通信行业AI算力网络系列报告16：IDC供需格局边际好转AI打开全新增长空间

图2：数中产链谱 6图3：2017-2022年球IDC场模预（元，%） 7图4：2017-2022H1全超大模据心况个，%） 7图5：2022H1全超模数中市份占（%） 7图6：2017-2024年国IDC场模预（，%） 8图7：2016-2021年数据心柜量万，%） 8图8：2021全各数据心架（%） 8图9：北周地已运数中实上率（%） 9图10：深边区运数中实上率（%） 9图11：2022Q2球IDC行业业争局 9图12：2021年国IDC行业业争局 9图13：2017-2023Q3流第方商整利率况（%） 10图14：2017-2023Q3流第方商整利率况（%） 10图15：飞据一计算人智产园廊坊安B和C）目建投拆12图16：IDC行设成占比（%） 12图17：2013-2023年市场250-500kW柜租赁构况美元/kW/月）17图18：2022Q1、2023Q1全关数中市空置情（%） 17图19：纪联万据IDC报（，元/米/月） 19图20：纪联万据上率况（%） 19图21：Kimi访量情况 22图22：3月20起Kimi系统量续常高 22图23：2018-9M23润技营、利况亿，%） 24图24：2018-9M23润技毛率净率况（%） 24图25：2018-9M23奥据营、利情（元，%） 26图26：2018-9M23奥据毛率净率况（%） 26图27：飞据百开深合作 27图28：飞据华作共智新态 27图29：飞据购华拓成好同应 28图30：飞据都大数算中情况 28图31：2018-9M23光网营、利情（元，%） 29图32：2018-9M23光网毛率净率况（%） 29图33：2018-9M23万据营、利情（元，%） 31图34：2018-9M23万据毛率净率况（%） 31图35：2018-9M23世联营、利情（元，%） 32图36：2018-9M23世联毛率净率况（%） 32图37：2022Q3-2023Q3世纪联机情（） 33图38：2022Q3-2023Q3世纪联架柜况架，%） 33图39：2018-9M23云联营、利情（元，%） 34图40：2018-9M23云联毛率净率况（%） 34图41：海能力有限司权构图 34图42：据心主成 36图43：2021年内业数中单柜均率密占（%） 37图44：2022年内业数中单柜均率密占（%） 37图45：务机示例 38图46：IT设和信的机深对比 38图47：TOR交机例 38图48：据心脊架构式 38图49：2019年国IDC服务游户构 42图50：通信业史PEBand 43图51：通信业史PBBand 43表1：零型/发单柜租示例 10表2：奥据2022增募项效测算 11表3：奥飞数据新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）硬件设备购置费拆分12表4：奥飞数据新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）营业成本预测13表5：电对泽技利率响测算 13表6：全各电变对润科毛率影分析 13表7：IDC司旧情况 14表8：2020年IDC司机柜旧销额算万元） 14表9：折摊对利影响测算 14表10：内要力厂商力赁务展 15表11：内点IDC厂算力赁务况 16表12：2022、2023年京市过能查项情况 18表13：2021、2023年海市持建据心能指情况 18表14：心IDC厂机布局规情况 20表15：外点模数、练数月问户数况 22表16：内点模算力座持商况 23表17：泽技柜及投规划 24表18：飞据地投产房况 26表19：飞据点项目项进情况 26表20：环网备中心目划建情况 29表21：国据柜布局况 31表22：纪联续资源况 33表23：赛联海域投机数 34表24：19寸柜表 37表25：据心模标准 38表26：据心别标准 38表27：算心超心、用力据心比表 39表28：时要将IDC分为3类 39表29：IDC服及他联网合务体务式 40表30：柜用代维具模式 40表31：宽用体式 40表32：国发和型数中对比 41表33：类IDC建主业务劣、展势比 41表34：国要三方业务式比 41一、IDC行业发展概况 1、数据中心产业链情况数据中心产业链主要由上游基础设施、中游数据中心专业服务及相关解决方案（云服务商为主）和下游最终客户构成，行业市场化程度较高：1）包括IT（运营商提供的带宽服务等；2）包括：互联网企业、金融机构、云服务商、政府机关、其他企业客户等。图1：数据中心产业链具体情况资料来源：润泽科技招股说明书、图2：数据中心产业链图谱资料来源：艾瑞咨询、2、国内外IDC市场规模及竞争格局情况IDC市场规模情况2021679.3亿美元，2017-2021年CAGR9.91%。根据中国信通院数据，随着数据产量的爆发式增长，全球数据中心市场规模由2017465.52021679.32017-2021CAGR达9.91%。800SynergyResearchGroup2022H1，80053%Google13016%15%SynergyResearchGroup预314746.510.4679.310.3618.7566.6513.3465.59829.9.9.2025746.510.4679.310.3618.7566.6513.3465.59829.9.9.80070060050040030020010002017 2018 2019 2020 2021 2022E

111010101010999998资料来源：艾瑞咨询、

全球IDC市场规模（亿美元） yoy图：21702H1个，）图520H1）9008007006005004003002001000

2017 2018 2019 2020 2021

20151050

5111551115

53全球超大规模数据中心（个）

美国 中国 欧洲 亚太剩余地区 其他 资料来源：SynergyResearchGroup、 资料来源：SynergyResearchGroup、2021年我国IDC市场规模达3,012.7亿元，2017-2021年CAGR达33.58%。（IDC圈IDC2017946.1亿元增长至021年的3127217221年CAR达358%246,122.5图6：2017-2024年中国IDC市场规模及预测（亿元，%）

6122.5

6049.04972.73932.129.849.04972.73932.129.830.527.22328.726.523.11562.5946.11228403020100

2018

2019

2020

2021

2022E

2023E

02024E资料来源：中国IDC圈、

中国IDC市场规模（亿元） yoy2021415.60162021年AR达273。行《2021中心机柜总量为15063139262021年CAR达27。机柜上架率方面，202150.7%60%-70%30%-40%显。DCMap67%20172018年、2019DCMap77%3DCMap上架率为66.5%，其中，2017年、2018年、2019年、2020年分别为67.8%/58.1%/51.3%/50.0%。图7：2016-2021年全数据中心机柜总量万，%） 图8：2021年全国各地数据中心上架率（%）5004003002001000

