研用深度融合进一步坚持协同联动，强化资源调配整合，围绕中部地区开展跨行业、跨区域合作，探索合作新模式，推动央企产业优势更好转化为地方发展动能；进一步落实生态环保责任，积极探索生态产品价值实现机制，助力中部地区绿色一体化发展，加快推进中部地区中央企业绿色低碳增效转型，全面提高资源能源利用效率，更好统筹生态环保和经济发展。/ZiGmK【甘肃：扩大光伏基地建设规模优先在沙漠、戈壁、荒漠地区开展规模化建设】甘肃省人民政府印发甘肃省国土空间规划（2021—2035年）的通知，通知指出，依托河西走廊清洁能源基地，持续推动风电基地建设，建设酒泉地区特大型风电基地，拓展金（昌）张（掖）武（威）风电基地规模，扩大白银市、定西市、庆阳市等地区风电装机规模。扩大光伏基地建设规模，优先在沙漠、戈壁、荒漠地区开展规模化建设，实现太阳能发电与荒漠化治理、生态修复、农牧业融合发展。推动“光热+风光电”一体化项目，发挥光热发电调峰作用，提升新能源发电稳定性和可靠性。重点保障民勤钍基熔盐堆核能系统及产供链项目，引领清洁能源产业创新发展。支持地热能开发利用，推进中深层地热能供暖，开展浅层地热能开发利用，提高地热资源利用率。/EIKf8重点公告【晶科科技】202343.7036.723.8377.05【明星电力】发布2023年度报告：报告期内，公司完成自发上网电量52,864.05万千瓦时，同比减少9.23%；售电量440,028.748.694,889.182.4726.6612.1617,933.8612.66%。【节能风电】2023511,590.602.37181,264.158.16151,101.477.31%。【中国广核】截至2023年12月31日，公司合并报表口径总资产约为4,152.50亿元，较上年末（已重述）增长1.522,499.4660.191,132.365.80825.49107.257.64331.205.58%。【广西能源】60.509.5884.624.421,671,580.774.12397,771.159.591,261,779.065.0117,748.53165.5822,389.90股收益0.0011元/股，同比增加0.1527元/股；全面摊薄净资产收益率0.06%。【华电国际】1,171.769.452.8645.22益为人民币0.35元。【新天绿能】截至2023年底，公司合并总资产达人民币790.17亿元，实现营业收入人民币202.82亿元，利润总额人33.6827.3422.07142.5