2016 2017 2018 2019 2020 年度总量 yoy

50403020100

80706050403020100

65.9365.9367.61 66.6540.8036.3339.3031.90东北 华北 华东 华南 华中 西北 西南资料来源：CDCC、 资料来源：CDCC、图9：北京周边地区已运数据中心实际上率（%） 图10：广深周边地区已运数据中心实际上率（%）1008060400

2017年以前 2017 2018 2019

909084725790847257706050403020100

77.6077.6067.8058.1051.3050.002017年以前 2017 2018 2019 2020 资料来源：DCMap、 资料来源：DCMap、IDC市场竞争格局情况从竞争格局角度来看，全球IDC市场中第三方IDC企业占主导地位，国内IDC市场中运营商具备显著优势。IDCEquinix13%DigtalRealtyNTT分列于第二、三位，市场份额占比分别为11%和6%，国内三家运营商合计占比13%。IDC202121.1%14.7%14.4%;IDC4.1%5.2%2021中国年（CR362.3%，CR571.6%）图全球行业企业竞争格局 图12：2021年中国IDC行业企业竞争格局1311501311506313 21.1035.7014.702.1014.40.801.400.505.204.1020Equinix DigitalReality NTT DigitalBridge KDDI 中国运营商 其他

中国电信 中国移动 中国联通 世纪互联 万国数光环新网 宝信软件 数据港 鹏博士 其他资料来源：Synergy、 资料来源：中国通信院、ODCC、前瞻产业研究院、3、数据中心盈利情况分析主流第三方IDC厂商数据中心业务毛利率在20%-55%之间不等，零售型服务提供商毛利率明显高于批发型服务提供商。我们选取润泽科技、奥飞数据、光环新厂20%-55%区间内。2018-202256.70%/54.46%/54.85%/53.62%/37.30%，2018-202251.39%；数据港、宝信软件，数据港2018-2022年IDC服务业毛利率分别为3724%760%411%308%28701820235.58；宝信软件2018-2022年服务外包业务毛利率水平分别为4503%468%424%672%46401820245.06%。50%-70%9-10/7-8万元/图13：2017-2023Q3主流第三方厂商整体利率2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q3602017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q3

主流第三方2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q3100%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q340200-20-40

润泽科技 奥飞数据 光环新网 数据港

0%-50%-100%-150%

宝信软件 秦淮数据 万国数据 世纪互联资料来源：iFinD、公司公告、招商证券表1：零售型/批发型单机柜租金示例资料来源：iFinD宝信软件 秦淮数据 万国数据 世纪互联资料来源：iFinD、公司公告、招商证券表1：零售型/批发型单机柜租金示例资料来源：iFinD、公司公告、招商证券厂商/租赁服务类型机柜电量对应功率 合同单价（元/月/架）10A-15A2.2kW-3.3kW 3,880-6,666光环新网（零售型）16A-20A21A-25A3.52kW-4.4kW4.62kW-5.5kW5,945-8,8006,300-10,83326A-30A5.72kW-6.6kW7,600-8,11020A4.4kW5,800-6,000润泽科技（批发型）25A5.5kW6,700-6,90027A5.94kW7,100-7,420资料来源：润泽科技招股说明书、招商证券内部收益率2022年度向特定对象发行ABC栋项目6.70（A栋12.09%6.74（）50%70%90%测算。BC栋2,8802.2839%12.30%6.70（广州南沙A90%1,3141.466.74（新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）项目年度 新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）项目年度 T+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9T+10机柜使用50%70%90%90%90%90%90%90%90%90%平均机柜租用数量 1,600（个/年）2,2402,8802,8802,8802,8802,8802,8802,8802,880营业收入12,667.9217,735.0922,802.2622,802.2622,802.2622,802.2622,802.2622,802.2622,802.2622,802.26营业成本9,510.0811,554.9413,520.6713,540.1213,710.5313,746.9713,785.9713,827.7613,872.5413,920.55毛利率 24.93%34.85%40.70%40.62%39.87%39.71%39.54%39.36%39.16%38.95%净利润2,178.364,369.096,619.166,604.586,476.776,449.446,420.186,388.856,388.856,319.25内部收益率：12.30%投资回收期：6.70年（含建设期）数字智慧产业园（广州南沙A栋）项目年度 T+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9T+10机柜使用50%70%90%90%90%90%90%90%90%90%平均机柜租用数量 730（个/年）1,0221,3141,3141,3141,3141,3141,3141,3141,314营业收入8,119.5311,367.3414,615.1514,615.1514,615.1514,615.1514,615.1514,615.1514,615.1514,615.15营业成本6,168.347,541.588,824.048,838.159,002.989,033.559,066.399,101.709,139.699,180.57率（万元）（万元）（万元）率（万元）（万元）内部收益率：12.09%投资回收期：内部收益率：12.09%投资回收期：6.74年（含建设期）新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）项目毛利率 24.03% 33.66%39.62%39.53%38.40%38.19%37.97%37.72%37.46%37.18%净利润1,426.85 2,818.174,277.574,266.984,143.364,120.444,095.804,069.324,040.834,010.17资料来源：奥飞数据定增说明书、图15：奥飞数据新代计算和人工智能产园廊坊 图16：IDC行业设备成占比固安B栋和C栋）项目设投资拆分0.92 0.9283.6840.92 0.9283.6846237882018硬件设备购置费 机房设计、装修工程费等 预备费 铺底流动资

柴油发电机组电力用户站 UPS电源设备配电柜 冷水机精密空调 机柜 列头柜 静电地板 冷却塔资料来源：奥飞数据定增说明书、 资料来源：IDC、表3：奥飞数据新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）硬件设备购置费拆分序号项目名称投资总金额（万元）1机房设计、装修工程费等8250.001.1设计、监理、检测2250.001.2土建装修工程6000.002硬件设备购置费47695.742.1机柜设备系统1600.002.2暖通设备系统4969.002.3高低压配电设备系统7415.202.4UPS设备+电池系统5586.542.5列头柜系统795.002.6柴油发电机组及配套设备系统5355.002.7楼宇设备自控系统825.002.8动环监控系统1500.002.9消防系统工程2250.002.10暖通工程6000.002.11机电安装工程6000.002.12外电工程5400.00资料来源：奥飞数据定增说明书、IDC行业运营成本OpexBC栋T+1时期的51.19%提升至T+10时期的62.95%，具体的成本测算假设如下：6/年-18万元5%1020年进行折旧，资产净残值率按5%测算；3）T+1时期的51.19%提升至T+10时期的62.95%。表4：奥飞数据新一代云计算和人工智能产业园（廊坊固安B栋和C栋）营业成本预测T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10营业成本9510.111554.913520.713540.113710.513747.013786.013827.813872.513920.6直接人工272.7370.3388.9408.3428.7450.1472.7496.3521.1547.2折旧摊销 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3折旧摊销 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3 4369.3比

2.87% 3.21% 2.88% 3.02% 3.13% 3.27% 3.43% 3.59% 3.76% 45.94% 37.81% 32.32% 32.27% 31.87% 31.78% 31.69% 31.60% 31.50% 能耗 能耗 4868.1 6815.3 8762.5 8762.5 8762.5 8762.5 8762.5 8762.5 8762.5 8762.5能耗占比 51.19% 58.98% 64.81% 64.72% 63.91% 63.74% 63.56% 63.37% 63.16% 62.95%维保费 150.0 165.0 181.5 199.7 219.6 241.6维保费占比 1.09% 1.20% 1.32% 1.44% 1.58% 1.74%资料来源：公司公告、数据中心Opex2023Q347.56%8%-12%20217IDC1-10千伏0.5192元/1-10（）0.6246元/0.69元/）0.6381元19.57%-32.61%。表5：电价对润泽科技毛利率影响的测算2020年廊坊北京郊区上海广州标准电价（不含税=含税电价/（1+13%）（元0.460.550.610.56/千瓦时）IDC业务收入（万元）139356.15139356.15139356.15139356.15成本（万元）65291.2976358.6981552.4377430.79毛利率53.15%45.21%41.48%44.44%电费（万元）38535.2449602.6454796.3850674.74电量（万千瓦时）89739897398973989739资料来源：润泽科技招股说明书、标准电价涨幅（%）毛利率（标准电价涨幅（%）毛利率（%）毛利率变化（%）电费涨价1%，毛利率降低%廊坊基数53.15%基数基数北京郊区20%45.21%-7.94%-0.41%标准电价涨幅（%）毛利率（%）毛利率变化（%）电费涨价1%，毛利率降低%上海33%41.48%-11.67%-0.36%广州22%44.44%-8.71%-0.40%资料来源：润泽科技招股说明书、测算3%-4%的提升。202038.27%。按照2020年光环新网的收入/折旧摊销水平测算的毛利率49.56%相较于润泽科技2020年实际的毛利率53.15%下3.59%。润泽科技单位固定资产产生收入的能力提升速度高于行业平均水平，2018-202016.037.68元和9.23元，可比第三方IDC单位折旧摊销产生的平均收入为6.72元、5.425.56表7：IDC公司折旧年限情况类别公司使用年限净残值率（%）年折旧率（%）润泽科技25-40年53.80-2.38光环新网40年52.375润泽科技8-15年511.88-6.33光环新网5-20年59.5-32.33润泽科技5年519.00光环新网10年59.5润泽科技3-5年531.67-19.00光环新网3-10年0.3-59.5-32.33资料来源：润泽科技招股说明书、项目润泽科技光环新网折旧摊销（万元）15104.5224048.88机柜投产数量（万个）3.3项目润泽科技光环新网折旧摊销（万元）15104.5224048.88机柜投产数量（万个）3.33.8单机柜折旧摊销（万元/架/年）4577.136328.65IDC营业收入（万元）139156.15166767.00收入/折旧9.236.93资料来源：润泽科技招股说明书、招商证券表92020年润泽科技对标光环新网测算2020年收入/折旧摊销水平9.236.93IDC业务收入（万元）139356.15139356.152020年润泽科技对标光环新网测算总成本（万元）65291.2970295.88成本中的折旧摊销（万元）15104.5220109.11毛利率53.15%49.56%4、AI时代IDC逐步转型AIDCAI时代算力资源持续紧缺，算力租赁可帮助有算力需求的企业缓解资金投入压GPUAIGPUNVIDIA众多企业布局GPU算力，IDC企业逐步转型AIDC：23H2已正2）光环新网：20238NVIDIAA800、H800AMD训练提供算力支持。厂商类型厂商名称厂商类型厂商名称主要算力 算力租赁业务进展来源鸿博股份NVIDIA服 2022年8月与中关村中恒文化科技创新服务联盟、英伟达、英博数科签订合作协议，共同务器 立北京AI创新赋能中心，在全国24个城市拥有数据中心运营许可；截至2023Q3，公司已实现算力租赁收入0.11亿元中贝 NVIDIA通信 &朝聚变民营企业

公司成立中贝云网数智科技（武汉）公司当前规划建设（与汉江集团合作，2023.10已上线提供算力服务（2023.11上线（与内蒙（3000P2023Q4具备上架条件）；2023年7月，公司于恒为科技共同设立合资公司，在长三角国家算力阶段城市建设智算中心（2023Q3启动，计划不低于500P）；AI目前第一批订单客户设备已到货、集群部署到位，10月份正式投产并计收；公司近期已与华为展开交流，并与超聚变达成算力合作意向，国产算力部署在细化落实过程中20232023年8月公司与上海六尺共同设立上海润六尺，计划于上海、福州经开区、安徽芜湖、山恒润 NVIDIA服 东济宁等地合作建立算力中心；股份 务器 9月22日完成首期千P级智算中心搭建，对百度和联通以及相关产业客户实现交付；202311月，上海润六尺与芜湖高新区管委会签订框架协议，推动芜湖智算产业集群建设，规划不低于40,000P润建 NVIDIA股份 华为昇腾

2023年7月公司变更募集资金用途用于建设智算中心，一期将为客户提供2533Pops（Int8）定点算力或43Pflops(FP32)单精度浮点算力租赁服务；202310NVIDIAH800/A800算力服务器实现批量上架并交付客户使用，后续公司将深化与华为等的合作关系，采购多种品牌与类型的算力服务器；2023年10月，公司与巨微集团、金康国际等达成战略合作，在马来西亚等国投资智算中心，首期规划1,000P算力服务；202311-2500P算力投入，后续将根据客户实际需求进一步追加；20242月，公司与华为签署合作协议，双方将以“昇推理算力、训练算力、图形视频算力等各类算力服务20232023年6月公司成立联合科创进军算力行业；莲花 NVIDIA服 2023年9月公司向新华三采购330台NVIDIAH800服务器（8卡），总算力规模约5225P；健康 务器 公司将分两阶段实施智算中心建设第一阶段在2024年底前在国内若干节点建设5000P规模智算中心；第二阶段在2026年以前累计建设30000P智算中心集群（2025新增10000P、2026新增15000P）利通 NVIDIA电子 务器

2023年6月公司与世纪珑腾共同成立世纪利通，提供AI算力租赁服务；根据公司三季报，NVIDIAH8002000P；2023113.6亿元用于推进海外算力租赁业务建设算服务；算服务；AIAI算力服务务器公司目前运营的24个城市数据湖中部署和规划各类机架近2万架；NVIDIA服 各地数据湖中皆部署CPU计算资源、部分数据湖部署GPU资源，可提供视频解析和推理计易华录国资企业智联跨域资源调度的算力中心；2023智联跨域资源调度的算力中心；2023年11月公司启动松江大数据中心二期项目建设，拟投资机架1124个，合计IT功率22MW，为上海市提供智算服务中国多种算力20236月，移动云联动国家级超算中心、智算中心完成多云服务商间异构算力统一调度；202310移动资源115种算网服务，同时中国移动携手多个超算中心、智算中心与云服务商共同发起“百川”算运营力平网平台，统一对外输出服务商2023年6月，中国电信联合中国信通院发布全国一体化算力算网调度平台(1.0版)，实现不同中国多种算力厂商异构资源池的算力动态感知与作业智能分发调度；电信资源202311型训练提供算力服务

截至2023H1，公司拥有徐汇数据中心、宝山云计算中心、宝山大数据中心、松江大数据中心超7000个机柜资源；2023H1公司与仪电集团等其他股东共同出资建立上海智能算力科技有限公司，推动建设支持资料来源：公司公告、公司投资者互动问答、移动云、通信产业网、央广网、人民邮电报、表11：国内重点IDC厂商算力租赁业务情况IDC厂商名称 主要算力来源 算力租赁业务进展润泽科技 -- 公司牵头于廊坊和平湖两地的多个机房中部署算力模组，提供国产芯片测试、软硬件调优适配及算力租赁服务，23H2已正式贡献收入光环新网 NVIDIAAMD服务器 2023年8月公司智算中心正式为用户提供服务部署NVIDIAA800H800、AMD模组服务器，为客户大规模训练提供算力支持奥飞数据 -- 公司依托成都双流大数据算力中心为人工智能等行业客户提供算力服务资料来源：公司公告、公司微信公众号、二、IDC行业供需情况分析 1、海外数据中心供需情况：关键市场空置率明显降低，北美市场平均租赁价格快速上涨全球算力需求高涨，带动北美、欧洲、亚太等关键数据中心市场空置率显著降低。CBRE3.7%，AI202326%250-500kW163.44元/kW/18.6%。CBRE（FLAPD）10.6%20248.2%的新低。CBRE2023Q1如22310608pc；11.2%1.5pct。据媒体报道，云计算巨头亚马逊正计划在未来15年内投入约1500亿美元用于全球数据中心的建设与运营，以应对人工智能应用和其他数字服务需求的激增。据悉，亚马逊数据中心的大部分扩建都是为了满足文件存储和数据库等企业服务需求的增长，主要是为生成式AI的迅猛发展提供庞大的算力支持。图17：2013-2023年北市场250-500kW机柜平均租 图2023Q1全球关键数据中心场置率赁架构情况（美元/kW/月）200

20

情况（%）2515010050

151050

20151002022Q12023Q102022Q12023Q1020132014201520162017201820192020202120222023

-10平均租赁价格（美元/kW/月） 同比（）资料来源：CBRE、 资料来源：CBRE、2、国内数据中心供需情况：IDC拐点将近，头部IDC厂商有望率先获得突破集中20231420221）PUE2023年720212023年审PUE1.144-1.1932022PUE1.292明显收紧。2）2023年，通过节能审查的14个数据中心项目中有12个为智算中心项目，显示出北京市对于智算基础设施建设的倾斜。上海方面：20235署，并做到电力消费中绿色电力占比不低于10%，建筑楼顶可利用面IDC表12：2022、2023年北京市通过节能审查的项目情况年份 项目 PUE要求 年份 项目 PUE要求北京工业互联网赋能中心基础设施PUE不高于电投工业互联网数据安全信息港（二PUE不高于配套边缘云计算中心1.143期）项目1.149北京大兴智慧科技产业园区及配套PUE不高于北京市人工智能公共算力平台-翠湖节PUE不高于云计算数据中心1.118点建设项目1.146中联数据房山新型算力产业园PUE不高于1.148北京数字经济算力中心项目PUE不高于1.146北京区块链商用算力平台项目PUE不高于1.146腾讯、亿讯数字经济产业园-智慧交通算力中心项目（二期）PUE不高于1.145北京图精图像数据分析处理赋能云PUE不高于北京市延庆区人工智能产业赋能中心PUE不高于平台1.147项目1.144北京大兴信创智能家居物联网云项目PUE不高于1.198北京生物信息智算中心PUE不高于1.1832022远洋京北云计算大数据创新应用基地人工智能网络数据安全分析平台PUE不高于1.292PUE不高于1.1952023人工智能网络数据安全分析平台华章数字化赋能创新中心项目PUE不高于1.193PUE不高于1.147网络安全云计算中心PUE不高于1.158平谷区兴谷智慧产业赋能中心项目PUE不高于1.147石景山智能算力中心PUE不高于1.149中联数据房山新型算力产业园项目（二期）PUE不高于1.146汇天网络科技有限公司云计算数据PUE不高于北京人工智能公共算力平台(上庄)项PUE不高于中心1.15目1.152腾讯、亿讯数字经济产业园+智慧交通算力中心PUE不高于1.148中恩云计算数据中心项目（四期）PUE不高于1.147北京云著“工业互联网+AI”融合发PUE不高于人工智能及音视频数字服务云平台基PUE不高于展应用平台1.195地建设项目1.149----腾讯、亿讯数字经济产业园-智慧交通算力中心项目（三期）PUE不高于1.147资料来源：北京市发改委、表13：2021、2023年上海市支持新建数据中心用能指标情况年份 序号 企业名称 项目名称 机架数（个）1临港算力（上海）科技有限公司长三角公共云算力中心一期项目3,000

2 上海有则信息技术有限公司 临港书院数据中心建设项目（国家（上海新型互联网交换中心试点机房）

3,0003 龙丰（上海）数据科技有限公司 上海国际数据港一期项目（信息飞鱼公共服 3,000务数据中心）4 上海宝信软件股份有限公司宝之云罗泾“超算枢纽”项目3,0005 上海通粲网络科技有限公司致达数创智慧园——数据中心项目3,0006 上海璟禧网络科技有限公司云+智能驾驶创新基地3,0007 阿里云（上海）云计算有限公司阿里飞天云智能华东算力中心（一期）3,0008 上海珑睿信息科技有限公司腾讯长三角AI超算中心及数据中心综合体3,000二期项目9北斗博阳（上海）数据科技有限公司北斗时空（上海）大数据融合应用产业基地3,00010上海熠博信息技术有限公司崇明区智慧岛大数据云计算中心3,000合计30,0001临港数智科技（上海）有限公司中国联通上海临港国际云数据中心园区新建工程3,0002 临港算力（上海）科技有限公司2 临港算力（上海）科技有限公司长三角公共云算力中心一期项目1.2期3,0003 上海黎明资源再利用有限公司张江在线新经济产业园配套数据中心3,0004 上海暻熠数据科技有限公司万国数据数字经济创新产业园3,0005 上海启熙云计算有限公司上海颛桥云基地项目二期工程3,0006 上海璟禧网络科技有限公司云+智能驾驶创新基地项目一期（二阶段）3,0007 上海秉升信息科技有限公司安晓云数据中心3,0008 上海点维通信科技有限公司点维金融云数据中心项目3,0009 阿里云（上海）云计算有限公司阿里飞天云智能华东算力中心（二期）5,00010 上海珑镜信息科技有限公司腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园项目-二6,00011 人保信息科技有限公司中国人民保险集团上海松江科创园配套数据中心项目3,00012 上海科技网络通信有限公司松江大数据计算中心（二期）3,05013 中国移动通信集团上海有限公司中国移动长三角（上海）5G生态谷3,00014 中国电信股份有限公司上海分公司中国电信算力高效调度示范项目（练塘枢纽）5,30015 上海悦科通讯有限公司上海悦科大数据产业园二期项目3,00016 上海晋通光学科技有限公司 新一代绿色环保节能低碳型泛金融云计算务与研发科创中心项目

3,000资料来源：上海市经信委、

合计 55,3502023Q39,4952.24%（23Q1/23Q22023Q358.9%3.8pct（23Q1/23Q22.0pct/3.9pct）1.4pct（23Q1/23Q25.2pct/3.6pct）图世纪互万国据报（元元平方米月 图20：世纪互联、万国据上架率情况（%）0

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3世纪互联MRR 万国数据MSR

80706050403020100

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3世纪互联（） 万国数据（）资料来源：公司公告、（MSR=季度服务收入/期初与期末资料来源：公司公告、的平均上架面积，MRR指单机柜月度循环营收）表14：核心IDC厂商机柜布局及规划情况IDC企业 证券代码 地理位置 机柜数量（个） 未来机柜数量（个） 合计京津冀101,90332,805134,708万国数据 GDS.O

长三角 68,698 13,797 82,495大湾区 32,820 10,649 43,469川渝 7,595 1,676 9,271其他 5,226 1,120 6,346东南亚 4655 10,774 15,429香港 787 5,014 5,801合计 221,684 75,835 297,519廊坊68,53266,000134,532润泽科技 300442.SZ

平湖 6,000 48,000 佛山&惠州 6,000 54,000 重庆 / 32,000 兰州 / 14,000 海南 / 30,000 合计78,000244,000322,000宝信软件 600845.SH

上海 28,500 8,500 37,000马鞍山 1,066 4,934 6,000太仓 30,000 / 30,000南京 / 7,000 7,000合肥 2,400 17,600 20,000武汉 2,216 15,784 18,000张家口 / 20,000 20,000合计64,18273,818138,000奥飞数据 300738.SZ

大湾区 8,443 10,000 18,443京津冀 17,360 29,800 47,160其他地区 3,490 14,930 18,420合计29,29354,73084,023光环新网

京津冀长三角40,000京津冀长三角40,00010,00033,00015,00073,00025,000合计50,00064,000114,000世纪互联 VNET.O

北京 37,600 / 37,600长三角 26,200 / 26,200大湾区 9,300 / 9,300其他 11,500 / 11,500-- / 8,200 8,200合计84,6008,20092,800证通电子 002179.SZ

粤港澳大湾区 12,000 / 中西部地区 6,000 6940 合计 18,000 6949 数据港603881.SH京津冀+长三角+大湾区74,2008,80083,000科华数据 002335.SZ 北上广 30,000 / 30,000云赛智联600602.SH上海7,0001,1248,124华东电脑 600850.SH 上海 3,024 / 3,024东方国信300166.SZ内蒙古/ 20,00020,000北京北京9,000/9,000合计9,00020,00029,000太仓/12,00012,000城地股份603887.SH上海（周浦+临港）3,6496,0009,649合计3,64918,00021,649立昂科技300603.SZ广东8,000/8,000南兴股份002757.SZ广东4,712/4,712杭钢股份600126.SH杭州3,5818,56712,148北京3,000/3,000浙数文化600633.SH杭州10,000/10,000合计13,000/13,000杭州24,253/24,253浙大网新600797.SH上海西南1,7863,620//1,7863,620合计29,659/29,659北京7,780/7,780龙宇燃油603003.SH无锡5,874/5,874合计13,654/13,654网宿科技300017.SZ上海3,000/3,000特发信息000070.SZ深圳2,800/2,800佳力图603912.SH南京/8,4008,400美利云000815.SZ宁夏19,200/19,200北京10,000/10,000廊坊/1200012,000上海4,000/4,000鹏博士 600804.SH南京武汉/4008400/8,400400深圳4,0001004214,042广州20,000/20,000合计38,4003044268,842总计808,638622,8651,431,503资料来源：公司官网、公司公告、公司微信公众号、公司投资者互动问答、（注：万国数据、世纪互联、浙数文化数据更新至2023Q3；润泽科技、奥飞数据、证通电子、科华数据、东方国信、南兴股份更新至2023年底；光环新网、数据港、云赛智联、杭钢股份更新至2023H1，其他公司根据其IDC最新披露情况更新）求20242GoogleGemini1.5Google202312月发布Gemini1.0Gemini1.5MoE1.0GoogleGemini1.5ProTPUv44,09620243宣布发布其最新的通用大语言模型OpusGPT-4Gemini1.0Ultra。8Utils更新的NVIDIAGPUH10012Cluade3Claude2Gemini1.5Pro100Gemini1.5Pro1113703100token表15：海外重点大模型参数、训练参数与月访问用户数情况模型名称发布厂商模型参数量预计训练算力情况（20242月为例）GPT-3GPT-4OpenAIOpenAI1,746亿1.8万亿3640PF-days2,5000个A100上训练90-100天16.26亿次Gemini1.0Gemini1.5GoogleGoogle-预计最高达1.5万亿参数预计为GPT-4的5倍-3.16亿次Claude3Anthropic--2.09亿次资料来源：公司官网、SimilarWeb、新智元、KimiAI20243（MoonshotKimi200（202310Kimi20AI骤复杂任务的智能体AgentKimi，320日开Kimi5Kimi推理侧350300250200150100500 周访问量（万次）图21：Kimi周访问量变化情况 图22：350300250200150100500 周访问量（万次）资料来源：SimilarWeb、 资料来源：公司官网、KimiAI22AI200万-5002）阿里通义千问：3221,0003）4202310月，KimiAI应用，Kimi4）360智脑：323500360AI届时360AI浏览器App也将随之上线。国内AI组网能力及AIDC表16：国内重点大模型及算力底座支持厂商情况大模型名称 发布厂商 长文本能力升级方向 算力底座支持厂商通义千问 阿里巴文心一言 百度

1,000万字长文本处理能结深度文章等依米康（百度系公司重要客户）、证通电子（百度已入驻公司广州数据中心，公司为其提供机柜资源、数据中心架构与运维服务）、360智脑360正式内测500万字长文本处理能力依米康（百度系公司重要客户）、证通电子（百度已入驻公司广州数据中心，公司为其提供机柜资源、数据中心架构与运维服务）、360智脑360正式内测500万字长文本处理能力-云雀字节跳动-润泽科技（与字节跳动深度合作，字节系公司第一大客户）、（为字节跳动提供算力基础设施综合服务）Step-2万亿参数 阶跃星辰 - 云赛智联（公司与阶跃星辰分别持有上海智能算力MoE语言大模型 科技有限公司11%/10%的股权）

润建股份（202311国-东盟智算云”及“数字经济创新中心”项目）龙宇股份（公司金汉王数据中心系为阿里定制的第三方高密数据中心）奥飞数据（2021年、2022年与百度分别就广州南沙数据中心项目（2,000个定制化高功率机柜）、廊坊固安数据中心项目（1,850个定制化高功率机柜）达成合作意向）、资料来源：iFinD、公司公告、澎湃新闻、三、IDC行业重点标的梳理 1、润泽科技：超大规模园区级数据中心厂商，AIDC、算力服务全面推进超大规模园区级数据中心厂商，2023年营收保持稳健增长。公司成立于公司业绩预告，2023年公司实现归母净利润17.5-18.5亿元，同比增长46.05%-54.39%17.4-18.452.91%-61.70%。主要系报告期内公司传统IDC业务稳步推进，上架机柜总量与单机柜功率持续提升。同时，受益于液冷解决方案应用及AI爆发所带来的智算需求增长，公司新增AIDC业务拓展顺利，相应营收规模不断扩大。9M23图润泽技营收净利情（元图24：2018-9M23润泽技毛利率、净利率况（%）302724211815129630(3)

2018 2019 2020 2021 2022

200150100500

602018201920202021201820192020202120229M23403020100-10营业收入（亿元）营业收入（亿元）营业收入yoy（）归母净利润（亿元）归母净利润yoy（） 销售毛利率（）销售净利率（）资料来源：iFinD、 资料来源：iFinD、截至2023138较2022年末增长65.22%。673220231382022年末增长65.22%。表17：润泽科技机柜布局及投产规划分布地区 规划数66,000 66,000 A122024年投产，主要系公司与客户沟通远期规划11栋72,000个12栋廊坊-A区

整体规划机柜数

已交付数据中心数量

已交付机柜数

投产规划廊坊-B区 10栋 60,000个 - - B1B2已于2024年3月开工规划2025年年底正式建10万卡以上智算集群6,000 6,000 20231栋数据中心交付，2024年将根据前期交付数据中心情况继续推进剩余数据中心交付1栋54,000个9栋平湖惠州 5栋 30,000个 - - 一期2栋数据中心预计将于2024Q2/Q3完成交付佛山 佛山 5栋 30,000个 1栋 6,000 第1栋数据中心已在2023年完成交付年处于爬坡上架期，第2栋预计2024年完成交付重庆8栋32,000个- - 22024H1交付兰州7栋14,000个- - 22024年后陆续交付海南-30,000个- - 2023年公司新增资源布局资料来源：公司公告、公司微信公众号、AIDC拓展顺利，智算服务已于2023H2正式贡献收入。液冷AIDC8A-112（IB&RoCE）智算服务方面：23H2AIDC拓展方面：IBRoCEPoDAIDC廊坊B区、平湖二期等都将按照AIDC模式进行规划，廊坊B区整体支持21.5kW-50kW机柜。2023年12月，公司重庆A-7、A-8智算中心正式开工；20243月，公司廊坊B-1B-2AI2025102、奥飞数据：算力侧全面拓展，算力底座黑马积极转型4020202310.3925.70%1.2310.37%（2023H19.38%）；1.171.2124.97%EBITDA4.3428.47%AIIDC2023H22023IDC提升，后续毛利率有望进一步提升。2023年前三季度公司实现毛利率水平为1.21pct长06pc131%042pc47pc。我们2023Q3图25：2018-9M23奥飞数据营收、净利润情况（亿元，%图26：2018-9M23奥飞数据毛利率、净利率情况（%）151296302018 2019 2020 2021 2022

140120100806040200-20

35302520151050

2018 2019 2020 2021 2022 9M23营业收入（亿元） 归母净利润（亿元）营业收入yoy（） 归母净利润yoy（）

销售毛利率() 销售净利率()资料来源：iFinD、 资料来源：iFinD、15座自建数据2023H125,50060,000152023H125,50060,0002023H12023H2表18：奥飞数据分地区已投产机房情况北京2019北京2019年投入使用/2022990.68%3,078北京德昇亦庄机房北京M8机房3,2632019年投入使用/截至2022年9月上架率66.60%廊坊讯云一期1,5002020年投入使用/截至2022年9月上架率100%廊坊讯云二期3,0192020年投入使用/截至2022年9月上架率88.21%廊坊廊坊讯云数据中心扩容（三期）8002022年12月完工，预计12个月后上架率为50%固安聚龙数据中心A栋2500预计2023年9月完工固安聚龙数据中心B栋和C栋3200B栋预计2023年3月完工，C栋预计2023年12月完工金发机房5582014/2015年投入使用/截至2022年9月上架率55.02%神舟机房1,3482017/2018年投入使用/截至2022年9月上架率62.17%广深深圳福田铭可达机房5072016年投入使用/截至2022年9月上架率68.64%南沙5G数字智慧产业园（1号楼）1,4602022年12月完工，预计12个月后上架率为50%南昌南昌临空数据中心670一期已投入运营约670架机柜，二期可根据客户需求扩容定制海口海南金鹿数据中心520--成都成都双流数据中心1,800已交付1,800架机柜，设计总容量约6,800架机柜南宁南宁五象数据中心500一期建设标准机柜500架资料来源：公司公告、公司微信公众号、表19：奥飞数据重点储备项目及项目进展情况数据中心整体规划机柜数建设进度廊坊固安数据中心项目25,0002023H1完成首期交付，二期建设稳步开展广州南沙数据中心项目10,0002023H1完成首期交付，二期建设稳步开展天津武清数据中心项目8,000按计划推进，预计2023H2陆续交付首批机柜昆明呈贡数据中心项目8,200（昆明呈贡数据中心项目8,200（670架机柜，二期可根据客户需求扩容定制按计划推进，预计2023H2陆续交付首批机柜（一期（一期3,300个；二期4,900个）成都双流数据中心项目 6,800 一期项目已完成1,800个机柜交付资料来源：公司公告、公司微信公众号、深度绑定百度、华为等智算核心厂商，有望持续受益于AI算力发展。度合作关系深厚，2021年、2022（2,0006年）（1,8506年202392023IDC/ITMSP/ToB202312与华为在深圳签署合作协议，双方将共同推进数据中心、企业数字化、AIAI图27：奥飞数据与百度展开深入合作资料来源：公司公告、公司微信公众号、图28：奥飞数据与华为合作共筑智算新生态资料来源：公司微信公众号、AI1）20239DSP芯片与SerDesIPAI2）光模块环节：2024370%3）AIDC运营环节：2023106,8001,800图29：奥飞数据收购四川华拓形成良好协同效应资料来源：公司公告、图30：奥飞数据成都双流大数据算力中心情况资料来源：公司公告、公司微信公众号、3、光环新网：国内领先的IDC服务商，拓展算力服务顺应AI时代国内领先的IDC服务商，202319992023年3.5亿元-4.5（20228.801）20222023业务与云计算业务稳健增长，带动公司营业收入不断提升。20236.39%，同比降低0.46pct图31：2018-9M23光环新网营收、净利润情况（亿元，%图32：2018-9M23光环新网毛利率、净利率情况（%）805020(10)

2018 2019 2020 2021

9M23

1002250220-50-100-150-200-250

252018201920202021201820192020202120229M23151050-5-10-15-20营业收入（亿元） 归母净利润（亿元）营业收入yoy（） 归母净利润yoy（）

销售毛利率() 销售净利率()资料来源：iFinD、 资料来源：iFinD、截至2023H15万架，上架率保持75%左右水平。2023H152023H12,0005万架机柜整体上架率保持在75%左右。2023H2郊三/四期与嘉定二期，全年交付目标为5,000架机柜。11万架机柜的运营规模：河北燕郊：5,000个，90%70%杭州：2023H1表20：光环新网储备数据中心项目规划及建设情况项目名称 规划机柜数量（个） 投产进度房山二期项目房山二期项目5,0002023H1已投产机柜上架率稳步提升燕郊三四期项目 15,000 2023H1已交付机柜数近5,000个，签约率达90%，上架率超70%天津宝坻一期 5,000 2023H1已完成数据中心楼宇结构建设与验收工作，后续将根据客户需求进行交付天津宝坻二期项目 10,000 2023H1已经开工并进行数据中心楼宇结构建设工作上海嘉定二期项目 5,000 2023H1建设进度、机柜投放与上架进度根据客户需求进行调整杭州项目 10,000 2023H1稳步推进建设，预计首栋数据中心2023年秋投入运营，2024年内项目全部建设完成长沙&新疆项目 16,000 2023H1长沙一期项目建设基本完成，已进入客户对接阶段；积极推进新疆项目建设，已投产机柜上架率稳步提升资料来源：公司公告、公司多措并举，推进智算基础设施建设，寻求智算发展新机会。AIGC同时，202388NVIDIAA8008卡模组服务器AMD模组服务器NVIDIAH8008卡模组服务器20238AI应用方面：AIAgent03年9月，无双科技实现与百度AI、API的对接，基于百度AIGC能力批量进行AI文案输出与AI数字人视频生成。4、万国数据：深耕IDC行业多年，国际业务景气度不断提升位主要经济中心，满足客户广泛的需求。2023年前三季度公司实现营业收入74.00-11.6411.51%。2023Q325.196.4%EBITDA11.265.6%EBITDA44.7%，201820192020202120229M23图33：2018-9M23万国数据营收、净利润情况（亿元，%图34：2018-9M23201820192020202120229M23100704010(20)

201820182019202020209M232122营业收入（亿元） 归母净利润（亿元营业收入yoy（） 归母净利润yoy（

100500-50-100

302520151050-5-10-15-20

销售毛利率（） 销售净利率（）资料来源：iFinD、 资料来源：iFinD、截至2023104（国内98个、海外6个），221,68475,834297,5182023104221,68475,834架，97582033711pc。85358.0%28.8%与13.2%。202320232023Q2/Q3100%2023Q44,000100%国际业务方面，2023Q3100%总IT70MWAI算区域自建数据中心数量已投运机柜数在建机柜数区域自建数据中心数量已投运机柜数在建机柜数总机柜资源数上架率京津冀44101,90332,805134,70864.60%长三角3068,69813,79782,49580.60%大湾区1732,82010,64943,46983.70%成渝37,5951,6769,27152.20%其他地区45,2261,1206,34688.90%香港27875,0145,80139.80%东南亚地区44,65510,77415,42940.10%合计104221,68475,834297,51871.90%资料来源：公司公告、（注：根据单个机柜占地2.5m2计算所得）数据中心运营能力卓越，与壁仞科技共建算力共享平台，充分满足AI时代算力需求。提前布局核心枢纽及环一线城市资源，承接算力需求增长。AIGC20232将有望承接广州、深圳等地实时性算力需求，并构建辐射华南乃至全国的实时性算力中心。AIDC32kW（20-50MW）DCDC70%客户对于AIDC20228BR100GPU5、世纪互联：领先的数据中心服务供应商，面向AGI时代打造算力发展新格局20305020202355.146.36%-2.0171.75%入18940BDA51116，调整后的EBITDA26.9%。201820192020202120229M23图35：2018-9M23世纪互联营收、净利润情况（亿元，%图36：2018-9M23201820192020202120229M23806040200(20)

5002018201920202120182019202021209M232022-500营业收入（亿元） 归母净利润（亿元）营业收入yoy（） 归母净利润yoy（）

403020100-10-20-30-40-50-60

销售毛利率（） 销售净利率（）资料来源：iFinD、 资料来源：iFinD、202388,922（84,6084,314架。202388,92284,608///44.4%/31.0%/11.0%/13.6%）4,31452,40858.9%。图37：2022Q3-2023Q3世纪互联总机柜情（） 图世纪互联上架机柜架0

2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3自建机柜（架） 合作机柜（架）

431450904314509077570846088265642718263146798258147410

2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 上架机柜数（架） 上架率（）

605958575655545352资料来源：公司公告、 资料来源：公司公告、IDC机房类型机房情况IDC机房类型机房情况9M23预计投运机柜数23Q4预计投运机柜数2023年预计投运机柜数E-JSCampus02A自有已投运1,270-1,270E-JSCampus02B自有已投运1,420-1,420N-OR06（PhaseI）租用已投运800-800BJ17租用正在建设-750750E-JSCampus02C自有正在建设-1,5601,560N-OR06（PhaseII）租用正在建设-2,4002,400储备资源总量3,4904,7108,200资料来源：公司公告、公司积极推进算力基础设施与网络架构层面创新，满足AI时代下的产业升级需求。2023，1,000P，GPU4.4kW通1220243协作，三方将共同在乌兰察布打造面向下一代AIDC的绿色智算中心产业集群，推进电力网与算力网深度融合。型企业算力使用需求。2024年1月，世纪互联正式成为超以太网联盟新成员，6、云赛智联：国资算力建设领军者，着力推进市级智算集群建设2023年前三季度34.53%2023202337.0619.67%，1.562.20%182%01pc47，0.36pct。图39：2018-9M23云赛智联营收、净利润情况（亿元，%图40：2018-9M23云赛智联毛利率、净利率情况（%）60504030201002018 2019 2020 2021 2022 9M23营业收入（亿元） 归母净利润（亿元营业收入yoy（） 归母净利润yoy（

3020100-10-20-30-40

2520151050

2018 2019 2020 2021 2022 9M23销售毛利率（） 销售净利率（）资料来源：iFinD、 资料来源：iFinD、7,000表23：云赛智联上海各区域投运机柜数松江大数据计算中心（一期）宝山云计算中心宝山大数据中心徐汇数据中心机柜数（个，标准机柜）4,3001,700700400冷却方式水冷+间接蒸发冷水冷风冷风冷资料来源：MWCS2023、招商证券2023年662.211%iFinD，当科技有限公司44%/20%/11%/10%/10%的股份。图41：上海智能算力科技有限公司股权结构图资料来源：iFinD、AI、2024311（2024-2025年202530EFLOPS，占总算力的50%50%。公司作为上海国资委旗下智算基础设施的重要202310月，公司公告将在松江大数据中心一期基础上进行二期项目建设，拟投建高电机柜1,124IT22MW。202422024（四、附录：IDC概念、分类与应用场景情况 1、IDC概念、内部结构与分类及情况IDC用于数据的集中处理、存储、传输、交换、管理（InternetData包（数据IT备；图42：数据中心的主要组成资料来源：数据中心机柜是承载主设备与配套设备的重要载体。机柜一般指以冷轧钢板或合金制作的用来存放计算机和相关控制设备的物件，系统性地解决了计算机应用中CDCC4-8kW4-8kW23pct，8kW图43：2021年国内全行业数据中心单机柜平均功率密度占比（%）

图44：2022年国内全行业数据中心单机柜平均功率密度占比（%）683106831015151545492-4kW 4-6kW 6-8kW 8-12kW 12-20kW

2-4kW 4-6kW 6-8kW 8-12kW 12-20kW资料来源：CDCC、 资料来源：CDCC、表24：19英寸机柜尺寸表1000X600X60018U名称 类型 机柜尺寸（mm1000X600X60018U标准机柜服务器机柜资料来源：弱电行业网、

24U 1200X600X60027U 1400X600X60032U 1600X600X60037U 1800X600X60042U 2000X600X60024U 1200X600X80027U 1400X600X80032U 1600X600X80037U 1800X600X80042U 2000X600X800数据中心中最为基础的主设备为服务器，内部包含CPU、内存、主板、硬盘、GPU、电源等，服务器放置于机柜上。42U1U42U1U/122U/74U（4U45cm）。（TOR）1TOR（Spine-Leaf）；（OTN 图45：服务器机柜示例 图46